北京怡和嘉业医疗科技股份有限公司（股票代码：301367.SZ）于2022年11月1日成功登陆创业板。公司是一家呼吸健康领域医疗设备与耗材产品制造商，为全球用户提供睡眠呼吸障碍、慢性呼吸系统疾病的整体解决方案。弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan，以下简称“沙利文”）特此热烈祝贺公司成功上市。
北京怡和嘉业医疗科技股份有限公司（以下简称“怡和嘉业”）于2022年11月1日成功上市，发行股份总数量为1,600.00万股，每股发行价格为119.88元，实际募资总额达19.18亿元。
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公司作为国内家用无创呼吸机及通气面罩龙头，其细分领域市场份额居首位，品牌认可度高，研发及商业化能力领先。公司主要产品包括家用无创呼吸机、通气面罩、睡眠监测仪、高流量湿化氧疗仪，并提供呼吸健康慢病管理服务；
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公司所处行业赛道市场规模及渗透率提升空间大，增速快，确定性高，国产替代前景广阔。尤其在外企竞争对手产品被召回的背景下，怡和嘉业加速抢占市场，成效显著；
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公司长期投入研发创新，已成功构建起技术壁垒，并形成全周期产品服务布局。公司陆续取得了中国NMPA（CFDA）、欧盟CE和美国FDA等多个国家的注册认证，已销往欧洲，美洲，亚太等地，遍布全球100余个国家和地区，稳居国产制造商出口市场份额首位；
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公司有一支经验丰富且对呼吸健康领域及市场具深厚认识的管理层团队。
沙利文长期关注全球及中国医疗器械行业，发布了大量研究报告，且被广泛引用于业内领先的创业板市公司的招股文件中，帮助客户加速成长。
行业地位
2020年在中国家用呼吸机、通气面罩市场国产品牌中，公司产品份额均位列第一。
其中国家用呼吸机市场份额占到15.6%，中国家用呼吸机出口市场份额占到40.5%，中国通气面罩市场份额占到37.7%，中国通气面罩出口市场份额占到68.3%。
家用呼吸机市场概览
全球家用呼吸机市场规模
2016年，全球家用呼吸机市场规模为17.1亿美元，随着以COPD和OSA为主的呼吸及睡眠相关疾病患者人数持续增长，全球对家用呼吸机的需求也逐年增长。2020年，全球家用呼吸机市场达到27.1亿美元。随着家用呼吸机在包括中国在内的新兴市场不断普及，预计到2025年，全球家用呼吸机市场规模将达到55.8亿美元，2020年到2025年的年复合增长率为15.5%。
全球家用呼吸机市场规模及预测（按出厂价口径）
2016-2025E
资料来源：沙利文分析
全球家用呼吸机市场的竞争格局分布非常集中，主要以瑞思迈和飞利浦为代表，占据了接近80%的市场份额，费雪派克、律维施泰因（万曼）、德百世和怡和嘉业等厂商则分列三到第六位。瑞思迈市场份额第一，占全球市场约40.3%的份额，在2020年销售额为10.9亿美元。飞利浦位居第二位，占比约为37.8%，其2020年销售额达到10.2亿美元。其次为费雪派克，占比约为6.6%。怡和嘉业2020年销售额为4,534万美元，占比约为1.7%。而剩余其他市场竞争格局分布较为分散，其中上百家中小厂商的市场份额占比远低于1%。
全球家用呼吸机市场按厂家的销售额拆分，2020
资料来源：沙利文分析
中国家用呼吸机市场规模
近年来，因受我国空气质量影响，人口老龄化趋势加剧等因素，国内慢性呼吸疾病患者日益增长；另一方面，居民生活水平逐步提高、居民健康管理意识增强和对于OSA/COPD等慢性疾病的认知和管理提升极大地推动了我国家用呼吸机市场规模增长。2016年，家用呼吸机市场规模达到5.9亿人民币，其中单水平家用呼吸机市场规模约为2.5亿人民币，双水平家用呼吸机市场规模达到3.4亿人民币。
