沙利文洞见 5月10日，国家发展改革委对外印发《“十四五”生物经济发展规划》，这是我国首部生物经济五年规划，也是生物经济领域的首个顶层设计。《规划》明确了生物经济四大重点发展领域，分别为生物医药、生物农业、生物质替代应用、国家生物安全风险防控和治理体系建设。 该政策出台背景如何？为何在此节点出台？如何理解生物经济这个概念？我国目前生物经济现状如何？该政策利好哪些领域发展？弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”）大中华区合伙人兼董事总经理毛化先生接受《21世纪经济报道》采访，共同探讨我国生物经济领域发展现状以及《规划》出台后将对该领域产生哪些影响。   21世纪经济报道 “生物经济一直被业内熟知，并非刚兴起的概念，一些核心技术的开发以及相关技术应用都在逐渐形成产业规模发展，如农业育种、超级稻等。此次《规划》的发布，是更加正视生物经济，但同时也是因为相关产业还在初步形成中，需要国家做进一步规划，形成产业讨论圈。”近日，诺禾致源首席科学家田仕林博士向21世纪经济报道记者分析指出。   上述提到的规划，是近日国家发展改革委发布的《“十四五”生物经济发展规划》（下称《规划》），这是我国首部生物经济五年规划，也是生物经济领域的首个顶层设计。目前，我国生物经济发展取得巨大成就，产业规模持续快速增长，门类齐全、功能完备的产业体系初步形成，一批生物产业集群成为引领区域发展的新引擎。生物领域基础研究取得重要原创性突破，创新能力大幅提升。   沙利文大中华区合伙人兼董事总经理毛化向21世纪经济报道记者解释称，生物经济是指通过可持续的方式，利用可再生自然资源来生产食品、能源、生物技术产品和服务的一切经济活动的总和。但生物经济发展顶层设计和统筹谋划尚属空白。我国生物经济发展面临不少挑战，原始创新能力不强、关键核心技术受制于人，全球疫情仍在持续演变并导致传统生物安全问题和新型生物安全风险相互叠加，生物产业原创能力仍较为薄弱，生物资源保护开发利用体系尚不完备等。 国家发改委高技术司副司长王翔也指出，我国生物经济创新发展还面临不少挑战。比如，原始创新能力仍较为薄弱，基础生命科学理论、底层关键共性技术、高端仪器和试剂、生物信息资源等积累不够。   《规划》明确了生物经济四大重点发展领域，分别为生物医药、生物农业、生物质替代应用、国家生物安全风险防控和治理体系建设，同时也提出了提出加强原创性、引领性基础研究，强调加快技术创新和产业化应用，打造国家战略科技力量，健全科研攻关机制，加快突破发展瓶颈，实现科技自立自强，提升产业链供应链安全稳定水平。   底层技术成熟、产业规模化 近年来，主要国家纷纷加大对生命科学和生物医药等领域的支持力度，围绕基因组学、脑与认知科学、合成生物学、精准医疗、生物医药、高端医疗器械、生物育种、生物质能源、生物安全等领域的投入力度不断加大。特别是受到新冠疫情的冲击和影响，包括中国在内的很多国家政府和各大生物医药企业都加大了在生物安全、疫苗和药物研发等方面的投入，客观上推动生物经济进入加速发展期。   对此，毛化指出，生物经济将在人类健康、绿色农业、生物能源、生物安全等方面形成下一个经济增长点，在上述《规划》中也重点选择生物医药、生物农业、生物质替代应用、国家生物安全风险防控和治理体系建设四大领域。 田仕林向21世纪经济报道记者指出，生物经济在上述各大领域内都形成了一定规模化的产业，各产业也已经形成了多种成熟的核心产品以满足市场需求，如基础科研服务、疫苗开发、新药研发、肿瘤检测、分子育种等。如农业育种领域，基因测序技术催化了众多的分子育种产品，完成了大量的经济作物基因组图谱绘制，发掘了大量的遗传分子标记，为农业精准分子育种提供了广泛的资源。   “经济就涉及到产业，某种技术的规模性或方向性应用。如在1953年DNA双螺旋结构发现和2000年人类基因组破译基础上，伴随基因工程等现代生物技术快速发展，生物技术与信息技术、农业技术等深度融合。如近20年快速发展的高通量测序技术，不管是在成本还是通量、产业规模方面，都突破了摩尔定律的变化曲线。很多人才、资源都投入了这个领域，加速其成型并形成经济规模。技术的发展也使得生物经济已经迎来了快速发展期。” 田仕林指出，技术的发展使得产业细分领域逐渐形成，并规模化发展，如在基因测序领域，服务于生命科学基础研究的科技服务市场已经形成规模经济。 中国宏观经济研究院研究员姜江也举例称，10年前，绝大多数孕妇、患者对于基因检测胎儿情况、癌症早期发现等效果还将信将疑；今天，已经有数百万级的消费者愿意为此买单。5年前，人们对核酸检测的效用还懵懵懂懂；今天，核酸检测已经成为确诊新冠病毒感染的“金标准”。此外，越来越多不可再生的石化基产品由可再生的生物基产品替代，生物质能成为再生能源的重要组成部分，利用现代生物技术改造的农作物在产量和品质均得到大幅改善。   生物质替代应用的技术应用同样使得相关产业迅速发展。华熙生物董事长兼总经理赵燕以透明质酸举例称，此前透明质酸从公鸡冠中提取的，200公斤能提1公斤，彼时透明质酸比黄金要贵15倍多，一克透明质酸要100美元，一克黄金只需6美元。但目前通过细胞工厂生产，还没有用合成生物，成本是原来鸡冠提取法的1%都不到，且这种效率还没有合成生物高。这也使得透明质酸产能等迅速提升，也使得该产业发展规模不断扩大。   值得注意的是，在《规划》中生物安全也被重点提及。“顺应‘被动防御’转向‘主动保障’的新趋势，加强国家生物安全风险防控和治理体系建设，满足人民群众对生物安全更好保障的新期待。”对此，田仕林指出，在生物医药、生物农业、生物质替代应用、国家生物安全风险防控和治理体系建设四大领域中，国家生物安全风险防控和治理体系建设实际是为前三者提供保障。   加强基础研究加快转化 虽然我国生物经济近年来迅速发展，不过我国生物经济发展还存在原始创新能力不强、关键核心技术受制于人等问题。   王翔也认为，我国生物经济创新发展还面临不少挑战。比如，原始创新能力仍较为薄弱，基础生命科学理论、底层关键共性技术、高端仪器和试剂、生物信息资源等积累不够，以企业为主体、市场为导向、产学研深度融合的技术创新体系仍不完善，具有国际竞争力的企业还比较少，疫情冲击国际开放合作等不利因素。   中国医药企业管理协会副会长王学恭也以我国生物医药创新为例指出，在该领域也存在一些问题，比如产品以跟随创新为主、研发同质化严重、一些前沿技术和国际先进水平存在差距等等。生命科学和生物技术基础研究是医药创新的源动力，基础研究成果孕育着新药发现的突破口，需要着眼未来、面向全球，加强基础研究、提升原始创新能力是我国生物医药创新升级的关键。   就此，《规划》也提出加强原创性、引领性基础研究，如瞄准临床医学与健康管理、新药创制、脑科学、合成生物学、生物育种、新发突发传染病防控和生物安全等前沿领域，实施国家重大科技项目和重点研发计划。加快打造生物领域国家战略科技力量，积极凝聚大团队、集聚大资源、实施大项目、取得大突破。   姜江认为要面向生命科学领域的世界科技前沿水平，加大力度投入生命科学基础研究、应用研究，持续推动产学研医的合作研发。围绕生命科学领域事关世界科技前沿的方向，支持一批重大科技基础设施和创新平台，创新资金投入方式和运营管理模式，在设施平台运行期间，多方式、多渠道引入医院、企业、第三方检测机构等共同参与测试反馈。密切对接健康中国战略实施的紧迫要求，尤其面向制约生物技术应用推广的“卡脖子”问题，加快部署推广一批新的生物技术攻关。 中国科学院生物物理研究所所长许瑞明向21世纪经济报道记者指出，国家、科学院和研究所的发展规划都明确要求将基础研究和国家需求深度融合，通过全力支持产学研用深度融合，才能打好关键核心技术攻坚战，提高创新链整体效能。中国科学院有很多研究成果及基础研究，未来也希望能更好地进行产学研转化。   姜江认为，与信息技术类似，生物技术的经济属性是与生俱来的，这就意味着提供生物技术产品和服务将有利可图。回归生物技术经济属性，要从多个方面入手最大限度确保从事研发、生产、服务各个环节的生物技术企业，能够获取合理的经济回报。而生物技术企业能否准确把握市场需求尤其是超大规模国内市场，是生物经济领域创新企业实现盈利和可持续发展的关键，也是我国生物技术企业应对国际科技创新环境的关键。   在田仕林看来，《规划》对生物经济的发展有着指引作用，企业通过技术的发展逐渐形成市场，而政府出台相关文件对企业、市场的发展起到引领、规范的作用，与此同时，《规划》的推出也让更多的人正视生物经济，并形成圈层讨论，形成产业横向与纵向的技术渗透与学术交流的氛围，也利好生物技术企业的发展，对于包括诺禾致源在内的科技服务企业也是巨大利好。   如诺禾致源的科研服务和产品可以辅助研究人员进行科学探索，为更多的科学研究提供“工具”，如包括物种基因组基础研究、动植物发育与胁迫研究、作物和畜禽育种、单细胞多组学研究、生物标志物组学研究和人群队列研究等。   沙利文洞见·延展阅读   Q：《“十四五”生物经济发展规划》出台背景如何？为什么这个节点出？   A：  “十四五”期间，力争生物经济总量规模迈上新台阶，年营业收入百亿元以上企业数量显著增加。此前我国“十四五”规划和2035年远景目标纲要也提出，推动生物技术和信息技术融合创新，加快发展生物医药、生物育种、生物材料、生物能源等产业，做大做强生物经济。生命科学基础前沿研究持续活跃，生物技术革命浪潮席卷全球并加速融入经济社会发展，为人类应对生命健康、气候变化、资源能源安全、粮食安全等重大挑战提供了崭新的解决方案。为系统谋划和整体推动我国生物经济高质量发展，国家发展改革委印发了《“十四五”生物经济发展规划》，这也是我国生物经济领域的首个顶层设计。   Q：如何理解生物经济这个概念？   A： 生物经济是指通过可持续的方式，利用可再生自然资源来生产食品、能源、生物技术产品和服务的一切经济活动的总和。它涵盖了生物医药、生物农业、生物制造、生物环保等众多领域，是具有创新活力、涉及面广、影响深远的战略性新兴产业。   生物经济是以生命科学和生物技术的发展进步为动力，以保护开发利用生物资源为基础，广泛深度融合医药、健康、农业、林业、能源、环保等产业为特征的经济形态。   《规划》提出生物经济发展5项原则：一是坚持创新驱动；二是坚持系统推进；三是坚持合作共赢；四是坚持造福人民；五是坚持风险可控。   Q：我国目前生物经济现状如何？   