上市捷报丨沙利文助力深圳迅策科技股份有限公司成功赴港上市（3317.HK）

深圳迅策科技股份有限公司（以下简称“迅策科技”或“公司”）于2025年12月30日成功上市，公司以每股48港元的价格发行2,250万股H股，募集资金总额约为10.8亿港元。

在本次赴港上市过程中，沙利文公司主要承担以下任务：帮助发行人准确客观地认识其在目标市场中的定位，用客观的市场数据发掘、支撑和凸显发行人的竞争优势，配合发行人、投行以及其他中介完成招股书相关部分（如概览、竞争优势与战略、行业概览、业务等重要章节）的撰写，协助发行人完成与联交所和投资者的沟通，帮助投资者快速的理解市场生态和竞争格局，辅助发行人完成联交所关于行业方面的各种问题的反馈等。

沙利文一直是助力企业赴港上市的领导者。根据LiveReport大数据，2025年1-12月，以及过去36个月的统计期间，弗若斯特沙利文分别为83家（市占率72%），180家（市占率71%）港股IPO提供了上市行业顾问服务，按数量计排名第一，拥有丰富的行业经验沉淀以及与监管机构、交易所、投融资机构以及各相关机构的沟通经验。

• 公司聚焦实时数据基础设施及分析这一高门槛细分赛道，处于中国数据基础设施市场中增长最快、渗透率仍然较低的核心领域。

   

• 于2024年，公司在中国资产管理行业实时数据基础设施及分析市场的收入和市场份额均排名第一。

   

• 公司具备毫秒至秒级实时处理能力，统一数据基础设施与垂直业务功能深度融合，形成难以复制的技术与行业复合壁垒。

   

• 公司模块化架构与定制化定价模式兼容多行业复制，可横向拓展至金融服务、城市管理、制造、电信等多个高价值行业。

数据基础设施是指支撑组织内数据收集、清洗、管理、分析或治理的系统。根据处理机制与效率，数据基础设施可分为实时数据基础设施与非实时数据基础设施。这两种类型的数据基础设施分别是为满足处理数据的不同需要而设计。下表说明两种数据基础设施之间的主要差异：

资料来源：沙利文报告

实时数据基础设施为统一数据平台，可在数秒内从多个来源收集、清理、管理、分析及治理异构数据。数据基础设施是支持所有数据相关活动（包括分析）的基础层。数据分析是位于该基础设施之上的应用程序层，利用收集、存储及管理的数据以产生见解、做出预测或为决策提供信息。实时数据基础设施及分析解决方案利用大数据及人工智能技术，通过构建及分析数据模型，将分散的数据转化为业务洞察力，并根据实际业务场景开发智能分析解决方案。

随着数据量持续增长及出现新的数据类型及来源，企业为充分发挥其数据价值的潜力，对数据平台及应用程序的需求日益复杂，包括以下各项：

●及时。实时处理数据以满足实时数据处理及业务战略实施需求的能力。

●统一。自动化收集及管理来自不同来源的数据、处理结构化及非结构化数据，并避免数据及系统孤岛。

●效率。构建下一代实时数据基础设施，在公有云、私有云及混合云等动态环境中构建及运行可扩展的应用程序，从而支持多样化的业务场景及运营效率。

然而，传统数据技术及产品由于处理速度有限、高延时及无法应对大量且多类型的数据，往往难以满足上述需求。具体而言：

●及时。传统数据技术主要提供批量处理能力。尽管流处理技术越来越流行，惟实时处理能力仍属挑战。

●统一。大多数传统数据产品仅支持一种或几种数据类型。因此，企业通常须使用多个数据库来满足其不断增长的数据需求。此外，传统数据库依赖集中式架构，并将数据存储于成本高昂的专业硬件设备中，缺乏可扩展性及成本效益。

