上市捷报丨沙利文助力望尘科技控股有限公司成功赴港上市(2458.HK)

望尘科技控股有限公司（股票代码：2458.HK）于2023年1月16日成功登陆香港资本市场主板。公司是中国领先的手机游戏开发商、发行商及运营商，侧重全球市场的手机运动模拟游戏。弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan，以下简称“沙利文”）为望尘科技控股有限公司上市提供独家行业顾问服务，特此热烈祝贺其成功上市。

望尘科技控股有限公司（以下简称“望尘科技”）于2023年1月16日成功上市，公司计划发售12,420,000股H股，其中30%为香港发售，70%为国际发售。发售价为每股发售股份6.50港元，香港公开发售和国际发售均获轻微超额认购，募集资金净额约为1,100万港元。

在本次赴港上市过程中，沙利文公司主要承担以下任务：帮助发行人准确客观地认识其在目标市场中的定位，用客观的市场数据发掘、支撑和凸显发行人的竞争优势，配合发行人、投行以及其他中介完成招股书相关部分（如概览、竞争优势与战略、行业概览、业务等重要章节）的撰写，协助发行人完成与联交所和投资者的沟通，帮助投资者快速的理解市场生态和竞争格局，辅助发行人完成联交所关于行业方面的各种问题的反馈等。

投资亮点

公司为位于中国的手机运动游戏开发商及运营商，侧重于运动模拟游戏；

公司与知识产权持有人（包括知名运动联盟、运动协会及运动俱乐部）建立了宝贵的战略合作关系，以制作出引人入胜的游戏内容；

公司拥有的研发及数据分析能力，令其可制作出具吸引力的手机运动游戏及提高用户投入度；

公司能实施有效的盈利策略，能挽留忠诚和付费的核心用户群体，将其于游戏内的消费提到最高，及掌握具成本效益的广告营销能力以吸引新用户；

公司由经验丰富及竭诚投入的管理团队带领。

根据沙利文报告，按2021年游戏收入计，公司：

在中国线上运动游戏市场中排名第三；

在中国手机运动游戏市场中排名第二；

在中国手机运动模拟游戏市场中排名第二。

网络游戏市场概览

全球网络游戏市场于过去数年取得稳定增长，由2016年的770亿美元增加至2021年的1,541亿美元，复合年增长率为14.9%。随着先进科技及升级装置（例如VR/AR及3D 动感体视技术）的发展，网络游戏体验不断改善，预计全球网络游戏市场规模将维持升势，于2026达到2,230亿美元，2021年至2026年期间的复合年增长率为7.7%。

此外，手机游戏市场出现了显著的增长，2016年至2021年市场规模实现了18.6%的复合年增长率，这主要是由于手机日趋普及和移动互联网的渗透率不断提高，尤其是在东南亚和中国等发展中地区。

由于全球各地的防疫措施放宽，预期美国、日本及中国等主要市场的消费者在应用程序内购买的支出会因经济衰退而减少，加之广告成本增加，全球手机游戏市场在短期内可能面临下行压力。但考虑到：(i)全球经济逐渐从COVID-19疫情中恢复，从而可能令全球人口的整体可支配收入增加；(ii)全球网络游戏用户人数增加，且在疫情期间养成玩网络游戏的习惯仍将持续；及(iii)技术持续革新且5G互联网、人工智能及3D技术的部署增加可提升网络游戏的吸引力，将刺激全球网络游戏市场保持长期增长。考虑到上述短期及长期的利好及利淡因素，预期全球手机游戏市场的市场规模将持续增长，于2026年达1,773亿美元，2021至2026年的复合年增长率为8.3%。

资料来源：沙利文报告

中国网络游戏市场总规模由2016年的1,510亿元增加至2021年的3,151亿元，复合年增长率为15.8%，市场增长主要是由于手机的普及，和软硬件设施如显示器、处理、存储及操作系统的技术进步。特别是手机游戏市场，按复合年增长率22.1%快速增长，由2016年的972亿元（占整个网络游戏市场64.4%）增长至2021年的2,639亿元（占整个网络游戏市场83.8%）。

与全球手机游戏市场的趋势一致，由于疫情控制措施放宽，经济衰退导致应用程式内购买的消费开支下降，加之广告成本上涨，中国手机游戏市场在短期内可能面临下行压力。然而，市场的若干利好因素，包括但不限于:(i)互联网覆盖面扩大，中国的5G 基站数目于2021年达到143万个，预期于2026年增加至462万个；(ii)在疫情期间养成的网络游戏习惯预计将于疫情控制措施放宽后仍然持续；及(iii)持续的技术革新及引入更先进的人工智能及3D技术可提升网络游戏的吸引力，将有助中国手机游戏市场的长期增长。考虑到上述短期及长期的利好及利淡因素，预计中国手机游戏市场将持续增长，于2026年达3,854亿元，复合年增长率为7.9%。

资料来源：沙利文报告

线上运动游戏市场概览

运动游戏作为一种网络游戏，占全球网络游戏市场的总市场规模约4%至6%。2021年，线上运动游戏市场仅占中国整体网络游戏市场约2.7%。于2016年至2021年期间，中国市场的线上运动模拟游戏及线上对战运动游戏均有所增长。

具体而言，中国的线上运动模拟游戏市场的收益由2016年的16亿元增加至2021年的人民币43亿元，复合年增长率为21.9%。而线上对战运动游戏的收益则由2016年的18亿元增加至2021年的人民币41亿元，复合年增长率为17.9%。受移动互联网用户数量的增加，以及手机游戏技术及用户体验提升的推动，预计中国线上运动游戏市场的收益将在2021年至2026年期间保持良好的上升势头。

