沙利文洞见 5月19日，老乡鸡向上交所递交招股书。招股书显示，公司拥有991家直营门店、82家加盟门店。疫情持续的这两年多时间，老乡鸡的门店由2019年年末的769家增长至2021年年末的1073家。但是，近两年新成立的省外子公司的经营状况不甚理想。 扩张盈利问题正摆在老乡鸡面前。弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan，以下简称“沙利文”）分析师王子伦接受《经济观察报》采访，共同探讨以老乡鸡为代表的餐饮连锁品牌在全国化拓展时该如何发力以及如何提高品牌竞争力。 老乡鸡IPO：全国化扩张难题和竞争力之问 经济观察报 正值冲刺IPO之际，老乡鸡却陷入了未给员工缴纳社保的用工质疑。   5月30日，有媒体报道称，近三年间，老乡鸡累计有1.6万名员工未缴纳社保。5月31日下午，老乡鸡董事长束从轩发布微博回应称，“截止到2021年底，老乡鸡员工总计14503人（1033人为退休返聘），实际购买社保的有12629人，老乡鸡员工的实际参保率达到了93.75%。虽然有餐饮从业人员的流动率高和部分员工对参保意愿不强等方面的因素。但作为老乡鸡的董事长，没能做到给老乡鸡全员所有人购买社保，我感到非常羞愧和自责。向我的所有员工和社会大众表示深深的歉意。”   事实上，这一情况在招股书中已有所说明。招股书显示，2021年，老乡鸡参保人数是12629人，未予缴纳社保的员工有1874人，其中，1033人是退休返聘。   全国化扩张 2003年，肯德基在中国的门店数量突破800家，并推出了一款标志性的本土化风味改造的产品——老北京鸡肉卷，这一产品一直延续至今。也是在2003年，一家名为“肥西老母鸡”（老乡鸡前身）的中式快餐门店在合肥开业。19年过去，在肯德基门店已经超越8000家的时候，“中式快餐第一股”仍缺位，成长至超过1000家门店的老乡鸡向上述称号展开冲刺。   5月19日，老乡鸡向上交所递交招股书。招股书显示，2019年-2021年，老乡鸡的营业收入分别为28.59亿元、34.54亿元和43.93亿元；归母净利润分别为1.59亿元、1.05亿元、1.35亿元。   招股书显示，公司拥有991家直营门店、82家加盟门店。疫情持续的这两年多时间，老乡鸡的门店由2019年年末的769家增长至2021年年末的1073家。从增量来看，除了加密在安徽市场的门店外，上海、湖北、江苏、深圳等省外市场的拓展也贡献了增量。   但是，近两年新成立的省外子公司的经营状况不甚理想，浙江、广东、北京、河南等多地的多家子公司陷入亏损，合计亏损达1.62亿元。以浙江老乡鸡餐饮有限公司为例，其2021年净利润-1390元，老乡鸡（北京）餐饮有限公司2021年净利润-2022万元。   早在2017年就已经涉足的江苏、湖北市场，仍未实现盈利。招股书显示，江苏、湖北的子公司2021年分别亏损3899万元、3842万元。   扩张盈利问题正摆在老乡鸡面前。事实上，相较西式餐饮的本土化探索，中式餐饮更加需要直面的是本地化口味的改造，这一要求更加细化。品牌定位专家、红箭头品牌营销公司总经理张健向记者表示，至今还未有真正意义上的全国性中式快餐品牌，其中一个很大的制约因素是——口味本地化。倘若要取得全国市场的胜利，产品需要符合本地口味，这一要求，对于中式餐饮来讲非常重要。在这方面，湖南和四川的餐饮比较有优势，“辣味”和“麻辣味”已经被验证是全国性口味，接受度普遍高。 沙利文分析师王子伦则指出，很多地方性的餐饮品牌专注本地消费者，并且用较低的单价来维持相对较高的客流。所以对于老乡鸡这样的大型连锁中式快餐品牌，如何用一套标准化的菜品占领全国市场是一个问题，如何建立壁垒，防止后来者打价格战也是品牌会面临到的一个问题。 不过对于当下老乡鸡的全国化扩张之路，业内人士认为，省外市场的亏损不必过于担忧。张健表示，一方面，老乡鸡的确受到疫情的影响，导致客流较少。另外一方面，老乡鸡在省外的影响力还未完全建立。   接下来的内功 老乡鸡全国化的扩张还将加速推进。招股书显示，老乡鸡未来将在全国重点区域新开700 家店。但目前安徽地区在占据超七成营收的基础上，进军新市场，老乡鸡的竞争力在哪里？   老乡鸡在招股书中表示，在餐饮企业同质化竞争日趋激烈、消费者图新求变的当下，品牌与文化成为餐饮企业的核心竞争力。   自从2020年年初，“老乡鸡董事长束从轩手撕员工联名信”的视频引起广泛关注以后，老乡鸡就频繁出现在热搜席位上，包括土味战略发布会、每天发布的“咯咯哒”的微博运营等。   王子伦表示，当标准化、连锁化以及拥有高质量的菜肴已经几乎成为每一家餐饮企业共有的必须条件，餐饮企业想要脱颖而出，还需要更加深入人心的品牌知名度和品牌文化传输。 从当前老乡鸡品牌的扩张成绩单来看，其品牌知名度的打开还需要一段路。   除此之外，餐饮企业的内功修炼还在于产品力、标准力、管理力在内的多个方面。头豹研究院的餐饮报告显示，上述三者是中式连锁快餐企业成功的核心要素。   谈及餐饮品牌内功修炼的方向，王子伦表示，首先品牌需要有较好的营销能力来扩大品牌的影响力。其次，品牌也应要做到适当的本土化改变。再者，扩张的速度与成本的平衡也是至关重要的一点。通常来说，拥有比较完善的流程化、规模化的体系是能够保证扩张速度的同时，降低成本的好方法之一。 根据《2021年中国连锁餐饮行业报告》数据，2020年中国餐饮连锁化率达15%，和餐饮连锁化率已经达到54%和49%的美国和日本相比有较大的提升空间。   头豹研究院的报告指出，除了中餐的需求多元化外，供应链水平落后也是中国餐饮行业连锁化程度低的因素之一。目前餐饮行业整体存在上游过于分散，供应链长，冷链物流普及率低等问题。中央厨房、冷链运输和食材基地等设施需要持续升级。   种种掣肘因素，也使得投资者较为关注餐饮品牌在这些方面的破局能力。王子伦表示，对于餐饮连锁品牌来说，打造品牌自己的中央厨房和冷链运输系统、创建上下游的链接资源和利用数字信息化科技技术等都可以成为他们在标准化、连锁化方面的降本增效的方式。这些也是考量一家餐饮品牌投资标的的一个重要因素。 老乡鸡方面，根据招股书，老乡鸡本次在上交所上市，拟募资12亿元，用于华东总部建设、新增餐饮门店以及数据信息化升级。老乡鸡在招股书中表示，老乡鸡华东总部项目有助于提升公司中央厨房产能规模；新增餐饮门店建设项目有助于完善全国门店布局；数据信息化升级建设项目有助于强化公司智能化管理水平。   沙利文洞见·延展阅读   Q：老乡鸡在起步阶段的发展是不是可以理解为当西式快餐品牌席卷的时候，老乡鸡凭借健康、清淡的中式餐饮站住了脚跟？   A： 随着人们越来越快的生活节奏，备餐、用餐时间都比较短的快餐形式在逐渐地受到消费者的欢迎。然而在消费者也越发注重自己的身体健康和饮食健康的情况下，以油炸为主的西式快餐已经不太能满足消费者对于健康饮食的追求。在这样的环境下，以“健康、清淡、省时”为主要特点的中式快餐逐渐发展起来。   在近几年，多家中式快餐，例如老乡鸡、乡村基和老娘舅等多家中式快餐品牌，都正在积极进行着他们的上市扩张计划；其中老乡鸡和乡村基的门店数目前都已经突破了1,000家，可见中式快餐的影响力和受欢迎程度都在消费者中间有所提升。而老乡鸡的核心竞争优势除了如其的名字一样，以鸡汤和鸡类菜品等健康餐饮为主，更加符合当代消费者对于餐饮的便捷性、性价比和健康的需求之外，老乡鸡的业务也包含了上游的养殖业，屠宰加工及零售业。通过餐厅门店的健康美食以及一体化全产业链，老乡鸡在中国的餐饮市场上已经站住了脚跟。   *本文转载自经济观察网，记者为叶心冉，原文名为《老乡鸡IPO：全国化扩张难题和竞争力之问》。

沙利文洞见 5月30日，工信部运行监测协调局发布2022年1－4月份互联网和相关服务业运行情况显示，以提供生活服务为主的平台企业（包括本地生活、租车约车、出游旅行、金融服务、汽车、房屋住宅等）业务收入同比下降20.2%，降幅较一季度扩大2.8个百分点。 弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan，以下简称“沙利文”）大中华区执行总监蔡进锋接受《南华早报》采访，共同探讨中国生活服务类互联网企业收入降幅扩大的背后原因。 南华早报 Q：“生活服务领域企业收入降幅扩大。1-4月份，以提供生活服务为主的平台企业（包括本地生活、租车约车、出游旅行、金融服务、汽车、房屋住宅等）业务收入同比下降20.2%。”请问收入降幅扩大的背后原因是什么？ ” 蔡进峰 沙利文大中华区执行总监   蔡进峰： 今年降幅较大其实有三个主要原因，一方面是因为2022年年初各地的疫情的反复，各地政府的防控其实给这些生活服务相关企业都会带来一些负面影响。比如说出游旅行：2021年整体疫情控制平稳，国民旅游需求快读增长，相关企业从2020年低估逐步缓和。但是2022年因为疫情是多点散发、局部爆发，尤其是吉林，上海云南等热门地的旅游消费疲软拉低了整个旅游经济，这也给这些出游企业造成进一步的业务承压。租车约车相关企业也会受限，因为在疫情出现的城市，其实居民的日常出行频率会大大缩减，旅游/商务出行也有有所限制进而影响了对于租车约车的需求，这也是为什么这些企业的收入也会体现收缩情况。汽车平台因为疫情对某些城市的影响加重了汽车芯片短缺和汽车零件产量缩减的现象，汽车产销数量均出现下滑，而汽车品牌方因此也在大幅缩减广告与推广费用的投入，进而影响到了这些平台的收入。   其次就是因为2021年是中国相对比较平稳发展的一年，整体消费相关的市场其实是有一个比较大的反弹的，所以同比的数据降幅显得比较大。最后就是因为之前这个类别下原先还有在线教育这个高速发展的板块，但是在2021年年中被叫停后，其实整个生活相关平台的收入也会显得有较大降幅。

