北京同仁堂医养投资股份有限公司（股票代码：2667.HK）于2026年7月7日成功登陆香港资本市场主板。公司隶属于同仁堂集团旗下，聚焦于中医医疗服务，在面向个人消费者提供全方位中医诊疗服务的同时，也为企业客户提供标准化管理服务，以及提供多元化的医药产品。公司秉持医养结合理念，依托现代化、个性化的中医医疗服务模式，结合中药与非药物疗法，在标准化管理体系的支持下提供适合的治疗方案，可满足多样化需求。弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”）为北京同仁堂医养投资股份有限公司上市提供独家行业顾问服务，特此热烈祝贺其成功上市。
北京同仁堂医养投资股份有限公司（以下简称“同仁堂医养”）于2026年7月7日成功上市，公司计划发售108,153,500股H股，其中90%为国际发售、10%为香港发售。每股最高发售价为6.21港元，最高募资额可达6.7亿港元。
在本次赴港上市过程中，沙利文公司主要承担以下任务：帮助发行人准确客观地认识其在目标市场中的定位，用客观的市场数据发掘、支撑和凸显发行人的竞争优势，配合发行人、投行以及其他中介完成招股书相关部分（如概览、竞争优势与战略、行业概览、业务等重要章节）的撰写，协助发行人完成与联交所和投资者的沟通，帮助投资者快速的理解市场生态和竞争格局，辅助发行人完成联交所关于行业方面的各种问题的反馈等。
沙利文一直是助力企业赴港上市的领导者。根据LiveReport大数据（统计数据截至2026年6月30日），过去36个月和12个月，以及2026年1-6月的统计期间，弗若斯特沙利文分别为212家（市占率69%），111家（市占率71%），58家（市占率69%）港股IPO提供了上市行业顾问服务，按数量计排名第一，拥有丰富的行业经验沉淀以及与监管机构、交易所、投融资机构以及各相关机构的沟通经验。
PART/1
投资亮点
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截至最后实际可行日期，公司已构建分级中医医疗服务网络，旗下拥有13家自营线下医疗机构及1家互联网医院，并管理运营13家线下医疗机构。依托同仁堂的深厚品牌积淀与优质药品资源，公司系统整合线上线下资源，形成协同发展格局。
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以2025年门诊及住院总人次计，是中国非公立中医院医疗服务行业中最大的中医院集团，市场份额为1.5%；以2025年中医医疗服务总收入计，以0.2%的市场份额在非公立中医院医疗服务行业中排名第二，其市场规模占同年国内中医医疗服务行业市场总规模的54.9%。
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公司提供覆盖全科室的中医诊疗服务，自有13家线下营利性医疗机构，涵盖7家医院、3家门诊部和3家诊所，可充分满足多样化医疗健康需求。此外，公司通过互联网医院整合外部医师、药房等资源，拓展服务半径，覆盖全国更广泛客群。
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公司依托丰富的医疗资源与管理经验，为机构客户提供多层次的管理与供应链服务：通过多功能采购协同平台，助力药品生产及贸易企业提升中药饮片销售效率和便捷性；为医药贸易公司提供全链条供应链支持，推动中成药与西药销售效率和便捷性；并为医疗机构提供管理服务，收取相应服务费。公司管理13家线下医疗机构，涵盖9家医院、1家门诊部及3家社区卫生服务机构。
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公司积极拓展产业价值链，通过零售与批发双模式销售医药产品，销售渠道独立于医疗机构，包括浙江金华自有独立门店等，探索多元化收入来源。
PART/2
中国中医医疗服务行业概览
作为中国医疗服务行业的重要组成部分，中医医疗服务行业已形成扎实的发展基础并展现出广阔的增长前景。中医医疗机构作为该领域的核心市场主体，呈现分布广泛、类型多元的特点，主要包括：(i) 中医医院；(ii) 中医门诊部；(iii) 中医诊所；(iv) 其他中医医疗机构，如提供中医服务的社区卫生服务中心等。截至2025年12月31日，中医医院作为中医医疗服务的核心组成部分，仅占全国医疗机构总数约0.6%，其稀缺性突显了优质中医资源在整体医疗体系中的不足。数据显示，中医医院数量从2019年末的5,232家稳步增长至2025年末的6,616家，年复合增长率为4.0%。其中，非公立中医医院表现尤为突出，从2,525家增至3,635家，年复合增长率达到6.3%。
中国中医医疗服务市场规模与增长
以中医医疗服务机构总收入计，中国中医医疗服务行业市场规模从2019年的人民币6,599亿元增长至2025年的人民币10,721亿元，期间年复合增长率为8.4%，占2025年中国医疗服务行业总市场份额的15.3%。预计该市场规模将在2030年达到人民币16,906亿元，2025年至2030年期间的年复合增长率预计为9.5%，届时在整体医疗服务行业中的份额将提升至16.8%。
下图列出了所示年度中国中医医疗服务行业（按医疗机构性质划分）的市场规模。
资源来源：国家卫健委、沙利文分析
下图列出了所示年度中国中医医疗服务行业（按营利性与非营利性划分）的市场规模。
资源来源：国家卫健委、沙利文分析
下图列出了所示年度中国中医院医疗服务行业（按非公立与公立划分）的市场规模。
资源来源：国家卫健委、沙利文分析
PART/3
中国医疗机构管理服务行业概览
中国医疗机构管理服务行业近年来快速发展，在提升医疗机构运营效能方面发挥着关键作用。专业管理服务商通过提供管理资源与多学科专业能力，帮助合作医疗机构提升运营效率、服务质量和综合绩效，并依据约定方式收取管理服务费。借助专业的外部管理支持，被管理医疗机构能够整合更优质的医疗资源，优化管理流程，提升患者满意度，最终实现更高质量、更有效率的医疗服务。中国中医医疗服务行业呈现分散化特征，缺乏规范化、系统化的管理体系。在此背景下，优秀的中医医疗服务机构依托其长期积累的专业知识与管理经验，为面临运营效率和服务质量难题的医疗机构提供管理服务，输出成熟的运营模式与管理经验。
中国医疗机构管理服务市场规模与增长
中国医疗机构管理服务行业市场规模，以管理机构总收入计，从2019年的人民币89亿元增长至2025年的人民币342亿元，预计将在2030年达到人民币655亿元，2025年至2030年期间的年复合增长率预计为13.9%。
下图列出了所示年度中国医疗机构管理服务的市场规模。
资源来源：沙利文分析
