2022 年 9 月 20 日 -21 日，由中国医药商业协会、中国化学制药工业协会、中国中药协会、国药励展展览有限公司共同举办的“ 2022 中国医药健康领袖峰会暨中国药品流通行业供给侧结构性改革创新论坛”在上海举办，本届大会以“焕新·共生”为主题，对“十四五时期医疗保障制度改革”“深化医改带给市场的机遇和挑战”等方面进行深刻剖析解读；深入探讨企业差异化商业布局及医药供应链创新变革；分析及研判未来医药流通行业在医疗器械、创新高值药品、特医食品等领域的发展态势。 弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，简称“沙利文”）大中华区医疗行业高级咨询总监李谦受邀出席大会，并就中国大健康市场及热门赛道分析展开演讲。 沙利文大中华区医疗行业高级咨询总监 李谦   李谦指出，进入“十三五”时期后，我国将“健康中国”上升为国家战略，大健康产业开始快速发展。    数据显示，中国大健康市场规模由 2017 年的 6.52 万亿元增长至 2021 年的 9.23 万亿元， 2017-2021 年以 9.1% 的年复合增长率快速增长。其中，医疗服务市场占比 56.4% ，是大健康市场细分领域规模最大的细分市场。   近年来，大健康市场逐渐分化，除了医疗服务市场规模最大以外，医疗器械和消费医疗市场增速相对较快。   预计在颜值经济和居民支付能力增强的趋势下，居民对消费属性更强的医疗健康产品和服务需求将不断增加，未来消费医疗市场的需求将进一步释放。   根据沙利文研究显示，在利好政策和居民健康需求的推动下，我国大健康产业结构逐渐优化，在当前医保控费和进口替代的政策导向下，国产创新药、器械发展迅速。同时，境内外资本涌入中国大健康市场，将加快创新药、消费医疗、数字医疗等新兴领域的发展。   未来，我国大健康市场将形成以技术和产品为先导、服务为重要手段的产业发展模式。   随后，李谦聚焦消费医疗热门赛道——医疗美容市场展开分析。消费医疗是兼具“消费”与“医疗”属性的优势赛道，李谦认为，在消费升级的大趋势下，消费医疗市场潜在消费群体数量庞大。 2017-2021 年消费医疗市场年复合增长率为 15.5% ， 2021 年达到近 9 千亿元。   消费医疗市场以年轻人和高收入群体为主要的消费群体，消费者期望通过消费医疗改善外表和健康状况，整个消费医疗市场呈现客单价高、利润率高以及 最后，李谦总结了医疗美容行业的未来发展趋势，她表示：    1 ）随着监管的趋严和行业的整合，未来医美市场将向正规机构和正规项目回归，行业的发展更加健康有序；    2 ）    消费者对医美的理解将逐渐加深，消费决策更加成熟、理性，将倾向于选择设备正规、提供优质服务、具备美誉度的专业医美机构；    3 ）随着医美市场的规模化增长，专业化的医美机构和医美科室将会快速发展，为消费者提供更加专业化、全方位、全周期的医美解决方案；    4 ）持续迭代的非手术类医美技术使消费者获得了多元化选择，并助力机构开发亮点项目、获客和加速扩张，非手术类医美项目将会重新定义医美市场。   “市场在强监管推动下将进一步规范化，未来将会向消费者提供更加专业、多元化的服务。”李谦说道。 依赖营销的特点。   在整个消费医疗市场中，医美市场规模大、增速快，其中，非手术类医美项目由于单价低、创伤小、恢复期短、风险低逐渐受到消费者喜欢，重复消费的属性使得市场需求巨大，因此在医疗美容市场中的份额快速增长。数据显示，中国医疗美容市场规模 2017-2021 年年复合增长率达 17.5% ，其中，非手术类医美项目市场规模年复合增长率达 24.9% ，预计到 2026 年将增长至 4 千亿元，到 2030 年将达 6.4 千亿元。   “随着各项政策的颁布，医美行业迎来强监管时代，未来完善的监管机制将推动市场规范快速发展。”    李谦进一步解释道， 2021 年，卫健委等八部门发布《关于印发打击非法医疗美容服务专项整治工作方案的通知》，在全国范围内开展打击非法医疗美容服务专项整治工作，严厉打击非法开展医疗美容相关活动的行为，规范医疗美容服务，打击非法制售药品医疗器械；同年，市场监督总局发布《医疗美容广告执法指南（征求意见稿）》，要求整治各类医疗美容广告乱象，着力解决危害性大、群众反映集中的问题，严格规范医疗行业人员代言行为。 最后，李谦总结了医疗美容行业的未来发展趋势，她表示：    1 ）随着监管的趋严和行业的整合，未来医美市场将向正规机构和正规项目回归，行业的发展更加健康有序；    2 ）    消费者对医美的理解将逐渐加深，消费决策更加成熟、理性，将倾向于选择设备正规、提供优质服务、具备美誉度的专业医美机构；    3 ）随着医美市场的规模化增长，专业化的医美机构和医美科室将会快速发展，为消费者提供更加专业化、全方位、全周期的医美解决方案；    4 ）持续迭代的非手术类医美技术使消费者获得了多元化选择，并助力机构开发亮点项目、获客和加速扩张，非手术类医美项目将会重新定义医美市场。   “市场在强监管推动下将进一步规范化，未来将会向消费者提供更加专业、多元化的服务。”李谦说道。

中国化妆品   . 《中国化妆品》杂志社是中国商业联合会主管的化妆品行业专业权威媒体，国内刊号 CN:11-3013/Ts ，国际刊号 ISSN:1004-5163 。 近几年来由于中国居民收入水平的提高、对生活质量的追求、健康意识的增强，以及消费升级，洗护产品开始成为中国消费者高度关注的领域。而洗护产品作为中国化妆品市场中消费量最大的清洁类化妆品及日常生活必备品，依然有着极大的销量和发展潜力。   弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”）大中华区咨询分析师谢维镕就国内洗护市场业态为《中国化妆品》杂志撰文，共同探讨国内洗护市场现状及未来发展趋势。 《中国化妆品》杂志   作者   丨 谢维镕   沙利文咨询分析师 近几年来由于中国居民收入水平的提高、对生活质量的追求、健康意识的增强，以及消费升级，洗护产品开始成为中国消费者高度关注的领域。而洗护产品作为中国化妆品市场中消费量最大的清洁类化妆品及日常生活必备品，依然有着极大的销量和发展潜力。 在十年甚至五年前，洗护市场最大的份额基本是以宝洁、联合利华、欧莱雅为主的国际日化巨头所把持。 而 2020 年初，一场突如其来的新冠疫情  (COVID-19) 迅速蔓延全球，为了响应政府的号召，居家隔离的方式带动了兴起的直播带货行业，微商和电商的涌现使国内洗护市场生态开始发生转变。 中国洗护市场行业发展史与现状 中国洗护行业的发展始于 20 世纪 60 年代，大致经历了四个阶段： 第一阶段为初始清洁时代， 国民收入水平低下，国内消费品市场有限，洗发护发行业并未得到大众的重视，早年基本以香皂、肥皂和洗发膏等原始产品清洁头发； 第二阶段为洗护品萌生时代， 70 年代末开始提倡洗护分离模式，由此中国诞生了第一瓶洗发水——蜂花洗发露； 第三阶段为洗护品快速发展时代， 国际企业宝洁、联合利华开始进入中国市场并迅速占据龙头地位，当国际日化企业的市场占有率逐年攀升的情况下，国内洗护市场厂商意识到了这个行业的发展性，开始慢慢起步，但差距明显； 第四阶段为综合性洗护时代， 为了迎合消费者需求，各大品牌从成分、功效各个角度推出能满足消费者多方面需求的综合型洗护产品，自此中国洗护市场进入全面蓬勃发展时代，以阿道夫为首的国产品牌开始迈向中高端市场。 在 2020 年初，一场突如其来的新冠疫情（ COVID-19 ）影响下洗护行业已进入新的发展时代，本土企业凭借电商渠道优势以及产品质量的功能性和技术性创新在洗护行业中的市场份额越来越高。 其次随着 90 后、 00 后逐步进入职场成为洗发护发行业的消费主力。而高强度的工作压力与焦虑情绪、饮食不规律、熬夜等习惯使消费者越来越重视洗护产品的安全性和功能性，简单的洗护组合已经无法满足年轻一代的需求了。 一、行业规模快速增长，洗发产品占据主导地位；消费者需求细分化，国内洗护行业品牌崛起，目前位于中高端的上升阶段 人均可支配收入的增加已提高消费者的购买力并推动消费升级，人们开始追求更高的生活质量，从而有力推动中国洗护市场的发展。在颜值经济效应的当下，头发也作为人的“第二张脸”来呵护，消费者越来越重视自身的发质和发型。 近年来我国洗护市场规模持续增长，根据京东数据统计， 2021 年中国洗护行业市场规模约 500 多亿元， 2016 年至 2021 年的年复合增长率约为 6% 左右。 目前国内洗护市场中，洗发和护发产品依旧占据绝大部分市场份额。其中以洗发产品占据最大市场份额。 根据沙利文研究， 2021 年中国洗护行业市场中，洗发产品、护发产品占比分别为 40% 、 34% 左右。生发份额占比相对较小，但近年来由于快节奏的生活压力使人们对防脱发的关注度越来越高，预计未来市场份额占比会逐年 资料来源：沙利文研究   2021 年中国洗发产品市场规模约为 200 多亿元，市场规模逐年稳步增长。 而洗发水作为行业主要产品，预测其市场份额在未来可能维持稳定并小幅下降，因市场增量主要在需求更细分化的护法、美发产品上， 2022 年至 2027 年行业复合增长率可能在 3% 的范围波动，预计 2027 年中国洗发水产品市场规模可能达到 270 亿元左右。 资料来源 ：沙利文研究   由于健康洗护分离模式的日益普及，消费者对护发产品的关注度也逐年提升。根据头豹数据研究显示，消费者对中高端护发品牌的消费倾向越来越明显。自 2017 年起进口金额飞速上升，到 2020 年护发品进口金额将近 9 亿美元。 虽然领先洗护品牌仍为海外品牌，但国产品牌势头迅猛。相对来说，国内厂商更了解中国人的习惯、肌肤状态以及产品需求倾向，因此为国货功能性洗护产品市场的发展奠定了良好的基础。 根据头豹数据研究显示，近 40% 的消费者在 2021 年更加倾向于购买国产品牌，有着强烈意向购买进口品牌的消费者比例正在逐年下降。 在焦虑压力大、饮食油腻、熬夜等内部因素和频繁染烫、护理不足等外部因素的叠加影响下，消费者的头发及头皮健康受到不同程度的影响，使得头屑、头皮痒、脱发头发出油、干枯分叉等一系列问题成为最常见的头发困扰。 随之而来的便是消费者对洗护产品有更多元化的需求，从最开始的仅具备基础清洁能力到如今的附加不同功效的洗护产品，例如控油、防脱、丰盈蓬松、柔顺、去屑止痒、舒缓、头皮养护、香味持久等功效。 因此，普通的洗护产品对于消费者的吸引力开始下降，消费者更倾向购买中高端功能型洗护用品来满足自身特定的需求。 中高端洗护产品是除了基本的清洁能力外进一步提升的细分产品领域，它与大众洗护产品的区别不只是价格差距，高端性主要体现在对产品的品质、成分添加与包装上的优化创新设计。 据初步数据统计，从 2017 年开始，国内洗护行业市场消费升级趋势明显，消费者购买中高端洗护产品能力提升，产品等级需求提升。 