明阳智慧能源集团股份公司（以下简称“明阳智能”）预计将于伦敦时间2022年7月13日正式在伦敦证券交易所上市，GDR最终发行价格为每份21美元。公司此次发行的GDR数量3,366.05万份，所代表的基础证券A股股票168,302,500股，募集资金总额7.07亿美元。
在本次赴伦交所上市过程中，沙利文公司主要承担以下任务：帮助公司准确客观地认识其在目标市场中的定位，用客观的市场数据发掘、支撑和凸显公司的竞争优势，配合公司、投行以及其他中介完成招股书相关部分（如概览、竞争优势与战略、行业概览、业务等重要章节）的撰写，协助公司完成与伦交所和投资者的沟通，帮助投资者快速的理解市场生态和竞争格局，辅助公司完成伦交所关于行业方面的各种问题的反馈等。
全球电力市场概览
中国是全球最大、增长最快的电力市场。2021年，中国总发电量为8,376.8TWh，占全球总发电量的30.5%。中国的发电量也从2017年的6,452.9TWh增加到2021年的8,376.8TWh，复合年增长率为6.7%，预计将从2022年的8,887.2TWh增加到2026年的11,320.8TWh，复合年增长率为6.2%。
发电量（分地区），全球，2017-2026E
资料来源：沙利文报告
各国都提出了减少碳排放、加快发展可再生能源电力的目标和承诺。例如，中国承诺到2060年实现碳中和。欧盟制定了发展目标，到2030年，可再生能源预计将占能源终端使用量的40%。英国政府已经设定了目标，到2035年，英国的发电将不再使用化石燃料，并且100%来自可再生能源。由于各国政府出台的利好政策，以新增装机容量计算，主要包括风电、光伏和水电的可再生能源在整个能源市场的份额已从2017年的63.2%增加到2021年的89.5%，预计将从2022年的91.2%增加到2026年的97.4%。
新增电力装机容量（按电源），全球，2017-2026E
资料来源：沙利文报告
中国风机市场概览
根据国家发改委2019年5月发布的《国家发展改革委关于完善风电上网电价政策的通知》，从2021年开始，中国政府不再对新获批的陆上风电项目。2020年，中国新增陆上风电装机容量为50.5GW，而2019年和2017年分别为24.3GW和18.5GW。中国陆上风电项目实现平价上网。未来陆上风电新增装机量将保持稳定增长，从2022年的44.5GW增加到2026年的47.2GW。尽管中国陆上风电项目已进入平价上网，但新增装机在风电LCOE下降的推动下，预计在预测期内将保持稳定增长。
根据2020年9月发布的《国家发改委关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意见》），从2022年开始，政府将不再为并网的海上风电项目提供补贴。随着中国在2021年底后进入海上风电项目的平价上网时代，2021年中国海上风电新增装机容量为15.5GW，而2020年为3.9GW，2017年为1.2GW。2021年是装机高峰年，2022年中国海上新增装机风电装机容量预计将同比小幅下降。广东、浙江等地区政府，山东等地出台扶持政策促进海上风电建设项目。例如，2021年6月，广东省政府发布《促进海上风电有序开发和相关产业可持续发展的实施方案》，表示将继续为广东省内新安装的海上风电项目提供补贴。受地方政府利好政策推动，新建中国海上风电装机容量预计将从2022年的11.1GW增加到2026年的14.2GW，期间复合年增长率为6.4%。
新增风电装机量（陆上风电和海上风电）
中国，2017-2026E
注：风电装机量按照风机吊装口径统计。
资料来源：沙利文报告
全球和中国海上风机制造竞争概览
以海上风机新增装机容量计算，明阳智能在过去五年在全球市场保持在前十名，集团的市场份额增加从2017年的0.6%到2021年的10.7%。集团在大型海上风电领域处于领先地位，具有产品更新快、成本低、发电量高等优点效率。集团已实现多款海上风机型号的量产例如MySE3.0MW、MySE4.0MW和MySE6.0MW。2021年，以海上风机新增装机容量计算，集团市场份额为10.7%，全球排名第三。
全球前5大风机制造商（海上风机新增装机容量），2021
资料来源：沙利文报告
以海上风机新增装机容量计算，明阳智能在过去五年在中国市场保持在前五名，集团的市场份额增加从2017年的2.6%到2021年的14.0%。2021年集团主导5.0MW及以上海上风机市场，拥有MySE6.0等海上风机模型。按照2021年5.0MW及以上海上风机新增装机容量计算，集团是最大的风机制造商计算。
中国前5大风机制造商（海上风机新增装机容量），2021
资料来源：沙利文报告
沙利文公司在电力、可再生能源、以及其他能源行业拥有丰富的研究经验，协助知名企业成功登陆资本市场，成功上市案例包括：中北能源（NASDAQ:CNEY）、国投电力（SDIC.LI）、纳泉能源科技（1597.HK）、嘉兴燃气（9908.HK）、TBK&Sons（1960.HK）、春城热力（1853.HK）、中油洁能（1759.HK）、久泰邦达（2798.HK）、TL Natural Gas（8536.HK）、天保能源（1671.HK）、域高国际（1621.HK）、金泰丰（8479.HK）、众诚能源（2337.HK）、内蒙古能建（1649.HK）、瑞斯康（1679.HK）、Persta Resources（3395.HK）、新特能源（1799.HK）、中国能建（3996.HK）、超威电源（0951.HK）、天能电池（0819.HK）、华电福新能源（0816.HK）。
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