●效率。传统数据基础设施的建设通常缺乏系统规划，导致企业内部存在多个互不相连的业务及数据系统，阻碍数据高效流动及数据支撑业务发展和决策的战略价值。

企业在数字化转型过程中产生的新兴需求与传统数据技术之间的不匹配，导致中国实时数据基础设施及分析市场的出现和快速增长。

随着中国实时数据基础设施及分析市场的蓬勃发展，中国在技术创新方面取得的重大进展将催生全球化趋势。互联网、移动连接、物联网、5G和相关信息及通信技术的不断进步，导致全球数据呈指数级增长。预计越来越多的国内企业将进入国际舞台，向全球客户输出其深厚的行业专业知识和先进的实时数据处理技术。

中国实时数据基础设施及分析市场的市场规模于2024年达到人民币187亿元，2020年至2024年的复合年增长率为46.1%。如以下所述，受国家利好政策及跨行业企业数字化转型巨大需求的推动，该市场规模将继续保持高速增长，并预计于2029年达到人民币505亿元，2024年至2029年的复合年增长率为22.0%。

资料来源：沙利文报告

中国整体实时数据基础设施和分析市场处于萌芽阶段，并且迅速扩张。中国实时数据基础设施和分析市场的整体潜在市场规模于2024年达到人民币5,252亿元。得益于实施将数据资产纳入财务状况表的政策等多种有利因素，预计该整体潜在市场规模将于2029年达到人民币11,529亿元，如下所述：

资料来源：沙利文报告

就所有行业企业用于实时数据基础设施和分析解决方案的潜在预算而言，中国实时数据基础设施及分析市场于2024年的渗透率为3.6%，这表明市场拓展潜力巨大。

中国实时数据基础设施及分析市场竞争激烈且充满活力，技术行业主要参与者作出重大贡献。截至2024年底，中国实时数据基础设施及分析市场的参与者总数超过400家。受数字化转型投资增加以及各行业对数据和分析解决方案需求增长的驱动，市场正经历强劲增长。在大数据和AI等技术进步的支持下，行业先驱正在迅速发展。该市场的五大参与者（按2024年收入计）如下所示：

资料来源：沙利文报告

基于其竞争优势，中国实时数据基础设施及分析市场的领先参与者能够保持其领先地位，并对新进入者形成强大壁垒。其中部分竞争优势包括：

●广泛行业知识

最先与大型和复杂行业客户建立业务关系的市场参与者已积累对客户需求、业务场景以及客户底层技术架构和多样化数据类型的深刻洞察。该等参与者亦投入大量资金开发其产品以满足行业需求。因此，新进入者在积累类似行业经验方面面临重大的时间和成本挑战。

●广泛应用价值

实时数据基础设施及应用程序解决方案的领先供应商提供涵盖数据生命周期管理所有阶段的全面产品。该等供应商能够在各种核心业务场景中快速且全面地赋能企业客户，使其解决方案具有高价值并适用于广泛的行业。

●高度标准化

通过提供标准化的核心产品，实时数据基础设施及应用程序解决方案的领先供应商能够以快速且具成本效益的方式实现跨行业商业化。该方法通过促进广泛采用及兼容不同商业环境，从而增加其产品的市场份额。

●先进技术能力

实时数据基础设施及应用程序解决方案的领先供应商利用多年的技术积累和研发成果，巩固相关专有技术。其优先整合大数据、人工智能、云计算等行业领先的新兴技术。该战略重点使其能够建立强大的技术研发能力，并保持处于行业技术进步的前沿。

●强大客户基础

在长期的发展过程中，实时数据基础设施及应用程序解决方案的领先供应商已获得大量顶级客户和宝贵的项目经验。其通过持续为企业提供高质量、实用且可靠的数据分析解决方案来实现该目标。因此，其客户群不断扩大，且客户忠诚度随着时间的推移稳步提高。

资产管理行业的实时数据基础设施及分析解决方案指数据平台及分析应用程序，使资产管理人能够在数秒内高精度地收集、清理、管理、分析及治理数千个外部和内部数据源，并利用收集、存储及管理的数据来产生见解、作出预测或为投资决策提供信息。

