近期，证监会发布《关于加强上市公司监管的意见（试行）》。其中，在推动上市公司加强市值管理，提升投资价值方面，支持上市公司通过并购重组提升投资价值。多措并举活跃并购重组市场，鼓励上市公司综合运用股份、现金、定向可转债等工具实施并购重组、注入优质资产。数据显示，一季度 A 股市场并购重组活跃。   在并购实践中，并购重组能成功提升公司投资价值的关键在于什么？监管层自去年至今，频频鼓励支持上市公司并购重组，预计对并购市场带来哪些变化？目前定向可转债、小额快速等举措落地效果如何？后续监管还应该如何发力？未来优质的产业并购将展现哪些新趋势与新特点？相关上市公司应如何抓住机遇？     弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，以下简称“沙利文”）大中华区执行总监周明子接受《证券日报》采访，共同探讨上述话题。   证券日报   * 点击文末 阅读原文 ，查阅完整报道     Q ：    在并购实践中，并购重组能成功提升公司投资价值的关键在于什么？ 在并购实践中，明确并购目标是提升公司投资价值的关键之一。在进行并购前，公司需要明确自己的战略目的和期望达到的目标，以便于指导后续的决策和行动。公司开展并购重组的目的包括扩大市场份额、进入新市场、获取关键技术或知识产权等。在前期确定明确的并购目标后，公司可以更好地筛选并购候选对象，确保所选择的目标与公司的长期战略和愿景相符，从而提升并购的成功概率和投资回报率。 此外，保证并购企业间的文化一致性也是成功并购的关键因素之一。不同公司的文化可能存在差异，如果在并购过程中忽视文化差异，可能会导致员工不适应、团队冲突等问题，进而影响并购的成功。因此，在并购后，收购方需要进行文化评估，了解目标公司的文化、价值观和工作方式，并制定相应的文化融合计划。通过积极的文化融合，可以促进员工的融合和团队的合作，有助于实现并购后的业务整合和价值创造。     Q ：    监管层自去年至今，频频鼓励支持上市公司并购重组，预计对并购市场带来哪些变化？目前定向可转债、小额快速等举措落地效果如何？后续监管还应该如何发力？ 近两年监管层频频向市场释放关于并购重组积极信号，推出包括定向可转债、小额快速在内的多项举措，致力于简化审核流程，降低并购重组的交易成本，激发市场活力。数据显示，今年以来，已有约 60 家 A 股上市公司披露重大重组事件，相较去年同期呈显著上升态势，这当中主要以高端制造业为主。总体看，监管层推出的兼并重组系列政策取得了积极的成效，并购重组服务实体经济的功能得到进一步彰显，企业通过并购重组做大做强，增强自身竞争力。 未来，为激发市场兼并重组的活力，监管层将持续发力以进一步为上市公司重组提供良好的环境。首先，监管层可以进一步简化并购重组的审核流程，减少审批程序和文件要求，提高审批效率 , 比如优化重组的“小额快速”审核机制等。这将降低企业的交易成本，鼓励更多企业参与并购重组活动；其次，监管层可以出台政策支持产业链的链主企业进行上下游整合，并针对不同行业和企业规模制定差异化的政策，更好地促进产业资源的整合和升级，推动全产业发展。在简化流程的同时，监管层也要加强风险管理，确保企业的并购重组活动符合法律法规，避免出现不良后果。通过简化审核流程、支持产业链整合、加强风险管理等措施，监管层可以为市场活力的释放提供更加有力的支持。     Q ：    未来优质的产业并购将展现哪些新趋势与新特点？相关上市公司应如何抓住机遇？ 未来优质的产业并购将呈现几个新趋势与新特点，同时相关上市公司也需要针对这些趋势做出相应的应对策略。 首先，符合国家政策导向的战略性新兴赛道将成为并购重组的重点。在政策支持下，战略性新兴行业正迎来黄金发展期。企业之间技术合并和扩大体量的需求日益增强。因此，在政策鼓励下，未来战略性新兴赛道将成为并购重组的主流趋势。上市公司应当紧密关注国家政策导向，抓住战略性新兴赛道的机遇，积极参与相关并购重组活动，提升自身在新兴领域的竞争力。 其次，兼并重组的效率将进一步提升。随着新政策的推出，对于符合条件的重组申请，问询轮次将大幅减少，审核效率提升。因此，上市公司需要及时了解并适应新的审核机制，提前做好准备，以便更快地完成并购重组交易。 此外，未来并购重组将更加注重企业的协同效应和产业资源互补。相较于过去的炒作和单纯的规模扩张，未来的并购更加关注如何实现资源的整合，提升企业的核心竞争力。因此，上市公司在进行并购重组时，应注重目标企业与自身的产业链衔接度和协同效应，以实现双方的优势互补，创造更大的价值。 总的来说，未来优质的产业并购将更加注重国家政策导向、审批效率和企业协同效应，上市公司需要紧密关注市场动向，抓住机遇，合理运用并购重组工具，实施兼并整合，以提升自身竞争力和市场地位。 * 本采访已刊登于《证券日报》，记者为谢若琳、毛艺融，原文标题为《一季度 A 股市场并购重组活跃 产业并购渐成主流》

