2023 年 6 月 29-30 日，第九届中国生物医药创新合作大会（ BIO-PHARM 2023 ）暨华医榜 2023 中国生物医药产业价值榜颁奖盛典于苏州金鸡湖凯宾斯基酒店召开。   华医研究院通过遴选，发掘生物医药领域真正具有行业影响力和成长潜力的创新企业，倾力打造华医榜 2023 中国生物医药产业价值榜，以推动产业革新、发展。 华医榜 2023 中国生物医药产业价值榜下设抗体药、创新疗法、生物技术、 CRO 、 CDMO 、医药创新合作伙伴六个系列评选，基于华医研究院多年打磨的企业量化成长性评价标准，结合问卷调研、企业访谈、数据分析及核查等基本流程，经由评审小组对入围企业动态数据进行标准化处理和量化评估，从而评选出年度具有显著行业价值的企业，形成业内第三方客观评价榜单。 弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，简称“沙利文”）获「医药创新合作伙伴」奖，医药创新合作伙伴榜单旨在表彰在生物医药领域具有突出贡献和优秀表现的企业。   沙利文融合全球 62 年的咨询经验， 25 年来竭诚服务蓬勃发展的中国市场，以全球化的视野，助力客户加速企业成长步伐，取得行业内增长、科创、领先的标杆地位。大健康产业是沙利文最核心的专注研究领域之一。   沙利文医疗事业部在生命科学领域拥有专业的分析能力和丰富的项目经验，依托沙利文全球智库资源和大中华区跨行业业务发展平台，沙利文医疗事业部在医疗产业投融资服务有着独特核心优势。   沙利文医疗事业部在中国拥有广泛的企业客户，并在过去 20 年里建立了庞大的客户网络，积累大量医疗各细分领域的项目经验。    项目类型包括知识中心项目（深度内容、宣传活动）、 Pre-IPO 项目（ DCF 估值、商业计划书服务）、 IPO 上市项目（行业顾问、临床稽查、募投撰写）、市场调研、市值管理及战略咨询等，并与国内外知名的资讯平台及投融资机构合作，为企业提供医药及医疗器械等专业细分领域行业一站式解决方案，受到投资者的广泛关注。 行业顾问作为企业香港上市的重要服务机构之一，在生物科技这一具有高技术门槛的行业，更是企业顺利上市、成功融资的重要砝码。沙利文作为行业顾问，在医疗领域的前期投资、后期上市均有深度参与，是医疗企业赴港上市的不二选择。   根据香港交易所公开披露信息， 2015 至 2022 年，沙利文在港股上市细分咨询市场中连续 8 年保持领先地位，协助的已上市企业占比在细分市场中保持第一，是服务医疗企业赴港上市的绝对领导者。   2019 年 A 股科创板开市以来，沙利文在所有采用行业顾问服务的生物医药产业的客户中占比达到 72.3% ；此外，第五套发行由于较高的业务和行业分析需求，系统性地采用了行业顾问服务，沙利文在第五套标准下服务的客户份额达到了 83.8% （以项目数量计）。   自 2018 年以来，沙利文在生物科技板块陆续发布了    《 ECMO 行业现状与发展趋势报告》    、    《中国罕见病行业趋势观察报告》、    《医疗器械 CRO 行业现状与发展趋势报告》、    《改良型新药行业现状与发展趋势报告》、    《眼科药物市场发展现状与未来趋势研究报告》、    《中国辅助生殖行业产业现状与未来发展白皮书》、    《医疗智能行业白皮书》    等多本白皮书，深入参与到各子行业的研究和推广中，为市场投资者提供重要的参考视角。   2022 年 9 月，首届新投资博览会暨第十六届沙利文全球增长、科创与领导力峰会生物科技投资论坛于上海顺利召开。会议现场揭晓了生物科技领域增长、科创与领导力奖，同时正式发布《 CDMO 行业现状与发展趋势研究报告》。众多生物科技企业、投资机构及专业服务机构齐聚现场，共同聚焦生物科技投融资新趋势，现场参与论坛 180+ 人，在线观看 2,000+ 人。   2023 年 9 月 28 日，第二届新投资博览会暨第十七届沙利文全球增长、科创与领导力峰会生物科技投资论坛将于上海再度召开。沙利文将继续发挥自身产业价值，通过该论坛搭建专业的合作平台，激发生物科技行业创新活力，促进投融资合作和资源共享，与行业伙伴共同推动医药创新产业的可持续发展。   大会报名通道已正式开启   欢迎扫描二维码报名参会      沙利文被认为是业内最具实力、最具专业度、最具影响力的行业研究机构之一，我们希望与更多的生物科技企业一起，洞悉行业前瞻，抓住发展契机，共同推动中国大健康产业的创新和升级，铸就健康未来。

为应对医药行业政策环境和经营环境的变化和落实工信部提出的企业发展要求， 2019 年华润双鹤制定“华润双鹤十四五产品发展战略”，旨在完成华润的创新战略转型，实现“成为大众信赖的、创新驱动的世界一流制药企业”的愿景。   7 月 4 日，弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，简称“沙利文”）大中华区合伙人兼董事总经理毛化受邀出席华润双鹤“十四五”战略中期规划研讨会，并就华润双鹤“十四五”中期战略检讨外延发展专题咨询报告进行汇报，助力双鹤战略转型。 沙利文大中华区合伙人兼董事总经理 毛化   在兼顾领先性、相似性和科学性的原则指导下，沙利文医疗团队分别选取了全球顶尖药企、国内领先药企进行对标分析，     经对标分析可以发现，国内外药企均经历了从规模扩张期向创新转型期的不同阶段发展历程，而外延发展始终是其实现不同阶段战略目标的重要手段。      毛化表示，结合公司现状和对标启示，华润双鹤应采取措施，不断增强项目寻源能力、完善组织架构、并优化协同机制。   关于沙利文医疗事业部   沙利文医疗事业部在生命科学领域拥有专业的分析能力和丰富的项目经验。依托沙利文全球智库资源和大中华区跨行业业务发展平台，沙利文医疗在医疗产业投融资服务有着独特核心优势。沙利文医疗在中国拥有广泛的企业客户，并在过去 20 年里建立了庞大的客户网络，积累大量医疗各细分领域的项目经验。 项目类型包括知识中心项目（深度内容、宣传活动）， Pre-IPO 项目（ DCF 估值、商业计划书服务）， IPO 上市项目（行业顾问、临床稽查、募投撰写），市场调研，市值管理及战略咨询等，并与国内外知名的资讯平台及投融资机构合作，为企业提供医药及医疗器械等专业细分领域行业一站式解决方案，受到投资者的广泛关注。 2023 沙利文新投资大会    