各资产管理人保留的投资数据属最复杂的数据集之一，对数据准确性和及时性的要求最高，具有众多且复杂的数据格式并存储于不兼容系统。具体而言，资产管理行业在数字化过程中面临以下独特挑战：

●及时。传统数据平台建立在上一代数据技术之上，数据汇总和分析主要依赖批量处理，时间间隔从几分钟到几小时、甚至几天不等。部分数据处理工作需要人工干预，导致效率和准确性受到限制。该限制对每秒发生实际交易的资产管理行业构成更大的障碍，需要实时数据处理及分析能力。

●统一。在 IT 系统建设和数字化转型过程中，一家资产管理机构内部不同的业务分部可能开发独立系统，而市场数据由多个数据供应商提供，造成系统及数据孤岛，阻碍其以统一方式进行投资研究、制定投资策略、执行订单、监控投资组合、管理风险及遵守监管报告义务的能力。

●效率。如上文所述，底层数据平台的数据处理能力在及时性和统一性方面受到限制，由于资产管理机构各业务分部的传统 IT 系统与其底层传统数据平台紧密相连，导致资产管理人的业务运营效率受到阻碍。

凭借多种技术，实时数据基础设施及分析解决方案具备自动收集、标准化和整合多个来源的异构数据及分散于资产管理机构内部系统的数据的独特能力。在实时数据能力的驱动下，该等解决方案支持整个资产管理生命周期的业务决策过程，从投资决策、投资组合监控和绩效分析、订单执行、估值到风险管理和合规。

通过上述功能，实时数据基础设施和分析解决方案为资产管理人带来以下价值：

●为资产管理行业提供端到端解决方案，大大提高数据完整性和可追溯性，解决系统和数据孤岛问题，并提高数据统一管理和利用的效率。

●大幅提升资产管理人实时数据处理的速度和能力，从而使资产管理人能够满足日益增长的数据管理需求，并提高其运营效率。

●通过实时数据整合、处理和输出的组合功能，优化资产管理人的投资绩效和风险管理。

由于实施成本高和内部技术能力有限，中国大多数资产管理人需要依赖第三方数据基础设施及分析解决方案供应商来实现实时数据管理。

随着资产管理人持续推进数字化转型进程，按厂商实际收入计算，中国资产管理行业的实时数据基础设施及分析市场规模在过去几年中大幅增长。该市场已由2020年的人民币3亿元增加至2024年的人民币21亿元，2020年至2024年的复合年增长率为62.7%。尤其是，2024年市场规模较2023年下降19.2%，主要受短期宏观经济不确定性及金融市场波动影响。资产管理行业的企业客户因此普遍采取审慎的资本支出策略，导致 IT 基础设施项目的预算分配及实施时间表在短期内缩减。

展望未来，随着监管部门对资产管理机构即时风险控制管理提出更高要求，以及资产管理机构持续投资高频量化交易及算法交易，实时数据基础设施及分析将成为资产管理机构数字化转型的长期且基础性要求。中国资产管理行业的实时数据基础设施及分析市场的厂商实际收入规模预计将保持上升趋势，预计于2029年达到人民币116亿元，2024年至2029年的复合年增长率为40.7%。

资料来源：沙利文报告

基于资产管理机构对实时数据服务的潜在预算，中国资产管理行业的实时数据基础设施及分析市场于2024年的整体潜在市场规模为人民币752亿元，并预计于2029年将达到人民币1,839亿元，2024年至2029年的复合年增长率为19.6%。

然而，就资产管理机构实时数据基础设施和分析解决方案的潜在预算而言，于2024年，中国资产管理行业的实时数据基础设施及分析市场的渗透率仅为2.8%。市场规模与整体潜在市场之间的重大差距表明市场增长潜力巨大。

中国资产管理行业的实时数据基础设施及分析市场将继续按以下趋势发展：

●产品开发

由于中国的资产管理人越来越多地采用实时数据基础设施及分析解决方案，第三方实时数据基础设施及分析解决方案供应商已稳步积累丰富的业务场景能力。随着该等供应商不断涉足资产管理行业的各种业务场景，实时数据基础设施及分析解决方案将涵盖更广泛的资产和交易，丰富业务场景能力及数据模型，从而能够满足全行业资产管理人更多样化的业务需求。

