近年来， CAR-T 细胞疗法在肿瘤治疗领域的应用取得了巨大成功，已成为抗击多种恶性肿瘤的强大武器，仅在国内就有多达六款 CAR-T 产品获批上市。而在肿瘤之外，越来越多的研究表明， CAR-T 细胞疗法在自身免疫性疾病领域也显示出潜力。   CAR-T 细胞疗法在自身免疫类疾病领域的应用前景如何？这一领域未来可能面临哪些挑战和机遇？ CAR-T 细胞治疗在自免类疾病上有何疗效或功能机制上的优势？如何评估 CAR-T 疗法在这一领域的市场规模和增长潜力？目前国内外在 CAR-T 细胞疗法治疗自身免疫类疾病的研发方面有哪些重要进展？哪些管线值得关注？     弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”）中华区生命科学事业部咨询经理赵一迪接受每日经济新闻采访，共同探讨 CAR-T 细胞疗法在自身免疫类疾病领域的应用前景。   每日经济新闻   * 点击文末 阅读原文 ，查看完整报道       Q ：    国内目前已获批 6 款 CAR-T 产品，但其适应症均是肿瘤。针对 CAR-T 细胞疗法在自身免疫类疾病领域的应用前景，有哪些看法和期待？这一领域未来可能面临哪些挑战和机遇？ CAR-T 细胞疗法的成功应用开辟了治疗自身免疫疾病的新途径，尤其是在针对 B 细胞介导的自身免疫疾病中，例如系统性红斑狼疮、特发性炎症性肌病、系统性硬化症等，通过深度消耗 B 细胞，包括自身反应性 B 细胞克隆，可能恢复正常的免疫功能，实现所谓的“免疫重置”。对接受 CAR-T 细胞治疗的严重难治性系统性红斑狼疮患者的随访显示，患者对 CAR-T 细胞输注具有良好的耐受性，没有产生严重的毒性作用。 CAR-T 细胞疗法使患者体内 B 细胞快速清除，同时伴随着外周血中 CAR-T 细胞的快速扩增。患者注射药物 3 个月后症状缓解，并在 18 个月内无疾病复发迹象。 尽管 CAR-T 细胞治疗因其独特的靶向作用机制和显著的疗效在自身免疫疾病的探索中初见成效，但实际上，这一领域的研究与应用仍面临着诸多亟待解决的挑战。其中， 最为棘手的问题包括治疗后可能出现的继发性恶性肿瘤风险，这无疑为患者带来了新的健康威胁； B 细胞清除的特异性不足，可能导致疾病复发或耐药性；治疗流程相对繁琐，增加了实际操作中的难度与复杂性；以及高昂的治疗费用，这对于大多数患者而言，构成了难以承受的经济负担，进而引发了支付难题，限制了 CAR-T 疗法的广泛应用。 面对这些挑战，全球范围内的生物技术公司正以前所未有的热情与决心，积极投身于创新方案的研发之中。他们致力于通过优化 CAR 设计、提高治疗特异性、简化操作流程、开发新型预处理策略以及探索成本效益更高的生产工艺等手段，力求从根本上解决当前存在的问题，推动 CAR-T 疗法在自身免疫疾病治疗领域的深入发展。     Q ：    相比较于传统治疗手段， CAR-T 细胞治疗在自免类疾病上有何疗效或功能机制上的优势？   自身免疫性疾病的常规治疗方法包括糖皮质激素、免疫抑制剂和单克隆抗体。 尽管糖皮质激素和免疫抑制剂被广泛使用，但它们存在显著的缺陷。它们的广泛免疫抑制作用会导致免疫系统受损，使患者更容易受到感染和其他并发症的侵袭。 相比之下， mAb 提供了一种有针对性的治疗方法，相对具有较好的治疗效果。然而，部分患者对 mAb 的反应不佳，需要重复给药。这不仅影响患者的依从性和配合度，还可能引发患者对治疗性 mAb 的免疫反应，从而随着时间的推移削弱其有效性。 CAR-T 疗法通过利用抗原特异性 T 细胞受体的精确性，有望彻底改变自身免疫性疾病的治疗格局。它旨在选择性靶向并消除自身反应性免疫细胞，同时保留整体免疫功能，从而最大限度地降低因广泛免疫抑制而引发的机会性感染和其他不良反应的风险。此外，定制 CAR-T 细胞以靶向特定的自身免疫抗原的能力，为实现更持久的治疗效果和减少重复给药的依赖性提供了希望，最终改善了患者的治疗效果和生活质量。       Q ：    鉴于自身免疫类疾病的广泛性和治疗需求，您如何评估 CAR-T 疗法在这一领域的市场规模和增长潜力？   尽管目前 CAR-T 细胞疗法在这一领域仍处于早期阶段，但其已经展现出了一定的疗效和安全性，为后续的产品获批奠定了坚实的基础。 CAR-T 疗法在自身免疫疾病领域的潜在应用前景广阔。一方面，随着技术的不断成熟和疗效的不断提升， CAR-T 疗法有望在治疗更多种类的自身免疫疾病方面取得突破；另一方面，随着医疗体系的不断完善和支付路径的不断创新， CAR-T 疗法的可及性和可负担性将得到进一步提升，因此 CAR-T 细胞疗法增长潜力巨大。     