生物医药行业并购热点专题分享会   在医药行业并购重组逐步活跃之际，药企进行并购重组要重视资源优化整合和产业协同，深度调研标的资产质量，提升重组交易质量，避免盲目交易，如此才能真正提升企业发展潜力，实现做优做强的目标。 3月22日，由上海市生物医药产业促进中心主办，上海自贸壹号生命科技产业园（简称“星北·自贸壹号”）协办的生物医药行业并购热点专题分享活动于星北·自贸壹号1期6号楼1层产业体验中心顺利举行。 弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan，简称“沙利文”）大中华区生命科学事业部高级咨询经理杨继媛受邀出席本次活动，与锦天城律师事务所律师施庆庆、普华永道咨询并购咨询合伙人费颖和中信建投证券投行上海部总监陶李共同为与会嘉宾做专题交流。 沙利文大中华区生命科学事业部高级咨询经理 杨继媛   杨继媛就《生物医药行业投融资现状及并购趋势》展开分享，她指出，自2020年开始，随着生物医药IPO逐步收紧，中国生物医药投融资金额呈现下滑的趋势。近五年来，全球生物医药并购交易频繁，涌现了大批以大型跨国药企作为买家的百亿级的并购交易。而中国在全球生物医药并购交易中，并购金额占比少，平均单笔交易金额较全球差距也较大。另一方面，中国近五年的生物医药并购交易主要以原料药、中药以及创新药为主。 来源：沙利文分析   杨继媛表示，未来，生物医药并购将会呈现3大趋势：一是头部企业持续通过并购进行资源整合；二是生物医药企业在“降本增效”的商业本质要求下，“能力互补”成为产业上下游整合新逻辑；三是央企、国资将逐渐成为生物医药并购的主力。   关于沙利文生命科学事业部   沙利文生命科学事业部在生命科学领域拥有专业的分析能力和丰富的项目经验。依托沙利文全球智库资源和大中华区跨行业业务发展平台，沙利文生命科学事业部在生命科学产业投融资服务有着独特核心优势。沙利文生命科学事业部在中国拥有广泛的企业客户，并在过去20年里建立了庞大的客户网络，积累大量生命科学各细分领域的项目经验。   项目类型包括知识中心项目（深度内容、宣传活动），Pre-IPO项目（DCF估值、商业计划书服务），IPO上市项目（行业顾问、临床稽查、募投撰写），市场调研，市值管理及战略咨询等，并与国内外知名的资讯平台及投融资机构合作，为企业提供医药及医疗器械等专业细分领域行业一站式解决方案，受到投资者的广泛关注。  

2024 中国商业特许经营峰会 当下，理性消费、追求质价比成为引领社会的新消费潮流，而拥有完善供应链、成熟商业模式、高度标准化的运营管理体系的连锁品牌能够从上游获得议价能力，同时也给消费者带来高性价比的满意消费体验，在社会经济环境加持和市场有序迭代发展过程中，国内连锁化程度将顺势而上，连锁化率将进一步提升，带来更多的发展机遇。在这个存量竞争的时代，不管是传统模式的迭代，还是新商业模式的创新，都涌现出很多值得借鉴的优秀案例，为新经济形势下的品牌发展给予方向上的指引。 近日，以“破局出新”为主题，为期 3 天的 2024 中国商业特许经营峰会成功举办。会议由上海连锁经营协会、上海博华国际展览有限公司和上海伊比逊会展有限公司联合主办，以全业态、多元化和国际化的格局和视野，汇聚来自头部和新锐品牌、商业地产、供应商和服务商、行业媒体、资本机构等权威嘉宾，包括老乡鸡、正新鸡排、挪瓦咖啡、柠季等头部品牌陆续登场，共论行业现状，共探连锁发展趋势。   弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，简称“沙利文”）大中华区合伙人兼董事总经理贾庞受邀出席大会主论坛，参与以“连锁生态 协同共生”为主题的圆桌讨论，与上海连锁经营协会副会长、上海合智咨询策划公司首席架构师乔斌、中申律所创始人郭霁、法狮龙副总裁沈中海、赤火管理咨询创始人李火苗、新辣道 CEO 施琦一起，就中国餐饮连锁生态进行了讨论，共同探索连锁加盟行业新趋势新发展。 