A： 中国将生物经济相关领域科技创新和产业发展作为战略重点，推动生物经济取得长足进步。生物经济发展规模不断扩大，生物产业体系日趋完善，形成研发、制造与应用的完整产业链，我国已成为全球第一大原料药出口国、第二大药品和医疗器械消费市场、重要的药品研发服务贸易出口国。   作为全球生物资源最丰富的国家之一，中国生物产业门类、体系齐全，具备加快发展生物经济的有利条件，但生物经济发展顶层设计和统筹谋划尚属空白。我国生物经济发展面临不少挑战，原始创新能力不强、关键核心技术受制于人，全球疫情仍在持续演变并导致传统生物安全问题和新型生物安全风险相互叠加，生物产业原创能力仍较为薄弱，生物资源保护开发利用体系尚不完备，生物经济发展缺乏顶层设计和统筹协调等。   Q：这个政策利好哪些领域发展？对相关行业及企业发展有哪些影响？   A：利好领域： 《规划》明确将满足人民群众“医”“食”“美”“安”新需求作为生物经济未来发展的重点领域；另一方面，《规划》明确加快生物技术广泛赋能健康、农业、能源、环保等产业，促进生物技术与信息技术深度融合，全面提升生物产业多样化水平。   《规划》中生物经济涉及广泛，明确四方面重点发展领域：一是顺应“以治病为中心”转向“以健康为中心”的新趋势，发展面向人民生命健康的生物医药；二是顺应“解决温饱”转向“营养多元”的新趋势，发展面向农业现代化的生物农业；三是顺应“追求产能产效”转向“坚持生态优先”的新趋势，发展面向绿色低碳的生物质替代应用；四是顺应“被动防御”转向“主动保障”的新趋势，加强国家生物安全风险防控和治理体系建设。其中，医药工业事关人民生命健康，是生物经济发展的重要着力点，在新冠肺炎疫情防控中亦发挥了重要作用，受到广泛关注。   对相关行业和企业发展影响： 《规划》提出将引导创新资源向京津冀、长三角、粤港澳大湾区集聚发展，围绕生物医药、生物农业、生物制造等领域培育一批世界级龙头企业；支持形成一批国际化程度高、全球布局发展的大型制药公司；进一步加大对生物企业在境内资本市场上市的支持力度。   Q：《规划》明确了生物经济四大重点发展领域，分别为生物医药、生物农业、生物质替代应用、国家生物安全风险防控和治理体系建设。为什么会重点选这些领域？   A： “生物经济”也被写入了“十四五”规划和“2035远景目标纲要”——推动生物技术和信息技术融合创新，加快发展生物医药、生物育种、生物材料、生物能源等产业，做大做强生物经济。“十四五”期间我国产业发展趋势将呈现四个“更加突出”：更加突出科技创新、科技自主，更加突出扩大内需、消费升级，更加突出碳达峰碳中和，更加突出城市群都市圈。多元化的金融资源和社会资本将进一步流向绿色生物产业，产生万亿级别市场繁荣，推动新一代生物经济发展壮大。生物经济将在人类健康、绿色农业、生物能源、生物安全等方面形成下一个经济增长点，因此重点选择生物医药、生物农业、生物质替代应用、国家生物安全风险防控和治理体系建设四大领域。   *本文转载自《21世纪经济报道》，记者为朱萍，原文名为《底层技术成熟产业规模化，我国生物经济还有哪些短板？》。

沙利文洞见 截至5月10日，今年已有三一重工、国轩高科、乐普医疗、杉杉股份、科达制造、方大炭素、格林美等7家企业拟发行GDR并在瑞交所上市。 相较于发行股票而言，发行GDR有何优势？境内企业发行GDR的目的是什么，是否适合境内个人投资者参与投资？相较于其他国家证交所，为何瑞士证交所成为多数企业首选地？弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan，简称“沙利文”）大中华区执行总监向威力日前接受《证券日报》采访，共同探讨境内企业为何纷纷选择赴瑞交所发行GDR上市。   证券日报 5月10日，证监会副主席王建军接受采访时指出，证监会将推出更多扩大开放的务实举措。其中，提到“推动上市公司互联互通存托凭证的发行上市”。   记者发现，最近境内上市公司赴瑞士证券交易所（以下简称“瑞交所”）GDR（全球存托凭证）上市进程提速，多家公司披露了最新进展。5月10日，杉杉股份召开2021年年度股东大会，审议关于发行GDR并在瑞交所上市的多个议案。在此之前，5月7日至9日，国轩高科、科达制造、格林美等3家企业也披露了GDR发行上市最新情况。   今年自互联互通新规发布以来，先后有8家上市公司宣布拟发行GDR并在境外上市，7家将瑞交所设为目的地，有望实现“零”的突破，另外1家将目标定在伦交所。   今年2月11日，证监会发布《境内外证券交易所互联互通存托凭证业务监管规定》，将互联互通存托凭证业务范围拓展至瑞士、德国。自此之后，瑞士成为热门上市目的地。   据相关公告，截至5月10日，今年已有三一重工、国轩高科、乐普医疗、杉杉股份、科达制造、方大炭素、格林美等7家企业拟发行GDR并在瑞交所上市。   从筹划瑞交所GDR上市进程来看，科达制造进展最快。5月9日，科达制造发布公告，披露其GDR申请事宜已获证监会受理。除前述杉杉股份外，国轩高科相关议案也将于5月23日召开股东大会审议。格林美、乐普医疗GDR相关议案已获董事会审议通过。另外，三一重工、方大炭素也计划GDR发行上市。   《证券日报》记者注意到，国轩高科已披露GDR发行上市大致时间。国轩高科5月7日公告透露，“本次GDR项目有利于加快公司的国际战略布局，打造公司国际化品牌和形象，并满足海外业务发展资金的需求，因此，公司计划7月底之前完成发行上市。”根据目前情况来看，科达制造、杉杉股份上市进展更快，7月底前或不止一家企业完成瑞交所上市。   “通过发行GDR募集境外资金，企业可以拓宽融资渠道，吸引优质战略投资者，也能提高国际知名度。”华鑫证券首席策略分析师严凯文对《证券日报》记者表示。   “境内企业发行GDR，可以提升公司治理水平，进一步优化股东结构。”瑞银投资银行部中国区主管朱正芹在接受《证券日报》记者采访时表示，发行GDR可以为公司引入国际和国内知名投资者作为股东，使得股权更加多元化，完善公司治理机制，激发创新活力。   据朱正芹介绍，从境外监管推进情况来看，扩容后的德国、瑞士等地交易所都给予了支持并积极推进，目前来看，瑞交所规则落地的速度更为领先，因此企业发行GDR多选择瑞士作为上市地。 沙利文大中华区执行总监 向威力 沙利文大中华区执行总监向威力对《证券日报》记者表示，瑞士金融业历史悠久，瑞士银行在跨境私人资产管理领域处于世界领先地位，瑞士市场对于海外投资人有着较高的开放度。 “境内企业筹划境外发行GDR，与公司本身融资需求和市场偏好有关。瑞交所在投资者保护和监管上都相对公允，对境内企业具有吸引力。”国际新经济研究院执行董事付饶表示。   沙利文洞见·延展阅读   Q：相较于发行股票而言，发行GDR有何优势？境内企业发行GDR的目的是什么，是否适合境内个人投资者参与投资？   A： GDR指的是全球存托凭证，在全球公开发行，是存托凭证的一种，由存托机构发行，可面向多国市场，是用来筹集美元或者欧元资金的一种金融工具。GDR允许公司股票在没有股票市场上市的国家进行交易，从而允许投资者投资在当地股票市场上没有上市的公司股票。境内企业发行GDR的目的主要是：1. 股票的境外流通。发行GDR, 境内上市公司可以在股票在境内的条件下,让其公司代表的股票收益权在国际市场上流通，拓展融资渠道, 募集境外的资金,吸引海外的投资者；2. 提升境内企业国际知名度。GDR通常对于个人投资者而言，参与门槛较高。   Q：相较于其他国家证交所，为何瑞士证交所成为多数企业首选地？   A： 瑞士证券交易所虽然交易规模较小，但得益于瑞士金融业的悠久历史、瑞士银行在跨境私人资产管理领域处于世界领先地位，同时对于海外投资人有着较高的开放度。同时，证监会2月11日发布《境内外证券交易所互联互通存托凭证业务监管规定》，该监管规定是对《关于上海证券交易所与伦敦证券交易所互联互通存托凭证业务的监管规定（试行）》的修订“升级”，将互联互通存托凭证覆盖拓展到瑞士、德国，为市场做了引领，同时中国金融系统也在进一步加深与上述国家金融系统的互通、合作，促进高效、互利的融合发展。   Q：如何看待监管多次表示“加快推动企业境外发行上市监管新规落地”，对推动企业境外上市有何积极作用？   A： 这代表证监会将抓紧研究推出新一轮举措，稳步扩大沪深港通标的范围，推动沪伦通机制拓展，稳步扩大金融市场双向开放。加快推动企业境外发行上市监管新规落地，以及保持境外上市渠道畅通，有助于我国企业有效利用国际资源及资本实现更好发展。   *本文转载自《证券日报》要闻版，记者为邢萌，原文名为《7家上市公司拟发行GDR登陆瑞交所 最早或于7月底前上市》。

2022 华为全球分析师大会 2022 年 4 月 26 日 -27 日，第 19 届华为全球分析师大会在深圳圆满举办。全球迈向低碳、数字化社会已经成为了未来发展中的主要趋势，为了助力全球可持续性发展，华为在全球分析师大会分享了相关规划：未来，华为将携手伙伴，通过数字化方式助力绿色环保及智能化世界，并推动全球可持续发展。   弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，以下简称：“沙利文”）大中华区分析师团队受邀出席本次活动。作为华为全球长期战略合作伙伴，沙利文将与华为一道通过帮助企业数字化转型及成长，助力全球可持续发展的伟大目标。 华为轮值董事长胡厚崑 大会亮点   抓住绿色智能两大机遇   华为战略研究院院长周红先生，以分享“面向未来的科学假设与商业愿景”开启了此次大会。人类走过 18 世纪的机械化时代、 19 世纪的电气时代和 20 世纪的信息化时代，现如今的 21 世纪则属于智能化时代。在全球 233 个国家及地区的全面需求驱动下，如今全球数字化领域的成长速度成指数形式快速增长，而未来会远远超过现在的增长速度。   周红表示，在实现数字化、智能化社会的道路上，前沿的科学技术在过去的几十年里没有过重大突破，处于瓶颈期。但在全球需求驱使下，技术前沿可以从人工智能、生物医药、软件、通信、计算、材料、制造、能源等多方领域寻求技术突破。   周红认为：“我们现在对于未来的所有想象可能都是保守的，因此要更加勇敢。希望能和学术界、产业界一起，重构基础理论、重构架构、重构软件，共同探索、开创未来。”科学技术需要拓展认知边界，包括能量、物质、现象和规律等，更要拓展人类感知的极限，并探索新的计算方式把“认知”转变为“实现”。 华为轮值董事长胡厚崑先生随即对“持续创新，共建绿色智能世界”发表了演讲。