Q ：    目前国内外在 CAR-T 细胞疗法治疗自身免疫类疾病的研发方面有哪些重要进展？哪些管线值得关注？   国外： Miltenyi Biomedicine 公司研发了 CAR-T MB-CART 19.1 并针对系统性红斑狼疮展开了临床试验。根据六个月左右的随访结果显示，所有 SLE 患者均得到缓解并停止免疫抑制。在安全性方面，未观察到高级别细胞因子释放综合征、免疫细胞相关神经毒性综合征或骨髓抑制。 Cabalett 公司研发的 CABA-201 CAR-T 细胞疗法针对系统性红斑狼疮、系统性硬化症和全身性重症肌无力等自身免疫性疾病的临床试验目前正处于临床 I/II 期。每项试验中首批接受 CABA-201 疗法的患者完成了 28 天的剂量限制性毒性观察窗口后均未出现任何级别的细胞因子释放综合征或免疫效应细胞相关神经毒性综合征的现象。 国内： 国内企业在自身免疫 CAR-T 研发中，也走在世界的前列。目前，国内正在研发用于治疗自身免疫疾病的 CAR-T 产品管线已有十几款，有些产品已经迈入注册临床阶段，也有些尚处于由研究者发起的临床研究中。 合源生物首款原研 CAR-T 细胞治疗产品源瑞达 ® （纳基奥仑赛注射液）的自身免疫性疾病领域新增适应症新药临床试验申请近日获得 CDE 默示许可，用于治疗难治性系统性红斑狼疮相关的免疫性血小板减少症。   药明巨诺研发的倍诺达 ® （瑞基奥仑赛注射液）在 2023 年 4 月获得 CDE 临床试验默示许可，用于治疗中重度难治性系统性红斑狼疮，目前正处于临床 I/II 期。   * 本采访已刊登于 每日经济新闻 ，记者为许立波，原标题为：《    CAR-T 细胞疗法扩展至自身免疫性疾病：红斑狼疮患者的福音来了？    》

2024 年 8 月 28 日，由弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，简称：“沙利文”）主办，头豹协办的 2024 第十八届沙利文中国增长、科创与领导力峰会暨第三届新投资大会在上海静安瑞吉酒店盛大开幕。 当天，中新网记者对沙利文全球合伙人兼大中华区董事长王昕博士进行了专访。王昕博士就“沙利文是如何帮助企业 ( 品牌 ) 建立行业地位”以及“沙利文与其他咨询公司的区别主要体现在哪里”这两个问题，分别回答了记者的提问。 王昕博士为 2024 沙利文新投资大会致开幕辞 中新网    ：   沙利文是如何帮助企业（品牌）建立行业地位的？ 王昕博士：   一个品牌的建立，需要漫长的时间积淀。沙利文全球已经走过了 63 个年头，今年也是我们进入中国市场的第 26 年。我们助力了近万家的企业，赴国际资本市场融资、上市、并购。 另外，我们特别注重打造数据库，除了拥有 63 年的全球数据库， 6 年前，我们还建立了“头豹”的数据库。“工欲善其事，必先利其器”，我们提出了全域投资管理概念，还提出了 FSBV ，即沙利文品牌价值观念，这些系统性的、标准化的服务流程、服务模式，特别有助于我们帮助客户，不止是在资本市场上融资、上市、并购，还包括他们出海经营，以及日常在国内如何满足国家的需求、社会的需求、消费者的需求。   中新网：   沙利文与其他咨询公司的区别主要体现在哪里？   王昕博士：   近年来，沙利文的行业研究报告，不仅是被港股（香港资本市场）广泛引用，也被我们国内的 A 股，包括美国的纳斯达克都广泛引用。第一点，资本市场是非常严谨、严肃的过程，因此一定要选择一个特别可靠的品牌，沙利文全球已有 63 年的历史，在中国也积累了 26 年的经验，在这段时间里，我们做了大量沉淀的工作，提炼的工作，升华的工作。 第二点，我们国内设有 7 个办公室，分布在北京、上海、深圳、香港、台北、南京、成都，很快将在第八个城市设立办事机构。我们国内有近七百名员工，是全领域、全方位、全行业涉猎的，团队成员毕业于国内、外知名大学，还有多年工作经验的高级分析师、咨询师，为我们的服务提供了坚实的基础。 第三点，我们一直坚持产、学、研、投、媒五位一体，配合监管机构、主管机关的工作。我们配合企业，邀请专家，了解国家的产业政策，响应国家的产业政策，做的越多经验相对更加丰富，市场的曝光度也更高，客户的反馈也更加充分，这种经济规模效应，也是我们取得一定成绩的法宝。

