上市捷报丨沙利文助力宁波均胜电子股份有限公司成功赴港上市(0699.HK)

宁波均胜电子股份有限公司（以下简称“均胜”）于2025年11月6日成功上市，公司计划发售155,100,000股股份，其中139,590,000股为国际发售、15,510,000股为香港发售。每股发行价为22港元，募集资金净额约为34.1亿港元。

在本次赴港上市过程中，沙利文公司主要承担以下任务：帮助发行人准确客观地认识其在目标市场中的定位，用客观的市场数据发掘、支撑和凸显发行人的竞争优势，配合发行人、投行以及其他中介完成招股书相关部分（如概览、竞争优势与战略、行业概览、业务等重要章节）的撰写，协助发行人完成与联交所和投资者的沟通，帮助投资者快速的理解市场生态和竞争格局，辅助发行人完成联交所关于行业方面的各种问题的反馈等。

沙利文一直是助力企业赴港上市的领导者。根据LiveReport大数据（统计数据截至2025年9月30日），2025年1-9月，以及过去12个月和36个月的统计期间，弗若斯特沙利文分别为47家（市占率72%），62家（市占率69%），162家（市占率70%）港股IPO提供了上市行业顾问服务，按数量计排名第一，拥有丰富的行业经验沉淀以及与监管机构、交易所、投融资机构以及各相关机构的沟通经验。

• 公司是全球领先的智能汽车科技解决方案提供商，拥有一系列先发优势；

   

• 公司是业内首批实现800V高压平台及5G-V2X智能网联等技术量产的公司之一；

   

• 公司基于全链条打造协同平台，在全球主要汽车市场均有布局，实现最佳资源配置；

   

• 公司实现软硬件深度垂直整合，产品矩阵全面，具备强大的协同潜力；

   

• 公司具备丰富行业经验的管理层团队，在市场、技术和研发方面均拥有丰富的专业知识。

根据沙利文报告，公司：

• 按收入计，2024年全球及中国汽车被动安全行业供应商中，公司均排名第二；

   

• 按收入计，2024年全球方向盘行业供应商中，公司排名第二；

   

• 按收入计，2024年全球安全带行业供应商中，公司排名第二；

   

• 按收入计，2024年全球安全气囊行业供应商中，公司排名第三；

   

• 按收入计，2024年全球及中国前五大智能座舱域控系统供应商中，公司在分别排名第四和第二。

全球汽车行业迈向更智能、更安全和更环保的未来

汽车行业经历几十年来的发展，已经进入成熟期。由于COVID-19疫情期间供应链中断和需求减弱，故2020年和2022年的全球汽车销售量下降。与此同时，随着加大对环境可持续性的推动，燃油车正逐渐被更节能及环保的新能源汽车所取代。随着新能源汽车的持续增长及汽车行业在疫情后复苏，全球汽车销售量于2023年有所回升，于2024年达92.4百万辆。中国占2024年全球销售量的32.5%，成为全球最大的汽车市场，其次是欧洲和美国。随著电动化趋势持续和先进技术不断融合，汽车行业目前正经历重大变革。汽车智能科技进步，带领汽车行业实现“第三生活空间”愿景。全球汽车销售量预计到2029年将达到121.5百万辆，自2025年起的复合年增长率将约为5.4%。在电动化技术进步和庞大的国内市场推动下，预计中国将继续保持全球汽车销售量的第一位置，预计到2029年市场份额约占34.3%，其次是欧洲和美国。

资料来源：中国汽车工业协会、沙利文报告及沙利文对行业专家的访谈

新能源汽车的快速发展及其渗透率的持续提升，是导致整个汽车行业与新能源汽车领域复合年增长率差异显著的关键因素。随着全球向环境可持续发展转型的浪潮加剧，燃油车正逐渐被更具能源效率、环保性及能源经济性的替代车型所取代。受政府激励措施、更严格的排放法规以及消费者对更智能和更具效益的汽车需求日益增加所带动，新能源汽车市场正呈现爆炸式增长。全球新能源汽车销售量由2020年的320万辆增加至2024年的1,900万辆，复合年增长率为56.5%，预计将由2025年的2,340万辆增加至2029年的4,070万辆，复合年增长率为14.9%。同时，燃油车的销售量由2020年的7,350万辆轻微减少至2024年的7,340万辆，继而于2029年增加至8,080万辆。尽管新能源汽车行业预计将保持强劲增长，但整体汽车市场与新能源汽车行业在复合年增长率上的差异表明，新能源汽车正在推动行业的快速普及与转型，昭示着在可预见的未来，新能源汽车取代燃油车已成定势。

随着电池技术进步、充换电基础设施广泛发展以及消费者接受程度越来越高，预计在未来几年全球新能源汽车市场（包括纯电动汽车和混合动力汽车）的市场渗透率将提高。按销售量计，2024年中国拥有全球最大的新能源汽车市场，总销售量达到1,290万辆，占全球销售量的67.8%，其次是欧洲和美国。展望未来，到2029年，按销量计，中国仍将是最大的新能源汽车市场，其次是欧洲和美国。尽管新能源汽车于欧洲及美国的渗透率未达到预期，但随着时间的推移，预期仍将继续稳定提升。