其中，高端洗护市场规模增速约在 20% 以上，大众洗发护发市场规模增速相对较慢，但市场规模仍旧保持稳定增长势态。两者规模虽在 2020 年疫情影响下皆有所下降，但预计 2021 年大众洗发护发市场产品规模增速可能会达到 8% 左右，而高端洗发市场产品规模增速可能会在 24% 左右。 资料来源 ：沙利文研究   据京东发布的《 2022 个人洗护趋势报告》显示，消费者购买高端品牌趋势明显，产品销量同比增长超 90% ，高端线销售速度甚至达到 114% 。其中，卡诗在入驻京东一个月后，其自营官方旗舰店搜索流量和推荐流量均快速跻身 TOP 级别。 二、消费者对洗护产品的需求不再局限于传统的基础清洁，受消费升级及需求细分化影响，能够解决多重肌肤问题的功能型洗护产品受到消费者青睐，消费比例显著提升，增速高于整体日化洗护市场，市场未来发展前景良好 功能洗护是在普通洗护产品上加入某些特定成分帮助解决头发或身体肌肤特定问题的洗护产品。中国功能洗护行业自 1980 年萌芽期开始，至今已有 40 多年的历史，此间经历过四个主要阶段，分别为萌芽期、发展期、震荡期以及成熟期。 萌芽期在 1980 年左右， 目前市面上诸多老字号品牌均诞生于此时期，如蜂花、美加净等，但萌芽期的功能洗护产品多为低端产品。而多家国际日化企业品牌的涌入使本土品牌市场份额受到挤压而倒闭。 随后市场进入发展期和震荡期， 此期间市场特征为国产品牌为市场主流、海外品牌占据龙头地位进行本土化发展。 21 世纪初至今功能洗护行业进入成熟期， 此阶段受消费者需求细化影响，多种新兴产品如头皮清洁护理、头皮精华液等功能型产品开始接连出现。 随着生活水平提升，消费者可支配收入增加推动消费升级，普通的洗护产品对于消费者吸引力下降，头发和头皮问题开始频繁涌现，例如出油、脱发、毛燥、头屑等，消费群体更加倾向于选择有特定功能性可解决自身需求的洗护产品，主要关注控油、防脱、柔顺、修复、滋润等功能型产品。 根据头豹数据研究显示，中国功能洗护市场规模在 2016-2020 年期间年复合增长率可能达到 5% 左右。目前占全球市场份额较大，并且仍在稳步增长。随着新冠疫情得到良好控制，国内经济开始复苏，功能洗护行业未来可能迎来二次快速发展。 其次，经济收入的提升和学历的不断提高，中国女性消费群体已成为消费行业中的新兴势力。 据其统计显示，中国线上功能洗护产品消费者中 60% 左右为女性消费者占主要市场，而其男性消费表现也相对亮眼，根据阿里健康数据和头豹研究表明，男性防脱消费增速最快。而女性消费者在购买功能型洗护产品时，更在意包装颜值，创新性设计等，为其决策是否购买的重要因素之一。 根据头豹研究院资料显示，功能洗护产品可以分为两大类：头发清洁产品和头皮护理产品。 头发清洁产品 在洗护市场占据销售主力，需求整体来看较有普遍性。产品中拥有防脱生发、去屑止痒、头皮抗衰、受损修复等功能性效果的产品增长趋势良好，响应了承受压力与熬夜习惯影响年轻人“防脱生发、滋润舒缓”的需求，成为热销产品。 头皮护理市场 规模相对洗发市场规模较小，但根据头豹数据显示，其年增长率最快。而头皮护理是近年来新兴概念产品，主要针对头皮肌肤的调理而非头发发质的改善修复，其产品多样性更是达到方方面面，比如头皮清理、激活头皮、平衡菌群、营养护理等一系列产品。 在洗护产品的培育下，为了追求潮流与时代同步，美发产品规模也在逐年扩大，而美发的人群分布则更为广阔、多元，不管是年长还是年轻的消费者，掩盖白发和脱发的问题，与花式染发的需求兼备。 不过其中以染发产品为主，而疫情影响下，宅家染发更是掀起了一股热潮，消费者自己动手的热情激增。 根据京东报告显示，染发类成品成交占 2021 年染烫造型假发市场的一半左右，与此同时“宅家染发”社媒声量增长接近一半。而在此之中，植物成分天然安全不伤发、温和不刺激、具备染护一体功能的产品受到消费者青睐；在此基础上体验优化、方便操作的产品则被更多人选择。 中国功能洗护市场发展的推动因素 ·            购买力的提升及消费升级   人均可支配收入的增加已提高消费者的购买力及推动消费升级，从而促进中国功能洗护市场的发展。从基础的清洁功能演变到当下“护肤式”的护发模式。全面养护已成为越来越多消费者的选择，从头皮、发根、发梢到发色的护理都不容出错。 ·            洗护健康意识的兴起及对洗护产品的多元化需求   随着经济增长，洗护健康意识不断增强，且中国人均洗护产品支出已稳步增加。   据头豹研究院数据显示，约 90% 的消费者认为洗发护发应与护肤一样，针对不同发质使用对应功效的洗护发产品。目前受中国消费者需求推动，除主流功能深层清洁及强韧发质外，稳定头皮、防护防脱、舒缓修复及控油是为此而衍生的新型细分化功能。 ·            电子商务及数字营销的快速增长   随着不同销售渠道的开发及拓展，各式各样的洗护产品更易被全国消费者所认知，并使产品的消费频率有所提高。 而 Z 世代对网络的普遍性加速了数字营销活动的推广，使其推动功能洗护市场的发展。传统销售渠道（ KA 渠道、专卖店渠道等）为且仍将为洗护产品（尤其是高端洗护产品）的重要销售渠道。 ·            技术的创新与增强   先进的技术对洗护产品的升级及创新而言至关重要。   例如，成熟的技术使头皮精华液、抗衰护理等产品样式丰富且功效显著；产品融入植物提取物、昂贵药材等营养元素的方式与日俱增。随着越来越多的消费者选择使用专业洗护产品，技术的快速增长支撑中国整体功能洗护市场的持续发展。 中国功能洗护市场未来发展趋势 ·            针对消费者特定细分的产品功能   在高强度的工作压力和快节奏的生活方式下，消费者脱发、秃头等现象则更为显著。   国家卫健委数据显示中国脱发人群高达约 2.5 亿人，其中男性脱发人数较多约 1.6 亿人占脱发群体的 65% 左右，且脱发人群呈年轻化趋势。中国人通过洗护升级来保卫发量意识的增强推动了防脱功能洗发水市场的发展，巨大的防脱需求下衍生出多种防脱发、育发类洗护产品。   根据头豹数据显示， 2016-2020 年中国米诺地尔市场规模年复合增长率高达 20% 左右。米诺地尔市场规模的持续增长证明了中国脱发人群数量的持续上升。   而根据京东超市数据显示，在洗护功效方面，蓝海类防脱洗护品成为主要消费趋势之一，防脱类产品用户和销量同比增长速度迅猛。 ·            消费者安全意识的提升   消费品安全问题的频发使消费者近年来愈加重视产品中的添加成分，多数人谈“化”色变。因此含有天然成分（植物提取物）和无硅油的产品越来越受到消费者的重视，推动功能洗护市场发展。   根据头豹研究数据显示，中国洗护产品 TOP5 的天然成分类型中，硫磺与海盐位列消费者喜爱的天然成分的前两名。其次，根据京东数据显示，产品中玻尿酸和植萃（植物提取物）成为主要消费趋势之一，舒缓类和头皮抗衰类成交额同比增长较高。   另外，洗发水商品中，销售位列前三名的也是含有玻尿酸和植萃的洗发产品。最后，硅油通常指的是二甲硅油主要用途是封闭剂，虽然可以起到顺滑发质的作用，但此化学物质会造成落发脱发的严重危害。   因此，根据头豹资料显示多家洗护品牌纷纷推出无硅油洗护产品，如潘婷、巴黎欧莱雅、阿道夫等。 ·          偏好综合性洗护产品矩阵   随着洗护行业的发展，综合性洗护产品（包括基础、专业的洗护产品）将持续加码。   未来洗护产品预计更加多元化、创新及升级。提供 2-3 种功效洗护产品及套装式一洗一护已是常规操作，消费者亦将需要多效合一洗护产品，以有效预防及治疗脱发、头皮衰老等问题，这也有利于具有强大研发实力和行业经验的龙头企业发展。 ·          国内品牌的崛起及多元化的渠道   疫情影响下，电商和直播购物形式的涌现及快速发展带动国产品牌的崛起，消费者选择更加多样化。     高端洗护产品在专卖店、综合性商贸的渗透率也逐年提高，从而开扩洗护市场渠道的多元化。而领先的国内洗护品牌更加了解中国消费者的需求倾向及提供合适的价格范围，这可帮助其建立更强的市场竞争力。   三、洗护行业新政策的监管对其行业要求在未来也将更为严格和标准，增强消费者信心和购买动力   洗护行业监管的升级不仅体现了一个行业变得逐渐规范和成熟，更为行业的发展提供了必要的依据，同时也意味着技术力量的持续创新和增强、技术标准的不断提升，增强消费者在洗护市场的消费动力和保障性，也为未来的发展奠定了良好的基础。 国家药品监督管理局发布的《世界卫生组织国际癌症研究机构致癌物清单》中指出，二恶烷归为 2B 类致癌物，对人体有致癌的可能性。需确保产品的安全性，其中不含有二恶烷。 2020 年国务院通过并颁发《化妆品监督管理条例》并于 2021 年 1 月起施行。《条例》中第二章第十六条明确分类了特殊化妆品及普通化妆品，而普通化妆品如洗发、护发产品等通常仅能达到清洁及增加头发柔顺度等基本效果，对于脱发、生发等症状并不具备治疗效果。           2    021 年国家药品监督管理局发布实施《化妆品标签管理办法》，明确规定化妆品在宣传当中不得使用医疗术语、描述医疗作用和效果的词语，如止脱生发、杀菌抑菌、中药古方等。      * 本文刊登于《中国化妆品》杂志   ，   作者    谢维镕    ，    原文名为《    高端产品增速显著，洗护市场的逻辑变了    》。

