上市捷报丨沙利文助力明略科技成功赴港上市(2718.HK)

明略科技于2025年11月3日成功上市，计划发售721.9万股H股，其中90%为国际发售、10%为公开发售。每股发行价为141港元，募集资金净额约为9亿港元。

在本次赴港上市过程中，沙利文公司主要承担以下任务：帮助发行人准确客观地认识其在目标市场中的定位，用客观的市场数据发掘、支撑和凸显发行人的竞争优势，配合发行人、投行以及其他中介完成招股书相关部分（如概览、竞争优势与战略、行业概览、业务等重要章节）的撰写，协助发行人完成与联交所和投资者的沟通，帮助投资者快速的理解市场生态和竞争格局，辅助发行人完成联交所关于行业方面的各种问题的反馈等。

沙利文一直是助力企业赴港上市的领导者。根据LiveReport大数据（统计数据截至2025年9月30日），2025年1-9月，以及过去12个月和36个月的统计期间，弗若斯特沙利文分别为47家（市占率72%），62家（市占率69%），162家（市占率70%）港股IPO提供了上市行业顾问服务，按数量计排名第一，拥有丰富的行业经验沉淀以及与监管机构、交易所、投融资机构以及各相关机构的沟通经验。

●按2024年的总收入计，明略科技是中国最大的数据智能应用软件供应商；

●数据智能应用软件行业技术和理念的先驱，拥有19年的成功产品创新往绩记录，依托自主研发的“秒针系统”与“智能门店运营系统”两大核心平台，提供覆盖线上与线下场景的营销与运营智能一体化解决方案其中：

• 截至2025年6月30日，就大客户数目而言，秒针系统的大客户续约率超过90%。

   

• 营运智能产品和解决方案已部署在超过30,000家餐厅和53,000多家线下零售店。

●明略科技率先在行业内引入多模态大语言模型（MLLM）与超图多模态大语言模型（HMLLM）；截至2025年6月30日，明略科技共拥有2,322项专利及596项专利申请；

●经验丰富的管理层，加上深厚的行业专业知识与鼓励的企业文化，创始人、首席执行官兼首席技术官吴明辉先生拥有超过20年的软件开发与演算法研究经验，在国内外拥有超过180项专利及40项专利申请。

根据弗若斯特沙利文报告，以2024年收入计：

• 明略科技是中国最大的数据智能应用软件提供商。

通用人工智能指人工智能发展到一定阶段，其通过广泛的认知和决策能力在不同环境及领域表现出类似人类的智能。在通用人工智能未来发展的背景下，数据、生式AI模型及行业知识是企业获得竞争优势的关键因素。企业可以利用数据智能应用软件，将运营过程中积累的独特数据价值转化为资本，进而结合生成式AI的能力，以及对特定行业的了解，生成数据驱动的工作流程。这种方法可以优化垂直应用场景中的运营效率，帮助企业提升客户体验。

数据智能应用软件利用人工智能、大数据、云计算及物联网等技术帮助客户从数据中提取价值，在包括营销及运营在内的各种场景下提供特定场景的数据智能能力，赋能企业实现数据驱动的决策过程以及运营管理中的降本增效。下图说明中国数据智能应用软件市场价值链的上游、中游及下游。

资料来源：沙利文报告

根据企业在不同应用中的使用情况，数据智能应用软件主要可分为营销智能、营运智能及其他。中国数据智能应用软件市场规模由2020年的人民币169亿元增至2024年的人民币327亿元，2020年至2024年的复合年增长率为17.9%。随着企业对数据智能应用软件需求的增长、技术的发展以及政府对行业的鼓励政策，预计2029年市场规模将达到人民币675亿元，2024年至2029年复合年增长率为15.6%。

资料来源：沙利文报告

在不断变化的数据利用环境中，企业历来面临着一些关键挑战，这些挑战阻碍了企业充分利用数据促进业务增长的能力，甚至可能导致合规问题。下文阐述了企业面临的主要痛点以及数据智能应用软件的价值主张：

