沙利文洞见 自2024年第四季度开始，大量A股上市公司寻求A+H两地上市，并且趋势在不断增强，仅2025年4月单月披露港股上市计划的公司数量及市值总和就已超过2025年第一季度。从恒瑞医药成功登陆港交所、定价达发行区间上限、首日大幅上涨的市场表现来看，这是否反映出当前资本市场对中国创新药企国际化布局的信心？恒瑞的上市是否能为更多本土药企赴港或出海融资打开通道？   弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”）大中华区生命科学事业部咨询总监张辰阳介绍每日经济新闻采访，共同探讨恒瑞上市对创新药国际化影响 。 每日经济新闻 *点击文末 阅读原文 ，查看完整报道     Q： 从恒瑞医药成功登陆港交所、定价达发行区间上限、首日大幅上涨的市场表现来看，您认为这是否反映出当前资本市场对中国创新药企国际化布局的信心？恒瑞的上市是否能为更多本土药企赴港或出海融资打开通道？ 张辰阳 沙利文大中华区生命科学事业部咨询总监   恒瑞医药作为中国大型制药企业的代表，本次H股的成功发行充分证明了全球资本市场对于中国药企创新研发能力的认可。中国药企所能解决的不仅是国内的未满足临床需求，我们更加希望高临床获益的产品可以惠及全球患者。恒瑞的国际舞台亮相也将充分提振中国创新药企赴港上市的信心，也相信会有更多的中国创新药企业，以颠覆性的临床数据与高营收潜力的管线布局为基础，讲好属于自己的投资故事。   Q： 恒瑞医药本次港股募资百亿港元，拟投入研发和国际化布局。在您看来，这将如何推动中国药企在全球创新药竞赛中占据更高位阶？对国内创新药产业链上下游企业又可能带来哪些正面带动？ 张辰阳 沙利文大中华区生命科学事业部咨询总监   截至目前恒瑞医药已经拥有超过90个新分子实体，海外BD交易方面也创造了数量及金额上的神话。本次港股的募资将被应用于临床研发的推进以及创新平台的建设，为打造更多同类首创以及同类最佳产品提供资金支持，并使得中国的创新药真正走出国门惠及全球患者。创新药的研发离不开产业链上下游各环节的支持，于上下游企业而言，创新药的出海也意味着与新药研发相关的原料、设备仪器及服务提供商将逐渐接轨国际，为获得全球范围制药企业认可创造契机。 *本采访已刊登于每日经济新闻，记者为许立波 甄素静，原标题为：从连云港到香港，恒瑞医药创下近五年港股医药最大IPO，募资总额近百亿港元

沙利文洞见 “抢LABUBU”成为潮玩界近期生活的缩影。2025年4月24日，随着泡泡玛特旗下人气IP LABUBU第三代搪胶毛绒产品“前方高能”系列的发售，全球引发抢购风潮。根据泡泡玛特最新业绩报告显示，海外市场收入同比暴涨475%-480%，成为拉动增长的绝对主力，其中亚太地区保持张力，欧美地区呈现爆发式增长，泡泡玛特能够在这两个地区实现增长的主要原因分别何在？泡泡玛特属于非必要消费品，在经济不景气的情况下，产品销量容易受到冲击，为什么泡泡玛特能够保持逆势增长？与TOPTOY、52TOYS等其他潮玩品牌相比，它在海外市场的差异化优势何在？   弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”）大中华区执行总监朱一鸣接受《商学院》杂志采访，共同探讨IP出海与文化共鸣 。 《商学院》杂志 *点击文末 阅读原文 ，查看完整报道     Q： 根据泡泡玛特最新业绩报告显示，海外市场收入同比暴涨475%-480%，成为拉动增长的绝对主力，其中亚太地区保持张力，欧美地区呈现爆发式增长，泡泡玛特能够在这两个地区实现增长的主要原因分别何在？ 朱一鸣 沙利文大中华区执行总监 泡泡玛特的成功源于“IP孵化—全渠道触达—文化推广—用户反哺”的飞轮效应。通过设计与情绪共鸣打造跨文化吸引力，依托直营网络与本地化策略降低市场进入壁垒，完成了从潮玩到泛娱乐，构建全球化IP生态。   1）IP设计：文化共鸣与本土创新   泡泡玛特通过签约全球艺术家、挖掘本土设计师及与国际知名IP（如迪士尼、漫威）联名，形成了覆盖不同文化背景的IP矩阵。例如，泰国的CRYBABY系列由当地艺术家设计，结合泪珠元素引发情感共鸣，两个月内跻身泰国热销榜前二。再例如墨西哥市场偏爱亡灵文化相关的Tycoco骷髅形象，而欧洲市场则更接受太空主题的Space Molly29。通过在地艺术家合作与限量款设计，增强消费者的文化认同感。   2）产品矩阵：品类拓展与场景延伸   盲盒模式升级：盲盒玩法结合随机性与收藏属性，辅以隐藏款稀缺性设计，刺激复购。例如LABUBU毛绒挂件在中国大陆“一盒难求”，东南亚市场亦复刻此热潮。   品类多元化：从手办拓展至MEGA（大娃）、毛绒玩具、积木、衍生品（如汉服联名）及主题乐园，2024年毛绒玩具收入同比增长994%，MEGA增长142%。   构建沉浸式场景：通过动画、手游（如《哪吒2》联名）、主题乐园和潮玩展（如PTS国际展）延伸IP生命周期，构建沉浸式消费场景。例如，新加坡潮玩展三天吸引超2万观众，强化品牌文化输出   3）销售渠道：直营扩张与全渠道渗透   地标性门店策略：在曼谷MEGA BANGNA、巴黎卢浮宫等全球地标开设主题旗舰店，单店首日销售额最高达1,000万元。   区域化扩张路径：采取“由近及远”策略，优先布局文化相近的东南亚（如泰国、印尼）和东亚（韩国、日本），再拓展至欧美。2024年海外门店超147家，美国新增11家。   线上全平台覆盖：DTC线上门店主导，结合社交电商与UGC内容进行社交裂变传播。   4）市场营销：情感驱动与本地化运营   本地化精准策略：在泰国联合本土明星（如Lisa）推广，推出传统服饰版LABUBU；在欧洲通过卢浮宫旗舰店提升品牌调性。如LABUBU曼谷机场欢迎仪式、与泰国旅游局合作，将IP融入当地文化符号。   供应链本土化：越南工厂投产降低生产成本，海外仓储布局（如北美）提升物流效率，2024年海外生产占比达10%，目标进一步扩大。   Q： 泡泡玛特属于非必要消费品，在经济不景气的情况下，产品销量容易受到冲击，为什么泡泡玛特能够保持逆势增长？与TOPTOY、52TOYS等其他潮玩品牌相比，它在海外市场的差异化优势何在？ 朱一鸣 沙利文大中华区执行总监   当前中国经济延续稳健增长态势，2024年国民生产总值预计达135万亿元，保持5.0%的同比增速，2025年第一季度或进一步提升至5.4%。在消费端，市场正经历结构性转变：千禧一代与Z世代（占比超45%）作为核心消费群体，呈现出理性化与情感化并行的特征——既要求产品价格与功能价值高度匹配，又追求商品承载的文化认同与情感体验。