沙利文洞见 今年前四个月我国软件业务收入同比增长10.8%，是疫情影响下为数不多的保持高增速的行业。《人民日报》于5月25日发文，号召国产软件业需要把创新主动权、发展主动权牢牢掌握在自己手上，增强忧患意识、坚定创新信心，以研用并举赢得更广阔的发展空间。 软件业务高速增长的原因是？该行业近几年的快速发展主要是哪几个细分领域推动的？目前，我国哪些软件技术是受制于人的？政府和企业要如何应对才能掌握主动权？弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan，简称“沙利文”）全球合伙人兼大中华区总裁王昕博士日前接受《南华日报》采访，共同探讨软件行业发展现状。   南华早报 Q：今年前四个月我国软件业务收入同比增长10.8%，是疫情影响下为数不多的保持高增速的行业。可以解释一下快速增长的原因吗？   王昕博士： 近年来，国家政策红利不断释放，软件产业的高质量发展已上升为国家战略，本土企业自主创新能力大力提升，完成了从0到1的蜕变，产品性能已接近国际中等水平。在国产替代化加速的大背景下，国产软件行业正步入从1到N的黄金加速期，不但在国内市场占据更多市场份额，也逐步开始出海在高端市场与海外厂商竞争。   一方面，疫情加速了企业和公共部门的数字化转型。成熟的国产操作系统、数据库、办公软件在政务、企业、教育等领域广泛应用，线上化政务事项办理、企业协同成为后疫情时期的新常态。   另一方面，我国拥有庞大完整的工业体系，全球产业链的激烈竞争使得工业生产端的数字化转型需求迫在眉睫。工业信息化软件平台作为工厂的“大脑“，可大幅度缩短产品交付周期，助力企业有效实现降本增效。除工业领域外，国产软件在能源、制造、电信、金融、零售等领域均形成了大规模的深入应用，共同推动软件市场稳健增长。 Q：软件行业近几年的快速发展主要是哪几个细分领域推动的？云服务？工业互联网平台？表现突出的公司有哪些？ ” 王昕博士： 随着我国企业数字化转型的不断深入以及相关IT基础设施的逐步完善，我国云服务行业发展迅速，近五年的年复合增长率达到30%以上，占我国IT总支出的比例不断上升。以华为云、阿里云、腾讯云为代表的云服务厂商均实现了大幅增长。 另一方面，作为世界第一制造大国，我国工业软件市场空间巨大，市场增速明显快于全球。国产厂商与海外厂商的技术差距不断减小，市场占有率也逐步上升。   Q：人民日报文章《让更多国产软件大显身手》提到“实践反复告诉我们，关键技术是要不来，买不来的”。我们被西方关键技术拒之门外的例子有哪些？   王昕博士： 以芯片产业为例，虽然我国拥有众多芯片设计厂商，但用于芯片设计的工业软件却主要来自于国外。举例来说，EDA工业软件用于芯片功能设计、验证、布控版图，全球市场份额领先的EDA工业软件公司均来自于美国。如果国外企业停止授权使用EDA芯片设计软件，国内芯片设计厂商研发工作将受到严重影响。   Q：目前，我国哪些软件技术是受制于人的？政府和企业要如何应对才能掌握主动权？   王昕博士： 虽然我国应用软件种类繁多，但在基础软件产业较发达国家相对薄弱，长期处于“受制于人“的状态。国产基础软件对核心技术掌握不够深入，产品性能、用户体验、稳定性和成熟度等与国外主流产品仍存在一定差距。生态链相关企业缺乏深度合作，难以形成系统化应用能力，尚未形成良性发展的产业生态。   对于这种情况，需要政府大力鼓励发展专业人才，增加对操作系统、数据库和中间件等基础软件领域的投入，弥补人才缺口。同时大力扶持基础软件研发企业，帮助企业突破研发投入的难关；另一方面，需要行业内企业有耐心地逐步突破关键技术，发展成为拥有独特竞争力的能力型企业。基础软件技术门槛高，投入大，需要长期的技术经验积累。因此，国家和企业需要长期的共同努力，打造”政、产、学、研、用“的良性循环，才能真正得掌握软件技术领域的主动权。

沙利文洞见 根据上海航交所近期数据，上海出口集装箱运价指数已经维持了连续14周的下跌走势。不仅如此，全球两大海运巨头看空下半年运价。近期，赫伯罗德暗示，下半年即期（现货）运价可能明显下降；早前，马士基在首季财报公布后的法人电话会议上，也对下半年即期运价表达了不乐观的态度。 集装箱运价下跌的主要原因有哪些？怎么看后市集运价格走势？弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan，简称“沙利文”）大中华区执行总监向威力 日前接受《证券日报》采访，共同解读集运市场未来走势。 热门航线集运价格大跌约六成 海运巨头撤船保运价   证券日报 火了两年的集运超级大周期，或拐点已至。根据上海航交所近期数据，上海出口集装箱运价指数已经维持了连续14周的下跌走势。   “现在货物量在减少，亚洲至美西航线，现在标准箱的即期运费维持在6500美元左右，已经较去年最高峰2万美元下跌了约60%。”5月18日，一位不愿具名的航运业人士对《证券日报》记者称。   不仅如此，全球两大海运巨头看空下半年运价。近期，赫伯罗德暗示，下半年即期（现货）运价可能明显下降；早前，马士基在首季财报公布后的法人电话会议上，也对下半年即期运价表达了不乐观的态度。   需求拐点已至？ 热门航线集运价格大跌约六成 维持了一段时间的集运超级大周期，或暂时宣告结束。   5月16日，上海航运交易所数据显示，集运CCFI综合运价上周（5月9日—5月13日，下同）环比上涨1%，自2月中旬以来累计回落15%。其中，美西航线运价上周环比CCFI（反映集运公司结算价格）上涨3%；SCFI（反映集运公司订舱价格）持平；FBX（反映货代结算价格）下降12%。 向威力 沙利文大中华区执行总监  对于集装箱运价下跌的主要原因，沙利文大中华区执行总监向威力认为有以下几方面。“今年年初以来，国内部分地区疫情防控形势不稳定，疫情升级所引发的各项管控政策致使各行业供应链受到巨大挑战，从而影响到制造业出货情况以及整体海运贸易额，让自去年下半年以来全球海运行业‘一箱难求’的状况发生了变化，定仓量在防控期间较往年有所下滑，导致集装箱运价受到影响，另一方面自去年下半年以来，各大航运企业不断加大运力布局，增开近洋及远洋航线，集装箱运力大于需求，致使价格下滑。再者，国际形势的变化所带来的消费行为改变以及欧美不断升温的通货膨胀，也从侧面引发得海运贸易及运价。” 需求方面，年初以来美线集运货量较2019年高增速有所回落，因为疫情影响供应链减弱后，财政刺激将可能减弱，集运需求拐点应该是已经到了。”上述航运业内人士表示，“供给上美西港口拥堵已有所改善，过去三个月洛杉矶港待泊船量已较高位回落，随着美国疫情影响逐步减弱，预计供给瓶颈还将逐步缓解。”   对于集运行业后市，国泰君安证券交运行业分析师岳鑫认为下半年行情存在不确定性。“海外疫情影响逐步减弱，预计上半年集运公司净利率有望继续维持高位，下半年行业高景气存在不确定性风险。”   “一方面船公司之前航运班次维持原样，但中国出口欧美的货物大幅减少，供求关系倒过来了，所以热门航线比如美西集运即期价格（标准箱）跌至6500美元左右，而此前该航线最高价格高达2万美金，较最高点跌去了约六成，所以最近三大海运巨头都开始撤船来防止运价暴跌。”上述航运人士对《证券日报》记者补充。   以A股某集运上市公司披露的数据来看，货运量有下降趋势，2022年一季度该公司集运货量为616.17万TEU，同比下降9.17%，运力规模为294.19万TEU。   对于集运后市走势，银河期货在研报中称，往后看，短期中国疫情尚未完全恢复且随着东南亚国家的积极复工复产，中国出口需求受到分流，预计短期集运运价继续走弱。中长期看在地缘冲突的背景下，全球通胀和加息预期将压制商品需求，集运运价高位回落在所难免。   运价大跌 海运巨头亚洲航线自发撤船 “3、4月份集运即期价格一直在下降，最近船公司有撤船，所以价格稍微回暖了些，舱位也稍微紧张了，但总体来说很难回到去年那种一舱难求的状态了，去年是货很多但船堵在国外码头被迫导致班次减少，今年情况正好相反了。”上海一位不愿具名的货代人士向《证券日报》记者透露。   