2023 首届长三角生物医药产业大会 由中国产学研合作促进会、长三角企业家联盟、浙江省工商业联合会、上海市生物医药科技发展中心指导，杭州市滨江区人民政府、长三角数据驱动创新生物医药产业链联盟、中国生物医药产业链创新转化联合体主办，火石数链、贝达药业、南京生物医药产业创新转化中心、药咖荟承办的“长三角生物医药产业大会”于 2023 年 12 月 14-16 日在杭州宝盛水博园大酒店召开。 本次大会以“数智时代 医药产业链重构与创新”为主题，邀请到包含权威院士专家在内的 100+ 重磅嘉宾，细分 9 大分论坛主题演讲，话题覆盖国际多中心临床试验、 BD 出海、企业数字化转型、基因细胞治疗、抗体药物、小分子药物、医疗器械与产学研转化项目路演，吸引 1000+ 行业观众报名参加，为长三角及全国各地药械企业搭建协同交流互动的平台，共话数字化时代生物医药产业的新未来。 弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，简称“沙利文”）全球合伙人兼大中华区董事长王昕博士受邀出席大会。 14 日，在中国生物医药产业链创新转化联合体（ CBIITA ）常务理事（扩大）会议上，王昕博士受聘担任 CBIITA 常务理事，中国科学院院士、国家重大新药创制技术副总师、原上海市科协主席、中国生物医药产业链创新转化联合体（ CBIITA 联合体）理事长、《药学进展》主编、长三角数据驱动创新生物医药产业链联盟（ YBDIA ）名誉理事长陈凯先为王昕博士颁发聘书。 15 日，王昕博士于第四届中国生物医药产业链创新转化国际峰会上以《中国生物医药创新市场解析》为题发表主旨演讲，与大会主席、中国科学院院士陈凯先，上海市生物医药技术研究院院长、党委副书记傅大煦等重磅参会嘉宾共同探寻中国特色的生物医药创新市场发展之路。 沙利文全球合伙人兼大中华区董事长 王昕博士   王昕博士首先详细介绍了   创新药品市场现状，并对相关赛道进行了解析。 据其介绍，医药市场得生命周期可为起步期、迅速发展期、成熟期及衰退期。当前，受限于仿制药快速发展、集采及医保的约束，普通化药已经进入衰退期，市场需求稳定，竞争格局也相对固定；单抗、小分子靶向药物、传统生物大分子药物领域处于成熟期，市场价格竞争激烈，开始出现集采品种，但产品同质化严重；而双抗、 ADC 等抗体药物已经进入迅速发展期，开始出现重磅产品，中国市场的竞争者数量也将增加，赛道竞争激烈；细胞治疗、基因治疗、核酸药物等创新疗法研发技术壁垒高，成药不确定性相对较高，市场发展处于早期阶段，未来大有可为。 从主要经济体来看，全球医药市场中，美国占据世界领先地位，中国位居第二，预计到 2030 年，美国医药市场规模将达到 8,158 亿美元，中国医药市场规模将达到 26,245 亿人民币。但中国的人均药品消费依然较低，增长空间巨大， 2022 年，中国人均医药支出为 163.6 美元，美国人均医药支出为 1,745.3 美元，是中国的 10.7 倍。   从全球和中国医药市场的治疗领域来看，消化道和代谢药物、抗肿瘤药物在全球和中国市场中均占据重要地位，且市场占比近似，分列 TOP 1 、 TOP 2 。近年来，全球和中国都面临着慢性病疾病负担逐年上涨的情况，因此和慢性病相关的领域，如心血管、神经系统、呼吸系统市场，在国内外医药市场中同样占据重要地位。 从中国的新药临床试验数据变化可以发现，较之于 2018 年至 2020 年中国新药临床试验的药物类型，近三年单抗、 ADC 、双抗、抗体类融合蛋白等大分子药物已成为重要的新药研发领域，以细胞治疗、基因治疗、核酸药物、溶瘤病毒等为代表的创新疗法临床试验持续增加，近 3 年占比已达 4.6% 。 从药品医保谈判情况来看，近年来，每年医保谈判药品数量较为稳定，约 150 个，成功率约 80% ；近年目录新增药品平均降价幅度维持在 60% 左右，医保谈判药品数量和降价趋于稳定。同时，本土药企通过国谈纳入医保的药品数量快速增长，近两年的占比已超过 MNC 。国谈新增药品类型 TOP 3 的是抗肿瘤药物、抗感染药物和罕见病药物，均为近年来临床重点需求领域的治疗药物。 此外，药品集采稳步推进中，集采范围和采购金额占比将持续扩大。国家持续推进药品集采工作，出台文件要求扩大集采药品品种和公立医疗机构集采占比，集采逐步常态化。数据显示，药品集中带量采购以来，平均价格降幅基本保持在 50% 左右，近两批集采降价幅度接近 60% 。药品集采企业中标率高达 95% 以上，在规则不断完善的基础上，企业在对市场占有率等多层考量后参与集采的积极性提升。累计集采中标品种数量 TOP 5 的企业中标数量均超过 30 个，头部企业在这一市场的竞争优势越来越明显。   纵观资本市场创新领域的投融资情况，王昕博士指出，创新药投融资交易数量和金额在 2021 年达到峰值，达到 608 起，随后出现回落，   2022 年以来创新药投融资放缓，从投融资轮次来看，大量投融资交易聚焦早期， 2019 年至 2023 年，创新药投融资集中在 A 轮及之前，数量占比在 70% 左右。 自 2021 年下半年起，内港美三地的生物医药科技指数趋势一致，均呈现下滑趋势，估值回调的现象也影响了一级市场融资。开闸以来，通过港股 18A 和科创板第五套生物医药上市企业数量一路上升，从 2019 年的 9 家跃升至 2021 年的 24 家，于 2022 年开始放缓。关于二级市场表现，王昕博士表示，从 2023 年下半年开始，港股市场变得更加活跃，当前新项目启动数量处于相对高峰期，预示着未来可能会有更多公司披露或上市。   随后，王昕博士分别对抗体药物、 CGT 及核酸药物三大热门赛道进行了简要解析。他指出，   单抗、双抗等抗体类药物占 2022 年 License-out 事件的大多数， 2023 年则是 ADC License-out 交易不断，成为交易热点，国内厂商布局差异化创新性抗体产品， ADC 及双抗等创新抗体涌现，持续进行技术变革，不断提升临床疗效和安全性； CGT 领域一直受到资本青睐，在 2021 年融资金额达到顶峰，从 2022 年开始回落，但 2023 年 CGT 领域仍有诸多大额融资事件，近年来我国 CGT 领域突破不断，在底层和原创技术上摸索前进，技术创新迭代推动免疫细胞疗法、基因疗法以及干细胞疗法快速发展； 在核酸药物领域，新冠疫情推动核酸药物快速发展， 2021 年和 2022 年由于 mRNA 新冠疫苗的上市而快速扩容，同时也推动了核酸药物的修饰技术和递送技术的快速升级，疫情过后，核酸药物的市场规模会断崖式下降，但期间众多公司快速搭建起核酸药物修饰技术和递送技术将推动小核酸药物和 mRNA 肿瘤治疗性疫苗等领域快速发展。 其后，王昕博士与在座嘉宾分享了沙利文对新形势下创新药品的发展之路的探究。   “新形势下，创新药可以通过出海探索商业化路径。”王昕博士进一步说道，药品出海包括产品授权国际化、临床研发国际化和商业国际化三种类型，三种方式各有利弊，中国生物医药企业创新能力不断提升，研发及商业化实力也不断增强，企业应当根据自身情况，选择并制定适合自己的出海方案。   根据沙利文研究显示， 2022 年和 2023 年中国生物医药 License-out 交易以抗体类药物为主，多集中在早期研发管线， 2023 年 1-11 月统计临床前和临床 I 期产品交易占比近一半。近年来，药品 License-out 交易 TOP 10 事件中 ADC 占半数及以上，虽然 2023 年 TOP 10 交易总金额较 2022 年下降，但首付款总额呈现增长趋势，   已从 9.8 亿美元增长到 12.9 亿美元，首付款提升代表中国创新药逐渐受到国际认可。 王昕博士指出，当前，海外市场潜力大、国内国外逐步接轨、国内药物降价压力、仿制药提质增效、创新药研发实力增强等海内外多因素驱动中国药企出海，积极开拓国际市场版图。从优势来看，出海策略有助于证明公司研发能力和产品的竞争力，从而提升公司估值；广阔的海外市场带来巨大需求，助力本土药企打破国内销售天花板，拓宽销售地域；同时，国内内卷激烈，探寻海外新兴市场可进一步释放国内医药产能，获得更大的商业回报；此外，全球市场对企业创新能力提出更高要求，企业不断加强自主研发并整合产业链资源，有利于提升品牌附加值，提升品牌影响力。 最后，王昕博士向在座嘉宾简要介绍了沙利文在生命科学领域的咨询业务。王昕博士表示，今年是沙利文全球成立 62 周年，也是进入中国市场的第 25 周年，作为全球增长咨询公司，沙利文深耕全球资本市场及企业咨询服务，通过首创的“全域投资管理 (Total Investment Management, TIM ）”服务体系为生命科学企业提供全方位的投融资及其他各类专业咨询服务，是国内投资战略咨询领域的领军企业。 