这一趋势下，以泡泡玛特为代表的潮玩企业通过全产业链布局构建竞争壁垒：前端联合全球800余位艺术家进行IP孵化，以"文化符号+在地化叙事"激发消费者共鸣；中端依托数字化供应链体系，将设计到量产周期压缩至21天，并通过越南等海外生产基地实现柔性化生产；终端则以300余家直营门店和D2C电商平台形成闭环销售网络。其"内容创造-敏捷制造-精准触达"的生态闭环，不仅推动客单价年均增长15%，更重塑了"商品即情感载体"的新消费范式。相较传统玩具商，这种以文化赋能为内核、供应链响应为支撑的模式，为企业在消费分级时代实现差异化突围提供了可复制的样本。   Q： 根据泡泡玛特2024年财报数据显示，会员复购率一路走低，从2019 年的58%下降到去年的49.4%，复购率走低是这一商品的一个市场特点，泡泡玛特应如何更好地提升复购率？ 朱一鸣 沙利文大中华区执行总监   尽管用户复购率接近50%仍属行业高位，但该指标同比下滑8.7个百分点（2023年Q4为54.3%，2024年Q4降至45.6%）的现象需结构性解读：2024年新增注册会员1,172.9万人，同比激增34%，推动中国内地累计会员数突破4,608.3万，新客占比达25.4%——大规模流量涌入带来的稀释效应是短期波动主因。从深层数据看，核心用户（年消费超5次的10.2%高净值群体）年均复购频次稳定在7.2次，客单价同比增长18%，证明基本盘消费黏性依然强劲。当前挑战在于如何将占会员总量62%的“尝鲜型用户”（年均消费1.2次）转化为持续消费者。建议聚焦两大抓手：一是通过会员体系分级（如年费制SVIP提供限量款优先购权益），强化身份认同；二是基于用户画像开发“轻奢化产品线”（定价200-500元），填补普通盲盒（59-99元）与高端收藏品（千元以上）之间的消费升级路径，以阶梯式产品矩阵创造二次复购场景。这或将成为突破“流量增长-留存转化”失衡困境的关键路径。   Q： 目前泡泡玛特在全球化拓展中仍需要面临的主要问题或挑战是什么？ 朱一鸣 沙利文大中华区执行总监   潮玩行业的竞争本质是文化认同的争夺，其核心在于通过产品与消费者建立深层次的精神共鸣。然而，地域文化差异导致消费者诉求呈现显著分化：亚洲市场偏好萌系治愈型IP（如日本Sonny Angel渗透率达37%），欧美用户更倾向具有反叛精神的街头艺术符号（如KAWS在北美销售额占比超60%），中东市场则对本土神话元素改造的潮玩需求激增（2024年迪拜潮玩展相关品类成交量同比提升82%）。这种多元性要求企业构建“文化解码-IP再造-产品适配”的三阶模型：首先通过在地化社群运营（如泡泡玛特在东南亚联合本土艺术家举办“文化基因挖掘”工作坊），提炼地域情感符号；继而以模块化设计将抽象文化元素转化为可商业化的IP形象（如“MOLLY东方侍女系列”在中国港澳地区复购率高达58%）；最终根据消费场景差异匹配产品形态——一线城市主推限量艺术品（单价2000元以上收藏款），下沉市场侧重高性价比盲盒（59-99元大众线），海外市场则开发宗教文化融合款（如印尼伊斯兰风格盲盒年销超120万件）。唯有完成从“文化洞察”到“商业承载”的全链路闭环，方能真正突破地域壁垒，实现精神价值与商业价值的共振。   Q： 在关税背景影响下，泡泡玛特能够一定程度上抵御这一风险的主要原因是什么？ 朱一鸣 沙利文大中华区执行总监   从泡泡玛特近年加速东南亚生产基地布局的战略动向可见，其全球化供应链重构已形成明确路径：在越南（2家工厂）、印尼（1家产业园）及泰国（在建）的产能布点，不仅有效对冲了欧美市场对中国制造玩具加征15-25%关税的贸易壁垒，更构建了“区域中心辐射”的敏捷供应网络。数据显示，东南亚工厂将欧美市场订单交付周期压缩至12天，较原中国出口模式提速40%，且本土化生产使产品迭代速度提升至季度上新3-4个系列。更深层价值在于“在地化生产-在地化适配”的闭环：一方面通过监测区域消费数据（如印尼穆斯林群体占比87%），快速开发宗教文化融合款（2024年巴厘岛限定系列首月售罄率达92%）；另一方面依托本地供应链实现“轻库存”运营，将滞销品占比从18%降至7%。这种“风险分散+需求直连”的双引擎策略，正在重塑潮玩行业的全球化竞争范式。 *本采访已刊登于《商学院》杂志，记者为王雅迪，原标题为：成为世界的泡泡玛特，不能只靠LABUBU   联系电话：021-5407-5836 联系邮箱：PR@frostchina.com

沙利文洞见 外骨骼机器人以“懒人爬山神器”之名，席卷国内山岳型景区。在安徽黄山、山东泰山、陕西华山等热门景点，这类可穿戴设备以其“无痛登山”体验迅速走红，受到游客热捧。外骨骼机器人的主要应用场景有哪些？当前价格区间是多少，未来价格会持续下降吗？影响价格趋势的关键因素是什么？外骨骼机器人在技术上的核心亮点是什么？如何通过技术创新实现“无痛爬山”等高难度动作？   弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”）中华区执行总监向威力接受《时代周报》采访，共同探讨外骨骼技术如何平衡性能与用户体验。 时代周报 *点击文末 阅读原文 ，查看完整报道   Q： 外骨骼机器人的主要应用场景有哪些？当前价格区间是多少，未来价格会持续下降吗？影响价格趋势的关键因素是什么？ 向威力 沙利文大中华区执行总监 外骨骼 #机器人 ，是一种结合了机械、传感器、控制系统与人工智能技术的人机协作设备，当前在多个领域展现出广泛的应用前景。目前，外骨骼机器人可用于帮助残疾人或老年人进行康复训练，特别是脊髓损伤、中风后恢复和运动功能障碍等患者的康复训练。在制造业中，外骨骼可用于为工人提供腰部、肩部、腿部力量支持，减轻工人的体力负担，提高生产效率。   外骨骼机器人根据应用场景不同，价格从千元到百万元级不等。随着技术进步和应用场景增多，未来价格会呈下降趋势。尤其是在工业与民用市场，随着技术进步和市场需求扩大，产品价格有望逐步亲民化。推动外骨骼机器人价格下降的关键因素包括技术成熟度的提升，特别是轻量化材料、驱动电机和智能控制系统的发展，推动了制造成本的降低；二是生产与应用规模的扩大，规模效应将摊薄单位成本；三是政策支持，比如医疗场景下若能纳入医保体系，或获得政府采购支持，将加速市场渗透；此外，国产零部件替代与产业链完善也将进一步压缩成本，推动价格下行。   Q： 外骨骼机器人在技术上的核心亮点是什么？如何通过技术创新实现“无痛爬山”等高难度动作？ 向威力 沙利文大中华区执行总监 外骨骼机器人需要依赖较为复杂的电控技术、电机技术以及传感系统，同时还需要较强的智能控制能力。