在 2024 第十八届沙利文中国增长、科创与领导力峰会暨第三届新投资大会上，沙利文全球合伙人兼大中华区董事长王昕博士接受了《企业家》杂志采访。王昕博士围绕新质生产力与如何抓住出海机遇，探讨了中国企业如何于经济转型之际持续突破与超越。他强调，新质生产力的培育与发展是中国实现更大飞跃与突破的关键，并指出当前消费格局给企业带来的机遇与挑战。 王昕博士为 2024 沙利文新投资大会致开幕辞 Q& A 提升企业全球竞争力   《企业家》   ：新质生产力的培育与发展，是中国经济实现更大飞跃与突破的关键。而中国经济发展离不开企业的引领和带动，您认为企业如何参与其中并抓住机遇？   王昕博士   ：新质生产力不仅是中国提出的，它还是一个全球的黄金标准，所有的产业升级换代都需要新质生产力。新质生产力的“新”区别于所谓的旧的或传统落后的科技，要体现出创新。科技创新不只是要新的品牌、新的产品、新的科技，还要满足国家发展的新需求。我对“质”的理解是，质量是一家企业赖以生存的基础，没有质量的产品无法取得市场的信赖，将注定没有长久的生命力。 作为世界上最大的经济体之一，中国在国际排名中名列前茅，这表明我国一直在实现自我突破、自我更新、自我升级。而为了实现更高质量的发展，我们必须大幅度提高生产力，并关注绿色和环保问题，只有绿色企业才能实现可持续发展的目标，这不仅是国家战略，也是全人类的共同愿景。   《企业家》   ：中国拥有众多老字号企业，也涌现出大批量新锐企业。老字号品牌的竞争优势是什么？新锐企业如何进一步提升品牌竞争力？   王昕博士   ：品牌的竞争优势来源于对市场需求的深入洞察。比如那些历经百年仍能持续繁荣的企业，它们之所以能够长盛不衰，关键在于它们能够持续满足市场需求，并保持长期的竞争优势，这包括有效控制成本、满足消费者对品质的预期。 近年来，随着全球气候变化，碳排放、 ESG 等议题日益突出，一个优秀的品牌不仅要在传统的商业竞争中表现出色，还必须要承担社会责任，只有这样才是一个基业长青的品牌。中国是一个品牌大国，其历史悠久的产品如缝纫机和自行车等，不仅在国内广受欢迎，也大量出口世界各地，享有良好的声誉。这些产品在许多国家都被认为是可靠和值得信赖的，这得益于中国在改革开放 40 多年来所取得的成就。我国产品的质量得到了国际市场的认可，更多产品获得了免检的资格，这进一步证明了中国品牌的实力。近年来，随着一批高科技企业走向国际市场，它们不仅受到消费者的热烈追捧，也得到了来自产业界的高度重视。这些企业的成功为我们提供了宝贵的经验。 当前，企业面临前所未有的挑战与机遇，如何在复杂多变的环境中塑造增长机会，激发绩效增长速度，打造具有国际影响力的品牌，成为市场共同关注的课题。沙利文全球董事局主席富大为出版的新书《企业增长指南》系统地阐述了企业出海的方法论，包括标准化、流程化和系统化的运作模式，为企业出海提供了可遵循的路径和理论支持。如果一个品牌仅局限于国内市场，而缺乏国际竞争力，很难成为一个优质的国际品牌。 我们当前需要更加关注国家未来发展的关键领域，比如人工智能这一领域的发展，需要强大的算力、 GPU 以ࣿ软件和硬件的支持。我们对中国企业家和企业在国家的正确领导下，能够在国际市场上创造更多新锐品牌充满信心。 Q& A 企业出海要遵循三点原则   《企业家》   ：在企业出海方面，您有哪些建议？   王昕博士   ：“骑马行舟三分险”，出海喻指坐船，坐船就有一定的风险。因此，建议企业在出海时要遵循三点原则。第一，充分调查论证。准确选择海外目标市场，企业需要做好充分的可行性研究工作，聘请专业的第三方机构或顾问公司协助调研，以取得第一手的详细资料。 第二，深入实施全球化思维与本土化运营策略。比如企业进入当地市场，要入乡随俗，充分尊重当地的法律法规、风土人情和社会规范。此外，企业应积极发掘并利用当地的经营人才，将他们视为企业在当地市场发展的核心力量。通过与这些人才的紧密合作，企业可以更有效地与国内市场的团队协作，共同开拓市场，实现业务的持续增长和深入发展。 第三，必须采取严肃认真的态度，不应将此事视为简单任务。企业应深刻理解并积极响应国家对出海企业的要求和期望。为此，企业需要制定详尽的出海计划，并结合企业内外的智囊团，整合产学研投媒等多方资源。 此外，企业应与国际知名的咨询机构合作以获得高质量的服务支持，企业还需构建一个包括产业链、价值链、供应链在内的生态系统，确保跨境金融和供应链金融等配套服务的完善。 总之，企业出海如同古代战争前的准备，必须做到“兵马未动，粮草先行”。这意味着在正式出海之前，企业需要做好充分的准备工作，确保各项资源和条件的到位，以避免在海外市场遭遇不必要的困难和挑战。 Q& A 关注消费转型蕴含的新机遇   《企业家》   ：您怎么看待当下的消费格局？