证券日报丨沙利文高管：引入海外长期投资者对中国企业提升国际市场竞争力有重要影响

截至11月7日，今年以来有9家公司新推出发行GDR计划，累计已有21家A股上市公司发行GDR成功登陆欧洲证券市场，募资总额逾110亿美元。从行业分布来看，发行GDR的企业从金融、电力等传统领域进一步拓宽至新经济相关领域。目前成功发行GDR的21家A股上市公司中，电力设备、机械设备、医药生物等行业居前。而从正在筹划推进GDR的27家公司来看，更多的是家用电器、汽车、食品饮料等行业。

 为何GDR集中在医药、新能源等行业，未来还有哪些行业加入？在海外布局、谋求融资、引入海外投资者等方面有多大的需求？从二级市场来看，GDR发行后，为何流动性不足？如何更好地引入海外的长期投资者？   弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan，以下简称“沙利文”）大中华区合伙人兼董事总经理陆景接受《证券日报》采访，共同探讨中国企业GDR发展路径。

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证券日报

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从行业来看，为何GDR集中在医药、新能源等行业，未来还有哪些行业加入？在海外布局、谋求融资、引入海外投资者等方面有多大的需求？

截止目前GDR发行主要在医药、新能源等制造业，部分原因是因为在该相关领域中多数中国龙头企业已经在全球产业链中扮演重要角色，如新能源板块中涉及锂电产业链各个环节中国整体产能和出货占比已占全球50%以上，走出国门拓展海外市场需求迫切，对未来可业务持续增长，以及提升全球竞争力有重要影响。为了进一步加强中国企业国际竞争力，吸纳国际资本、经验、团队，在政策不断支持下，预计会有更多行业龙头企业探索GDR发行机会，比如高端装备制造、ESG产业链企业等。

海外布局对于中国各行业龙头企业至关重要，供应链的迁移，上下游企业的海外布局，已渐渐将众多行业龙头企业的海外战略从考量过渡到必须。海外本地化服务网络，生产体系建设，研发中心设立不仅是包括新能源、医药、高端设备制造领域企业提升国际影响力和服务能力的重要基础，更是其时刻保持对市场需求敏锐的洞察及对未来发展方向判定的重要依托。

Q

从二级市场来看，GDR发行后，为何流动性不足？如何更好地引入海外的长期投资者？

GDR发行后流动性不足有多方面原因，首先是瑞士、英国、德国等当地投资者对中国企业及其产品相对比较陌生，这一定程度上制约了其投资决策的制定。中国投资者对于欧洲市场了解较少，对流程、政策、交易规则较为陌生。

引入海外长期投资者对中国企业提升国际市场竞争力有重要影响，长期投资者看重标的和自身业务上的互补，看重行业未来的发展前景，认可企业价值观。所以，中国企业在寻求海外长期投资者的过程中可考量从双方上下游业务、资源上的协调性和互补性出发寻求合作机会和技术研发上的合作，如共同设立研发中心等，同时建立完善及高效的沟通反馈机制 ，在互利共赢的基础上深度融合双方的价值观，以求长期共同发展。

*  本采访刊登于 《证券日报》 ，记者为谢若琳、毛艺融，原文标题为：《   赴瑞交所发行GDR再添一例 多家A股公司咨询发行事宜   》。