现代外骨骼机器人配备了多种传感器，如肌电传感器（EMG）、惯性测量单元（IMU）和压力传感器，能够实时捕捉用户的运动意图和姿态变化。例如，日本Cyberdyne公司开发的HAL（Hybrid Assistive Limb）系统，通过检测使用者肌肉发出的微弱电信号，预测其运动意图，从而提供相应的助力。其次，外骨骼机器人采用轻量化、高扭矩的电机或液压伺服驱动系统，结合柔性材料，提升了外骨骼的舒适性和响应速度。例如，Hypershell X外骨骼重量仅为1.8公斤，能够显著增强腿部力量，减少肌肉负担。此外，通过AI算法和多模态传感器融合，外骨骼能够实现与用户的自然交互。Hypershell X的MotionEngine AI系统支持多种模式，包括步行、骑行和登山，能够根据用户的动作自动切换，提供个性化的助力。在户外攀登的过程中，外骨骼机器人通过多种传感技术预测用户行动意图，提供相应助力。碳纤维、钛合金等轻质材料的使用，结合人体工学设计，提升了外骨骼机器人的穿戴舒适性，减少了用户疲劳 ，助力用户实现“无痛爬山”。 *本采访已刊登于《时代周报》，记者为朱成呈，原标题为：“懒人爬山神器”爆火：外骨骼机器人走红，或引爆3.1亿人银发市场     联系电话：021-5407-5836 联系邮箱：PR@frostchina.com

沙利文洞见 截至目前，多家跨国药企、创新药企业发布2024年业绩预告或年报。在创新药领域，PD-1产品成绩亮眼。以部分头部企业为例，百济神州的替雷利珠单抗以44.67亿元的销售额稳居第一，同比增长17.4%；信达生物的信迪利单抗2024年全年销售额达5.26亿美元（约合38亿元人民币），同比增加34%；君实生物的特瑞普利单抗在2024年迎来爆发式增长，国内销售额达15.01亿元，同比激增66%，成为增速最快的头部品种。对当前PD-1/PD-L1市场的竞争格局和趋势有何看法？（头部PD-1企业业绩好转是否说明市场竞争趋于理性？）PD-1/PD-L1市场是否已进入“存量博弈”阶段，呈现“强者通吃、落后出清”的局面？在PD-1产品“内卷”趋于极致的背景下，双抗是否正在成为企业寻求差异化突围的新赛道？如何评估PD-1/VEGF类双抗的商业价值？   弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”）大中华区生命科学事业部项目经理汪鹏接受每日经济新闻采访，共同探讨PD-1市场“存量博弈”与双抗赛道突围。 每日经济新闻 *点击文末 阅读原文 ，查看完整报道   Q： 对当前PD-1/PD-L1市场的竞争格局和趋势有何看法？（头部PD-1企业业绩好转是否说明市场竞争趋于理性？）PD-1/PD-L1市场是否已进入“存量博弈”阶段，呈现“强者通吃、落后出清”的局面？ 汪鹏 沙利文大中华区生命科学事业部项目经理   伴随着PD-1/PD-L1产品获批适应症范围的扩大、医保覆盖以及PD-1头部企业的全球化布局，头部企业的业绩普遍迎来增长。 目前中国已有多款PD-1/PD-L1产品获批上市，头部企业占据较高市场份额。研发能力薄弱以及商业化进度滞后的企业逐步终止相关产品管线的研发和推进；技术迭代加速、国际化竞争加剧以及政策医保谈判等多维因素影响下，进一步提升了研发门槛，推动资源向头部企业聚集。这标志着市场已经进入到存量博弈阶段。   Q： 在PD-1产品“内卷”趋于极致的背景下，双抗是否正在成为企业寻求差异化突围的新赛道？如何评估PD-1/VEGF类双抗的商业价值？ 汪鹏 沙利文大中华区生命科学事业部项目经理   近年来伴随着中国企业的同质化竞争加剧，差异化布局成为企业能够突围的关键。以双特异性抗体新药依沃西（PD-(L)1/VEGF双特异性抗体）为例，其在一线治疗PD-L1阳性非小细胞肺癌患者的临床试验中，相比帕博利珠单抗显著延长了患者的中位无进展生存期，具有统计学和临床双重显著性，较高的产品临床治疗获益决定了产品的价值，产品价值最终将转化为产品的市场商业价值。 *本采访已刊登于每日经济新闻，记者为许立波 林姿辰，原标题为：《医药头部企业营销引热议 背后是“卷出花”的PD-1单抗市场》

沙利文洞见 曾经高举闭源大旗的OpenAI，如今也将目光投向了开源。4月1日，OpenAI首席执行官萨姆·奥尔特曼（Sam Altman）在社交媒体X平台宣布，该公司将在未来几个月内发布一个“强大的带有推理能力的全新开放权重（open-weight）模型”。在坚持多年闭源路线后，OpenAI正重新审视开源的价值。大厂选择开源模型的动机是什么？是为了构建生态、吸引开发者，还是通过社区反哺技术迭代？多模态模型开源，会走出多模态里面的DeepSeek吗？多模态模型较文字生成有何特殊性？如何评价当前的多模态模型开源生态？目前多模态大模型主要存在哪些亟需攻破的难题？开源如何推进技术的精进和成熟？多模态模型的开源可能惠及哪些行业？   弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”）大中华区执行总监崔楠接受21世纪经济报道采访，共同探讨多模态模型开源浪潮下的生态构建与行业机遇。 21世纪经济报道 *点击文末 阅读原文 ，查看完整报道     Q： 大厂选择开源模型的动机是什么？是为了构建生态、吸引开发者，还是通过社区反哺技术迭代？ 崔楠 沙利文大中华区执行总监   首先，大厂开源多模态模型将构建一个包含开发者社区、硬件适配方案及行业应用案例的立体生态。这样的生态构建将降低开发者的进入门槛，使他们能够迅速上手并开展创新。随着生态的发展，技术将实现快速进步，并在更多场景中探索多模态模型的应用可能，为未来的商业化奠定坚实基础。   此外，开源还具有更深层的意义，即推动技术的普及和民主化。大厂通过开源降低了用户进入多模态模型领域的门槛，使得更多中小企业和开发者能够以较低成本使用先进技术。这种技术的普惠性不仅加速了AI技术的渗透率，也为整个行业的快速发展注入了活力。   同时，开源也体现了大厂的社会责任感。通过开源，大厂实际上在为未来的技术标准化铺路。这种开放的姿态不仅使技术更加透明，也有助于行业的健康发展。   Q： 多模态模型开源，会走出多模态里面的DeepSeek吗？ 崔楠 沙利文大中华区执行总监   在多模态大模型开源的趋势下，类似DeepSeek这样的企业有望脱颖而出。这些企业凭借其技术、成本效益、开源策略及生态建设等方面的优势，将在市场中崭露头角，推动整个多模态大模型领域的进步。   Q： 多模态模型较文字生成有何特殊性？如何评价当前的多模态模型开源生态？ 崔楠 沙利文大中华区执行总监   首先，相较于文字生成模型，多模态模型需要处理文本、图像、音频、视频等多种类型的数据，而文字生成模型则主要处理文本数据。