2014 至 2022 年，沙利文在港股上市细分咨询市场中连续 8 年保持领先地位，协助的已上市企业占比在细分市场中保持第一。在生命科学领域，沙利文更是具有绝对优势。 2015 至 2023 年三季度，在港股市场，沙利文占据了 81.0% 的市场份额（以申报客户数量计）；自 2019 年 A 股科创板开市以来，沙利文在所有采用行业顾问服务的生物医药产业的客户中占比达到 74.5% 。 基于在投融资领域的丰富经验，沙利文成功发布《 2023 年港股 18A & 创板生物科技行业发展蓝皮书》、《 2023 年港股 18A 生物科技行业发展白皮书》等多本投融资报告，提供投融资全景式扫描分析。 在整个医疗领域，基于对中国生命科学行业的研究，沙利文成功发布《重组 XVII 型胶原蛋白白皮书》、《中国溶瘤病毒产业发展蓝皮书》、《诱导多能干细胞（ iPSC ）产业现状与未来发展蓝皮书》、《 2023 中国制药产业数智化发展蓝皮书》、《 2023 中国罕见病行业趋势观察报告》、《医疗器械 CRO 行业现状与发展趋势报告》等多本蓝皮书，提出自身的行业洞察和观点，深度总结分析行业发展现状及趋势，希望能为市场投资者、为产业发展与决策提供重要的参考角度。 特别的， 2023 年 4 月 21 日，沙利文在博鳌亚洲论坛健康产业国际论坛上发布了《全球医药健康产业布局状况及发展趋势研究白皮书》、《展望 2030 ：中国大健康行业发展展望白皮书》、《 CDMO 行业现状与发展趋势研究报告》和《大国底蕴，历久弥新：中国中药产业现代化发展新机遇》 4 本医疗系列白皮书，旨在为市场投资者提供重要的角度参考。 “未来，沙利文将继续携手头豹研究院、沙利文捷利云科技、乾元资本共同为客户持续提供全方位高质量服务。”王昕博士说道。

财经中国 2023 年会暨第 21 届财经风云榜 12 月 12 日，由和讯网与联办集团共同主办的财经中国 2023 年会暨第 21 届财经风云榜·银行业论坛在北京顺利举行，大会以“守正创新 进阶高质量”为主题。   弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，简称“沙利文”）大中华区主管合伙人兼总裁王晨晖受邀出席会议，并以《洞悉未来金融新技术发展趋势》为题发表主旨演讲。 沙利文大中华区主管合伙人兼总裁 王晨晖 王晨晖首先分享了金融 IT 的发展现状及趋势。他指出，中国金融机构 IT 投入规模已从 2017 年的 1,399 亿元增长至 2022 年的 3,265 亿元，年复合增长率为 18.5% 。 2022 年，中国保险业、证券业和银行业 IT 投入规模分别为 378 亿元、 330 亿元和 2,557 亿元，银行业 IT 投入规模占比高达 78.3% 。 中国金融业从早期的利用 IT 技术升级后台业务模式、业务流程和管理模式，不断演进至当下利用人工智能、大数据、云计算、物联网等新兴技术与金融业务深度融合，为银行、证券和保险业务提供创新活力。此外，金融信创深度不断扩大，金融 IT 系统国产化替代持续进行。金融信创采用“先试点，后全面”的推广方式进行，使得银行业、证券业、保险业信创 IT 采购逐年攀升。 近五年，中国金融业整体 IT 投入增速在经历了 2018-2020 年的高速增长期后，于 2021 年开始增速放缓。 2020 年，中国金融业总体 IT 投入达 2,479 亿元，同比增长 36.8% ，创下近十年来的增幅新高。 2020 年金融业 IT 投入增速创新高的原因主要为中国金融信创的起步， 2020 年中国金融业共有 47 家信创项目试点机构，包括头部银行、证券、保险、一行两会和交易所，项目多以 OA 办公系统为主，要求信创基础软硬件采购额占 IT 外采的 5-8% 。 在政策层面，仅是 2021 年至 2023 年，国家层面就颁布了一系列政策，旨在推动以人工智能、区块链、大数据、云计算等技术与金融业务的融合发展，加速银行业、证券业和保险业数字化转型进程。 “十四五”时期，中国数字经济转向深化应用、规范发展、普惠共享的新阶段。 2022 年，面对经济新的下行压力，中国数字经济规模达 50.2 万亿元，仍同比增加 4.68 万亿元。数字经济占 GDP 比重进一步提升，达 41.5% 。同时，“十四五”规划明确提出：稳妥发展金融科技，加快金融机构数字化转型。王晨晖指出，受客户、管理、竞争层面因素的驱动，银行业、证券业和保险业机构纷纷加大 IT 投入，以实现业务创新和升级。 “十四五规划与 2035 远景目标纲要”提出，将实施金融安全战略作为国家经济安全保障重点方向之一，要推进金融业信息化核心技术安全可控，维护金融基础设施安全。在金融信创的持续推动下，银行、证券、保险机构均计划加大信创 IT 投入，以实现底层软硬件基础设施安全自主可控。 2022 年，金融信创在启动三期试点的同时也进入全面推广阶段，参与银行、保险和证券机构也将分别增加至 4,601 家、 238 家和 137 家。   就银行业来说，王晨晖介绍道，银行核心系统是以处理银行最基本的存款、贷款业务为主的 IT 系统，作为支撑业务运营的关键系统和银行信息化的重要组成部分，被称作银行 IT 系统的“心脏”。   银行核心系统的发展历程可追溯至 20 世纪 80 年代以前的“手工时代”，在经历了“ PC 单机”、“联网联机”、“全国大集中”和“瘦核心”时代后，银行核心系统在 2015 年开始逐步进入“分布式微服务”时代。 根据沙利文研究， 2022 年，中国银行业整体 IT 投资规模达到 2,557 亿元，同比增长 10.25% 。其中，服务、硬件、软件投入规模分别占 36.6% 、 48.6% 和 14.8% 。预计在 2026 年增长至 5,132 亿元。近年来，银行业 IT 投入规模的增长主要由于： 1 ）银行持续推进数字化转型，金融信创项目带来银行底层基础软硬件的国产化替代热潮。 2 ）数字人民币于 2020 年起在中国多地开展公测，数币的应用和扩展直接带来银行 IT 系统的新建和改造需求。 数据显示，中国银行 IT 解决方案市场规模由 2019 年的 307.2 亿元增长至 2022 年的 545.8 亿元，年复合增长率为 21.1% 。预计该市场规模将在 2027 年增长至 1230.6 亿元， 2022-2027 年复合增长率为 17.7% 。   王晨晖指出，未来 5 年市场增长驱动力主要由于数字化转型背景下，新兴技术为银行业带来新的发展机会，以及金融信创的推进，带来新一轮软硬件国产化替代。 “纵观整个银行 IT 的发展趋势，未来在技术端，以人工智能、大数据、云计算、区块链等为代表的新兴技术将加速与银行业务融合，并持续向中小银行下沉渗透；而在产业端，银行将不断拓宽与外包服务商业务合作的广度与深度，从单一的服务提供转变为战略合作。”王晨晖说道。 随后，王晨晖分享了 AI 及大模型在金融行业的应用。   他表示，大模型与金融数据的结合成为推动金融科技创新和发展的重要动力，通过数据、信息以及人工智能等技术的应用，金融行业正迎来创新突破，实现全面的赋能和持续发展。 中国金融大模型带来的商业价值体现在解决复杂问题、提供个性化金融服务、强化风险管理和预防金融欺诈等方面，为金融科技行业创造更多发展机遇，提升服务质量和经营效率。王晨晖进一步解释道，大模型能解决复杂的金融问题，例如通过更准确的信用评分、精细化的风险管理以及个性化的金融服务，提升服务质量。个性化金融服务是金融服务的一个重要发展方向，在大模型的支持下，个性化金融服务不再是一个遥不可及的梦想，而是一个越来越接近现实的目标。 风险管理在金融科技中起着核心的角色，是大数据和人工智能应用的重点领域。传统的风险评估方法常常依赖于简化的模型和有限的数据，然而这样的方法在处理复杂的金融风险时往往力不从心。大模型具有强大的数据处理能力，可以分析大量的、复杂的交易数据，从而捕获到风险的微妙信号。在应对金融欺诈方面，大模型通过深度学习可以识别异常交易模式，提供更准确的欺诈预防，其持续学习能力适应欺诈手段的变化，有效地保护金融机构和用户的利益。   “总体而言，大模型为金融科技在防止金融欺诈方面提供了强有力的工具和方法，带来重要机遇。”王晨晖说道。   而在人工智能领域，在数字化转型的趋势下，六大国有行金融科技资金投入同比增长 11.26% ，同时，生成式 AI 在银行业的应用率逐步提升，其在银行业的应用可贯穿各个业务环节，实现降本增效； AIGC 赋能产品研发、渠道营销、运营管理和客户服务等环节，推动保险行业数智化转型，现阶段保险行业 AIGC 大模型训练水平和实践深度有限，保险 IT 市场潜力有待挖掘；人工智能赋能证券业务为 IT 投入的重要方向之一，生成式 AI 对于证券行业的影响主要在于降本增效、提升客户粘性，其可应用于风险评估、投资决策、智能交易、智能客服等场景。   王晨晖总结道，金融大模型面临数据、算力、产业政策和行业监管等方面的挑战，需解决数据质量、算力创新和政策规范等问题，以确保技术的安全和可持续发展。 最后，王晨晖向在座嘉宾简要介绍了头豹首创的全开源、多方协同、可拓展的智慧行研平台——“脑力擎 Knowlengine ”知识管理与研究辅助 KaaS （ Knowledge as a Solution ）系统，该系统利用 AIGC 技术，辅助分析师高效进行研究分析，智能输出研究报告；同时，进行研究过程中的知识管理和数据溯源，确保研究效率和质量同步提升，实现头豹创作提质增效。