胡厚崑先生表示，华为将牢牢抓紧智能化发展和低碳社会两大机遇，持续创新，迈向未来社会。华为当前发展的三大方向，依然主要覆盖在“持续创新”、“深耕数字化”以及“数字化低碳”方面。 胡厚崑先生在会议上强调了创新对于华为、乃至社会的重要性，并表示在 2021 年年营业收入降低近 30% 的情况下持续加大研发投入。胡厚崑先生表示“唯有持续不断的创新，才能带来源源不断的发展动力，为客户和社会创造价值。我们希望与更多客户和合作伙伴一起，共建绿色智能世界。” 胡厚崑先生在会议上对于华为现如今的经营情况作出表态，表示华为将在全球面临众多严峻考验的商业环境下，有质量地活下来。华为将以保障客户服务及产品质量为前提，做好客户服务工作，并同时在保障研发团队质量及企业运营质量的情况下，接受来自未来及人类发展的挑战。 华为云“一切皆服务”的战略宗旨不变   华为云全球 Marketing 与销售服务总裁石冀琳在会议上表示，截至 2021 年底，华为云已经服务了 600 多家政务云，中国 6 大国有银行及各大股份制商业银行、保险， 30 多个智慧机场， 40 多个互联网创新中心以及 1.7 万家制造企业实现数字化转型。华为云致力于构建面向政府、企业的多云生态，满足不同客户的需求。会议期间，华为云产品部门对于华为全球产品布局及技术发展方向进行了进一步的讲解，展示了华为从产品方面一直以“客户方便”进行设计和研发，帮助客户更好地使用云功能。 2022 年，华为云将延续“一切皆服务”的战略宗旨，继续在地域及行业两方面拓展全球客户。石冀琳表示：“华为云将构建 KooVerse 全球一张网，打造最佳体验的基础设施即服务；聚焦数字内容生产、数据治理等四大开发生产线；持续深化 aPaaS 战略，开放更多经验及服务；并通过咨询服务，跟企业一起做好上云路径规划。同时，还将深化云云协同模式创新，帮助企业创造更大价值；帮助更多中企扬帆出海，开拓全球市场。 ” 华为云全球 Marketing 与销售服务总裁石冀琳 立足“全球云”初衷定位，为出海企业搭建坚实桥梁   沙利文受邀参会团队在会议上与石冀琳女士就全球云海外布局，及中国出海企业发展进行了深入的探讨。从 2017 年 3 月华为成立 CloudBU 到今天成为全球五朵云之一，华为云的“全球云”定位从未改变。立足于这一初衷支点，华为云秉承着客户至上的理念，深度剖析客户需求并持续加大研发投入，用数字化的方式为人类开拓智能化的未来。 石冀琳女士在会议中进一步表示全球云的海外布局并不止局限于更好的帮助中企出海建设，扩大版图，而是要更好的广泛服务于全球客户，实现全球深耕。在此基础上，华为将尽可能地为中国出海企业提供更好的服务，帮助企业建设好桥梁，做好海外分部与总部的分享。 对于中国出海企业，石冀琳女士借此机会也给出了两点建议： 1 ）要有坚定的可持续性战略，形成自己的运营模式； 2 ）做好市场匹配，遵从当地法规，保护好企业安全，运用好当地资源。石冀琳女士表示：“出海这条路，说起来很美好，践行起来有挑战，但它依然是非常重要的必经之路。 ” 沙利文分析师解读 关于本次华为全球分析师大会，沙利文团队有如下观点：   一，未来能否牢牢把握两大主航道，是华为构筑长期竞争力的核心。   2021 年，虽然智能手机业务受到芯片制裁影响，但净利润方面却能初窥其 B 端业务的企稳端倪。   2022 年，华为需要牢牢抓住数字化及低碳化两大人类社会发展机遇，明确战略方向并构筑长期核心竞争力，以保证其净利的稳定增长；   二，“技术强度 + 人才浓度”提升，有望成为华为芯片供应的破局之道。   由于手机芯片对空间体积及性能要求更高，华为短期内的芯片供应问题仍然难以解决。从技术及人才两方面着力，有望为华为的芯片供应链提供一定程度的内在支撑；   三，高管密集站台，华为云蓄势待发。   目前，云产业空间、行业的数字化转型空间远未到达行业高点，还有很多行业数字化转型刚刚起步，全球云服务产业空间巨大。作为独立公司运作的华为云，一方面发挥出对内串联各部门能力，另一方面也将从对外角度持续加码全球市场。未来，围绕华为云 CEO 张平安提出的“一切皆服务”战略，合理推测华为云将成为后续年度财报中的重要亮点。

从新国货的产品力维度来看，拥有科创能力的企业越来越多，科技创新像一个产业的技术抓手，正在悄悄地改变着整个行业，甚至未来将颠覆着我们的生活，这也标志着“中国制造”向“中国智造”迈进。但是新国货有了核心科技就可以高枕无忧吗？拥有前沿技术和发明专利后如何提升产业影响力？没有核心科技的新国货是“身先士卒”还是“拿来主义”？   4 月 26 日，弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”）全球合伙人兼大中华区总裁、原创行企深度研究平台头豹科技网创始人、金物奖评委王昕博士受邀做客《金物奖来啦》直播间，与海银资本创始合伙人、 Frost & Sullivan 中国区首席顾问、金物奖技术创新奖评审主席王煜全一起，围绕“技术创新”的主题，以投资作为切入点，共同探讨如何建构中国创新生态，以及与全球先进科技的进一步融合对接。 王昕博士您好，我们看过您的一次演讲，在会上，您从行业角度解读了未来 50 年中国的五大核心产业的发展趋势和机遇，其中首当其冲的就是消费。您提出过一组数据：到目前为止，中国大约有一半的人没有使用过普通的水冲式厕所，有 10 亿人没有坐过飞机。这些数字意味着什么？您认为要释放中国消费者的潜力，促进消费增长的核心点在哪里？ 王昕博士： 这些数字意味着中国仍存在广泛的潜在消费需求，未来中国的消费市场潜力巨大，主要体现在以下方面：   （ 1 ）中国消费者基数大，是拥有 14 亿人口的超大规模市场。   2021 年中国国内生产总值比上年增长 8.1% ，经济总量达 114.4 万亿元，在全球经济的比重超过 18% 。中国消费者为全球贡献了超过 40% 的电动车销量、 45% 的鱼类和海鲜销量、 37% 的新鲜肉类销量和 24% 的葡萄酒销量。   在全球所有消费品类市场中，中国的平均份额接近 20% ；   （ 2 ）中国消费增长空间广阔。   2021 年中国最终消费支出占 GDP 比重为 54.5% ，而发达国家这一比重平均超过 70% ，其中美国和英国超过 80% ，因此中国仍存在较大的增长潜力； 3 ）消费升级动能强劲。   2019 年中国人均 GDP 已突破一万美元，消费将进入快速升级阶段。与此同时，城镇化的发展亦催生了新机遇，中国乡村人口在总人口中的比重在四成左右，但乡村消费占比仍不到 15% 。 2021 年末中国常住人口城镇化率为 64.72% ，城镇化率每提高一个百分点城市人口约增加 1,400 万人。若这 1,400 万人每人每年增加消费一万多元，总消费就能增加 2,000 亿元左右，仅此一项未来 10 年就将增加总消费两万亿元左右。 要释放中国消费者的潜力，   促进消费增长的核心点主要在于加快供给侧结构性改革，促进新的供给和产业体系的形成，以构建双循环相互促进的新发展格局，释放新型消费的巨大动能，将消费增长的潜力变成消费增长的现实，   主要可从以下三条路径进行实施：       （ 1 ）加大创新能力，提振消费新需求。   围绕新国货、新国潮等消费创新趋势，大力投资并发展制造业，在不断完善丰富多元的服务与产业供给的同时，进一步满足居民日益增长的文化、娱乐、休闲等崭新的消费需求，实现新时代消费领域覆盖面的增大以及消费群体的深挖，从而加快释放巨大的消费增长潜力；       （ 2 ）增强科技水平，赋能消费新场景。   促进科学技术的革新，实现消费渠道的数字化赋能，联通线上线下消费方式，打造全新的消费业态、全新的消费场景以及全新的消费模式，以进一步完成互联网、人工智能、大数据以及云计算等新兴技术与消费产业的融合，激发未被挖掘的消费可能；   （ 3 ）提升城镇化率，释放新消费能量。   大力推进健全的乡村现代商业体系，完善农产品供应链体系建设，增强电商走进农村的步伐，为乡村消费市场提质扩容，进一步促进城镇化的发展增速，以城镇化的一小步促进中国消费向前跨进的一大步。 Q 您做过一个预测说，到 2070 年，中国将建成全球最大的智慧城市群，用人工智能整合各行业，提升生产力。在您看来，当下哪些行业已经，或者将要和人工智能做深度结合？ 王昕博士： 2021 年恰逢沙利文全球成立 60 周年，我们在中国举行了庆典活动。同时，为了献礼沙利文 60 周年，我们准备了三本白皮书——《引领全球增长的 60 大技术》、《全球技术及应用大趋势前瞻展望》和《中国未来 50 年产业趋势洞察白皮书》。“到 2070 年，中国将建成全球最大的智慧城市群”这个预测就是我们在 《中国未来 50 年产业趋势洞察白皮书》提及的。   人工智能是引领未来的新兴战略性技术，是驱动新一轮科技革命和产业变革的重要力量，更是我国经济结构转型升级，增长动能切换的动力引擎。    截止到 2021 年底，人工智能行业应用层所在的公司一共有 3322 家获得投资，占总的人工智能公司融资 55% ，这其中智慧金融 575 家，智能机器人 427 家，智慧交通（自动驾驶） 420 家位列应用层的前三。    可以看出金融行业最广泛的得到了人工智能技术的赋能。    这也反向映射了人工智能技术的三个基本要素：    数据、算力、算法。    大量、优质的数据是人工智能模型有效的基础，新的算法迭代相对来说却要慢一些，而算力更多是在物理层面的突破。   因此人工智能技术能否与某一个行业深度结合，最重要的还是这个行业能否产生、或者便于收集到海量优质的数据。 当然随着传感器技术的发展，未来会有更多行业的数据进入算法训练模型，进而得到更好的预测效果。总的来讲，除了现在已有行业应用的进一步加深，我们还看好人工智能在新药研发、基础科学研究方面上的应用，以及在元宇宙、数字孪生等的重要应用。 以元宇宙为例，元宇宙的内核在于能把真实世界所有东西反映和连接到元宇宙中，并能够产生交互。在这个过程中，人工智能扮演的角色就是连接真实世界和虚拟世界。通过 AI 与算力的突破，把现实世界重构映射到数字世界，国内商汤科技在这一块做得很不错，商汤的 SenseMARS 已成为亚洲最大的元宇宙赋能平台之一，是第一家帮助移动应用程序实现交互式增强现实及混合现实效果的人工智能公司。 头豹是如何实现 AI 应用的呢？