这种数据处理多样性的特点，使得多模态大模型的应用场景更加广泛，例如在智能驾驶中的环境感知和决策、医疗影像的诊断辅助等方面。此外，多模态模型在技术实现上更为复杂，需要解决模态之间的对齐、融合等问题，例如，如何将图像中的视觉信息与文本中的语义信息有效结合，以实现准确的理解和生成。因此，多模态模型通常需要更大的计算资源和更复杂的训练策略。综上所述，相较于文字生成模型，多模态大模型具有数据处理多样性、应用场景广泛性和技术实现复杂性等特点。   当前，开源社区的对多模态模型的贡献日益增加。开发者和研究者通过社区平台分享代码、数据集和研究成果，加速了技术的迭代和优化。这种良性发展使得多模态大模型的性能不断取得突破，与闭源模型的差距逐渐缩小，甚至在某些方面已经超越。同时，其应用场景也在不断拓展，涵盖了图像生成、视频编辑、语音交互等多个领域。   Q： 目前多模态大模型主要存在哪些亟需攻破的难题？开源如何推进技术的精进和成熟？ 崔楠 沙利文大中华区执行总监   当前，多模态大模型面临数据处理与对齐的难题。由于多模态数据具有异质性，不同模态的数据在格式、维度及统计性质上存在差异，这使得数据融合与处理变得复杂。此外，不同模态的数据在时间、空间、语义层面可能存在复杂关联，从而在训练过程中引发模态对齐和融合的挑战，以及语言能力“灾难性遗忘”等问题。因此，多模态大模型的训练不仅需要大量计算资源，而且训练时间长、效率低。   然而，开源举措降低了多模态大模型的使用门槛，使更多开发者和企业能够接触并应用先进技术。这一变化不仅促进了技术的传播，还以此为契机丰富了数据资源并提升了数据质量。这些改进有助于训练出更优质的模型，进一步推动了技术的精进。   Q： 多模态模型的开源可能惠及哪些行业？ 崔楠 沙利文大中华区执行总监   模型的开源将极大地推动多个行业的发展，通过提供高质量的视频生成、语音交互、图像生成等能力，这些模型将为影视娱乐、智能汽车、教育、自动驾驶、金融、物流、医疗健康、娱乐创意、办公工具、社交娱乐、法律咨询等多个领域带来创新和效率提升。 *本采访已刊登于21世纪经济报道，记者为董静怡，原标题为：《撕掉闭源标签！OpenAI“试水”开源，是反击还是妥协？》

沙利文洞见 2024年，工信部等多部门就曾发文鼓励脑机接口的发展。近期，北京、上海等地也密集发布脑机接口相关的行动方案。如何看待近两年政策端对脑机接口产业以及企业的影响？从部委政策到地方的具体政策，脑机接口政策层面近两年有哪些明显变化？从专业角度来看，哪些方面的政策尤其值得关注？为什么？医疗是否是脑机接口最先落地的领域？如何看待脑机接口在医疗领域的发展潜力？   弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”）大中华区执行总监周明子接受澎湃新闻采访，共同探讨脑机接口产业政策支持与应用前景。 澎湃新闻 *点击文末 阅读原文 ，查看完整报道   Q： 2024年，工信部等多部门就曾发文鼓励脑机接口的发展。近期，北京、上海等地也密集发布脑机接口相关的行动方案。如何看待近两年政策端对脑机接口产业以及企业的影响？从部委政策到地方的具体政策，脑机接口政策层面近两年有哪些明显变化？   周明子 沙利文大中华区执行总监 近年来，政策端对脑机接口产业的支持逐渐加强，尤其是工信部等多个部门发布的相关文件，鼓励和推动这一前沿技术的发展。从宏观层面来看，政策的出台不仅为行业指明了方向，也为企业提供了明确的法规框架和资金支持。政府通过设立专项资金、税收优惠等措施，降低了企业研发的成本，提高了技术创新的积极性。这对于脑机接口产业的初创企业来说尤为重要，不仅加速了脑机接口技术的商业化进程，还为相关企业提供了明确的发展路径和信心，推动了产业生态的逐步完善。   从部委政策到地方政策，脑机接口政策层面呈现出明显变化。部委政策更多聚焦于宏观层面的技术突破和产业布局，例如推动脑机接口标准化技术委员会的筹建。而地方政策则更具针对性，强调具体技术路径的落地和应用场景的拓展，对脑机接口技术的关注从“探索期”转向了“落地期”。   Q： 此次上海关于脑机接口的行动方案除了提出未来产业发展的目标，还围绕加速脑机接口产品化、构建共性技术研发服务平台、推动临床试验与应用示范、健全产品标准与检测体系、培育产业创新生态等5个方面给出了具体的支持政策。从专业角度来看，哪些方面的政策尤其值得关注？为什么？   周明子 沙利文大中华区执行总监 上述方向中，加速脑机接口产品化和构建共性技术研发服务平台两方面的政策尤为值得关注。首先，产品化的加速将直接决定技术能否真正落地并满足市场需求，尤其是在脑机接口技术仍处于较为初步的阶段，如何将研发成果转化为可商业化的产品是企业面临的关键挑战。其次，构建共性技术研发服务平台能够有效降低技术研发的重复投入，促进产业链上下游的协同创新，帮助企业快速突破技术瓶颈，提升整体产业的竞争力。这两方面的利好政策将有助于形成一个良性的技术创新和产业化环境，推动脑机接口产业的快速发展。   Q： 脑机接口被认为在医疗、教育、娱乐等多方面都有巨大潜力。医疗是否是脑机接口最先落地的领域？如何看待脑机接口在医疗领域的发展潜力？   周明子 沙利文大中华区执行总监 医疗领域确实是脑机接口最有可能率先落地的领域之一。脑机接口技术在医疗中的应用，尤其是在神经科学和康复医学方面。随着技术的不断突破，脑机接口能够提供前所未有的治疗手段，帮助恢复或替代患者的失能功能。对于中风、脊髓损伤、ALS（渐冻症）、帕金森等神经性疾病患者，脑机接口技术通过直接读取脑信号或刺激大脑特定区域，能够改善患者的运动能力、认知功能和生活质量。此外，脑机接口还在心理健康领域展示出一定潜力，通过对脑电波的监测，能够为精神疾病的诊断和治疗提供新的思路。随着技术的成熟、成本的降低和监管环境的完善，脑机接口在医疗领域将逐步实现从临床试验到广泛应用的转变，成为提升全球健康水平的重要工具。   Q： 全球范围来看，马斯克旗下公司在脑机接口的探索备受关注，同时，国内也有很多进展。结合当前的进展，中国脑机接口技术或产业处于怎样的发展阶段？在全球范围看，是否处于领先地位？   周明子 沙利文大中华区执行总监 目前，中国的脑机接口产业正不断突破萌芽期，努力向快速发展的阶段前进，尤其在基础研究、技术突破和产业化应用方面取得了显著进展。尽管国内的技术仍与全球领先水平存在一定差距，但中国在相关领域的投入和创新正在逐步赶超，尤其是在医疗等一些特定应用场景方面，已有不少企业实现了初步的商业化。此外，政府对脑机接口产业的政策支持逐渐加大，资金和人才的引入也为产业发展提供了强大的推动力。   