怡俊集团控股有限公司（股票代码：2442.HK）于2023年5月9日成功登陆香港资本市场。公司是香港一间专门从事被动消防工程的分包商，并为各类物业项目（包括公共基建及设施、商业大厦、工业大厦及住宅大厦）提供服务。弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”）为怡俊集团控股有限公司上市提供独家行业顾问服务，特此热烈祝贺其成功上市。
怡俊集团控股有限公司（以下简称“怡俊集团”）于2023年5月9日成功上市，公司计划发售10,200,000股普通股，每股发行价为1.28港元，募集资金净额估计约为8,910万港元。
在本次赴港上市过程中，沙利文公司主要承担以下任务：帮助发行人准确客观地认识其在目标市场中的定位，用客观的市场数据发掘、支撑和凸显发行人的竞争优势，配合发行人、投行以及其他中介完成招股书的相关部分（如概览、竞争优势与战略、行业概览、业务等重要章节）的撰写，协助发行人完成与联交所和投资者的沟通，帮助投资者快速的理解市场生态和竞争格局，辅助发行人完成联交所关于行业方面的各种问题的反馈等。
投资亮点
公司于香港分包被动消防解决方案历史悠久，业内声誉良好，往绩彪炳；
公司熟悉众多被动防火材料的规格及用途，并与材料供货商保持长期合作关系；
公司与主要客户拥有稳固关系，彼等包括香港物业发展及建造行业的大型市场参与者；
公司高级管理团队及项目管理团队经验丰富且稳定；
公司正于被动消防工程行业的稳固地位，不断就大型项目进行投标，通过升级在线平台及升级集团的信息科技系统以建立品牌。
被动消防工程市场概览
定义
被动消防工程一般涉及为楼宇设计、挑选、采购及安装合适的材料及构件，以减缓或遏制火势、热力或烟雾的蔓延及影响，而不需进行侦测或于侦测后才激活。被动防火材料及构件包括防火门、防火板、防火丙烯酸密封胶、耐火涂料、涂层及灰浆以及防火毯。被动消防工程应用一组固定物理屏障，分隔楼宇并防止潜在火势蔓延，涉及对建筑物维持结构安全及防止火势蔓延的永久性建筑特点及建筑方面进行安装、保养、更改及增建。
市场规模
二零一六年至二零二一年，香港住宅楼宇及非住宅区域的被动消防工程分别录得约1.7%及2.7%的增长，而私营及公营界别对有关工程的需求分别录得约0.1%及4.7%的增长。香港被动消防工程市场的估计总值由二零一六年约835.4百万港元增加至二零二一年约940.3百万港元，复合年增长率约为2.4%，主要是由于建造业的可持续发展、对消防安全建设的严格要求及强制性市区重建计划的推出，带动了安装及翻新被动消防系统的需求所致。
二零二二年至二零二六年，住宅楼宇及非住宅区域的被动消防工程预期分别按约6.0%及6.2%的复合年增长率增长，而私营及公营界别对有关工程的需求预期分别按约5.2%及6.9%的复合年增长率增长。建筑安全及工程质量标准不断提高，以及（在较小程度上）越来越广泛采用组装合成建筑法，将继续促进对被动消防系统的需求。
采用组装合成建筑法是被动消防工程需求增加的因素之一，促使被动消防工程项目的合约价值有所增加。据估计，采用组装合成建筑法建筑模型的项目的被动消防工程合约价值可高达不采用组装合成建筑法建筑模型的项目的被动消防工程合约价值的两倍。鉴于上文所述，香港被动消防工程的总值预期于二零二六年将达约1,247.4百万港元，二零二二年至二零二六年的复合年增长率约为6.1%。
资料来源：沙利文报告
市场驱动力及趋势
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有利的消防安全建筑政策及规例
由于消防安全规例整体收紧，在项目规划阶段早期对必要被动消防工程的考虑越来越多，有关工程纳入新建筑物施工的早期设计。因此，对被动消防工程的需求已增多，新建筑物尤其如此。为遵守不断提高的行业标准，新建筑物施工以及建筑物维修及保养会使用更多建筑物或构筑物的被动消防构件或系统，即地板－天花板及屋顶、防火门、窗、墙壁组件、防火涂料以及其他防火及防烟组件。另一方面，随着香港政府在立法及执法方面的参与度不断提高，对维修、保养及升级被动消防配备的需求将随市场动态而增加。
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为楼宇业主提供的支持
香港政府颁布一系列支持措施，有助业主及占用人改善整体消防安全建筑状况，以全面遵守消防安全（建筑物）条例及消防安全（商业处所）条例。例如，《2019年施政报告》额外拨款35亿港元，旨在实施新一轮申请，资助更多旧式商住楼宇的业主，采取消防安全加强措施。因此，香港政府不断推出的支持措施将推动香港被动消防工程市场发展。
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采用组装合成建筑法
与采用传统建筑法的典型项目相比，采用组装合成建筑法整体上增加对被动消防工程的需求。此外，组装合成建筑法的一般设计为密封连接较少，以确保于组件互相连接及装配时可以兼容。因此，两面或多面预制外墙的接口会有明显的空隙及开口，令火焰及烟雾可轻易穿过。进行涂抹防火丙烯酸密封胶等密封周边开口与接缝的被动消防工程有助解决该问题。因此，预期香港建筑项目采用组装合成建筑法日益普及，将带动对被动消防工程的需求增加，促使涉及组装合成建筑法项目的有关问题得到解决。
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其他经济体提高行业标准
香港被动消防工程行业的行业标准相当取决于各项国际防火测试标准的发展。近年，欧洲及北美对楼宇的消防安全规定渐趋严格。为达到类似的国际标准，预期香港屋宇署将通过推出改善措施持续发挥影响，预期将推动被动消防工程各方面的需求。
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《2021年施政报告》中的持续政府支持
诚如行政长官的《2021年施政报告》所概述，香港政府的目标是加建5,000个单位，令过渡性房屋的整体供应在未来几年可增至20,000个单位，并将相关资助计划的资助额增至116亿港元。另一方面，香港政府于二零二一年发布《北部都会区发展策略》，覆盖元朗区和北区两个地方行政区，包括发展成熟的新市镇、新发展区和发展枢纽，总占地面积约300平方公里将开发成住宅单位、就业人口及企业高度聚集之地。根据行业报告，由于被动消防工程需求与房屋供应息息相关，因此亦关系到公私营界别流转的招标数目，预期房屋供应增加将带动行业需求。
被动消防工程市场的竞争格局
香港被动消防市场竞争高度激烈约500名市场参与者，当中专门从事被动消防工程的市场参与者不足100名，而其他市场参与者主要为建筑物防护工程承建商、机电工程承建商及装修工程承建商。一般而言，主动消防工程承办商与被动消防工程承办商不会构成直接竞争。部分市场参与者能够提供从消防产品的设计、采购、安装以及保养的一站式服务。部分大型市场参与者透过设立自有的金属制件厂房进一步参与垂直整合，以应付多元化的需求。
截至2022年6月30日止年度，香港被动消防市场相对集中，五名参与者的收益占整个市场收益53.6%。截至2022年6月30日止年度，本集团就提供被动消防工程录得收益约240.1百万港元，按截至2022年6月20日止年度收益计，占(i)香港被动消防工程市场约25.5%；及(ii)香港建筑物防护工程市场约6.7%。
2022年香港被动消防工程市场按收益计排名
资料来源：沙利文报告
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