沙利文洞见 2024年12月，中央经济工作会议提出，“积极发展首发经济、冰雪经济、银发经济”。随着此前北京冬奥会和冬残奥会的成功举办，冰雪运动从小众走向大众，在国内掀起一波潮流，冰雪经济成为扩大内需的新兴力量之一。当前冰雪经济正处于怎样的发展阶段？未来几年，冰雪经济将呈现出怎样的发展趋势？是持续快速增长，还是趋于平稳发展？能否结合行业数据、政策导向以及市场需求等方面进行详细分析？当前，要发展冰雪经济需面临哪些挑战？面对当前形势，发展冰雪经济有何应对策略？   弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan，以下简称“沙利文”）大中华区合伙人兼董事总经理贾庞接受每日经济新闻采访，共同探讨冰雪经济高质量发展：机遇、挑战与未来路径。 每日经济新闻 *点击文末 阅读原文 ，查看完整报道     Q： 当前冰雪经济正处于怎样的发展阶段？未来几年，冰雪经济将呈现出怎样的发展趋势？是持续快速增长，还是趋于平稳发展？能否结合行业数据、政策导向以及市场需求等方面进行详细分析？ 贾庞 沙利文大中华区合伙人兼董事总经理 北京冬奥会成功举办从提高群众认知和参与度、完善基础设施、丰富产业形式等多方面为中国的冰雪运动、冰雪经济的发展提供了长期的发展动力，我国冰雪经济在规模持续扩大的同时，正在朝着高质量发展的方向发展。   根据官方统计数据，我国冰雪产业总规模从2015年的约2,700亿元增长至2023年的8,900亿元。在2024年11月发布的《国务院办公厅关于以冰雪运动高质量发展激发冰雪经济活力的若干意见》中，提出了冰雪经济总规模在2027年达到1.2万亿元，2030年达到1.5万亿元的发展目标。从市场规模来看，我国的冰雪经济将继续保持强劲的增长态势。从具体的政策方向来看，持续推动冰雪运动发展、完善冰雪经济产业链条、完善基础设施和配套服务、培育壮大冰雪经济经营主体、促进和扩大冰雪消费、深化冰雪经济对外合作等具体的发展方向旨在促进行业从完善产业链、培育优质企业、激活市场参与主体、加强国际合作交流等多方面来提升行业的发展质量。   预计在未来几年，在消费端，在消费群体持续扩大的同时，中国冰雪消费需求将更加多元，消费者对冰雪产品和服务的品质、体验要求越来越高，个性化、定制化、体验式消费需求不断增长，特别是对冰雪运动，消费者对冰雪运动体验、个性化冰雪装备、冰雪研学培训等需求逐渐显现；在供应端，冰雪领域预计将形成以一批龙头企业，同时创新的中小企业也将增多，丰富市场上高质量、个性化的冰雪服务和产品的供应。从区域结构来看，以内蒙古、辽宁、吉林、黑龙江、新疆等主要的北方冰雪资源丰富的地区带动周围区域协同发展，从而打造具有国际影响力的冰雪经济集聚区。同时以室内滑雪场为基础，冰雪运动将持续 “南展西扩东进”，推动冰雪运动在全国普及发展。   Q： 当前，要发展冰雪经济需面临哪些挑战？面对当前形势，发展冰雪经济有何应对策略？ 贾庞 沙利文大中华区合伙人兼董事总经理 当前中国冰雪经济发展面临诸多挑战。消费结构较为单一，多为体验式滑雪，长期消费习惯尚未形成。基础设施有待完善，人均冰雪场地不足，且分布不均，南方地区发展尤为相对较慢。同时，产业链不完善，冰雪装备与文化环节薄弱，资金压力大，人才短缺，品牌国际影响力不足等问题也制约着冰雪经济发展。   针对这些挑战，需采取一系列应对策略。一方面，创新消费模式，打造多元产品，提升游客体验；合理规划并加大基础设施建设投入，完善配套设施；加强品牌建设，推动产业集群化，借助数字化提升创新能力。另一方面，优化产业链，强化上下游协同，完善标准与监管；政府加大政策扶持，提供财政、税收、土地等支持；强化人才培养与引进，积极开展国际合作，提升国际影响力，推动冰雪经济可持续发展。 *本采访已刊登于每日经济新闻，作者为程雅，原标题为：冰雪经济 | 晶雪节能：参建多个冰雪项目 成“冰雪经济”概念股；冰雪经济 | 康力源：拓展模拟冰雪运动健身器材 将综合研判是否加大投入

