上市捷报丨沙利文助力归创通桥医疗科技股份有限公司成功赴港上市(2190.HK)

归创通桥医疗科技股份有限公司（以下简称“归创通桥”）于2021年7月5日成功上市，全球发行股份数量为6,000万股，发售价为每股42.70港元，募集资金约为23.97亿港元。弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”）为归创通桥上市提供独家行业顾问服务，特此热烈祝贺其成功上市。

在本次赴港上市过程中，沙利文公司主要承担以下任务：帮助公司准确客观地认识其在目标市场中的定位，用客观的市场数据发掘、支撑和凸显公司的竞争优势，配合公司、投行以及其他中介完成招股书相关部分（如概览、竞争优势与战略、行业概览、业务等重要章节）的撰写，协助公司完成与联交所和投资者的沟通，帮助投资者快速的理解市场生态和竞争格局，辅助公司完成联交所关于行业方面的各种问题的反馈等。

血管介入治疗是经血管穿刺进入血管内实施诊断或治疗的技术，因其创伤小、恢复快、安全性高等优势，在临床中对其有着迫切的需求。介入治疗主要用于治疗血管疾病，包括神经血管疾病、外周血管疾病等影响循环系统的病症。外周血管疾病会导致神经和心血管疾病，例如心脏病和卒中，而神经血管疾病在中国是目前主要致死病因之一。

神经血管疾病

神经血管疾病主要包括缺血性神经血管疾病及出血性卒中，由于技术创新，这类疾病现在可以通过神经介入手术的方式进行治疗。神经介入手术通常以血管内手术方式开展，通过选择性血管造影术、栓塞术、扩张术、机械清除术、给药及其他特定方法来诊断和治疗神经血管疾病。

神经介入器械市场

中国的神经介入医疗器械市场规模从2015年的26亿人民币增长至2019年的49亿人民币，年复合增长率为17.3%。且预计到2030年将进一步增加至371亿人民币，2019年至2030年的年复合增长率为20.2%。下图显示于所示期间中国神经介入医疗器械的历史及预测市场规模。

急性缺血性脑卒中

当脂肪和胆固醇形成凝块并阻塞血管时，便会出现缺血性神经血管疾病。在此情况下，血液无法到达大脑，而神经元因此缺乏营养和氧气。一般而言，缺血性神经血管疾病可根据临床分为不同亚型，包括缺血性脑卒中或急性缺血性脑卒中（AIS）、短暂性脑缺血发作（TIA）、盗血综合症、颅内动脉粥样硬化疾病及颅内狭窄（一种可以导致AIS和TIA的脑内动脉狭窄）。

中国缺血性脑卒中神经介入器械市场

中国的缺血性脑卒中治疗手术的数量从2015年1.35万台增至2019年的4.58万台，且预计到2030年将进一步增至88.13万台，2019年至2030年的年复合增长率为30.8%。下图显示于所示期间中国缺血性脑卒中治疗手术的历史及预测市场规模。

颅内狭窄概览

颅内狭窄是指大脑内部动脉狭窄，这会导致流向受影响的血管所供应的大脑区域的血液减少。当大脑深处的小扭曲血管中的斑块积聚狭窄动脉（即动脉粥样硬化）限制血液流动时，便会出现颅内狭窄，进而可能导致卒中。若不进行治疗，颅内狭窄会大大增加个体患AIS和TIA的风险。颅内狭窄通过以下三种方式导致卒中：（i）斑块会变大，使动脉严重变窄并减少流向大脑的血液，最终会完全阻塞动脉；（ii）斑块会使动脉壁变粗糙及变形，从而导致形成血块并阻止血液流向大脑；（iii）斑块会破裂并脱落，向下游移动并滞留在一条较小的动脉中，从而阻止血液流向大脑。

中国的颅内狭窄介入手术数量从2015年的1.31万台增至2019年的2.76万台，且预计到2030年将进一步增至34.95万台，2019年至2030年的年复合增长率为26.0%。下图显示于所示期间中国颅内动脉狭窄介入手术的历史及预测市场规模。

颅内动脉瘤概览

颅内动脉瘤是脑血管动脉壁上的异常扩张和充血，通常发生过在血管段的分岔点附近，在35岁至60岁的人群中最为常见。膨大的动脉瘤会压迫神经或脑组织，症状表现为疲劳、周边视力障碍、思维障碍、言语并发症、失去平衡和协调能力等。颅内动脉瘤最严重的后遗症是动脉瘤破裂和随后的蛛网膜下腔出血（SAH），2019年颅内动脉瘤的死亡率为50%，导致神经系统疾病的可能性为30%～50%。目前，引起颅内动脉瘤的原因尚不明确。造成颅内动脉瘤的原因是异常退行性病变（即动脉壁破裂或变弱），以及通过脑动脉向前泵送的血液动脉产生的压迫作用。

中国颅内动脉瘤介入器械市场

中国的颅内动脉瘤介入手术数量从2015年的3.06万台增至2019年的6万台，且预计到2030年将进一步增至44.37万台，2019年至2030年的年复合增长率为19.9%。下图显示于所示期间按产品类型划分的中国颅内动脉瘤介入手术的历史及预测市场规模。

外周血管疾病包括外周动脉疾病和外周静脉疾病。

外周动脉疾病概览

外周动脉疾病（PAD）指位于心脏和大脑以外的血管疾病，当血小板阻塞向四肢和内脏器官输送血液的动脉或使其狭窄时所引发的疾病。动脉粥样硬化、炎症、创伤、和损伤、韧带或肌肉异常解剖或辐射暴露是外周动脉疾病常见病因。外周动脉疾病是继冠心病和卒中之后造成动脉粥样硬化的第三大原因。随着中国老龄化人口不断的增加和公共健康意识的提高，外周动脉疾病的患病率也在不断上升。早期发现和治疗可以预防心脏病、卒中、微卒中（或短暂性缺血，即大脑缺氧）、腿缺血和可能的截肢。

中国外周动脉疾病介入器械市场

中国外周动脉疾病介入器械的市场规模从2015年的14亿人民币增至2019年的24亿人民币，年复合增长率为15.7%，预计到2030年将进一步增至122亿人民币，2019年至2030年的年复合增长率为15.7%。下图显示于所示期间中国外周动脉疾病医疗器械的历史及预测市场规模。

外周静脉疾病概览

外周静脉疾病分为慢性静脉疾病（CVD）和急性静脉疾病两大类。慢性静脉疾病是指以一系列由静脉异常结构或功能引起的症状和体征为特征的综合体，提供少量静脉回流和过多静脉压力，主要临床表现为下肢沉重、疲劳、胀气、水肿、静脉曲张、皮肤营养改变及静脉溃疡。最常见的外周静脉疾病包括深静脉血栓、髂静脉受压综合症和静脉曲张。

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自2019年7月科创板首批公司挂牌以来，沙利文报告也被广泛引用于业内领先的科创板上市公司的招股文件中，包括：华熙生物（688363.SH）、君实生物（688180.SH）、泽璟制药（688266.SH）、百奥泰（688177.SH）、神州细胞（688520.SH）等，被认为是业内最具实力、最具专业度、最具影响力的行业研究机构。我们希望与企业一起，洞悉行业前瞻，抓住发展契机，共同推动中国大健康产业的创新和升级，铸就健康未来。