沙利文大中华区合伙人兼董事总经理 贾庞 以下为贾庞的观点整理： 作为投资战略咨询机构，如何看待疫情后的连锁行业发展？     据贾庞介绍，疫情后的中国餐饮市场规模创历史新高。中国是全球第二大餐饮市场，仅次于美国，中国餐饮业在全球范围内占据着举足轻重的地位。这不仅反映了中国经济的强大活力，也彰显了餐饮业在国家经济体系中的重要性。 中国餐饮行业在过去十年，中国餐饮市场规模、消费业态发生了质变。中国餐饮市场规模从 2014 年的 2.9 万亿增长至 2019 年的 4.7 万亿，年复合增长率达 10% 。 2020 年受疫情影响，中餐饮市场规模下滑至 3.9 万亿，并且在随后两年疫情期间餐饮市场震荡上扬。 2023 年是疫情过后的开局之年，中国餐饮行业迎来历史性突破，进入 5 万亿元的发展新阶段，全国餐饮收入 52890 亿元，同比上升 20% 。 2023 年，随着生产生活有序恢复，促消费政策持续发力，结合文旅、演出等行业全面恢复，推动了餐饮行业的快速复苏，体现了餐饮经济韧性强、潜力大、活力足等特点。 其次，扩大门店规模和餐饮连锁化率提升仍然是疫情后餐饮行业的主旋律。中国餐饮的连锁化率不断提升，从 2017 年到 2022 年期间，连锁化率从 9% 一路攀升到了 2022 年的近 20% ，在疫情期间也稳步提升。但是与全球部分发达国家相比，中国餐饮连锁化率仍然有较大提升空间。具体而言，中式餐饮是餐饮行业最宽赛道，根据沙利文的数据分析显示，中式餐饮市场占整个餐饮市场接近 80% ，深受消费市场的认可，用户基础量巨大。 2017 年，中式餐饮规模约 3.2 万亿，中式餐饮连锁化率约 15% ，经过过去几年的发展， 2023 年中式餐饮规模突破 4 万亿，中式餐饮连锁化率接近 18% 。预计到 2027 年，中式餐饮规模将接近 6 万亿，中式餐饮连锁化率将突破 20% 。 连锁品牌未来投资价值如何？ 贾庞表示，连锁餐饮品牌仍然积极拥抱资本市场，希望通过外部资金的支持，从而进一步扩大规模，构筑规模优势。业内还在准备申请 IPO 、冲刺资本市场的餐饮企业已不在少数。总的来看，我们认为资本市场对餐饮消费还抱有信心，未来或将还有一大批极具代表性的头部餐饮企业涌向资本市场，餐饮行业的集中度和连锁化率也将越来越高。 此外，未来细分赛道的连锁品牌将能挖掘出更大的投资价值，我们也预计将在资本市场上看到更多中国连锁品牌，但是关键是如何讲好细分赛道和自身的故事。根据沙利文的洞察发现，特别是一些具有特色的中式快餐品牌为例，例如粉面赛道的和府捞面、米饭类快餐的鱼你在一起，以及中式汉堡塔斯汀，长期以来这些细分行业都具有大品类、缺乏头部品牌的情况，未来都有很大的规模化、连锁化的空间。 推荐阅读 市场地位确认（上下滑动查看更多） 安全美味满足大众味蕾，火锅牛油赋能餐企品质升级 健康多样化饮食需求提升和头部企业引领，中国小禽市场迈入发展新时代 快节奏生活提出便捷美味需求，速冻食品顺应趋势蓬勃向上 中国云吞饺子行业：健康营养赋能，创新引领未来 乘势发力，草原酸奶引领健康消费新风尚 百“滑”齐放：虾滑创新不断，解锁消费者多样化需求 中国莲藕食品行业：开拓 B 端和 C 端，迎来新的高利润蓝海市场 零食新品类加速布局，零食健康化或成主流趋势 规模化与品牌化双轮驱动，引领中国肥牛卷行业蓬勃发展 渠道为王，中国茶叶行业步入品牌化时代 环球甄选，打造高端儿童牛奶的品质生活 国潮正潮，健康经济推动中国果汁汽水行业持续发展 口味创新化，黑松露流心奶黄月饼跑出黄金赛道 消费新潮流，连锁零售门店开创水果消费黄金时代 行业顾问（上下滑动查看更多）   沙利文助力澜沧古茶成功赴港上市 (6911.HK) 沙利文助力四川德康农牧成功赴港上市 (2419.HK) 沙利文助力锅圈成功赴港上市 (2517.HK) 沙利文助力 Davis Commodities 成功赴美上市 (NASDAQ:DTCK) 沙利文助力珍酒李渡成功赴港上市 (6979.HK) 沙利文助力达势股份成功赴港上市 (1405.HK) 沙利文助力深圳百果园成功赴港上市 (2411.HK) 沙利文助力正味集团成功赴港上市 (2147.HK) 沙利文助力卫龙成功赴港上市 (9985.HK) 沙利文助力双财庄成功赴港上市 (2321.HK) 