沙利文洞见 在“双碳”目标和环保政策的推动下，危废处置行业迎来发展机遇，尤其是资源化利用前景广阔。然而，行业竞争也日益激烈，市场集中度低，许多中小企业面临经营压力。当前危废处置行业市场竞争情况如何？行业景气度如何？当前，固废资源化利用前景如何？   弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan，以下简称“沙利文”）大中华区合伙人兼董事总经理贾庞接受证券日报网采访，共同探讨危废处置竞争格局与资源化前景。 证券日报网 *点击文末 阅读原文 ，查看完整报道     Q： 当前危废处置行业市场竞争情况如何？行业景气度如何？ 贾庞 沙利文大中华区合伙人兼董事总经理 从行业层面来看，危废处置行业的发展与产业政策紧密相连。在“双碳”目标和“无废城市”建设的战略背景下，国家对生态文明建设和环保产业升级的关注度不断提升，出台了一系列政策法规，如《关于加快废旧物资循环利用体系建设的指导意见》、《固体废物污染环境防治法》等。这些政策法规为危废处置行业提供了良好的发展环境，推动了行业景气度的持续提升。   同时，随着我国工业化和城市化的加速推进，危险废物的产生量逐年增加，加之关于危险废物的治理和监管趋于严格，促使更多企业规范危废处置，以满足环保法规的要求，进一步释放出危废处置市场的需求，促进行业持续向好发展。此外，随着科技的快速进步与发展，危废处置技术也在持续迭代升级，不仅提高了处理效率，还减少了对环境的影响，为行业发展注入新的动力。   当前危废处置行业的市场竞争情况较为激烈，行业整体呈现出“散、小、弱”的特征，即企业数量众多但规模普遍较小，众多企业技术、资金和研发能力较为薄弱，处置资质单一，市场集中度较低。   具体而言，大型企业，例如格林美、高能环境、海螺环保、金圆股份、上海环境、清新环境、东江环保等，在危废处理能力、技术实力等方面具有一定优势，但占整体市场的比例较小。其余大部分市场则由一些中小型企业组成，这些企业或在某一特定细分领域具有一定的竞争力。   然而，随着环保政策的加强和市场需求的持续增长，行业竞争日益加剧，导致无害化处置市场价格出现小幅下降，部分中小型企业面临较大的经营压力，甚至退出市场。大型企业由于专业化程度高、技术实力强、资源整合能力强等优势，可以更好的满足企业和政府的环保要求，预计未来行业集中度有望逐步提升，大型企业将在市场中占据更加重要的地位。   Q： 当前，固废资源化利用前景如何？ 贾庞 沙利文大中华区合伙人兼董事总经理 我国危废处置主要有两种方法，分别是资源化利用和无害化处置。无害化处置是指通过物理、化学或生物方法，减少或消除危险废物对环境和人体的危害。主要通过焚烧、填埋等方式进行处理，虽然能够有效防止环境污染，但其盈利模式主要依赖于处置费用，且市场竞争激烈，产能过剩的问题也较为突出。此外，由于危废无害化处置的高成本和低附加值，其市场空间相对有限。然而，在处理无法资源化利用的危废时，无害化处置不可或缺。   资源化利用是指将危险废物作为原料或燃料进行回收和再利用，通过物理、化学或生物方法从危险废物中提取有用成分，转化为符合标准的产品。从技术和经济效益的角度来看，固废资源化利用具有更高的附加值和经济效益，可以将废弃物转化为有价值的资源产品，如金属、盐类等。   整体而言，固废资源化利用在节能环保的同时，提高了社会资源利用效率，实现了经济效益、社会效益、环境效益的共赢，符合可持续发展的战略背景，近年来受国家政策鼓励较大。预计未来，固废资源化利用将继续成为危废处置行业发展的重点方向，前景更为广阔。 *本采访已刊登于证券日报网，作者为李亚男，原标题为：雪浪环境拟终止控股子公司3亿元固废资源化利用项目  

  沙利文洞见 中国北方正迎来冰雪经济的蓬勃发展，冰雪与寒冷天气成了黄金机遇。游客纷至沓来，冬季仙境再度成为热门目的地，而政府的政策支持更为这一经济增长注入了强大动力。中国的冰雪经济将如何释放出增长动能？冰雪旅游市场将如何受益于政策支持，呈现出哪些新的发展趋势？冰雪旅游是否具有季节性增长的特点？非冬季应该如何发展冰雪旅游业务？   弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan，以下简称“沙利文”）大中华区合伙人兼董事总经理贾庞接受中国日报网采访，共同探讨中国冰雪经济的未来发展：政策支持与全季节化创新的机遇。     Q： 近期中央经济工作会议指出，要大力提振消费，积极发展冰雪经济。中国的冰雪经济将如何释放出增长动能？冰雪旅游市场将如何受益于政策支持，呈现出哪些新的发展趋势？ 贾庞 沙利文大中华区合伙人兼董事总经理 中国的冰雪经济将从多方面来释放产业动能：   一、完善产业链条。在装备研发制造方面，提升产品质量以满足专业运动员和爱好者需求，推动冰雪装备制造业发展，如滑雪板、冰刀、造雪机等设备生产。同时，拓展 “冰雪 +” 模式，深化产业融合，如 “冰雪 + 赛事”“冰雪 + 露营”“冰雪 + 民俗” 等，串联上下游产业，带动冰雪运动、旅游、文化、休闲等多产业协同发展。   二、优化服务保障。