聊天机器人 ChatGPT 掀起了人工智能 (AI) 革命的汹涌浪潮，从经济发展的角度来看， AI 革命对中国的经济和资本市场，会有怎么样深远的影响？对生产力 / 生产效率的影响如何看待？最终是否可能大幅度提升上市公司的盈利？中国在发展 AI 技术的时候，可能会遭遇哪些重大的障碍或者挑战？政策方面，中国未来是否会出台源源不断的重磅政策去推动 AI 发展？   传统的中国互联网巨头会面临怎样的挑战与机遇？   弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，以下简称“沙利文”）大中华区合伙人兼董事总经理陆景接受「路孚特」采访，共同探讨人工智能在中国的发展趋势。 Reuters News Q 从经济发展的角度来看，您认为 AI 革命对中国的经济和资本市场，会有怎么样深远的影响？对生产力 / 生产效率的影响如何？最终是否可能大幅度提升上市公司的盈利？ 在见证由人工智能驱动的 AlphaGo 战胜世界围棋冠军以及去年 ChatGPT 的横空出世之后，人工智能出现的现象级火爆不断成为人类文明发展历史上的重要里程碑，同样这场由人工智能驱动的革命对我国的经济和资本市场亦将产生深远的影响。   首先，人工智能将大幅提升我国的生产效率，并且生产效率的提升正逐步从感知智能向认知智能升级。感知智能是指计算机及不同设备具备了视觉、听觉及触觉等类似人类的感知能力，通过将多源异构的数据结构化处理与人类进行沟通和互动，关于感知智能带来的效率提升已经在我们的日常生活中比较常见了，包括各类场景下的人脸识别、与数字人的互动等。而认知智能则是在感知智能的基础上从类脑的研究和认知科学中汲取灵感，结合跨领域的知识图谱等技术，赋予计算机及不同设备类似人类的思考和认知能力，预计随着大规模预训练语言模型以及类似于 ChatGPT 的产品不断成熟后，由认知智能多带来的效率提升将进一步普及。   其次，从长远来看，由人工智能所带来的效率提升将为我国的劳动力结构带来转变，感知智能将在一定程度上替代低技能工作（包括安保、电话客户服务等），并且这类的转变在我国的商业环境中已经有所体现，而认知智能则将在一定程度上替代简单脑力的重复性中技能工作（包括翻译、平面设计等）。   最后，从对资本市场的影响来看，对于劳动力的效率提升以及劳动力的结构转变将在资本市场中有所反应，资本将流入在这场人工智能革命中最有发展潜力、对人类文明发展最有积极影响并且最符合国家政策制定方向的领域和企业。   对生产效率的影响是一定的，如前面所讲基于感知智能和认知智能的人工智能技术将不断提升不同工作的效率。从人工智能所带来的降本增效角度出发来看，人工智能将有效帮助上市公司降低运营成本，包括销售费用和管理费用等，从而改善上市公司的净利润表现，对上市企业和整个资本市场产生积极影响。 Q 中国在发展 AI 技术的时候，可能会遭遇哪些重大的障碍或者挑战？政策方面，中国未来是否会出台源源不断的重磅政策去推动这件事情？   从技术角度来看，算力作为发展人工智能的重要基础设施，尤其是在近年来大规模预训练语言模型集中发展的阶段，我国对人工智能的算力需求达到一定高度，并且算力的发展将直接影响我国人工智能技术发展的先进程度。数据是算法模型的关键，尤其是研发在大规模语言模型发展时，需要特别注意个人信息保护问题，包括数据来源、数据处理、数据安全和偏见诱导等方面的问题。以国外领先厂商的模型为例， CodeBert 、 LAMDA 就被先后曝出一些具有偏见、歧视或不恰当的内容，包括对某些群体的贬低、或对某些话题内容的或时间存在歪曲的现象，而这类问题的出现通常都是由于数据来源所导致的，数据源的质量将很大程度上决定了模型的优秀程度。   从政策方面来看，我国对于人工智能发展的鼓励是毋庸置疑的。在 2017 年由国务院所发布的《新一代人工智能发展规划》就有重点提出到 2025 年人工智能基础理论要实现重大突破，部分技术与应用达到世界领先水平，人工智能成为带动我国产业升级和经济转型的主要动力，智能社会建设取得积极进展，其中重点提出人工智能核心产业规模要超过 4,000 亿元，带动相关产业规模超过 5 万亿元；到 2030 年人工智能理论、技术与应用总体要达到世界领先水平，成为世界主要人工智能创新中心，智能经济、智能社会取得明显成效，为跻身创新型国家前列和经济强国奠定重要基础，其中人工智能核心产业规模超过 1 万亿元，带动相关产业规模超过 10 万亿元。 除此之外，针对前面所提到的具体挑战，我国也相应出台了一系列发展政策，以“东数西算”为例， 2021 年 5 月 24 日，四部委联合印发《全国一体化大数据中心协同创新体系算力枢纽实施方案》，提出布局建设全国一体化算力网络国家枢纽节点，加快实施“东数西算”工程，国家枢纽节点之间进一步打通网络传输通道，提升跨区域算力调度水平，加强云算力服务、数据流通、数据应用、安全保障等方面的探索实践，发挥示范和带动作用，为解决我国人工智能的算力需求问题提供了重要帮助。 Q 传统的中国互联网巨头会面临何等重大的挑战与机遇？   其实，在我国人工智能发展的过程中，传统中国互联网巨头（也就是我们平时所说的阿里、百度、腾讯、抖音集团以及京东等）并没有缺席，他们甚至成为了我国人工智能在基础设施和应用层面的重要参与者。 以百度为例，在 2018 年公布“ All In AI ”的战略后，在今年大规模语言模型这场比拼上率先交出了一份亮眼的答卷，尽管与国外的大模型相比仍有一定的进步空间，但是作为国内厂商，弥补了国外模型在中文语料环境下的不足。百度旗下的文心大模型可以根据不同的关键词和场景需求变化为不同领域的优秀创作者，比如可以通过输入一句话或者一段文字描述就能生成一幅精美的画作。 2022 年 7 月，文心大模型就“补全”了传世名画《富春山居图》残卷，并且题诗一首，引发众人的感叹。 在百度发布文心大模型后，阿里云也随后推出千亿级参数的大语言模型“通义千问” 融入了多模态的知识理解，有着非常强的文案创作能力，并将该模型的能力赋能于阿里旗下的办公协同软件钉钉。阿里旗下的研发机构达摩院一直处于我国人工智能技术研发的前沿，致力于探索科技未知，以人类愿景为驱动力，开展基础科学和创新性技术研究。 我们认为，传统的互联网巨头一直有积极参与我国人工智能的发展，并将继续成为技术发展的前沿参与者。 * 本采访刊登于 Refinitiv Workspace   ，记者为刘珞焱、林宇涵，原文标题为：《分析》 AI “军备竞赛”如火如茶，中国需从科技“铁幕”下溃围而出    。