在全球范围内，中国虽然在某些领域和应用上有所突破，但整体而言仍未处于完全的领先地位。像马斯克旗下的Neuralink等公司，凭借巨大的资金支持和技术积累，仍处于全球脑机接口技术的前沿。中国在技术创新上需要进一步加强，特别是在核心技术的自主研发、标准制定、跨学科融合等方面，才能实现对全球领先地位的有效追赶与超越。   Q： 对于国内脑机接口的未来发展，挑战可能是哪些？比如是基础研究突破还是商业化落地场景，亦或是支付端的问题？   周明子 沙利文大中华区执行总监 国内脑机接口未来发展的挑战主要体现在几个方面。首先，基础研究突破仍然是核心瓶颈，脑机接口技术的精确度、稳定性和安全性尚需进一步提升，尤其是在高复杂度的神经信号解码和实时响应方面。其次，虽然国内在技术研发上取得了一定进展，但从实验室到商业化应用的落地仍面临挑战，特别是在如何将脑机接口技术转化为能够普及的、具有实际需求的产品和服务上。   此外，支付端的问题也不可忽视，脑机接口的高技术门槛和研发成本意味着企业需要大量资金投入，而市场上用户的接受度和支付意愿仍在形成中，如何平衡高成本和用户付费能力，是产业化过程中的一大难题。最后，政策监管和伦理问题也是制约脑机接口技术广泛应用的重要因素，如何在保障技术创新的同时确保安全性和伦理合法性，将是未来发展的重要挑战。 *本采访已刊登于 澎湃新闻 ，记者为李潇潇，原标题为：脑机接口市场迎利好，京沪接连公布行动方案，落地还有哪些挑战？  

沙利文洞见 罕见病是指发病率极低、患病总人口数极少的疾病。目前，我国两版罕见病目录纳入207种罕见疾病，而公开数据显示，全世界已发现7,000多种罕见病，但仅5%有明确治疗方案。都说罕见病药物研发难，行业内一直有“双十”的说法。罕见病药物研发的“难”，相比较其他药物有什么特殊之处？近些年，围绕罕见病的政策不断出台，覆盖了研发到商业化等多个环节。在加速罕见病药物研发上，政策端呈现哪些特征？未来走向可能是怎样的？当前大火的AI是否能助力罕见病药物的研发？还有哪些工具有望加剧罕见病药物的研发？   弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”）大中华区高级咨询经理汪鹏接受澎湃新闻采访，共同探讨罕见病药物研发的挑战与机遇。     Q： 都说罕见病药物研发难，行业内一直有“双十”的说法。罕见病药物研发的“难”，相比较其他药物有什么特殊之处？ 汪鹏 沙利文大中华区高级咨询经理 临床研究方面：   靶点发现难度大：80%的罕见病为遗传性疾病，基础研究相对薄弱，许多疾病缺乏成熟的动物模型和研究数据，致病机制复杂且异质性强，这使得靶点发现和验证成本极高。新技术如基因测序和AI辅助分析虽有所突破，应用仍处于初期阶段，未能广泛普及。   数据获取困难：全球范围内罕见病患者数量较少，且诊断率低，试验样本难以满足需求，临床试验经常因患者招募不足而面临延迟或目标调整。相比之下，常见病药物的试验样本量大，能快速完成研发。   市场方面：   罕见病药物的研发投入与商业回报失衡，由于市场规模小且患者支付能力有限，研发成本难以收回，企业面临“高投入、低收益”的困境。尽管政策提供市场独占期和税收优惠，但只有少数药物能够回本，资本更倾向于投资常见病领域。   总体而言，罕见病药物研发面临多维度的系统性挑战。通过国家级专项基金和医保动态谈判等手段，能够降低研发成本，提升支付保障，促进跨国合作和数据共享，从而推动研发创新，造福罕见病患者。     Q： 近些年，围绕罕见病的政策不断出台，覆盖了研发到商业化等多个环节。在加速罕见病药物研发上，政策端呈现哪些特征？未来走向可能是怎样的？ 汪鹏 沙利文大中华区高级咨询经理   近年来，全球罕见病药物研发政策展现出系统化、差异化和多维度支持的特点，平衡企业研发动力与患者可及性，推动这一特殊领域的发展。   药品上市前，各国政府出台政策加速审评审批：各国普遍通过“绿色通道”缩短罕见病药物上市周期。欧盟允许基于小样本临床试验数据加速审批。中国国家药监局（NMPA）将罕见病新药审评时限缩短至普通药物的1/3；上市后，市场激励与风险补偿机制得到广泛应用，例如各国普遍延长孤儿药的市场独占期。   同时，国家提供研发激励与产业链协同：税收减免、专项基金和产学研合作成为关键手段。美国提供联邦研究补助金，欧盟设立专项研究基金，中国地方政府（如北京、上海）建立罕见病研发中心并提供临床试验基地。   为解决数据困难，研发协同网络加速建设：例如欧盟设立了24个罕见病参考网络，整合各国医疗资源。中国药监局启动了真实世界数据应用试点，支持跨国临床试验数据互认，提升研发效率；支付体系也在创新中不断完善。   展望未来，审批流程有望得到进一步优化，国际监管机构（如FDA、EMA、NMPA等）有望进一步协调罕见病药物的审评标准，减少重复性研究，加快全球同步上市；数据资产化转型有望推动跨国数据联盟的形成，利用区块链技术共享数据，降低临床试验成本。政策创新正在重构罕见病药物研发的经济模型，未来将实现患者可及、企业可持续和医保可承受的目标，为攻克罕见病提供制度保障。     Q： 当前大火的AI是否能助力罕见病药物的研发？还有哪些工具有望加剧罕见病药物的研发？ 汪鹏 沙利文大中华区高级咨询经理   首先，AI能快速分析大量化合物，预测其与靶点的相互作用，加速药物筛选。其次，通过深度学习，AI优化药物分子结构，提升疗效并减少副作用。再者，AI分析基因组、蛋白质组数据，帮助发现新药物靶点和生物标志物。此外，AI模拟临床试验，预测药物效果和安全性，降低失败风险。这些应用不仅提高了研发效率，还提升了药物的安全性和有效性。   除加速药物开发外，AI还能通过数据处理和模式识别，分析临床症状、影像及基因组数据，识别疾病信息，减少误诊漏诊。在个性化治疗上，AI分析个体数据，推荐靶向药物，预测治疗反应并动态调整方案。此外，AI助力罕见病管理，包括数据管理、远程监测和患者教育。总而言之，AI多维度提升医疗服务精准性，改善诊疗效果和患者生活质量。随着技术发展，AI潜力将进一步释放，为更多罕见病患者带来希望。 *本采访已刊登于澎湃新闻，记者为李潇潇，原标题为：《国际罕见病日｜仅5%罕见病有明确治疗方案，药物研发如何破局？》  