加强基础设施建设，加大对冰雪场地设施的投资力度，完善配套设施，如建设更多高品质滑雪场、滑冰场、冰雪主题公园等，提高冰雪运动可及性与便利性。此外，提升服务质量，加强对旅游服务人员的培训和管理，提高其服务水平和专业素养，建立完善服务评价体系，依据游客反馈不断改进服务。   三、强化政策支持。加大金融支持力度，引导金融机构加大对冰雪场地开发主体信贷支持。实施优惠政策，如发放消费券、补贴等，降低消费者参与冰雪活动成本，刺激消费需求。   冰雪旅游市场受益于政策支持，将在多方面迎来增长趋势：基础设施不断完善、市场需求更趋多元、产品日益丰富、区域协同发展、借助科技实现智慧化等。   Q： 冰雪旅游是否具有季节性增长的特点？非冬季应该如何发展冰雪旅游业务？ 贾庞 沙利文大中华区合伙人兼董事总经理 传统的冰雪旅游一般集中在冬季，每年的11月到次年3月底、4月初左右，地域上也已东北、华北、西北等高纬度地区为主。近年来，随着我国室内冰雪运动场馆、冰雪乐园的建设和成功运营，例如已经全国多个核心城市的“热雪奇迹”、上海耀雪冰雪世界等。冰雪运动、冰雪旅游在国内逐步呈现出“全季节化”、地域上“南展西扩东进”的显著趋势。   非冬季发展冰雪旅游业务可从多方面入手。在产品创新方面，开发特色主题活动，如夏季冰雪音乐节、春季冰雪乐园之旅等，推出季节性冰雪产品如研学游、婚礼等，打造综合性冰雪乐园增加非冰雪游乐设施。利用技术创新，采用人造冰雪技术营造非冬季冰雪环境，引入虚拟现实和增强现实技术开发虚拟体验项目。营销推广上，精准定位目标客户群体，与在线旅游平台合作，拓展南方和国际客源市场。同时，加强与周边旅游资源整合，打造跨季节旅游线路，开展跨界合作，与影视、体育、时尚等行业合作提升知名度和影响力，从而突破季节性限制，实现冰雪旅游业务在非冬季的可持续发展。   Q： 几家冰雪旅游龙头企业未来几年的业务增长潜力怎么样？ 贾庞 沙利文大中华区合伙人兼董事总经理 国内与冰雪旅游相关的龙头企业涉及到雪场运营、雪场设备和建设、户外装备等各个产业链环节。在国内旅游市场的常态化以及促进消费的一系列政策引导下，雪场运营的企业的业务增长最为显著，预计未来还将保持稳步的业务扩展。户外装备相关的企业虽然整体受益冰雪消费的扩张，但行业竞争比较激烈的竞争。雪场设备和建设的企业在目前雪场新的投资趋缓的形势下，需要寻找更多的业务增长点。

沙利文洞见 人工智能大模型驱动下，AR眼镜和消费电子行业迎来智能化转型。AI赋能的创新应用与多元化需求共同推动行业快速发展，市场潜力不断释放。目前来看，人工智能大模型、AR眼镜市场发展如何？其未来发展趋势是怎样的？目前有多家上市公司的业绩预告中提到了“消费电子行业复苏”，能否分析一下2025年消费电子行业的整体发展前景及趋势？   弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”）中华区执行总监向威力接受《时代周报》采访，共同探讨AI驱动下AR眼镜与消费电子行业的智能化与可持续发展新机遇。 《时代周报》 *点击文末 阅读原文 ，查看完整报道     Q： 目前来看，人工智能大模型、AR眼镜市场发展如何？其未来发展趋势是怎样的？ 向威力 沙利文大中华区执行总监   当前人工智能大模型的快速发展对AR眼镜市场起到重要促进作用，为未来市场奠定坚实基础。全球VR/AR设备出货量从2019年的约570万台增长至2023年的约670万台，期间年复合增长率达到4.1%。人工智能技术为AR眼镜注入了智能化属性，极大提升了AR眼镜如语音交互、图像识别、实时场景感知等应用能力，使其在游戏、教育、工业、医疗等领域展现了初步应用价值，同时推动了消费者对智能终端的认知升级和市场认可度的提升。   随着人工智能技术的进一步成熟，AR眼镜市场将在未来迎来快速发展期，沙利文预计全球VR/AR设备出货量将从2024年的680万台增长至2028年的2,360万台，复合年增长率达到36.5%。得益于人工智能大模型的广泛应用，AR眼镜在实时翻译、动态导航、远程协作等场景中发挥重要作用。此外，硬件技术的进步、生产成本的下降以及5G/6G网络的普及，也为市场扩张提供了强有力的支持。未来，AR眼镜有望从特定领域逐步走向消费级市场，成为连接物理世界与数字空间的重要桥梁。   Q： 目前有多家上市公司的业绩预告中提到了“消费电子行业复苏”，能否分析一下2025年消费电子行业的整体发展前景及趋势？ 向威力 沙利文大中华区执行总监   2025年，消费电子行业预计呈现出多元化、智能化、个性化的发展趋势。随着技术的不断进步和消费需求场景的拓展，消费电子行业有望迎来新的增长点。