不仅海运费在下跌，Seaintelligence的最新数据显示，海上集装箱运输需求也已经连续第五周下降。   面对运价持续下挫以及出口货运量的不断减少，集装箱运输市场“供过于求”，国际海运巨头为保住高运价，纷纷出手取消部分航次以及增加空白航班等手段来维持运价。   从公开信息来看，海运联盟正准备在未来几周内取消超过三分之一的亚洲航线航行。地中海航运近日发布公告表示，由于持续的挑战性市场形势导致整个供应链拥堵和船期延误，将取消亚洲至美东航线。赫伯罗特近日发布船期调整通知，其亚洲至地中海航线服务MD1、MD2和MD3将在接下来的八周航行中取消挂靠上海港、宁波港和釜山港。   马士基5月10日发布通知：全球前所未有的严重港口拥堵状况继续导致亚洲到地中海网络上的几条航线出现延误。为了向我们的客户提供更好的船期可见性，在仔细审查船期后，马士基决定从以下航次开始调整航次，以匹配船舶和服务的相应实际出发周数。   即便撤船在所难免，但也无法阻挡业内人士对下半年集运市场的看空。   “2022年以来，虽集运市场高峰期，但境外部分主要港口仍然存在拥堵问题，将持续影响海运物流供应链，运价可能继续下跌。同时，受地缘局势和中国的疫情影响，全球供应链继续面临巨大压力，预计将持续影响集装箱运价。”向威力对《证券日报》记者补充道。 *本文转载自《证券日报》，记者为施露，原文名为《热门航线集运价格大跌约六成 海运巨头撤船保运价》。

沙利文洞见 5月10日，国家发展改革委对外印发《“十四五”生物经济发展规划》，这是我国首部生物经济五年规划，也是生物经济领域的首个顶层设计。《规划》明确了生物经济四大重点发展领域，分别为生物医药、生物农业、生物质替代应用、国家生物安全风险防控和治理体系建设。 该政策出台背景如何？为何在此节点出台？如何理解生物经济这个概念？我国目前生物经济现状如何？该政策利好哪些领域发展？弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”）大中华区合伙人兼董事总经理毛化先生接受《21世纪经济报道》采访，共同探讨我国生物经济领域发展现状以及《规划》出台后将对该领域产生哪些影响。   21世纪经济报道 “生物经济一直被业内熟知，并非刚兴起的概念，一些核心技术的开发以及相关技术应用都在逐渐形成产业规模发展，如农业育种、超级稻等。此次《规划》的发布，是更加正视生物经济，但同时也是因为相关产业还在初步形成中，需要国家做进一步规划，形成产业讨论圈。”近日，诺禾致源首席科学家田仕林博士向21世纪经济报道记者分析指出。   上述提到的规划，是近日国家发展改革委发布的《“十四五”生物经济发展规划》（下称《规划》），这是我国首部生物经济五年规划，也是生物经济领域的首个顶层设计。目前，我国生物经济发展取得巨大成就，产业规模持续快速增长，门类齐全、功能完备的产业体系初步形成，一批生物产业集群成为引领区域发展的新引擎。生物领域基础研究取得重要原创性突破，创新能力大幅提升。   沙利文大中华区合伙人兼董事总经理毛化向21世纪经济报道记者解释称，生物经济是指通过可持续的方式，利用可再生自然资源来生产食品、能源、生物技术产品和服务的一切经济活动的总和。但生物经济发展顶层设计和统筹谋划尚属空白。我国生物经济发展面临不少挑战，原始创新能力不强、关键核心技术受制于人，全球疫情仍在持续演变并导致传统生物安全问题和新型生物安全风险相互叠加，生物产业原创能力仍较为薄弱，生物资源保护开发利用体系尚不完备等。 国家发改委高技术司副司长王翔也指出，我国生物经济创新发展还面临不少挑战。比如，原始创新能力仍较为薄弱，基础生命科学理论、底层关键共性技术、高端仪器和试剂、生物信息资源等积累不够。   《规划》明确了生物经济四大重点发展领域，分别为生物医药、生物农业、生物质替代应用、国家生物安全风险防控和治理体系建设，同时也提出了提出加强原创性、引领性基础研究，强调加快技术创新和产业化应用，打造国家战略科技力量，健全科研攻关机制，加快突破发展瓶颈，实现科技自立自强，提升产业链供应链安全稳定水平。   底层技术成熟、产业规模化 近年来，主要国家纷纷加大对生命科学和生物医药等领域的支持力度，围绕基因组学、脑与认知科学、合成生物学、精准医疗、生物医药、高端医疗器械、生物育种、生物质能源、生物安全等领域的投入力度不断加大。特别是受到新冠疫情的冲击和影响，包括中国在内的很多国家政府和各大生物医药企业都加大了在生物安全、疫苗和药物研发等方面的投入，客观上推动生物经济进入加速发展期。   对此，毛化指出，生物经济将在人类健康、绿色农业、生物能源、生物安全等方面形成下一个经济增长点，在上述《规划》中也重点选择生物医药、生物农业、生物质替代应用、国家生物安全风险防控和治理体系建设四大领域。 田仕林向21世纪经济报道记者指出，生物经济在上述各大领域内都形成了一定规模化的产业，各产业也已经形成了多种成熟的核心产品以满足市场需求，如基础科研服务、疫苗开发、新药研发、肿瘤检测、分子育种等。如农业育种领域，基因测序技术催化了众多的分子育种产品，完成了大量的经济作物基因组图谱绘制，发掘了大量的遗传分子标记，为农业精准分子育种提供了广泛的资源。   “经济就涉及到产业，某种技术的规模性或方向性应用。如在1953年DNA双螺旋结构发现和2000年人类基因组破译基础上，伴随基因工程等现代生物技术快速发展，生物技术与信息技术、农业技术等深度融合。如近20年快速发展的高通量测序技术，不管是在成本还是通量、产业规模方面，都突破了摩尔定律的变化曲线。很多人才、资源都投入了这个领域，加速其成型并形成经济规模。技术的发展也使得生物经济已经迎来了快速发展期。” 田仕林指出，技术的发展使得产业细分领域逐渐形成，并规模化发展，如在基因测序领域，服务于生命科学基础研究的科技服务市场已经形成规模经济。 中国宏观经济研究院研究员姜江也举例称，10年前，绝大多数孕妇、患者对于基因检测胎儿情况、癌症早期发现等效果还将信将疑；今天，已经有数百万级的消费者愿意为此买单。5年前，人们对核酸检测的效用还懵懵懂懂；今天，核酸检测已经成为确诊新冠病毒感染的“金标准”。此外，越来越多不可再生的石化基产品由可再生的生物基产品替代，生物质能成为再生能源的重要组成部分，利用现代生物技术改造的农作物在产量和品质均得到大幅改善。   生物质替代应用的技术应用同样使得相关产业迅速发展。华熙生物董事长兼总经理赵燕以透明质酸举例称，此前透明质酸从公鸡冠中提取的，200公斤能提1公斤，彼时透明质酸比黄金要贵15倍多，一克透明质酸要100美元，一克黄金只需6美元。但目前通过细胞工厂生产，还没有用合成生物，成本是原来鸡冠提取法的1%都不到，且这种效率还没有合成生物高。这也使得透明质酸产能等迅速提升，也使得该产业发展规模不断扩大。   值得注意的是，在《规划》中生物安全也被重点提及。“顺应‘被动防御’转向‘主动保障’的新趋势，加强国家生物安全风险防控和治理体系建设，满足人民群众对生物安全更好保障的新期待。”对此，田仕林指出，在生物医药、生物农业、生物质替代应用、国家生物安全风险防控和治理体系建设四大领域中，国家生物安全风险防控和治理体系建设实际是为前三者提供保障。   加强基础研究加快转化 虽然我国生物经济近年来迅速发展，不过我国生物经济发展还存在原始创新能力不强、关键核心技术受制于人等问题。   王翔也认为，我国生物经济创新发展还面临不少挑战。比如，原始创新能力仍较为薄弱，基础生命科学理论、底层关键共性技术、高端仪器和试剂、生物信息资源等积累不够，以企业为主体、市场为导向、产学研深度融合的技术创新体系仍不完善，具有国际竞争力的企业还比较少，疫情冲击国际开放合作等不利因素。   中国医药企业管理协会副会长王学恭也以我国生物医药创新为例指出，在该领域也存在一些问题，比如产品以跟随创新为主、研发同质化严重、一些前沿技术和国际先进水平存在差距等等。生命科学和生物技术基础研究是医药创新的源动力，基础研究成果孕育着新药发现的突破口，需要着眼未来、面向全球，加强基础研究、提升原始创新能力是我国生物医药创新升级的关键。   就此，《规划》也提出加强原创性、引领性基础研究，如瞄准临床医学与健康管理、新药创制、脑科学、合成生物学、生物育种、新发突发传染病防控和生物安全等前沿领域，实施国家重大科技项目和重点研发计划。加快打造生物领域国家战略科技力量，积极凝聚大团队、集聚大资源、实施大项目、取得大突破。   姜江认为要面向生命科学领域的世界科技前沿水平，加大力度投入生命科学基础研究、应用研究，持续推动产学研医的合作研发。围绕生命科学领域事关世界科技前沿的方向，支持一批重大科技基础设施和创新平台，创新资金投入方式和运营管理模式，在设施平台运行期间，多方式、多渠道引入医院、企业、第三方检测机构等共同参与测试反馈。密切对接健康中国战略实施的紧迫要求，尤其面向制约生物技术应用推广的“卡脖子”问题，加快部署推广一批新的生物技术攻关。 