沙利文洞见 2024年12月，中央经济工作会议提出，要积极发展首发经济、冰雪经济、银发经济。这释放了什么信号？受房地产市场影响，当前家居业消费承压，面临着哪些挑战？未来发展前景、趋势如何？未来在家居行业，还有哪些新的增长方向？   弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”）大中华区咨询顾问黄锐冰接受每日经济新闻采访，共同探讨未来经济新动向与新机遇。 每日经济新闻 *点击文末 阅读原文 ，查看完整报道   Q： 2024年12月，中央经济工作会议提出，要积极发展首发经济、冰雪经济、银发经济。这释放了什么信号？ 黄锐冰 沙利文大中华区咨询顾问 从消费层面来看，这表明国家对消费升级的重视与推动。首发经济是指指企业发布新产品，推出新业态、新模式、新服务、新技术，开设首店等经济活动，能够激发消费者对新鲜事物的追求和消费欲望，满足不同层次消费者日益多样化、个性化的需求，进一步挖掘消费潜力，促进消费结构的优化升级。冰雪经济和银发经济则分别针对特定消费群体——冰雪爱好者以及庞大的老年人群体，精准发力，开拓细分领域的消费市场，丰富消费场景，为消费增长注入新动力。   在产业发展方面，这是引导产业结构调整和创新发展的有力信号。首发经济鼓励企业加大研发投入，加快产品迭代更新，提升品牌竞争力，推动各行业向高端化、智能化、绿色化方向发展。冰雪经济的发展将带动冰雪运动装备制造、冰雪旅游、冰雪赛事运营等一系列相关产业的协同发展，形成新的产业集群和产业链条。银发经济的兴起则促使养老服务、老年用品、健康医疗等产业不断创新和完善，以适应老龄化社会的发展需求，推动产业多元化发展。   宏观经济层面，这些特色经济形态有助于培育新的经济增长点，增强经济发展的韧性和活力。在全球经济形势复杂多变的背景下，通过发展这些新兴经济模式，可以拓宽我国经济发展路径，优化经济结构，提高经济发展的质量和可持续性，为实现经济的稳定增长提供有力支撑。   Q： 受房地产市场影响，当前家居业消费承压，面临着哪些挑战？未来发展前景、趋势如何？ 黄锐冰 沙利文大中华区咨询顾问 当前家居业受房地产市场影响，面临诸多挑战，包括需求收缩、竞争激烈以及消费观念转变。   首先，需求端明显收缩。房地产市场的低迷直接导致新房成交量下降，而新房装修是家居消费的重要驱动力之一。新房交付量减少，使得家居产品的直接需求大幅降低，众多家居企业订单量下滑，业绩受到冲击。   其次，竞争愈发激烈。在市场需求有限的情况下，家居企业之间的竞争进入白热化阶段。不仅有传统家居品牌之间的价格战、渠道战，还要面对跨界企业的涌入带来的新竞争压力。电商平台的发展虽然拓展了销售渠道，但也加剧了价格透明化，进一步压缩了企业的利润空间。   再者，消费者观念转变带来的挑战。如今消费者更加注重环保、品质和个性化，对家居产品的要求越来越高。这就要求家居企业在产品研发、生产工艺等方面不断升级，但这无疑会增加企业的成本投入，对于一些资金实力较弱的企业来说，难以快速适应这种变化。   不过，尽管面临挑战，家居业的未来发展前景依然广阔。随着我国经济的逐步复苏和城市化进程的持续推进，刚性住房需求依然存在，改善型住房需求也在不断释放，这将为家居业带来新的机遇。同时，存量房市场的翻新改造需求逐渐成为家居消费的新热点，为行业发展开辟了新的空间。   未来家居业的发展呈现出以下趋势：   一是智能化。随着物联网、人工智能等技术的普及，智能家居产品将越来越受到消费者青睐，家居智能化将成为行业发展的重要方向。   二是绿色环保。消费者环保意识的增强促使家居企业更加注重产品的环保性能，采用环保材料、推行绿色生产将成为行业标配。   三是定制化。满足消费者个性化需求的全屋定制业务将继续保持增长态势，企业需要不断提升设计能力和服务水平，以适应定制化市场的发展。   四是线上线下融合。线上渠道可以扩大品牌影响力、拓展客户群体，线下体验店则能提供更直观的产品展示和服务，两者深度融合将成为家居企业提升竞争力的关键。   Q： 未来在家居行业，还有哪些新的增长方向？ 黄锐冰 沙利文大中华区咨询顾问 智能健康家居领域是一个重要增长点。随着人们对生活品质和健康关注度的不断提高，具备智能监测、空气净化、睡眠辅助等功能的健康家居产品市场潜力巨大。例如，智能床垫可以实时监测睡眠数据并进行分析，为用户提供个性化的睡眠建议；带有空气净化功能的智能灯具，既能照明又能改善室内空气质量。这类产品不仅满足了消费者对健康生活的追求，还为家居行业带来了新的技术创新和市场机遇。   适老化家居也是极具潜力的方向。我国老龄化程度不断加深，老年人口数量庞大，他们对家居产品有着特殊的需求。随着银发经济的发展，适老化家具在设计上充分考虑老年人的身体特点和使用习惯，如高度适宜、材质柔软、具有防滑防摔等安全功能。此外，无障碍设施、老年康复辅助器具等相关家居产品也将迎来快速发展，围绕老年人群体打造一站式适老化家居解决方案将成为行业新的业务增长点。   户外家居市场有望快速崛起。随着人们休闲生活方式的转变，对户外空间的利用和打造越来越重视。户外家具、庭院装饰、园艺用品等市场需求持续增长。消费者希望在户外营造舒适、美观的休闲环境，享受自然生活。因此，高品质、个性化且适应不同户外环境的户外家居产品将拥有广阔的市场前景。   首发经济驱动家居企业创新发展。随着首发经济的发展，家居企业也可以通过发布新产品、新业态、新模式等方式，引领消费潮流。例如，推出具有创新性的家居产品、开设首店或旗舰店等，吸引消费者的关注和购买。这不仅有助于提升企业的品牌知名度和市场份额，还能推动整个家居行业的创新发展。   因此，智能健康、适老化、户外以及创新发展等领域将为家居行业带来新的增长动力和发展机遇。 *本采访已刊登于 每日经济新闻 ，记者为程雅，原标题为：扣非净利润连续7年亏损 亚振家居经营困境折射家具行业激烈竞争；冰雪经济 | 康力源：拓展模拟冰雪运动健身器材 将综合研判是否加大投入   联系电话：021-5407-5836 联系邮箱：PR@frostchina.com