借助 AI 技术，我们可以在最短的时间内获取更多的知识，把这些知识通过大数据进行归纳总结，提炼出很多相关性内容，形成结构化、标准化的数据库——我们称为： ABCK （ AI-powered Blockchain-based KaaS ）云平台。在此基础上，我们经过专业分析人员和团队研读和评判，形成最终的分析数据和报告。这样能有效提高知识的产生效率和利用效率，让分析师得以从简单的数据搬运变成更高级的研究分析，创造更大的价值。 总的来说，在新科技变革和产业变革的大背景下，   人工智能与产业深度融合，是释放数字化叠加倍增效应、加快战略新兴产业发展、构筑综合竞争优势的必然选择。   接下来，人工智能将加快向各产业渗透，促进新兴产业之间、新兴产业与传统产业之间以及技术与社会的跨界融合发展。 Q 有一个我们特别在意的案例：在 2018 年，王昕博士为世界上第一个获得国籍的机器人、香港汉森机器人公司出品的 " 索菲亚 " 颁发了 " 沙利文中国新经济奖 " 。我们对这个事件很感兴趣： " 索菲亚 " 这个机器人的特别之处在哪里？您当时最看好机器人行业的方面是哪里？中国在机器人设计制造的领域目前扮演的角色、拥有的独特优势是什么？ 王昕博士：   首先我们非常荣幸在 2018 年接触汉森机器人公司，并为索菲亚颁发 " 沙利文中国新经济奖    " 。   2018    年适逢    沙利文进入中国市场 20 年，当时我们举办了沙利文 20 周年    庆典暨客户答谢活动，在晚会上沙利文给很多新经济企业颁了奖，汉森就是众多的获奖企业之一。     作为世界上第一个获得国籍的机器人，索菲亚最特别的点在于其能够理解人类的情绪，并且与人类形成情感互动，而情绪是人工智能最高级的境界。索菲亚能通过摄像头，依靠机器视觉来观察、识别周围人的动作、表情等信息，并做出回应，从而模仿人与人之间的情感共鸣。此外，她可以运用仿生材料，通过控制齿轮等部件而产生皱纹，在面部表情上做到与人类高度相似。 索菲亚其实是我国机器人产业的缩影，可以说中国拥有全世界最好的机器人发展环境，是全球机器人行业发展的主导者之一。近年来，中国机器人市场需求快速增长，以工业机器人为例，中国是全球工业机器人的主导国家，自 2013 年以来已连续 8 年成为全球第一大工业机器人市场。   2021 年，中国工 业机器人新增装机量超过 20 万台，全年累计产量达到 36.6 万台，同比增速高达 44.9% 。在全球最大的机器人市场 - 亚洲市场占比超过 2/3 。     工业机器人种类繁多，具有可高危作业、生产效率高、稳定性强、精度高等特点。而随着各类工业机器人相关政策与智能机器人重点专项政策的出台，其应用领域也持续拓宽。例如在医疗领域，近年来，沙利文已服务了多家医用机器人企业成功登陆资本市场。 在人口老龄化加剧导致病发率和手术量大幅增加的背景下，目前中国医疗供给能力无法在短期内迅速有效提升，而解决医疗供需不平衡问题的有效手段就是引入手术机器人，提高手术医疗效率。手术机器人能辅助医生更高效和更精准地完成手术，且具有提高手术成功率、减小创伤面积等优势。 “看病难、看病贵”和中国医疗资源明显不均衡而导致的因病致贫、因病返贫一直是困扰人们的难题，结合虚拟现实技术和手术机器人技术实现远程手术治疗成为解决这一问题的有效办法。如今，利用智能感应、人机交互技术以及 5G 通信技术，医生为身在异地的患者进行精准的远程手术和治疗也已逐渐成为可能。 我们知道，人和机器最大的区别在于人有感觉，而机器交互产生的反馈仍不够精准。未来，人机交互系统和智能感知方面的研究进展可进一步提高手术机器人的智能化，有利于提升医生做手术时的操作精准度。 此外，机器人在远程办公、远程教学、远程生产中也发挥了重要的辅助作用。例如，一些“黑工厂”中，机器人可以在不开灯的环境下持续工作，既节省了能源，又提高了效率。    所以我认为，机器人并不会抢人的工作，而只是替代重复性、机械性劳动。    人的时间被解放后，将从事更有意义、附加值更高的活动。   中国拥有比全球其他国家地区更多的人才资源，同时紧靠全球最大的机器人市场，在响应客户需求和供应链完备程度等方面都具有较大的优势。中国不断为机器人行业培育着数量众多的创新人才，在推动人工智能与 5G 、大数据、云计算等前沿技术融合创新方面做出了较大的贡献。   未来，中国将坚持以点带面、小步快跑的原则，以局部优势推动整体水平的提升，继续推动机器人产业不断向高端化、智能化等方面发展。   我们也将作为时代见证者，见证着机器人开始走向千家万户。 Q 2016 年，王昕博士曾在 VR 领域做过预测，“ VR 的曙光就在眼前”。 VR 正式的商业产品已经推出超过十年，但是尚未有看到某件 " 爆款 " 出世。从您的角度看，当下是 VR 、元宇宙这些 " 虚拟世界 " 的好时代吗？中国做 VR 的企业如何避免像 VPL 公司一样，有优秀的创意却“生不逢时”，在商业化上折戟？ 王昕博士：   想要实现 VR 设备的商业化发展，技术环境和生产力发展缺一不可。成熟的应用环境，活跃的用户群体，稳定高效的产业链共同助力 VR 设备发展迎来合适的发展时机。 从整体来看， VR 设备已初步具备了使用的技术和环境， 5G 网络，传感技术，光学技术等为 VR 实现了使用的基础技术，成熟的产业链为供应和低价提供保障。   Web3.0 逐步搭建，活跃的短视频、游戏行业，火热的元宇宙社交，疫情下的居家办公， VR 设备的应用场景逐渐丰富，元宇宙概念资本市场受捧，    根据头豹研究院和天风证券合作的《元宇宙白皮书》的测算数据，到 2025 年，中国 VR 设备市场规模将达到 479.9 亿人民币，年复合增长率将达到 60.4%    ， VR 设备作为元宇宙实现的重要基石，将有望成为新一代的热门消费电子。 VR 设备产业链上游分为 5 大板块， 18 个细分材料，其中最为关键的材料为芯片和光学器件。产业链国产化程度较高， 18 个细分材料中有 11 个单项均有中国企业参与竞争。优质的国产供应商企业在原材料供应上具有较强的竞争能力，例如已经成功上市的联创电子是全世界最大的运动相机镜头供应商， 2020 年已为国际知名 VR 客户量产供应投影镜头；歌尔股份长期布局 VR/AR 业务，目前在高端 VRAR 设备整机代工领域中市占率接近 80% 。 近 5 年时间，全球 VR 头显设备市场展现出了较快的市场变化节奏。   2017 年，市场上最多的 VR 设备是较为低端的手机盒子，一体式 VR 设备的占比则只有 3.9% 。 2018 年一体式 VR 的占比达到 26.2% ，增速高达 571.8% ，而 PC 端 VR 成为新的市场霸主。 2019 年，基本市场格局不变， PC 端 VR 的占比近 50% ，一体机市场进一步扩大。   2020 年，随着现象级 VR —— Oculus Quest2 的推出，一体机逐渐体现出其优越性，市场份额快速增长。从 5 年间的数据来看， VR 设备市场瞬息万变，对于企业既是挑战也是机遇，企业需要准确捕捉行业动态有助于取得市场竞争的一席之地。 Q 现在“服务”一词已经逐渐从传统意义上的“服务业”转向商品附带的服务带来的用户体验。王煜全老师提过一个有趣的现象：特斯拉目前整车配套的 OTA 系统等服务价值一万美元，而未来将逐渐占到车价更大的比例。这代表着汽车这一传统的制造业也逐渐将盈利点从材料、手工、技术积累转向服务用户上。您如何看待广义化服务在实物商品上越来越多的运用？这一趋势都有哪些具体的案例？ 王昕博士：   制造业服务化转型的表象是广义化服务在实物商品上越来越多地应用，其深层次原因是设备泛在化趋势明显。泛在化的本意是形容网络无所不在，源于计算机技术的进步，计算机已全面融入人们的生活之中，无所不在地为人们提供各种服务， 2020 年以后，泛在化的内涵不断扩大，指每一个肉眼可见的物体都可进行网络连接，小至电灯开关，大至水库大坝，在网络连接的作用下发挥日益重要的作用。制造业服务化转型加速，供给侧结构性改革效果显著，产业结构与产品结构得到优化，产业质量与产品质量得到提升，   消费逐步成为生产力，第三产业对 GDP 的贡献率在三大产业中排名第一，说明厂商选择提升服务在实物中的占比是大势所趋， 2021 年第三产业 GDP 增长贡献率高达 53.9% 。   像您提到的 OTA 就是典型的服务运用于实物的案例。其实 OTA 服务最先是在手机厂商提升产品竞争力及盈利点的重要手段，特斯拉是首个将这个概念搬至汽车领域的整车厂。 OTA 的价值不仅可以通过升级来改变汽车行车电脑的反应速度，也可以在一定程度上增加纯电动汽车的最大续航里程，调节汽车电池的使用状态等，从而给用户带来更好的操作体验。最为重要的是，整车厂还可以通过 OTA 实现差异化功能和差异化定价，打造各自的汽车品牌生态，提升用户黏性，增加复购率。   未来新能源汽车在续航、加速甚至车身方面的差异越来越小，类似于苹果手机依靠其应用商店建立牢不可破的苹果生态，厂商加大对于其 OTA 系统和生态搭建的投入，其目的也是提升服务价值，构筑竞争壁垒。 服务运用于实物的案例不只发生在汽车行业，也发生在其他传统制造业的转型过程中。以钢铁行业头部企业宝钢为例，宝信软件是其最初为自动化生产提供信息软件服务的职能部门，随着中国自动化、信息化进程的推进，钢铁制造企业的需求越来越旺盛，宝信软件被宝钢部门独立出来，独立运营，在服务宝钢集团内部的同时，也为其他钢铁制造企业提供   自动化和信息化的软件服务，不断为其创造新盈利点。