在消费转型下，企业面临哪些机遇？   王昕博士   ：消费变化不是简单地用升级或降级来定义。以历史为例，在物资相对匮乏时期，购买电视、冰箱、洗衣机等家用电器非常困难，甚至需要凭票购买。如今这些产品供应充足，不再需要因买不到、买不起而烦恼。然而，在供应充足之前，我们经历了一个过渡阶段，当时的消费状况既不能说是升级，也不能说是降级。对于企业而言，这一时期可能是值得高兴的，因为它们能够销售更多的产品。但对于个人消费者来说，可能因为供应不足而感到沮丧。 我认为，当前我们所经历的是一种消费转型。随着人民幸福指数的显著提高，我们不仅解决了人口相对富裕的问题，还满足了人们在衣食住行等基本生活需求方面的多样化需求，这种转型反映了消费模式的演变。例如，你可能不再为享受一顿豪华大餐而烦恼，而是更倾向于享受一顿火锅或一杯新式茶饮。这并不意味着你放弃了高档餐饮或饮料，而是你的消费模式发生了变化，我认为这是一种转型。 这种转型催生了一系列优秀企业的诞生，比如生产各种饮料的企业，无论是茶叶、咖啡、软饮或是其他类型的饮料都经历了变化，消费者的口味也随之变化，但这种变化并不是简单的升级或降级。并不是说你原来喝一瓶高档饮料，现在喝一瓶汽水就降级了。有些人可能会将降级定义为消费能力和支出能力的下降，但我认为这是一种调整。恩格尔系数的变化表明，人们不再将 80% ～ 90% 的收入用于食物和衣物，因为基本需求已经得到满足。我们的需求呈多样化，比如旅游、文化生活、教育和医疗健康等更高层次的需求和追求。 随着我国面临老龄化问题，康养、健康和养老问题也变得尤为重要。企业可以利用这些机遇开发居家养老产品和服务。在社会养老服务不足的情况下，甚至可以发展家庭护理，这不仅是家庭病房，而是一种家庭关爱和护理。如今，许多医疗消费电子产品已经成为家庭的一部分，如电子体温计、血压计、电子血糖仪等，它们甚至可以通过蓝牙与手机连接，随时随地监测生命体征和健康指标，这些都是企业大有可为的领域。 因此，我特别恳请各行各业参与者、企业家以及所有相关方共同关注这些变化，并及时对这些变化做出调整。无论是消费升级还是降级，我们应对这些变化的有效措施往往比变化本身更有意义。

中国酒业协会统计数据显示， 2023 年，全国白酒行业完成销售收入 7,563 亿元，同比增加 9.7% ；实现利润总额 2,328 亿元，同比增长 7.5% 。其中，利润增速在近五年内首次降至 10% 以内。 2024 年，白酒行业现状，对于企业来说，有哪些是新问题，新挑战？     弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，以下简称“沙利文”）中华区执行总监楼磊接受《时代周报》采访，分享对白酒行业现状与问题的观察。   点击文末 阅读原文 ，查阅完整报道       Q ：    2024 年，白酒行业现状，对于企业来说，有哪些是新问题，新挑战？   我们注意到以下一些新的问题和挑战：   1 、如何应对消费客群的转变 近年来白酒的消费客群和场景正在经历变化，传统的商务宴请和 50/60 年代消费者的占比下降，年轻一代消费者占比上升，如何在产品设计和定位、销售策略等方面，赢得年轻消费者，成为行业的一个主题。 2 、如何应对价格波动变化 与整体消费环境一致，价格的波动包括出现下跌，也是目前白酒行业面临的一个挑战，高价酒的销售正在遭受一定的挑战，白酒企业如何守住自己的价格带，或者说如何平衡自己不同子品牌和产品之间的价格，平衡品牌和售价之间的关系，都是企业需要应对的问题。   3 、如何应对更加激烈的竞争 近年来整体行业竞争也在逐步加剧。不同品牌产品之间原本的价格和定位包括地域的界限也在逐渐模糊。越来越多的公司在积极寻找新的地域市场或者推出不同价格段的产品。这也意味一些小的企业会面临来自大企业越来越大的竞争压力，这种行业从上而下的竞争压力的传导，对企业整体的销售、经营，经销商管理都提出了更高的要求，企业需要从传统的粗放式管理向精细化管理经营转型。 4 、库存压力 这个是一个老生常谈的问题，但是从上市公司的年报、半年报数据可以非常明显的看到，库存压力上升是一个很明显的问题。库存压力也传导到了价格端，为了去库存就要降价，但是降价会遇到来自经销商的压力，同时可能对品牌产生一定的负面影响。虽然白酒发展历史上经历过好几次的周期性挑战，但是这一次，如何能够平稳、有效地去库存，也是各个白酒企业面临的又一次重大挑战。 整体上，白酒行业正在经历一次周期性的调整和结构变化时期，而且这个跟整体消费、经济的方方面面息息相关，并不单单是白酒行业自身的问题。 从长期来看，这对行业的持续发展是有利的，企业要在这次波动周期中找准自己新的产品定位，对经营和管理，需要做出新的提升，这样才能应对行业目前面临的挑战。相信行业在经历这一次波动之后，真正优秀的企业也会脱颖而出，带领行业走向新的发展阶段。 * 本采访已刊登于 《时代周报》 ，记者为郭鹏，原标题为：《白酒企业高管频变动，业绩压力悬顶，靠换人就能力挽狂澜？》  