其中AI、可持续发展和个性化定制将成为行业发展的主要驱动力。   人工智能（AI）的深度融合：AI对消费电子的赋能是全方位的，包含智能手机、可穿戴设备、智能家居等多行业维度的升级。AI将带动消费电子行业对于设备算力的大幅提升及算法的实时性要求。以AI手机为例，语音交互与控制、图像处理与编辑等功能将带动新一轮消费电子行业需求复苏。据IDC数据统计，2023年全球AI手机出货量超5,100万部。未来市场在AI的赋能下发展前景广阔，沙利文预计全球AI手机出货量在2024年至2028年将保持超44%的年均复合增长率，助推全球手机出货量的增长。   可持续发展助推消费电子需求提升：2025年，随着消费电子巿场可持续发展目标（包括减废、低碳、安全、循环再利用等）的强调与设立，消费者对环保产品的需求不断增长，生产商将持续寻求并引进各种新材料，来满足巿场对于环保和安全的需要。同时新型消费电子产品在技术进步的同时将更加注重能源效率，以减少对环境的影响。   个性化定制：个性化定制将成为2025年消费电子产品的主流趋势之一。无论是智能手机、平板电脑还是可穿戴设备，都将提供高度灵活的定制选项，让用户从众多的外观、材质、功能组合中自由选择，打造一款真正属于消费者自己的科技产品，从而提高用户满意度，提升品牌忠诚度，助推消费电子行业的复苏。 *本采访已刊登于 《时代周报》 ，记者为王琦，原标题为：《“光学元件龙头”2024年业绩预增逾66%，行业复苏多亏了AI》

沙利文洞见 港交所在年度回顾中披露，截至2024年11月29日，共有61家公司在港交所新上市，同比减少16.4%。尽管新上市公司数量有所下降，但首次公开招股集资额达到790.13亿港元，同比大幅增长70.6%。港交所称，在2024年，香港位居全球四大新股市场之一，其上市活动和集资额都远胜前一年。如何看待2024年港股IPO的成绩，以及如何展望2025年的IPO情况，会有什么新的特点和变化?   弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan，以下简称“沙利文”）大中华区合伙人兼董事总经理陆景接受界面新闻采访，共同探讨香港IPO市场复苏背后的驱动力与未来趋势。 界面新闻 *点击文末阅读原文，查阅完整报道     Q： 如何看待2024年港股IPO的成绩，以及如何展望2025年的IPO情况，会有什么新的特点和变化? 陆景 沙利文大中华区合伙人兼董事总经理   2024年，香港IPO市场经历了一个显著复苏和活跃的年份。在全球IPO活动整体放缓的背景下，香港市场却展现出了强大的韧性和吸引力。截至12月31日，香港交易所（港交所）共迎来了71家新股上市，募资总额达到874.78亿港元，同比增长88%以上。同时数据显示，投资者对香港IPO市场的认购情绪明显回升，2024年95.7%的港股IPO企业获得超额认购，比2023年高出4.7个百分点。   港交所的IPO募资总额在全球排名中位列第四，仅次于印度、美国和英国的交易所。这一成绩不仅反映了市场活力的恢复，也彰显了投资者对香港市场的信心。在IPO市场中，科技、零售与消费行业成为亮点。特别是科技行业，由于港交所降低了特专科技公司上市的市值门槛，并优化了SPAC并购交易规则，吸引了众多科技企业赴港上市。同时，零售与消费行业也表现出色，多个大型零售企业的上市推动了该行业在IPO市场中的募资额。此外，香港市场的流动性和市场情绪也明显改善。港交所对交易机制的持续改革，如优化市场结构、降低上市成本等，吸引了更多的资金进入市场。国际资金的流入，特别是来自北美和欧洲的投资者，进一步推动了香港股市的活跃度。   展望未来，随着全球经济的复苏和科技的持续发展，香港IPO市场有望继续保持增长态势。港交所计划实施进一步的改革举措，包括使现货市场系统在技术上兼容“T+1”结算周期，以及优化《企业管治守则》及上市规则等，这将进一步提升市场的吸引力和竞争力。预计2025年港股IPO市场将持续展现强劲活力，有望重返全球新股市场TOP3,并创造超过1,000亿港元的募资规模。 *本采访刊登于 界面新闻 ，记者为刘晨光，原文标题为：《港股全年IPO募资额同比增长超70%，95%企业获超额认购》  