●垂直应用场景中未满足的需求

尽管近年来通用大模型发展迅速，但模型在开发过程中容易出现幻觉、推理不准确、与真实业务场景缺乏有效融合等问题。数据智能应用软件基于真实业务场景的痛点需求、积累的垂直场景数据及技术能力，帮助企业在利用通用大模型能力的同时，提高输出的准确性和可靠性。

●数据孤岛

于企业（尤其是大型企业）发展的过程中，不同的数据往往储存于不同部门所使用的独立系统，而线上业务与线下业务所产生的数据亦往往被分隔开来，形成数据孤岛。该等孤立的数据储存库面临融合及充分发挥数据价值的挑战。数据智能应用软件可协助企业克服这项挑战，整合来自不同来源的数据，包括线上来源及线下来源（例如IoT设备），并以统一的方式进行管理，进而增强数据的存取性并提高其使用效率。

●数据伦理困境

随着数据的重要性不断提升，尤其是在发展人工智能技术的过程中，数据伦理困境变得更加迫切。数据伦理是指与负责任收集、使用及分享数据相关的价值及道德原则体系。例如，在广告投放的背景中，包括品牌╱企业、广告代理商及媒体平台等参与者之间的利益未必一致，可能会损害营销投放过程中的信任。数据智能应用软件的设计目的在于帮助客户更好地释放数据的价值，同时解决数据伦理困境，从而缓解问题。

随着生成式人工智能技术的不断进步，数据智能应用软件供应商担当关键角色。专精于基础模型的领先人工智能公司利用大规模算力和海量数据集来预训练强大的模型。最近，DeepSeek等领先的基础模型证实创新的训练策略可有效地降低成本，同时保持出色性能。然而，由于基础模型主要是针对通用用途而设计，因此在特定行业的应用方面往往会面临各种挑战，例如幻觉以及实际工作流程调整不到位。

为弥补此差距，数据智能应用软件供应商在将基础模型的通用能力转为用于特定场景的可靠、专业解决方案方面担当关键角色。该等供应商可存取特定行业的数据及具备处理大规模多模态数据集的能力，让公司能够开发垂直多模态模型，从而以更高的精确度和效率强化基础模型。此外，通过利用应用软件的领域专业知识和持续的数据反馈，数据智能软件供应商可以进一步精进其模型，确保更符合真实世界的使用案例，并保持竞争优势。

资料来源：沙利文报告

●企业对数据智能应用软件的需求

随着企业间竞争的加剧，企业日益需要通过数据驱动的战略和营运决策来确保在竞争激烈的商业环境中取得长期成功。人工智能、移动互联网和物联网的快速发展，导致数据复杂性的不断上升和迎来数据量的爆炸式增长，对各种应用场景下的数据驱动决策能力提出了更高的挑战。数据智能应用软件深度整合各种异构数据源，增强了企业的数据驱动决策能力。展望未来，数据不仅将成为企业决策的基础，还将成为企业优化生产流程、提高效率及降低成本的重要工具。

●多模态数据剧增

随着移动互联网和物联网设备的快速发展，多模态数据处理变得越来越普遍和丰富。多模态数据的复杂性和异构性给微数据处理和分析带来了新的挑战和机遇。企业需要利用数据智能应用软件对多模态数据进行深入挖掘和整合分析，以更好地利用和挖掘不同垂直应用场景中的数据价值。

●技术发展

人工智能、大数据、云计算、物联网等前沿技术的不断进步，为数据智能应用软件的发展提供了关键支持。其中，人工智能近年来发展尤为显著。随着Transformer和Diffusion等大型预训练模型的发展，人工智能技术正从判别式向生成式技术演进。通过在大规模数据集上的预训练，形成了强大的内容理解和生成式能力，进一步拓展了数据智能软件的应用范围和能力，推动了行业在新技术浪潮下的持续发展。