近日，工信部表示，前瞻布局人工智能、 web3.0 、先进计算、 6G 等未来产业，在新赛道上形成新竞争力。   中央企业已成立数字科技类公司近 500 家，主要集中于新一代信息技术、人工智能等战略性新兴产业。目前来看，央企布局战略性新兴产业成绩突出，最近 5 年战略性新兴产业投资年均增速超过 20% 。    与此同时，今年以来中特估概念火热，央企估值快速回归。   国家为何大力鼓励央企发展战略性新兴产业？    在探索建立中特估背景下，布局战略性新兴产业，对于提高央企估值有何积极作用？哪些新兴产业赛道有望率先迎来发展机遇？    弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，以下简称“沙利文”）大中华区合伙人兼董事总经理陆景接受《证券日报》采访，共同探讨战略性新兴产业布局与发展。   * 点击文末“阅读原文”即可阅读完整版报道 证券日报 Q 证券日报记者：央企在发展战略性新兴产业有何优势？   央企具有高集中化、高效率、产业规模较大、影响力大等特点。从资本市场来看，央企可以从两大方式助力国家发展战略性新兴产业。首先，央企可以通过并购重组，完善战略性新兴产业的快速布局。通过并购重组，可以加快新兴产业的优势龙头企业的建立，从而提升产业集中度，这样可以更有效的建立完善的产业发展环境。其次，央企还可以发挥融资的作用，通过发行股票或债券等，从多渠道为战略性新兴产业发展筹集资金，用有力的资金支持中央企业加快发展战略性新兴产业。 总体来说，国资央企可以集中资金和人员力量助力形成规模化的产业集群，从而加快产业整体布局，进而完善产业发展环境。因此，当下国家大力鼓励央企大力发展战略性新兴产业具有重要意义。 Q 证券日报记者：在探索建立中特估背景下，布局战略性新兴产业，对于提高央企估值有何积极作用？ 中特估可以有效解决国企长期被低估的现实，与传统的估值体系不同，中特估体系减少了对企业的盈利能力本身的关注，更注重盈利能力效率的改善问题。 而国资企业大力布局战略性新兴产业，相关的新兴产业在政策的持续催化促进下，增长潜力明显，从而提高对国资央企的盈利效率的期待，这将对提高央企估值产生积极的作用。通过提高央企估值水平，从而吸引更多的市场资金流入，为央企本身的发展提供资金支持，央企再反哺助力新兴产业发展，从而形成良性发展闭环。 Q 证券日报记者：据国资委透露，支持央企战略性新兴产业发展一揽子政策将出台。在此背景下，哪些新兴产业赛道有望率先迎来发展机遇？   国资委在 2 月和 5 月以来多次提出促进新兴产业发展的相关政策。在此政策背景下，和国家战略息息相关的产业，例如集成电路、人工智能、信息技术等新兴领域将会吸引更多的市场资金流入，从而加快产业发展布局。 特别是在数字科技类产业将率先迎来新的发展机遇。由于数字科技类产业可以有效助能其他产业的高效发展，因此有产业发展推动剂的作用。例如传统工业在新一代信息技术的多种叠加赋能下，可以有效提升装备研发过程的分析与计算能力，从而加快研发创新效率。同时，相关技术也可以提升对海量工业数据的收集与分析能力，将促进相关制造过程提质增效降本。因此，作为能帮助其他新兴产业，能起推动剂作用的数字科技类产业将率先快速布局，在政策的促进下引来发展机遇。 * 本采访刊登于《证券日报》   ，记者为邢萌，原文标题为《持续加码战略性新兴产业布局 助央企整体估值加速回归》    。

BioCon China Expo 2023 6 月 19 日 -21 日，为期三天的 BioCon China Expo 2023 第十届国际生物药大会暨展览会在杭州国际博览中心顺利举办。本届大会汇集   10,000+ 行业同仁汇聚杭州，    BioCon Expo 总展览面积扩增至 20000 ㎡的规模，集聚 200 余家优质参展企业与特色展品。数位院士及权威 PI 领衔， 200 余位来自政府监管机构、临床、科研、产业界的重量级嘉宾代表，打造了 15 余场深度研讨论坛，覆盖 350+ 干货话题，共同探讨生物药行业前沿创新趋势；开幕式及 BioCon Awards 独家权威赛事与颁奖典礼暨晚宴、参观团巡游、头脑风暴、现场社交游戏互动等丰富展区活动精彩纷呈。   弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”）作为 BioCon Awards 颁奖典礼的战略合作伙伴，与主办方联合发布了「年度生物医药企业杰出成就之星」榜单、「年度最具投资价值生物技术新锐之星」榜单，沙利文大中华区合伙人兼董事总经理毛化受邀出席大会主论坛并担任圆桌论坛主持人。   圆桌论坛 会上，毛化担任圆桌论坛主持人，与复宏汉霖高级副总裁郭新军、亦诺微医药创始人、 CEO 兼董事长周国瑛、 Hopewell Therapeutics CSO 、 Editas Medicine 前 VP Kate Zhang 、基因治疗公司 Exegenesis Bio 创始人、董事长、首席执行官吴振华一起，聚焦国产生物科技产品出海的必由之路，共同探讨该如何运筹帷幄、提前布局。 沙利文大中华区合伙人兼董事总经理 毛化 毛化表示，生物科技   企业需要充分调研出海地域的市场容量和相关数据，根据企业自身情况选择出海模式和出海地域，落实本地化执行策略；做好产品定位分析和市场分析，做好产品全生命周期战略布局，坚持长期主义和全球视野，构建系统化、国际化的业务体系。 