中国科学院生物物理研究所所长许瑞明向21世纪经济报道记者指出，国家、科学院和研究所的发展规划都明确要求将基础研究和国家需求深度融合，通过全力支持产学研用深度融合，才能打好关键核心技术攻坚战，提高创新链整体效能。中国科学院有很多研究成果及基础研究，未来也希望能更好地进行产学研转化。   姜江认为，与信息技术类似，生物技术的经济属性是与生俱来的，这就意味着提供生物技术产品和服务将有利可图。回归生物技术经济属性，要从多个方面入手最大限度确保从事研发、生产、服务各个环节的生物技术企业，能够获取合理的经济回报。而生物技术企业能否准确把握市场需求尤其是超大规模国内市场，是生物经济领域创新企业实现盈利和可持续发展的关键，也是我国生物技术企业应对国际科技创新环境的关键。   在田仕林看来，《规划》对生物经济的发展有着指引作用，企业通过技术的发展逐渐形成市场，而政府出台相关文件对企业、市场的发展起到引领、规范的作用，与此同时，《规划》的推出也让更多的人正视生物经济，并形成圈层讨论，形成产业横向与纵向的技术渗透与学术交流的氛围，也利好生物技术企业的发展，对于包括诺禾致源在内的科技服务企业也是巨大利好。   如诺禾致源的科研服务和产品可以辅助研究人员进行科学探索，为更多的科学研究提供“工具”，如包括物种基因组基础研究、动植物发育与胁迫研究、作物和畜禽育种、单细胞多组学研究、生物标志物组学研究和人群队列研究等。   沙利文洞见·延展阅读   Q：《“十四五”生物经济发展规划》出台背景如何？为什么这个节点出？   A：  “十四五”期间，力争生物经济总量规模迈上新台阶，年营业收入百亿元以上企业数量显著增加。此前我国“十四五”规划和2035年远景目标纲要也提出，推动生物技术和信息技术融合创新，加快发展生物医药、生物育种、生物材料、生物能源等产业，做大做强生物经济。生命科学基础前沿研究持续活跃，生物技术革命浪潮席卷全球并加速融入经济社会发展，为人类应对生命健康、气候变化、资源能源安全、粮食安全等重大挑战提供了崭新的解决方案。为系统谋划和整体推动我国生物经济高质量发展，国家发展改革委印发了《“十四五”生物经济发展规划》，这也是我国生物经济领域的首个顶层设计。   Q：如何理解生物经济这个概念？   A： 生物经济是指通过可持续的方式，利用可再生自然资源来生产食品、能源、生物技术产品和服务的一切经济活动的总和。它涵盖了生物医药、生物农业、生物制造、生物环保等众多领域，是具有创新活力、涉及面广、影响深远的战略性新兴产业。   生物经济是以生命科学和生物技术的发展进步为动力，以保护开发利用生物资源为基础，广泛深度融合医药、健康、农业、林业、能源、环保等产业为特征的经济形态。   《规划》提出生物经济发展5项原则：一是坚持创新驱动；二是坚持系统推进；三是坚持合作共赢；四是坚持造福人民；五是坚持风险可控。   Q：我国目前生物经济现状如何？   A： 中国将生物经济相关领域科技创新和产业发展作为战略重点，推动生物经济取得长足进步。生物经济发展规模不断扩大，生物产业体系日趋完善，形成研发、制造与应用的完整产业链，我国已成为全球第一大原料药出口国、第二大药品和医疗器械消费市场、重要的药品研发服务贸易出口国。   作为全球生物资源最丰富的国家之一，中国生物产业门类、体系齐全，具备加快发展生物经济的有利条件，但生物经济发展顶层设计和统筹谋划尚属空白。我国生物经济发展面临不少挑战，原始创新能力不强、关键核心技术受制于人，全球疫情仍在持续演变并导致传统生物安全问题和新型生物安全风险相互叠加，生物产业原创能力仍较为薄弱，生物资源保护开发利用体系尚不完备，生物经济发展缺乏顶层设计和统筹协调等。   Q：这个政策利好哪些领域发展？对相关行业及企业发展有哪些影响？   A：利好领域： 《规划》明确将满足人民群众“医”“食”“美”“安”新需求作为生物经济未来发展的重点领域；另一方面，《规划》明确加快生物技术广泛赋能健康、农业、能源、环保等产业，促进生物技术与信息技术深度融合，全面提升生物产业多样化水平。   《规划》中生物经济涉及广泛，明确四方面重点发展领域：一是顺应“以治病为中心”转向“以健康为中心”的新趋势，发展面向人民生命健康的生物医药；二是顺应“解决温饱”转向“营养多元”的新趋势，发展面向农业现代化的生物农业；三是顺应“追求产能产效”转向“坚持生态优先”的新趋势，发展面向绿色低碳的生物质替代应用；四是顺应“被动防御”转向“主动保障”的新趋势，加强国家生物安全风险防控和治理体系建设。其中，医药工业事关人民生命健康，是生物经济发展的重要着力点，在新冠肺炎疫情防控中亦发挥了重要作用，受到广泛关注。   对相关行业和企业发展影响： 《规划》提出将引导创新资源向京津冀、长三角、粤港澳大湾区集聚发展，围绕生物医药、生物农业、生物制造等领域培育一批世界级龙头企业；支持形成一批国际化程度高、全球布局发展的大型制药公司；进一步加大对生物企业在境内资本市场上市的支持力度。   Q：《规划》明确了生物经济四大重点发展领域，分别为生物医药、生物农业、生物质替代应用、国家生物安全风险防控和治理体系建设。为什么会重点选这些领域？   A： “生物经济”也被写入了“十四五”规划和“2035远景目标纲要”——推动生物技术和信息技术融合创新，加快发展生物医药、生物育种、生物材料、生物能源等产业，做大做强生物经济。“十四五”期间我国产业发展趋势将呈现四个“更加突出”：更加突出科技创新、科技自主，更加突出扩大内需、消费升级，更加突出碳达峰碳中和，更加突出城市群都市圈。多元化的金融资源和社会资本将进一步流向绿色生物产业，产生万亿级别市场繁荣，推动新一代生物经济发展壮大。生物经济将在人类健康、绿色农业、生物能源、生物安全等方面形成下一个经济增长点，因此重点选择生物医药、生物农业、生物质替代应用、国家生物安全风险防控和治理体系建设四大领域。   *本文转载自《21世纪经济报道》，记者为朱萍，原文名为《底层技术成熟产业规模化，我国生物经济还有哪些短板？》。

沙利文洞见 截至5月10日，今年已有三一重工、国轩高科、乐普医疗、杉杉股份、科达制造、方大炭素、格林美等7家企业拟发行GDR并在瑞交所上市。 相较于发行股票而言，发行GDR有何优势？境内企业发行GDR的目的是什么，是否适合境内个人投资者参与投资？相较于其他国家证交所，为何瑞士证交所成为多数企业首选地？弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan，简称“沙利文”）大中华区执行总监向威力日前接受《证券日报》采访，共同探讨境内企业为何纷纷选择赴瑞交所发行GDR上市。   证券日报 5月10日，证监会副主席王建军接受采访时指出，证监会将推出更多扩大开放的务实举措。其中，提到“推动上市公司互联互通存托凭证的发行上市”。   记者发现，最近境内上市公司赴瑞士证券交易所（以下简称“瑞交所”）GDR（全球存托凭证）上市进程提速，多家公司披露了最新进展。5月10日，杉杉股份召开2021年年度股东大会，审议关于发行GDR并在瑞交所上市的多个议案。在此之前，5月7日至9日，国轩高科、科达制造、格林美等3家企业也披露了GDR发行上市最新情况。   今年自互联互通新规发布以来，先后有8家上市公司宣布拟发行GDR并在境外上市，7家将瑞交所设为目的地，有望实现“零”的突破，另外1家将目标定在伦交所。   今年2月11日，证监会发布《境内外证券交易所互联互通存托凭证业务监管规定》，将互联互通存托凭证业务范围拓展至瑞士、德国。自此之后，瑞士成为热门上市目的地。   据相关公告，截至5月10日，今年已有三一重工、国轩高科、乐普医疗、杉杉股份、科达制造、方大炭素、格林美等7家企业拟发行GDR并在瑞交所上市。   从筹划瑞交所GDR上市进程来看，科达制造进展最快。5月9日，科达制造发布公告，披露其GDR申请事宜已获证监会受理。除前述杉杉股份外，国轩高科相关议案也将于5月23日召开股东大会审议。格林美、乐普医疗GDR相关议案已获董事会审议通过。另外，三一重工、方大炭素也计划GDR发行上市。   《证券日报》记者注意到，国轩高科已披露GDR发行上市大致时间。国轩高科5月7日公告透露，“本次GDR项目有利于加快公司的国际战略布局，打造公司国际化品牌和形象，并满足海外业务发展资金的需求，因此，公司计划7月底之前完成发行上市。”根据目前情况来看，科达制造、杉杉股份上市进展更快，7月底前或不止一家企业完成瑞交所上市。   “通过发行GDR募集境外资金，企业可以拓宽融资渠道，吸引优质战略投资者，也能提高国际知名度。”华鑫证券首席策略分析师严凯文对《证券日报》记者表示。   “境内企业发行GDR，可以提升公司治理水平，进一步优化股东结构。”瑞银投资银行部中国区主管朱正芹在接受《证券日报》记者采访时表示，发行GDR可以为公司引入国际和国内知名投资者作为股东，使得股权更加多元化，完善公司治理机制，激发创新活力。   