上市捷报丨沙利文助力龙丰集团控股有限公司成功赴港上市(2290.HK)

龙丰集团控股有限公司（以下简称“龙丰集团”）于2026年6月5日成功上市，计划全球合计发行125,000,000股股份，发售价区间为5.18港元至6.38港元，预计募资总额最高可达约7.98亿港元。

在本次赴港上市过程中，沙利文公司主要承担以下任务：帮助发行人准确客观地认识其在目标市场中的定位，用客观的市场数据发掘、支撑和凸显发行人的竞争优势，配合发行人、投行以及其他中介完成招股书相关部分（如概览、竞争优势与战略、行业概览、业务等重要章节）的撰写，协助发行人完成与联交所和投资者的沟通，帮助投资者快速的理解市场生态和竞争格局，辅助发行人完成联交所关于行业方面的各种问题的反馈等。

沙利文一直是助力企业赴港上市的领导者。根据LiveReport大数据（统计数据截至2026年3月31日），过去36个月和12个月，以及2026年1-3月的统计期间，弗若斯特沙利文分别为195家（市占率71%），101家（市占率73%），30家（市占率77%）港股IPO提供了上市行业顾问服务，按数量计排名第一，拥有丰富的行业经验沉淀以及与监管机构、交易所、投融资机构以及各相关机构的沟通经验。

保健产品指非处方（OTC）的健康养生类产品，用于维持或提升人体正常机能及缓解日常不适；以及非处方美容类产品，用于改善身体轮廓及提升皮肤外观质感。保健产品主要分为四大类：一是营养及草本补充剂，以口服形式为主，包括丸剂、胶囊、片剂、粉剂、颗粒、液剂或半固体等，旨在补充日常饮食并支持免疫防护、认知能力、骨密度、护眼、心血管、肝脏功能、血管弹性及整体代谢平衡等内在健康；二是外用止痛产品，包括凝胶贴片、乳霜、凝胶、喷雾等局部涂抹制剂，以及电气石或磁性护具、支撑带等物理辅助产品，透过热效、压迫、消肿或麻醉等机制缓解肌肉、关节或神经痛；三是塑身产品，主要为口服配方如纤维粉、酵素粉、益生菌及植物胶囊、代谢促进片等，帮助脂肪代谢、减少腹胀及紧实身体轮廓，辅以轮廓霜、按摩油等外用形式；四是美容养颜营养品，以口服胶原蛋白肽、神经酰胺、抗氧化物、维生素、NMN等成分为主，剂型包括粉剂、胶囊、软糖等，功效涵盖美白亮肤、抗氧化、减少皱纹、提升弹性及全面抗衰老，常搭配外用美容油或精华液使用。

香港保健产品零售销售价值由2021财政年度的107.8亿港元增长至2025财政年度的121.1亿港元，期间复合年增长率约达3.0%，即使在COVID-19疫情引发的零售市场扰乱下仍展现强韧性。这一韧性主要来自以下几个因素：疫情后民众健康意识显著提升，日常补充营养品成为普遍习惯，消费者群体从以中老年为主扩展至更广泛年龄层；人口老化趋势推高人均预防性营养品的支出，主要用于关节、心血管及认知健康等方面；跨境电商平台的兴起则大幅增加了可购买产品种类并提升了价格透明度。在健康意识提升、人口老化以及对个人化与天然产品需求激增的共同支持下，香港保健产品零售销售价值预计于2026财政年度至2030财政年度期间以5.2%的复合年增长率上升，并于2030财政年度达到156.4亿港元。

资料来源：沙利文报告

● 健身爱好者和运动员数量持续增加

香港健身爱好者和运动员数量持续增加，显着推动了保健产品的需求。便捷、可携带的产品形式非常适合香港快节奏的生活方式，而influencer（影响者）背书及社群主导的健身潮流进一步促进市场扩张。随着健身文化持续蓬勃发展，提供创新、科学佐证且专为活跃人士设计的补充剂品牌，将能充分把握保健产品日益增长的需求。