近年来， CAR-T 细胞疗法在肿瘤治疗领域的应用取得了巨大成功，已成为抗击多种恶性肿瘤的强大武器，仅在国内就有多达六款 CAR-T 产品获批上市。而在肿瘤之外，越来越多的研究表明， CAR-T 细胞疗法在自身免疫性疾病领域也显示出潜力。   CAR-T 细胞疗法在自身免疫类疾病领域的应用前景如何？这一领域未来可能面临哪些挑战和机遇？ CAR-T 细胞治疗在自免类疾病上有何疗效或功能机制上的优势？如何评估 CAR-T 疗法在这一领域的市场规模和增长潜力？目前国内外在 CAR-T 细胞疗法治疗自身免疫类疾病的研发方面有哪些重要进展？哪些管线值得关注？     弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”）中华区生命科学事业部咨询经理赵一迪接受每日经济新闻采访，共同探讨 CAR-T 细胞疗法在自身免疫类疾病领域的应用前景。   每日经济新闻   * 点击文末 阅读原文 ，查看完整报道       Q ：    国内目前已获批 6 款 CAR-T 产品，但其适应症均是肿瘤。针对 CAR-T 细胞疗法在自身免疫类疾病领域的应用前景，有哪些看法和期待？这一领域未来可能面临哪些挑战和机遇？ CAR-T 细胞疗法的成功应用开辟了治疗自身免疫疾病的新途径，尤其是在针对 B 细胞介导的自身免疫疾病中，例如系统性红斑狼疮、特发性炎症性肌病、系统性硬化症等，通过深度消耗 B 细胞，包括自身反应性 B 细胞克隆，可能恢复正常的免疫功能，实现所谓的“免疫重置”。对接受 CAR-T 细胞治疗的严重难治性系统性红斑狼疮患者的随访显示，患者对 CAR-T 细胞输注具有良好的耐受性，没有产生严重的毒性作用。 CAR-T 细胞疗法使患者体内 B 细胞快速清除，同时伴随着外周血中 CAR-T 细胞的快速扩增。患者注射药物 3 个月后症状缓解，并在 18 个月内无疾病复发迹象。 尽管 CAR-T 细胞治疗因其独特的靶向作用机制和显著的疗效在自身免疫疾病的探索中初见成效，但实际上，这一领域的研究与应用仍面临着诸多亟待解决的挑战。其中， 最为棘手的问题包括治疗后可能出现的继发性恶性肿瘤风险，这无疑为患者带来了新的健康威胁； B 细胞清除的特异性不足，可能导致疾病复发或耐药性；治疗流程相对繁琐，增加了实际操作中的难度与复杂性；以及高昂的治疗费用，这对于大多数患者而言，构成了难以承受的经济负担，进而引发了支付难题，限制了 CAR-T 疗法的广泛应用。 面对这些挑战，全球范围内的生物技术公司正以前所未有的热情与决心，积极投身于创新方案的研发之中。他们致力于通过优化 CAR 设计、提高治疗特异性、简化操作流程、开发新型预处理策略以及探索成本效益更高的生产工艺等手段，力求从根本上解决当前存在的问题，推动 CAR-T 疗法在自身免疫疾病治疗领域的深入发展。     Q ：    相比较于传统治疗手段， CAR-T 细胞治疗在自免类疾病上有何疗效或功能机制上的优势？   自身免疫性疾病的常规治疗方法包括糖皮质激素、免疫抑制剂和单克隆抗体。 尽管糖皮质激素和免疫抑制剂被广泛使用，但它们存在显著的缺陷。它们的广泛免疫抑制作用会导致免疫系统受损，使患者更容易受到感染和其他并发症的侵袭。 相比之下， mAb 提供了一种有针对性的治疗方法，相对具有较好的治疗效果。然而，部分患者对 mAb 的反应不佳，需要重复给药。这不仅影响患者的依从性和配合度，还可能引发患者对治疗性 mAb 的免疫反应，从而随着时间的推移削弱其有效性。 CAR-T 疗法通过利用抗原特异性 T 细胞受体的精确性，有望彻底改变自身免疫性疾病的治疗格局。它旨在选择性靶向并消除自身反应性免疫细胞，同时保留整体免疫功能，从而最大限度地降低因广泛免疫抑制而引发的机会性感染和其他不良反应的风险。此外，定制 CAR-T 细胞以靶向特定的自身免疫抗原的能力，为实现更持久的治疗效果和减少重复给药的依赖性提供了希望，最终改善了患者的治疗效果和生活质量。       Q ：    鉴于自身免疫类疾病的广泛性和治疗需求，您如何评估 CAR-T 疗法在这一领域的市场规模和增长潜力？   尽管目前 CAR-T 细胞疗法在这一领域仍处于早期阶段，但其已经展现出了一定的疗效和安全性，为后续的产品获批奠定了坚实的基础。 CAR-T 疗法在自身免疫疾病领域的潜在应用前景广阔。一方面，随着技术的不断成熟和疗效的不断提升， CAR-T 疗法有望在治疗更多种类的自身免疫疾病方面取得突破；另一方面，随着医疗体系的不断完善和支付路径的不断创新， CAR-T 疗法的可及性和可负担性将得到进一步提升，因此 CAR-T 细胞疗法增长潜力巨大。     Q ：    目前国内外在 CAR-T 细胞疗法治疗自身免疫类疾病的研发方面有哪些重要进展？哪些管线值得关注？   国外： Miltenyi Biomedicine 公司研发了 CAR-T MB-CART 19.1 并针对系统性红斑狼疮展开了临床试验。