复宏汉霖高级副总裁   郭新军 亦诺微医药创始人、 CEO 兼董事长   周国瑛 Hopewell Therapeutics CSO 、 Editas Medicine 前 VP Kate Zhang 基因治疗公司 Exegenesis Bio 创始人、董事长、首席执行官   吴振华   BioCon Awards 颁奖典礼   “BioCon Awards ”是 BioCon China Expo 组委会打造的权威生物医药奖项。今年， BioCon Awards 全面升级，共计七大奖项涵盖生物医药产业链上下游企业 / 组织 / 个人，力求搭建一个覆盖产业全周期的权威行业奖项，评选每一环节的年度领跑者，表彰行业先锋力量，打造生物医药行业积极向前，突破创新的产业氛围与环境。   沙利文作为 BioCon Awards 颁奖典礼的战略合作伙伴，与主办方联合发布了「年度生物医药企业杰出成就之星」榜单、「年度最具投资价值生物技术新锐之星」榜单。   卓尔不群 年度生物医药企业杰出成就之星   颁奖嘉宾：   邵元昌，浙江省药品监督管理局原一级巡视员、浙江省药学会理事长   获奖单位： 艾美疫苗股份有限公司 百泰生物药业有限公司 贝达药业股份有限公司 上海复宏汉霖生物技术股份有限公司   无可限量 年度最具投资价值生物技术新锐之星   颁奖嘉宾：   汤大杰，深圳前海勤智国际资本管理有限公司董事长   获奖单位： 武汉睿健医药科技有限公司 北京志道生物科技有限公司 上海华奥泰生物药业股份有限公司 科伦博泰生物医药股份有限公司 南京驯鹿生物技术股份有限公司 赛元生物科技（杭州）有限公司 上海邦耀生物科技有限公司 深圳市亦诺微医药科技有限公司 浙江海昶生物医药技术有限公司 北京呈诺医学科技有限公司

6 月 17 日， LiveReport 大数据主办的线上沙龙活动《大咖面对面》在十余个渠道同步直播。弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，简称“沙利文”）大中华区合伙人兼董事总经理、头豹公司联合创始人兼 CEO 杨晓骋先生受邀做客直播间，与捷利交易宝行政总裁万勇先生开启了一场精彩纷呈的直播对话。 分享内容涵盖全球拟上市及已上市公司的深度研究的意义、赋能资本运作及企业发展、以及解决公司发展等多方面，杨晓骋先生结合多年深度行研经验，深入浅出解析了企业在上市过程中可能遇到的各类行研问题。   01   沙利文：全球领先的增长咨询公司， 国内投资战略咨询领域的领军企业 弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，简称“沙利文”）是全球领先的企业增长咨询公司。 1961 年成立于美国华尔街，全球 62 年的历史。全球拥有 45 个办公室，约 3,000 名咨询顾问及分析师，为企业提供全方位的投融资及其他各类专业咨询服务，包括尽调服务、估值服务、评估服务、战略咨询、管理咨询、规划咨询、技术顾问、财务顾问、行业顾问等。覆盖医药及医疗服务、消费服务、交通出行、互联网科技、零售、航空航天、金融服务等 20 大行业。以全球化的视野，帮助客户加速企业成长步伐，助力客户在行业内取得增长、科创、领先的标杆地位。 沙利文亦为企业上市行业顾问的绝对领导者，近三年香港 IPO 市场平均市场份额超 55% ，并参与超过 200 起海外 IPO 。 沙利文于 1998 年进入中国市场，已帮助近千家公司成功在香港及境外上市，是国内投资战略咨询领域的领军企业。 2014 至 2022 年，沙利文连年蝉联中国企业赴香港及境外上市行业研究顾问市场份额第一名的领导地位；且近年来，沙利文报告也被广泛引用于业内领先的 A 股、科创板等上市公司的招股文件、一级市场研究报告及其他资本市场公示文件中。近八年服务拟境内外上市企业超过 1,000 家，占据各行业赴海外 IPO 市场行业顾问绝对的领导地位。沙利文在大中华区设立 7 个办公室，分别位于北京、上海、香港、深圳、南京、成都和台北。   02   杨晓骋：超过十五年的资本市场服务经验，   曾主导参与了数十个境内外企业上市及收购兼并项目   杨晓骋先生    为沙利文公司合伙人兼董事总经理、头豹公司联合创始人兼 CEO 。杨先生拥有超过十五年的资本市场服务经验，负责沙利文公司国际资本市场部相关业务，为客户提供投融资咨询、估值、财务顾问等服务。 杨先生曾主导参与了数十个境内外企业上市及收购兼并项目。在加入沙利文公司前，杨先生曾就职于中银国际证券股份有限公司和德勤会计师事务所。   03   行业研究三大核心问题     你是谁？     企业家、老板对公司的定位或有误区，自身看公司和投资人看公司是两个不同的角度及维度，因身份的不同带来双方认知上的鸿沟，我们通常称此为“创始人盲区”。创始人往往从内部通过产品及技术的视角来看公司的整体情况，而外部的人看则有很大不同，所以我们说的你是谁不单是你认为的你是谁，而是让外界的人知道你是谁，以及让自己知道未来要成为谁。   你从哪里来？ 简单来说就是公司的现状，对初创公司来讲，有什么样的技术，有什么样的产品，卖的是什么，公司目前处于什么地位，处于新兴市场，还是相对来说传统的行业？若在传统的行业，公司是否有什么颠覆性的或重大的创新来改变所处行业的现状，以此给传统行业技术赋能等等。 有很多公司在业务及产品很有想象力，但在介绍公司的时候，并不能很好体现出来，甚至达到负面效果，最终在公司的估值及认可度上不尽人意。   你要去哪里？ 讲未来，行业的未来是否有大变局大变革，从资本市场尤其是 IPO 市场的角度，更需要讲未来。公司的估值不仅是体现当下的净利润，为什么有的公司能有很高的市盈率倍数，而有些传统行业仅有几倍的市盈率，这个就是对于行业未来不同的看法，对于公司的未来看好，则当下估值会更高，市盈率或市销率等估值标准亦会提升。   04   行研应用场景     1 ）企业内部洞察   知己知彼百战百胜，通过深入透彻的分析，从全面了解行业情况、明确自身定位、制定发展策略，三个维度帮助企业洞悉内部情况，从而为企业未来发展提供全面有力的支持。   