2023 食研汇超级原料大会 在过去几年时间里，我国“大健康”产业迅猛发展，到 2030 年，中国健康产业规模预计达到 16 万亿元。食品行业作为最贴近终端消费的行业之一，“健康”理念正加速渗透到人们日常生活的饮食场景中。 由食研汇 FTA 主办的“ 2023 食研汇超级原料大会”于 11 月 29 日 -30 日在杭州召开，本次大会以“让食品创新更简单”为主题，设 1 场主论坛及“代糖及功能糖、合成生物学、肠道健康、口服美容”四大平行分论坛，充分发挥食研汇品牌优势，深挖“超级原料”，探索“热门原料”，聚集全球食品与饮料行业专家、知名企业、高校学者、创新品牌，将前沿深度与顶层格调相结合，开拓食品新视野，共同为食品原料创新助力。   弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，简称“沙利文”）大中华区合伙人兼董事总经理张葛建受邀出席大会，参加代糖及功能糖分论坛，就《中国代糖行业发展趋势》发表主题演讲，分享中国代糖行业现状、消费者画像、中国代糖行业市场规模及发展趋势，并参与圆桌论坛，和与会嘉宾一起，共同探讨未来食品如何兼顾甜蜜与健康。 沙利文大中华区合伙人兼董事总经理 张葛建 据张葛建介绍，第一代甜味剂糖精钠诞生于 1879 年，行业发展至今已更新到第六代甜味剂产品——纽甜，未来甜味剂相关产品有望继续更新迭代。当前，中国代糖行业产业链上游原材料由天然植物、酶制剂、化工原料等组成；中游是对原材料进行提取，加工，合成等一系列的生产流程；下游分为 To B 与 To C 两个销售端， B 端是中游销售给品牌商，品牌商将甜味剂运用到相关商品中， C 端则是消费者直接食用。 随着居民生活水平的提高，居民食糖量上升，中国居民肥胖及糖尿病等问题愈发严重。 2020 年中国成年人超重率、肥胖率分别为 35% 和 15% ，相较于 1992 年，超重率与肥胖率大幅度提升； 2011 年糖尿病患者人数是 2001 年的 4 倍， 2021 年糖尿病倍数飙升至 2001 年的 6 倍。   消费者需求不断增加，减糖意识提高，低糖、无糖的市场开始兴起，助推中国代糖行业的发展与技术创新。   “代糖的需求不断提升，全球代糖市场稳步增长，天然代糖表现突出，中国代糖行业增量空间广阔。”   张葛建进一步讲到， 2020 年全球人工代糖规模为 192.3 亿美元，受限于其非天然、安全性程度相对较低的特点，使得人工代糖市场面临缓慢增长趋势， 2016-2020 年人工代糖行业年复合增长率仅为 4% 。而全球天然代糖行业迎来可观发展空间，从 2016 年 50.2 亿美元增长至 2020 年的 80.1 亿美元，复合增长率为 10% ，由于天然代糖具有健康、口味好等优势，预计其规模将进一步扩大，到 2026 年将增长至 166.7 美元，复合增长率为 13% 。 中国是人工代糖最大生产国，产量约占全球 75% ，预计中国消费市场将进一步扩大。 2022 年我国代糖产品的市场规模约为 70 亿元人民币，代糖产品的总消费量约为 30 万吨，随着代糖的需求不断提升，预计到 2023 年市场规模将达到 201 亿元人民币，复合增长率为 14.12% ，预计 2030 年代糖产品的总消费量约为 470 万吨。       张葛建指出，目前中国的无糖化饮食还处于刚兴起阶段，饮料、烘焙、糖果、冷冻饮料等各类食品饮料的无糖化渗透率远低于发达国家，消费者接受度较高，规模增长迅速，还有较大的发展空间，预计到 2030 年，中国代糖行业的增量空间为 440 万吨。 谈及代糖行业的未来发展趋势，张葛建表示： ①人工代糖格局将会改变，人工合成甜味剂内部结构一直在迭代，上一代王者阿斯巴甜逐渐被取代，安赛蜜和三氯蔗糖因为相对安全而在高速增长； ②受下游无糖饮料爆火的影响，无糖概念与健康生活方式在消费者意识里进一步加深，天然代糖的市场占比逐年增加； ③甜味剂的复配是利用各种甜味剂之间的协同效应和味觉的生理特点达到的，复配使用更加常见和丰富，市场逐渐扩张； ④代糖的应用场景丰富，无糖饮料、无糖烘焙将是市场快速增长的应用领域，除休闲食品外，调味品、个护用品等也是当前代糖运用的主要场景，未来将带动更多应用消费热潮； ⑤赤藓糖醇成为代糖新消费趋势，阿洛酮糖在国内合规进入食品添加剂领域具有里程碑意，将改变中国代糖行业竞争结构。 虽然消费者具有很强的减糖意识，但是人类天生就对甜味充满着痴迷和热爱，他们并不想牺牲甜味，因而未来食品需要兼顾甜蜜与健康。   活动当日，在中国食品发酵工业研究院食品部副主任苑鹏的主持下，张葛建与浙江工商大学食品与生物工程学院副院长田师一、桂林莱茵生物科技股份有限公司市场总监陆凯以及稻香村集团张家港福吉佳食品股份有限公司董事总经理邹奇波共同围绕“未来食品如何兼顾甜蜜与健康？”展开了深度探讨。 在全球慢性病及肥胖问题愈发严重的背景下，消费者对糖的摄入日益关注，并开始严格的控糖。如何看待这股减糖风潮？在减糖大趋势下，食品企业该如何创新？ 张葛建表示，减糖风潮从来不是偶然，目前全球慢性病及肥胖问题愈发严重，消费者对糖的摄入日益关注，并开始严格的控糖，减糖成为食品行业风口浪尖上的焦点话题。随着“抗糖风”和大众健康意识的觉醒，“闻糖色变”成了诸多消费者的共识。   一场关于食品行业的升级与重塑迫在眉睫，众多食品企业纷纷加入减糖行业。在此背景下，张葛建认为，“减糖赛道创新贵在坚持！” 张葛建以农夫山泉的东方树叶为例，他指出， 2011 年，农夫山泉的东方树叶刚刚上市时反响非常差，但农夫山泉始终没有放弃掉东方树叶这条产品线，坚信无糖将是未来饮料市场发展潮流，并做了大量品牌宣传以及产品创新，在包装、口感等方向进行多次改进。十年之后，东方树叶等来了用户“无糖”、“健康”的消费升级，成为无糖茶领域市场占率第一的品牌。

自2015年北京成功申办冬奥会以来，我国实现了“带动三亿人参与冰雪运动”的目标，这为冰雪运动与冰雪产业的深度发展打下了坚实的群众基础。随着北方冬季的到来，新疆、黑龙江、吉林、河北等地的滑雪场已陆续开启新雪季运营。 我国滑雪人群的整体技术水平如何？用户结构是什么状态？该水平和结构，是否也会影响滑雪场的硬件设备规划和投入？在北方地区，一个中等规模的滑雪场，投入大概是多少？利润率如何？对于大部分滑雪者来说，大致需要哪些滑雪装备？国产品牌的市场地位如何？我国滑雪运动培训领域有无出现绝对的头部品牌？滑雪培训机构的商业模型有无完全跑通？整体盈利结构和可持续情况如何？ 基于弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan，以下简称“沙利文”）于2023年7月发布的 《中国滑雪产业发展报告》 ，沙利文大中华区合伙人兼董事总经理贾庞接受中国经营网采访，共同探讨上述话题。 中国经营网   关于冰雪参与人群   沙利文今年发布的《中国滑雪产业发展报告》显示，我国滑雪人数从2020年的约760万人逐步提升至2022年的1,200万人，同时滑雪人次也从1,600万人次提升至近2,200万人次。预计到2027年中国滑雪人数预计将达到近3,500万人，滑雪人次将达到近9,000万人次。   请问：这些人群的用户画像大致是怎么样的？比如地域、年龄、性别、消费能力、技术水平等。我国滑雪人群的整体技术水平如何？用户结构是什么状态？该水平和结构，是否也会影响滑雪场的硬件设备规划和投入？如何看待“牛仔裤滑雪者”对我国滑雪产业的发展？   贾庞 沙利文大中华区合伙人兼董事总经理   目前，在我国参与滑雪的主力人群以年轻、高学历、高收入的一线城市消费者为主。从性别上来看，男性居多，占比约7成。从年龄上看，80和90 后的消费者占比约8成。整体上，滑雪人群的消费力都比较强，大部分月均日常消费支出（不含房租、房贷支出）在5,000元以上。   从目前滑雪人群的技术水平来看，超过半数的用户都还是初级水平。绝大多数的用户参与滑雪运动不超过5年。