沙利文洞见 不少数字化医疗布局企业将DeepSeek人工智能模型整合至自身智能系统后，预计这将如何改变或提升现有的AI医疗解决方案？DeepSeek模型的引入，对医疗科技企业在AI医疗领域的竞争力有何具体影响？DeepSeek模型在实际应用中已经取得的成果或案例，以及这些成果如何体现其在医疗健康产业中的价值？DeepSeek等大模型的广泛应用，将对整个AI医疗市场带来哪些变革或趋势？这类大模型的应用是否预示着AI医疗将进入一个全新的发展阶段？如果是，这个阶段的主要特征是什么？   弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”）大中华区执行总监周明子接受21世纪经济报道采访，共同探讨AI医疗的未来—技术创新、伦理准则与投资机遇。 21世纪经济报道 *点击文末 阅读原文 ，查看完整报道   Q： 现在不少数字化医疗布局企业将DeepSeek人工智能模型整合至自身智能系统后，预计这将如何改变或提升现有的AI医疗解决方案？DeepSeek模型的引入，对医疗科技企业在AI医疗领域的竞争力有何具体影响？ 周明子 沙利文大中华区执行总监 将DeepSeek人工智能模型整合到数字化医疗系统中，将显著提升现有AI医疗解决方案的效率和准确性，并为中国智慧医疗数字要素化、资产化带来积极的推动作用。具体来看，DeepSeek通过深度学习和大数据分析，能够更精准地进行疾病诊断和治疗方案制定，从而提高医疗服务质量，此外，人工智能模型还能通过智能化手段优化资源配置，提升基层医疗服务的能力和效率，这将直接有助于解决医疗服务中的“不可能三角”问题—即在成本、质量和可及性之间的平衡。从医疗科技角度看，DeepSeek的引入也为大健康科研提供了强大的数据分析支持，从而达到加速科研成果转化，推动医疗技术的创新和进步的目的。   Q： 请分享一下DeepSeek模型在实际应用中已经取得的成果或案例，以及这些成果如何体现其在医疗健康产业中的价值？ 周明子 沙利文大中华区执行总监 例如在医学影像分析中，DeepSeek能够精准识别肿瘤和病变，辅助医生进行全面的诊断，显著提高了诊断的准确性和效率。在个性化治疗方案制定方面，DeepSeek通过分析患者的基因信息和病史，为患者提供定制化的治疗建议，通过“精准医疗”，提升了治疗效果并减少了副作用。此外，在临床试验设计方面，DeepSeek也能为药企、医生带来更多临床建议，加速了新药研发的进程。这些成果不仅提高了医疗服务的质量和效率，还为医疗健康产业带来了创新的解决方案，推动了整个行业的数字化转型。   Q： DeepSeek等大模型的广泛应用，将对整个AI医疗市场带来哪些变革或趋势？这类大模型的应用是否预示着AI医疗将进入一个全新的发展阶段？如果是，这个阶段的主要特征是什么？ 周明子 沙利文大中华区执行总监 随着DeepSeek等大模型技术的广泛应用，AI医疗市场正在经历一场重大变革。以前，AI医疗主要依赖单一数据源，但现在正朝着整合多种数据（比如文本、影像、基因等）的方向发展。这种转变让医生能够更精准地诊断疾病，还能为患者量身定制个性化的治疗方案。同时，医疗流程的智能化和自动化水平也将得到显著提升。实时监控数据、自动辅助决策以及跨领域合作创新，将共同打造一个以数据驱动和智能决策为核心的新生态体系。   在这个过程中，AI的应用范围也在不断扩大。它不仅在医疗和医药服务领域有其优势，还逐渐渗透到居民的日常生活中，在健康管理、医保等领域发挥越来越重要的作用。可以说，AI医疗正迈向一个全新的发展阶段。   而这个新阶段的主要特点包括多种数据的高效整合、个性化精准医疗的普及、智能自动化流程的应用，以及医疗科研与临床实践的深度融合等。不过，随着技术的快速发展，数据隐私保护、系统安全和模型可解释性等问题也变得更加重要。这就要求整个行业在追求技术创新的同时，必须更加注重合规和伦理，努力构建一个既高效又值得信赖的未来医疗体系。   Q： 在DeepSeek等模型的推动下，AI医疗的商业化路径可能会有哪些新的探索或突破？ 周明子 沙利文大中华区执行总监 在DeepSeek等先进模型的推动下，AI医疗的商业化有望在产品创新、应用场景拓展和产业融合等多个方面取得新的突破。在产品创新方面，AI技术正在打破传统人工的局限。比如，医疗虚拟人凭借其智能服务，在医院和院外场景中发挥着越来越重要的作用。企业可以通过出售服务或授权技术来实现盈利。在应用场景拓展方面，AI医疗的应用范围也在不断拓宽。例如，在居家临终关怀服务中，结合智能监测设备，AI医疗可以与养老、保险机构合作，满足临终关怀的需求，同时实现商业价值。   在产业融合层面，AI医疗与其他领域的结合也带来了新的机遇。比如，AI医疗与元宇宙的联动打造出虚拟医疗平台，通过收取平台使用费和虚拟道具销售费来盈利，为医疗培训和体验带来革新。同时，AI医疗与金融科技的结合催生了医疗金融服务创新。借助DeepSeek分析数据，一方面可以为患者和医疗机构提供个性化的产品方案，另一方面基于这些创新的产品方案，还能结合创新支付、多元金融等市场要素和工具，匹配出更好的商业化落地方案，实现更大商业价值的表达。这些突破不仅推动了AI医疗技术产品的进步，为企业带来了新的增长点，更重要的是，通过产品技术和市场商业化的结合，它们不仅将造福患者，而且还能促进医疗科技供给侧的进一步改革，促进整个医疗行业的高质量发展。   Q： 在AI医疗技术快速发展的背景下，传统医疗健康企业如何保持竞争力？ 周明子 沙利文大中华区执行总监 在AI医疗技术快速发展的当下，传统医疗健康企业既迎来了巨大的机遇，也面临着不小的挑战。为了在激烈的市场竞争中保持竞争力，企业可以从多个方面入手，进行全面布局和变革。   首先，技术创新是关键。传统医疗健康企业应该积极拥抱人工智能技术，把它作为提升医疗服务效率和质量的重要手段。可以通过与领先的AI公司合作，或者加大自身在AI领域的研发投入，将AI技术应用到医疗的各个环节中。   技术创新离不开数据支撑，传统医疗健康企业亟需重视数据的积累与管理。数据安全与隐私保护也至关重要，企业必须严格遵守法律法规，确保患者信息的安全与合规，防范数据泄露带来的法律和声誉风险。   技术要发展，人才是核心。传统医疗健康企业需要打造一支既懂医疗又懂AI的复合型团队。此外，服务模式的转型也是提升用户体验的重要一环。传统医疗健康企业可以借助AI技术开发远程医疗平台，打破时间和空间的限制，为患者提供在线问诊、健康咨询和慢性病管理等服务，让患者更方便地获取医疗服务。   传统医疗健康企业还应加强AI技术落地的生态合作，通过加强与医疗机构、科研院所、科技公司等各方的合作，构建开放共赢的生态系统。通过资源共享和优势互补，企业可以加速AI技术在医疗领域的落地应用，并在行业标准制定和商业模式创新中占据主动地位。   政策法规是企业发展的保障。随着AI医疗技术的快速发展，各国政府和监管机构正在不断完善相关法律法规。传统医疗健康企业需要密切关注政策变化，确保在合规的前提下开展业务。同时，企业还应积极参与行业标准的制定，推动政策的合理化和规范化，为自身发展创造良好的外部环境，避免因政策风险影响正常运营。   总体来说，传统医疗健康企业可以通过技术创新、数据驱动、人才培养、服务模式转型和生态合作等多方面的努力，构建自身的核心优势，从而在AI医疗时代保持竞争力，实现可持续发展和转型升级。   Q： 从咨询机构的角度来看，DeepSeek等大模型的应用对AI医疗领域的投资前景有何影响？哪些细分领域或应用场景将成为AI医疗投资的热点？ 