2022 年是“十四五”规划实施的关键之年，也是大步迈向第二个百年奋斗目标的奋进之年。面对需求收缩、疫情反复、内外部环境冲击的压力，企业面临的风险与挑战逐渐增多。与此同时，复杂多变的时代格局，百舸争流的风云变幻也意味着企业迎来了更多的机遇与变革。在极富挑战的道路上，众多优秀的中国企业家充分把握着市场环境变迁，在元宇宙、芯片、新能源、机器人 / 自动化系统、生命科学、云计算 / 数字化、移动出行和新零售等机会领域开拓创新。在激发国内超大规模市场优势，促进国内大循环流通的同时，提升中国品牌的国际影响力和竞争力，帮助我国加快跻身创新型国家前列。 2022 年 9 月 15 日，由安永大中华区主办的“安永复旦最具潜力企业 2022 颁奖典礼暨高增长企业主题研讨会”在上海举行。弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，简称“沙利文”）是本次评选活动的合作支持机构，沙利文全球合伙人兼大中华区总裁王昕博士作为评选委员会成员出席颁奖盛典，为典礼致欢迎辞，并为部分获奖企业代表颁奖。   安永大中华区业务主管合伙人毕舜杰表示：“站在全面建设社会主义现代化国家、第二个百年奋斗目标的历史节点上，复杂多变的市场环境带给了企业新的挑战。我们依然看到众多优秀的企业家深耕创新的理念，紧抓数字技术变革新机遇。在市场最前沿的元宇宙、芯片等领域，涌现了不少正在快速成长的新兴企业。我们相信这些优秀的企业能为市场带来新的视点，发挥自身在业内的创新引领作用，加速发展驱动力根本性转换，推动中国跻身创新型国家前列。” 沙利文全球合伙人兼大中华区总裁 王昕博士 作为一家全球增长咨询公司，沙利文融合全球 61 年的咨询经验， 24 年来竭诚服务蓬勃发展的中国市场，以全球化的视野，帮助客户加速企业成长步伐，助力客户在行业内取得增长、科创、领先的标杆地位。王昕博士表示，今年是沙利文第二次作为安永复旦最具潜力企业评选的合作支持机构，沙利文有幸全程参与了活动的提名及评审工作，并欣喜地见证了又一批未来行业领袖的诞生。 王昕博士指出，「安永复旦最具潜力企业奖」是一个评选标准严苛、影响力巨大、含金量非常高的全国性奖项。历年来，评选委员会大批专家倾注大量心血，通过层层评选，发掘了众多优质、极具发展潜力的新兴企业，并真正做到了帮助企业提高把握机遇、面对挑战的能力，构筑核心竞争力，及实现未来的高增长。 沙利文团队为企业领袖及其管理团队开展投融资顾问咨询服务以来，已帮助近千家公司成功登陆全球资本市场。“通过长期伴生、观察这些行业领袖的成长历程，我们发现，   ‘增长’不应完全局限在业务规模或收入增速的数字层面，更多的应该是企业在各自的领域和赛道中，能否不断地寻求突破和创新，能否为产业发展、人民生活、经济增长创造价值。”王昕博士说道。 因此，在本次评审过程中，   沙利文作为评选委员会成员之一，特别关注了所有提名入围企业在技术变革、模式创新、产品迭代、应用拓展等方面展现的潜力。 安永复旦最具潜力企业评选活动项目主席、安永大中华区上市服务主管合伙人 何兆烽   安永复旦最具潜力企业评选活动项目主席、安永大中华区上市服务主管合伙人何兆烽表示：“随着新一轮科技革命和产业变革的深入发展，虚拟现实、云计算 / 数字化、医疗健康等高精尖产业都展现出了广阔的发展空间。 2022 年是我国企业数字化转型的关键一年，数字经济的发展已从顶层规划设计进入到指导落实推进的新阶段。对于企业来说，开创新赛道、新产业、新领域、新技术都将会是企业增强自身竞争力的方式。未来，我们认为数字经济和硬科技领域的发展都将会保持高增长态势。” 此外，复旦大学教授、博士生导师、复旦大学管理学院副院长吕长江和中国金融信息中心总裁张凤明也分别为颁奖典礼致辞。 复旦大学教授、博士生导师、复旦大学管理学院副院长 吕长江 中国金融信息中心总裁 张凤明   本届评选共有 23 家企业荣膺“最具潜力企业奖”， 9 家企业获颁“最具潜力种子企业奖”。入围的新兴企业主要涵盖了虚拟现实、芯片、机器人 / 自动化系统、云计算 / 数字化、新能源、移动出行、医疗健康、零售八大主要行业。 王昕博士为部分获奖企业代表颁奖   “安永复旦最具潜力企业”评选委员会认为，目前我国的经济和社会发展已经进入了加快构建新发展格局的新阶段，在高质量发展的基本定位下，获奖企业持续积极开拓创新，代表了当今商业世界中拥有创造力和创新精神的企业典范，并将进一步为助推中国提升高水平科技自立自强、跻身世界科技强国提供新动能    。   未来，沙利文希望能继续携手安永、复旦、中国金融信息中心等全球智库、顶级专业学府及权威媒体机构，共同赋能潜力新兴企业取得全方位的成功！ 王昕博士与评选委员会成员（部分）合影   关于“安永复旦最具潜力企业奖” “安永复旦最具潜力企业”评选是一项公开评选，参选企业须为具有优良业绩和成长性的非上市公司。本届评委会继续由安永在中国的成员机构合伙人和复旦大学管理学院的资深专家和学者共同组成，   曾多次担任安永企业家奖独立评审团成员的王昕博士亦作为本届评选委员会行业顾问，   从“未来成长性佳且能持续发展”“全国性和国际化发展”“具明显竞争优势”等方面考量潜力企业的综合实力。     本次评选通过发掘市场空间的新兴企业的最新成就和亮点，旨在对过去一年砥砺前行的新兴企业的实践给予认可和鼓励，从而让国内外资本市场进一步认识中国优秀的新兴企业，助力它们大放异彩。

近年来，中国车企出海步伐加快，就在上个月，比亚迪宣布进军日本市场，蔚来在匈牙利布局能源工厂。     有观点认为，近年来中国车企出海从简单的汽车出口变为产业链全球布局，销售市场也从发展中国家逐渐向发达国家拓展。这背后的原因或逻辑是什么？     新能源车是否是中国汽车出口弯道超车的机会？中国车企出海有何优势和阻碍？弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，以下简称“沙利文”）大中华区执行总监张知为接受澎湃新闻采访，共同探讨新能源车出口对于中国车企未来发展的重大意义。 澎湃新闻 从单纯的车辆出口，到车企带着产业链和技术出海，中国汽车出海迎来结构性改变。 9 月 5 日，商务部部长助理李飞提出要积极支持新能源汽车等重点产品出口。在此之前，汽车企业已经在新能源汽车出口上做了大量布局。 在刚刚过去的 8 月份，比亚迪先后宣布进军日本、荷兰、德国、瑞典等市场，其近期的频繁举动，是当下中国车企出海的一个缩影，即凭借着中国车企在新能源汽车方面的优势，逆向进入德国、日本这样的传统汽车强国。 咨询机构弗若斯特沙利文 (Frost & Sullivan ）大中华区执行总监张知为在接受澎湃新闻采访时表示，“ 2021 年我国新能源乘用车销量占比全球总销量的 53% ，新能源车是中国汽车出口弯道超车的绝佳机会。” 借着新能源汽车的东风，中国汽车出海的格局正悄然改变。 正在崛起的汽车出口大国 英国《金融时报》在近日的一篇报道中写道，一个可能改变全球制造业结构的趋势已经开始，这一趋势就是中国作为汽车出口大国的崛起。 2021 年，中国出口销量实现 201.5 万辆，同比涨幅达 101% ，在国际上仅次于日本的 382 万辆和德国的 230 万辆，超越韩国一跃成为世界第三。 值得一提的是，这也是中国汽车出口量首次突破 200 万辆大关。而 2010 年到 2020 年间，中国汽车出口量一直在 100 万辆左右波动。因此许多业内人士也把 2021 年称作中国汽车出海元年。 数据来自中汽协，制图：澎湃新闻记者 吴遇利 在汽车出口数据中，新能源车的表现十分亮眼。 中汽协数据显示， 2020 年，中国新能源汽车出口近 7 万辆，占汽车出口总量的 7% ； 2021 年，新能源汽车出口 31 万辆，占比 15.38% ；而在今年上半年，新能源汽车出口 20.2 万辆，占比达 16.6% 。 可观的增长中，特斯拉的增量不可忽视。特斯拉上海超级工厂于 2020 年 10 月启动整车出口业务， 2021 年出口量约 16 万辆，为中国新能源汽车全年出口量贡献了一半。 不过，即便刨除特斯拉出口量， 2021 年出口量仍在 2020 年基础上实现了翻倍，增速依旧明显。   新能源车出海：在“成本直道”上超车 上世纪 70 年代的石油危机期间，丰田等日本车企凭借着日系车优秀的节油技术拿下了美国市场。随着近年来传统车企“诺基亚时刻”的出现，同样的窗口正摆在中国的新能源车企面前。 对于新能源车带给中国车企的巨大机遇，也有不少业内人士认为这并不仅仅是一条“弯道”。 汽车行业资深分析师梅松林对澎湃新闻表示，新能源车在全球蓬勃发展的趋势，是中国企业换道超车的好机会。 复旦大学管理学院应用经济学系副教授刘明宇在接受澎湃新闻采访时表示，通过新能源车来实现超车是一条“成本直道”。他表示，从传统燃油车向新能源车的转变，放大了中国在成本方面的优势。从硬件来看，电动车零部件大幅少于燃油车，整车组装难度大幅降低，就像手机一样，中国在组装方面有着明显的成本优势。 以电池为例，据麦肯锡测算，中国纯电车型的续航价格比约为 21 公里 /1 万元人民币，而国际车型的续航价格比普遍约为 11 公里 /1 万元人民币。 不过同时，刘明宇也提到，在抓住成本优势进行超车后，车企最终的优势还是来源于技术。 爱驰汽车内部人士对澎湃新闻表示， 7 月份，爱驰累计出口海外 642 台 U5 ，同比增幅超 8 倍，是正式交付以来的单月出口数新高，“中国在电动汽车技术上的领先，以及我们在制造成本、使用成本上的优势，都是在海外市场上的巨大竞争力。” 此外，中国新能源汽车在成长过程中开发出来的新商业模式也成为了出海的竞争力。蔚来汽车方面对澎湃新闻表示，蔚来的产品、服务和创新商业模式初步得到全球市场的认可。在挪威市场的所有订单中， 92% 的用户选择了电池租赁方案。平均每四个试驾的用户就会有一个最终订车，试驾转单率明显高于国内。 准备运往欧洲的蔚来汽车，来自官网 ” 张知为认为，中国在新能源车方面多个核心技术已位于世界前列。   “在此背景下，中国车企则可以凭借在新能源车方面的诸多先发优势，在全球新能源车高速发展期，进军海外市场，抢夺一定的市场占有率，扭转我国在传统燃油车市场上的劣势。” 值得注意的是，中国车企的新能源技术出口也将启程。 吉利汽车集团 CEO 淦家阅近日在业绩会上介绍，吉利通过技术授权、订阅、与本地车企合作等创新模式，将吉利的混动、纯电等新能源技术与产品向全球输出，加快全球化进程。   出海机遇期仍在 汽车产业是典型的全球性的产业。刘明宇认为，从大环境来看，目前虽然有逆全球化的势头，但窗口仍然开启，中国企业有必要抓紧机遇。 他表示，中国的车企出海，背靠着良好的“根据地”，一个是庞大的国内市场，“汽车行业对规模有较大依赖，国内市场能够有效摊   销车企的固定成本和研发费用。”另一个是较为完整的产业链，“中国汽车产业配套较完整，还有产业集群优势，可以大大降低物流和制造成本。” 负责某车企出口业务的李则（化名）对澎湃新闻表示，从技术方面来看，中国幅员辽阔，为新能源汽车的使用环境提供了丰富的样本。“不同于燃油车，新能源车电池受温度影响比较大，我们的主机厂可以在海南岛做测试、也可以去漠河做测试，车主的各种实际使用环境都有，我们的电池有着很强的竞争力。” “当然，要走出去肯定还是要做好国际化、做好本地化。”李则提到，“我们也遇到过特殊情况，有一款车的车机系统只在北欧某个特定地区会出现小问题。后来我们的团队在当地不断测试，才发现是因为有个零件无法在极寒天气下工作，更换之后问题也迎刃而解。所以说如果你只做车辆的出口，在当地没有自己的研发团队、服务团队，那只能说你还是一个简单的制造商。” ” 张知为也认为，我国具备更加稳定且全面的汽车产业链，在全球供应链紧绷的状态下，抗风险能力更强。“比如特斯拉去年全球产量中，就有一半车型来自上海工厂。同时，我国整体的原材料成本和人工成本也低于国际市场。另外，我国在新能源车布局上处于全球领先地位，综合看，车型产品力还是要强于大多数国际车企，部分零部件的技术和供给都处于全球领先位置，外加上相对稳定的供应链、更低的综合成本、更高的生产效率，也让我国车企出海有了更多底气。” 不过同时，张知为也提到，近些年来受新冠疫情反复、边缘政治冲突、多国经济形势不明朗，使得海外市场对汽车的需求并不稳定。而且海外市场的开拓也需要大量时间和金钱的投入，包括市场营销以及产品的适应性改进等等。我国车企出海不仅要面对陌生的市场环境，还要面对强劲的竞争对手，若海外销售目标在初期就不达预期，可能会让国内车企对海外投资变得保守。   