● 配方技术进步

香港保健产品的需求受到创新配方趋势的强劲推动。这些先进配方通过提升生物利用率来增强补充剂的效果，确保葡萄糖胺、软骨素、胶原蛋白或姜黄素等关键成分能更有效地被人体吸收。脂质体或奈米配方等技术，将活性成分包裹在微小粒子中，大幅提高吸收率，使产品在缓解关节痛和支持软骨健康方面更具效力。在香港，这些创新特别受到注重健康的消费者的青睐。创新配方不仅满足消费者不断变化的需求、提升产品效能，还帮助品牌在竞争激烈的市场中脱颖而出，已成为推动香港保健产品市场增长的重要动力。

药剂制品指用于预防、诊断、治疗或缓解人类疾病、病症或医疗状况的物质或制剂，主要分为西药和中药两大类。西药是指透过现代医学研究和临床试验开发的科学配方药物，受香港卫生署等机构严格监管，包括处方药（如抗生素、降血压药）、非处方药（OTC，如布洛芬止痛药、感冒药）及疫苗，其特点为标准化化学成分、临床测试及循证治疗效果；中药则是根据中医理论，以草药、动物或矿物为来源的传统产品，包括中药饮片、粉剂、丸剂及外用制剂（如人参、黄芪或保济丸等中成药），在香港受《中医药条例》监管，包括预包装中成药及由注册中医师处方的生草药。

香港药剂制品市场由2021财政年度的57.9亿港元增长至2025财政年度的85.1亿港元，复合年增长率达10.1%。此增长主要受人口老化及医疗保健支出增加所推动。这一人口结构转变大幅提升了对药剂制品的需求，因为老年患者需要更频繁及专门化的药物治疗。卫生署药剂业及毒药管理局优化药物注册流程，将审批时间从2020年前的12–18个月缩短至2024–2025财政年度的9–15个月，从而加速创新疗法进入市场。2024财政年度推出的「1+」机制，更加快了已在美国、欧盟或日本等参考市场注册药物的审批速度。疫情亦刺激了疫苗、抗病毒药及免疫增强药物的需求，非处方药（OTC）销售同样有所上升。展望未来，该市场预计于2030财政年度达到113.1亿港元，从2026财政年度至2030财政年度的复合年增长率为6.4%。

资料来源：沙利文报告

● 中医药整合趋势

中医药是香港医疗保健文化的基石，拥有数百年历史，广泛用于治疗关节痛、疲劳及呼吸系统问题等症状。结合中医药成分的药剂制品，例如含姜黄的消炎药或含枇杷提取物的止咳糖浆，深受信赖中医药天然与整体调理功效的消费者欢迎。中医药与药剂制品的整合成为推动香港药剂制品销售的重要驱动力，这一趋势符合香港的文化价值观、预防保健潮流，以及现代消费者对便利性的偏好。为把握这一机会，药剂公司正加大中医药配方的研发投入，确保符合香港《药剂业及毒药条例》的监管要求，并透过数码营销突出产品的真实性与疗效。与中医师或知名中医品牌（如余仁生）的合作，更进一步提升产品可信度。能够有效融合中医药与现代药剂创新的市场参与者，将有望实现持续销售增长，并同时抓住本地及区域市场机会。

● 个人化医药转变

个人化医药转变是推动香港药剂制品销售的重要驱动力，这一趋势满足了香港注重健康且熟悉科技的消费者对客制化健康解决方案的需求，并得到人工智能（AI）和基因检测等先进技术的支持。香港消费者拥有较高的健康素养，加上容易接触数码平台，他们越来越倾向选择能针对个人特定需求的药剂制品，例如个人化维生素方案，或针对关节痛、皮肤健康等特定状况的非处方药。例如，屈臣氏等本地零售商推出的AI应用程序，能根据消费者的生活习惯或健康数据推荐合适的补充剂，大幅提升消费者信任及参与度。这种客制化需求有力推动个人化非处方产品及处方药的销售，尤其在皮肤科和营养药品等类别。