2020年大量家用双水平呼吸机流入到医院终端用于新冠肺炎的救治，推动了家用呼吸机的市场增量。与此同时，在疫情影响下，2020年医院呼吸科睡眠科等就诊人次下降，家用呼吸机处方量减少，市场需求减弱导致家用单水平呼吸机销量下降。在 2020年，家用呼吸机市场规模达到12.3亿人民币，其中单水平家用呼吸机市场规模约为5.3亿人民币，双水平家用呼吸机市场规模达到7.0亿人民币。
随着疫情逐渐得到有效的控制，呼吸科睡眠科就诊人次快速回升，且经过疫情期间的宣传推广，患者对于呼吸机的认知加深，医疗需求进一步释放，重新推动了家用呼吸机市场增长。随着患者健康管理意识的进一步增强，以及对呼吸和睡眠疾病治疗的了解不断深入，市场增速将逐步回升，到2025年，家用呼吸机市场规模将增长至33.3亿人民币，其中单水平市场规模为16.2亿人民币，双水平市场规模为17.1亿人民币。
中国家用呼吸机市场规模及预测（按出厂价口径）
2016-2025E
资料来源：沙利文分析
与全球市场相类似，飞利浦与瑞思迈为国内家用呼吸机市场占比最高的生产商，在2020年分别占据了28.4%及26.6%的市场份额，怡和嘉业市场份额位居第三，占比15.6%。其余国内企业占比较小，相对分散。
中国家用呼吸机市场按厂家的销售额拆分，2020
资料来源：沙利文分析
中国家用呼吸机出口市场规模
2020年，中国家用呼吸机出口市场规模约为3.0亿人民币。海外疫情持续蔓延，全球对呼吸机需求高，因此中国家用呼吸机出口市场规模还将持续增长至疫情缓和并得到控制。随着国内制造商产品质量的不断提升以及海外市场规模扩大，预计到2025年，中国家用呼吸机出口市场规模将攀升到6.0亿人民币，2020年到2025年的年复合增长率为14.8%。
中国家用呼吸机出口市场规模及预测（按出厂价口径）
2016-2025E
资料来源：沙利文分析
2020年，中国家用呼吸机出口市场主要生产企业包括怡和嘉业、鱼跃医疗、融昕医疗等。受到疫情影响，怡和嘉业家用呼吸机出口市场份额占到40.5%，其2020年的销售额达到1.2亿人民币。鱼跃医疗市场份额为35.9%，位居第二位，其2020年的销售额达到1.1亿人民币。融昕医疗则位居第三，其市场份额约占到19.2%。
中国家用呼吸机出口市场按厂家的销售额拆分，2020
资料来源：沙利文分析
通气面罩市场概览
中国通气面罩市场规模
中国通气面罩市场规模从2016年的约6,970万人民币增长至2020年的约1.9亿人民币，其年复合增长率为28.7%。受疫情影响，国内通气面罩市场需求攀升。此外，随着居民收入水平提升，家用呼吸机在国内不断普及，患者对于通气面罩的更换意识及支付意愿也将不断加强，预计到2025年中国通气面罩市场规模将攀升至4.6亿人民币。
中国通气面罩市场规模及预测（按出厂价口径）
2016-2025E
资料来源：沙利文分析
2020年，国内主要通气面罩生产厂商包括怡和嘉业、飞利浦伟康、瑞思迈、费雪派克、律维施泰因（万曼）和东莞毅达等十余家。怡和嘉业在2020年国内市场份额位居第一，其销售额达到7,208万人民币，占比约为37.7%。其次为飞利浦伟康，市场份额占到23.4%。瑞思迈的市场份额占到20.2%，位居第三位。
中国通气面罩市场按厂家的销售额拆分，2020
资料来源：沙利文分析
中国通气面罩出口市场规模
中国通气面罩出口市场规模从2016年的1,780万攀升至在2020年的约8,440万人民币，其年复合增长率为47.6%。受疫情影响，国外对通气面罩需求增高，同时随着中国家用呼吸机市场出口规模的不断增长，作为呼吸机配合使用并需要频繁更换的通气面罩，其出口规模也将随之增长，预计到2025年，中国通气面罩出口市场规模将增长至约1.8亿人民币。
中国通气面罩出口市场规模及预测（按出厂价口径）
2016-2025E
资料来源：沙利文分析
怡和嘉业作为国内主要出口通气面罩的厂商，其2020年出口销售额达到5,768万人民币，市场份额占比高达68.3%。和普乐市场份额仅为8.5%，位居第二位。其次，比扬医疗占到7.7%左右。
中国通气面罩出口市场按厂家的销售额拆分，2020
资料来源：沙利文分析