据朱正芹介绍，从境外监管推进情况来看，扩容后的德国、瑞士等地交易所都给予了支持并积极推进，目前来看，瑞交所规则落地的速度更为领先，因此企业发行GDR多选择瑞士作为上市地。 沙利文大中华区执行总监 向威力 沙利文大中华区执行总监向威力对《证券日报》记者表示，瑞士金融业历史悠久，瑞士银行在跨境私人资产管理领域处于世界领先地位，瑞士市场对于海外投资人有着较高的开放度。 “境内企业筹划境外发行GDR，与公司本身融资需求和市场偏好有关。瑞交所在投资者保护和监管上都相对公允，对境内企业具有吸引力。”国际新经济研究院执行董事付饶表示。   沙利文洞见·延展阅读   Q：相较于发行股票而言，发行GDR有何优势？境内企业发行GDR的目的是什么，是否适合境内个人投资者参与投资？   A： GDR指的是全球存托凭证，在全球公开发行，是存托凭证的一种，由存托机构发行，可面向多国市场，是用来筹集美元或者欧元资金的一种金融工具。GDR允许公司股票在没有股票市场上市的国家进行交易，从而允许投资者投资在当地股票市场上没有上市的公司股票。境内企业发行GDR的目的主要是：1. 股票的境外流通。发行GDR, 境内上市公司可以在股票在境内的条件下,让其公司代表的股票收益权在国际市场上流通，拓展融资渠道, 募集境外的资金,吸引海外的投资者；2. 提升境内企业国际知名度。GDR通常对于个人投资者而言，参与门槛较高。   Q：相较于其他国家证交所，为何瑞士证交所成为多数企业首选地？   A： 瑞士证券交易所虽然交易规模较小，但得益于瑞士金融业的悠久历史、瑞士银行在跨境私人资产管理领域处于世界领先地位，同时对于海外投资人有着较高的开放度。同时，证监会2月11日发布《境内外证券交易所互联互通存托凭证业务监管规定》，该监管规定是对《关于上海证券交易所与伦敦证券交易所互联互通存托凭证业务的监管规定（试行）》的修订“升级”，将互联互通存托凭证覆盖拓展到瑞士、德国，为市场做了引领，同时中国金融系统也在进一步加深与上述国家金融系统的互通、合作，促进高效、互利的融合发展。   Q：如何看待监管多次表示“加快推动企业境外发行上市监管新规落地”，对推动企业境外上市有何积极作用？   A： 这代表证监会将抓紧研究推出新一轮举措，稳步扩大沪深港通标的范围，推动沪伦通机制拓展，稳步扩大金融市场双向开放。加快推动企业境外发行上市监管新规落地，以及保持境外上市渠道畅通，有助于我国企业有效利用国际资源及资本实现更好发展。   *本文转载自《证券日报》要闻版，记者为邢萌，原文名为《7家上市公司拟发行GDR登陆瑞交所 最早或于7月底前上市》。

沙利文洞见 4月10日发布的《中共中央 国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》再次明确，健全多层次统一电力市场体系，研究推动适时组建全国电力交易中心。电力市场是构建新型电力系统的重要组成部分，有效的价格机制是电力市场自我调节和健康运行的核心。 当前我国的电力市场价格机制是否存在完善空间？由于风电光伏大基地和用电负荷中心的逆向分布，新能源跨省区输送越来越多，其输送成本和系统稳定性成本将大幅增加，此类成本又该如何疏导？随着电力市场价格机制的完善，由电网企业全额保障性收购的方式难以为继？弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”）大中华区执行总监徐彪接受《中国能源报》采访，共同探讨 统一电力市场建设 的“突破口”何在。 中国能源报 核心阅读：新能源发电渗透率的提升带来电网系统成本的增加。一方面，电网企业具有很强的成本控制能力，部分成本可由电网企业挖潜消化，更好地实现电力输送的管道平台定位；另一方面，按照“谁使用谁分摊”的原则，科学合理核定输配电价，推动辅助服务费用向电力市场用户传导。   4月10日发布的《中共中央 国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》再次明确，健全多层次统一电力市场体系，研究推动适时组建全国电力交易中心。   “2021年以来出台了多项推动电力市场改革的政策，可谓盛况空前。无论是从构建新型电力系统的角度，还是从建设全国统一电力市场的角度，都需要进一步完善作为电力市场核心的价格机制。”近日，有发电企业相关人士向记者表示。   事实上，随着新能源电量占比提升，作为隐形成本的电力系统调节成本、备用成本和容量成本将明显上升，这部分成本目前多由煤电企业或电网企业承担，其合理性引发了广泛的争论。在业内看来，完善电力市场价格机制，才能捋顺隐形成本，助力构建新型电力系统。   电力市场价格机制仍需完善   沙利文大中华区执行总监徐彪认为，在我国持续推进电力市场改革的过程中，价格机制的完善和优化是核心任务。   徐彪表示，目前来看，电改还面临着诸如燃料成本无法传导、“双轨制”影响资源配置效率、市场交易机制不完善和市场主体不成熟等问题，电力市场价格机制有巨大的完善空间。   例如，2020年末的那次电力供应偏紧状况，正是由于燃煤发电机组的燃料成本大幅上升，煤电成本传导机制缺位引发的。对此，政府相关部门出台了一系列措施，及时疏导解决问题。 在某发电企业负责人金先生看来，当前，一方面燃料成本等可变成本的疏导存在堵点，导致大部分煤电厂经济账算不过来；另一方面电力辅助服务成本回收机制还不完善。“如果煤电这种可靠灵活性电源，还是按照零和博弈的思维去搞并网考核，长久来看，不可持续。”   “谁受益谁买单”原则应贯穿始终 由于风电光伏大基地和用电负荷中心的逆向分布，新能源跨省区输送越来越多，其输送成本和系统稳定性成本将大幅增加，此类成本又该如何疏导？   徐彪认为，新能源发电渗透率的提升带来电网系统成本的增加。一方面，电网企业具有很强的成本控制能力，部分成本可由电网企业挖潜消化，更好地实现电力输送的管道平台定位；另一方面，按照“谁使用谁分摊”的原则，科学合理核定输配电价，推动辅助服务费用向电力市场用户传导。 金先生同样表示，电力市场价格疏导应全程贯彻“谁受益谁买单”原则，由用户支付绿电的价格溢价，电网和用户合理分摊辅助服务成本。“不过，需要注意的是，要做好监管工作，既要避免利用并网考核压制发电企业，又要避免由于交叉补贴阻碍微电网发挥作用。”   中国能源研究会配售电中心副主任贾豫认为，新能源消纳需要跨省跨区输送，这必然会导致系统成本大幅增加，因此，建设全国统一的电力市场，恰可以实现送端和受端，以及不同电源之间的电价成本疏导和平衡。 用价格机制推动新能源消纳 近年来，新能源迎来规模化大发展，部分地区自行降低了最低保障性利用小时数，推动新能源电量参与市场交易。   长期以来，电网企业作为新能源保障性收购的唯一购买方，收购的保量保价优先发电量不能超过其代理和保障用户的电量规模。随着电力市场价格机制的完善，这种保障性收购的方式会不会消失？   徐彪认为，我国的优先发电、优先购电计划，是国家发改委协调各省（区、市）政府主管部门、发电和电网企业后制定并严格执行的，优先发电量和优先购电量一般不会存在显著不匹配的情况。   根据国家发改委办公厅印发的《关于组织开展电网企业代理购电工作有关事项的通知》，各地保量保价的优先发电电量，不应超过当地电网企业保障居民、农业用户用电和代理工商业用户购电规模，不足部分由电网企业通过市场化方式采购，此举正是为了促使更多发电企业和工商业用户直接进入电力市场。 在金先生看来，新能源保障性收购取消与否，取决于电力市场的发展程度。“所谓全额保障性收购，更多是针对没有直接参与绿电交易的发电企业，而对于参与绿电交易的发电企业，电网方面并没有这种义务。”   业内普遍认为，随着电力价格机制的进一步完善，新能源消纳方式会更加市场化，消纳渠道会更加多元，对保障性收购的依赖性也会降低。 *本文转载自《中国能源报》，记者为韩逸飞，原文名为《我国再次明确健全多层次统一电力市场体系——完善价格机制成统一电力市场建设“突破口”》。