●行业竞争

先发优势：资产管理人在更换实时数据基础设施及分析解决方案供应商时会较为谨慎，因为一旦建立稳固的关系，彼等往往会高度依赖现有的供应商。因此，较早进入该行业并成为值得信赖的合作伙伴的实时数据基础设施及分析解决方案供应商享有重大的优势。

主导效应：中国资产管理行业的实时数据基础设施及分析市场的主导参与者凭借其技术专业专长、行业洞察力和有效的营销策略建立良好的市场声誉，从而享有品牌知名度、市场份额、资源或网络效应等显著优势，这将有助于彼等进一步增加市场份额和维持领先地位。此外，资产管理人对技术和系统的稳定性有极高需求。主导参与者的服务往绩记录证明彼等提供高稳定性和可靠性产品的能力，使彼等在该垂直领域获取新客户时处于有利地位。

●技术迭代

除人工智能外，随着云原生、隐私计算和微服务等新兴技术逐渐得到更广泛的采用，大数据、云计算技术、实时数据基础设施及分析解决方案将不断创新。预期传统数据架构中存在的交付延迟、标准不一致和数据安全等问题将得到解决，推动实时数据基础设施及分析解决方案的进一步发展——其不仅能够低延迟且高效率地收集、管理及分析多源异构数据，而且将逐步获得不断增强的系统弹性和可扩展性以及数据安全性和可靠性。

●市场拓展

中国领先的市场参与者可能会向海外资产管理机构输出经验证的产品，从而抓住海外市场的机遇。香港、东南亚和中东等资产管理行业发展迅速或与中国建立战略发展关系的地区，将是行业领导者探索尚未开发机遇的首要选择。

截至2024年底，中国资产管理行业的实时数据基础设施及分析市场的参与者总数超过50家。中国资产管理行业的实时数据基础设施及分析市场的主要参与者包括专门的实时数据基础设施及分析解决方案供应商、云服务供应商以及传统金融IT解决方案供应商：

●专门的实时数据基础设施及分析解决方案供应商

致力于为资产管理行业及其他行业提供实时数据基础设施及分析解决方案。

●云服务供应商

为各行业提供从IT基础设施到应用程序的多元化云服务，并持续在实时数据基础设施及分析等多个领域扩展其服务产品。

●传统金融 IT 解决方案供应商

目前主要为金融机构提供传统金融IT解决方案，并设法加大投资力度开发实时数据基础设施及分析等新兴技术，以增强其竞争力。

于2024年，迅策科技在中国资产管理行业的实时数据基础设施及分析市场的收入和市场份额均排名第一，市场份额为11.6%，特定行业收入超过人民币200百万元，大幅超过其他五大参与者，如下图所示。

资料来源：沙利文报告

随着5G、人工智能、物联网等技术的广泛应用，中国各行业的数字化进程不断加快。数据应用场景增加、数据源更加多样化，且数据量快速增长。除资产管理行业外，随着企业数字化转型不断加速，许多其他行业对实时数据管理的需求亦有所增加。其中部分行业包括金融服务业（资产管理除外）、可再生能源、零售、物流、制造管理、农业及电信行业，以及公共部门。该等行业对实时数据基础设施及分析解决方案的需求和关键应用场景因不同的业务需求而异：

资料来源：沙利文报告

近年来，中国资产管理以外行业的实时数据基础设施及分析市场增长迅速，按供应商实际收入计算，由2020年的人民币38亿元增加至2024年的人民币166亿元，2020年至2024年的复合年增长率为44.6%，并预计于2029年将达到人民币389亿元，2024年至2029年的复合年增长率为18.6%。

中国其他行业的实时数据基础设施及分析市场的整体潜在市场于2024年为人民币4,500亿元，并预计于2029年将达到人民币9,690亿元。市场规模与整体潜在市场之间的重大差距代表大量尚未开发的市场机遇。