中国汽车品牌出海的试探 对于中国汽车出海问题，中博联智库特聘专家、汽车分析师张翔对澎湃新闻记者表示，这一问题需要理性看待。 他分析说，“中国出口的汽车里面，有很大一部分是国际品牌在出口的。例如特斯拉并不属于中国本土品牌，再如东风易捷特，是东风汽车和雷诺 - 日产联盟组建成立的合资公司，也并非自主品牌。这方面，我们跟日本、欧洲有差距，日本、欧洲、韩国出口，是把它的品牌大规模出口，但我们国家目前自主品牌的出口数量还是比较少，处于初期。” 不过近年来，随着新能源车的强势崛起，在品牌出海上，已有不少中国车企开始尝试深入的布局。 2021 年 5 月 6 日，蔚来发布挪威战略，正式进入挪威市场，迈出海外市场第一步。据蔚来汽车此前透露， 2022 年，蔚来的产品与全体系服务将在德国、荷兰、瑞典、丹麦正式落地，计划于 2025 年覆盖超过 25 个国家和地区。   对于蔚来的全球化，李斌更希望可以稳扎稳打，“不要期望一炮而红，有这样期 望的，都会死得比较难看。” 蔚来汽车挪威门店，来自官网 小鹏汽车出海同样从挪威启程，在宣传上与国内一样突出智能属性。 2020 年 12 月，小鹏向挪威市场交付首批 G3 车型，随后小鹏 P7 、 P5 也都先后进入了欧洲市场。小鹏汽车 CEO 何小鹏曾表示，中长期来看，小鹏的目标是发展成为全球汽车制造商，海外市场将贡献一半的汽车交付量。对于小鹏汽车的出海战略，何小鹏表示，小鹏的出海核心就是以发达国家为主，并将坚定地做好品牌 To C 。同时他也直言，“出海要有 10 年的部署和准备决心，包括丰田等前辈企业他们实际上都在全球化上做了 10 年甚至以上的时间。” 小鹏汽车荷兰门店，来自官网 这些车企的出海都有着一个明显的共同点，即在品牌全球化布局上的探索。刘明宇认为，品牌出海的着眼点应放在“全球化”上，“要有全球竞争力，就必须成为一个全球品牌。其实许多世界知名车企都经历过多次易手，只能说他的出生地是某个国家，但品牌已然是全球品牌、公司本身也成为了跨国企业。” 梅松林表示，无国内市场做不大，无国际市场做不强。 2.0 时代的中国品牌（燃油车时代为 1.0 ，新能源车时代为 2.0 ）既要做大规模也要做强品牌。有规模才能活下去，有品牌才能溢价，两者缺一不可。 “在汽车 1.0 时代，中国车企基本上车企出口贸易的方式，由当地的合作伙伴代理销售，并没有充分树立起自己的品牌。在 2.0 时代，应该尝试像在国内市场一样创建品牌，卖车的同时树立起品牌，获得当地市场的认可。”梅松林说道，“投入较大、学习成本也很高，但这条路必须要闯。好在中国智能手机产业已经趟出一条路，值得中国智能新能源车产业学习借鉴。” * 本文转载自澎湃新闻   ，作者吴遇利   ，    原文名为《    中国新能源车出口激增！特斯拉贡献过半，国产车企如何弯道超车    》。   沙利文洞见·延展阅读 Q ：有观点认为，近年来中国车企出海已经开始从简单的汽车出口变为产业链全球布局，销售市场也从发展中国家逐渐向发达国家拓展。这背后的原因或逻辑是什么？ A ： 中国汽车产业逐步进入成熟期，“出海”成为中国车企关注的重要发展规划之一。过去几年，国内汽车市场新车销量趋于平稳，市场竞争愈发激烈，走出国门已经是车企谋求新增长曲线的必经之路。 虽然我国车企出海的主要市场仍是发展中国家，但可以看出，发达国家慢慢成为中国车企出海的重要目的地，中国自主品牌正逐渐从亚非拉地区向欧美发达国家渗透。究其原因，除了发达国家拥有更大的市场空间外，还得益于中国完备的供应链、稳定的生产能力、领先的新能源车型产品，同时也更加注重中长期的规划和思考。国内领先的车企已经意识到当下是布局于海外发达国家市场的绝佳机遇，于是敢于主动出击和海外传统车企争夺市场。   Q ：虽然中国在新能源汽车方面有着不小的优势，但是许多关键技术仍旧受制于人，这对我们的整车出口、零部件出口、企业在海外的投资布局有何影响？ A ： 虽然我国仍有一些技术和零部件来自海外供应商，但全球领先零部件厂商在中国大陆都有布局，仅有少数高端部件依赖于进口。而且，区域全面经济伙伴关系协定（ RCEP ）在 2022 年 1 月 1 日正式生效，关税减少、市场开放、标准壁垒下调等利好政策，为我国汽车产业出海降低了风险，非常有利于区域内汽车产业链的稳定和融合。对我国整车出口、零部件出口以及企业海外投资布局而言，具有非常积极的意义。我国领先的主机厂和零部件厂商都正在加速海外市场的布局。

元宇宙产业创新论坛 2022 年来，元宇宙概念加速落地，市场信心、技术突破与政策叠加的集成效应初步显现。 7 月，上海发布培育“元宇宙”新赛道行动方案。以上海浦东软件园为核心的张江数链（元宇宙）特色产业园区成为上海发力元宇宙新赛道的重要载体之一。 作为上海浦东软件园 30 年系列活动之一， 2022 汇智 TEK 元宇宙产业创新论坛暨浦软创业营（第八期）启动仪式即将举行。活动将持续三日，以产业创新论坛、产业需求对接、女性分论坛交流形式，聚焦元宇宙产业与基地建设，并为浦软创业营（第八期）元宇宙专场揭幕。   弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，简称“沙利文”）大中华区主管合伙人兼常务副总裁、头豹联合创始人兼总裁王晨晖受邀出席元宇宙产业创新论坛并分享《 2022 年中国元宇宙产业发展白皮书》最新研究成果。 沙利文大中华区主管合伙人兼常务副总裁、头豹联合创始人兼总裁王晨晖 据王晨晖介绍，   元宇宙（ Metaverse ）一词源自作家 Neal Stephenson 的科幻小说《雪崩》，描述了一个人们以虚拟形象在三维空间中与各种软件进行交互的世界。 Metaverse 一词由 Meta 和 Verse 组成， Meta 表示超越， verse 代表宇宙，合起来有“超越宇宙”的意思，可以理解为一个平行于现实世界运行的人造虚拟空间。 元宇宙连接了虚拟与现实，其中，有真实的设计和经济环境，是一个能将所有人关联起来的 3D 虚拟世界，用户在元宇宙中拥有自己的虚拟身份和数字资产，可以在虚拟世界里尽情互动，从事生产经营活动并创造价值。   王晨晖指出，元宇宙为用户提供丰富的消费内容、公平的创作平台、可靠的经济系统、沉浸式的交互体验。   能够寄托人的情感，让用户有心理上的归属感，可结交数字世界的好友、创作自己的作品、进行交易及教育开会等社交活动。 技术上，在传统互联网的基础上，元宇宙在沉浸式、参与度、永续性方面提出了更高的要求，因此将会由许多独立工具、平台、基础设施、协议等支持其运行。   随着 AR 、 VR 、 5G 、云计算等技术成熟度提升，元宇宙有望逐渐从概念走向现实。 王晨晖表示，元宇宙产业涉及六大支撑技术，分别为交互技术、区块链技术、物联网技术、网络技术、电子游戏技术，以及人工智能技术，主要的应用领域包括游戏、虚拟娱乐、社交、教育培训、工业和医疗等领域。 接下来，王晨晖进一步探讨了元宇宙应用场景，   以元宇宙教育为例，   教育元宇宙的虚拟与真实、线上与线下融合特征，将促进教学观念与模式的变革。   从定义来看，教育元宇宙可理解为教师、学生、管理者等教育活动参与者创建数字身份，在虚拟世界中开拓正式和非正式教学场所，在虚拟教学场所进行互动。 从底层技术来看，王晨晖表示，教育元宇宙是利用 VR/AR/MR 、数字孪生、 5G 、人工智能、区块链等新兴信息技术塑造的虚实融合教育环境，是虚拟与现实全面交织、人类与机器全面联结、学校与社会全面互动的智慧教育环境高阶形态。 从发展现状来看，王晨晖认为，当前元宇宙已在教育领域实现了初步应用，如美国成立全球第一所虚拟现实高中——美国高中，加州大学伯克利分校在沙盘游戏《我的世界》重建校园并举办线上毕业典礼；韩国首尔大学医院利用 VR/AR 技术进行了手术的实时分享，象征着教育元宇宙在医学教育领域应用的初步尝试。 元宇宙教育应用案例已初显成效，据王晨晖介绍，在学科教育领域，北京师范大学将 VR/AR 技术融入到教学活动当中，并开发了基于增强现实（ AR ）技术的教育类 APP 。 在非正式学习领域，斯坦福大学将 VR 设备应用于虚拟的生活化场景，博物馆场景以及各种生活中难以接触到场景当中。 在职业培训领域，首尔大学利用 VR/AR 技术进行了手术的实时分享，将 VR/AR 技术更好地应用在实践培训当中。 王晨晖进一步指出，元宇宙教育目前还处于早期探索阶段，其理论和实践相对于技术的发展稍显滞后，同时，中国仍然缺乏专为教育领域设计和开发的教育元宇宙产品，已有探索主要依托元宇宙游戏或者社交平台。 王晨晖认为，目前，行业标准尚未确立、信任机制未规范、虚拟环境成瘾性风险等是元宇宙教育发展的主要问题。   同时，王晨晖也表示，未来，随着技术、行业标准的完善，元宇宙教育相关产品可能出现较快的增长。   从应用场景来看，未来教育元宇宙在情境化教学、个性化学习、游戏化学习、教师研修等场景中能够实现多样化应用。提供更加智能的教学服务与体验，呈现沉浸性、真实性、交互性、创造性、多样性、协同性等特征与趋势。   从行业发展趋势来看，随着教育元宇宙相关企业加速制定相关标准，掌握行业发展主动权，引领教育元宇宙技术发展路径和落地应用，未来教育元宇宙未来相关产品可能出现较快的增长。 元宇宙的另一大应用场景是元宇宙社交，基于元宇宙的特征，元宇宙社交是有别于传统社交的，其具有 3D 可视化、强交互性、沉浸式等特征，能够迅速拉近陌生人之间的距离。   王晨晖表示，元宇宙社交多样化的玩法将充分激活社交场景，提升陌生人社交的积极性。   例如 Soul 将游戏化社交体验作为其核心特征之一，通过脸基尼、 3D 捏脸等多样化的群聊派对房间、 Soul 狼人等游戏玩法让用户更加容易建立关系。 元宇宙社交中对虚拟身份的强调，使得陌生人社交成为未来元宇宙世界中社交模式的主要组成部分，而熟人社交碍于线上第二身份建构的缺失可能会在元宇宙市场中逐渐缩小份额，陌生人社交在元宇宙的市场空间将会逐步提升。 王晨晖指出，当前市面上真正成熟的元宇宙社交应用还未出现，现有市场中提及的元宇宙社交应用都涉及到关键要素中的一部分，例如陌生人交友 APP —— Soul ，具备元宇宙的三大关键要素，虚拟形象，交友和同步交互性。   关于元宇宙社交未来的发展趋势，王晨晖指出，场景化社交是元宇宙的价值来源之一。    相比于日常随处可见的即时通讯，场景化社交的体验感更好，因为场景化会让用户更容易有氛围感，用户也可以在场景化平台内进行实时互动。通过不同的场景化社交平台的积累，社交元宇宙将逐步成长为一个社交生态。进一步实现社交元宇宙的场景以及规模，将成为未来重要的元宇宙社交趋势。   另一方面，王晨晖也认为， 5G 的逐步普及为元宇宙社交提供了更大的舞台， XR 设备技术的发展为元宇宙社交的虚拟形象同步和实时性提供了辅助。   互动是社交中最重要的元素，元宇宙通过 3D 、 XR 等技术基础，为用户提供了准确的肢体语言表达方式，更好的实现互动，将真实世界与虚拟世界结合，突破文字和传统社交方式，实现不同时间空间下，不同社交群体的沟通与互动。 最后，王晨晖对元宇宙的整体发展趋势进行总结展望，他表示， 2021 年至 2025 年，随着技术端的不断发展，预计各大互联网巨头企业和一些专注于游戏、社交的头部企业将发展出一系列独立的虚拟平台。 2026 年至 2030 年，随着泛娱乐沉浸式体验平台已经取得长足发展，元宇宙将基于泛娱乐沉浸式体验平台的基础向更多的体验拓展，预计部分消费、教育、会议、工作等行为将转移至虚拟世界，同时随着虚拟世界消费行为不断升温，并随着数字人民币等数字货币和基于 NFT 的数字信息资产化，经济系统开始建立，随之带动部分虚拟平台间实现交易、社交等交互。 2030 年后为元宇宙的第三阶段，王晨晖认为，从该阶段起各个虚拟平台将作为子宇宙，逐渐形成一套完整的标准协议，实现各个子宇宙的聚合并形成真正意义上的元宇宙；而这些子宇宙依然保持独立性，只是通过标准协议将交互、经济等接口统一标准化实现互联互通。   在这个阶段，   元宇宙的形态将会随着科技水平提升而随之扩张，同时各个行业将涌入元宇宙体系，打通虚拟和现实的边界，元宇宙由此进入千行百业的数字化的虚实共生的时代。     本文推荐阅读 《 2022 年中国元宇宙产业系列白皮书》  