在中国汽车市场受累于价格战的情况下，受益于近年来全球露营市场增长，作为澳大拉西亚（包括澳洲、新西兰，下同）第二大房车企业的新吉奥，近年来业绩持续增长。 2021 年 -2023 年，公司营业收入从 3 亿元增至 7.2 亿元，净利润从 0.25 亿元增至 0.79 亿元。新吉奥拟赴港上市，及公司近年来业绩快速增长，对中国房车公司来说，有什么启发？     弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”）大中华区咨询总监杨磊接受《财经》杂志采访，共同探讨新吉奥赴港上市对房车业的启示。       《财经》杂志   * 点击文末 阅读原文 ，查看完整报道     Q ：    新吉奥拟赴港上市，及公司近年来业绩快速增长，对中国房车公司来说，有什么启发？   1 、积极拓展海外市场：中国作为全球最大的制造业中心，制造业出海已成为明显趋势。新吉奥在澳大利亚和新西兰取得的成功证明，海外市场蕴藏着巨大的潜力。中国房车产业作为汽车工业的重要组成部分，应将出海视为重要的战略选择，积极开拓国际市场，寻求新的增长点。   2 、发挥产业链和技术优势：中国拥有完善的汽车产业链，研发和制造水平全球领先，尤其在新能源汽车和智能网联领域处于前沿地位。中国房车制造商可以依托本土完善的供应链和领先的技术能力，打造具有竞争力的产品和服务。在全球市场竞争中，这些优势将帮助中国企业建立更强的市场地位，赢得更广泛的成长机遇。   * 本采访已刊登于 《财经》杂志 ，记者为张建锋，原标题为：《房车卖到澳大利亚，有多赚钱？》

今年以来，半导体行业景气度持续向上。而上游“半导体设备”作为产业链中高占比、高投入、高技术壁垒的重要基石之一，该板块复苏尤为明显。半导体板块增长的动力是什么？该板块公司是否也在顺应 AI 浪潮加速发展？对于半导体设备行业上市公司来讲，合同负债及存货高低说明了什么？是否也预示公司后续景气度高？     弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”）大中华区咨询经理张朔禹接受《证券日报》采访，共同探讨全球半导体设备市场增长的主要动力来源。     《证券日报》   * 点击文末 阅读原文 ，查看完整报道     Q ：    对于半导体设备行业上市公司来讲，合同负债及存货高低说明了什么？是否也预示公司后续景气度高？   半导体设备行业的上市公司，其合同负债和存货的高低可以反映公司的经营状况和行业景气度。合同负债通常代表公司已经获得的订单，客户预付的款项，如果合同负债较高，意味着公司未来有较为明确的收入来源，这通常被视为行业景气度较高的信号。存货水平则反映了公司的产品生产和销售周期，如果存货水平较高，可能意味着产品销售速度放缓，或者公司预期未来市场需求增加而提前增加生产。     Q ：    半导体设备行业上半年营收、利润均增长，近日， SEMI 指出， 2024 年全球半导体设备市场有望较去年微幅增长 3% 至 1,095 亿美元，请问该板块增长的动力是什么？该板块公司是否也在顺应 AI 浪潮加速发展？     全球半导体设备市场增长的主要动力来自于几个方面： 1. 技术的进步推动对半导体的需求：随着人工智能、高性能计算等新兴技术的不断投入，对半导体器件的需求持续增长，推动了半导体设备市场的增长。特别是在 AI 计算的推动下，厂商持续强劲的设备支出以及对 DRAM 和 HBM 的大量投资，为市场增长提供了显著的推动力。 2. 下游厂商加大投资力度：全球对半导体产品的需求不断上升，尤其是在高性能计算用半导体器件的复杂性不断增加的背景下，各大厂商加大对半导体设备的投资力度，提升产能和技术水平。 3. 供应链安全的趋势：在一些国家和地区，如中国大陆，由于高端芯片海外代工受限和高端半导体制造设备进口管制，推动了国产半导体设备的发展和国产替代进程，这也为半导体设备市场提供了增长动力 。 至于半导体设备公司是否在顺应 AI 浪潮加速发展，答案是肯定的。 AI 技术的发展正在推动对高性能计算和存储设备的需求，这些设备是 AI 算法运行的基础。随着 AI 技术的不断进步，对于能够支持复杂计算任务的半导体的需求也 在增加。此外， AI 技术的应用也在提高半导体制造的效率和良率，推动新的半导体设备和工艺的开发。因此，半导体设备行业正在积极适应 AI 浪潮，以支持 AI 技术的发展和应用 。 * 本采访已刊登于 《证券日报》 ，记者为李亚男，原标题为：《半导体设备板块持续复苏 上市公司抓机遇挖掘业绩新增量》。