来源：沙利文   经典案例分享：    沙利文助力某 X 光发射器科技型公司，找准赛道，实现弯道超车，业务和估值双丰收。服务五年期间，从初期融资，到公司发展，以及登陆科创板走向资本市场，公司实现了六倍增长。     2 ） IPO 及资本运作   ① 深度的行业研究支持 IPO 流程中的多个方面招股书撰写及答疑、募投报告撰写、试验资料验证及 ESG 和年报更新等，帮助公司讲好投资故事。   来源：沙利文   ② 通过上市前领先性沟通、上市招股书与行业报告、上市后问询及回复材料、公司估值路演材料等四大模块，助力公司从上市前到上市后的一站式行研服务。   来源：沙利文   ③ 上市过程中可能遇到的行业相关问询内容的常见问题：   （ 1 ）关于市场规模问题：说明如何界定公司所处市场的边界，具体考虑的因素有哪些方面；市场规模测算基于什么样的方法和逻辑，是否科学、合理。 （ 2 ）关于市场份额问题：行业内主要企业有哪些，其同类业务营业收入和市场占有率为多少；其它竞争对手的市场资料是否公允、可靠。 （ 3 ）关于可比公司问题：公司与竞争对手相比，有哪些技术优势，并进行定量分析；披露在不同下游应用领域，市场竞争情况。 （ 4 ）关于领先地位问题：关于“首个”“中国第一”等表述，请提供相关依据；结合所获荣誉奖项、专利等的背景，分析其是否有利于投资者理解公司的技术先进性。   来源：沙利文   经典案例分享：    通过生物医药公司在研产品销售预测分析方法，基于对产业的深度研究，对企业的深度调研搭建模型进行预测，核实、验证、调整变量，将预测结果控制在可接受的合理误差范围内。   来源：沙利文     3 ）企业市场地位确认   深度的行业研究支持企业市场地位确认，知名度和认可度、品牌形象、影响力、合规性等。   来源：沙利文 沙利文部分服务案例：如珮姐老火锅、喜茶、中国飞鹤等。   05   精彩问答   1 、怎么定义一个新的行业，新消费和传统消费有什么不同？   杨晓骋：新消费是一个很大的概念，难点不在于定义，拿新式茶饮来说，奶茶于目前来说可以定义为传统消费；而从新来说，现在叫中式新茶饮、中式新消费、中式新连锁等，这只是个名字，名字不难，我们随便头脑风暴一下都可以。但难点在于，我们怎么让大众认可，这个认可则需要从权威性、方法论、模型等来支撑及界定新和传   2 、 AIGC 对行业研究的影响？     杨晓骋    ：   AIGC 对行业研究并不是冲击，反而是有较大的赋能。 AI 创作上当前有两大问题需解决的：一是 AI 并不能为公司的数据、模型、算法、内容等负责，二是底层内容及算法不够干净，底层数据比较杂乱，搜索同样的东西，内容人云亦云，但到底哪些内容是真正值得被引用的？这个问题目前没有一个很好的解决方法。而头豹目前正在就这方面做一些知识型的数据标签，哪些内容可被溯源、可被引用、可被采纳的标准及定义，从而赋能行业研究； AIGC 的未来将会是与人融合及协同的趋势。   3 、当一家企业开展多项     业务，可以归属于几个细分行业时，怎么评估其行业属性？    杨晓骋    ：   归属的行业多各有利弊。第一种为规模较小的，我们要分析公司处于不同细分赛道或不同行业类型的占比，如公司某个主业占比较高的，那我们就会聚焦在主业，通过主业去辐射其他赛道的故事。例如汽车芯片，可能在业务过程中发现，还能用在农机或工程机械上面，以及其他未来有市场前景的场景。第二种为集团性公司的，比如国企、央企，他们会有多条业务线，这时候我们会去挑选并突出那些比较有发展前景的业务，再结合现有比较传统，但能为公司提供稳定现金流的业务，一个是现在，一个是未来，两两结合形成一个整体的投资故事打造。   4 、对拟递表公司及已递表或已上市公司，站在行业研究的角度有什么相关建议？    杨晓骋    ：   已递表公司或已上市公司，这类公司已经无可更改，只能通过直播或者路演突出现有情况；拟递表的公司，操作性相对较高，第一我们可以投入更多的人力在早期为公司梳理业务线，从而打造定位更好的投资故事；第二可以试水，通过线上线下路演看市场投资者的反应，比如你现在讲一个新消费的理念，目前市场还认不认？有可能反馈一般般，那我们就有机会调整，也有可能反馈不错，那我们就继续加强这方面内容。再者，我们还能去测试二级市场的认可程度或提前预热，因为现在港股市场发行有一定压力，公司在市场上是否有一定的知名度，或让市场更了解公司的情况，如有一定知名度的话，公司可能获得更高的关注度，更容易拿到市场的募资资金，有利于公司顺利发行。

6 月 13 日 -15 日，由上海市生物医药科技发展中心主办的第 25 届上海国际生物技术与医药研讨会（ BIO-FORUM 2023 ）在沪举办   ，大会汇聚约 200 位生物技术与医药领域的国内外知名学者、企业高层嘉宾，   就颠覆性技术、核酸药物、合成生物学、新型疫苗、细胞与基因治疗、人类遗传资源管理与生物安全、生物医学工程等专业领域内的新技术、新发展、新政策以及国际创新技术成果转化等方面内容进行交流、研讨和推介。   弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，简称“沙利文”）大中华区合伙人兼董事总经理、头豹联合创始人兼 CEO 杨晓骋受邀出席本次大会青年论坛并就合成生物学行业研究报告发表“   从『格物致知』走向『造物致知』   ”的主题演讲。 沙利文大中华区合伙人兼董事总经理、头豹联合创始人兼 CEO 杨晓骋 据杨晓骋介绍，合成生物学 (Synthetic Biology) 是一门交叉学科，是指在工程学思想的指导下，对生物进行有目标的设计、改造或创造赋予其非自然功能的“人造生命”，合成生物技术可将生物系统定向改造成高效细胞系统，进而进行规模化生产、加工。 合成生物学主要工具包括 DNA 的测序技术、 DNA 组装技术、细胞内的逻辑门、基因组的编辑修改工具以及核糖开关，可构建两种合成生物学的系统： 1. 