●利好政策

近年来，中国政府出台了《“十四五”数字经济发展规划》、《关于加强数据资产管理的指导意见》及《“数据要素x”三年行动计划（2024–2026年）》等一系列政策与举措，大力推动数字经济的发展。这些政策旨在推进数据资产化，强化国家数字经济的科技创新能力，推动各行业数字化转型，培育新的经济增长点，进而扩大中国数据智能应用软件市场规模。同时，《通用数据保护条例》、《中华人民共和国数据安全法》及《中华人民共和国个人信息保护法》等法规重新界定了企业处理个人数据的责任和义务，为中国数据智能应用软件市场提供了健康、可持续的发展环境。

●数据的复杂程度上升，推动数据智能应用软件价值升高

随着物联网、人工智能和大数据技术的快速发展，数据量出现爆炸式增长，数据的复杂程度也不断上升。各种传感器、智能设备和互联网应用持续产生海量的结构化和非结构化多模态数据，增加了数据处理和分析的复杂性，并对数据智能应用软件提出了更高的要求和需求。

●与大模型的进一步整合

大模型的发展正在为通用人工智能铺平道路，并将成为企业未来的重要生产要素之一。越来越多的数据智能应用软件供应商将进一步整合大模型的能力，并将其广泛应用于不同的场景，包括企业营销和营运。随着大模型能力趋于普及和成熟，垂直场景中的数据价值很可能会增加。数据智能应用软件供应商将继续改善其在行业垂直领域的数据积累和针对特定行业的大模型的研发能力，为各行业的客户提供差异化服务。此外，针对不同行业垂直领域的AI智能体将成为未来企业和个人工作流程的重要组成部分，通过API连接到企业的不同环节，进一步帮助降本增效。

●数据隐私与安全的重要性日益增加

随着数据智能应用的愈加普及，数据隐私和安全问题日益凸显。政府和企业对数据保护法规的重视程度不断上升，而联邦学习和区块链等隐私保护技术正逐渐成为数据智能应用软件供应商确保数据安全和隐私的关键技术，并发挥着越来越重要的作用。

按2024年收入计，明略科技是中国最大的数据库智能应用软件供应商。

资料来源：沙利文报告

在当前全球商品供大于求的背景下，营销在整个商业环境中的重要性日益凸显。营销不再只是销售产品的辅助手段，而是推动企业可持续发展的核心力量之一。在竞争日益激烈的市场环境中，企业需要通过有效的营销工具实施以数据驱动的分析策略，以便脱颖而出、吸引更多潜在客户并实现销售增长。

营销智能应用软件指利用人工智能、大数据等技术，从智能洞察、智能广告投放、广告监测等不同方面解决企业在营销场景中的业务需求，帮助企业实现可衡量、可归因、可优化的以数据驱动营销活动，赋能企业业务增长的应用软件。

中国营销智能应用软件市场规模由2020年的人民币44亿元增加至2024年的人民币93亿元，2020年至2024年的复合年增长率为20.6%。展望未来，中国营销智能应用软件市场规模预计将在2029年达到人民币202亿元，2024年至2029年的复合年增长率为16.8%。

资料来源：沙利文报告

按2024年收入计，明略科技是中国最大的营销智能应用软件供应商。

资料来源：沙利文报告

营运智能应用软件是指利用人工智能、物联网等技术，帮助企业解决人、货、场等核心方面在营运场景中的需求，使企业能够基于数据做出更有效的营运管理决策，提高营运效率，通过精准的客户管理、智能门店管理和库存控制，实现营运流程的全面优化，优化空间利用率。

中国营运智能应用软件市场规模由2020年的人民币22亿元增长至2024年的人民币51亿元，2020年至2024年的复合年增长率为23.4%。展望未来，中国营运智能应用软件市场规模预计将在2029年达到人民币115亿元，2024年至2029年的复合年增长率为17.7%。

资料来源：沙利文报告

按2024年的收入计，明略科技是中国最大的营运智能应用软件供应商。

资料来源：沙利文报告