今年以来，半导体板块景气度保持高位，行业整体复苏迹象明显。 Wind 数据显示，根据申万二级行业分类，今年上半年， 159 家半导体行业上市公司合 今年以来，半导体板块景气度保持高位，行业整体复苏迹象明显。 Wind 数据显示，根据申万二级行业分类，今年上半年， 159 家半导体行业上市公司合 计营业收入同比增长 26.58% ，归属于上市公司股东的净利润总额同比增长 35.91% 。今年四季度及明年年初半导体的行情如何，哪些板块会有较好的表现？人工智能对今年半导体行业起到重要提振作用，人工智能后续的发展路径会是怎样的？     弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”）大中华区咨询经理张朔禹接受《证券日报》采访，共同探讨半导体后市行情如何演绎。   《证券日报》   * 点击文末 阅读原文 ，查看完整报道     Q ：    人工智能对今年半导体行业起到重要提振作用，人工智能后续的发展路径会是怎样的？   近两年，生成式人工智能技术的迅速崛起为半导体行业带来了重大机遇，推动了 AI 芯片和存储芯片出货量的显著增长。在此背景下，人工智能在半导体行业的应用将继续占据核心地位，特别是在汽车、消费电子等关键下游市场。比如在汽车市场，尽管整车市场增速有限，随着先进驾驶辅助系统和车载信息娱乐系统的普及，汽车智能化与电动化的趋势将促使更多汽车系统依赖高性能芯片，刺激半导体的需求。在消费电子市场，预计将有更多集成 AI 功能的设备如 AI 智能手机、 AI 个人电脑和 AI 穿戴设备等被引入市场，进一步推动半导体需求的增长。     Q ：    如何看待今年四季度及明年年初半导体的行情，哪些板块会有较好的表现？   预计随着需求的改善和库存的正常化，半导体行业将逐步复苏，尤其在本年度末四季度将显现回升迹象。在此背景下，以碳化硅和氮化镓为代表的第三代半导体，因其在热导率、击穿电场、饱和电子漂移速率和耐辐射上的优势，预计将迎来显著增长。与硅基材料相比，第三代半导体材料的耐高压、耐高温、高频和高热导率性能更好，具备节能、减小电子器件体积、对环境更加友好等优势。这些性能优势使得第三代半导体在 5G 时代对电子器件提出的更高要求中具有明显竞争力。目前第三代半导体渗透率还处于低点，随着以新能源汽车为代表的下游市场对三代半导体的需求上升、以及随着技术成熟后成本的下降，第三代半导体的市场将在未来有较好表现。 * 本采访已刊登于 《证券日报》 ，记者为张文湘，原标题为：《直击沪市半导体行业集体路演：需求回升 行业稳健向上发展可期》。

谷歌 DeepMind 的 AI 工具网越织越密，其并未止步于对蛋白质等生物分子的预测，还深入布局蛋白质设计领域。日前， DeepMind 推出了其首个专为设计新型高强度蛋白质结合物的 AI 系统 AlphaProteo ，为多种目标蛋白生成新的蛋白结合体。在整个药物研发过程中， AlphaProteo 与 Deepmind 此前推出的 AlphaFold 各处于什么位置？有着怎样的关联？与以往技术相比， AlphaProteo 蛋白设计平台有哪些亮点？应用前景如何？对我国科研界以及企业将会带来什么影响，应当如何应对？     弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”）大中华区执行总监周明子接受 21 世纪经济报道采访，共同探讨 AlphaProteo 作为新一代 AI 辅助药物设计工具的重要性。     21 世纪经济报道   * 点击文末 阅读原文 ，查看完整报道 Q ：    据介绍， AlphaProteo 是首个专为设计新型高强度蛋白质结合物的 AI 系统。这对于药物研发有什么意义？   AlphaProteo 对药物研发的重要性主要体现在缩短药物研发时间，且提高了研发有效性。 AlphaProteo 作为首个专为设计新型高强度蛋白质结合物的 AI 系统，它能够为多种目标蛋白生成新的蛋白结合体，尤其在癌症和糖尿病并发症治疗相关的 VEGF-A 蛋白结合物设计上取得了历史性进展。