上市捷报丨沙利文助力江苏瑞科生物技术股份有限公司成功赴港上市(2179.HK)

发布时间：2022/03/31

江苏瑞科生物技术股份有限公司（股票代码：2179.HK）于2022年3月31日成功登陆香港资本市场主板。瑞科生物是一家创新型疫苗公司，致力于研发并商业化更安全、更有效的创新型疫苗，以应对远未得到满足的公共卫生需求。公司主要专注于HPV候选疫苗的研发，拥有高价值疫苗组合，并由自主研发的新型佐剂技术及蛋白工程技术所驱动，已建立由12款候选疫苗组成的强大创新型疫苗组合。弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”）为江苏瑞科生物技术股份有限公司赴港上市提供独家行业顾问服务，特此热烈祝贺其成功上市。

江苏瑞科生物技术股份有限公司（以下简称“瑞科生物”）于2022年3月31日成功上市，全球发行股份数量为30,854,500股，每股发售价为24.80港元。

在本次赴港上市过程中，沙利文公司主要承担以下任务：帮助公司准确客观地认识其在目标市场中的定位，用客观的市场数据发掘、支撑和凸显公司的竞争优势，配合公司、投行以及其他中介完成招股书相关部分（如概览、竞争优势与战略、行业概览、业务等重要章节）的撰写，协助公司完成与联交所和投资者的沟通，帮助投资者快速的理解市场生态和竞争格局，辅助公司完成联交所关于行业方面的各种问题的反馈等。

疫苗市场概览

全球疫苗市场

全球疫苗市场在全球医药市场中占有重要地位。从销售收入来看，全球疫苗市场规模从2016年的275亿美元增长到2020年的399亿美元，占全球医药市场总额的3.1%，2016年至2020年的复合年增长率为9.7%。在创新疫苗的出现和发展中国家市场增长的推动下，预计2030年全球疫苗市场将达到1,292亿美元，2020年至2030年复合年增长率为12.5%。

全球疫苗市场规模，2016-2030E

注：目前未考虑COVID-19疫苗市场

资料来源：沙利文报告

中国疫苗市场

2020年，中国是全球第二大疫苗市场，占比超过全球疫苗市场的五分之一。在创新疫苗日益普及、政府政策利好、疫苗技术创新和疫苗接种意识不断提高的推动下，中国疫苗市场产值已从2016年的271亿元增长到2020年的753亿元，复合年增长率为29.1%，预计2030年将达到3,333亿元，2020年至2030年的复合年增长率为16.0%。

中国疫苗市场产值，2016-2030E

注：中国市场规模是基于2020年批签发数据预测的产值。目前没有考虑新冠疫苗市场。历史数据来自中国食品药品检定研究院，是高度监管驱动的，取决于政府制定的政策和中国食品药品检定研究院当年的工作效率。预测数据是基于未来中国食品药品检定研究院的工作效率不会出现大的波动的假设，而市场继续受到当前中国疫苗行业未满足需求的驱动。

资料来源：沙利文报告

基于全病原体的疫苗被认为是传统疫苗，包括灭活疫苗、减毒活疫苗和裂解疫苗。其他类型的技术途径，如多糖疫苗、结合疫苗、类毒素疫苗、肽疫苗、病毒样颗粒疫苗、重组蛋白疫苗、核酸疫苗和病毒载体疫苗，均被视为亚单位疫苗。近年来，中国亚单位疫苗的市场份额显着增加。2016年，亚单位疫苗占中国疫苗市场产值的34.7%，随着疫苗技术的发展和亚单位疫苗的推出，到2020年，这一比例已增至55.4%，预计到2030年，亚单位疫苗将占中国疫苗市场产值的86.6%。

中国疫苗市场产值，按技术途径拆分

2016-2030E

注：目前未考虑COVID-19疫苗市场

资料来源：沙利文报告

佐剂概览

佐剂是辅助抗原反应和刺激或抑制免疫反应的物质。佐剂的作用主要包括：提高疫苗的免疫原性、改变免疫反应的性质、减少所需的抗原数量和免疫接种次数。迄今为止，只有五种新型佐剂应用于FDA批准的疫苗中，包括AS04、AS03、MF-59、AS01和CpG 1018。

人乳头瘤病毒疫苗市场

人乳头瘤病毒概览

人乳头瘤病毒（HPV）是生殖道最常见的病原体。虽然大部分HPV感染可在几个月内自行痊愈而无需任何干预，但某些感染会持续存在并发展为宫颈癌。并且所有可以感染女性的HPV血清型也可以感染男性，并在男性中导致严重疾病，包括阴茎癌、肛门癌、头颈部癌等。这些高危型HPV感染主要由HPV 16型、18型、31型、33型、45型、52型和58型引起，导致全球约90%的宫颈癌病例，其中HPV 16型和HPV 18型约占全球宫颈癌病例的70%。此外，HPV 6型和11型造成了全球约90%的肛门和生殖器疣。2020年，宫颈癌在美国造成4,290人死亡，在中国造成59,060人死亡。