汽车电动化的趋势从多方面推动智能技术发展。新能源汽车的电子电气架构具有更高的集成度和可扩展性，可支持更多的电子设备和传感器。这不仅为实现智能功能奠定坚实的基础，同时也为汽车智能系统的集成提供更灵活的架构和更稳定的能源供应。此外，电动化还能提高汽车的响应速度、控制精度和计算能力，使智能决策过程更加高效、准确。这进一步加速汽车智能化的发展，并提高整体性能和用户体验。

资料来源：中国汽车工业协会、沙利文报告及沙利文对行业专家的访谈

汽车零部件指构成汽车的个别零件和系统，这些零件和系统共同运作以确保汽车性能、安全性和功能性。下图说明汽车主要领域所包含的代表性汽车零部件：

资料来源：沙利文报告

汽车零部件产业链是一个涵盖上游原料供应商、中游汽车零部件供应商和下游汽车制造商的全面系统。上游原材料供应商提供金属、塑料和电子零部件等重要投入。中游主要由汽车零部件供应商组成，其中为满足对汽车电动化和智能化日渐增长的需求，智能汽车科技解决方案提供商所担当的角色日益重要。这些解决方案提供商的创新不仅提升汽车的功能和效率，还实现先进智能科技的无缝整合。下游汽车制造商则将这些高科技零部件整合至最后的汽车生产中，此举加快技术进步并加强其市场竞争优势。

随着市场竞争加剧，汽车制造商正将其战略由强调全栈能力转向优先考虑成本和效率。同时，汽车制造商（尤其是智能汽车制造商）逐渐将开发和制造责任委托给汽车零部件供应商。这种转变不仅提高了成本效益，还能提供高质量的定制解决方案。此外，随着对智能化、网联化和电动化汽车需求的增加，汽车制造商与汽车零部件供应商之间的合作将会深化，并更加专注智能辅助驾驶、AI赋能系统和集成平台等先进技术。面对竞争激烈的中国汽车市场，拥有汽车智能化专业知识的本土供应商已成为国内外汽车制造商的关键合作伙伴，提供深刻的市场洞察力，并可灵活满足不断变化的需求。通过共同开发适合中国独特需求的解决方案，这些合作伙伴关系推动智能化转型，并从共同发展中获益。

长期以来，汽车安全一直是汽车行业的一个关键问题。随着新技术的进步和安全标准的加强，现代汽车的安全性能也变得越来越先进和全面。汽车安全通常分为以下两类：

• 被动安全：被动安全的主要功能是在发生事故时保护驾驶员和乘员，减轻碰撞造成的伤害程度。被动安全的主要零部件主要包括方向盘、安全带和安全气囊。

   

• 主动安全：主动安全旨在于事故发生之前通过在关键时刻进行干预，防止发生事故。其通过减少人为失误、提醒驾驶员注意潜在危险和提示采取纠正措施来协助驾驶员。

主动安全旨在于事故发生之前通过在关键时刻进行干预，防止发生事故。其通过减少人为失误、提醒驾驶员注意潜在危险和提示采取纠正措施来协助驾驶员。

全球汽车被动安全行业的市场规模从2020年的人民币1,200亿元增至2024年的人民币1,602亿元。展望未来，随着安全标准的不断加强和汽车制造商对汽车安全性能的日益重视，市场有望保持稳定增长。预计全球汽车被动安全行业的市场规模将增长到2029年的人民币2,136亿元，自2025年的复合年增长率为5.4%。

中国汽车被动安全行业的市场规模从2020年的人民币267亿元增至2024年的人民币345亿元。预计市场规模将达至2029年的人民币497亿元，自2025年的复合年增长率为7.8%。

资料来源：中国汽车工业协会、沙利文报告及沙利文对行业专家的访谈

于2024年按收入计，全球方向盘、安全气囊及安全带的市场规模分别为人民币277亿元、人民币810亿元及人民币515亿元，占全球汽车安全的市场总额的17.3%、50.5%及32.1%。预计于2029年，全球方向盘、安全气囊及安全带市场收入将分别达到人民币337亿元、人民币1,130亿元及人民币669亿元。

资料来源：中国汽车工业协会、沙利文报告及沙利文对行业专家的访谈

于2024年按收入计，中国方向盘、安全气囊及安全带的市场规模分别为人民币69亿元、人民币155亿元及人民币121亿元，市场份额分别为20.1%、44.9%及35.1%。预计于2029年，中国方向盘、安全气囊及安全带市场收入将分别达到人民币87亿元、人民币249亿元及人民币161亿元。