沙利文洞见 4月10日发布的《中共中央 国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》再次明确，健全多层次统一电力市场体系，研究推动适时组建全国电力交易中心。电力市场是构建新型电力系统的重要组成部分，有效的价格机制是电力市场自我调节和健康运行的核心。 当前我国的电力市场价格机制是否存在完善空间？由于风电光伏大基地和用电负荷中心的逆向分布，新能源跨省区输送越来越多，其输送成本和系统稳定性成本将大幅增加，此类成本又该如何疏导？随着电力市场价格机制的完善，由电网企业全额保障性收购的方式难以为继？弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”）大中华区执行总监徐彪接受《中国能源报》采访，共同探讨 统一电力市场建设 的“突破口”何在。 中国能源报 核心阅读：新能源发电渗透率的提升带来电网系统成本的增加。一方面，电网企业具有很强的成本控制能力，部分成本可由电网企业挖潜消化，更好地实现电力输送的管道平台定位；另一方面，按照“谁使用谁分摊”的原则，科学合理核定输配电价，推动辅助服务费用向电力市场用户传导。   4月10日发布的《中共中央 国务院关于加快建设全国统一大市场的意见》再次明确，健全多层次统一电力市场体系，研究推动适时组建全国电力交易中心。   “2021年以来出台了多项推动电力市场改革的政策，可谓盛况空前。无论是从构建新型电力系统的角度，还是从建设全国统一电力市场的角度，都需要进一步完善作为电力市场核心的价格机制。”近日，有发电企业相关人士向记者表示。   事实上，随着新能源电量占比提升，作为隐形成本的电力系统调节成本、备用成本和容量成本将明显上升，这部分成本目前多由煤电企业或电网企业承担，其合理性引发了广泛的争论。在业内看来，完善电力市场价格机制，才能捋顺隐形成本，助力构建新型电力系统。   电力市场价格机制仍需完善   沙利文大中华区执行总监徐彪认为，在我国持续推进电力市场改革的过程中，价格机制的完善和优化是核心任务。   徐彪表示，目前来看，电改还面临着诸如燃料成本无法传导、“双轨制”影响资源配置效率、市场交易机制不完善和市场主体不成熟等问题，电力市场价格机制有巨大的完善空间。   例如，2020年末的那次电力供应偏紧状况，正是由于燃煤发电机组的燃料成本大幅上升，煤电成本传导机制缺位引发的。对此，政府相关部门出台了一系列措施，及时疏导解决问题。 在某发电企业负责人金先生看来，当前，一方面燃料成本等可变成本的疏导存在堵点，导致大部分煤电厂经济账算不过来；另一方面电力辅助服务成本回收机制还不完善。“如果煤电这种可靠灵活性电源，还是按照零和博弈的思维去搞并网考核，长久来看，不可持续。”   “谁受益谁买单”原则应贯穿始终 由于风电光伏大基地和用电负荷中心的逆向分布，新能源跨省区输送越来越多，其输送成本和系统稳定性成本将大幅增加，此类成本又该如何疏导？   徐彪认为，新能源发电渗透率的提升带来电网系统成本的增加。一方面，电网企业具有很强的成本控制能力，部分成本可由电网企业挖潜消化，更好地实现电力输送的管道平台定位；另一方面，按照“谁使用谁分摊”的原则，科学合理核定输配电价，推动辅助服务费用向电力市场用户传导。 金先生同样表示，电力市场价格疏导应全程贯彻“谁受益谁买单”原则，由用户支付绿电的价格溢价，电网和用户合理分摊辅助服务成本。“不过，需要注意的是，要做好监管工作，既要避免利用并网考核压制发电企业，又要避免由于交叉补贴阻碍微电网发挥作用。”   中国能源研究会配售电中心副主任贾豫认为，新能源消纳需要跨省跨区输送，这必然会导致系统成本大幅增加，因此，建设全国统一的电力市场，恰可以实现送端和受端，以及不同电源之间的电价成本疏导和平衡。 用价格机制推动新能源消纳 近年来，新能源迎来规模化大发展，部分地区自行降低了最低保障性利用小时数，推动新能源电量参与市场交易。   长期以来，电网企业作为新能源保障性收购的唯一购买方，收购的保量保价优先发电量不能超过其代理和保障用户的电量规模。随着电力市场价格机制的完善，这种保障性收购的方式会不会消失？   徐彪认为，我国的优先发电、优先购电计划，是国家发改委协调各省（区、市）政府主管部门、发电和电网企业后制定并严格执行的，优先发电量和优先购电量一般不会存在显著不匹配的情况。   根据国家发改委办公厅印发的《关于组织开展电网企业代理购电工作有关事项的通知》，各地保量保价的优先发电电量，不应超过当地电网企业保障居民、农业用户用电和代理工商业用户购电规模，不足部分由电网企业通过市场化方式采购，此举正是为了促使更多发电企业和工商业用户直接进入电力市场。 在金先生看来，新能源保障性收购取消与否，取决于电力市场的发展程度。“所谓全额保障性收购，更多是针对没有直接参与绿电交易的发电企业，而对于参与绿电交易的发电企业，电网方面并没有这种义务。”   业内普遍认为，随着电力价格机制的进一步完善，新能源消纳方式会更加市场化，消纳渠道会更加多元，对保障性收购的依赖性也会降低。 *本文转载自《中国能源报》，记者为韩逸飞，原文名为《我国再次明确健全多层次统一电力市场体系——完善价格机制成统一电力市场建设“突破口”》。

4月20日，中国证监会副主席方星海表示，目前，证监会要求披露ESG相关信息，主要是基于自愿原则。上市公司应该积极披露更多的ESG信息，披露的信息准确又多的情况下，有利于投资者准确判断公司今后发展的可持续性。 当前，我国上市公司ESG信息披露整体状况如何？从推进双碳目标实现来看，上市公司ESG信息披露有何重要意义？上市公司ESG信息是否应采取强制披露？应如何进一步完善ESG信披制度？弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”）全球合伙人兼大中华区总裁王昕博士接受《证券日报》采访，共同探讨我国上市公司ESG信息披露现状及ESG信披制度的未来发展。   4月20日，中国证监会副主席方星海表示，目前，证监会要求披露ESG相关信息，主要是基于自愿原则。上市公司应该积极披露更多的ESG信息，披露的信息准确又多的情况下，有利于投资者准确判断公司今后发展的可持续性。 根据中国上市公司协会、中证指数有限公司联合发布的《中国上市公司ESG发展白皮书》显示，从2009年到2021年，披露ESG相关报告的A股上市公司从371家增至1112家，ESG信息披露的主动性逐年上升。 受访专家认为，近年来，监管部门多措并举，上市公司ESG信息披露成绩凸显。不过也存在信披标准不统一等不足之处。加强ESG信息披露，有利于提高公司治理水平，增强可持续发展能力，也将进一步加快推进双碳目标实现。   头部企业ESG信披意识强 自2018年9月底ESG信息披露基本框架确立以来，ESG信息披露发展走上快车道。 近年来，A股头部上市公司ESG信息披露意识明显增强。 据头豹研究院研报数据，沪深300的上市企业的ESG报告披露率在过去10年间逐年上升，由2011年的50.7%逐步上升至2021年的83.3%，远高于A股上市企业整体25.3%的披露率。 “提倡ESG，事实上是希望通过市场手段来解决对经济社会可持续发展带来的巨大挑战，引导企业推行相应的可持续战略和规划，在微观层面企业实现利益最大化的同时，进而在行业和宏观层面上实现国家产业和经济目标。”沙利文全球合伙人兼大中华区总裁王昕对《证券日报》记者表示。 不过，ESG信息披露在发展过程中，也存在一些亟待解决问题。“ESG投资是绿色金融的重要组成部分。对比国际主流信息披露标准，我国整体ESG发展尚未形成统一的ESG披露标准体系，其问题主要体现在整合法规不完善，披露标准不统一等方面。”川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳对《证券日报》记者表示。 在王昕看来，国内ESG信息披露主要存在以下三方面不足：信披制度不统一，质量参差不齐。第三方审计有待提升，指标覆盖率较低。ESG评估评级缺乏系统性。 此外，关于ESG信息披露，A股上市公司以自愿披露为主。强制性披露是否会成为趋势，引来市场热议。“目前，国内ESG信息披露主要遵循自愿的原则，暂时还未要求到同步国际ESG准则或者强制披露的地步。”陈雳表示，考虑到目前国内ESG信披体系还尚未完善，ESG披露应该更多地依靠市场的力量，促使企业更好地遵守可持续发展的要求，从而使得社会实现可持续发展。 “ESG信息强制披露将成为大势所趋，严峻的气候变化形势与极端气候事件频率增加促进披露强制化，海外ESG信息披露已为普遍强制要求。”王昕举例称，德国2016年出台针对大型企业的强制性ESG信披规定，并要求不遵守的企业须做出解释。美国证券交易委员会（SEC）在2021年提出了关于ESG关键领域的强制披露性建议。亚太地区方面，新加坡、日本、印度尼西亚、香港的上市公司都被要求强制披露ESG信息。   ESG赋能企业商业价值 与此同时，监管部门持续促使上市公司加强ESG信息披露，以进一步提高上市公司质量，促进双碳目标实现。 4月15日，证监会发布的《上市公司投资者关系管理工作指引》指出，“落实新发展理念的要求，在沟通内容中增加上市公司的环境、社会和治理（ESG）信息。” 陈雳分析称，加强ESG信息披露，一方面有利于推动企业更加重视环境保护、内部治理等因素，帮助优化企业自身经营和发展战略，从而提升中长期可持续发展能力。另一方面，随着ESG标准作为投资决策的必备参考指标，ESG赋能企业商业价值，表现较好的上市公司将获得资本市场的长期支持，从而加快做优做强的步伐。 谈及加强ESG信息披露的必要性时，王昕认为，首先，促进上市公司转型。ESG的定期信息披露将促进石油、化工等行业能源结构的优化，推动其低碳减排力度，优化生产过程、提高能源效率，减少污染物排放。其次，增强上市公司责任感。ESG信息披露对企业和利益相关方具有双向促进作用，将帮助企业建立稳健的利益生态圈，助推企业高质量发展，定期信息披露可以倒逼企业增强自身责任感和使命感，从而间接推动双碳目标的实现。 关于如何进一步优化ESG信披体系，王昕表示，上市公司通过增加定量信息的发布并提高披露信息质量，来为投资者提供更有效的ESG相关信息；建立ESG数据库，对ESG信息和数据进行更有效的收集与管理；相关行业的上市公司参与碳交易、投身绿色金融时，需在年报和半年报中提高有关碳排放数据的信息披露数量和质量。 陈雳建议，监管部门需要建立健全金融机构ESG信息披露规则标准，构建金融机构ESG信息披露评价体系，并进一步加强对金融机构信息披露的监管，来促进金融机构全面提升信息披露质量。   *本文转载自《证券日报》，记者为邢萌，原文名为《上市公司ESG信息披露主动性逐年上升 专家认为强制性是大势所趋》。感谢沙利文大中华区执行总监楼磊、分析师傅江裕为本次采访提供支持。   沙利文洞见·延展阅读 Q：当前，我国上市公司ESG信息披露整体状况如何？存在哪些不足？ A：现状： 1.A股上市公司ESG披露量提升，披露率平稳且有较大提升空间。 据申万宏源统计，2014年以来我国A股ESG报告披露率稳定在约25%。披露数量从2014年的615家左右上升到2021年的1159家。据Wind统计，2021年我国A股上市公司共披露1159份ESG报告，占2021年A股上市公司总数（4684家）的24.74%，其中2021年上交所上市公司ESG披露占比为33.56%，深交所上市公司披露占比为18.56%。