沙利文洞见 数据显示，截至 9 月 9 日，年内 A 股市场共有 266 只公开发行的新股上市，募集资金总额达 4,400 亿元。 266 只新股中， 247 只来自战略性新兴产业，占比 93% 。从细分领域来看， 85 家新一代信息技术产业公司募资规模达 1,984 亿元。   不管是上市数量还是规模，科创板、创业板均占据绝对优势，这反映了什么现象？如何看待超九成为战略性新兴产业公司？为何新一代信息技术产业备受资本热捧？下半年新股上市将呈现出什么样的发展趋势？弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”）全球合伙人兼大中华区总裁王昕博士接受《证券日报》采访，共同探讨新股上市现状及未来趋势。   证券日报 今年以来， A 股市场“上新”频率加快，募资规模节节攀升。 9 月 9 日，华大智造等 5 只新股上市，受到市场热捧，首日平均涨幅为 14% 。 Wind 数据显示，截至 9 月 9 日，年内 A 股市场共有 266 只公开发行的新股上市，募集资金总额达 4400 亿元。其中，中国移动等 4 家募资规模均超百亿元。 “今年以来，新股上市热情高涨。经济发达地区企业上市踊跃，大量资本持续向新兴产业汇聚，资本市场支持科技创新作用凸显。”申万宏源首席市场专家桂浩明对《证券日报》记者表示。 从地域分布来看，今年新上市公司主要集中在粤苏浙三省。 Wind 数据显示，广东（ 50 只）、江苏（ 49 只）、浙江（ 30 只）三省合计 129 只，占年内上市新股总数的 48% 。 “广东、江苏、浙江三地营商环境优良，经商氛围浓厚，民营经济发达，拥有一大批优质中小型民企。”川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳对《证券日报》记者表示。 桂浩明也认为，今年新上市的公司主要集中在东南沿海地区，经济发达，产业集聚，市场活力强。与此同时，中西部地区新上市公司虽然数量较少，但部分地区信息产业发展快，新上市公司数量已有显著提升，发展后劲足。 从板块分布来看，科创板、创业板吸引力十足。其中，创业板新股数量最多，达 103 只，科创板新股 83 只，二者占新股总数的 70% ；科创板新股以 1842 亿元募资规模居首，创业板新股募资规模 1297 亿元，二者合计占比 71% 。 “科创板、创业板掀起资本热潮，反映出经济发展正向创新驱动转型。科创板企业通常具备重研发的基因属性，掌握核心技术以及成熟的企业高新技术成果转化渠道，这些都是资本市场投资者的关注重点，同时也与我国科技创新战略相契合。”沙利文全球合伙人兼大中华区总裁王昕对《证券日报》记者表示。 Wind 数据显示，前述 266 只新股中， 247 只来自战略性新兴产业，占比 93% 。从细分领域来看， 85 家新一代信息技术产业公司募资规模达 1984 亿元，无论是数量还是规模上均领先于其他领域。此外，生物产业、高端装备制造产业等领域公司数量也较多。 王昕表示，以新一代信息技术产业为例，物联网、人工智能和 5G 加速商业化将是未来科技创新的方向，市场商业空间广阔，具有长期企业价值和成长性且已得到市场认可的科技公司将继续受到市场欢迎。 展望 2022 年第四季度，德勤中国资本市场服务部发布报告认为，在稳步推进注册制改革，叠加落实更多的稳经济政策进程中，预计 2022 年 A 股市场的新股融资总额有望打破 2021 年创下的纪录。   * 本文转载自《证券日报》，记者 邢萌， 原文名为《 年内 266 只新股上市募资 4400 亿元 粤苏浙三省数量居前 》。   沙利文洞见·延展阅读   Q ：如何看待超九成为战略性新兴产业公司？为何新一代信息技术产业备受资本热捧？ A ： 首先，科创板、创业板市场本身具备浓厚的创新基因，所以能吸引新能源、半导体、医疗科技等热门成长行业的公司，这些新兴产业公司往往也符合未来 10 年， 20 年的社会战略需求；此外，新兴产业公司不断成功上市，也表明了市场投资者从原来主要关注历史财务表现，向越来越看重企业长期成长力和竞争性的趋势；以新一代新兴的信息技术产业为例，物联网、人工智能和 5G 加速商业化必然是未来 10 年的市场创新主旋律，市场商业机会广阔，所以自然收到资本的欢迎与热捧。 Q ：如何看待民企成为新股主力（或 IPO 为解决民企融资难上起到怎样作用）？下半年新股上市将呈现出什么样的发展趋势？ A ： 民营企业一直是我国市场经济中的不可缺少且保持高度活跃的重要组成部分。民营企业成为新股主力是我国市场化经济蓬勃发展的表现，也是我国市场化经济制度不断进步与完善的必然结果，这代表更多拥有优秀研发能力、创新能力强的民营企业在发展成长过程中，受到市场投资者的进一步认可。从市场宏观看，下半年新股上市将仍然围绕科技创新，拥有长期企业价值和成长性，并已经得到一定市场验证的科技公司将继续保持市场的高度欢迎。

中国 Biotech 全球进化之路 一款创新药从研发到上市销售，需要同时在立项、临床、注册、准入、市场、销售等方面具备很强的能力，而目前这些能力主要是 Biopharma 和 Big pharma 才全部具备。因此，一家 Biotech 公司要想进化为全球化的 Biopharma 或者是 Big pharma ，需要在创新技术应用、靶点和化合物发现、临床前研究、 CMC 研究、 IND 、 NDA 等方面加强，方能屹立潮头，同时还需补强早期全球化产品管线、投融资等方面的前瞻性布局。 9 月 9 日，由头部 CDMO 上市企业博腾股份发起的“中国 Biotech 全球进化之路丨博腾创新药沙龙·上海站”主题沙龙成功举办，活动邀请到一线一流的 PROTAC 专家、 BD 交易 /License 跨境交易专家、全球医药咨询专家以及创新药 CMC/IND 专家共同展开研讨交流。   弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，简称“沙利文”）大中华区合伙人兼董事总经理毛化受邀出席活动，并就 2022 生物医药投融资市场回顾及展望发表演讲。 沙利文大中华区合伙人兼董事总经理 毛化 演讲中，毛化首先对 2022 年上半年全球及中国生物医药行业的投融资状况做了简要分析。   据其介绍， 2022 年上半年中国 A 股成为了全球最大的 IPO 市 场，上交所和深交所分别以 2,563 亿港元、 1,201 亿港元的融资额位列全球第一和第二，    而纳斯达克、纽交所及港交所则未出现在前五的行列。在医疗健康领域， 2022 上半年的 A 股较之港股市场也更为活跃， A 股 IPO 数量虽同比有所下降，但募集资金同比增长 33% ，港股 IPO 数量和募集资金均同比大幅度下滑。   数据显示， 2020-2021 年间，医疗健康领域的 IPO 数量在全球主要板块均呈增加态势， 2022 年上半年在各版块均遇冷，此期间中国医疗健康企业 IPO 数量同比 2021 上半年下降 40.8% 。但 A 股仍是当下中国医疗健康行业登陆数量最多的资本市场，而港股 18A 则更受未盈利的中国医疗健康企业的青睐。   2022 年上半年的 A 股市场，医疗健康行业 IPO 融资规模、 IPO 企业数量在所有行业中分列第六、第四位。 毛化指出，   从上市的估值水平来看，   截至 2022 年 6 月 30 日， A 股医疗健康行业的整体市盈率（剔除负值）高于美股和港股医疗健康行业，对于未盈利医疗健康上市公司， A 股体现出了显著的估值优势，除了 A 股本身的估值溢价外，与 A 股科创板对于未盈利企业上市的研发进展要求更高（创新药要求至少有一项核心产品进入关键性临床） 、目前仅有创新药尚无未盈利创新器械公司上市也有一定的关系。   从首日股价情况来看，   2022 年上半年医疗健康企业在 A 股与港股破发率相当。证监会、沪深交易所、证券业协会针对此前实践中出现的部分网下投资者重策略轻研究、为搏入围“抱团报价”、干扰发行秩序等情况，就当前新股发行制度发布了相关改革文件。新规发布后，新股发行定价中枢提高， A 股“新股不败”神话被打破， 2022 年上半年 A 股上市的医疗健康企业中，出现了 7 家企业首日破发。   从上市后日均成交量来看，   A 股医疗健康行业二级市场交易活跃度高于港股，无论是整体板块还是未盈利生物医药企业的交易活跃程度均远超过港股。 A 股医疗健康企业日均成交量的中位数超过港股近 5 倍，科创板未盈利生物医药企业日均成交量的中位数也接近港股的 3 倍有余。   毛化表示，预计随着 A 股注册制的全面推行和市场政策的改革，未来将会有更多的医药企业选择在 A 股进行融资。 随后，毛化回顾了 2022 年上半年及 2021 年中国生物医药市场的重点趋势。 首先是在新冠疫情的影响下， 2021 年全球十大畅销药榜单出现了变动——辉瑞 /BioNtech 新冠 mRNA 疫苗入榜并位居榜首，超越雄踞榜首多年的 Humira ， Moderna 新冠 mRNA 疫苗也位居前列。   其次，纵观整个 2021 年，生物科技公司融资活跃，直接促进了研发投入，国内生物医药公司也持续加大研发投入以助力创新。 一、二级市场成功的融资活动极大地反哺了公司的研发布局，一方面有了充足的资金引进管线，另一方面更加充裕的资金亦加强了 in-house 的研发，自有研发开花结果， license-out 品种交易总额迈进了 20 亿美元俱乐部。 