设计、构造新的生物元件、组件和系统； 2. 对现有的、天然的生物系统进行优化改造。   作为革命性进步技术，合成生物学全过程环境友好，助推于降低各应用领域对不可再生能源的依赖性。   杨晓骋指出，“设计 - 构建 - 测试 - 学习”循环 (DBTL) 是合成生物学核心研发模式   ，可有效地筛选和优化所需的生物合成装置和系统功能，上述模式借助于基因编辑技术等主流技术实现，未来技术发展方向也将往低成本、自动化及一体化过渡。   杨晓骋表示，合成生物技术不断发展所带来的红利正逐步投射于市场层面。 预计 2027 年总体市场体量将达近四百亿级美元：伴随应用场景的增多和技术的改善，合成生物行业快速扩容   。 2022 年全球合成生物市场规模为 139.8 亿美元，预计到 2027 年全球市场规模达 387.3 亿美元。其中，医疗健康将成为最大的细分市场， 2027 年市场规模占比达 26.6% 。   合成生物市场潜在空间巨大，多领域均反映出高增速的前景。   其中，食品和饮料及农业预计是未来增速最快的赛道，动植物选择性育种、 DTC 基因测试、基于微生物美容产品等带来广泛前景应用。   从产业链角度来看，杨晓骋指出，合成生物学产业链由工具层、软硬件层及应用层构成，产业生态覆盖面庞大，不同技术和产业落地方向多元。企业向全产业链一体化发展，通过打通全产业链降低商业风险并增强竞争力。 产业链上游方面，基因编辑即在生物体的基因组中特定位置插入、删除、修改或替换 DNA 。基因编辑依赖于经过基因工程改造的核酸酶，也成“分子剪刀”。 基因编辑技术从 1996 年第一代基因编辑技术 ZFN 被设计出来，到 2012 年 CRISPR 技术出现，已经过三代迭代， CRISPR/Cas9 编辑能力实现重大飞跃。   产业链中游方面，主要为平台型企业，负责生物体构建和自动化，通过合成生物底层软件技术、硬件设备以及相应解决方案，是合成生物学发展的基础。   作为中国合成生物第一股的凯赛生物在研发和商业化方面均具有领先地位。   产业链下游方面，合成生物学在医疗健康领域应用广泛，包括创新治疗疗法（细胞免疫疗法、 RNA 药物、微生态疗法、基因编辑相关应用）、体外检测、医疗耗材、药物成分生产和制药用酶等诸多方向。 合成生物学在分子层面、细胞层面、生态层面以及器官异种移植层面得到广泛应用，可以通过设计全新的细胞内代谢途径，使医药产品能通过微生物细胞利用廉价糖类等原料合成。且可根据不同病种和致病机制，通过人工设计构建合适的治疗性基因回路，在载体帮助下植入人体，进行实现治疗目的。随着合成生物学技术带来的深度融合，将给医疗健康领域带来巨大的想象空间和市场机会   紧接着，杨晓骋从投融资市场角度展开分析，他认为， 2022 年合成生物学领域投融资金额大幅下降，回归商业理性。    2022 年，全球合成生物领域筹集资金 103 亿美元，比 2021 年下降 115 亿美元。 2023 年第一季度，筹集资金 28 亿美元，是过去三年同期最少，整体呈下降趋势，投资走向理性、精准化。 另一方面，随着合成生物学发展，越来越多的早期实验成果正在成为产品走向市场。 2023 年第一季度，应用领域投融资金额达 18 亿美元，占全季度 64.3% 。应用领域仍然以健康医药领域为主导，材料领域排在第二位。同时，药物、诊断、生物能源和消费品等在筹集风险资本的能力优势明显，开始占据市场地位。   关于经济影响方面，杨晓骋表示，在未来 10-20 年里，合成生物学有望创造大约 2-4 万亿美元的直接经济影响。预计 2030-2040 年，合成生物学每年带来的经济影响将达到 1.8-3.6 万亿美元，到 2040-2050 年，经济影响进一步扩大至 3.0-5.1 万亿美元。 在众多细分领域中，最直接的影响出现在生命科学和以人为本的领域。生命科学是科学研发进展最多的领域，其从研发到应用的链条最为清晰，市场普遍接受且欢迎技术的创新，使得合成生物的应用落实更可预见，除生命科学领域外，在农业、水产业及食物等切合人生活的领域应用也十分广泛，达 36% 。   那么，整体市场竞争格局现状如何？以产品型企业为例，杨晓骋认为，   合成生物在医疗健康领域应用广泛，包括细胞免疫疗法、 RNA 药物、微生态疗法、基因编辑相关应用、体外检测、医疗耗材、药物成分生产和制药用酶等方向。     例如利用 mRNA 技术快速人工合成疫苗、利用基因编辑技术治疗遗传疾病、改造微生物生产医疗耗材和药物成分等。   目前，医疗领域的合成生物企业以国际企业为主 ，   上市产品及储备产品丰富 Moderna Therapeutics 拥有超 40 种产品管线遥遥领先。传奇生物、合生基因等中国企业利用基因编辑技术、细胞疗法等开发罕见病和实体瘤相关产品，如 2020 年中国首个自主研发的细胞疗法 LCAR-B38MCAR-T 向美国 FDA 提交上市申请。   随着合成生物技术的创新及应用，有望进一步助力人们在肿瘤、疟疾、菌株感染等疾病的预防、诊断及治疗。   最后，杨晓骋指出，目前合成生物学行业呈现两大发展趋势。   第一，碳中和催化行业发展。   政府报告多次均提及“碳中和”、“碳达峰”目标，量化碳减排目标，并提出到 2025 年实现单位国内生产总值（ GDP ）二氧化碳排放比 2020 年下降 18% 的目标。 合成生物制造是一种具有潜力的绿色生产方式，其在合成生物在化学品生产领域的应用体现了环保优势和成本优势，相较于传统化工生产工艺，碳排放量降低了 75%-100% ，其中华恒生物生产的 L- 丙氨酸甚至达到零排放，环境友好，符合“碳中和”发展宗旨。 同时，政策亦逐步施行碳税等碳中和政策，将会进一步拉开生物制造对传统工艺的成本优势，合成生物相关的制造产业也将迎来重要发展机会。   第二，人工智能逐步应用于合成生物学领域，助力提升研发效率，提升研发可能同时降低研发成本。   目前，人工智能已经在元件工程、基因线路、代谢工程、基因组工程等领域广泛应用，提高各个环节的工作效率，成本明显降低，成功缩短研发周期并扩大研发可能。如 Deep Mind 的 Alpha Fold 平台已可预测蛋白质结构超 2 亿，来自 100 万个物种。 未来，科学家有望设计出自然界不存在的更具高催化效率的或具有位置催化功能的酶，进一步开发出更高效的代谢线路或合成自然界中无法生物合成的物质。但人工智能在合成生物的应用仍处初期，在数据、算法、评估指标等方面仍存在局限与挑战，有待进一步的开发。 本文推荐阅读   《 2023 年中国合成生物行业研究报告》