根据智通财经，截止至2021.12.31，H股上市公司中独立发布ESG报告的占比为52.2%；根据商道纵横，截止至2021.7.31已于港交所披露易（HKEX News）登载ESG信息的公司占比为93.8%。 2.ESG披露情况行业分布不均。 据Wind统计，2021发布ESG报告数量排名前5的行业分别是医药、电力及公共事业、基础化工、电力设备及新能源与电子行业，披露数量分别为90、79，74，63，62家。医药行业高披露数量主要与疫情有关，其他多集中于高排放行业。而金融行业、食品饮料、轻工等行业的披露数量较少。 不足：1.第三方审计待提升，指标覆盖率低。 根据中国ESG研究，截止至2020.5，沪深300范围内发布的ESG报告仅有12%经过第三方审计。同时已披露的报告中指标层面覆盖率低，2020年对于社会指标和环境指标的披露率分别为35.4%和49.2%，且社会信披多为定性描述。 2.ESG信息披露制度不统一，质量参差不齐。 各企业命名不统一，如企业社会责任报告、企业可持续发展报告、企业影响力报告等。披露形式部分独立刊发部分集成于年报或季报中，没有明确的ESG信息披露制度与框架。 3.ESG评估评级缺乏系统性。 目前国外许多机构在研究开发ESG指标体系，如MSCI ESG系列指数、FTSE4Good系列指数、The Dow Jones可持续发展系列指数等。但我国研究结果大多仅针对环境、社会和公司治理中的单项因素，缺乏对国情的结合。同时各机构的指标、权重设置均不相同。   Q：近年来，监管部分推进上市公司加强ESG信息披露，对于提高上市公司质量有何积极意义？ A： ESG兴起有深刻的社会政治原因，它在政府干预最小化的前提下，激励企业承担更多的社会责任，在面临日益严峻的气候变化、环境污染、贫富差距等挑战面前展现企业完善且充分的应对措施。ESG评价体系的目的是让企业在追求利润最大化过程中所造成的“外部性”尽可能“内部化”为企业的成本，实质上是在重新定义企业与市场的边界。提倡ESG事实上是希望通过市场的手段来解决对经济社会可持续发展带来的巨大挑战，引导企业推行相应的可持续战略和规划，在微观层面企业实现利益最大化的同时，进而在行业和宏观层面上实现国家设定的产业和经济目标。 公司的ESG信息对上市公司价值所产生的积极影响会体现在系统性风险的降低（如CAPM模型中β系数的相对下降）和非系统性风险状况的改善（如盈利能力的提升）。虽然ESG框架在很大程度上强调创造可持续的财务业绩，但它也推动投资者和企业将重点放在了明确的预测调整或情景分析上，通过识别或量化潜在的财务以及非财务因素，进而减轻未来的各类风险。   Q：从推进双碳目标实现来看，上市公司ESG信息是否应采取强制披露？ A： 目前中国证监会基于自愿基础进行ESG披露要求，还未采取强制披露，但强制披露是未来大势所趋。 1.在海外ESG信披已为强制要求。 德国2016年出台针对大型企业的强制性ESG信披规定，并要求不遵守的企业须做出解释。美国证券交易委员会（SEC）在2021年提出了关于ESG关键领域的强制披露性建议。英国规定从2022年4月起，超过 1300 家在该国注册的大公司和金融机构必须披露与气候相关的财务资讯，成为G20 集团中首个强制大企业按 TCFD 作气候披露的国家。亚太地区，新加坡、日本、印度尼西亚、香港的上市公司都强制披露ESG信息，香港交易所要求上市公司2020年7月后强制披露ESG相关报告，2021年，港交所对《企业管治守则》及相关《上市规则》条纹进行了修订，修订的终点为公司管治议题部分，涉及到了董事会独立性、多元化及公司反贪污等多个内容。 2.严峻的气候变化形势与极端气候事件频率增加促进披露强制化。 根据IPCC第六次评估报告结论，气候变暖由人类活动造成，同时全球气候系统经历着快速而广泛的变化，且部分变化已无法逆转。在所有排放情景下，全球升温都将至少达到1.5℃。这迫使全球各国更加严肃对待全球气候变化问题，强制企业进行ESG气候披露。

沙利文洞见 4月20日，中国证监会副主席方星海表示，目前，证监会要求披露ESG相关信息，主要是基于自愿原则。上市公司应该积极披露更多的ESG信息，披露的信息准确又多的情况下，有利于投资者准确判断公司今后发展的可持续性。 当前，我国上市公司ESG信息披露整体状况如何？从推进双碳目标实现来看，上市公司ESG信息披露有何重要意义？上市公司ESG信息是否应采取强制披露？应如何进一步完善ESG信披制度？弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”）全球合伙人兼大中华区总裁王昕博士接受《证券日报》采访，共同探讨 我国上市公司ESG信息披露现状及ESG信披制度的未来发展。 证券日报 4月20日，中国证监会副主席方星海表示，目前，证监会要求披露ESG相关信息，主要是基于自愿原则。上市公司应该积极披露更多的ESG信息，披露的信息准确又多的情况下，有利于投资者准确判断公司今后发展的可持续性。   根据中国上市公司协会、中证指数有限公司联合发布的《中国上市公司ESG发展白皮书》显示，从2009年到2021年，披露ESG相关报告的A股上市公司从371家增至1112家，ESG信息披露的主动性逐年上升。   受访专家认为，近年来，监管部门多措并举，上市公司ESG信息披露成绩凸显。不过也存在信披标准不统一等不足之处。加强ESG信息披露，有利于提高公司治理水平，增强可持续发展能力，也将进一步加快推进双碳目标实现。   头部企业ESG信披意识强 自2018年9月底ESG信息披露基本框架确立以来，ESG信息披露发展走上快车道。   近年来，A股头部上市公司ESG信息披露意识明显增强。据头豹研究院研报数据，沪深300的上市企业的ESG报告披露率在过去10年间逐年上升，由2011年的50.7%逐步上升至2021年的83.3%，远高于A股上市企业整体25.3%的披露率。   “提倡ESG，事实上是希望通过市场手段来解决对经济社会可持续发展带来的巨大挑战，引导企业推行相应的可持续战略和规划，在微观层面企业实现利益最大化的同时，进而在行业和宏观层面上实现国家产业和经济目标。”沙利文全球合伙人兼大中华区总裁王昕对《证券日报》记者表示。 不过，ESG信息披露在发展过程中，也存在一些亟待解决问题。“ESG投资是绿色金融的重要组成部分。对比国际主流信息披露标准，我国整体ESG发展尚未形成统一的ESG披露标准体系，其问题主要体现在整合法规不完善，披露标准不统一等方面。”川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳对《证券日报》记者表示。   在王昕看来，国内ESG信息披露主要存在以下三方面不足：信披制度不统一，质量参差不齐。第三方审计有待提升，指标覆盖率较低。ESG评估评级缺乏系统性。 此外，关于ESG信息披露，A股上市公司以自愿披露为主。强制性披露是否会成为趋势，引来市场热议。“目前，国内ESG信息披露主要遵循自愿的原则，暂时还未要求到同步国际ESG准则或者强制披露的地步。”陈雳表示，考虑到目前国内ESG信披体系还尚未完善，ESG披露应该更多地依靠市场的力量，促使企业更好地遵守可持续发展的要求，从而使得社会实现可持续发展。   “ESG信息强制披露将成为大势所趋，严峻的气候变化形势与极端气候事件频率增加促进披露强制化，海外ESG信息披露已为普遍强制要求。”王昕举例称，德国2016年出台针对大型企业的强制性ESG信披规定，并要求不遵守的企业须做出解释。美国证券交易委员会（SEC）在2021年提出了关于ESG关键领域的强制披露性建议。亚太地区方面，新加坡、日本、印度尼西亚、香港的上市公司都被要求强制披露ESG信息。 ESG赋能企业商业价值 与此同时，监管部门持续促使上市公司加强ESG信息披露，以进一步提高上市公司质量，促进双碳目标实现。   4月15日，证监会发布的《上市公司投资者关系管理工作指引》指出，“落实新发展理念的要求，在沟通内容中增加上市公司的环境、社会和治理（ESG）信息。”   陈雳分析称，加强ESG信息披露，一方面有利于推动企业更加重视环境保护、内部治理等因素，帮助优化企业自身经营和发展战略，从而提升中长期可持续发展能力。另一方面，随着ESG标准作为投资决策的必备参考指标，ESG赋能企业商业价值，表现较好的上市公司将获得资本市场的长期支持，从而加快做优做强的步伐。   谈及加强ESG信息披露的必要性时，王昕认为，首先，促进上市公司转型。ESG的定期信息披露将促进石油、化工等行业能源结构的优化，推动其低碳减排力度，优化生产过程、提高能源效率，减少污染物排放。其次，增强上市公司责任感。ESG信息披露对企业和利益相关方具有双向促进作用，将帮助企业建立稳健的利益生态圈，助推企业高质量发展，定期信息披露可以倒逼企业增强自身责任感和使命感，从而间接推动双碳目标的实现。   关于如何进一步优化ESG信披体系，王昕表示，上市公司通过增加定量信息的发布并提高披露信息质量，来为投资者提供更有效的ESG相关信息；建立ESG数据库，对ESG信息和数据进行更有效的收集与管理；相关行业的上市公司参与碳交易、投身绿色金融时，需在年报和半年报中提高有关碳排放数据的信息披露数量和质量。 陈雳建议，监管部门需要建立健全金融机构ESG信息披露规则标准，构建金融机构ESG信息披露评价体系，并进一步加强对金融机构信息披露的监管，来促进金融机构全面提升信息披露质量。   沙利文洞见·延展阅读   Q：当前，我国上市公司ESG信息披露整体状况如何？存在哪些不足？   A：现状： 1.A股上市公司ESG披露量提升，披露率平稳且有较大提升空间。 据申万宏源统计，2014年以来我国A股ESG报告披露率稳定在约25%。披露数量从2014年的615家左右上升到2021年的1159家。据Wind统计，2021年我国A股上市公司共披露1159份ESG报告，占2021年A股上市公司总数（4684家）的24.74%，其中2021年上交所上市公司ESG披露占比为33.56%，深交所上市公司披露占比为18.56%。根据智通财经，截止至2021.12.31，H股上市公司中独立发布ESG报告的占比为52.2%；根据商道纵横，截止至2021.7.31已于港交所披露易（HKEX News）登载ESG信息的公司占比为93.8%。   