沙利文助力优然牧业成功赴港上市 (9858.HK) 沙利文助力久久王成功赴港上市 (1927.HK) 沙利文助力百胜中国成功赴港上市 (9987.HK) 沙利文助力农夫山泉成功赴港上市 (9633.HK) 沙利文助力凤祥食品成功赴港上市 (9977.HK) 沙利文助力思摩尔成功赴港上市 (6969.HK) 沙利文助力中国飞鹤成功赴港上市 (6186.HK) 沙利文助力中烟国际成功赴港上市 (6055.HK) 沙利文助力优品 360 成功赴港上市 (2360.HK) 沙利文助力五谷磨房成功赴港上市 (1837.HK) 沙利文助力宝宝树成功赴港上市 (1761.HK) 沙利文助力海底捞成功赴港上市 (6862.HK) 沙利文助力永续农业成功赴港上市 (8609.HK) 沙利文助力龙辉控股成功赴港上市 (1007.HK) 沙利文助力欣融国际成功赴港上市 (1587.HK) 沙利文助力怡园酒业成功赴港上市 (8146.HK) 沙利文助力捷荣国际成功赴港上市 (2119.HK) 沙利文助力宾仕国际成功赴港上市 (1705.HK) 沙利文助力日清食品成功赴港上市 (1475.HK) 沙利文助力亚洲杂货成功赴港上市 (8413.HK) 沙利文助力周黑鸭成功赴港上市 (1458.HK) 沙利文助力中粮肉食成功赴港上市 (1610.HK) 沙利文助力颐海国际成功赴港上市 (1579.HK) 沙利文助力中地乳业成功赴港上市 (1492.HK) 沙利文助力达利食品成功赴港上市 (3799.HK) 沙利文助力庄园牧场成功赴港上市 (1533.HK)   沙利文助力万洲国际成功赴港上市 (0288.HK)   * 以上顺序不分先后，按上市时间倒序排列

2024 年 3 月 22 日，由中国信息通信研究院（以下简称“中国信通院”）、中国通信标准化协会、弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，简称“沙利文”）联合主办的   2024 云计算价值影响力矩阵发布会暨产业分析师闭门会   在北京成功举办。中国信通院云计算与大数据研究所所长何宝宏、中国信通院云计算与大数据研究所副所长栗蔚、沙利文大中华区合伙人兼董事总经理杨晓骋及各企业分析师代表出席会议。 发布会开始由   中国信通院云计算与大数据研究所所长何宝宏   发表致辞，何所表示未来中国信通院将积极发挥智库的“大脑”作用，持续推进“产业 - 市场”融合性研究，并希望以价值影响力矩阵系列为代表，深入挖掘数据价值，聚焦热点领域，持续创新生态模式，为产业界提供丰富的、切实满足需求的矩阵类型，推动产业未来生态体系的创新。 会上，   中国信通院云计算与大数据研究所所长何宝宏   与   沙利文大中华区合伙人兼董事总经理杨晓骋   共同重磅发布了   《 2023 混合云价值影响力矩阵》   三维成果图。   中国信通院云计算与大数据研究所副所长栗蔚   和   沙利文大中华区合伙人兼董事总经理杨晓骋   联合发布了   2024 云计算价值影响力矩阵，将智能云、云操作系统、央国企上云服务商供应能力   以及   多云管理   作为四大年度方向，并正式启动研究工作。 接着，由   中国信通院云计算与大数据研究所云计算部主任马飞   正式启动   《云计算市场领先供应商榜单（ 2024 ）》   研究。通过榜单聚焦云计算的代表性技术革新、创新性商业模式，领先性市场份额，明确各类服务商优势赛道，聚合产业链上下游的软、硬件服务商能力与资源，为我国云产业转型升级提供助力。 随后，   中国信通院云计算与大数据研究所云计算部副主任苏越   重点解读了   《 2023 混合云价值影响力矩阵》   的编制流程、评估方法论，并介绍了智能云、云操作系统、央国企上云服务商供应能力以及多云管理作为 2024 年度矩阵工作方向。苏越表示《 2023 混合云价值影响力矩阵》由中国信通院和沙利文联合调研，从技术能力、市场能力、和战略布局三个维度科学综合评价混合云领域厂商，基于三维研究层级和四层递进评价指标体系，首次用立体三维图集中呈现头部混合云厂商。 在之后的会议中，中国信通院、联通数科、阿里云及天翼云分别进行了产业技术热点分享。   中国信通院云计算与大数据研究所云计算部高级业务主管李紫涵   分享了《云计算市场领先供应商榜单（ 2024 ）》编制思路。   