根据六个月左右的随访结果显示，所有 SLE 患者均得到缓解并停止免疫抑制。在安全性方面，未观察到高级别细胞因子释放综合征、免疫细胞相关神经毒性综合征或骨髓抑制。 Cabalett 公司研发的 CABA-201 CAR-T 细胞疗法针对系统性红斑狼疮、系统性硬化症和全身性重症肌无力等自身免疫性疾病的临床试验目前正处于临床 I/II 期。每项试验中首批接受 CABA-201 疗法的患者完成了 28 天的剂量限制性毒性观察窗口后均未出现任何级别的细胞因子释放综合征或免疫效应细胞相关神经毒性综合征的现象。 国内： 国内企业在自身免疫 CAR-T 研发中，也走在世界的前列。目前，国内正在研发用于治疗自身免疫疾病的 CAR-T 产品管线已有十几款，有些产品已经迈入注册临床阶段，也有些尚处于由研究者发起的临床研究中。 合源生物首款原研 CAR-T 细胞治疗产品源瑞达 ® （纳基奥仑赛注射液）的自身免疫性疾病领域新增适应症新药临床试验申请近日获得 CDE 默示许可，用于治疗难治性系统性红斑狼疮相关的免疫性血小板减少症。   药明巨诺研发的倍诺达 ® （瑞基奥仑赛注射液）在 2023 年 4 月获得 CDE 临床试验默示许可，用于治疗中重度难治性系统性红斑狼疮，目前正处于临床 I/II 期。   * 本采访已刊登于 每日经济新闻 ，记者为许立波，原标题为：《    CAR-T 细胞疗法扩展至自身免疫性疾病：红斑狼疮患者的福音来了？    》

2024 年 8 月 28 日，由弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，简称：“沙利文”）主办，头豹协办的 2024 第十八届沙利文中国增长、科创与领导力峰会暨第三届新投资大会在上海静安瑞吉酒店盛大开幕。 当天，中新网记者对沙利文全球合伙人兼大中华区董事长王昕博士进行了专访。王昕博士就“沙利文是如何帮助企业 ( 品牌 ) 建立行业地位”以及“沙利文与其他咨询公司的区别主要体现在哪里”这两个问题，分别回答了记者的提问。 王昕博士为 2024 沙利文新投资大会致开幕辞 中新网    ：   沙利文是如何帮助企业（品牌）建立行业地位的？ 王昕博士：   一个品牌的建立，需要漫长的时间积淀。沙利文全球已经走过了 63 个年头，今年也是我们进入中国市场的第 26 年。我们助力了近万家的企业，赴国际资本市场融资、上市、并购。 另外，我们特别注重打造数据库，除了拥有 63 年的全球数据库， 6 年前，我们还建立了“头豹”的数据库。“工欲善其事，必先利其器”，我们提出了全域投资管理概念，还提出了 FSBV ，即沙利文品牌价值观念，这些系统性的、标准化的服务流程、服务模式，特别有助于我们帮助客户，不止是在资本市场上融资、上市、并购，还包括他们出海经营，以及日常在国内如何满足国家的需求、社会的需求、消费者的需求。   中新网：   沙利文与其他咨询公司的区别主要体现在哪里？   王昕博士：   近年来，沙利文的行业研究报告，不仅是被港股（香港资本市场）广泛引用，也被我们国内的 A 股，包括美国的纳斯达克都广泛引用。第一点，资本市场是非常严谨、严肃的过程，因此一定要选择一个特别可靠的品牌，沙利文全球已有 63 年的历史，在中国也积累了 26 年的经验，在这段时间里，我们做了大量沉淀的工作，提炼的工作，升华的工作。 第二点，我们国内设有 7 个办公室，分布在北京、上海、深圳、香港、台北、南京、成都，很快将在第八个城市设立办事机构。我们国内有近七百名员工，是全领域、全方位、全行业涉猎的，团队成员毕业于国内、外知名大学，还有多年工作经验的高级分析师、咨询师，为我们的服务提供了坚实的基础。 第三点，我们一直坚持产、学、研、投、媒五位一体，配合监管机构、主管机关的工作。我们配合企业，邀请专家，了解国家的产业政策，响应国家的产业政策，做的越多经验相对更加丰富，市场的曝光度也更高，客户的反馈也更加充分，这种经济规模效应，也是我们取得一定成绩的法宝。