2.ESG披露情况行业分布不均。 据Wind统计，2021发布ESG报告数量排名前5的行业分别是医药、电力及公共事业、基础化工、电力设备及新能源与电子行业，披露数量分别为90、79，74，63，62家。医药行业高披露数量主要与疫情有关，其他多集中于高排放行业。而金融行业、食品饮料、轻工等行业的披露数量较少。   不足：1.第三方审计待提升，指标覆盖率低。 根据中国ESG研究，截止至2020.5，沪深300范围内发布的ESG报告仅有12%经过第三方审计。同时已披露的报告中指标层面覆盖率低，2020年对于社会指标和环境指标的披露率分别为35.4%和49.2%，且社会信披多为定性描述。   2.ESG信息披露制度不统一，质量参差不齐。 各企业命名不统一，如企业社会责任报告、企业可持续发展报告、企业影响力报告等。披露形式部分独立刊发部分集成于年报或季报中，没有明确的ESG信息披露制度与框架。   3.ESG评估评级缺乏系统性。 目前国外许多机构在研究开发ESG指标体系，如MSCI ESG系列指数、FTSE4Good系列指数、The Dow Jones可持续发展系列指数等。但我国研究结果大多仅针对环境、社会和公司治理中的单项因素，缺乏对国情的结合。同时各机构的指标、权重设置均不相同。   Q：近年来，监管部分推进上市公司加强ESG信息披露，对于提高上市公司质量有何积极意义？   A： ESG兴起有深刻的社会政治原因，它在政府干预最小化的前提下，激励企业承担更多的社会责任，在面临日益严峻的气候变化、环境污染、贫富差距等挑战面前展现企业完善且充分的应对措施。ESG评价体系的目的是让企业在追求利润最大化过程中所造成的“外部性”尽可能“内部化”为企业的成本，实质上是在重新定义企业与市场的边界。提倡ESG事实上是希望通过市场的手段来解决对经济社会可持续发展带来的巨大挑战，引导企业推行相应的可持续战略和规划，在微观层面企业实现利益最大化的同时，进而在行业和宏观层面上实现国家设定的产业和经济目标。   公司的ESG信息对上市公司价值所产生的积极影响会体现在系统性风险的降低（如CAPM模型中β系数的相对下降）和非系统性风险状况的改善（如盈利能力的提升）。虽然ESG框架在很大程度上强调创造可持续的财务业绩，但它也推动投资者和企业将重点放在了明确的预测调整或情景分析上，通过识别或量化潜在的财务以及非财务因素，进而减轻未来的各类风险。   Q：从推进双碳目标实现来看，上市公司ESG信息是否应采取强制披露？   A： 目前中国证监会基于自愿基础进行ESG披露要求，还未采取强制披露，但强制披露是未来大势所趋。   1.在海外ESG信披已为强制要求。 德国2016年出台针对大型企业的强制性ESG信披规定，并要求不遵守的企业须做出解释。美国证券交易委员会（SEC）在2021年提出了关于ESG关键领域的强制披露性建议。英国规定从2022年4月起，超过 1300 家在该国注册的大公司和金融机构必须披露与气候相关的财务资讯，成为G20 集团中首个强制大企业按 TCFD 作气候披露的国家。亚太地区，新加坡、日本、印度尼西亚、香港的上市公司都强制披露ESG信息，香港交易所要求上市公司2020年7月后强制披露ESG相关报告，2021年，港交所对《企业管治守则》及相关《上市规则》条纹进行了修订，修订的终点为公司管治议题部分，涉及到了董事会独立性、多元化及公司反贪污等多个内容。   2.严峻的气候变化形势与极端气候事件频率增加促进披露强制化。 根据IPCC第六次评估报告结论，气候变暖由人类活动造成，同时全球气候系统经历着快速而广泛的变化，且部分变化已无法逆转。在所有排放情景下，全球升温都将至少达到1.5℃。这迫使全球各国更加严肃对待全球气候变化问题，强制企业进行ESG气候披露。   *本文转载自《证券日报》，记者为邢萌，原文名为《上市公司ESG信息披露主动性逐年上升 专家认为强制性是大势所趋》。感谢沙利文大中华区执行总监楼磊、分析师傅江裕为本次采访提供支持。

沙利文洞见 4月11日，世界卫生组织官网发布的一篇名为“1剂人乳头瘤病毒（HPV）疫苗可有效预防宫颈癌”的新闻稿引发关注。受消息影响，4月14日，相关个股震荡下跌。主营代理默沙东HPV疫苗的智飞生物、首家国产HPV疫苗厂商万泰生物，以及其二价HPV疫苗于今年3月刚刚获批的沃森生物股价分别下跌14.19%、9.46%和3.08%。 该事件是否会改变中国hpv的接种计划？ 对相关企业和行业会产生怎样的影响？目前国家卫健委正在对HPV疫苗接种纳入国家免疫规划进行统筹研究，逐步推广适龄人群HPV疫苗接种。一旦列入免费规划，HPV是否会面临价格直降，影响企业收益？ 弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”）大中华区医疗行业分析师杨天心接受蓝鲸财经采访，共同探讨HPV赛道未来的发展。 HPV疫苗只需一针？保护力被证明与供应不足背后是条热门赛道 , 弗若斯特沙利文 , 8分钟 蓝鲸财经 4月11日，世界卫生组织官网发布的一篇名为“1剂人乳头瘤病毒（HPV）疫苗可有效预防宫颈癌”的新闻稿引发关注。   事件发酵，受消息影响，4月14日，相关个股震荡下跌。主营代理默沙东HPV疫苗的智飞生物、首家国产HPV疫苗厂商万泰生物，以及其二价HPV疫苗于今年3月刚刚获批的沃森生物股价分别下跌14.19%、9.46%和3.08%。截至4月18日收盘，智飞生物延续下跌2.16%，万泰生物上涨2.18%，沃森生物则上涨8.72%。   中国HPV的接种计划是否会改变？对相关企业和行业的影响几何？ HPV疫苗可只打一针? 事件起因于4月11日，世卫组织官网发布的新闻稿中指出，4月4日至4月7日，世卫组织免疫战略咨询专家组（SAGE）召开会议，对1剂次人乳头瘤病毒（HPV）疫苗接种的证据进行了审议，得出的结论是：单剂量HPV疫苗即可提供可靠的保护，与2剂或3剂的接种方案效果相当。   SAGE建议采用以下免疫程序：9-14岁女性（最优先人群）接种1剂次或2剂次；15-20岁女性接种1剂次或2剂次；21岁以上女性接种2剂次（间隔6个月）。   不过新闻稿中也指出：SAGE的新建议是基于对HPV疫苗引入免疫规划缓慢，以及总体人口尤其是在较贫穷国家覆盖率低的担忧。单剂次接种的成本更低、占用资源更少，且更容易管理。   世卫组织助理总干事Nothemba (Nono) Simelela指出，“我坚信消除宫颈癌是可能的。2020年，世卫组织发起了消除宫颈癌倡议，这项单剂建议有可能让我们更快地实现到2030年，让90%的女孩在15岁之前接种疫苗的目标。”   国内单针HPV推行可能性或较低 WHO关于HPV的推荐是否会影响我国HPV疫苗的接种，对此，北京大学人民医院妇产科教授魏丽惠指出，“我国HPV疫苗接种刚刚开始，至今覆盖率不高，目前仅有在临床试验中的数据，还缺乏我国真实世界的研究数据。作为全球只接种1剂次HPV疫苗有证据推荐，我认为在中国推荐实施还需要积累更多证据。”   据魏丽惠介绍，目前，我们仍然按照国家药监局批准说明书里的接种方案，推荐三剂次的接种方案，国产二价疫苗在9-14岁接种二剂次的方案。   太平洋证券的研报指出，“国内单针HPV推行可能性很小。”   研报指出，国内HPV单针法被药监接纳可能性较低。从国内国家药品监督管理局对于WHO的关于HPV方面的建议的历史采纳情况来看，单针法的被接纳可能性低，主要原因是其保护力没有得到充分证明。从历史角度来看，WHO在葛兰素史克和默沙东上市两款HPV疫苗后，曾建议以持续感染数据来替代宫颈癌的癌前病变Ⅱ级（CINⅡ）作为临床终点。建议的目的在于可以减少HPV疫苗临床试验的时间。但是中国药监出于对于安全性和保护力考虑，坚持以CINⅡ为临床终点（2价HPV），从而可以切实保证疫苗的保护效果。从这个角度而言，单针法被接纳的可能性低。 沙利文大中华区医疗行业分析师 杨天心 沙利文分析师杨天心表示，疫苗的免疫程序需要大量、长期的临床实验数据作为支撑，其变更意味着需要再次进行临床试验、数据分析及注册手续，这将花费不少的时间，在此之前，各HPV疫苗仍将继续按照目前获批的免疫程序进行接种。不过未来，不排除现有厂家对免疫程序进行变更或新厂家以更少剂次的免疫程序获批上市。 对于此次事件，万泰生物公告回应：在目前国家药监政策下，如进行接种剂次等变更，需要履行一系列临床、数据支持及注册变更手续，需要一定时间，短期内对公司的经营业绩没有重大影响。   智飞生物也表示，目前中国境内上市的四价和九价HPV疫苗免疫程序为三剂次，该方案是基于中国境内临床研究数据获批的适应症。   目前HPV疫苗供应不足 截至目前，中国国内上市的HPV疫苗共有5款，分别是葛兰素史克的二价HPV疫苗、默沙东的四价HPV和九价HPV疫苗、万泰生物的二价HPV疫苗和沃森生物二价HPV疫苗，后两家企业是中国本土企业。而智飞生物是默沙东的四价HPV和九价HPV疫苗国内的独家代理商。   “目前，中国HPV疫苗市场处于供不应求的状态，换言之，即使按照适龄女性只接种一针计算，目前的疫苗供应量仍然是严重不足的，而这还是尚未将男性考虑进来的结果。”杨天心说。 据国信证券研报披露，国内9岁到45岁适龄女性约3.6亿人(城市适龄女性约1.2亿人)，从2017年国内引进HPV产品至今，批签发总量约6500万支，折合约2000万人份，整体人群渗透率约5.5%(城市适龄女性渗透率约16.5%)处于低位。   杨天心指出，“一针法”并未否认三针效果强于一针，因此即使未来更少剂次的免疫程序获批上市，部分有条件的人群还是会选择接种三针，就像二价HPV疫苗已经能避免70%的宫颈癌，但大多数有条件的人还是愿意接种九价HPV疫苗一样。因此，“一针法”对于企业的产能布局和规划影响有限，各家企业仍然需要尽可能提高产能以满足庞大的市场需求。 进入免疫规划有助快速拉动企业营收 值得注意的是，去年2月，国家卫健委“对十三届全国人大三次会议第8996号建议的答复”中提到，对HPV疫苗接种纳入国家免疫规划进行统筹研究，逐步推广适龄人群HPV疫苗接种。   有市场人士担心，一旦列入免费规划，HPV是否会面临价格直降，影响企业收益？   事实上，2021年以来，越来越多的城市与省份出台了免费接种国产二价HPV疫苗（厦门万泰的馨可宁）的相关政策，包括内蒙古鄂尔多斯、福建厦门、四川成都、山东济南、江苏无锡、广东、海南全省等。根据疫苗提供方万泰生物的相关财报，馨可宁在2020年的销售收入仅为8.7亿元，2021年则高速增长，达到57.5亿元。   杨天心指出，“按照目前中国HPV疫苗供不应求的状况来看，只要企业的产能跟上，进入免疫规划对于企业而言并不会影响收益，反而能够快速拉动企业营收。”   “此次WHO SAGE（免疫领域战略咨询专家组）提出‘一针法’的出发点更多的是在于将有限的产能分配给更多的女性、推动全球HPV疫苗接种进程，这同时也体现了WHO对于HPV疫苗的重视。”杨天心认为，基于此，HPV赛道未来仍将会是热门赛道之一，急需更多能够提供HPV疫苗的企业加入，共同提高产能，以造福中国乃至全球需要疫苗接种的人群。 *本文转载自蓝鲸财经，作者为屠俊，原文名为《HPV疫苗只需一针？保护力被证明与供应不足背后是条热门赛道》。