联通数字科技公司云事业部云管平台部研发部总经理温源   分享了《智算能力新引擎，赋能行业智能化升级》的主题演讲。   阿里云政企事业部的专有云产品解决方案总经理李亮   发表了题为《拥抱全场景智能计算·定义 AI 时代政企云平台》的演讲，   天翼云科技公司资深技术专家刘超   分享了《国云数字化底座助力数字经济高质量发展》的主题演讲。   中国信通院云计算与大数据研究所云计算部高级分析师巩艺骧   分享了中国云计算市场与智能化发展观察。 本次 2024 云计算价值影响力矩阵发布会暨产业分析师闭门会成功发布了首个混合云价值影响力三维矩阵图，并公布了矩阵及榜单后续研究计划。希望通过矩阵、榜单等系列创新性科学评估工作，为云产业界提供交流对接平台，持续为我国云产业转型升级提供助力。

第三届电源高峰论坛 近日， 2024 年第三届电源高峰论坛在深圳南山鹏润达广场 ECO 国际会议中心举行，超过 150 余人参与本次论坛。 本届论坛主要围绕“未来能源枢纽”为主题，把握行业发展脉搏，探索能源发展方向，聚焦新时代新能源行业的发展趋势，融合新三电系统（电化学、电力电子和电网），并从投资和资本市场 IPO 上市角度探讨行业发展的机遇与挑战。高校学者、国内新型半导体材料、磁性材料、电池材料、新能源光伏储能等企业的代表和投融资与证券领域代表超过百人齐聚一堂，为促进行业的开放与融合、以及健康快速发展建言献策、凝聚智慧。 弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，简称“沙利文”）大中华区执行总监向威力受邀出席活动，并就新能源汽车行业发展现状及趋势发表主题演讲。 沙利文大中华区执行总监 向威力 向威力首先向与会嘉宾简要介绍了全球及中国新能源汽车行业概况，他指出，在“双碳”背景下，许多国家以及汽车厂商纷纷拟定了从传统燃油车向新能源汽车转型的时间节点，汽车行业的新能源化转型已成大势所趋。 2023 年，全球新能源汽车销量约为 1,510 万辆，较上一年增长约 29.0% ，且全球各地保持一致增长。其中，中国新能源汽车销量增长最为强劲，销量预计约为 938 万辆，全球占比约为 62.2% 。在全球新能源汽车发展的浪潮下，世界各国都在加速汽车电动化转型的步伐，其中中国、欧洲、美国等地区发展迅猛。   “自 2018 年起，我国新能源汽车销量长期保持全球第一，是全球最大的新能源汽车市场。” 来源：沙利文分析     自 2018 年以来，纯电动汽车一直是全球及中国新能源汽车市场中最受欢迎的新能源汽车类型，在全球新能源汽车中占据 70% 左右的市场份额。   受益于消费者对新能源汽车的认知度的提高、相关政策的扶持、充电基础设施建设的完善和先进技术的推动，纯电动汽车将持续受到消费者的青睐，未来，新能源汽车行业将围绕“能源、智能、互联”三大方面发展。 来源：沙利文分析 随后，向威力分别就新能源乘用车和新能源商用车展开分析。 来源：沙利文分析 近年来，随着环保意识的增强和政府政策的支持，消费者对于环保、节能的新能源乘用车需求不断增加。伴随着全球新能源乘用车的综合性能、智能技术、拥车成本、产品质量、可靠性、增值服务及环保效益进一步提升， 2023 年全球新能源乘用车占整体乘用车销量的 21.6% ，其中中国新能源乘用车销量占全球新能源乘用车销量超 60% ，持续引领全球新能源乘用车市场发展。 数据显示，在“双碳”战略下，汽车行业正在加速向低碳与零碳排放发展，纯电动乘用车销量快速攀升，渗透率持续提升。 2022 年，中国纯电乘用车销量超 500 万辆，中国纯电动乘用车占总体乘用车市场渗透率超 22% ，预计到 2025 年，纯电乘用车销量将超 900 万，市场渗透率超 33% 。   未来，中国新能源乘用车企业将在巩固国内市场优势的基础上不断往海外市场扩展延伸，新能源乘用车相关技术的不断发展，将为消费者带来更加智能、安全、便捷的出行体验。 来源：沙利文分析 纵观商用车领域， 2023 年中国高速公路通车总里程超 17.7 万公里，为中国核心的重要运输途径。但是传统燃油商用车面临着能源危机、燃油价格居高不下以及碳排放受到国家环保政策的限制等问题。新能源商用车目前正向着绿色化、经济化、智能化方向发展，通过节能减排助力我国交通运输业早日实现“双碳”目标。 