在 2024 第十八届沙利文中国增长、科创与领导力峰会暨第三届新投资大会上，沙利文全球合伙人兼大中华区董事长王昕博士接受了《企业家》杂志采访。王昕博士围绕新质生产力与如何抓住出海机遇，探讨了中国企业如何于经济转型之际持续突破与超越。他强调，新质生产力的培育与发展是中国实现更大飞跃与突破的关键，并指出当前消费格局给企业带来的机遇与挑战。 王昕博士为 2024 沙利文新投资大会致开幕辞 Q& A 提升企业全球竞争力   《企业家》   ：新质生产力的培育与发展，是中国经济实现更大飞跃与突破的关键。而中国经济发展离不开企业的引领和带动，您认为企业如何参与其中并抓住机遇？   王昕博士   ：新质生产力不仅是中国提出的，它还是一个全球的黄金标准，所有的产业升级换代都需要新质生产力。新质生产力的“新”区别于所谓的旧的或传统落后的科技，要体现出创新。科技创新不只是要新的品牌、新的产品、新的科技，还要满足国家发展的新需求。我对“质”的理解是，质量是一家企业赖以生存的基础，没有质量的产品无法取得市场的信赖，将注定没有长久的生命力。 作为世界上最大的经济体之一，中国在国际排名中名列前茅，这表明我国一直在实现自我突破、自我更新、自我升级。而为了实现更高质量的发展，我们必须大幅度提高生产力，并关注绿色和环保问题，只有绿色企业才能实现可持续发展的目标，这不仅是国家战略，也是全人类的共同愿景。   《企业家》   ：中国拥有众多老字号企业，也涌现出大批量新锐企业。老字号品牌的竞争优势是什么？新锐企业如何进一步提升品牌竞争力？   王昕博士   ：品牌的竞争优势来源于对市场需求的深入洞察。比如那些历经百年仍能持续繁荣的企业，它们之所以能够长盛不衰，关键在于它们能够持续满足市场需求，并保持长期的竞争优势，这包括有效控制成本、满足消费者对品质的预期。 近年来，随着全球气候变化，碳排放、 ESG 等议题日益突出，一个优秀的品牌不仅要在传统的商业竞争中表现出色，还必须要承担社会责任，只有这样才是一个基业长青的品牌。中国是一个品牌大国，其历史悠久的产品如缝纫机和自行车等，不仅在国内广受欢迎，也大量出口世界各地，享有良好的声誉。这些产品在许多国家都被认为是可靠和值得信赖的，这得益于中国在改革开放 40 多年来所取得的成就。我国产品的质量得到了国际市场的认可，更多产品获得了免检的资格，这进一步证明了中国品牌的实力。近年来，随着一批高科技企业走向国际市场，它们不仅受到消费者的热烈追捧，也得到了来自产业界的高度重视。这些企业的成功为我们提供了宝贵的经验。 当前，企业面临前所未有的挑战与机遇，如何在复杂多变的环境中塑造增长机会，激发绩效增长速度，打造具有国际影响力的品牌，成为市场共同关注的课题。沙利文全球董事局主席富大为出版的新书《企业增长指南》系统地阐述了企业出海的方法论，包括标准化、流程化和系统化的运作模式，为企业出海提供了可遵循的路径和理论支持。如果一个品牌仅局限于国内市场，而缺乏国际竞争力，很难成为一个优质的国际品牌。 我们当前需要更加关注国家未来发展的关键领域，比如人工智能这一领域的发展，需要强大的算力、 GPU 以ࣿ软件和硬件的支持。我们对中国企业家和企业在国家的正确领导下，能够在国际市场上创造更多新锐品牌充满信心。 Q& A 企业出海要遵循三点原则   《企业家》   ：在企业出海方面，您有哪些建议？   王昕博士   ：“骑马行舟三分险”，出海喻指坐船，坐船就有一定的风险。因此，建议企业在出海时要遵循三点原则。第一，充分调查论证。准确选择海外目标市场，企业需要做好充分的可行性研究工作，聘请专业的第三方机构或顾问公司协助调研，以取得第一手的详细资料。 第二，深入实施全球化思维与本土化运营策略。比如企业进入当地市场，要入乡随俗，充分尊重当地的法律法规、风土人情和社会规范。此外，企业应积极发掘并利用当地的经营人才，将他们视为企业在当地市场发展的核心力量。通过与这些人才的紧密合作，企业可以更有效地与国内市场的团队协作，共同开拓市场，实现业务的持续增长和深入发展。 第三，必须采取严肃认真的态度，不应将此事视为简单任务。企业应深刻理解并积极响应国家对出海企业的要求和期望。为此，企业需要制定详尽的出海计划，并结合企业内外的智囊团，整合产学研投媒等多方资源。 此外，企业应与国际知名的咨询机构合作以获得高质量的服务支持，企业还需构建一个包括产业链、价值链、供应链在内的生态系统，确保跨境金融和供应链金融等配套服务的完善。 总之，企业出海如同古代战争前的准备，必须做到“兵马未动，粮草先行”。这意味着在正式出海之前，企业需要做好充分的准备工作，确保各项资源和条件的到位，以避免在海外市场遭遇不必要的困难和挑战。 Q& A 关注消费转型蕴含的新机遇   《企业家》   ：您怎么看待当下的消费格局？在消费转型下，企业面临哪些机遇？   王昕博士   ：消费变化不是简单地用升级或降级来定义。以历史为例，在物资相对匮乏时期，购买电视、冰箱、洗衣机等家用电器非常困难，甚至需要凭票购买。如今这些产品供应充足，不再需要因买不到、买不起而烦恼。然而，在供应充足之前，我们经历了一个过渡阶段，当时的消费状况既不能说是升级，也不能说是降级。