Frost & Sullivan
星环科技（股票代码：6727.HK）于2026年9月21日成功登陆香港资本市场主板。星环科技是一家AI基础设施软件提供商，主要通过向企业及政府客户销售AI与大数据基础设施软件产品以及相关服务产生收入。弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”）为星环科技上市提供独家行业顾问服务，特此热烈祝贺其成功上市。
星环科技于2026年9月21日成功上市，全球发售1401.08万股H股。每股发售价49港元，全球发售净筹6.29亿港元。
在本次赴港上市过程中，沙利文公司主要承担以下任务：帮助发行人准确客观地认识其在目标市场中的定位，用客观的市场数据发掘、支撑和凸显发行人的竞争优势，配合发行人、投行以及其他中介完成招股书相关部分（如概览、竞争优势与战略、行业概览、业务等重要章节）的撰写，协助发行人完成与联交所和投资者的沟通，帮助投资者快速的理解市场生态和竞争格局，辅助发行人完成联交所关于行业方面的各种问题的反馈等。
01
投资亮点
根据弗若斯特沙利文报告：
- 以2025年收入计，星环科技是中国第五大AI基础设施软件提供商；
- 星环科技是全球首家通过TPC-DS测试及官方审计的数据库的企业；
- 星环科技基于分布式架构的基础软件在大规模数据计算与分析方面已达到行业领先水平。
02
中国AI软件市场概览
AI软件指面向企业设计的软件产品，借助人工智能技术，通过私有部署助力业务流程优化、决策支持、产品创新及运营效率提升。这类软件包括支持数据处理、模型训练与部署的AI基础设施软件，以及针对各类业务场景定制的AI应用软件。AI软件广泛应用于金融、制造、零售、政府等多个行业，是企业数智化转型的关键技术支撑。
以收入计，AI软件市场规模从2021年的人民币181亿元增长至2025年的人民币421亿元，2021年至2025年复合年增长率为23.5%。展望未来，预计到2030年，中国AI软件市场规模（以收入计）将达到人民币1,622亿元，2026年至2030年复合年增长率为31.7%。
*资料来源：沙利文报告
03
中国AI软件市场的价值链
AI软件价值链包括三个关键环节。上游环节主要由IT供应商组成，提供服务器、网络及存储等硬件。中游环节主要包括星环科技这类AI基础设施软件供应商（提供具备数据集成、数据清洗、处理与存储等核心功能的工具，以支持后续AI开发能力）及AI应用软件供应商（提供运用AI技术解决具体业务场景的应用软件）。下游环节涵盖采用AI软件的企业，可进一步细分为金融、能源、政府、电信及其他行业领域。
*资料来源：沙利文报告
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中国AI基础设施软件市场概览
AI基础设施软件包括提供数据集成、数据清洗、处理及存储等核心能力的工具，为进一步AI开发能力提供支持，通过私有部署助力企业构建强大的人工智能能力。它广泛应用于金融、制造、零售、政府等多个行业，帮助企业增强人工智能能力、加速数字化与智能化转型，提升效率与创新能力。
以收入计，AI基础设施软件市场规模从2021年的人民币75亿元增长至2025年的人民币165亿元，2021年至2025年复合年增长率为21.8%。展望未来，预计到2030年，中国AI基础设施软件市场规模（以收入计）将达到人民币558亿元，2026年至2030年复合年增长率为28.1%。
*资料来源：沙利文报告
05
中国AI基础设施软件市场的主要驱动因素
企业数字化转型需求持续增长。企业希望利用人工智能的力量，在此背景下，AI基础设施软件可助力企业更有效、更高效地开发与部署人工智能。例如，AI开发平台自动化重复任务并优化数据识别、分类及管理流程，从而更高效地处理大规模数据集，加快AI模型的训练及部署，并取代独立开发AI模型的传统做法。随著企业越来越依赖人工智能简化运营并获取竞争优势，对强大AI基础设施的需求不断增长，推动了这类解决方案的市场需求。
技术进步与创新。AI基础设施软件的发展得益于基础技术的持续突破。云计算与边缘计算的进步显著提升了资源调度与弹性扩展能力，使人工智能可以在不同环境中更高效地部署与运行。AI智能体技术的发展可应用于AI基础设施软件，帮助企业快速开发AI应用。
利好政策。中国政府颁布了一系列推动数字化转型与智能化发展的战略规划（如《“十四五”国家信息化规划》及《“十四五”数字经济发展规划》），为AI基础设施建设与应用提供了强有力的政策指引与保障。这些政策降低了企业在AI基础设施方面投资的不确定性，并在资金、标准、生态建设等方面提供系统性支持。因此，市场中的技术供给、应用场景成熟度与创新能力均显著提升，为企业采用AI基础设施软件营造了有利环境。
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中国AI基础设施软件市场的主要趋势
应用多模态LLM。随着企业寻求从数据中挖掘更深层次的价值，多模态LLM日益成为AI基础设施软件的核心。这些模型整合了文本、图像、语音等多种数据类型的处理能力，提升了软件的信息理解与表达能力，而且还能在统一框架下管理非结构化数据，使企业能更好地整合内部数据资产，增强复杂任务的智能处理能力。未来，AI基础设施软件将通过涵盖数据导入、模型训练与推理部署的统一系统，越来越多地支持多模态模型，实现多样化、异构数据源的无缝集成。
AI智能体普及。AI智能体有望在中国AI基础设施软件市场的关键任务中得到广泛应用，例如数据标准化、治理及质量检测。这些工具正推动管理模式从“人工规则驱动”向“智能体驱动的自动化”转变。通过引入具备持续学习能力的AI智能体，企业可自动处理语料库并实现文本与语音的对齐，提升数据治理的效率与准确性。这减少了对人工数据工程的依赖，同时推动AI基础设施软件市场向更智能、更自主、更可持续的数据管理系统发展，成为企业高质量数据资产的关键支撑。
开箱即用的AI基础设施软件。中国AI基础设施软件市场正越来越多地转向开箱即用型解决方案，更多提供商推出预配置、低门槛、高集成度的软件。这些解决方案使企业能快速搭建模型训练、部署与运营环境，无需内部专家或高性能计算资源。这一趋势缩小了核心人工智能技术与商业化之间的差距，并支持模型与数据功能的即插即用，显著提升了运营效率。
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中国AI基础设施软件市场的竞争格局
以2025年的收入计，星环科技是中国第五大AI基础设施软件提供商，市场份额为2.7%。
*资料来源：沙利文报告