滑雪场的规划，特别是室外雪场，受自然条件影响比较大，如降雪量、海拔落差、坡道长度等等。雪场建设规划过程中也会考虑到目前以初级滑雪者为主的用户结构，会在一定程度上提高入门难度雪道的比例、娱雪区域的比例等。   “牛仔裤滑雪者”来源于skiing in jeans的说法，在早期由于专业雪服比较昂贵，很多人会选择穿牛仔裤滑雪。但由于牛仔裤不能提供足够的保暖和防水性，并且对于滑雪者做动作有一定的限制，并不适合作为滑雪装备。而在现在的环境下，已经有足够便宜的雪服供滑雪者选择。因此，现在“牛仔裤滑雪者”被认为是缺乏滑雪知识和经验的。但“牛仔裤滑雪者”同样是滑雪产业的目标参与人群，如何通过普及滑雪运动的基本知识、提升滑雪运动的大众认知，把“牛仔裤滑雪者”的参与热情转变成安全、专业的参与行动是行业发展的重要一环。     关于冰雪场地   《中国滑雪产业发展报告》显示，21/22雪季全国共约700家雪场运营，主要集中在中国北方地区。中国室内雪场在全球占比超过40%，是当之无愧的世界第一。全球前十位的室内滑雪场中，中国已经占据了半数。   请问：在北方地区，一个中等规模的滑雪场，投入大概是多少？主要是哪方面的投入？回本周期是多长？利润率如何？通常是哪类经营主体在投资建设滑雪场？同理，室内滑雪场的情况又是如何？   滑雪场的投资建设主要涉及土地费用、设计费用、建安费用、设备器材费用、经营管理费用等，受地理位置、气候条件、当地政策等多方面因素的影响，差别比较大。一般来说，一个占地面积约100万平方米的室外滑雪场，基本投入大概在1-2亿元。一个占地面积约2万平方米的室内滑雪场，基本投入大概在2-3亿元。   回报周期和利润率每个项目差异较大，比较难有普遍意义的数据。不管是室外还是室内滑雪场，通常都会配备住宿、餐饮、购物等配套设施，因此房地产企业成为了国内投资建设滑雪场的主要力量。近年来，滑雪产业成为了房地产企业在文旅板块的重要布局，像融创、万科、万达等都是其中非常活跃的力量。此外，地方国资旗下的旅游发展公司也是重要的滑雪场投资开发方。   《中国滑雪产业发展报告》显示，我国滑雪产业起步比较晚，至今仅二十年，目前处于市场启动阶段。滑雪场整体开发、运营水平还有待提升。目前，还没有国内的室外滑雪场跻身全球领先的行列。预计未来具备专业开发运营能力、综合管理体系的滑雪场运营商的重要性将逐步凸显，推动国内滑雪运营市场持续增长。   请问：应该如何理解滑雪场的整体开发、运营水平还有待提升？提升的具体方面有哪些？跟世界优秀的室外滑雪场相比，我们国家的差在哪？应该往哪个方向提升？如何做到淡旺季的深度挖潜？   我国的室外滑雪场大部分还只有雪季经营的能力，还没有形成类似法国霞慕尼、加拿大惠斯勒这样四季综合型度假区。从具体运营的角度，我国的室外滑雪场还是以缆车、门票、雪服雪具租赁、教练教学等直接消费收入为主，餐饮、住宿、娱乐、乃至旅游地产等间接收入还非常少。同时国外比较成熟的滑雪联盟整合运营、生态旅游联合、特色文化融合等经营模式在国内也还发展的不成熟。   未来，要提升我国室外滑雪场的发展水平，就要围绕着用户需求，不断提高服务质量，提升用户体验。通过滑雪场间的联合，星级酒店、餐饮、旅游等多类项目的整合，提高滑雪场的多元服务能力。同时，通过将滑雪运动和生态旅游资源、地区特色文化进行深度融合，打造出滑雪场差异化的经营特色。   关于冰雪设备和装备   滑雪装备大致可分为滑雪场需要的产品和用户需要的产品。《中国滑雪产业发展报告》显示，中国拥有最大的初级滑雪者市场，后冬奥时期随着越来越多的居民加入滑雪运动，将对入门级滑雪装备产生巨大的市场需求。   请问：对于用户来说，入门级滑雪装备主要包括哪些？对于大部分滑雪者来说，大致需要哪些滑雪装备？国产品牌的市场地位如何？价格、品质、品类等方面有哪些差异？而对于滑雪场的设备来说，又主要集中在哪些产品？国际产品和本土产品的市场地位差别大么？   滑雪服、滑雪头盔、滑雪镜、滑雪手套、滑雪靴、滑雪板、滑雪杖等都是滑雪必备的装备，入门级和进阶级装备品类上没有显著差异，在产品的性能、外观、材质、价格等方面存在差异。   整体上，国产品牌依靠较高的性价比，市场份额正在逐步提升，特别是在滑雪服、滑雪配件方面。但在雪板、固定器、滑雪靴等硬核装备的上，国际品牌在设计、产品质量、品牌知名度等方面会更有优势，国产品牌在这些品类还有较大的提升空间。   滑雪场设备主要包括造雪设备、压雪设备、索道设备、照明设备、滑雪具及维护设备、救护设备等。其中造雪设备和索道设备是相对较关键的设备。目前，国际产品和国产产品在产品质量、技术水平方面并没有显著差异，特别是在北京冬奥会的带动下，涌现了一批优秀的国产企业。以造雪机为例，目前在国内滑雪市场上，国产和进口产品占据差不多的市场份额。   《中国滑雪产业发展报告》显示，早滑雪总开销中，约15%的用户在滑雪装备上的年开销在5K及以上水平，年开销在3K到5K范围的用户占比约40%。   请问：滑雪装备的必需品大致包括哪些？滑雪装备的发展趋势呈现哪些特点？本土品牌扮演的角色有无调整？   滑雪服、滑雪头盔、滑雪镜、滑雪手套、滑雪靴、滑雪板、滑雪杖等都是滑雪必备的装备，对于初次体验滑雪用户来说，通常会选择租赁滑雪场的滑雪装备。围绕着用户需求，滑雪装备正在朝着个性化、功能化、智能化等方向发展。   整体上，中国高端、专业滑雪市场由海外品牌主导。国产品牌主要通过合资运营、收购等资本运作和以性价比产品切入的两种资本和实业两种发展模式。   关于滑雪产业的配套服务   滑雪运动培训逐步完善，滑雪赛事也在增加。   请问：我国滑雪运动培训领域有无出现绝对的头部品牌？滑雪培训机构的商业模型有无完全跑通？整体盈利结构和可持续情况如何？ 滑雪运动培训需要依附于滑雪场开展，同时需要大量的专业的滑雪教练，培训模式上通常也是以1对1，或者小班的模式开展，比较难进行规模化发展，因此不太可能出现绝对的头部品牌。但是在培养合格滑雪教练的层面，目前国内还没有统一的认证体系，美国、新西兰、欧洲等地区的认证体系都有在引入，还存在比较大的规范空间。同时滑雪教练的培养可以形成一定的规模效应和长期职业发展体系，因此在教练培训方面更有形成头部品牌的可能性。   目前，滑雪培训机构比较难单独依靠滑雪培训业务实现全面盈利，需要通过开展其他培训项目、与滑雪场进行多元合作等方式，来增强业务得可持续性，避免雪季结束后收入锐减的风险。 *本采访刊登于 中国经营网 ，记者为蒋政，原文标题为：《年轻人涌向滑雪场：产业升级进行时》。

2023 国际未来农业食品百强大会 2023 年 11 月 22 日 -24 日，中原农谷· 2023 国际未来农业食品百强大会在河南新乡成功举办。本次大会吸引了超过 1000 名农业科技创新领域企业家、投资家、科学家参与，汇聚了农业产业创投领域新势力，推动构建产业创投新生态。 本次大会由新乡市人民政府、中原农谷管委会和 35 斗共同策划发起，以“科技创新、国际协作、区域产业聚集”为关键主题，主要内容包括主宾国交流活动、鲜科技征集活动、开幕式活动、专题论坛、颁奖晚宴、项目路演专场活动、政企交流会、参观考察等，集中展示了国际国内农业科技领域新技术、新产品、新模式、新业态，并就行业前沿热点议题展开了讨论，打造了农业科技领域规模盛大的年度活动，会议规模、嘉宾规格、国际企业数量设置均创新高。   11 月 23 日，弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，简称“沙利文”）大中华区合伙人兼董事总经理张葛建受邀出席智慧农业论坛，参与以“智慧农业，未来农业发展的必经之路”为主题的圆桌讨论，和与会专家学者及业界人士就智慧农业如何从实验室走向田间地头、如何实现因地制宜发展、商业模式设计及可持续迭代等进行了讨论。 以下为张葛建的观点整理： 智慧育种如何从实验室走向田间地头？ 张葛建表示，先进生物育种技术持续迭代升级，正在成为推动我国现代种业跨越式发展的强大驱动力。分子设计育种、基因编辑、单倍体育种、转基因技术、生物工程等技术不断创新并取得颠覆性突破，这些技术在农作物育种中逐步应用，显著提高育种效率。智慧育种在从实验室走向田间地头的过程中，倚仗于先进科技和信息化手段，呈现出多方面的深度整合，推动了现代农业的升级与可持续发展。 首先，实验室技术，如基因编辑和高通量测序，为育种工作提供了精准而高效的工具。科学家能够深入挖掘作物基因信息，加速发现并验证与产量、抗性等关键特性相关的基因。这不仅提高了新品种培育的科学性，也为实际生产提供了更可靠的参考。 其次，大数据分析和人工智能技术使研究人员能够全面考量土壤状况、气象变化、病虫害情况等多方面因素，为育种过程提供更为全面和精准的信息支持。这有助于培育更适应多样化环境的作物品种。 