对于企业而言，这一时期可能是值得高兴的，因为它们能够销售更多的产品。但对于个人消费者来说，可能因为供应不足而感到沮丧。 我认为，当前我们所经历的是一种消费转型。随着人民幸福指数的显著提高，我们不仅解决了人口相对富裕的问题，还满足了人们在衣食住行等基本生活需求方面的多样化需求，这种转型反映了消费模式的演变。例如，你可能不再为享受一顿豪华大餐而烦恼，而是更倾向于享受一顿火锅或一杯新式茶饮。这并不意味着你放弃了高档餐饮或饮料，而是你的消费模式发生了变化，我认为这是一种转型。 这种转型催生了一系列优秀企业的诞生，比如生产各种饮料的企业，无论是茶叶、咖啡、软饮或是其他类型的饮料都经历了变化，消费者的口味也随之变化，但这种变化并不是简单的升级或降级。并不是说你原来喝一瓶高档饮料，现在喝一瓶汽水就降级了。有些人可能会将降级定义为消费能力和支出能力的下降，但我认为这是一种调整。恩格尔系数的变化表明，人们不再将 80% ～ 90% 的收入用于食物和衣物，因为基本需求已经得到满足。我们的需求呈多样化，比如旅游、文化生活、教育和医疗健康等更高层次的需求和追求。 随着我国面临老龄化问题，康养、健康和养老问题也变得尤为重要。企业可以利用这些机遇开发居家养老产品和服务。在社会养老服务不足的情况下，甚至可以发展家庭护理，这不仅是家庭病房，而是一种家庭关爱和护理。如今，许多医疗消费电子产品已经成为家庭的一部分，如电子体温计、血压计、电子血糖仪等，它们甚至可以通过蓝牙与手机连接，随时随地监测生命体征和健康指标，这些都是企业大有可为的领域。 因此，我特别恳请各行各业参与者、企业家以及所有相关方共同关注这些变化，并及时对这些变化做出调整。无论是消费升级还是降级，我们应对这些变化的有效措施往往比变化本身更有意义。

中国酒业协会统计数据显示， 2023 年，全国白酒行业完成销售收入 7,563 亿元，同比增加 9.7% ；实现利润总额 2,328 亿元，同比增长 7.5% 。其中，利润增速在近五年内首次降至 10% 以内。 2024 年，白酒行业现状，对于企业来说，有哪些是新问题，新挑战？     弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，以下简称“沙利文”）中华区执行总监楼磊接受《时代周报》采访，分享对白酒行业现状与问题的观察。   点击文末 阅读原文 ，查阅完整报道       Q ：    2024 年，白酒行业现状，对于企业来说，有哪些是新问题，新挑战？   我们注意到以下一些新的问题和挑战：   1 、如何应对消费客群的转变 近年来白酒的消费客群和场景正在经历变化，传统的商务宴请和 50/60 年代消费者的占比下降，年轻一代消费者占比上升，如何在产品设计和定位、销售策略等方面，赢得年轻消费者，成为行业的一个主题。 2 、如何应对价格波动变化 与整体消费环境一致，价格的波动包括出现下跌，也是目前白酒行业面临的一个挑战，高价酒的销售正在遭受一定的挑战，白酒企业如何守住自己的价格带，或者说如何平衡自己不同子品牌和产品之间的价格，平衡品牌和售价之间的关系，都是企业需要应对的问题。   3 、如何应对更加激烈的竞争 近年来整体行业竞争也在逐步加剧。不同品牌产品之间原本的价格和定位包括地域的界限也在逐渐模糊。越来越多的公司在积极寻找新的地域市场或者推出不同价格段的产品。这也意味一些小的企业会面临来自大企业越来越大的竞争压力，这种行业从上而下的竞争压力的传导，对企业整体的销售、经营，经销商管理都提出了更高的要求，企业需要从传统的粗放式管理向精细化管理经营转型。 4 、库存压力 这个是一个老生常谈的问题，但是从上市公司的年报、半年报数据可以非常明显的看到，库存压力上升是一个很明显的问题。库存压力也传导到了价格端，为了去库存就要降价，但是降价会遇到来自经销商的压力，同时可能对品牌产生一定的负面影响。虽然白酒发展历史上经历过好几次的周期性挑战，但是这一次，如何能够平稳、有效地去库存，也是各个白酒企业面临的又一次重大挑战。 整体上，白酒行业正在经历一次周期性的调整和结构变化时期，而且这个跟整体消费、经济的方方面面息息相关，并不单单是白酒行业自身的问题。 从长期来看，这对行业的持续发展是有利的，企业要在这次波动周期中找准自己新的产品定位，对经营和管理，需要做出新的提升，这样才能应对行业目前面临的挑战。相信行业在经历这一次波动之后，真正优秀的企业也会脱颖而出，带领行业走向新的发展阶段。 * 本采访已刊登于 《时代周报》 ，记者为郭鹏，原标题为：《白酒企业高管频变动，业绩压力悬顶，靠换人就能力挽狂澜？》