美容产品涵盖广泛的个人护理类别，旨在提升或维持外观、个人卫生或美感吸引力。此类产品主要包括化妆品及护肤品两大类：化妆品是指涂抹于面部、身体或头发以提升外观的产品，例如彩妆（唇膏、粉底、眼影、睫毛膏）、指甲油及头发造型产品（染发剂、发胶等），主要用于增添色彩、遮瑕或造型等美观目的；护肤品则是专为维持、保护或改善皮肤状况而配制，包括洁面乳、保湿霜、精华液、爽肤水、防晒霜、去角质产品及治疗用品（如抗衰老霜、暗疮治疗产品），重点在于促进皮肤健康、保湿、保护，或针对特定皮肤问题提供解决方案。

香港美容产品零售市场由2021财政年度的56.5亿港元扩大至2025财政年度的88.6亿港元，复合年增长率约达11.9%，并预计于2030财政年度达到130.8亿港元，2026至2030财政年度的复合年增长率约为8.1%。2024财政年度出现强劲增长，主要得益于社交距离措施及边境管制全面解除，积压已久的消费需求带来一波非必要品购买潮，迅速恢复实体店客流量。品牌商加快围绕洁净成分、抗衰老活性成分及个人化护理方案进行产品创新，同时透过直播商务和关键意见领袖（KOL）营销，大幅缩短从产品推出到销售的路径，并支持高端定价。受「你好香港」及「香港夜间vibes」等推广活动带动，访港旅客人数增加，为旗舰店及旅游零售渠道提供额外增长动力。展望未来，政府《香港旅游业发展蓝图2.0》所提出的措施预计将持续增加访港旅客流量，而主要增长动力仍来自本地富裕消费群体、持续高端化趋势，以及美容零售的快速数码化发展。

资料来源：沙利文报告

● 消费者基础多元化

香港美容产品市场（包括彩妆、头发造型产品及护肤品如精华液、抗衰老霜等）正因消费者基础日益多元化而持续增长，现已涵盖健身型男性、年轻消费者以及传统女性客群，购买力在性别、年龄及生活方式各个层面均有所扩展。健身中心及男性grooming影响者积极推广抗氧化粉剂和胜肽饮品等护肤补充剂，用于肌肉恢复和皮肤紧实，使男性使用此类产品逐渐普及。与此同时，大学生及年轻上班族则带动纤维、益生菌及酵素补充剂的需求，以支持体重管理和消化健康，配合忙碌生活节奏下的护肤产品，共同实现皮肤健康及预防衰老。这一趋势在香港社交媒体文化及强大电子商务生态的推动下进一步放大，扩阔了市场基础，降低对单一人群的依赖。那些能针对这些多元客群提供创新彩妆及护肤解决方案的品牌，将更具持续成功的优势。

● 产品推出周期缩短

透过跨境电子商务快速推出新美容产品（包括彩妆如唇膏、指甲油，以及护肤品如精华液、防晒霜、抗衰老治疗产品），有力支持香港美容市场的增长，使品牌能够迅速满足本地潮流导向的消费需求。零售商缩短产品推出周期，让K-beauty精华液或西方纯素化妆品在短短数周内便能接触消费者，充分把握社交媒体潮流及直播商务的机会。电子商务的兴起不仅促进创新，更为消费者带来多元新颖产品，例如保湿爽肤水或限量版彩妆。高效的物流及数码营销进一步放大了这一趋势，让品牌和零售商能够测试小众产品，并更好地服务香港国际化且注重健康的消费者，凭借敏捷性和快速反应实现销售的持续增长。

在2025财政年度，香港整体保健、药剂及美容产品零售市场竞争相当激烈，前五大零售商按零售销售价值计算的合计市场份额达27.4%。本集团位列香港保健、药剂及美容产品零售商第三位，按该类别总零售销售价值计算的市场份额为5.8%。

资料来源：沙利文报告