上市捷报丨沙利文助力北京讯众通信技术股份有限公司成功赴港上市(2597.HK)

北京讯众通信技术股份有限公司（以下简称“讯众股份”）于2025年7月9日成功上市，公司计划发售3,044万股H股，其中90%为国际发售、10%为香港发售。每股最高发售价为15.15港元，募集资金净额最高为4.61亿港元。

在本次赴港上市过程中，沙利文公司主要承担以下任务：帮助发行人准确客观地认识其在目标市场中的定位，用客观的市场数据发掘、支撑和凸显发行人的竞争优势，配合发行人、投行以及其他中介完成招股书相关部分（如概览、竞争优势与战略、行业概览、业务等重要章节）的撰写，协助发行人完成与联交所和投资者的沟通，帮助投资者快速的理解市场生态和竞争格局，辅助发行人完成联交所关于行业方面的各种问题的反馈等。

沙利文一直是助力企业赴港上市的领导者。根据LiveReport大数据（统计数据截至2025年6月30日），2025年1-6月，以及过去12个月和36个月的统计期间，弗若斯特沙利文分别为29家（市占率71%），52家（市占率64%），161家（市占率69%）港股IPO提供了上市行业顾问服务，按数量计排名第一，拥有丰富的行业经验沉淀以及与监管机构、交易所、投融资机构以及各相关机构的沟通经验。

• 公司提供一站式综合云通信服务及解决方案，涵盖CPaaS、联络中心SaaS及针对各种用户场景及垂直行业的通信解决方案；

• 公司是中国最早提供云通信服务的提供商之一；

• 公司是中国少数能够提供AI驱动的通信服务的提供商之一；

• 公司具有可持续的商业模式，已提供云通信服务16年，核心业务云通信服务具有相对稳定性和可持续性；

• 公司与中国主要电信运营商及其他战略服务提供商保持良好的合作关系；

• 公司持续专注于研发，截至2024年12月31日，公司已注册7项发明专利及201项软件著作权。

根据沙利文报告，按2024年收入计，公司：

• 在中国云通信服务提供商中排名第三；

• 是中国最大的全栈式云通信服务提供商。

云通信服务指基于云技术向企业及公共组织提供的通信服务及解决方案。云通信服务主要包括（i）CPaaS服务，即一种技术交付模式，使企业能够通过API或SDK将全渠道通信功能嵌入其业务系统和应用程序中；及（ii）联络中心SaaS，指以SaaS为主要部署方式向企业及公共组织提供的高效智能联络中心解决方案。随着云技术应用的不断扩大及下游客户对云迁移的需求不断增加，中国的云通信服务市场近年来持续增长。2020年至2024年，中国云通信服务市场的总收入由人民币355亿元增至人民币503亿元，复合年增长率为9.1%。未来，随着数字化转型的深入和云通信应用场景的不断扩大，中国云通信服务市场有望保持快速增长。2029年，中国云通信服务市场的总收入预计将达到人民币745亿元，2024年至2029年的复合年增长率为8.2%。

资料来源：工业和信息化部；沙利文分析

近年来，中国的信息技术行业稳步增长，通信基础设施不断完善，为云市场的发展提供了坚实的基础。信息技术总支出主要用于信息技术基础设施建设，其由2020年的人民币28,667亿元增至2024年的人民币37,361亿元，复合年增长率为6.8%，反映了信息技术基础设施的稳定发展。稳定的通信基础设施对云通信服务市场的发展至关重要，因为其依赖互联网及云计算来获取及处理客户数据，以提供定制的通信服务。

云技术是通过云服务器提供软件的技术，而不是部署在公司信息技术系统的软件。与传统的本地信息技术基础设施相比，云技术在可扩展性和灵活性、节省成本、提高安全性和可靠性以及业务连续性方面具有突出的优势，因此云技术的应用在过去几年逐渐扩大。尽管云通信服务在中国的渗透率相对较低，但中国云迁移加速将推动中国云通信服务市场的快速发展。

随着企业数字化转型的推进，云通信服务在企业的内部和外部通信中发挥着越来越重要的作用。一方面，全面的云通信服务能够满足企业不同成长阶段的广泛通信需求；另一方面，云通信服务的应用场景正不断从赋能通信能力扩展到综合智能解决方案，如在线教育、远程医疗及智能城市。