最后，经实验室验证后，新品种能够通过先进技术在真实农田中进行大规模试种，随时接受反馈并进行调整。这种高效的科研与实践结合，使得新品种更迅速地服务于农业生产，加速了农业现代化的进程。例如全国首家、华东地区唯一一家农业产业科创中心落户南京市。自 2018 年 5 月实体运作以来，南京国家农创中心围绕生物农业、智慧农业、功能农业三大主导产业，取得了一系列成果。为助推科研成果从实验室走向田间地头，中心积极开展孵化基地建设，第一期已建成智能型连栋薄膜温室、大跨度单体大棚等设施。中心还与宿迁泗阳、镇江丹徒、泰州靖江等地签署合作协议，为科技成果转化和应用提供孵化基地与应用场景。 智慧农业如何实现因地制宜发展？ 张葛建认为，我国智慧农业的推进需要充分考虑当地实际情况，结合产业发展状况以及借鉴国外先进经验，打造政府、农企、资本协同的产业化运作方式。 首先，我们可以汲取农业发达国家智慧农业的经验，强调“大集成、大数据、大协同”的理念。通过详细分析庞大的农业生产数据，为农民提供个性化的决策支持。例如，系统可以根据历史数据和气象预测，提供最佳的播种时间、农药使用量和收获时机，实现更为个性化的因地制宜的生产管理。 其次，数字化农业平台的构建可以促使农业生态系统更好地协同发展。这些平台整合了农业生产、供应链、市场销售等多方面的信息，为各个环节提供实时沟通和协同合作的机会，进而实现农业增产、农企增收和农民富裕。 最后，精准农业技术是实现因地制宜发展的核心。借助全球定位系统（ GPS ）、遥感技术和传感器等工具，农业生产者能够实时获取土壤质量、植被状况、气象信息等数据。这有助于科学家和农民深入了解特定地区的农业条件，制定符合当地实际情况的精准施肥、灌溉和植保方案，最大限度地提高土地利用效率。 例如，我国黑土地保护亟待解决的问题包括肥力减弱、土层减薄、土质硬化等。针对这些问题，黑龙江省组建了由全国顶尖专家组成的黑土地保护利用专家组，致力于研发新技术，例如在水稻田中进行变量施肥。与专家组共同合作，黑龙江还研发了“龙江模式”和“三江模式”，以应对土壤问题。这两个模式已被列为全国黑土地保护主推技术。这一实例展示了因地制宜的科技创新在解决当地土地问题上的成功应用。 智慧农业未来发展趋势如何？ 张葛建表示，首先，低成本与易操作的智慧农业设备代表着未来发展的主导趋势。当前智慧农业设备价格相对较高，限制了中小农户的采用。然而，随着技术的不断进步，预计设备成本将逐渐下降。这将使更多农民能够负担得起这些创新技术，提高生产效率。同时，农民通常缺乏专业技能，因此易操作的设备将受到青睐。智慧农业的发展不仅要满足农业需求，更要让农民感到技术带来的便利，使其更容易接受和应用。因此，未来智慧农业行业将更加注重降低成本和提高设备易用性，以实现更广泛的农业智能化。 其次，可视化技术正成为智慧农业发展的关键趋势。随着消费者对食品质量和生产过程的关切日益增强，他们希望通过直观的方式了解农产品的生长和生产环境。通过实时图像和视频，可视化技术提供了对农田的深入洞察，使消费者能够更全面地了解产品的生产全过程。这种透明度不仅满足了消费者的需求，还进一步推动了整个农业行业的数字化转型。农业企业通过采用可视化技术，实现了生产流程的优化，提高了生产效率，并为智慧农业的可持续发展奠定了基础。这一趋势既满足了现存的市场需求，也推动了农业生产方式的革新，促使整个产业链更加智能化和现代化。 最后，在智慧农业市场的未来发展趋势中，行业整合将成为关键动力。这一整合跨足多个领域，包括农业技术、互联网、云计算、都市农业等。互联网技术的融入提供了实时监测和数据分享，而云计算支持大规模数据的存储与分析。同时，与都市农业的结合使得农业生产更为多样化和可持续。这种综合趋势不仅促进了技术提升，还扩展了应用领域，为农业带来更多商机。以云计算为例，它不仅提高了农业大数据的利用效率，还提高了农业生产的智能化水平。行业整合的推动使得不同领域的知识得以交融，促进了创新解决方案的涌现。这一趋势为智慧农业的全面发展提供了新的发展方向。 智慧农业应用场景拓展有哪些？ 张葛建指出，智慧农业作为一项前沿技术已广泛应用于生产监测、温室植物种植、精准灌溉、农产品质量安全追溯等领域，展现出独特的优势。尽管已取得初步成就，但该技术仍处于初级发展阶段，需要行业在产品、技术和服务等方面持续创新，以推动智慧农业行业的健康发展。 智慧农业的推动促使了农业新业态的涌现，包括无人机植保、农机自动驾驶、农村电子商务等。这些创新应用能够更合理地配置整个农业产业链的有限资源，提升农业全产业链的价值。例如，无人机植保技术提供了高效的农田监测和作物保护手段，农机自动驾驶则提高了生产效率，农村电子商务的推广为农产品提供更广阔的市场，推动了农业生态系统的升级。 综合而言，智慧农业系统为现代农业带来了巨大的进步和变革，推动了农业的数字化、智能化、生态化的发展方向。随着智慧农业技术的不断升级和完善，未来其应用前景将更加广阔，必将更好地为农业和农民创造更绿色、安全、高效和可持续的生产和发展环境。 如何看待智慧农业商业模式设计及可持续迭代？ 智慧农业在中国面临同质化严重的现状，不论是技术切入还是商业切入，同质化问题都十分突出。 当前，农业植保飞防公司主要以农业植保飞防等业务为主，同质化问题较为明显；农业物联网公司以物联网技术提供智慧农业解决方案；而农业大数据公司则以数据为驱动，延伸至智能应用、人工智能等领域，盈利模式主要以政府采购、 B 端采购为主。 为实现智慧农业技术的真正价值，智慧农业公司需要依托商业模式创新。一些农业物联网公司已经开始跳出传统的技术和硬件盈利模式，而是转向为农业提供整体解决方案，甚至推动产业化裂变。举例来说，极飞科技与阿里合作，致力于打造未来农场；科百科技组建莱芜科百智慧农业产业园，而森禾智慧农业则着力打造玉米产业模式。这些公司正在从技术提供商逐渐演变成整个农业产业的变革者和积极参与者。 在未来，智慧农业公司的成功将取决于其商业模式的创新能力。通过拓展服务领域、提供综合解决方案，以及推动农业产业的发展裂变，智慧农业公司能够更全面、深入地参与整个农业价值链，实现技术的更大价值。这样的商业模式创新不仅有助于突破同质化困境，也为智慧农业的可持续发展奠定了坚实基础。

A股上市公司的密集回购仍在持续。数据显示，截至记者发稿，年内A股公司已合计发布1,731份回购预案相关公告，拟回购上限合计达909.52亿元。仅11月份以来，就有102家公司发布回购预案相关公告，预计回购金额上限为75.03亿元，为10月份同期的3.8倍。 怎么看待近期央企控股上市公司频频掀起的回购潮，真金白银的支持传递了哪些市场信号？从A股来看，就回购股票用途而言，主要用以股票激励、员工持股计划等措施。回购股票用于股权激励有哪些利弊？放眼至国际市场来说，上市公司回购股票通常对其进行注销。这将对公司、股东产生哪些积极影响？为何国际市场与A股对于回购股票的目的产生较大的区别？A股应如何更好引导上市公司股票回购行为？弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan，以下简称“沙利文”）大中华区执行总监王耕野接受《证券日报》采访，共同探讨上述话题。 证券日报   怎么看待近期央企控股上市公司频频掀起的回购潮，真金白银的支持传递了哪些市场信号？ 王耕野 沙利文大中华区执行总监 如何看待：   “回购潮”对于上市公司自身、投资者，乃至整个资本市场都具有积极意义。   a）对于上市公司来讲，回购可以向市场传达公司经营和现金流相关的积极信号，稳定市场预期；   b）对于投资者来讲，上市公司回购后，公司每股净资产、每股收益等财务指标改善，间接提升投资价值；   c）对于资本市场来讲，上市公司常态化回购能够增强投资者信心，提高上市公司质量，促进资本市场的稳定发展。   市场信号：   央企控股上市公司的回购作为一种市值管理的手段，向市场传递了以下信号：   a）增强市场信心：央企回购股份表明它们对自身未来的发展有信心，此举意在用实际行动支持市场，同时也有助于提升投资者对整体市场的信心；   b）提升公司吸引力：回购行动可以提高公司的吸引力，这表明管理层认为公司股票被低估，并值得持有，可以吸引更多投资者和潜在股东；   c）维护股东权益：回购可以减少股票的在资本市场上的流通量，提高每股股价，从而保护现有股东的权益。   从A股来看，就回购股票用途而言，主要用以股票激励、员工持股计划等措施。对此，市场有观点认为，此举虽然会进一步激励高管及核心员工的积极性，但对于公司全体股东来说，却并不一定会享受其红利。对此，您如何看待此观点？（或回购股票用于股权激励有哪些利弊？）   