沙利文洞见 近日，国家烟草专卖局发布《电子烟管理办法》(以下简称《办法》)，明确“禁止销售除烟草口味外的调味电子烟和可自行添加雾化物的电子烟。”该《办法》将于2022年5月1日起施行。与《办法》一同发布的，还有国家烟草专卖局发布的《电子烟》国家标准（二次征求意见稿）。4月8日，《人民日报》发文，以强监管规制电子烟。 严格的合规要求会对行业发展的短期和长期带来怎样的影响？把电子烟作为烟草监管，是否会影响主要企业的线下专卖店扩张？二次征求意见稿中对尼古丁含量和浓度都有明确限制，这样的限制是否有会助于企业研发能力的提高？弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan，简称“沙利文”）大中华区执行总监向威力日前接受Tobacoo Journal International（TJI）采访，共同探讨强监管下电子烟行业的未来发展方向。   国际烟草杂志 Q：国家最近出台的两个征求意见都意在规范电子烟行业。严格的合规要求会对行业发展的短期和长期带来怎样的影响？对于Startup 来说，是否会导致融资的难度增加？   向威力： 严格的合规要求短期来看对行业的影响主要体现在以下方面：   1) 税收增长致使电子烟企业成本提升，提高行业准入门槛 首先，中国烟草每年有将近万亿的税收，若电子烟按照卷烟征税，其成本将显著提升，成本的增加将部分转嫁到消费者，电子烟终端售价将可能提升。其次，在行业规范出台前，电子烟仅按普通消费品征税，税率带来的负担较低。未来电子烟的合规化对于小规模从业者而言，将面临较大挑战，税收会提高企业准入行门槛及资本需求。   2) 线下门店规范化，短期内对线下渠道影响较大 在电子烟监管条例出台前，大多数电子烟店主并未办理烟草销售许可证，电子烟线下销售难以做到有效监管。从短期来看，新规增加了电子烟品牌渠道发展的不确定性，可能会出现大量线下门店闭店整改现象，从而可能会对国内电子烟市场产生短期的影响。未来电子烟销售门店在新规的指引下，将更加规范化运营。   3) 行业小型玩家出清，技术门槛提高；头部企业开始拓展更多海外市场 国内电子烟行业近两年发展迅速，监管条例不明晰，准入门槛低，行业玩家众多，一些非头部企业的产品质量良莠不齐。短期内，大量小规模、不规范的企业将被淘汰，政策的出台必然加速对小品牌的淘汰清退。市场对产品的技术门槛要求有显著提高，同时也将促使部分电子烟行业龙头企业尝试转向开辟更多的国外市场。   从中长期来看，电子烟监管条例的提出对于建立健康行业发展机制、推动电子烟行业有序发展具有积极作用。中国电子烟行业环境需要规范和标准，野蛮发展带来的行业乱象将会在政策的影响下有所转变，不合规的产品和品牌会加速淘汰清退，最终有助于中国电子烟行业的长久发展。随着电子烟政策监管稳定推进，行业会进入快速增长期，既能起到保护未成年人健康、保证国家税收的作用，又能保持我国在这一领域的国际竞争力。   电子烟有其特殊性，监管政策只是为了让行业规范，并非要扼杀整个行业，相反还会促进行业良性发展。中国有约3亿的烟民，但2020年中国电子烟渗透率仅约为2.1%，电子烟行业在中国仍有巨大的投资空间。电子烟监管政策的出台，从长期来看是规范行业健康发展、提升行业良性竞争的必然举措。对于新兴企业融资来说，投资人也将从可持续发展的角度来发现企业的市场前景，具有技术研发能力、稳定的产品供应能力、合规及产品布局优势的企业将吸引更多的资本涌入。 Q：把电子烟作为烟草监管，是否会影响主要企业的线下专卖店扩张？   向威力： 目前销售电子烟商家目前不需要办理烟草专卖许可证。但是按照烟草专卖法的规定，若没有办理烟草专卖许可证，就不能进行烟草经营和销售。线下专卖店的扩张的受影响程度将根据电子烟监管政策的实施范围而决定。   当前主要企业的线下渠道已经相对完备，未来电子烟销售网络将有望进一步拓展至各大超市、烟酒店等拥有烟草经营许可证的门店统一配货销售，届时电子烟线下市场将被重新洗牌，不合规的私人卖家将被市场清退。   Q：电子烟国标意见稿中对尼古丁含量和浓度都有明确限制，这样的限制是否有会助于企业研发能力的提高？   向威力： 我们了解到电子烟国标意见稿对雾化物中的尼古丁含量浓度和含量进行了限制，其中烟碱（尼古丁）浓度应不高于20 mg/g，烟碱（尼古丁）总量不应高于200 mg。目前国内市场上一定比例的电子烟产品均超过意见稿中的浓度限制。短期内来，对于电子烟中尼古丁含量的浓度进行更严格的管控势必会淘汰一系列浓度含量不达标准的电子烟产品。   因此烟油中尼古丁含量的限制将对企业的供应链及生产成本控制要求提高，上游供应链管理和生产质保体系将成为未来新型烟草企业的核心竞争力之一。这将进一步推动企业提高自身研发能力，优先布局烟油技术的企业将具备更大优势。   Q：深圳有许多电子烟企业的市场不在国内，那么中国的法规出台对他们的业务而言是否也有影响？   向威力： 深圳作为世界电子烟基地，目前全球超过90%的电子烟产业在深圳生产代工。欧美等国为全球最大的电子烟市场，也是深圳电子烟代工厂的主要出口国。目前国外电子烟监管政策日渐趋严，深圳电子烟企业将不得不申请相关认证、提高产品标准来应对不同国家的监管政策。中国的法规出台对以海外市场为主的深圳电子烟企业影响有限。今年3月11日，国家烟草专卖局发布了《电子烟管理办法》，并规定：从5月1日起，禁止销售除烟草口味以外的调味电子烟和可自行添加雾化物的电子烟。这意味着，中国电子烟行业迎来强监管，水果等口味电子烟产品将退出市场，未来市场将迎来进一步整合。   中国的法规出台将电子烟产业平稳发展纳入法治化规范化轨道，全球电子烟份额较大的主要国家和地区包括，欧洲、美国和韩国均对电子烟出台明确的政策指引和监管措施。随着电子烟国标意见稿后期的落地，将有利于注重产品品质的电子烟企业，未来电子烟企业将在合规、技术等方面展开竞争。

沙利文洞见 4月6日0-24时，我国本土新增新冠肺炎确诊病例1284例，本土新增无症状感染者21711例。其中，上海新增本土确诊病例322例和无症状感染者19660例；截至目前，上海本轮疫情累计报告阳性感染者超10万例。 对于国内此轮疫情的高发，开发出能够应对新冠的抗病毒药物已经刻不容缓。弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”）大中华区医药行业分析师徐潮接受《第一财经》采访，共同探讨各大药企新冠肺炎药物的研发现状。 第一财经 4月5日，我国本土新增新冠感染人数首次突破2万例，其中本土新增确诊病例1383例，本土新增无症状感染者19089例。   同日，上海新增新冠感染人数逼近2万例；3月以来，上海疫情报告感染者数量即将突破10万例大关（最新数据：已超10万例）。   对于国内此轮疫情的高发，开发出能够应对新冠的抗病毒药物已经刻不容缓。4月6日，开拓药业公布了其新冠口服药普克鲁胺治疗新冠轻中症的全球多中心临床数据结果，为国内新冠小分子药的研发带来希望。   截至4月6日收盘，开拓药业港股股价上涨超过100%；腾盛博药和三叶草生物港股股价也上涨超过10%。 从开拓药业公布的普克鲁胺三期全球多中心临床试验的关键数据结果来看，对于730名接受至少1天治疗的患者，普克鲁胺与对照组相比降低了50%的住院或死亡风险；对于693名接受超过7天治疗的患者，普克鲁胺与对照组相比降低了100%的住院或死亡风险。   不过上述研究数据仍然较为初步，并遇到临床研究数据样本量不足等挑战。开拓药业方面向第一财经记者回应称：“详细数据正在整理中，将考虑通过发表文章或者大会投稿的方式披露。” 沙利文大中华区医药行业分析师 徐潮 “辉瑞Paxlovid、默沙东Molnupiravir已陆续获批，期待国产新冠口服药早日惠及患者。目前国内连花清瘟胶囊、金花清感颗粒等可用于新冠治疗，新冠特效药有腾盛博药的安巴韦单抗/罗米司韦单抗联合疗法获批，多款中和抗体疗法和口服新冠治疗药物正处于临床试验阶段。”研究机构沙利文医药行业分析师徐潮对第一财经记者表示。 在《新型冠状病毒肺炎诊疗方案(试行第九版)》中，已经将辉瑞小分子新冠口服药Paxlovid和腾盛博药的单克隆抗体安巴韦单抗/罗米司韦单抗注射液写入。目前包括君实生物在内的生物科技公司也都在研发相关的新冠抗体药，并在国内寻求临床和上市。   毕马威中国生命科学行业主管合伙人于子龙对第一财经记者表示，目前新冠治疗药物研发主要有3条技术路线，包括阻断病毒进入细胞内药物（多为抗体药物）、抑制病毒复制类药物（多为小分子药物）以及调节人体免疫系统类药物（中药方药等）。开拓药业的口服药普克鲁胺属于小分子药物。   “随着辉瑞Paxlovid小分子新冠口服药在中国上市，小分子药物持续升温，长期来看将推动该领域内各项新兴技术的发展，包括人工智能、PROTAC、分子胶等。”于子龙对第一财经记者表示。   国内新冠小分子药物三期临床研究也正在进行中。上个月，君实生物等研发的新冠抗病毒小分子药物VV16启动三期临床，在中重度新冠肺炎受试者中进行，已完成首例患者入组及给药。   “新冠药物研发带来的后续大量的生产订单对产能提出了更高的要求。”于子龙对第一财经记者表示，“受益于CDMO企业的快速生产，一款药物成功研发所需要的时间比过去可大幅缩短，为人类抵抗疾病带来机会。因此，在不远的未来，CDMO业态会被看好。”   他还表示，从长远来看，新冠带来的本土生产技术持续提升，从而在全球突发事件中将具有更强的应变能力、更稳定的供应链体系和更高效的交付效率。 *本文转载自《第一财经》，作者为钱童心，原文名为《国内本土单日新增感染首破2万例，多种路线新冠药物开发提速》。