来源：沙利文分析 新能源商用车根据不同场景，在保证经济可行性和运营效率的前提下，结合不同新能源商用车（纯电动商用车（ BEV ）、插电混合商用车（ PHEV ）、增程式商用车（ EREV ）和燃料电池商用车（ FCEV ））的产品特性，赋能城配物流、干线运输、公共交通等各类场景。   向威力表示，随着技术的不断进步和产业链的成熟，新能源商用车有望为用户带来更大的经济效益，在商用车板块的渗透率有望持续提升。 来源：沙利文分析   向威力指出，新能源商用车行业的发展，需要更多地考虑车型和使用场景的差异。   针对不同应用场景的需求，需要有针对性地推动不同技术路线的研发、产品创新和市场营销。例如，轻型商用车适合纯电路线下的城市配送和短途运输，而重型商用车可能更适用于混合动力下的长途运输和纯电路线的封闭场景物流运输。针对不同的使用场景，行业参与者可定制化地提供解决方案，包括车辆配置与技术路线选择、充电基础设施建设、运营模式设计等方面的支持。 根据沙利文研究显示，中国新能源商用车市场渗透率在近几年持续呈现稳步上升的趋势。从 2020 年的仅 2.9% 到 2021 年的 4.6% ，再到 2022 年的 12.7% ，这一迅猛增长表明政府的有力政策支持和市场的需求推动正在发挥作用。随着新能源技术的不断成熟和普及，以及对环境友好型交通方式的日益重视，预测 2027 年新能源商用车市场渗透率将进一步提升至 28.5% 。 来源：沙利文分析 “随着技术的不断发展和市场需求的变化，未来新能源多种技术路线将并存，根据应用场景不同，有所侧重。”向威力进一步解释道，“目前纯电技术是中国新能源商用车行业最成熟、最可行的动力技术路线；混合动力技术可以提供更长的行驶里程和更强的动力输出；而燃料电池技术具有环保、快速加注和长续航里程等优点，对于一些特定的商用车型，如重型长途运输车辆，可能成为一种有前景的替代方案。” 来源：沙利文分析 近年来，我国政府出台了一系列政策措施，推动新能源商用车在物流运输、公共交通、公共服务和特定场景等各领域普及。在这些政策的推动下，新能源商用车在各领域的应用正在加速普及。预测至 2023 年底，我国新能源商用车上险量将接近 40 万辆。   向威力表示，未来，随着新能源商用车智能化水平的进一步提升和数字化平台搭建的完善，新能源商用车制造商将为客户提供全生命周期运力解决方案   ，包括售后服务、运力服务等全方位解决方案，更有针对性地为客户解决在单一或复杂场景下所面临的问题，帮助客户减少初期的资金投入、缓解现金流压力，让客户专注于自身业务领域的发展。 “行业参与者在新能源商用车领域的发展需要借鉴成熟技术、加速能效提升，并提供智能化、人性化配置，以满足用户需求并推动产业进步。同时，结合自动驾驶、智能网联技术，打造数字化产品，实现全面数字化管理，提高车辆安全性和智能化水平。最后，行业参与者还需要重视新能源商用车的场景适配性，包括根据不同的使用场景，定制化车辆的设计和功能，以满足用户在不同行业和环境下的需求。”向威力总结道。 推荐阅读

受监管环境变化影响，近期有较多企业撤回 A 股上市申请。据沙利文观察，这些企业是否可能希望转赴香港或者境外上市？若是，哪些行业或者类型的公司更容易转向香港？在沙利文与捷利发布的港股白皮书中，沙利文预计消费、生物医药、特专科技公司等正积极筹备赴港上市。同赛道或类似领域 / 类型的企业均选择香港作为上市目的地，是否可能面临估值和发行上更多的竞争压力？在港股持续低迷的估值和市场情绪下，内地赴港上市前景如何？     弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，以下简称“沙利文”）全球合伙人兼大中华区董事总王昕博士接受 Mergermarket 采访，分享近期沙利文对内地企业赴港上市的观察。   Mergermarket   * 点击文末 阅读原文 ，查阅完整报道     Q ：    受监管环境变化影响，我们注意到近期有较多企业撤回 A 股上市申请。据沙利文观察，这些企业是否可能希望转赴香港或者境外上市？若是，哪些行业或者类型的公司更容易转向香港？   在 2023 年，共有 433 家企业选择在 A 股不同板块首次申报上市，其中 41 家企业在去年年底前选择撤回上市申请，而到了今年 2 月 27 日，撤回上市申请的企业数量进一步增加至 68 家，近期企业撤回 A 股上市申请的趋势确实值得我们关注。