4月20日，中国证监会副主席方星海表示，目前，证监会要求披露ESG相关信息，主要是基于自愿原则。上市公司应该积极披露更多的ESG信息，披露的信息准确又多的情况下，有利于投资者准确判断公司今后发展的可持续性。 当前，我国上市公司ESG信息披露整体状况如何？从推进双碳目标实现来看，上市公司ESG信息披露有何重要意义？上市公司ESG信息是否应采取强制披露？应如何进一步完善ESG信披制度？弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”）全球合伙人兼大中华区总裁王昕博士接受《证券日报》采访，共同探讨我国上市公司ESG信息披露现状及ESG信披制度的未来发展。   4月20日，中国证监会副主席方星海表示，目前，证监会要求披露ESG相关信息，主要是基于自愿原则。上市公司应该积极披露更多的ESG信息，披露的信息准确又多的情况下，有利于投资者准确判断公司今后发展的可持续性。 根据中国上市公司协会、中证指数有限公司联合发布的《中国上市公司ESG发展白皮书》显示，从2009年到2021年，披露ESG相关报告的A股上市公司从371家增至1112家，ESG信息披露的主动性逐年上升。 受访专家认为，近年来，监管部门多措并举，上市公司ESG信息披露成绩凸显。不过也存在信披标准不统一等不足之处。加强ESG信息披露，有利于提高公司治理水平，增强可持续发展能力，也将进一步加快推进双碳目标实现。   头部企业ESG信披意识强 自2018年9月底ESG信息披露基本框架确立以来，ESG信息披露发展走上快车道。 近年来，A股头部上市公司ESG信息披露意识明显增强。 据头豹研究院研报数据，沪深300的上市企业的ESG报告披露率在过去10年间逐年上升，由2011年的50.7%逐步上升至2021年的83.3%，远高于A股上市企业整体25.3%的披露率。 “提倡ESG，事实上是希望通过市场手段来解决对经济社会可持续发展带来的巨大挑战，引导企业推行相应的可持续战略和规划，在微观层面企业实现利益最大化的同时，进而在行业和宏观层面上实现国家产业和经济目标。”沙利文全球合伙人兼大中华区总裁王昕对《证券日报》记者表示。 不过，ESG信息披露在发展过程中，也存在一些亟待解决问题。“ESG投资是绿色金融的重要组成部分。对比国际主流信息披露标准，我国整体ESG发展尚未形成统一的ESG披露标准体系，其问题主要体现在整合法规不完善，披露标准不统一等方面。”川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳对《证券日报》记者表示。 在王昕看来，国内ESG信息披露主要存在以下三方面不足：信披制度不统一，质量参差不齐。第三方审计有待提升，指标覆盖率较低。ESG评估评级缺乏系统性。 此外，关于ESG信息披露，A股上市公司以自愿披露为主。强制性披露是否会成为趋势，引来市场热议。“目前，国内ESG信息披露主要遵循自愿的原则，暂时还未要求到同步国际ESG准则或者强制披露的地步。”陈雳表示，考虑到目前国内ESG信披体系还尚未完善，ESG披露应该更多地依靠市场的力量，促使企业更好地遵守可持续发展的要求，从而使得社会实现可持续发展。 “ESG信息强制披露将成为大势所趋，严峻的气候变化形势与极端气候事件频率增加促进披露强制化，海外ESG信息披露已为普遍强制要求。”王昕举例称，德国2016年出台针对大型企业的强制性ESG信披规定，并要求不遵守的企业须做出解释。美国证券交易委员会（SEC）在2021年提出了关于ESG关键领域的强制披露性建议。亚太地区方面，新加坡、日本、印度尼西亚、香港的上市公司都被要求强制披露ESG信息。   ESG赋能企业商业价值 与此同时，监管部门持续促使上市公司加强ESG信息披露，以进一步提高上市公司质量，促进双碳目标实现。 4月15日，证监会发布的《上市公司投资者关系管理工作指引》指出，“落实新发展理念的要求，在沟通内容中增加上市公司的环境、社会和治理（ESG）信息。” 陈雳分析称，加强ESG信息披露，一方面有利于推动企业更加重视环境保护、内部治理等因素，帮助优化企业自身经营和发展战略，从而提升中长期可持续发展能力。另一方面，随着ESG标准作为投资决策的必备参考指标，ESG赋能企业商业价值，表现较好的上市公司将获得资本市场的长期支持，从而加快做优做强的步伐。 谈及加强ESG信息披露的必要性时，王昕认为，首先，促进上市公司转型。ESG的定期信息披露将促进石油、化工等行业能源结构的优化，推动其低碳减排力度，优化生产过程、提高能源效率，减少污染物排放。其次，增强上市公司责任感。ESG信息披露对企业和利益相关方具有双向促进作用，将帮助企业建立稳健的利益生态圈，助推企业高质量发展，定期信息披露可以倒逼企业增强自身责任感和使命感，从而间接推动双碳目标的实现。 关于如何进一步优化ESG信披体系，王昕表示，上市公司通过增加定量信息的发布并提高披露信息质量，来为投资者提供更有效的ESG相关信息；建立ESG数据库，对ESG信息和数据进行更有效的收集与管理；相关行业的上市公司参与碳交易、投身绿色金融时，需在年报和半年报中提高有关碳排放数据的信息披露数量和质量。 陈雳建议，监管部门需要建立健全金融机构ESG信息披露规则标准，构建金融机构ESG信息披露评价体系，并进一步加强对金融机构信息披露的监管，来促进金融机构全面提升信息披露质量。   *本文转载自《证券日报》，记者为邢萌，原文名为《上市公司ESG信息披露主动性逐年上升 专家认为强制性是大势所趋》。感谢沙利文大中华区执行总监楼磊、分析师傅江裕为本次采访提供支持。   沙利文洞见·延展阅读 Q：当前，我国上市公司ESG信息披露整体状况如何？存在哪些不足？ A：现状： 1.A股上市公司ESG披露量提升，披露率平稳且有较大提升空间。 据申万宏源统计，2014年以来我国A股ESG报告披露率稳定在约25%。披露数量从2014年的615家左右上升到2021年的1159家。据Wind统计，2021年我国A股上市公司共披露1159份ESG报告，占2021年A股上市公司总数（4684家）的24.74%，其中2021年上交所上市公司ESG披露占比为33.56%，深交所上市公司披露占比为18.56%。根据智通财经，截止至2021.12.31，H股上市公司中独立发布ESG报告的占比为52.2%；根据商道纵横，截止至2021.7.31已于港交所披露易（HKEX News）登载ESG信息的公司占比为93.8%。 2.ESG披露情况行业分布不均。 据Wind统计，2021发布ESG报告数量排名前5的行业分别是医药、电力及公共事业、基础化工、电力设备及新能源与电子行业，披露数量分别为90、79，74，63，62家。医药行业高披露数量主要与疫情有关，其他多集中于高排放行业。而金融行业、食品饮料、轻工等行业的披露数量较少。 不足：1.第三方审计待提升，指标覆盖率低。 根据中国ESG研究，截止至2020.5，沪深300范围内发布的ESG报告仅有12%经过第三方审计。同时已披露的报告中指标层面覆盖率低，2020年对于社会指标和环境指标的披露率分别为35.4%和49.2%，且社会信披多为定性描述。 2.ESG信息披露制度不统一，质量参差不齐。 各企业命名不统一，如企业社会责任报告、企业可持续发展报告、企业影响力报告等。披露形式部分独立刊发部分集成于年报或季报中，没有明确的ESG信息披露制度与框架。 3.ESG评估评级缺乏系统性。 目前国外许多机构在研究开发ESG指标体系，如MSCI ESG系列指数、FTSE4Good系列指数、The Dow Jones可持续发展系列指数等。但我国研究结果大多仅针对环境、社会和公司治理中的单项因素，缺乏对国情的结合。同时各机构的指标、权重设置均不相同。   Q：近年来，监管部分推进上市公司加强ESG信息披露，对于提高上市公司质量有何积极意义？ A： ESG兴起有深刻的社会政治原因，它在政府干预最小化的前提下，激励企业承担更多的社会责任，在面临日益严峻的气候变化、环境污染、贫富差距等挑战面前展现企业完善且充分的应对措施。ESG评价体系的目的是让企业在追求利润最大化过程中所造成的“外部性”尽可能“内部化”为企业的成本，实质上是在重新定义企业与市场的边界。提倡ESG事实上是希望通过市场的手段来解决对经济社会可持续发展带来的巨大挑战，引导企业推行相应的可持续战略和规划，在微观层面企业实现利益最大化的同时，进而在行业和宏观层面上实现国家设定的产业和经济目标。 公司的ESG信息对上市公司价值所产生的积极影响会体现在系统性风险的降低（如CAPM模型中β系数的相对下降）和非系统性风险状况的改善（如盈利能力的提升）。虽然ESG框架在很大程度上强调创造可持续的财务业绩，但它也推动投资者和企业将重点放在了明确的预测调整或情景分析上，通过识别或量化潜在的财务以及非财务因素，进而减轻未来的各类风险。   Q：从推进双碳目标实现来看，上市公司ESG信息是否应采取强制披露？ A： 目前中国证监会基于自愿基础进行ESG披露要求，还未采取强制披露，但强制披露是未来大势所趋。 1.在海外ESG信披已为强制要求。 德国2016年出台针对大型企业的强制性ESG信披规定，并要求不遵守的企业须做出解释。美国证券交易委员会（SEC）在2021年提出了关于ESG关键领域的强制披露性建议。英国规定从2022年4月起，超过 1300 家在该国注册的大公司和金融机构必须披露与气候相关的财务资讯，成为G20 集团中首个强制大企业按 TCFD 作气候披露的国家。亚太地区，新加坡、日本、印度尼西亚、香港的上市公司都强制披露ESG信息，香港交易所要求上市公司2020年7月后强制披露ESG相关报告，2021年，港交所对《企业管治守则》及相关《上市规则》条纹进行了修订，修订的终点为公司管治议题部分，涉及到了董事会独立性、多元化及公司反贪污等多个内容。 2.严峻的气候变化形势与极端气候事件频率增加促进披露强制化。 根据IPCC第六次评估报告结论，气候变暖由人类活动造成，同时全球气候系统经历着快速而广泛的变化，且部分变化已无法逆转。在所有排放情景下，全球升温都将至少达到1.5℃。这迫使全球各国更加严肃对待全球气候变化问题，强制企业进行ESG气候披露。