利好：   a）提高股东价值：回购股票可以提高每股收益，提升公司股票价格，从而增加股东的财富；   b）提升员工士气和激发工作动力：回购股票作为员工激励方式，可以增加员工的参与感和忠诚度，激发工作动力；   c）增强公司股本韧性：将回购股份用于股权激励和员工持股计划可以增强公司的股本韧性，使股票在资本市场具有稳定性和抗风险性质，能够在面对各种市场不确定性和压力时保持弹性。   利差：   a）股价波动：回购股票可能导致公司的股价波动，这可能会对投资者和员工产生不稳定的影响；   b）财务压力：大规模回购股票可能会对公司的财务状况造成一定压力，特别是如果公司没有足够的现金流来支持回购计划；   c）潜在滥用：如果不当使用，回购股票可能被滥用，导致公司的财务不稳定和股东权益的受损。   放眼至国际市场来说，上市公司回购股票通常对其进行注销。这将对公司、股东产生哪些积极影响？   央企控股上市公司注销回购股份对公司有增强投资者信心、维护公司形象、优化财务结构、改善股本结构、实现资金灵活配置等积极影响。   a）增强投资者信心，维护公司形象：经过股票回购注销后，公司的股本减少，而净资产和盈利总额保持不变，这将引起每股净资产和每股盈利增加，从而激发股价上涨。这一举措能够维护公司的股价稳定，有助于提高投资者的信心，并增强公司的声誉；   b）改善股本结构：通过股份回购并注销，公司能够精细化管理股本结构，从而提升剩余股东在公司总股本中的占比，减少相对于总股本的稀释效应。这有望提高每股收益和股东权益，同时增强公司治理结构；   c）资金灵活配置：股份回购为公司管理现金流和资本结构提供了更大的灵活性。公司能够运用自由现金流进行回购，而无需将现金用于支付股息。这使得公司能够更好地平衡内部投资项目、债务偿还和股东回报，实现资金的更灵活配置。   央企控股上市公司回购并注销股份有助于提升股东价值。   提升股东价值：公司回购并注销股份通常会减少已发行股份的数量，进而增加每股股权对应的盈利权益。这举措有助于提升每股盈利、每股现金流以及每股净资产等重要财务指标，从而增进股东价值。   综合来看，为何国际市场与A股对于回购股票的目的产生较大的区别？A股应如何更好引导上市公司股票回购行为？ 国际市场与A股的区别：   a）投资者信心：在A股市场中，公司通常进行股票回购以提升投资者对其股票的信心，旨在向股东传递公司认为其股票被低估的信号。相比之下，国际市场可能有不同的动机，如将多余的现金返还给股东或将股票回购作为资本分配策略的一部分；   b）行业特定因素：A股市场中的公司会在特定行业内进行集中的股票回购，以反映对该行业增长前景的乐观看法。   如何引导：   监管层通过对上市公司的回购行为加以制度规范，用降低门槛、扩大范围等方式释放积极信号，引导上市公司合理开展股份回购。   a）加强监管：上市公司在进行股份回购时，监管机构应建立健全的内部控制机制，制定详细操作计划，以防止内幕交易和其他不正当交易行为，并不得滥用回购股份来操纵公司股价。同时，监管机构应强化对信息披露和交易行为监管，以规范上市公司的回购行为，进一步完善我国资本市场的回购制度；   b）降低门槛、扩大范围：应适当放宽股票回购条件以及比例，为上市公司股票回购拓宽渠道；   c）引导注销：要确保回购政策真正造福中小投资者，需要进一步引导更多上市公司采用回购股票进行注销，以激发公司对注销式回购的积极性。 *本采访刊登于 《证券日报》 ，记者为侯捷宁、毛艺融，原文标题为：《年内A股公司已耗资731亿元实施回购 基础化工等三行业回购金额较高》。

海通证券产业研讨会 11 月 29 日，由海通证券投行委医疗健康行业组主办的主题为“新形势、新环境下医药企业合规与上市实务”产业研讨会在上海海通外滩金融广场成功举办。本次活动旨在通过组织医药行业内专家学者、医药企业高管以及资本市场嘉宾等进行现场共同交流讨论的形式，为医药企业提供专业的合规及上市实务培训和服务资源，有助于医药企业在新的监管形势和环境下更好地规划自身合规成长以及未来在资本市场的发展路径，降低未来合规及上市的风险和机会成本。 本次活动邀请到曾长期在中国药监部门工作、现为中伦律师事务所非权益合伙人的吕超， RDPAC 合规工作组原联系主席、现担任全国生物医药企业平台 ESG 专委会秘书长的沈艳蓉，海森生物法务总监王友志，中伦律所合伙人熊川，启明创投投资副总裁刘晶等作为活动特邀嘉宾开展主题分享，另有 60 余家生物医药企业和投资机构代表出席了本次交流活动。   弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，简称“沙利文”）大中华区合伙人兼董事总经理、头豹联合创始人兼 CEO 杨晓骋受邀出席研讨会。杨晓骋于会议现场分享了沙利文今年最新发布的《 2023 年港股 18A & 科创板生物科技行业发展蓝皮书》（以下简称《蓝皮书》），通过对港股 18A 及科创板生物科技企业介绍、发行数据的对比，为参会嘉宾提供了生物科技企业资本市场全景分析，并在此基础上分享了其对生物科技企业未来上市路径选择趋势的观点看法。 沙利文大中华区合伙人兼董事总经理、头豹联合创始人兼 CEO 杨晓骋 据杨晓骋介绍，《蓝皮书》共分为五个章节，分别为港股 18A & 科创板生物科技资本市场全景分析、生物科技公司行业分析、 18A 生物科技公司发行数据、科创板生物科技公司发行数据及港股 18A & 科创板生物科技企业介绍。 《蓝皮书》第一章节对港股 18A 及科创板生物科技市场的指数表现、市值及细分行业、公司列表、 2023 估值水平与业绩表现、投融资环境等信息进行详细分析。 《蓝皮书》第二章节深入分析了我国生物医药市场规模与驱动因素，围绕小分子化学药、抗体药物、人用疫苗、核酸药物、多肽药物、细胞与基因治疗药物等，从产品特点、市场规模、发展趋势等维度进行阐述；对抗肿瘤药物、消化道和代谢药物、心血管药物、全身用抗感染药物和中枢神经系统药物五大热门赛道进行分析，从行业简介、发展驱动力、发展趋势、市场规模等维度进行阐述。 《蓝皮书》第三章节深入分析了我国医疗器械市场规模与驱动因素，围绕体外诊断、医学影像设备、心血管介入器械、骨科器械、眼科器械、齿科器械、手术机器人、人工智能（ AI ）医学影像，从基本概念、产品特点、市场规模、发展趋势等维度进行阐述。 《蓝皮书》第四、第五章节则对港股 18A 和科创板第五套上市公司从发行前、发行时、发行后三个阶段的情况深入分析，并对 18A 和科创板生物科技企业进行了介绍，更多详细内容可参见完整版报告。 同时，本次研讨交流会还安排了圆桌讨论及现场互动环节，杨晓骋与吕超、沈艳蓉、王友志、刘晶以及海通证券医疗健康行业组总监、原上海复旦大学附属中山医院及复旦大学附属儿科医院临床医生沈晟共同参与，海通证券医疗健康行业组总监、保荐代表人胡旋先生作为主持人组织了圆桌论坛的深度讨论及与台下听众的交互，讨论主要围绕目前医药企业未来监管环境变化方向、对生物医药企业的合规提升实务建议、本土医药企业如何借鉴外企合规经验、提高合规性对于医药企业估值提升的帮助等话题展开。   本文推荐阅读    

近期，在“一带一路全球行”国际段出发仪式上，高德地图宣布了旗下“世界地图”产品正式上线，其应用北斗卫星导航系统（以下简称“北斗系统”）的全球定位能力，实现了境外路线规划和导航服务。 相比于GPS来说，您认为北斗系统优势何在？对于高德、百度图商出海来说，国外地图数据的获取会面临哪些难点问题？高德地图出海能够为国内哪些行业和企业带来比较大的影响？高德与百度地图在海外竞争的主要关键点是什么？弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan，以下简称“沙利文”）大中华区执行总监张知为接受《商学院》杂志采访，共同探讨高德世界地图相关发展情况。 《商学院》杂志   此次高德上线世界地图是基于北斗系统的加持，相比于GPS来说，您认为北斗系统优势何在？ 张知为 沙利文大中华区执行总监 总体来看，北斗系统加持的优势主要来自覆盖广精度高，三频信号，有源/无源双模定位和短报文通信4个方面。   相较于GPS的全球98%的监测覆盖率，北斗系统是真正意义上的全球导航系统，这主要得益于卫星数量上的优势；（北斗系统由35颗卫星组成，5颗静止轨道卫星和30颗非静止轨道卫星，其中24颗中轨道，6颗高轨道，GPS由28颗卫星组成，其中4颗备用卫星，全部为中轨道卫星）   在精度上，北斗系统和GPS旗鼓相当，在民用层面都能达到10m级定位精度，0.2m/s测速精度和20ns授时精度，甚至在亚太地区北斗系统定位精度更佳；（亚太地区能达到5m定位精度，0.1m/s测速精度和10ns授时精度）；   另外，北斗系统的优势也在信号上凸显，作为全球第一个提供三频信号服务的卫星导航系统，对于双频信号的GPS，其信号抗干扰能力更好，定位更加可靠；（三频信号可以更好的消除高阶电离层延迟影响，提高定位可靠性，增强数据预处理能力，大大提高模糊度的固定效率。