值得注意的是，几乎九成的企业选择在 2023 年 8 月 27 日证监会出台《证监会统筹一二级市场平衡 优化 IPO 、再融资监管安排》后撤回上市申请，该监管安排是在证监会充分考虑当前市场形式后所做出的安排，其中重点提出要阶段性收紧 IPO 节奏，促进投融资两端的动态平衡，同时提出了突出扶优限劣的监管要求，这说明了监管环境的变化成为了近期多家企业在 A 股撤回上市申请主要原因之一。 2023 年是中国资本市场实施全面注册制改革的第一年，尽管 A 股注册制的制度安排已经基本定型，但对于仅在一年内全面执行注册制度的 A 股市场而言，仍有许多完善的空间。相比之下，港股市场具有更为成熟的机制和更悠久的发展历史，将为一些满足上市要求的企业提供更好的上市机会。特别是在消费、生物医药以及特专科技领域（包括新一代信息技术、先进材料、新能源与节能环保以及新食品及农业技术）的公司，在满足港股上市要求的情况下将获得更好的发展机遇。 近年来，成功在 A 股上市的企业消费类企业数量相对有限，其主要原因在于 A 股对于相对传统的大众消费类企业以及快消餐饮连锁企业有着较为严格的审核要求。而相比之下，港股市场对于涉及大众“吃穿住行”的消费行业持更为中性的态度。截至目前，已有多家消费企业如茶百道、小菜园等在递交港股市场上市申请。特别值得一提的是，珍酒李渡集团作为白酒行业的代表，于 2023 年 4 月 27 日成功上市，成为当年港股市场最大的 IPO 发行公司，也是近 7 年来白酒行业唯一成功上市的企业。 与此同时，在撤回 A 股上市申请的 68 家企业中，约三分之一来自软件和信息技术服务业以及计算机、通信和其他电子设备制造业，以及近 10 家来自医药制造行业。处于这些行业的企业也是近年来港股市场积极欢迎的企业类型。 2018 年，港交所在《主板上市规则》中特别新增了 18A 章，允许符合条件的未有收入的生物科技公司在港股 IPO 上市融资。至今，已有超过 60 家生物科技企业通过 18A 登陆港交所，累计募资金额超过千亿。随后，港交所于 2023 年又发布了 18C 章，为发展潜力较大的特殊专业科技公司提供更多进入香港资本市场的机会。因此，我们认为满足港股上市要求的来自消费、生物医药以及特专科技领域的企业将更容易转向香港市场。     Q ：    我们看到在沙利文与捷利发布的港股白皮书中，沙利文预计消费、生物医药、特专科技公司等正积极筹备赴港上市。同赛道或类似领域 / 类型的企业均选择香港作为上市目的地，是否可能面临估值和发行上更多的竞争压力？   在消费、生物医药、特专科技等领域企业积极筹备赴港上市的背景下，若同赛道或类似领域的企业都选择香港作为上市目的地，很可能会面临更多的估值和发行压力。然而，这种情况也恰恰是港股作为成熟的国际资本市场的表现。当前的募集环境下，投资者通常会对企业的财务状况、业务前景和成长潜力进行综合的比较和评估，这意味着企业需要在经营过程中不断提供更具吸引力的业务模式、创新产品或服务，以提升自身的竞争能力，并且在股票的发行路演过程中，更积极展示差异化的投资故事，向潜在投资人展示自身的优势和竞争力，以赢得投资者的认可和资金支持。这种竞争压力实际上是资本市场健康发展的表现，促使企业不断提升实力，推动整个行业的进步。     Q ：    在港股持续低迷的估值和市场情绪下，内地赴港上市前景如何？   尽管受到海外资本市场及宏观经济环境的影响，港股市场近期面临着包括估值较低和流动性低的一些挑战，但我们依旧乐观地判断内地企业赴港上市仍具有积极的前景和潜力。香港作为全球金融中心之一，其股票市场一直以来都具有较强的韧性和吸引力。尽管近期市场波动，但港股市场仍然拥有成熟的法律体系、健全的监管机制和开放的资本市场，这为内地企业提供了良好的上市平台。同时，随着经济逐渐复苏和投资者信心回升，港股市场的前景也将逐步明朗化。投资者对内地企业的长期发展前景持乐观态度，这将为内地企业赴港上市提供更多资金来源和支持。 *   本采访刊登于 Mergermarket    ，记者为金彦伯，原文标题为：   Moving on: China’s IPO hopefuls shift to Hong Kong to avoid A-share delays 推荐阅读

