格林美股份有限公司（以下简称“格林美”）于中欧夏令时间2022年7月28日正式在瑞士证券交易所上市，GDR最终发行价格为每份12.28美元。超额配售权行使前，公司此次发行的GDR数量28,184,100份，所代表的基础证券A股股票281,841,000股，募集资金总额3.46亿美元。
在本次赴瑞交所上市过程中，沙利文公司主要承担以下任务：帮助发行人准确客观地认识其在目标市场中的定位，用客观的市场数据发掘、支撑和凸显发行人的竞争优势，配合发行人、保荐人以及其他专业中介机构完成招股书相关部分（如概览、竞争优势与战略、行业概览、业务等重要章节）的撰写，协助发行人完成与瑞交所和投资者的沟通，帮助投资者快速理解市场生态和竞争格局，辅助发行人完成瑞交所关于行业方面的相关问题的反馈等。
全球锂离子电池正极材料市场概览
得益于锂离子电池下游应用的增长，全球锂离子电池正极材料市场快速增长，出货量由2017年的450.9千吨增长至2021年的1,458.1千吨，同期年复合增长率为34.1%。随着全球电动汽车、消费电子产品和储能市场的持续增长，预计2022年至2026年全球锂离子电池正极材料市场出货量将以26.5%的年复合增长率保持增长，并于2026年达到4,968.0千吨。
磷酸铁锂(LFP)及三元正极材料主导锂离子电池正极材料市场，市场份额超过80%，主要因其在电动汽车及储能电池中得到了广泛应用。三元电池具有更高的能量密度、更高的充电效率及更好的低温适应性。随着高端电动汽车对能量密度提升的需求增长，未来三元电池将向高镍化发展，继续刺激对三元正极材料的需求。
锂离子电池正极材料出货量（按正极材料划分）
全球，2017- 2026E
资料来源：沙利文报告
全球三元前驱体市场概览
三元前驱体是生产三元锂离子电池的重要组成部分。三元锂离子电池主要用于电动汽车、储能系统及消费电子产品等下游应用。从下游需求来看，电动汽车动力电池是三元前驱体的主要下游应用，发展潜力巨大。由于全球电动汽车市场的快速增长及电动汽车渗透率的不断提高，对于三元前驱体材料的需求进一步提升。预计2022年至2026年全球三元前驱体出货量将以28.7%的年复合增长率于2026年达至2,803.0千吨，与全球电动汽车市场高速增长保持一致。
三元前驱体出货量，全球，2017-2026E
资料来源：沙利文报告
全球四氧化三钴市场概览
四氧化三钴(Co3O4)主要用于生产钴酸锂锂离子电池的前驱体。钴酸锂锂电池广泛应用于智能手机、平板计算机及智能穿戴设备等消费电子产品。随着5G终端产品普及率的提升，智能手机将迎来升级需求；且随着科技创新力度的加大，消费电子领域的多项新产品，如可穿戴设备、AR/VR及消费级无人机应运而生，预计将刺激对于四氧化三钴的需求。
随着全球消费电子市场的持续增长，预计2022年至2026年全球四氧化三钴市场的出货量将以10.4%的年复合增长率保持增长，并于2026年达到158.8千吨。
四氧化三钴出货量，全球，2017-2026E
资料来源：沙利文报告
中国城市矿山开采行业概览
城市矿山开采指行业参与者对报废产品中的各种废弃物进行回收，并将其转化为新的原材料或可用部件，用于进一步的生产加工，因此也称为城市废弃物回收利用。通常包括报废汽车、电子废弃物、废钴及钨资源、废动力电池、废钢及废塑料的回收与利用等。
中国城市矿山开采行业拥有惊人的潜在市场空间。预计中国城市矿山开采行业的潜在市场规模将由2022年的人民币16万亿元增至2026年的人民币20万亿元。预计到2026年，废钢、废塑料及报废汽车将成为中国城市矿山开采行业的主要上游原料，其市场规模将分别占到潜在市场规模的35.4%、25.5%及17.9%。
城市矿山开采行业的潜在市场规模
中国，2022E&2026E
资料来源：沙利文报告
城市矿山开采行业的潜在市场规模（按领域划分）
中国， 2026E
资料来源：沙利文报告
全球锂离子电池前驱体材料市场竞争概览
按三元前驱体出货量计，2021年全球三元前驱体的总市场规模为763.3千吨。前三名的三元前驱体供货商占市场规模的40.4%。就2021年三元前驱体的出货量而言，格林美出货量超过91.0千吨，市场份额为11.9%，位居全球第二。
全球前3大三元前驱体供货商（按出货量计），2021
资料来源：沙利文报告
注：三元前驱体供货商指向市场上的代理商╱第三方客户供应三元前驱体的公司，不包括三元前驱体仅供内部使用的正极材料制造公司。
按四氧化三钴出货量计，2021年全球四氧化三钴的总市场规模为97.0千吨。全球四氧化三钴市场是一个高度集中的市场，前3名四氧化三钴供货商占市场规模的47.1%。就2021年四氧化三钴的出货量而言，格林美以16.1千吨的出货量及16.6%的市场份额位居全球第二。
全球前3大四氧化三钴供货商（按出货量计），2021
资料来源：沙利文报告
注：
(1)此处的四氧化三钴指消费电子锂离子电池应用四氧化三钴。
(2)四氧化三钴供货商指向市场上的代理商╱第三方客户供应四氧化三钴的公司，不包括四氧化三钴仅供内部使用的正极材料制造公司。
中国城市矿山开采行业市场竞争概览
按收入规模计，2021年，中国城市矿山开采业特定领域总市场规模为人民币591.4亿元，市场高度分散，前三名公司营业总收入占市场份额的15.7%。格林美是该领域最大的参与者，年收入为人民币50.0亿元，市场份额为8.5%。
中国前3大城市矿山开采行业特定领域参与者（按收入），2021
资料来源：沙利文报告
注：特定领域包括报废车辆、电子废弃物、废钴、废钨资源及废动力电池的回收及利用。
沙利文公司在能源与电力、循环经济与节能环保以及其他相关行业拥有丰富的研究经验，协助知名企业成功登陆资本市场，成功上市案例包括：明阳智能（MYSE:LI）、海螺环保（0587.HK）、鸿承环保（2265.HK）、国投电力（SDIC:LI）、纳泉能源科技（1597.HK）、Hygieia Group（1650.HK）、永顺控股（6812.HK）、北控城市（3718.HK）、台州水务（1542.HK）、Beng Soon（1987.HK）、庄臣控股（1955.HK）、金茂源环保（6805.HK）、光大水务（1857.HK）、维港环保（1845.HK）、中油洁能（1759.HK）、上海实业环境（0807.HK）、博奇环保（2377.HK）、众诚能源（2337.HK）、立高控股（8472.HK）、光大绿色环保（1257.HK）、万成环球（8309.HK）、滇池水务（3768.HK）、兴泸水务（2281.HK）、沧海控股（2017.HK）、永顺集团（8421.HK）、大唐环境（1272.HK）、沛然环保（8320.HK）、锦江环境（CJE.SP）、康达国际环保（6136.HK）、新特能源（1799.HK）、中国能建（3996.HK）、浩泽净水（2014.HK）等。
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