中国的云通信服务市场相对分散而且竞争激烈。根据不同的服务能力和主营业务，中国的云通信服务提供商主要可分为（i）具有单一服务能力的供应商，他们专注于特定类型的云通信服务，如CPaaS服务或联络中心SaaS；及（ii）全栈式通信服务提供商，提供涵盖CPaaS服务及联络中心SaaS的全面云通信服务。就2024年云通信服务产生的收入而言，中国五大云通信服务提供商约占18.8%，其中公司排名第三，市场份额约为1.8%。

资料来源：年报；沙利文分析

CPaaS服务主要包括：（i）消息服务，使客户能够向指定的手机号码发送消息；（ii）语音服务，允许客户建立拨打及接听全球电话的解决方案；及（iii）其他服务，如移动流量服务、物联网SIM卡及数据、虚拟商品充值、RCS信息服务等。随着云通信基础设施的发展及下游客户对通信功能的需求不断增加，中国CPaaS服务市场近年来持续增长。2020年至2024年，中国CPaaS服务市场的总收入从人民币335亿元增至人民币448亿元，复合年增长率为7.5%。未来，随着企业的进一步数字化转型、云通信应用及RCS信息等创新CPaaS服务的不断扩大，预计中国CPaaS服务市场将保持快速增长。2029年，中国CPaaS服务市场的总收入预计将达到人民币650亿元，2024年至2029年的复合年增长率为7.7%。

资料来源：工业和信息化部；沙利文分析

近年来，中国移动互联网取得显著发展，中国移动互联网用户数量由2020年的985.8百万人增加至2024年的1,105.0百万人，复合年增长率为2.9%，而移动互联网渗透率由69.8%增长至78.5%。到2029年，中国移动互联网渗透率有望达到90.0%。移动互联网用户数量的增长持续扩大了企业和公共组织的终端用户规模，从而刺激了对企业通信（包括语音和消息）的大量需求。

随着全球化的不断推进，中国企业不断加快海外扩张步伐，开拓国际市场。随着海外国家对CPaaS服务的需求不断增加，CPaaS的全球服务能力将成为未来CPaaS服务提供商的主要发展方向之一。该等供应商将与全球电信运营商建立合作关系，以获取全球电信资源，从而满足企业在跨境电子商务、在线社交、物流、金融等方面的海外需求。

近年来，大语言模型及机器学习等AI技术发展迅速，并逐渐应用于CPaaS服务。借助AI能力，CPaaS服务正朝着更高的智能水平发展，可为下游客户提供更高效、更全面的通信解决方案。例如，将AI技术融入CPaaS的信息分发系统，可以对信息接收者进行标记，显著提高企业沟通效率。

截至2024年12月31日，中国约有400家CPaaS服务提供商。按2024年CPaaS服务收入计，中国前五大CPaaS服务提供商约占20.6%，其中本集团排名第三，市场份额约为1.8%。

资料来源：年报；沙利文分析

联络中心SaaS解决方案主要包括应用于联络中心的各种智能功能，如智能文本机器人、智能语音导航、智能服务质检及辅助、智能呼叫机器人及视频辅助等。受法律法规进一步完善、客户服务响应速度要求不断提高及技术不断发展的推动，中国联络中心SaaS市场近年来出现显著增长。2020年至2024年，中国联络中心SaaS市场的总收入从人民币20亿元增至人民币55亿元，复合年增长率为28.8%。未来，中国联络中心SaaS市场的总收入预计将于2029年达到人民币95亿元，2024年至2029年的复合年增长率为11.6%。

资料来源：沙利文分析

联络中心SaaS的应用已成为客户服务的新趋势。AI技术将继续在联络中心SaaS得到广泛而深入的应用。同时，联络中心SaaS将结合人工客服代表，建立协同机制，为终端用户提供更好的服务体验。机器学习等AI技术将使人工客服代表能够快速获取所需信息和解决方案，从而有效提高客户满意度。

数据安全是中国联络中心SaaS市场的重要发展方向。随着客户对数据安全的关注程度不断提高，联络中心SaaS提供商一直致力于加强客户数据的保护，并根据不同客户的需求提供数据安全保障。例如，联络中心SaaS提供商通过私有云或虚拟私有云为对数据安全更敏感的客户提供云部署。

云计算、AI等技术与联络中心的深度融合，进一步提升了联络中心的智能化水平。联络中心SaaS利用通用及专用大语言模型，借助智能文本机器人、智能语音导航、智能服务质量检测及辅助等功能协助人工客服，这不仅降低了人力资源成本，还提高了响应效率。随着技术的不断发展，联络中心SaaS正在向AI驱动的数字化运营转型，并不断扩大其服务范围，从而推动了中国联络中心SaaS市场的增长。