人乳头瘤病毒疫苗市场产值

在中国，HPV疫苗市场潜力巨大，预计未来几年将快速增长。2017年，中国批准了首个HPV疫苗，此后，HPV疫苗市场产值在2020年达到135亿元，预计2030年将达到690亿元，2020年至2030年的复合年增长率为17.7%。2030年，HPV 9价疫苗市场预计将在HPV疫苗市场占据最大的市场份额。此外，HPV 2价疫苗市场预计将迅速增长，因为HPV 2价疫苗通常更便宜，对于更多负担能力有限的人群来说更容易获得。

中国HPV疫苗市场产值，2016-2030E

注：市场规模以产值为基础，不包括联合疫苗。在预测期间，未考虑有新的非免疫规划疫苗被纳入免疫规划。历史数据来自中国食品药品检定研究院，是高度监管驱动的，取决于政府制定的政策和中国食品药品检定研究院当年的工作效率。预测数据是基于未来中国食品药品检定研究院的工作效率不会出现大的波动的假设，而市场继续受到当前中国疫苗行业未满足需求的驱动。

资料来源：沙利文报告

COVID-19 疫苗市场

COVID-19是由SARS-CoV-2感染引起的全球大流行。自2019年底以来，新冠肺炎大流行给中国和世界都带来了毁灭性的社会、经济影响。根据世界卫生组织报告，截至2022年3月11日，COVID-19全球确诊病例超过4.52亿人次，已夺走600多万人的生命，目前仍在全球传播。全球已接种超过107亿剂COVID-19疫苗。

在世界卫生组织和世界各地政府发起的全球行动的支持下，COVID-19疫苗正在迅速开发。新冠肺炎疫苗可采用5种技术路径，包括重组蛋白疫苗、灭活疫苗、病毒载体疫苗、mRNA疫苗和DNA疫苗。截至2022年3月11日，全球共有179款COVID-19候选疫苗正在临床开发中，其中包括61款重组蛋白疫苗；有32款COVID-19疫苗获批，其中包括11款重组蛋白疫苗；有67款候选疫苗处于III期或更后期阶段。在所有商业化或临床试验的COVID-19重组蛋白疫苗中，ReCOV是唯一一款以NTD和RBD的特定组合作为抗原的疫苗。

带状疱疹疫苗市场

带状疱疹概览

带状疱疹是一种当机体受到某种刺激或抵抗力下降时，潜伏于脊髓后根神经节或脑神经节的感觉神经节内的水痘-带状疱疹病毒（VZV）被重新激活而引起的疾病。带状疱疹可以发生在任何年龄，但最常见于老年人。VZV可以从患有活动性带状疱疹的人传播给从未患水痘或未接种过疫苗的人。水痘康复后，VZV可在脊髓后根神经节和脑神经节休眠数十年。

带状疱疹疫苗市场产值

在人们对带状疱疹的认识不断提高和可用的带状疱疹疫苗产品数量不断增加的推动下，中国带状疱疹疫苗市场产值预计将从2020年的26亿元大幅增长到2025年的298亿元，到2030年将进一步增长至562亿元，2020年至2030年的复合年增长率为35.8%。

中国带状疱疹疫苗市场产值，2016-2030E

资料来源：沙利文报告

成人结核疫苗市场

结核病是由结核分枝杆菌（M. tb）引起的一种疾病，是世界范围内的主要健康问题。耐多药结核病（MDR-TB）是一种对异烟肼和利福平（目前最流行的两种抗结核药物）均表现出高度耐药性的菌株引起的结核病，对其他抗结核药物有或没有耐药性，耐多药结核病已成为全球问题。根据世界卫生组织的数据，结核病在2019年全球传染病和寄生虫病死亡人数中位列第一。2019年，全球新增活动性结核病病例1,000万例，其中近90%的病例是成年人。中国是世界卫生组织列出的30个结核病高负担国家之一，2019年新增结核病病例数位居第三，总发病率为77.58万例。

迄今为止，中国仅有一种成人结核病疫苗Vaccae™于2021年6月获批，用于预防结核分枝杆菌潜伏感染人群发生肺结核疾病。还有一种成人结核病候选疫苗正在中国进行临床试验。

流感疫苗市场

流感概览

流感是一种传染性呼吸道疾病，由流感病毒引起，会感染鼻子、喉咙，有时还会感染肺部。流感会导致不同严重程度的疾病，有时甚至会导致死亡。预防流感的最佳方法是每年接种流感疫苗。对于65岁以上的老人、5岁以下的儿童和部份慢性疾病患者而言，感染流感出现严重并发症的风险相对较高。根据国家疾病预防控制局的数据，2020年中国新增流感病例约110万例，死亡70例。

流感疫苗市场产值

2017年，国家药品监督管理局批准了首个四价流感疫苗。此后，中国四价流感疫苗市场产值在2020年增长至43亿元，预计2030年将达到280亿元，2020年至2030年的复合年增长率为20.7%。