毛化认为，在当前的竞争格局下， Biotech 在商业化探寻的道路上需要具备整合现有管线以及资源运作的能力，以谋得生存保障和发展空间。 此外，在新药获批情况方面， 2021 年国家药品监督管理局（ NMPA ）共批准 83 款新药，数量创 2016 年来新高，以肿瘤药和感染性疾病药为主。 2022 年上半年共批准 29 款新药（不包括新适应症、新剂型、生物类似药；若复方中包含的活性成分非首次批准，不纳入统计），其中肿瘤药占比约总量的 48% （ 14/29 ）。 2021 年美国食品药品管理局（ FDA ）共批准 50 款新药（不包括细胞疗法和疫苗），数量较历年相比无明显差异，包括 36 个新分子实体和 14 个新生物制品，新药仍以肿瘤药居多，占比 30% 。 2022 年上半年 FDA 共获批了 16 款新分子实体 / 新生物制品，以及批准了 1 款 mRNA 新冠疫苗和 1 款 CAR-T 细胞疗法，获批总数量上不及 2021 年的二分之一，仍主要分布在抗肿瘤领域，占比约 22% 。 最后，毛化总结道，新冠疫情将生物医药投融资带到了一个前所未有的热度，随着热钱涌入，不可避免的带来了研发拥挤和同质化竞争。   而热钱带来的一波同质化创新已逐渐显现市场颓势，生物医药企业需要从临床需求出发，探求最本质的临床需求，以解决未满足临床需求的创新才能得到市场的认可，同时为资本带来回报。 “近年来，随着国家政策引导中国药企创新，政策红利下国产创新药的层次在不断提升，创新药研发水平日益增长，另一方面，新冠疫苗的研发也在推动行业技术快速发展，我们相信，中国生物医药行业将愈发融入全球的创新脉搏中。”毛化说。 沙利文医疗团队在创新生物医药有丰富的项目经验，近 20 多年来，沙利文团队为数百家国内外优秀的生物制药、医疗器械、医疗服务及互联网医疗企业提供了融资财务顾问、 IPO 行业顾问、战略咨询、管理咨询等服务。自 2019 年 7 月科创板首批公司挂牌以来，沙利文报告也被广泛引用于业内领先的科创板上市公司的招股文件中。

2022 年下半年之后，主机厂布局网约车和 Robotaxi 的动作频频。天眼查 App 显示， 8 月 3 日，蔚来在烟台成立了销售服务公司，业务范围包含网约车经营； 7 月 19 日，广东小鹏汽车科技有限公司则在注册“ XPENGROBOTAXI ”“小鹏智航”“小鹏智行”等商标，商标或用于小鹏 Robotaxi 业务的猜测随之而来。   多家车企为何在此阶段布局网约车服务？从目前竞争格局来看，车企（传统车企和新势力造车）在发力 Robotaxi 上有何优势和短板？弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，以下简称“沙利文”）大中华区执行总监朱一鸣接受财经网采访，共同探讨网约车和 Robotaxi 赛道未来发展前景。 财经网 2022 年下半年之后，主机厂布局网约车和 Robotaxi 的动作频频。 天眼查 App 显示， 8 月 3 日，蔚来在烟台成立了销售服务公司，业务范围包含网约车经营； 7 月 19 日，广东小鹏汽车科技有限公司则在注册“ XPENGROBOTAXI ”“小鹏智航”“小鹏智行”等商标，商标或用于小鹏 Robotaxi 业务的猜测随之而来。 财经网科技发现，小鹏汽车的网约车服务 App “有鹏出行”在应用商店目前处于“服务调整，暂不提供下载”状态。蔚来方面，针对公司是否有布局网约车业务与 Robotaxi 业务的媒体询问，蔚来表示暂时不做回应。 与此同时，传统车企也在积极布局 Robotaxi 赛道。 吉利汽车旗下的曹操出行近期宣布与小马智行合作，在北京亦庄引入 Robotaxi ；完成了由自动驾驶公司 Momenta 等投资的超 10 亿元人民币 B 轮融资上汽集团出行品牌享道出行，近期宣布将与 Momenta 联合布局打造 Robotaxi 产品；广汽集团在 2022 半年报沟通会上透露，旗下的如祺出行正在推进 Robotaxi 车辆的投放和示范运营落地，预计今年下半年在广州开启有人驾驶与无人驾驶车辆混行运营。 无论是新势力车企还是传统车企，针对 Robotaxi 业务的频频布局，其背后的原因不禁引发诸多猜想。 有观点认为，扩宽业务范围、提高销量是车企布局网约车的主要目标，此外，网约车还将成为 Robotaxi 商业化落地的重要场景也是车企布局的原因。   沙利文大中华区执行总监朱一鸣表示，车企进军网约车市场，一方面可以拓宽自身业务、消化产能，另一方面是为增加品牌曝光度，让乘客感受到乘车的舒适性并吸引其购买。 江西新能源科技职业学院新能源汽车技术研究院院长张翔认为，虽然现在网约车行业还处于初级发展阶段，平台间竞争激烈且尚无盈利，但网约车属于未来发展趋势，车企提前布局是一个很好的选择。 汽车领域长期观察者常岩认为，虽然新势力厂商做出行服务主要是为消化车辆，让交付量数据好看，但更多还是希望能够快速积累自动驾驶的数据，找到更多的 corner case （自动驾驶领域里的长尾案例，即那些从未遇到过也难以预见的问题，出现概率低，但数量多）反哺整套自动驾驶系统的开发。 车企争相布局网约车 2019 年 5 月，小鹏汽车宣布其网约车业务“有鹏出行”平台在广州上线试运营，并计划于当年年底投入 2000 余辆定制款小鹏 G3 。“有鹏出行”定位为专车服务，司机为专职，上岗前需接受专车行业标准规范的定期职业培训。 在这一时期前后，传统主机厂布局网约车业务如雨后春笋般在全国各地发芽，其中在 2017 年 -2019 年期间，就有十多家车企布局推出网约车平台。 中国车市由增量市场转到存量市场被看作是车企逐步转向生产新能源汽车，以及进入网约车市场的行业大背景。 据中国汽车工业协会统计分析， 2018 年，我国汽车产销分别为 2780.9 万辆和 2808.1 万辆，产销量比上年同期分别下降 4.2% 和 2.8% ，中国汽车市场面临 28 年来首次产销量下滑，但新能源汽车销量为 125.6 万辆，同比增长了 61.7% 。 波士顿咨询集团 BCG 在《科技颠覆人类出行，企业利润何去何从》报告中预测，未来汽车行业的整体利润池将从 2017 年的 2260 亿美元增长到 2035 年的 3800 亿美元。不过，传统利润池（传统零部件、 ICE 和混合动力新车销售、汽车金融、汽车后市场）将仅增长 40 亿美元，新兴利润池（包括自动驾驶汽车与纯电动车的零部件、纯电动车销售、数据和智能网联、按需出行）将增长约 1500 亿美元。 咨询公司普华永道也在相关研报中表明，开拓新业务成为汽车企业未来寻找盈利点的来源，而出行市场就是新盈利来源之一。普华永道还预估， 2030 年我国的共享出行市场将达到 5640 亿美元，年均增长率高达 32% ，市场前景巨大。 “不仅是车的数量变了，整个行业的形态都已经变了。未来， OEM （ Original Equipment Manufacturer ，也称定点生产）将发现自己的竞争地位受到来自供应商、出行平台和科技巨头等新晋挑战者的威胁。” BCG 董事经理 Thomas Palme 曾表示。 根据中国汽车工业协会数据， 2017 年 -2022 年上半年，我国新能源汽车的产量和销量整体处于高速增长态势，但值得注意的是，在具体产销上，多数年份出现销量小于产量的情况。张翔认为，车企布局网约车的一大目的就是减少库存，增加销量。 车企主要以两大路径布局共享出行服务领域，一个是分时租赁，另一个是网约车（专车 / 快车等）平台。车企通过直接投资运营或者入股汽车租赁平台等形式进入前者市场；布局网约车平台的车企，则多选择 B2C 重资产模式进入市场，司机不仅为专职，网约车平台运营车辆也统一从自家车企采购。具体而言，吉利汽车孵化的曹操专车（后改名“曹操出行”），其运营车辆为吉利车型，广汽集团旗下的如祺出行以及上汽集团旗下的享道出行也均从母公司购买运营车辆。 除了统一购买运营车辆并自营外，司机租车加盟、司机带车加盟也成为近年来车企旗下网约车平台发展的一大趋势。例如， T3 出行提供前述两类加盟方式；享道出行在司机招募中则要求司机自带上汽旗下的车型；小鹏的“有鹏出行”不仅提供 G3 2019 款（智享版、悦享版、尊享版）和小鹏 P7 两类车型供司机选择，而且提供“经营租赁”和“租买灵活”两种方案，前者是指司机按照固定期数租车，后者则为租够一定期数后，司机交付尾款就可买断车辆的所有权。 在中国汽车流通协会副秘书长郎学红看来，无论是新势力造车还是传统车企，无论是国内还是国外车企，其进军网约车或者布局其他出行业务主要存在两方面的考量，一方面是出行市场存在刚性需求，另一方面是除了向 C 端销售车辆，车企不会放弃任何一个可以抢占更多市场的机会，例如面向 B 端销售车辆、做租车业务以及自建网约车平台。 但她也指出，主机厂布局网约车平台是其上下扩张的方式之一，不能被认为是清理库存的方式，因为车企的库存情况、供求情况往往呈周期性，受到企业的发展阶段、产品力、产量规划能力以及市场需求等多方因素影响。 谈及车企布局网约车原因， IDC 中国区副总裁兼首席分析师武连峰则认为，车企布局网约车市场，看中的不是汽车本身销售，而是借此加强企业获取数据的能力以及试图打造一个覆盖上下游的生态体。 据悉，网约车每天会产生大量数据，一方面是车辆本身的数据，另一方面是运营层面的数据。通过出行数据，车企不仅能在很短的时间内验证产品的可靠性，而且还能高效地获知车辆及电池等在不同使用场景、路况以及气候下的情况优化生产和运营。除了布局网约车业务和分时租赁业务外，车企还在向下布局充换电运营、汽车养护、能源管理、二手车置换等综合服务板块。 布局 Robotaxi 已成车企未来发展重点 如果说车企布局网约车业务属于 1.0 阶段，自 2021 年起，网约车平台与自动驾驶公司展开 Robotaxi 业务则可看做网约车领域进入了 2.0 阶段。 据不完全统计，目前如祺出行、享道出行、 T3 出行和曹操出行四家出行平台已经和国内自动驾驶公司，如 Momenta 、小马智行、文远知行、元戎启行等合作，在上海广州北京等地开展自动驾驶出租车业务的测试运营。 财经网科技梳理发现，目前上述网约车平台的合作路径有三，一是车企与自动驾驶公司战略合作，前者提供车辆，后者提供自动驾驶解决方案，改制完成的 Robotaxi 由自动驾驶公司测试使用；二是自动驾驶公司以战略合作或投资的形式与网约车平台绑定，网约车平台母公司提供车辆，自动驾驶公司提供自动驾驶解决方案，改制完成的 Robotaxi 放在网约车平台测试运营；三是网约车平台仅提供接口，自动驾驶公司将自有 Robotaxi 接入测试运营。 网约车平台不仅会选择与多家自动驾驶公司合作，同时也在探索多种合作路径。具体而言，曹操出行分别与小马智行、元戎启行合作探索 Robotaxi 业务，一方面，曹操出行平台引入小马智行的自动驾驶出行服务，即北京地区的用户通过曹操出行 App “自动驾驶”专属入口就可预约由小马智行的 Robotaxi 服务；另一方面，曹操出行提供车辆与元戎启行合作。