在针对 7 种不同靶标蛋白的测试中， AlphaProteo 展现出了卓越的性能，其设计的蛋白结合物的亲和力比现有最佳方法提高了 3 到 300 倍。这一突破性成果不仅极大地提高了研究效率，将原本需要数年的实验室工作缩短至几周甚至几天，而且为未来的药物研发开辟了新的可能性。 此外， AlphaProteo 也为解决更多深远的生物学问题提供了更大的可能性，并为药物设计提供了更大的可能性。其设计原理是通过紧密附着在病毒或癌细胞上，阻止它们之间的信号传递，从而扰乱其功能，最终导致病原体或癌细胞的死亡。这一机制为预防病毒感染和治疗癌症等提供了新的策略。     Q ：    在整个药物研发过程中， AlphaProteo 与 Deepmind 此前推出的 AlphaFold 各处于什么位置？有着怎样的关联？   AlphaFold 是蛋白质结构预测工具，其协助了人类对于生命科学的理解，并加速了药物研发效率等，但其并不能创造新的蛋白质。而 AlphaProteo 可直接用于设计新型高强度蛋白质粘合剂，加速了蛋白质靶标的发现和药物研发的进程。 AlphaFold 目前已经积累了超 1 亿的蛋白质预测结构， AlphaProteo 可以在该基础上，通过蛋白质数据库（ PDB ）中的大量蛋白质数据进行训练，从而掌握了各种分子结合方式。通过给定目标分子结构及该分子上的一组首选结合位置，则 AlphaProteo 可生成相应的候选蛋白质。 AlphaFold 和 AlphaProteo 都处于靶点发现和药物研发的前端，但 AlphaProteo 更进一步，其对蛋白质粘合剂的设计能力，加速推进了 AI 在靶点发现及药物研发方面的应用进程。     Q ：    与以往技术相比， AlphaProteo 蛋白设计平台有哪些亮点？应用前景如何？   AlphaProteo 蛋白设计平台的亮点主要体现在以下几个方面： 1 ）蛋白质设计成功率破纪录：在测试的 7 种靶蛋白上， AlphaProteo 的实验成功率更高，在湿实验室中测试中， 9% 到 88% 候选分子成功结合，这比其他方法高出 5 到 100 倍。而且，比现有最佳方法的结合亲和力高出 3 到 300 倍； 2 ）即用型结合剂： AlphaProteo 能够生成适用于多种应用的“即用型”结合剂，仅需一轮中等通量筛选，无需进一步优化； 3 ）多靶点设计能力： AlphaProteo 不仅能够设计针对单一目标的蛋白质结合体，还能够设计针对多种目标蛋白质的结合体，包括与癌症、炎症、自身免疫疾病以及病毒相关的目标蛋白质。 AlphaProteo 作为蛋白组学领域的新突破，以药物研发为原点，可向农业、食物科学等多个领域发展，应用前景广阔。具体来看， AlphaProteo 能够加速对生物过程的理解，有助于发现新药、开发生物传感器等。 AlphaProteo 还可能在控制细胞信号传导、成像蛋白质、细胞和组织、赋予各种效应系统目标特异性等方面开辟新的解决方案。此外，通过 AlphaProteo 生成的蛋白质结合体可应用于药物开发、疾病诊断、细胞与组织成像、增强农作物抗性等多个领域。     Q ：    研究结果显示， AlphaProteo 能有效结合多种与感染、癌症、炎症和自身免疫疾病相关的蛋白质，为什么选择这几种蛋白质做实验，在选择上更偏向于实用还是更可能发挥该技术的能力？   AlphaProteo 选择与癌症、炎症、自身免疫疾病以及病毒感染相关的蛋白质作为实验目标，是基于这些领域的广泛研究需求和对疾病治疗的深远影响。从选择上来看，两方面都有考虑到，但实用性或是考虑更多的因素。从实用性来看，感染、癌症、炎症和自身免疫疾病相关领域需要精准药物研发及更快的药物研发进程， AlphaProteo 的应用能够加速该领域的研发进程。从能力发挥方面来看，目前已有对感染、癌症、炎症和自身免疫疾病相关的蛋白质领域较为深入的研究基础，因此，选择该领域更能验证 AlphaProteo 的技术精准性及能力。此外，从实际应用来看， AlphaProteo 在实验中成功为多种与疾病相关的蛋白质设计了结合剂，包括与癌症和糖尿病并发症相关的 VEGF-A 靶蛋白，以及 BHRF1 和 SARS-CoV-2 刺突蛋白受体结合域 SC2RBD 等。这些成功案例证明了 AlphaProteo 在设计高强度蛋白质结合剂方面的潜力。这也表明 AlphaProteo 能够大大减少涉及广泛应用的蛋白质结合剂的初始实验所需的时间，加速药物设计和疾病理解的进程。     