上市捷报 | 沙利文祝贺摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司成功登陆科创板(688795.SH)

摩尔线程智能科技（北京）股份有限公司（以下简称“摩尔线程”）于2025年12月5日成功上市，发行股份数量为7,000万股新股，每股发行价格为114.28元。

• 摩尔线程基于自主研发的MUSA全功能GPU架构，构建了覆盖AI、科学计算与图形渲染等核心场景的通用计算平台，具备软硬件协同、高效异构并行处理等优势，为高性能算力的自主可控提供了关键技术基础。

   

• 摩尔线程GPU产品覆盖AI推理训练、专业图形渲染、工业仿真、数字孪生、云计算等多类场景，并可集成于AI服务器、工作站、AI PC及智能终端等设备中，应用范围广泛、适配度高，具备显著的产业落地空间。

   

• 摩尔线程在合规管理与体系化建设方面具备较强的行业认可度，已取得国家级专精特新“小巨人”、国家高新技术企业、中关村高新技术企业等多项资质，并通过ISO9001与知识产权管理体系认证。

   

• 摩尔线程拥有一支规模超九百人的专业GPU研发团队，研发人员占比超过75%，多数核心成员具备十五年以上GPU研发经验，覆盖架构、设计、封装、驱动与算法等全流程，为技术创新与产品迭代提供强大支撑。

沙利文长期关注全球及中国半导体与高性能计算行业，发布了大量研究报告，并被广泛引用于业内领先的北交所、上交所主板、深交所主板、科创板及创业板上市公司的招股文件中，为企业的高质量发展提供行业洞察与专业支持。

集成电路产业作为支撑经济社会发展的战略性、基础性和先导性产业，已成为全球主要经济体重点布局的方向。随着半导体工艺技术持续进步，以及服务器、消费电子、网络通信、汽车、物联网等下游应用需求不断扩大，全球及中国集成电路市场近年来保持稳步增长。未来，在算力需求提升及AI、5G等新兴应用加速落地的推动下，全球集成电路市场规模预计将进一步扩大。

在中国，随着经济结构持续优化，集成电路产业的战略价值加速凸显。国家相继出台多项政策，从资金、税收、人才等方面给予产业全方位支持。同时，国际贸易摩擦导致的多次“断供”事件暴露了核心技术受制于人、进口依赖度高等问题，进一步强化了产业自主可控的重要性。下游企业也愈发重视供应链安全，加快推进国产化替代，为本土芯片设计公司带来显著发展机遇。

根据沙利文数据，全球集成电路市场规模由2020年的24,932.53亿元增长至2024年的36,067.52亿元，期间年均复合增长率为9.7%；其中，中国市场增长尤为突出，从2020年的8,762.62亿元增至2024年的14,037.11亿元，年均复合增长率达到12.5%，显著高于全球增速。未来，随着AI、5G、智能终端等技术应用深化，预计2025年至2029年全球市场将进一步加速扩张，2029年规模有望达到63,021.62亿元，年均复合增长率预计为11.0%；同期，中国市场预计将增至27,440.31亿元，年均复合增长率达到12.8%，持续跑赢全球市场。

资料来源：沙利文报告

GPU（图形处理芯片）是一类主要用于图形渲染与计算加速的微处理器，随着软硬件技术不断发展，已从早期服务于PC图形显示，逐步演变为支撑人工智能、高性能计算、数字孪生等新型应用场景的核心算力底座。GPU的关键价值，一方面体现在其大规模并行计算能力，可在深度学习训练、推理及科学计算中显著提升效率；另一方面体现在其依托开发工具、算法库和API构建的软件生态，使开发者能够高效调用算力资源，缩短从算法到应用的落地周期。

从产品形态看，GPU可大致分为全功能GPU、图形GPU和GPGPU三类。其中，全功能GPU兼具图形渲染与通用计算能力，具有功能完备、计算精度覆盖范围广、生态兼容性强等特点，在大模型、世界模型、具身智能、物理AI等新兴应用趋势下具备更明显的竞争优势，是未来算力基础设施建设中的重要方向。

在AI技术快速迭代和应用场景持续扩展的推动下，全球GPU市场近年迎来爆发式增长。2024年，全球GPU市场规模已达10,515.37亿元；在大模型训练、AI推理、高性能计算以及新一代智能终端需求带动下，预计到2029年全球GPU市场规模将增至36,119.74亿元。

资料来源：沙利文报告

中国GPU市场起步相对较晚，但增长速度显著高于全球平均水平，正成为全球GPU产业最重要的增量来源之一。2020年至2024年，中国GPU市场规模由384.77亿元快速提升至1,638.17亿元，在数据中心AI算力建设、智能制造、自动驾驶以及AI PC等多元需求驱动下，预计到2029年将增至13,635.78亿元。届时，中国GPU市场在全球的占比预计将由2024年的15.6%提升至37.8%。

资料来源：沙利文报告

总体来看，中国GPU市场正处于技术升级、国产替代和应用拓展多重驱动的快速发展阶段。

在技术层面，随着AI时代算力需求爆发，GPU产品的更新迭代显著加快，计算性能持续跨越式提升。GPU厂商通过架构创新、更先进的制程工艺、更高集成度与更复杂的软件栈建设，推动单卡性能、能效比和集群规模不断升级。

在市场层面，在外部出口限制和本土数据安全等因素驱动下，国产GPU生态加速发展。本土厂商持续突破架构设计、软件生态与系统验证等关键技术，推动国产GPU在数据中心、行业云、信创PC及多类智能终端中的应用落地，国产化率有望在未来数年内显著提升。

在应用层面，GPU的功能边界不断延展，正从传统PC游戏和图形渲染，扩展至AI训练与推理、数字孪生、视频生成、具身智能、自动驾驶等多元领域。随着AI在各行各业的渗透加深，GPU作为最成熟、最广泛应用的通用算力载体，将在未来数字经济与智能化转型中持续发挥关键作用。

在此背景下，中国GPU行业有望在全球算力基础设施重构的进程中把握重要发展机遇，市场规模预计将保持较快增长，产业链参与者的成长空间广阔。