而且如果一个频率信号出现问题，可使用传统方法利用另外两个频率进行定位，提高了定位的可靠性和抗干扰能力）   其次，有源定位和无源定位的双模式也是北斗系统的独特优势，即可通过接受机发射信号与卫星通信，也可不发射无线电波直接实现定位。保证了在极端的观测条件下，仍能完成定位，适用于紧急求救；   北斗系统还有短报文通信服务的原创功能，创新融合了导航和通信功能，实现双向通信，应用场景将更为丰富，在未来交通运行、渔业出海、救援搜救等专业领域具备较大优势。   对于高德、百度图商出海来说，国外地图数据的获取会面临哪些难点问题？ 国外地图数据的获取主要有3个难点：   一是成本问题，从流程上看，地图测绘需要专业的技术人员，通过车辆采集、步行采集等方式将道路和POI（地表信息点）进行采集，这些数据在采集之后还需要专业人员进行后期处理，最终才能得到电子地图数据。这期间需要大量的人力、物力和财力的投入。   二是法规限制，因为地图数据涉及国家安全，所以地图的测绘往往需要由所处国家认证的资质。国内地图厂商在海外无法进行自行采集地图数据的情况下，只能通过向供应商购买地图数据，而此类数据往往被Google或HERE等巨头垄断。   三是质量要求，像谷歌地图等国外地图软件已经相对成熟，用户往往会对地图的质量和精度上提出更高要求，因此企业需要通过更先进的技术和设备进行采集和处理以及后续的更新。   您认为高德地图出海能够为国内哪些行业和企业带来比较大的影响？ 高德地图的出海将对中国实体产业的出海提供助力。   首当其冲的是传统物流商或出行服务商，诸如安吉物流、达达快送、货拉拉、顺丰等企业，高德地图已和上述企业展开了深度合作。   其次，在海外解决方案方面，高德地图与支付宝、淘宝等企业进行了合作，助力阿里在东南亚的支付和电商布局，并且高德也为已经布局海外的移动软件提供服务，如抖音、快手、酷狗音乐等。   除了手机端，汽车也成为地图装载的下个增长点，随着江淮汽车、长城汽车、上汽集团、吉利集团在内的自主车企都在扩大海外市场的投资建厂规模，高德地图和车企之间的合作也会进一步加强。   此外，作为“一带一路全球行”的全球地图导航合作伙伴，用户可在地图上查看周边的生活服务，包括餐饮、景点、酒店、购物中心等。这在带动出境游的同时，也势必带动当地经济发展。   之前高德在国内发布了HQ Live MAP轻地图，您认为这种模式是否能够通过与自动驾驶车企的合作在海外复刻？难点在哪里？ 高德地图的HQ Live MAP轻地图是可以通过与自动驾驶车企的合作在海外复刻。高德地图在高级辅助驾驶方面的车企合作伙伴已超过20家，累计服务量产车数十万辆 。并且随着行业整体大力发展感知技术，HQ Live MAP也将随之快速更新迭代。   至于难点依旧在海外地图信息的获取上，以及如何根据海外市场因地制宜，符合海外用户对地图的数据需求上，这就要考虑到不同国家和地区的法律法规和文化背景等因素。   您认为高德与百度地图在海外竞争的主要关键点是什么？双方各自的优势和劣势何在？   高德与百度地图在海外竞争的主要关键点是在由地图场景衍生出来的本地生活业态。   在国内，地图类软件的本地生活已经相对成熟，高德地图和百度地图都实现了出行打车，充电加油、汽车养护等本地生活服务的集成，而在海外这一块的业态还未成熟，因此这是高德和百度地图的市场机会。   在国内市场，高德地图近两年的表现不俗，月活跃用户（MAU）超过4亿、日活超1亿，且业务向综合出行平台发展。但百度地图早在2016年就开始出海开辟新战场，而彼时高德地图分身乏力，无力及时跟进切入海外市场，采取集中兵力在国内市场与百度地图进行战略对峙的策略。丧失了海外市场先机，可能导致经验不足。   所以相较于百度地图，缺乏海外运营经验的积累和时间沉淀的用户偏好相关数据，而这些积累恰恰是B端用户所看重的。   并且，随着中国出境旅游人数的屡创新高，百度地图在出境游人群渗透率达50%，这意味着每两个人出境游就有一人使用百度地图，高德地图此时出海的市场份额空间相对较小。   不过，对于地图行业来说，竞争从国内转到国际是必然的。高德地图在国内探索出来的一系列基于本地生活服务的供给模式都可以在海外尝试复制，就像所有本土企业国际化一样，高德出海也将是机遇与挑战并存。   记者与多名日本、美国等海外用户交流候发现，目前高德地图存在路线不清晰，预计路线时间规划不准确，酒店、美食推荐等不全面的问题，您认为造成这种情况的原因主要是什么？与谷歌相比高德的功能还有很多可完善的地方，您如何看待高德未来在海外的发展前景？   主要是基础性的地图数据受制于巨头的垄断，无法自行测绘地图数据所致，进而影响用户体验。   谷歌地图拥有超过10亿的全球月活用户，其用户数量与高德的4亿国内月活数量领先优势明显。和谷歌相比，高德地图在数据完整性，数据更新速度和导航准确度上面临挑战，可以说任重而道远。   鉴于高德地图已经在全球超过200个国家和地区上线，且作为出行服务提供商能力越来越强，虽然和美国最先进的几家地图公司相比技术或许还有差距，但从应用和场景落地来说，中国的地图导航技术已经处于领先地位。   总的来说，高德地图在海外的发展前景还是值得期待的。 *本采访刊登于 《商学院》杂志 ，记者为王雅迪、石丹，原文标题为：《高德地图“卷”向国际，北斗加持不止出行》。

在全球经济面临挑战的当下，制造业企业的数字化转型迫在眉睫，数字化转型的步伐全面加速。这一方面对企业的本身 IT团队的效率和能力提出了更高的要求，另一方面，企业的数字化需要企业上下、内外全面参与。如何使得非IT技术人员更有效地参与系统的搭建、应用程序的开发成为加快数字化转型的关键之一。低代码平台可以赋能制造业企业快速搭建、部署和管理应用程序，能够极大地简化软件开发流程，同时也赋能非IT技术人员更有效参与应用程序的开发，从而使企业能够加数字化转型步伐，更加灵活地响应市场需求。在制造业面临转型挑战，特别是AI全面爆发的时代，低代码如何加速制造业企业数字化转型成为行业探讨的热点。     2023年11月28日，上海市工业互联网协会主办的第40期工赋®创始人2+1对话夜成功举办。活动邀请到电气数科工业互联网事业部总经理、工业互联网首席科学家黄猛，零赛云联合创始人兼CMO朱琛，弗若斯特沙利文（Frost  & Sullivan，以下简称：“沙利文”）大中华区执行总监徐彪受邀出席活动并担任嘉宾主持，与对话嘉宾共同探讨「制造业企业的哪些场景可以通过低代码快速部署」。     左起：零赛云联合创始人兼 CMO朱琛、电气数科工业互联网事业部总经理、工业互联网首席科学家黄猛、沙利文大中华区执行总监徐彪   围绕主题，主持人和两位对话嘉宾一起探讨了：通过实际案例，讲述低代码能在哪些场景赋能高端制造企业、中小企业应如何选择低代码服务商、制造企业中业务的工业人如何用好低代码工具、如何通过 AI加持实现单一低代码服务所不具有的竞争力4个具体问题。两位对话嘉宾结合各自不同的创始经历，对低代码赋能制造业发展分享了真知灼见。   电气数科工业互联网事业部总经理、工业互联网首席科学家黄猛认为，上海电气作为典型的大型企业，与中小企业相比，存在着一些显著差异。   首先，在内部运营方面，大型企业更注重数据的安全性和稳定性。相较之下，中小型制造企业要求可能不高，但对隐私性则有着更高的关注，通常担心 CRM信息或供应商相关信息在平台上泄露的问题。   其次，大型企业拥有许多二次开发人员和大量自有系统。因此，任何新的工具或系统必须具备良好的二次开发接口，以及与现有系统的适配能力，以支持更加灵活的部署。中小企业自身的 IT开发人员力量相对较弱，二次开发能力也较为有限，需要能够直接使用的低代码产品。   售后服务和运维方面也有差异。大型企业通常需要全面完备的支持和服务，中小企业更加关注性价比，希望系统基本上能长期稳定使用。   最后一个差异是在用户体验方面。大型企业拥有专业工程师，可以接受使用稍显困难、易用性稍差的系统。而中小企业则更希望拥有更好的应用性能和更便捷的使用体验。   零赛云联合创始人兼 CMO朱琛表示，在工业领域，AI的发展需要时间，因为需要大量数据进行训练。由于企业数据涉密，客户不太愿意使用公开的大型模型数据库，除非这些模型能够独立部署，私有化。   低代码和 AI技术的使用，本质是为了提高效率。软件开发有很多个步骤，包括需求调研、原型设计、架构设计，开发、功能测试、数据测试、上线等，是一个非常漫长的周期。低代码的解决方案缩短了软件开发的时间。   未来， AI在需求调研方面有很大的潜力。在传统项目交付过程中，交付文档中近70%是无用内容，而AI能代为撰写，节省了大量的时间，目前已能通过线下方式验证了这一点，零赛云希望能够培养出像需求分析师一样的AI代理人，让客户与其行对话。AI在低代码场景中还有很多可以应用的地方，将会带来很大效益。目前，零赛云也正在验证是否能够通过AI减少工作量。         *点击图片或文末“阅读原文”即可查阅活动详情