中国四价流感疫苗市场产值，2016-2030E

资料来源：沙利文报告

手足口病疫苗市场

手足口病是一种由病毒感染引起的轻度传染性疾病。手足口病多见于5岁及以下儿童，伴有口腔溃疡和手足皮疹。2020年，手足口病发病率在中国法定传染病中位列第四，报告病例超过76万例。

引起手足口病的常见病毒包括肠道病毒71型（EV71）、柯萨奇病毒A16型（CA16）、柯萨奇病毒A10型（CA10）和柯萨奇病毒A6型（CA6）。这些病毒造成了中国近90%的手足口病病例。目前，EV71灭活疫苗是全球和中国唯一批准的手足口病疫苗。在中国，EV71仅导致44%的手足口病病例。2020年中国EV71灭活疫苗市场产值达27亿元，预计2030年将达到46亿元。

沙利文融合全球61年的咨询经验，24年竭诚服务蓬勃发展的中国市场，以全球化的视野，说明客户加速企业成长步伐，取得行业内增长、科创、领先的标杆地位。大健康产业是沙利文最核心的专注研究领域之一。十七年来，沙利文医疗团队为数百家国内外优秀的生物制药、医疗器械、医疗服务及互联网医疗企业提供了融资财务顾问、IPO行业顾问、战略咨询、管理咨询等服务。其中成功上市案例包括：乐普生物（2157.HK）、清晰医疗（1406.HK）、百心安（2185.HK）、雍禾医疗（2279.HK）、凯莱英（6821.HK）、北海康成（1228.HK）、固生堂（2273.HK）、鹰瞳科技（2251.HK）、三叶草生物（2197.HK）、微创机器人（2252.HK）、和誉开曼（2256.HK）、堃博医疗（2216.HK）、先瑞达（6669.HK）、康圣环球（9960.HK）、医脉通（2192.HK）、腾盛博药（2137.HK）、康诺亚（2162.HK）、朝聚眼科（2219.HK）、归创通桥（2190.HK）、和黄医药（0013.HK）、科济药业（2171.HK）、兆科眼科（6622.HK）、大自然药业（UPC.NASDAQ）、赛生药业（6600.HK）、昭衍新药（6127.HK）、诺辉健康（6606.HK）、天演药业（ADAG.NASDAQ）、贝康医疗（2170.HK）、健倍苗苗（2161.HK）、微创心通（2160.HK）、瑞丽医美（2135.HK）、加科思药业（1167.HK）、和铂医药（2142.HK）、京东健康（6618.HK）、德琪医药（6996.HK）、荣昌生物（9995.HK）、药明巨诺（2126.HK）、先声药业（2096.HK）、云顶新耀（1952.HK）、嘉和生物（6998.HK）、再鼎医药（9688.HK）、欧康维视（1477.HK）、永泰生物（6978.HK）、海普瑞药业（9989.HK）、开拓药业（9939.HK）、沛嘉医疗（9996.HK）、康方生物（9926.HK）、诺诚健华（9969.HK）、天境生物（IMAB.NASDAQ）、康龙化成（3759.HK）、中国抗体（3681.HK）、东曜药业（1875.HK）、亚盛医药（6855.HK）、复宏汉霖（2696.HK）、翰森制药（3692.HK）、迈博药业（2181.HK）、方达控股（1521.HK）、维亚生物（1873.HK）、基石药业（2616.HK）、君实生物（1877.HK）、药明康德（2359.HK）、信达生物（1801.HK）、华领医药（2552.HK）、百济神州（6160.HK）、歌礼制药（1672.HK）、药明生物（2269.HK）、华润医药（3320.HK）、雅各臣科研制药（2633.HK）、和黄中国医药（HCM.NASDAQ）、金斯瑞生物科技（1548.HK）、BBI生命科学（1035.HK）等。以交表项目量统计，沙利文医疗团队在赴港医疗IPO中保持绝对的领先地位，2018至2021年始终为市场份额第一名。

自2019年7月科创板首批公司挂牌以来，沙利文报告也被广泛引用于业内领先的科创板上市公司的招股文件中，包括：首药控股（688197.SH）、和元生物（688238.SH）、亚信安全（688225.SH）、希荻微（688173.SH）、迈威生物（688062.SH）、亚虹医药（688176.SH）、百济神州（688235.SH）、嘉和美康（688246.SH）、迪哲医药（688192.SH）、诺唯赞（688105.SH）、成大生物（688739.SH）、格科微（688728.SH）、华熙生物（688363.SH）、君实生物（688180.SH）、泽璟制药（688266.SH）、百奥泰（688177.SH）、神州细胞（688520.SH）等，被认为是业内最具实力、最具专业度、最具影响力的行业研究机构。我们希望与企业一起，洞悉行业前瞻，抓住发展契机，共同推动中国大健康产业的创新和升级，铸就健康未来。

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