沙利文洞见 4月20日，中国证监会副主席方星海表示，目前，证监会要求披露ESG相关信息，主要是基于自愿原则。上市公司应该积极披露更多的ESG信息，披露的信息准确又多的情况下，有利于投资者准确判断公司今后发展的可持续性。 当前，我国上市公司ESG信息披露整体状况如何？从推进双碳目标实现来看，上市公司ESG信息披露有何重要意义？上市公司ESG信息是否应采取强制披露？应如何进一步完善ESG信披制度？弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”）全球合伙人兼大中华区总裁王昕博士接受《证券日报》采访，共同探讨 我国上市公司ESG信息披露现状及ESG信披制度的未来发展。 证券日报 4月20日，中国证监会副主席方星海表示，目前，证监会要求披露ESG相关信息，主要是基于自愿原则。上市公司应该积极披露更多的ESG信息，披露的信息准确又多的情况下，有利于投资者准确判断公司今后发展的可持续性。   根据中国上市公司协会、中证指数有限公司联合发布的《中国上市公司ESG发展白皮书》显示，从2009年到2021年，披露ESG相关报告的A股上市公司从371家增至1112家，ESG信息披露的主动性逐年上升。   受访专家认为，近年来，监管部门多措并举，上市公司ESG信息披露成绩凸显。不过也存在信披标准不统一等不足之处。加强ESG信息披露，有利于提高公司治理水平，增强可持续发展能力，也将进一步加快推进双碳目标实现。   头部企业ESG信披意识强 自2018年9月底ESG信息披露基本框架确立以来，ESG信息披露发展走上快车道。   近年来，A股头部上市公司ESG信息披露意识明显增强。据头豹研究院研报数据，沪深300的上市企业的ESG报告披露率在过去10年间逐年上升，由2011年的50.7%逐步上升至2021年的83.3%，远高于A股上市企业整体25.3%的披露率。   “提倡ESG，事实上是希望通过市场手段来解决对经济社会可持续发展带来的巨大挑战，引导企业推行相应的可持续战略和规划，在微观层面企业实现利益最大化的同时，进而在行业和宏观层面上实现国家产业和经济目标。”沙利文全球合伙人兼大中华区总裁王昕对《证券日报》记者表示。 不过，ESG信息披露在发展过程中，也存在一些亟待解决问题。“ESG投资是绿色金融的重要组成部分。对比国际主流信息披露标准，我国整体ESG发展尚未形成统一的ESG披露标准体系，其问题主要体现在整合法规不完善，披露标准不统一等方面。”川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳对《证券日报》记者表示。   在王昕看来，国内ESG信息披露主要存在以下三方面不足：信披制度不统一，质量参差不齐。第三方审计有待提升，指标覆盖率较低。ESG评估评级缺乏系统性。 此外，关于ESG信息披露，A股上市公司以自愿披露为主。强制性披露是否会成为趋势，引来市场热议。“目前，国内ESG信息披露主要遵循自愿的原则，暂时还未要求到同步国际ESG准则或者强制披露的地步。”陈雳表示，考虑到目前国内ESG信披体系还尚未完善，ESG披露应该更多地依靠市场的力量，促使企业更好地遵守可持续发展的要求，从而使得社会实现可持续发展。   “ESG信息强制披露将成为大势所趋，严峻的气候变化形势与极端气候事件频率增加促进披露强制化，海外ESG信息披露已为普遍强制要求。”王昕举例称，德国2016年出台针对大型企业的强制性ESG信披规定，并要求不遵守的企业须做出解释。美国证券交易委员会（SEC）在2021年提出了关于ESG关键领域的强制披露性建议。亚太地区方面，新加坡、日本、印度尼西亚、香港的上市公司都被要求强制披露ESG信息。 ESG赋能企业商业价值 与此同时，监管部门持续促使上市公司加强ESG信息披露，以进一步提高上市公司质量，促进双碳目标实现。   4月15日，证监会发布的《上市公司投资者关系管理工作指引》指出，“落实新发展理念的要求，在沟通内容中增加上市公司的环境、社会和治理（ESG）信息。”   陈雳分析称，加强ESG信息披露，一方面有利于推动企业更加重视环境保护、内部治理等因素，帮助优化企业自身经营和发展战略，从而提升中长期可持续发展能力。另一方面，随着ESG标准作为投资决策的必备参考指标，ESG赋能企业商业价值，表现较好的上市公司将获得资本市场的长期支持，从而加快做优做强的步伐。   谈及加强ESG信息披露的必要性时，王昕认为，首先，促进上市公司转型。ESG的定期信息披露将促进石油、化工等行业能源结构的优化，推动其低碳减排力度，优化生产过程、提高能源效率，减少污染物排放。其次，增强上市公司责任感。ESG信息披露对企业和利益相关方具有双向促进作用，将帮助企业建立稳健的利益生态圈，助推企业高质量发展，定期信息披露可以倒逼企业增强自身责任感和使命感，从而间接推动双碳目标的实现。   关于如何进一步优化ESG信披体系，王昕表示，上市公司通过增加定量信息的发布并提高披露信息质量，来为投资者提供更有效的ESG相关信息；建立ESG数据库，对ESG信息和数据进行更有效的收集与管理；相关行业的上市公司参与碳交易、投身绿色金融时，需在年报和半年报中提高有关碳排放数据的信息披露数量和质量。 陈雳建议，监管部门需要建立健全金融机构ESG信息披露规则标准，构建金融机构ESG信息披露评价体系，并进一步加强对金融机构信息披露的监管，来促进金融机构全面提升信息披露质量。   沙利文洞见·延展阅读   Q：当前，我国上市公司ESG信息披露整体状况如何？存在哪些不足？   A：现状： 1.A股上市公司ESG披露量提升，披露率平稳且有较大提升空间。 据申万宏源统计，2014年以来我国A股ESG报告披露率稳定在约25%。披露数量从2014年的615家左右上升到2021年的1159家。据Wind统计，2021年我国A股上市公司共披露1159份ESG报告，占2021年A股上市公司总数（4684家）的24.74%，其中2021年上交所上市公司ESG披露占比为33.56%，深交所上市公司披露占比为18.56%。根据智通财经，截止至2021.12.31，H股上市公司中独立发布ESG报告的占比为52.2%；根据商道纵横，截止至2021.7.31已于港交所披露易（HKEX News）登载ESG信息的公司占比为93.8%。   2.ESG披露情况行业分布不均。 据Wind统计，2021发布ESG报告数量排名前5的行业分别是医药、电力及公共事业、基础化工、电力设备及新能源与电子行业，披露数量分别为90、79，74，63，62家。医药行业高披露数量主要与疫情有关，其他多集中于高排放行业。而金融行业、食品饮料、轻工等行业的披露数量较少。   不足：1.第三方审计待提升，指标覆盖率低。 根据中国ESG研究，截止至2020.5，沪深300范围内发布的ESG报告仅有12%经过第三方审计。同时已披露的报告中指标层面覆盖率低，2020年对于社会指标和环境指标的披露率分别为35.4%和49.2%，且社会信披多为定性描述。   2.ESG信息披露制度不统一，质量参差不齐。 各企业命名不统一，如企业社会责任报告、企业可持续发展报告、企业影响力报告等。披露形式部分独立刊发部分集成于年报或季报中，没有明确的ESG信息披露制度与框架。   3.ESG评估评级缺乏系统性。 目前国外许多机构在研究开发ESG指标体系，如MSCI ESG系列指数、FTSE4Good系列指数、The Dow Jones可持续发展系列指数等。但我国研究结果大多仅针对环境、社会和公司治理中的单项因素，缺乏对国情的结合。同时各机构的指标、权重设置均不相同。   Q：近年来，监管部分推进上市公司加强ESG信息披露，对于提高上市公司质量有何积极意义？   A： ESG兴起有深刻的社会政治原因，它在政府干预最小化的前提下，激励企业承担更多的社会责任，在面临日益严峻的气候变化、环境污染、贫富差距等挑战面前展现企业完善且充分的应对措施。ESG评价体系的目的是让企业在追求利润最大化过程中所造成的“外部性”尽可能“内部化”为企业的成本，实质上是在重新定义企业与市场的边界。提倡ESG事实上是希望通过市场的手段来解决对经济社会可持续发展带来的巨大挑战，引导企业推行相应的可持续战略和规划，在微观层面企业实现利益最大化的同时，进而在行业和宏观层面上实现国家设定的产业和经济目标。   公司的ESG信息对上市公司价值所产生的积极影响会体现在系统性风险的降低（如CAPM模型中β系数的相对下降）和非系统性风险状况的改善（如盈利能力的提升）。