据元戎启行介绍，吉利提供几何 A 和东风 E70 车型，元戎启行提供自动驾驶解决方案技术。 享道出行则联合 Momenta 、母公司上汽的人工智能实验室一起打造享道 Robotaxi ，其中上汽提供飞凡 MARVEL R 车型， Momenta 提供自动驾驶解决方案，上汽人工智能实验室提供智驾数据监控平台。此外，相继与文远知行、小马智行合作共建自动驾驶出行车队的如祺出行在今年 6 月公开展示了如祺 Robotaxi 运营科技平台。据悉，该平台不仅打通各个自动驾驶公司的数据，而且还能对自动驾驶车队运营进行调度派单。 除了传统车企， 2021 年第三季度，小鹏汽车董事长何小鹏在电话会议中表示， 2022 年下半年小鹏汽车将开始探索 Robotaxi 业务。他表示，“通过 Robotaxi 在泛化场景的运营，测试小鹏汽车相关软件在整个城市中行驶的闭环，（从而）提升自动驾驶算法的稳定性和安全性。” 正好在今年八月，广东小鹏汽车科技有限公司在注册“ XPENG ROBOTAXI ”“小鹏智航”“小鹏智行”等商标的消息被爆出。对于小鹏汽车的网约车服务 App “有鹏出行”在应用商店目前处于“服务调整，暂不提供下载”的原因，小鹏方面回应称，“目前相关信息还没有可以发布的内容，请耐心等待后期官方信息发布。” 常岩预测，小鹏出行的 Robotaxi 业务可能最先在广州上线，一是因为当地提供政策支持，二是小鹏的 Robotaxi 需要依赖的高精地图，最早也是在广州开放使用。 “不论对车企还是网约车平台而言，自动驾驶都是未来重要的发展趋势。 Robotaxi 与出行市场相关性较高，车企通过旗下网约车平台布局是最为合理的模式。” IDC 中国研究经理王博认为，对于已经涉及自动驾驶相关业务的车企来说，布局 Robotaxi 能够为其自动驾驶业务提供技术支持、经验积累等，因而能够使车企在与技术供应商合作的过程中掌握更大的主动权。 “车企布局 Robotaxi 可以通过数据收集，为提升自动驾驶技术做贡献，因为车的数量越多，跑的里程数越多，它采集的数据就越多。不同的数据，不同特征的数据，不同国家的数据采集的越多，自动驾驶训练模型就越准确。” 张翔表达了相似的观点，他认为，国内的车企在自动驾驶的里程数方面与跟特斯拉差距明显，因为特斯拉无论在累计销量和销售地区上都有明显优势。公开资料显示，特斯拉已在在中国、美国、欧洲、日本、澳大利亚、韩国、西班牙、英国、法国、挪威等全球近 20 个国家和地区销售，全球累计生产超过 300 万辆。 据美国兰德公司的一份研究报告，自动驾驶如果想要证明自己已达到安全的理想状态，需要经过 110 亿英里（约 180 亿公里）的测试。中信证券计算后得出，自动驾驶技术公司需要约为 5 万台自动驾驶车辆，运营至少 7 年之后才能达到 110 亿英里的实际路测里程。同时，若以 2.44 元 / 公里的测试成本进行估算，自动驾驶技术公司需要投入 440 亿元的成本以满足 180 亿公里的路测需求。 兴业证券的研报显示，预计截止 2022 年一季度，共有大约 150 万辆搭载 HW3.0 平台硬件的车型可以为特斯拉搜集数据。按照单车每季度行驶 5000 公里计算，特斯拉一共已经采集大约 90 亿公里的数据（不含模拟）。 公开资料显示，截至 2022 年 7 月，百度的 Apollo 测试里程达到 2700 万公里。在近期的“小鹏汽车科技日”活动中，小鹏汽车自动驾驶业务副总裁吴新宙提到，预计 2022 年底，小鹏将累计 1.2 亿公里高速 NGP 里程。对比来看，车企在自动驾驶数据采集方面差距明显。 Robotaxi 之路非坦途 无论是如今营运多年的网约车业务，还是正在试水的 Robotaxi ，车企的发展路径明确，但路非坦途。 据全国网约车监管信息交互平台统计， 2022 年 4 月份共收到订单信息 4.76 亿万单，这是全国网约车订单量单月首次跌破 5 亿单，创近两年来新低。另截至 2022 年 7 月 31 日，全国共有 279 家网约车平台公司取得网约车平台经营许可，比滴滴去年 7 月下架时的 241 家增长了 16% 。 在市场份额方面，海通证券研报显示， 2022 年 5 月滴滴市占率较 2021 年 7 月下滑 10% 为 69% ，近半年稳定于 70% 左右。跌涨之间，市场竞争加剧，抢占更多的市场份额、保证的稳定且合规的运力是网约车平台需要面对的难题。 “现在自动驾驶技术尚不成熟， Robotaxi 可能要 10 年 -15 年之后才有望落地。期间的不确定性过高，也需要长时间、大规模的投入，这些出行平台能不能活那么久还是个问题。” 汽车行业资深专家邵元骏认为，出行平台想要把 Robotaxi 作为出行领域突破点还为时尚早，因为自动驾驶车、路、法律、规定、商业模式都还不成熟，即便有车企做靠山，出行平台也不能长期只投入、不盈利。 深度科技研究院院长张孝荣表达了相似观点，其认为技术的完备性、产品的可靠性和配套的交通法规、标准体系的建立健全都是企业在探索 Robotaxi 商业化落地过程中需要解决的实际问题。除了自动驾驶技术本身需要大量实践测试外，无人驾驶车辆在上路运营中遇到突发事故，乘客如何自救也需要可靠的解决方案，他表示，“现在多数解决方案是车上配安全员，以此保证出现问题或状况能及时处理，这虽然比传统出租车模式有一定进步，但与大众期待的自动驾驶还有不小的距离。” 电动汽车百人会发布的市场研究报告《 Robotaxi 商业化现状、挑战及建议》写道，如今的技术虽可处理交通路况 90 ％的常规问题，但剩下的 10 ％影响巨大，需要花费 90 ％的时间解决，长尾效应明显，且示范场景与真实商用场景存在差距。和高资本投资总监刘文洲在接受媒体采访时表示，百度在北京亦庄开启商业化运营，确实迈出了重要一步，但依然处于一个限制性场景中，道路的丰富性十分受限。 深圳市未来智能网联交通系统产业创新中心执行主任毕欣认为，目前存在技术的开发和产品准入的矛盾，以及技术成熟度和商业化运营的管理矛盾。“产品如果不准入，技术怎么能够进行大规模的验证？如果没有大规模的示范应用，技术没有进行规模性的测试和评价的话，商业落地可能也会存在一定的风险。”其说道。 此外，中国信息通信研究院政策经济研究所的总工程师何霞表示， Robotaxi 的成本问题是 Robotaxi 推进过程中的一大难点，“ Robotaxi 是个典型的双边平台经济模型，如果没有足够的自动驾驶车辆、用户等待时间太长，整个平台就很难吸引用户。反之，如果没有足够的用户，企业布局成本又非常高。” 据悉，目前大多集中在一线城市测试运营的 Robotaxi 涵盖的成本包括人力成本、车辆采购、保险成本以及申请牌照成本等。文远知行 COO 张力在接受媒体采访时表示，在出租车成本结构里，司机成本占 60% 左右，若无法替代司机，无人驾驶 Robotaxi 的商业模式是不成立的。他还表示，“无人驾驶要想盈利必须实现单车盈利，实现单车盈利的前提是要能够实现无人驾驶，目前车辆配备安全员运营的模式不可能赚钱，甚至比普通模式还要亏钱。” 具体到网约车平台与自动驾驶公司的合作，王博认为，车企的重资产、自动驾驶公司的技术积累、网约车平台在出行市场的流量是各方在 Robotaxi 领域发展所必须的资源，现阶段各方仍以相互成就共赢为主，竞争的出现需要以中短期以内可预见的市场规模为前提。 不过常岩则认为，网约车平台与上述两方的合作属于“典型的投入和收入不成正比，风险和机会不成正比”。他解释称，一方面，出行平台不掌握核心技术，因而技术演进过程中的果实出行平台可能享受不到；另一方面，在运营上，出行平台还需要承担 Robotaxi 运营安全的风险。此外，从现阶段来看， Robotaxi 赚钱的可能性微乎其微。     * 本文转载自财经网   ，作者黄杨   ，    原文名为《    出行市场暗潮涌动 车企频频布局 Robotaxi 赛道    》。   沙利文洞见·延展阅读 Q ：目前有消息称，与传统车企吉利做曹操出行类似，新势力汽车蔚来理想小鹏均在注册商标布局网约车服务，甚至去年二季度，小鹏汽车方面就曾表示要在 2022 年下半年布局 Robotaxi 。前述多家车企为何在此阶段布局网约车服务？ A ： 从整个网约车市场来看，新能源车企开始进军网约车市场可以更好的拓宽自身的业务并且消化产能，尤其是在国家政策对新能源车的补贴激励下，加剧了新能源车市场的竞争，而进入网约车行业能够将汽车本身的品牌和车型快速推广，由于网约车庞大的市场需求和 C 端客户群体，车企通过推广自有车辆运营网约车业务，能够直观的让乘客感受到乘车的舒适性，不仅能增加品牌曝光度，同时能够吸引并转化更多用户发生购买行为，间接增大汽车销量。 同时，随着自动驾驶技术的成熟以及 Robotaxi 节能减排和节省人力成本等优势，网约车将会成为 Robotaxi 商业化落地的重要场景。 Q ：何小鹏表示，做 Robotaxi 是为了获取数据、测试软件闭环以及提升自动驾驶算法的稳定性，这个目标与自动驾驶公司与物流货运公司、车企、网约车平台合作的目的较为相似。从目前竞争格局来看，车企（传统车企和新势力造车）在发力 Robotaxi 上有何优势和短板？ Robotaxi 离我们有多远呢？ A ： 在硬件方面，传统车企拥有成熟完备的汽车整车设计、生产、制造和销售能力，资本雄厚且研发实力强，具有多年的汽车产业技术和经验积累，成熟的供应链配套体系能够在传统车企快速进入 Robotaxi 领域并扩张，然而，传统车企创新能力较弱，在自动驾驶技术和智能技术发展方面有所落后，起步较晚且发展较慢。造车新势力企业创新能力较强且发展速度较快，能够专注在自动驾驶车型的研发和生产，但是资金实力较弱，缺乏成熟的造车经验，主要依赖于供应商的生产。 随着未来自动驾驶技术的成熟，更多车企和互联网企业的战略合作，通过海量用户数据的积累和算法的提升， Robotaxi 能够为用户提供独特的出行体验和智能化的出行场景，逐步实现商业化落地。