周明子 沙利文大中华区执行总监 DeepSeek等大模型的应用为中国乃至全球的AI医疗领域带来了新的投资机会，并且显著地为资本市场带来了新的吸引力和投资信心。细分领域，例如医学影像分析、个性化治疗方案、远程医疗、智能辅助诊断和药物研发等，都将成为AI医疗投资的热点。这些领域的创新应用不仅能够吸引资本市场的投资热度，有利于创新企业融资，加速医疗领域AI产品的创新和商业化进程，而且还能进一步加速中国本土AI医疗创新业务的出海，在此背景下未来围绕产品、业务、服务出海等投资机会也将快速增长。   在AI医疗投资热点领域中，医学影像分析被认为是最具潜力的细分领域之一。随着深度学习技术的不断进步，AI在医学影像诊断中的应用已经取得了显著的成果，能够快速准确地识别病变和异常，辅助医生进行更精准的诊断。这一领域的技术成熟度较高，市场需求旺盛，且应用场景广泛，涵盖了从早期筛查到疾病诊断和治疗监测的全过程。此外，医学影像分析的商业化前景广阔，不仅能够提高医疗服务的效率和质量，还能为医疗科技企业带来可观的经济效益。   因此，医学影像分析在吸引投资、推动技术创新和实现商业化应用方面都具有巨大的潜力，有望成为AI医疗领域的重要增长点。其他的细分热点还包括大健康医疗数据资产的创新积累与应用，人工智能药物研发支持等，围绕智能数据资产和智能算法的各个领域都将成为值得关注的细分赛道。   Q： 对于希望投资布局AI医疗领域的投资者，有哪些建议或风险提示？在DeepSeek等大模型推动AI医疗快速发展的同时，如何平衡技术创新与伦理道德的关系？ 周明子 沙利文大中华区执行总监 在关注技术创新、应用创新的同时，投资者也应该高度重视伦理道德和隐私保护问题。在大模型快速推动AI医疗快速发展的旋律下，创新的人工智能企业都应该确保在技术开发和应用中，遵循了严格的伦理准则，积极采取避免数据滥用和算法偏见的风控行为，积极配合监管机构的伦理审查。同时，企业需要建立强大的数据保护机制，确保患者信息的安全和隐私。对于投资者而言，积极采取上述业务开发原则，长期推动公平医疗的企业往往业务风险更加可控。投资者还应关注政策法规的变化，确保在研产品的未来商业化策略能够符合相关法律要求，从而实现长期的可持续的投资回报。 *本采访已刊登于21世纪经济报道，记者为季媛媛，原标题为：专访沙利文大中华区执行总监周明子：DeepSeek引领医疗变革，伦理准则不可或缺｜AI医疗浪潮②   联系电话：021-5407-5836 联系邮箱：PR@frostchina.com

沙利文洞见 海南省省长刘小明1月14日在海南省七届人大四次会议上作政府工作报告时表示，2025年底前封关运作是海南自贸港建设的关键性阶段目标。“着力推动自贸港建设进入新阶段”，排在了今年海南十项重点工作之首。2025年，海南即将封关，会对离岛免税带来怎样的影响？这两年，出境游回暖加快。这是不是一定程度上对海南离岛免税造成了冲击？冲击有多大，是否有数据验证？离岛免税如果想要回暖，需要做出怎样的努力？随着越来越多新入者获得牌照，免税业的竞争发生了怎样的变化？未来离岛免税企业想要获得发展需要攻克哪些重难点？   弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”）大中华区执行总监陈晨接受时代财经采访，共同探讨免税行业竞争格局的变化与未来发展的重难点。 时代财经 *点击文末 阅读原文 ，查看完整报道   Q： 2025年，海南即将封关，会对离岛免税带来怎样的影响？ 陈晨 沙利文大中华区执行总监 海南封关即海南全岛成为“境内关外”区域，实行“一线放开，二线管住，岛内自由”，海南岛内可以享受零关税等优惠政策。封关后实行“零关税” 政策，更多进口商品可以免税进入海南，免税商品的种类和品牌可能会进一步丰富，消费者的选择更多。同时，目前每人每年10万元的离岛免税额度有望进一步提高，拥有海南户口的居民可能还不受额度限制。人流、物流、资金流将进一步在海南自贸港聚集，预计会有大量企业入驻海南，商务旅客数量会增加，当地的免税消费有望进一步提升，无论是离岛免税还是岛内免税业务都可能迎来增长。   Q： 近日，中国旅游集团中免股份有限公司发布了2024年度业绩快报。其中显示，2024年公司在归母净利润、归母扣非净利润、基本每股收益同比下降均超过30%。而此前三季度业绩也有不同程度的下降。今年旅游业在回暖，为什么中国中免业绩会出现下滑？ 陈晨 沙利文大中华区执行总监 主要几方面原因，一是出境游恢复的分流，出境游的恢复使消费者有了更多购物选择。像日本、新加坡等热门旅游地，商品种类丰富、价格有吸引力，加上汇率因素，吸引了大量中国游客前往购物；消费意愿和能力的变化，当前经济环境给大众带来一定压力，居民收入受到影响，消费情绪趋于保守，对于免税商品这种可选消费，购买意愿和支出有所下降，更倾向于量入为出的消费方式；同时，行业竞争加剧、电商平台冲击等因素也对中免的业绩带来一定冲击。   Q： 这两年，出境游回暖加快。这是不是一定程度上对海南离岛免税造成了冲击？冲击有多大，是否有数据验证？离岛免税如果想要回暖，需要做出怎样的努力？ 陈晨 沙利文大中华区执行总监 出境游回暖确实在一定程度上对海南离岛免税造成了冲击，2024年1-6月，海南离岛免税购物金额184.6亿元，同比下降29.9%；免税购物人数336.1万人次，同比下降10%。2024年“五一”假期海口海关共监管离岛免税购物金额5.47 亿元，五一首日离岛免税销售额为1.15亿元，较2023年同期下降约34%。2024年第一季度，中国赴日旅游人数超过110万人，同比增长率高达826.1%。   Q： 随着越来越多新入者获得牌照，免税业的竞争发生了怎样的变化？未来离岛免税企业想要获得发展需要攻克哪些重难点？ 陈晨 沙利文大中华区执行总监 市场份额竞争加剧，新企业获得牌照后，必然会在免税市场中争取份额，如海南目前已有6 家离岛免税经营主体、12家离岛免税店，这使得原本由少数企业占据的市场被进一步瓜分，中国中免等传统免税巨头的市场份额受到冲击。价格与服务竞争更激烈，为吸引消费者，各免税企业可能会在价格上进行博弈，通过争取更优惠的采购价格、推出促销活动等方式来降低商品价格。同时，在服务方面也会加大投入，提升购物环境、售后服务等。品牌与商品种类竞争凸显，新进入者会努力与更多国际国内品牌合作，丰富商品种类，满足消费者多样化的需求。行业内为争夺优质品牌资源的竞争加剧，谁能引入更多热门、独家品牌，谁就能在竞争中占据更有利地位。 *本采访已刊登于 时代财经 ，记者为冯恋阁，原标题为：出境游开闸两年，海南开启封关倒计时，谁还在离岛免税店扫货？