资料来源：沙利文报告

手机运动游戏市场概览

得益于互联网行业快速发展及智能手机普及，众多运动游戏已由个人电脑及游戏机转移至智能手机或平板电脑上畅玩。现时，大部分手机运动模拟游戏乃以足球及篮球为主题，其他运动游戏（如棒球及橄榄球）正开始流行及拥有数量庞大的拥趸。

中国手机运动模拟游戏的市场规模由2016年的8亿元快速增至2021年的37亿元，复合年增长率为35.8%。受中国经济逐渐复苏、互联网覆盖面不断扩大，及持续的技术革新及引入更先进的人工智能及3D技术等利好因素影响，中国手机运动模拟游戏市场预计将保持长期增长，于2026年达73亿元，复合年增长率为14.6%。而中国的手机对战运动游戏的市场规模亦将持续增长，于2026年达31亿元，复合年增长率为8.1%。

资料来源：沙利文报告

北美、西欧及日本为手机运动模拟游戏的三大主要海外市场。随着互联网基础设施迅速发展及移动设备的渗透率提升，2021年至2026年手机运动模拟游戏在新兴海外市场（如东南亚、中东及拉丁美洲）的市场规模，预计按双位数的复合年增长率维持增长。

资料来源：沙利文报告

中国游戏市场竞争格局

2021年中国线上运动游戏市场约有480名市场业者，市场分散，竞争激烈。根据沙利文报告，按游戏收益计，2021年中国线上运动游戏市场前5大从业者收益占市场份额40.6%。其中，望尘科技市场份额为5.5%，位居市场第三。

资料来源：沙利文报告

根据沙利文报告，按游戏收益计，2021年中国手机运动游戏市场前5大从业者收益占市场份额51.5%。其中，望尘科技市场份额为7.9%，位居市场第二。

资料来源：沙利文报告

根据沙利文报告，按游戏收益计，2021年中国手机运动模拟游戏市场前5大从业者收益占市场份额68.0%。其中，望尘科技市场份额为12.4%，位居市场第二。

资料来源：沙利文报告

手机运动游戏市场的关键市场驱动因素

不断变化的技术格局

科技进步提升数字互动，令手机游戏可从运动赛事中捕捉更多真实情景。展望未来，手机运动游戏将加入更多具吸引力的人工智能及3D元素，让游戏用户在游戏中沉浸在人工智能技术带来的动态挑战。VR/AR等其他先进技术亦为游戏用户提供更高层次的互动体验。

电竞发展热潮

电竞热潮日增，预料会进一步提高世界各地对各类型运动及各运动联赛的整体兴趣，从而扩大全球运动商品及服务行业（包括网络及手机运动游戏）的潜在市场规模，提高线上运动游戏在全球市场的渗透率。举例而言，EA冠军杯（EACC）是其中一项成功推广线上运动游戏的电竞活动，证明共同开发生态系统，有利于包括游戏开发商、游戏用户、运动联赛、电视网络及直播平台在内的电竞价值链上各行业的发展。虽然电竞比赛起源于电脑游戏，但已经发展到包含手机游戏。手机版的电竞游戏为游戏用户提供更多机会与其他用户体验竞技游戏，并为游戏用户提供强大的游戏参与体验。因此，促进电竞赛事的可及性及发展将带动手机运动游戏的发展。由于获推广的电子竞技类型（包括棒球、橄榄球及网球）越来越多，尤其是在日本、中国及其他亚太地区等新兴市场，游戏开发商有庞大空间可在运动发源地的市场及人气日益上升的新兴市场把握发展线上运动游戏的机遇。

手机运动游戏的长生命周期

考虑到用户参与的线上运动游戏之运动可能为用户的终身兴趣，在体育运动的既有及忠实拥趸基础的持续支持及热爱下，线上运动游戏的平均生命周期被视为长于其他网络游戏类型。

培养国民热衷于体育及文化发展的有利政策

于二零二二年七月，商务部等27个政府部门发布《关于推进对外文化贸易高质量发展的意见》，旨在（其中包括）深化网络游戏等文化领域发展改革及简化其审批程序，并鼓励包括游戏公司在内的文化企业在国际市场建设品牌。

沙利文公司在文化和娱乐行业拥有丰富的研究经验，协助知名企业成功登陆资本市场，成功上市案例包括：星空华文（6698.HK）、Grindr Inc.（GRND.NYSE）、柠萌影业（9857.HK）、博维智慧（1204.HK）、德盈控股（2250.HK）、青瓷游戏（6633.HK）、普普文化（CPOP.NASDAQ）、稻草熊（2125.HK）、库克音乐（KUKE.NYSE）、长信传媒（XJB.SGX）、辉煌明天（1351.HK）、雅乐科技（YALA.NYSE）、乐享互动（6988.HK）、祖龙娱乐（9990.HK）、蓝城兄弟（BLCT.NASDAQ）、力天影业（9958.HK）、九尊数字娱乐（1961.HK）、煜盛文化（1859.HK）、驴迹科技（1745.HK）、新石文化（1740.HK）、心动公司（2400.HK）、旅橙文化（8627.HK）、Friend Times（6820.HK）、万达体育（WSG.NASDAQ）、途屹控股（1701.HK）、家乡互动（3798.HK）、飞扬集团（1901.HK）、火岩控股（1909.HK）、羚邦集团（2230.HK）、海天地悦旅（1832.HK）、禅游科技（2660.HK）、如涵控股（RUHN.NASDAQ）、复星旅游文化（1992.HK）、创梦天地（1119.HK）、映客互娱（3700.HK）、虎牙（HUYA.NYSE)、雷蛇（1337.HK）、阅文集团（0772.HK）、美图（1357.HK ）、中国数字视频（8280.HK）、雅仕维（1993.HK）、华尔德动漫（1566.HK）。

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