香港资本市场研讨会   11月27日下午，毕马威在上海举办“香港资本市场研讨会”，研讨会以“风口将来，企业如何重现成功发行？”为主题，邀请到来自弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan，简称“沙利文”）、平安证券及锦天城律师事务所的嘉宾，就香港资本市场动态、相关上市准备以及消费复苏中的商业机遇与挑战等维度，与有意向赴港上市的企业代表进行了分享和交流。   会议由毕马威中国华东及华西区资本市场合伙人冯亦佳女士主持。毕马威中国华东及华西区资本市场合伙人方海杰先生进行开场致词，向各方对毕马威的支持致以谢意，并表示希望未来毕马威能够更好地携手各方中介机构，共同助力拟赴港上市的企业。   沙利文大中华区执行总监朱一鸣先生受邀出席研讨会，并以《穿越周期，洞察消费复苏中的商业机遇与挑战》为题发表演讲，展望了中国消费市场及未来新的增长点，与各位来宾分享了对中国消费市场的展望，以及对机遇和挑战的洞察。 沙利文大中华区执行总监 朱一鸣   朱一鸣指出，消费行业和国家经济的发展呈现正相关关系，对于中国经济而言，2000年到2020年这二十年的时间意义非凡，完成了从“追赶”到“领跑”的重要飞跃。2000年前后，中国经济的发展相对滞后，人均GDP仅900美元左右，随着改革开放的深入推进和加入世贸组织（WTO），中国经济正式进入快速发展的轨道。到2020年，中国已然成为全球经济发展的重要力量，中国的经济总量从1.2万亿美元增长到14.7万亿美元，人均GDP也增长至10,000美元以上，过去二十年年复合增长率达13%，是全球增速最快的成规模经济体。   同时，中国是全球第一贸易大国，吸引外资规模一直稳居全球第二，全球化带动中国的发展，而中国的发展则为全球经济注入了强劲动力。随着中国经济的快速增长和结构升级，中国的产业结构逐步转型，传统行业慢慢淡出历史舞台，新兴产业迅速崛起，但无论如何变化，消费行业始终是中国经济的支柱产业之一。   “拉动经济的马车有三架，出口、投资与消费。”朱一鸣进一步解释道，以前中国主要靠出口和投资，美国靠消费，但如今中国已经进入从高速增长迈向高质量发展关键阶段，中央提出“双循环”的战略，重点强调扩大内需，鼓励消费。同时，在共同富裕的大背景下，居民可支配收入持续增加的驱动下，消费行业当之无愧成为未来中国经济的重要增长引擎。   根据国家统计局数据，2022年中国社会消费品零售总额44万亿元，是全球第二大消费市场，约为美国的95%左右。目前中国人均消费支出跟美国等发达国家还有着较大的差距，根据世界银行数据，美国人均居民最终消费达到4.2万美元，排名第一，而像英国、德国和法国等欧洲发达国家均达到了2万美元以上，紧邻中国的日本的人均支出水平也达到了1.9万美元，而中国只有4,400美元，约为美国的1/10。   朱一鸣表示，中国的经济发展不断拉进中国和美国之间的人均支出差距，在可预见的未来里，中国会成为全球最大的消费市场，中国14亿人的消费者基础会在未来释放出巨大消费潜能，不断引领全球消费进程。   展望未来，中国会像历史上所有发达国家一般，在人均GDP超过1万美元后，将迈入消费驱动发展阶段。 该阶段人们对基础生存型（如衣食住行）消费的品质要求会提升，发展型（如教育、医疗）和享受型（如娱乐）消费会增加，服务性消费占比会进一步扩大。在此背景下，人们对于品质和感受的注重会大于价格。   随后，朱一鸣对中国消费行业在过去三年的发展进行了总结，同时展望了后疫情时代的发展趋势。2020年至2022年，最终消费支出占GDP比重常年保持在50%以上，并在2022年超过60万亿元，对中国经济增长贡献率达到32.8%，拉动经济增长1.0个百分点。尽管在2020至2022年间中国消费市场的规模增长受到冲击并出现波动，但整体仍表现出较强韧性。   “众所周知，对于中国和全球消费市场而言，2020年至2022年无疑是具特殊意义的几年。在这三年多的时间里，中国消费行业经历了许多发展环境的巨变，整体呈现出震荡后维持稳定、再恢复增长的特点。” 朱一鸣进一步补充道，2020年，新冠疫情的爆发与疫情防控政策的导致居民外出普遍减少，消费市场受到因此严重影响，社会消费品零售总额较历史年份的同比大幅下降。而这一趋势在2021年各地疫情得到控制后出现好转，消费开始回暖，而年底疫情多地复发对消费市场产生了短期扰动。到2022年，中国整体消费形势受国内疫情局部规模性反弹、失业率上升、居民消费意愿降低等因素的影响，呈现急降、缓升再趋于平稳的走势。   中国居民的消费理念、消费模式和消费习惯在悄然发生变化，根据沙利文研究，疫情时代下的居民消费发展趋势呈现出以下几个特征：   1）居民消费结构不断优化升级 2020年以来，中国居民消费结构虽然短期出现波动，但一直没有改变的是整体是往品质型消费升级的趋势。无论是在住行用等大宗商品消费领域，还是在文化健康娱乐等新兴服务消费领域，居民对于产品及服务的高品质和多元化消费需求偏好日益明显。预计后疫情时代，中国居民消费将恢复结构升级的趋势。   2）新型消费模式蓬勃发展，成为带动消费增长主力军 疫情以来，以网络购物、互联网+服务等新业态成为拉动内需的新锚点。2020年以前，中国的网络零售业发展就已在全球遥遥领先，从2013到2022年，中国已连续10年保持全球最大网络零售市场地位，而这一领先优势在疫情发生后进一步扩大。疫情冲击下，线上消费有效带动消费韧性增长，网络零售成为中国消费者的主要消费渠道，截至2022年12月，中国网民规模达到10.67亿人，其中网购用户占比已达到79.2%。   从细分赛道来看，直播带货、社交电商、短视频电商等在这三年得到快速发展，一定程度上既满足了人们购买商品和服务的消费需要，也满足了休闲娱乐的需要。边看直播边消费，边刷短视频边消费已经成为更多人的消费习惯。截至2022年12月，中国网络直播用户、即时通信用户和短视频用户规模分别达7.51亿、10.38亿和10.12亿，在互联网用户中的占比分别是70.3%、97.2%和94.8%。由此可见即时通信和短视频的渗透之高，同时也能看到直播用户的增长空间。   除此之外，沙利文也观察到“互联网+服务”正在成为消费恢复性增长的新空间。线上服务消费一定程度弥补了接触性消费的增长放缓。例如在在线医疗方面，当前全国已有超过3,000家互联网医院，远程医疗服务县（市、区）覆盖率达100%；在文化娱乐方面，云旅游、云追剧、云看展等成为消费新时尚。   3）国货消费不断崛起 伴随消费提质升级，越来越多消费者更加关注产品本身的价值和文化属性，对一些国产品牌的认可度不断提高，以新国货为代表的国货消费全面崛起。   2022年，抖音上的国货品牌商品数量同比增长508%，其爆款榜国货品牌数量占92%；国货消费的兴起也与千禧一代和Z世代为代表的新世代人群的崛起关系紧密。调查显示，中国网民对国货的认可度达82.4%，其中“90后”“00后”等年轻一代消费者选择支持国货的比例超过90%。在全行业国潮品牌消费中，新时代人群贡献了74%的国潮消费，成为绝对主力。   4）绿色消费关注度不断增加，普及度持续提升 疫情期间，人们对绿色健康生活的要求也在提高，消费者不仅关注产品和服务的品质，也更关注消费与环保一体化发展，绿色消费呈现出快速普及化发展。数据显示， 2020年能经常做到购买绿色产品的人数占比为三到四成，到2022年，该人数占比已超过六成，且将在2023年及未来持续提升。如今，在吃、穿、住、行、用、游等消费领域，绿色消费方式已得到普遍认可。   朱一鸣表示，2022年，中国正处于个性化消费和中华文化时代的高光之中。 回顾美国、日本的发展历史，个性化消费时代过后，将迎来新消费时代。但美国、日本新消费时代的主题迥然不同：美国的主题是兴起新消费习惯、新消费主张带来了大量的新需求，基于了新品牌崛起的机会（如安格马、lululemon等）；日本的主题是低欲望，是对于朴素、精巧、实用、去品牌化的追求，优衣库和无印良品获得了更好的增长势能。   美国和日本的新时代消费主题是截然相反的两个方向，那中国的消费行业将会如何？沙利文认为中国消费行业将会走出一条属于自己的道路，未来的发展会出现两层分化， 整体对于未来中国消费投资的大方向，沙利文总结了以下几点消费趋势：1）类奢侈品具备长期的价值；2）品牌力强、功能性强的消费品更具竞争力；3）在服务消费中，能够实现连锁化、标准化的行业是好的投资方向；4）渠道和大众消费品的投资机会主要来源于业务的扩张。 活动现场