虽然ESG框架在很大程度上强调创造可持续的财务业绩，但它也推动投资者和企业将重点放在了明确的预测调整或情景分析上，通过识别或量化潜在的财务以及非财务因素，进而减轻未来的各类风险。   Q：从推进双碳目标实现来看，上市公司ESG信息是否应采取强制披露？   A： 目前中国证监会基于自愿基础进行ESG披露要求，还未采取强制披露，但强制披露是未来大势所趋。   1.在海外ESG信披已为强制要求。 德国2016年出台针对大型企业的强制性ESG信披规定，并要求不遵守的企业须做出解释。美国证券交易委员会（SEC）在2021年提出了关于ESG关键领域的强制披露性建议。英国规定从2022年4月起，超过 1300 家在该国注册的大公司和金融机构必须披露与气候相关的财务资讯，成为G20 集团中首个强制大企业按 TCFD 作气候披露的国家。亚太地区，新加坡、日本、印度尼西亚、香港的上市公司都强制披露ESG信息，香港交易所要求上市公司2020年7月后强制披露ESG相关报告，2021年，港交所对《企业管治守则》及相关《上市规则》条纹进行了修订，修订的终点为公司管治议题部分，涉及到了董事会独立性、多元化及公司反贪污等多个内容。   2.严峻的气候变化形势与极端气候事件频率增加促进披露强制化。 根据IPCC第六次评估报告结论，气候变暖由人类活动造成，同时全球气候系统经历着快速而广泛的变化，且部分变化已无法逆转。在所有排放情景下，全球升温都将至少达到1.5℃。这迫使全球各国更加严肃对待全球气候变化问题，强制企业进行ESG气候披露。   *本文转载自《证券日报》，记者为邢萌，原文名为《上市公司ESG信息披露主动性逐年上升 专家认为强制性是大势所趋》。感谢沙利文大中华区执行总监楼磊、分析师傅江裕为本次采访提供支持。

沙利文洞见 4月11日，世界卫生组织官网发布的一篇名为“1剂人乳头瘤病毒（HPV）疫苗可有效预防宫颈癌”的新闻稿引发关注。受消息影响，4月14日，相关个股震荡下跌。主营代理默沙东HPV疫苗的智飞生物、首家国产HPV疫苗厂商万泰生物，以及其二价HPV疫苗于今年3月刚刚获批的沃森生物股价分别下跌14.19%、9.46%和3.08%。 该事件是否会改变中国hpv的接种计划？ 对相关企业和行业会产生怎样的影响？目前国家卫健委正在对HPV疫苗接种纳入国家免疫规划进行统筹研究，逐步推广适龄人群HPV疫苗接种。一旦列入免费规划，HPV是否会面临价格直降，影响企业收益？ 弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”）大中华区医疗行业分析师杨天心接受蓝鲸财经采访，共同探讨HPV赛道未来的发展。 HPV疫苗只需一针？保护力被证明与供应不足背后是条热门赛道 , 弗若斯特沙利文 , 8分钟 蓝鲸财经 4月11日，世界卫生组织官网发布的一篇名为“1剂人乳头瘤病毒（HPV）疫苗可有效预防宫颈癌”的新闻稿引发关注。   事件发酵，受消息影响，4月14日，相关个股震荡下跌。主营代理默沙东HPV疫苗的智飞生物、首家国产HPV疫苗厂商万泰生物，以及其二价HPV疫苗于今年3月刚刚获批的沃森生物股价分别下跌14.19%、9.46%和3.08%。截至4月18日收盘，智飞生物延续下跌2.16%，万泰生物上涨2.18%，沃森生物则上涨8.72%。   中国HPV的接种计划是否会改变？对相关企业和行业的影响几何？ HPV疫苗可只打一针? 事件起因于4月11日，世卫组织官网发布的新闻稿中指出，4月4日至4月7日，世卫组织免疫战略咨询专家组（SAGE）召开会议，对1剂次人乳头瘤病毒（HPV）疫苗接种的证据进行了审议，得出的结论是：单剂量HPV疫苗即可提供可靠的保护，与2剂或3剂的接种方案效果相当。   SAGE建议采用以下免疫程序：9-14岁女性（最优先人群）接种1剂次或2剂次；15-20岁女性接种1剂次或2剂次；21岁以上女性接种2剂次（间隔6个月）。   不过新闻稿中也指出：SAGE的新建议是基于对HPV疫苗引入免疫规划缓慢，以及总体人口尤其是在较贫穷国家覆盖率低的担忧。单剂次接种的成本更低、占用资源更少，且更容易管理。   世卫组织助理总干事Nothemba (Nono) Simelela指出，“我坚信消除宫颈癌是可能的。2020年，世卫组织发起了消除宫颈癌倡议，这项单剂建议有可能让我们更快地实现到2030年，让90%的女孩在15岁之前接种疫苗的目标。”   国内单针HPV推行可能性或较低 WHO关于HPV的推荐是否会影响我国HPV疫苗的接种，对此，北京大学人民医院妇产科教授魏丽惠指出，“我国HPV疫苗接种刚刚开始，至今覆盖率不高，目前仅有在临床试验中的数据，还缺乏我国真实世界的研究数据。作为全球只接种1剂次HPV疫苗有证据推荐，我认为在中国推荐实施还需要积累更多证据。”   据魏丽惠介绍，目前，我们仍然按照国家药监局批准说明书里的接种方案，推荐三剂次的接种方案，国产二价疫苗在9-14岁接种二剂次的方案。   太平洋证券的研报指出，“国内单针HPV推行可能性很小。”   研报指出，国内HPV单针法被药监接纳可能性较低。从国内国家药品监督管理局对于WHO的关于HPV方面的建议的历史采纳情况来看，单针法的被接纳可能性低，主要原因是其保护力没有得到充分证明。从历史角度来看，WHO在葛兰素史克和默沙东上市两款HPV疫苗后，曾建议以持续感染数据来替代宫颈癌的癌前病变Ⅱ级（CINⅡ）作为临床终点。建议的目的在于可以减少HPV疫苗临床试验的时间。但是中国药监出于对于安全性和保护力考虑，坚持以CINⅡ为临床终点（2价HPV），从而可以切实保证疫苗的保护效果。从这个角度而言，单针法被接纳的可能性低。 沙利文大中华区医疗行业分析师 杨天心 沙利文分析师杨天心表示，疫苗的免疫程序需要大量、长期的临床实验数据作为支撑，其变更意味着需要再次进行临床试验、数据分析及注册手续，这将花费不少的时间，在此之前，各HPV疫苗仍将继续按照目前获批的免疫程序进行接种。不过未来，不排除现有厂家对免疫程序进行变更或新厂家以更少剂次的免疫程序获批上市。 对于此次事件，万泰生物公告回应：在目前国家药监政策下，如进行接种剂次等变更，需要履行一系列临床、数据支持及注册变更手续，需要一定时间，短期内对公司的经营业绩没有重大影响。   智飞生物也表示，目前中国境内上市的四价和九价HPV疫苗免疫程序为三剂次，该方案是基于中国境内临床研究数据获批的适应症。   目前HPV疫苗供应不足 截至目前，中国国内上市的HPV疫苗共有5款，分别是葛兰素史克的二价HPV疫苗、默沙东的四价HPV和九价HPV疫苗、万泰生物的二价HPV疫苗和沃森生物二价HPV疫苗，后两家企业是中国本土企业。而智飞生物是默沙东的四价HPV和九价HPV疫苗国内的独家代理商。   “目前，中国HPV疫苗市场处于供不应求的状态，换言之，即使按照适龄女性只接种一针计算，目前的疫苗供应量仍然是严重不足的，而这还是尚未将男性考虑进来的结果。”杨天心说。 据国信证券研报披露，国内9岁到45岁适龄女性约3.6亿人(城市适龄女性约1.2亿人)，从2017年国内引进HPV产品至今，批签发总量约6500万支，折合约2000万人份，整体人群渗透率约5.5%(城市适龄女性渗透率约16.5%)处于低位。   杨天心指出，“一针法”并未否认三针效果强于一针，因此即使未来更少剂次的免疫程序获批上市，部分有条件的人群还是会选择接种三针，就像二价HPV疫苗已经能避免70%的宫颈癌，但大多数有条件的人还是愿意接种九价HPV疫苗一样。因此，“一针法”对于企业的产能布局和规划影响有限，各家企业仍然需要尽可能提高产能以满足庞大的市场需求。 进入免疫规划有助快速拉动企业营收 值得注意的是，去年2月，国家卫健委“对十三届全国人大三次会议第8996号建议的答复”中提到，对HPV疫苗接种纳入国家免疫规划进行统筹研究，逐步推广适龄人群HPV疫苗接种。   有市场人士担心，一旦列入免费规划，HPV是否会面临价格直降，影响企业收益？   事实上，2021年以来，越来越多的城市与省份出台了免费接种国产二价HPV疫苗（厦门万泰的馨可宁）的相关政策，包括内蒙古鄂尔多斯、福建厦门、四川成都、山东济南、江苏无锡、广东、海南全省等。根据疫苗提供方万泰生物的相关财报，馨可宁在2020年的销售收入仅为8.7亿元，2021年则高速增长，达到57.5亿元。   杨天心指出，“按照目前中国HPV疫苗供不应求的状况来看，只要企业的产能跟上，进入免疫规划对于企业而言并不会影响收益，反而能够快速拉动企业营收。”   “此次WHO SAGE（免疫领域战略咨询专家组）提出‘一针法’的出发点更多的是在于将有限的产能分配给更多的女性、推动全球HPV疫苗接种进程，这同时也体现了WHO对于HPV疫苗的重视。”杨天心认为，基于此，HPV赛道未来仍将会是热门赛道之一，急需更多能够提供HPV疫苗的企业加入，共同提高产能，以造福中国乃至全球需要疫苗接种的人群。 *本文转载自蓝鲸财经，作者为屠俊，原文名为《HPV疫苗只需一针？保护力被证明与供应不足背后是条热门赛道》。