2023 医疗器械供应链国际会议 2023 年 6 月 15-17 日，由中国物流与采购联合会主办，九州通医药集团股份有限公司与威高集团有限公司联合主办，中国物流与采购联合会医疗器械供应链分会承办，九州通医疗器械集团有限公司与威高医疗商业集团联合承办的 2023 （第三届）医疗器械供应链国际会议在威海成功举办。 本次大会以“无破不立·重塑共生”为主题，聚焦全球医疗器械供应链发展痛点难点，共话医疗器械行业发展未来，力求突破瓶颈消除壁垒，推动医疗器械供应链“十四五”时期高质量发展。 弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，以下简称“沙利文”）大中华区医疗行业高级咨询总监郭菁受邀出席大会，   就《   中国医疗器械出海的背景和趋势》   发表演讲   。 沙利文大中华区医疗行业高级咨询总监 郭菁 根据沙利文研究，   2022 年全球整体医疗器械市场规模是中国的 4 倍，中国    医疗器械的出海可及空间十分广阔。    相较于全球医疗器械的头部玩家，中国医疗器械企业的海外销售额占比小，    全球医疗器械头部公司海外销售占比远大于国内玩家，国外 TOP 5 医疗器械企业 2022 年收入超 50% 来自海外，而中国 TOP 5 医疗器械企业除九安医疗外，其他企业的产品主要在国内销售。   郭菁表示，中国医疗器械行业受院内控费政策、常态化集采与同质化竞争三座大山挤压利润空间，加以中国医疗器械企业的海外销售额占比较小，本土企业探寻出海策略以谋求利润增长点成为大势所趋。   2022 年中国出口医疗器械产品以低值医用耗材和中低端医疗设备为主，    郭菁指出，在市场需求和利好政策的驱动下，出口“一带一路”地区将成为国牌器械开启国际化发展的有效途径。 在国内多项利好政策的推动下，医疗器械企业的研发能力持续提升，出海硬实力进一步增强，但企业出海仍面临政策环境、销售模式及技术认可的三大考验。   郭菁认为，在国牌器械出海的旋律下，技术创新、适应性与合规性、本土化营销、稳定供应链及全方位支持这五个关键将成为本土企业追求“品牌价值”与“利润增长”双收的主要发力点。 关于沙利文医疗事业部   沙利文医疗事业部在生命科学领域拥有专业的分析能力和丰富的项目经验。依托沙利文全球智库资源和大中华区跨行业业务发展平台，沙利文医疗在医疗产业投融资服务有着独特核心优势。沙利文医疗在中国拥有广泛的企业客户，并在过去 20 年里建立了庞大的客户网络，积累大量医疗各细分领域的项目经验。 项目类型包括知识中心项目（深度内容、宣传活动）， Pre-IPO 项目（ DCF 估值、商业计划书服务）， IPO 上市项目（行业顾问、临床稽查、募投撰写），市场调研，市值管理及战略咨询等，并与国内外知名的资讯平台及投融资机构合作，为企业提供医药及医疗器械等专业细分领域行业一站式解决方案，受到投资者的广泛关注。

2023年，世界进入新的动荡变革期，百年未有之大变局加速演进，中国经济如何有效应对全球经济放缓所带来的不确定性挑战、不负厚望，推动世界经济复苏？站在衔接“十四五”规划和2035远景目标、承前启后的关键节点，迈向高质量发展新时代的中国经济有哪些新增长点，市场如何实现可持续提振内生动力、激发科技创新驱动力？企业如何在新市场、新赛道上把握新机遇，找到落脚点？新投资又将如何打造聚集产、学、研、投等多维要素的创新网、生态圈，成为企业发展的最佳合作伙伴？   基于此，2023第二届新投资博览会暨第十七届沙利文全球增长、科创与领导力峰会（以下简称“沙利文新投资大会”或“大会”）将于2023年9月27-28日在“世界会客厅”上海再度召开。本次大会以“汇星河之力，绘无限蓝图”为主题，以“共筑全域投资管理，寻找新时代确定性”为愿景，致力于呈现一场深度赋能“新投资”践行者的国际性价值视听盛宴。大会将与全球行业领导者、创新生力军及增长变革者共同解读国际局势、产业发展新机遇，探讨实体经济和数字经济深度融合新路径，把脉具有前瞻性的投资新风向，促发产业价值与资本能量共生繁荣新动能，向新时代启航、向大发展奋进！   举办城市： 中国·上海 举办时间： 2023年9月27日-28日 大会规模： 3,000人+ 大会形式： 线下+线上 大会举办地： 上海浦东香格里拉酒店 主办方： 弗若斯特沙利文 协办方： 头豹科创网 战略合作伙伴： 博鳌亚洲论坛全球健康论坛大会、中国生物医药产业链创新与转化联盟（CBIITA ）、上海市生物医药科技发展中心、安永、金杜、竞天公诚、中国金融信息中心、路演中、钛媒体、捷利交易宝、餐饮新连锁、鲸平台 支持单位： 上海新沪商联合会   1场开幕式 1场全体大会 7场分论坛 1场博览会 1场颁奖晚宴 全天候企业路演 内容丰富、精彩纷呈！   01 大会亮点 全球视野与资本价值 大会创新性地综合了全球视野、宏观视角，及行业集聚效应，展现沙利文集团对一级市场及二级市场的深刻洞察，探寻新时代下企业增长的最佳解决方案。监管部门负责人、地方政府部门代表、港交所、上交所/深交所/北交所，及境外主要交易所相关负责人、IPO中介机构代表、投资机构代表、来自沙利文全球专家库的行业专家学者、国内外领军企业代表等济济一堂、百家争鸣，共同就具有全球关注度与中国代表性的重点领域展开交流，是不可多得的知识大餐、视听盛宴！   明星项目路演 在企业路演专场中，我们将邀请在某个领域获得突破性进展，在寻求合作或投资机会的企业参与。本环节将是上市公司/大部分参展企业展现商业价值、寻找合作伙伴的绝佳舞台，也将助力不同投融资阶段的投资机构与企业精准对接，赋能投资落地、创新跃迁、产业转型升级、高质量发展。   