资料来源：中国汽车工业协会、沙利文报告及沙利文对行业专家的访谈

●随着汽车行业智能化水平的发展，安全标准不断提升

随着全球各个国家和地区汽车安全标准的提高，以及汽车智能化的不断发展，汽车安全行业的技术升级步伐正在加快。

在汽车主动安全方面，欧洲联盟和中国已强制要求安装驾驶员监测系统(DMS)等系统。自2022年7月起，欧盟要求新批准的车辆须安装DMS，而中国已对若干商用车实施强制性DMS要求，及于2022年10月发布《驾驶员注意力监测系统性能要求及试验方法(GB/T 41797-2022)》的国家标准。

在汽车被动安全方面，随着法规要求和行业标准的出台，每辆汽车的安全气囊数量已逐渐增加。欧洲、美国和日本等发达国家和地区已分别自1991年、1993年及1998年开始实施强制汽车安装前排安全气囊的法规。近年来已不断颁布一系列旨在改善汽车安全措施，着重关注对驾驶员及乘员二者的保护的法规。例如，欧盟于2019年颁布并于2022年生效的经修订通用安全条例(GSR)，其规定所有新车都必须配备先进的安全功能，包括强大的侧面碰撞保护和乘员检测系统。尽管并未明确规定须增加安全气囊，但日益严格的碰撞测试标准（如经更新欧洲NCAP规程）促使整车厂安装更多安全气囊（如侧面、帘式或前座中央气囊）以满足规定。于2023年，美国国家公路交通安全管理局(NHTSA)就侧面碰撞保护发布拟制定法规的预先通知(ANPRM)。该法规建议更新联邦机动车安全标准(FMVSS)第214号以解决斜侧撞击问题并加强对后排乘员的保护。这可能会导致对增加侧面或帘式安全气囊或强化安全气囊覆盖范围的规定。在中国，随着《机动车运行安全技术条件(GB 7258)》的不断更新，对车辆碰撞安全性能的要求越来越严格，尤其是侧面碰撞和正面碰撞试验标准。此外，近年来发布了一系列标准，以进一步加强车辆安全要求，包括《汽车正面碰撞的乘员保护(GB 11551-2014)》、《汽车侧面碰撞的乘员保护(GB 20071-202X)》、《乘用车后碰撞安全要求(GB 20072-202X)》、《正面安全气囊离位乘员保护技术要求(GB/T 37437-2019)》、《汽车安全气囊系统误作用试验的方法和要求(GB/T 37474-2019)》和《汽车侧面气囊和帘式气囊相关标准(GB/T 38795-2020)》。此外，汽车安全已成为塑造品牌形象的关键。制造商正在开发能够保护身体多个部位的安全气囊，包括头部、胸部、颈部、腿部和膝盖，后排侧面、膝部和帘式安全气囊变得越来越普遍。此外，智能方向盘和电子安全带将提高车辆安全性，从而推动市场增长。

●全球被动汽车安全行业的技术进步

技术创新是推动全球被动汽车安全行业发展的主要趋势，可推动更先进和高效的保护。其中一项重大进步则是安全气囊气体发生器系统的多样化，包括混合式、冷气式和烟火式系统，使安全气囊能够基于特定碰撞条件，更精准可靠弹出。此外，安全带技术也得到了改进，在卷收器中集成了电动式主动预紧装置和自适应限力调整装置，发生事故时能更快激活安全带并使受力分布更为合理，最大限度降低受伤风险。新材料在安全部件中的使用亦值得关注，方向盘现可采用环保型聚氨酯发泡材料，在支持可持续发展的同时，还能大大提升冲击吸收能力。这些技术进步共同提高了乘员保护标准，促进了被动汽车安全行业的发展和创新。

●主动安全与智能驾驶的融合

随着智能驾驶技术的快速发展，主动安全正在成为汽车安全行业的核心重点。随着汽车智能化程度的不断提高，主动安全不仅能够实时检测周围环境，以帮助驾驶员规避潜在风险，还能提供最优的避险策略，进一步提升行车安全。主动安全与智能驾驶技术的深度融合不仅能为未来车辆提供更全面的安全保护，还能推动安全功能的不断升级，使主动安全成为更广泛的智能汽车生态系统的重要组成部分。这一演进不仅将提高事故预防能力，还将促进智能驾驶的发展，为车辆安全树立新的标准。

●汽车行业的发展和新交通方式的出现推动汽车安全产品的创新

随着交通技术的发展，汽车安全产品的不断创新对满足新兴需求至关重要。举例而言，行人安全解决方案，例如主动引擎盖顶升器等烟火驱动器，旨在通过在碰撞时将汽车引擎盖升起，减少头部撞击，并符合欧洲经济委员会第127号条例，从而减轻伤害。此外，新能源汽车的电池保护系统，例如烟火式电池断路器技术，在电池过载或短路的情况下切断电路连接，从而保护驾驶员和乘员。另外，电动垂直起降飞行器的出现是交通领域的一项突破性创新，并为安全性带来新的挑战，尤其是在确保飞行过程中的操作安全方面。这需要对现有汽车安全产品进行改造和升级，推动技术研究、监管框架和标准化的进步，以满足空中出行的独特需求。这些创新共同反映汽车安全行业从传统的车辆安全措施向旨在满足不断发展的交通技术需求的综合、多维安全发展。