普华永道武汉生物医药创新提速营   聚焦企业成长资本路线，深度解析实际案例启示。 9 月 7 日 -8 日，由政府及行业协会主办、普华永道协办的武汉生物医药创新提速营在武汉举行。活动专注于帮助生物医药领域的创新企业跨越发展瓶颈，打通市场、技术、客户与资金资源，对接专业服务资源，快速实现从 1 到 N 的突破性增长，在营造一流的软性营商环境，以匹配园区快速发展的硬件配备的同时，精准协调优化资源投入，助推拥有创新科技、探索时代商业模式、凝聚优秀专业团队的企业快速发展。     弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，简称“沙利文”）大中华区合伙人兼董事总经理毛化受邀出席活动，并就    生物科技企业估值方法及投资逻辑分析发表演讲。   沙利文大中华区合伙人兼董事总经理 毛化 毛化表示，估值方法的选择要结合企业生命周期以及行业特征两个维度，而 DCF 估值法是目前 Biotech 最为常用的估值法。   DCF 估值法采用未来现金流折现的逻辑，将企业动态成长性以及临床失败等风险因素同时纳入考量。   其中产品的销售预测是 DCF 估值法中最为重要的一部分，目标患者量决定了产品所在细分治疗领域的市场空间，不同类型适应症计算的方法各有差异。而   同类型治疗方式 / 药物的渗透率决定公司药物目标患者池的大小，同类型下药物竞争格局及公司商业化能力等决定公司的市场份额。   此外，产品生命周期不同阶段的市场占有率存在差异，市场竞争、医保准入或集采是核心要点。药物在产品导入期、市场成长期、原研专利过期后的市占率都会发生变化。尤其值得注意的是，医保准入对市占率的变化往往起到决定性的作用。 毛化指出，高估值药物往往具有高商业价值，其衡量要素包括疾病负担、未满足的临床需求，是否政策利好和管线竞争情况等。 同时，追求高商业价值的新药项目也伴随着高风险，投资需综合权衡从研发到上市后阶段存在的风险。新药项目的风险主要分为成药性风险和商业化风险，成药性风险聚焦于药物研发阶段，不同研发难度的药物对应着不同的成药性风险，而商业化风险则着眼于药品审评审批、药品生产以及上市后销售的风险。   “如何在商业价值和风险中找到平衡点，正是生物科技企业投资逻辑的核心所在。”毛化说。   此外，毛化表示，生物医药企业 WACC 受公司所处阶段、产品研发进展和宏观市场等因素共同影响。数据显示， 2005-2020 年医药生物行业 WACC 均值 6.51% ，波动整体高于 A 股市场，自 2017-2018 加速提升， 2019-2020 年迅速回落至接近 A 股平均水平。   介绍完药物的估值逻辑后，毛化为在座嘉宾讲解了医疗器械类产品的估值逻辑。医疗器械主要指医疗设备和医疗耗材两大类，相应的产品渗透和估值的逻辑有所不同。 医疗设备的估值需要以医疗机构为基础进行渗透假设，考虑患者的临床需求以及医疗机构的渗透率等，而医疗耗材以细分疾病流行病学为基础进行渗透假设，对于患者流行病学，耗材使用情况以及医疗机构渗透率等进行考量。   最后，毛化介绍道，    沙利文在医疗行业拥有丰富的研究经验，服务于医疗企业从早期战略到商业运营全过程的咨询服务，尤其专注于企业增长和投融资决策。    近 20 多年来，沙利文团队为多家国内外优秀的医疗企业提供了融资财务顾问、销售预测 / 估值、 IPO 行业顾问、战略咨询、管理咨询等服务，客户包括生物医药及医疗器械等众多细分领域。

9 月 6 日，国家医保局对 2022 年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整通过初步形式审查的申报药品名单进行了最新公示。   目前有 344 个品种纳入初审名单，哪些品种比较有看点？ 2022 年医保谈判相较于往年会有什么不同？弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，以下简称“沙利文”）大中华区医疗行业高级咨询总监蒋腾飞、医疗行业分析师王思懿接受蓝鲸财经采访，共同解读医保药品目录初审名单。 蓝鲸财经 9 月 6 日，国家医保局对 2022 年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整通过初步形式审查的申报药品名单进行了最新公示。 经审核， 344 个药品通过初步形式审查，通过比例为 70% ，其中包括目录外西药和中成药 199 个和目录内西药和中成药 145 个。与 2021 年（ 474 个药品 271 个通过）相比，申报和通过初步形式审查的药品数量都有一定增加。通过率方面，目录外药品比例为 60% ，目录内药品比例为 91% 。 新增 3 款 PD-(L)1 产品进入初审名单 按照文件要求，此次医保目录调整的范围里包括在 2017 年 1 月 1 日至 2022 年 6 月 30 日期间，经国家药监部门批准上市的新通用名药品，以及适应症或功能主治发生重大变化的药品。 从近几年的医保目录调整情况来看，创新药的纳入占比幅度逐年提升。 PD-(L)1 作为国内创新药的代表，竞争激烈，价格谈判值得关注。目前国内已上市的 PD-(L)1 单抗共有 13 款产品，包括 9 款 PD-1 单抗和 4 款 PD-L1 单抗，其中 4 款国产 PD-1 已纳入医保，分别是信达生物的信迪利单抗、恒瑞的卡瑞利珠单抗、君实的特瑞普利单抗和百济神州的替雷利珠单抗。 从初审名单中来看，此次有 3 款 PD-(L)1 新品进入初审名单，包括复宏汉霖的斯鲁利单抗注射液、康宁杰瑞的恩沃利单抗注射液、康方生物的卡度尼利单抗注射液。 已经进入医保的 4 款 PD-1 今年分别新增多项新适应症。特瑞普利单抗： 1L 鼻咽癌、 1L 食管鳞癌；信迪利单抗：一线胃癌及一线食管鳞癌；卡瑞利珠单抗：一线 + 三线鼻咽癌、食管癌、鳞状非小细胞肺癌（ NSCLC ）；替雷利珠单抗：非小细胞肺癌（ NSCLC ）二线或三线治疗、经治微卫星高度不稳定型（ MSI-H ）或错配修复基因缺陷型（ dMMR ）晚期实体瘤治疗、食管鳞癌（ ESCC ）二线治疗和鼻咽癌（ NPC ）一线治疗，以及联合白蛋白紫杉醇和卡铂一线治疗鳞状非小细胞肺癌（ NSCLC ）。 沙利文大中华区医疗组分析师王思懿指出，目前 13 款 PD-(L)1 在国内已获批 52 个适应症，信达、恒瑞、君实、百济神州的 4 款 PD-1 产品已获批适应症分别为 4 、 8 、 5 和 9 个，已纳入医保的适应症分别为 4 、 4 、 3 和 5 个。今年，除关注是否会有新的 PD-(L)1 产品纳入医保外，还可关注此前已纳入的 4 款产品是否会有新适应症纳入。 药明巨诺 CAR-T 疗法进入初审名单 去年医保谈判中，复星凯特定价达 120 万元的 CAR-T 疗法阿基仑赛备受市场关注，不过最后无缘医保目录，今年国产 CAR-T 产品已有两款，分别是复星凯特的阿基仑赛注射液（商品名：奕凯达）和药明巨诺的瑞基奥仑赛注射液。 不过，从初审公布结果来看，只有药明巨诺的瑞基奥仑赛注射液进入名单，复星凯特的阿基仑赛注射液无缘今年的医保谈判。 2022 年是中国细胞治疗商业化的首个完整年度。而上述两款 CAR-T 疗法的市场表现也颇受业内关注。根据药明巨诺最近披露的半年报， 2022 年上半年共开具了 77 张 CAR-T 治疗处方，收入约为 6600.7 万元。以此推算单张处方收入约 86 万。 不过，国家医保局也指出，今年，有一些价格较为昂贵药品通过了初步形式审查，仅表示该药品符合申报条件，获得了进入下一个环节的资格。这类药品最终能否进入国家医保药品目录，还需要进行包括经济性在内多方位严格评审，通过评审的独家药品要经过谈判、非独家药品要经过竞价，只有谈判或竞价成功才能被纳入目录。   4 款 ADC 药物均进入初审名单 ADC 药物是近年来抗肿瘤领域热门的研究方向之一，今年 ADC 药物的谈判结果也引人关注。去年国内已上市的 ADC 药物里，只有荣昌生物的维迪西妥单抗谈判成功，武田的维布妥昔单抗入围但谈判失败，罗氏的恩美曲妥珠单抗没过初审名单。 目前，国内共有 5 款 ADC 药物获批上市。 2021 年 6 月，荣昌生物的 ADC 药物维迪西妥单抗 (RC48) 获批上市，成为首个上市的国产 ADC 新药。除此之外，还包括 Seagen/ 武田的维布妥昔单抗 (CD30 ADC) 、罗氏的恩美曲妥珠单抗 (HER2 ADC) ，辉瑞的奥加伊妥珠单抗 (CD22 ADC) ，以及近日获批的云顶新耀的戈沙妥珠单抗（ Trop2 ADC ）。 从初审结果来看，除了云顶新耀的戈沙妥珠单抗（ Trop2 ADC ），其余四款 ADC 药物均进入了名单。 除此之外，沙利文大中华区医疗行业高级咨询总监蒋腾飞也指出， 2022 和 2021 年均为 biotech 创新药产品纳入医保的重要“大考”年，本土 biotech 的创新药进入医保有利于其快速放量，加速实现商业化，同时减轻患者支付问题、提高患者生存质量，具有重要意义。   “ 2022 年，初审名单中重点关注 CAR-T 、 ADC 药物、 PD-(L)1 等。在中国创新药企业中，亚盛医药的 Bcr-Abl 抑制剂奥雷巴替尼、恒瑞的 CDK4/6 抑制剂达尔西利和 AR 拮抗剂维鲁胺、贝达药业的 ALK 抑制剂恩沙替尼值得关注。”蒋腾飞说，“每年开展的医保谈判包含目录 1 和目录 2 ，除新上市药品外、适应症拓展也需医保谈判，合理的价格谈判策略和关键选择，都将持续挑战着国内生物科技前沿公司管理者的智慧和耐力。” 国家医保局指出，按照《基本医疗保险用药管理暂行办法》和《 2022 年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整工作方案》，医保药品目录调整分为企业申报、形式审查、专家评审、谈判竞价等环节，形式审查只是其中之一。通过形式审查，表明该药品有资格进入下一步的专家评审环节。只有顺利通过目录调整的所有环节，才能最终被纳入国家医保药品目录。   * 本文转载自蓝鲸财经   ，作者屠俊   ，    原文名为《    344 个品种通过 2022 国家医保药品目录初审， PD-(L)1 、 CAR-T 疗法、 ADC 药物有哪些看点？    》   沙利文洞见·延展阅读 Q ：目前有 344 个品种纳入初审名单，哪些品种比较有看点？ A ：   首要关注罕见病用药领域，今年初审名单中出现了 Venetoclax/ Aldurazyme/ Idursulfase beta/ Ofatumumab/ Dimethyl Fumarate ，集中在消化代谢、肿瘤、自免等领域。 同时， CAR-T, ADC 领域也有多款药物进入初审名单，也值得关注。以靶向 HER2 的 ADC 药物这个的领域举例，去年荣昌的产品谈判成功，罗氏的产品未进入初审名单，武田的维布妥昔单抗入围但谈判失败，竞争异常激烈。 此外，关注儿童用药，今年初审名单中 11 款，治疗领域覆盖了中枢神经系统疾病、免疫性疾病等。 而 PD-(L)1 的医保准入也颇有看点， 4 家国产头部企业均有 2-4 个新适应症申报。恒瑞、百济神州、信达、君实的产品都以目录内条件 2 （ 2017 年 1 月 1 日至 2022 年 6 月 30 日期间，经国家药监部门批准，适应症或功能主治发生重大变化的药品）进入到本次医保目录调整的初审名单。大适应症的竞争集中且激烈，尤其是非小细胞肺癌、食管鳞癌、鼻咽癌等。而新获批的产品中，只有斯鲁利单抗和恩沃利单抗进入初审名单，派安普利单抗、赛帕利单抗、舒格利单抗 3 款产品没有纳入初审名单。而进口 PD-(L)1 均放弃了医保谈判，也在情理之中。