高端社交晚宴 大会首日晚间将安排GIL颁奖晚宴，当日所有演讲嘉宾及特邀贵宾将被邀请出席晚宴。在轻松、欢快的氛围下，与全球商业领袖、行业专家、投资大咖、科创牛人把酒言欢，或许能碰撞出不一样的火花！   行业专场午/晚餐会 大会次日中午及晚间将安排多场分行业午餐会，当日所有演讲嘉宾及特邀贵宾将被邀请出席午餐会。在轻松、舒适的氛围下，与同行业领袖深度交流切磋，发现新机会，促成合作共赢。   02 大会日程 9月26日 18:30-20:30 贵宾及合作伙伴欢迎晚宴（邀请制）   9月27日 09:00-12:00 开幕式暨全体大会 12:00-13:30 VIP商务午餐 13:30-16:00 分论坛：新投资 13:30-17:30 全体大会  数字经济与产业融合：AI 加速下的全行业变革 17:30-18:00 鸡尾酒会 18:00-21:00 GIL颁奖晚宴暨沙利文大中华区25周年庆典（邀请制）   9月28日 09:00-12:00 分论坛：上市公司高质量发展 09:00-12:00 分论坛：生物科技投资（上午场） 09:00-12:00 分论坛：新能源（上午场） 09:00-12:00 企业路演（上午场）/政府招商引资推介会 12:00-13:30 专场午餐会（邀请制） 13:30-16:30 分论坛：生物科技投资（下午场） 13:30-18:00 分论坛：2023中国餐饮新消费与产业投资高峰论坛（下午场） 13:30-16:30 分论坛：新能源（下午场） 13:30-16:30 分论坛：高端制造 13:30-16:30 分论坛：创新创业 13:30-16:30 企业路演（下午场）   03 关于新投资大会 新投资大会（NIE，新投资博览会，New Investment Expo）起源自弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）创立的增长、科创与领导力峰会。   沙利文峰会在全球超过20个国家和地区，拥有近30年的举办历史，吸引了大量全球1000强公司、国内外顶级金融机构以及其他各类领军企业深度参与，帮助他们在日益复杂多变的世界中，识别机会，不断创新，加速增长，获得领导力的地位。   自2008年落地中国至今，沙利文峰会已举办至第十六届，累计参会人员8,000余人次。   时至今日，沙利文峰会已成为国内优秀企业、投资界、主管机关相互交流成功经验，共同探讨发展方向的重要平台，以及世界了解中国最前沿发展趋势的重要窗口。   04 上届大会回顾   大会汇聚了 1,000 余位来自各行各业的领先企业与大批优秀创新项目，关注产业发展的政府、投资机构、金融机构代表，以及院校与科研专家。   参会企业覆盖生物科技及大健康、TMT、智能制造、元宇宙、消费、保险、教育、金融等行业。   以公司数量计，上市公司占比约19%，融资项目占比约31%，投资机构占比约34%。其中，创始人/总裁/CEO/总经理级别的参会者约占35%，副总裁/总监级别的参会者约占45%。   上届大会展位效果（部分）   上届大会演讲嘉宾（部分） 上届大会媒体传播效果 SEO总曝光量 超 2,518万次   媒体报道PV值 超60亿次   线上直播总曝光量 超60万人次   大会通过路演中的专业平台实时直播，并在钛媒体、中国金融信息中心视频号、东方财富Choice数据、同花顺iFinD、万得3C、天风国际、捷利交易宝、雪球、大路演、富途牛牛、兴证国际、沙利文视频号、头豹视频号、药鹿、美柏医健等近20个平台同步转播。期间，近百家优质企业亮相参展，为近百位投资者呈现了百场路演，吸引了线上线下逾60万专业观众的高度关注。   05 报名参会   大会门票 ¥3,980元/位 值此开幕倒计时100天之际 100张免费大会通票 限时领取 扫描二维码 或 点击文末阅读原文 即刻报名参会

今年以来，香港 IPO 市场数量同比增长，但是募资额度有所下滑。   Wind 数据显示，截至 6 月 15 日，有 26 只股票上市（不包含两只介绍上市的股票），香港 IPO 总共募集约 130 亿港元。去年同期，仅有 16 只股票上市，但是募集资产有 140 亿港元。    今年以来，有 15 只股票跌破发行价。 如何看待港股上半年募资放缓的这种现象，是什么原因导致的？   怎样看待今年后半程港股 IPO 的发展形势？港交所的一些关于上市条件的改革，将对港股 IPO 有什么样的提振作用？    弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，以下简称“沙利文”）全球合伙人兼大中华区董事长王昕博士接受「界面新闻」采访，共同探讨港股市场发展趋势。 * 点击文末“阅读原文”即可阅读完整版报道 界面新闻 Q 今年上半年，截止目前，港股 IPO 的情况，数量较去年多，但是募资金额少，如何看待这种现象，如何看待港股上半年募资放缓的这种现象，是什么原因导致的？   随着港股上市方式的多元化，例如介绍上市、 SPAC 、以及最近落地的 18C ，越来越多的企业选择赴港上市，这是港股 IPO 数量增加的主要原因之一。 IPO 数量的增加是企业对港交所的认可，也是多元化上市释放出的积极信号，能吸引更多的海内外投资人。而在募集资金方面，主要是受到美联储加息和国外资本不确定性的影响，企业在股票发行数量和募资金额方面比较克制。 Q 怎样看待今年后半程港股 IPO 的发展形势？港交所的一些关于上市条件的改革，将对港股 IPO 有什么样的提振作用？ 近几年港交所制度改革动作积极，继 18A 之后，今年推出的允许新一代信息技术、先进硬件及软件、先进材料、新能源及节能环保和新食品及农业技术领域的特专科技上市新规，为尚未盈利的或者已经有收入支持的科技公司赴港上市扩宽了渠道。我们预计，下半年整体市场调整恢复后稳中向好， 18C 企业赴港上市在募资规模这块还是比较乐观的。 * 本采访刊登于「界面新闻」，记者为刘晨光，原文标题为《   今年以来港股 IPO 数量远超去年同期但融资额下滑，下半年市场会怎样？    》。