Q ：    该技术离真正大规模用于药物研发还要多久？需要突破哪些壁垒？   从目前的研究进展来看， AlphaProteo 已经展示出在多种蛋白质靶标上的高成功率和高亲和力，但距离大规模用于药物研发仍有一些挑战，至少还需要 5-10 年的时间实现真正大规模用于药物研发。首先，尽管该系统在中等通量筛选中表现优异，实验验证的目标蛋白数量相对较少，这意味着在更广泛的蛋白质靶标上，可能仍然存在一些难以预测的挑战。其次，现有的设计依赖于目标蛋白的晶体结构，许多潜在的药物靶标可能没有已知的高分辨率结构，这对 AlphaProteo 的广泛应用提出了新的需求。此外，虽然 AlphaProteo 生成的结合物具有出色的热稳定性，但这些结合物在复杂的体内环境中的长期稳定性和有效性仍需进一步验证。 在追求技术革新以推动 AlphaProteo 系统的应用，研究团队面临三大关键挑战：首先，需对算法进行深度优化，以扩展其适用性至缺乏高分辨率晶体结构的蛋白靶标，实现更广泛的目标覆盖；其次，尽管当前已通过中等通量筛选获得了高亲和力结合物，但为了确保针对复杂靶标的结合物具备有效性和特异性，仍需开展多轮筛选与优化；最后，鉴于现有研究主要局限于体外实验，确保这些结合物在体内环境中保持稳定并发挥效力，成为下一阶段必须攻克的重要课题。     Q ：    结论中表示“我们相信 AlphaProteo 将为许多生物学应用提供新的解决方案，例如细胞信号传导、成像蛋白质、细胞和组织，赋予靶特异性等”，这些原理与此次的研究一样吗？推进的过程中还有哪些难点？   在结论中提到的应用，如细胞信号传导和成像蛋白质，与 AlphaProteo 研究中展示的蛋白质结合原理是一致的。 AlphaProteo 能够设计具有高亲和力的蛋白质结合物，其核心原理是通过深度学习模型根据靶蛋白的结构，预测生成可与靶标高度特异性结合的结合剂。这种结合机制在细胞信号传导和成像等应用中同样具有重要意义，因为这些过程都需要高度特异性的蛋白质相互作用。 在推进 AlphaProteo 系统应用的过程中，尚需克服若干技术和实际操作上的难点：首先，对于细胞信号传导过程中动态变化的蛋白质， AlphaProteo 需进一步发展以适应其多变的构象；其次，设计的成像蛋白质不仅需具备高特异性，还需在复杂体内环境中维持稳定性，防止快速降解；此外，尽管 AlphaProteo 已展现出高靶标亲和力，但要为更多复杂靶标赋予特异性并在不同应用中发挥效用，仍需进行深入的实验验证。因此，尽管各应用领域的原理相通，每个领域却面临着独特的技术挑战，这要求进行更细致的实验、优化和更严格的验证过程。     Q ：    对我国科研界以及企业将会带来什么影响，应当如何应对？   AlphaProteo 技术的出现对我国科研界和生物制药企业将带来药物研发思路的重大创新。首先，它将极大加速蛋白质设计的进程，减少实验筛选的成本和时间，提升生物药物研发的效率，让企业能够更快推进至临床前测试阶段，显著缩短新药上市时间；此外，在复杂蛋白质结合物和抗体药物设计上，通过计算机模拟部分替代实验工作，研发成本也可以有进一步优化的机会；往大了看， AlphaProteo 的应用不仅限于药物开发，还涵盖了环境保护等领域的蛋白质工程，为企业开辟新市场提供可能。 面对这一趋势，我国科研界需加强对该技术的学习和应用，促进跨学科合作，特别是在人工智能与生物医学领域的融合。同时，企业应加大前沿生物技术的投入，构建强大的技术研发能力与国际合作网络，以把握未来的市场机遇。     Q ：    该技术开源方面目前是什么状态，是否应该开源，为什么？   目前， AlphaProteo 的部分细节和研究成果并未完全开源，尤其是涉及生物安全性和商业用途的部分内容。尽管某些方法和结果已经在学术文献中公开，但核心的机器学习模型和算法尚未向公众开放。这种有限开源的策略主要出于对技术滥用和安全风险的考虑。开源能够促进全球科研界共同推进技术进步，增加其应用广度；但出于生物安全的考虑，某些高风险应用可能需要谨慎对待，以防止技术被滥用。 部分开源或许将是主流，将部分内容开源提供给大学等科研机构使用，同时保留核心技术，是一种平衡科学普及与商业利益的策略。这种做法既能促进学术研究，又能为技术持续创新提供资金支持，同时通过控制核心技术确保技术的质量和安全，实现双赢局面。 * 本采访已刊登于 21 世纪经济报道 ，记者为闫硕，原标题为：《聚焦数字健康｜谷歌 DeepMind 推出 AlphaProteo ，蛋白质设计“搭上” AI 快车》。