小分子药物与多肽药物创新峰会 2024 年 3 月 21-22 日，由上海恺默信息咨询有限公司主办的 SIT 2024 第六届小分子药物与多肽药物创新峰会盛大开幕。大会内容聚焦小分子药物的创新开发、立项策略、生产与 MAH 、转化医学、合作共赢、 PROTAC 、共价抑制剂、 PPI 、变构抑制剂、多肽偶联药物、多肽减重药物、 AI 与 CADD 助力新药开发及其他新技术等，跨越小分子药物研发的热点领域，一览当下化学创新药研发新动向。 本届大会汇集小分子药物与多肽药物行业的半壁江山，携手 70 余位演讲嘉宾，吸引超 1,200 位行业同仁参会，致力于打破行业的封闭循环，推动创新多元发展，以促进行业产业链的良性发展。 作为本届大会的媒体伙伴，弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，简称“沙利文”）大中华区生命科学事业部咨询总监陈镇荣受邀出席 PDD2024 多肽药物产业发展论坛，并就全球多肽药物市场现状和发展趋势发表演讲。 沙利文大中华区生命科学事业部咨询总监 陈镇荣 陈镇荣指出，随着减重适应症获批快速放量，消费需求高涨， 2022 年全球 GLP1R 多肽药物市场规模已达 254 亿美元，预计到 2030 年或可达 908 亿美元。全球多肽药物市场放量明显， 2022 年其市场规模已达 754 亿美元，在 GLP1R 多肽药物持续影响下，预计整体多肽药物市场规模到 2030 年可达 2,108 亿美元，同时，中国多肽类药物市场规模也随全球市场规模逐年增加，预计中国市场将成为未来数年内全球多肽药物市场主要驱动力，市场规模占比将稳定在 15% 左右。 来源：沙利文分析 纵观全球多肽药物市场发展现状，陈镇荣表示，多肽药物的靶点呈现多元化趋势，不仅仅局限于 GPL1R 靶点，越来越多元化的靶点选择将进一步推动多肽药物研发，同时推动多肽药物适应症范围不断扩大。此外，伴随着多肽药物的产品获批，更多相关研究和数据得到披露。以 GLP1R 多肽药物为例，研究发现其不仅具有血糖调节作用，还具有减重、心血管保护等多重代谢调节作用，这些新的发现将进一步推动市场发掘多肽药物治疗的多重临床获益。   “中国多肽药物市场起步较晚，当前获批国产多肽新药较少，但随着我国多肽药物生产产业链的逐步完善，我国多肽药物 BE 临床试验开展数量迅速上升，国内众多仿制药生产企业迎来了发展机遇。”   陈镇荣进一步指出，近年来，我国 GLP1R 多肽药物市场的增速带动了我国多肽药物市场的快速增长，由于我国人口基数大，需求广泛，而进口产品产能有限，需求端仍存在较大缺口，如司美格鲁肽注射液上市后已出现供不应求局面，预计随新产品获批及仿制药上市，未来我国多肽药物市场未来发展空间广阔。 来源：沙利文分析 陈镇荣表示，在高需求的刺激下，中国多肽药物市场迎来仿制药、创新药双增长，临床接受度不断提高，同时，专业化 CRDMO 也将强力驱动我国多肽药物市场不断增长，带来产业升级。   更多活动坛精彩瞬间 关于沙利文生命科学事业部 沙利文生命科学事业部在生命科学领域拥有专业的分析能力和丰富的项目经验。依托沙利文全球智库资源和大中华区跨行业业务发展平台，沙利文生命科学事业部在生命科学产业投融资服务有着独特核心优势。沙利文生命科学事业部在中国拥有广泛的企业客户，并在过去 20 年里建立了庞大的客户网络，积累大量生命科学各细分领域的项目经验。 项目类型包括知识中心项目（深度内容、宣传活动）， Pre-IPO 项目（ DCF 估值、商业计划书服务）， IPO 上市项目（行业顾问、临床稽查、募投撰写），市场调研，市值管理及战略咨询等，并与国内外知名的资讯平台及投融资机构合作，为企业提供医药及医疗器械等专业细分领域行业一站式解决方案，受到投资者的广泛关注。

第九届零售物流供应链峰会 近年来，中国零售消费市场势头强劲。纵览宏观环境风云变幻，新消费模式崛起、技术涌生带来变革新指标、“碳中和”成为法规和社会责任焦点等多重压力，零售行业物流供应链交出数智化优绩已成定局。 在行业经历拐点时期，需求端、零售企业需要优化物流调配和运输规划、提升供应链响应速度以及灵活度、提升绿色评级来满足消费者日益增长的产品质量与配送速度要求。多数零售快消企业都在积极寻求供应链转型升级方案，设计并部署了一系列物流科技应用，但部分还在物流供应链数智化暗流里艰难求存。供给端、物流技术的发展也为行业转型积累了一些优秀案例，提供了优渥土壤。 2024 年 3 月 15 日， Logtalk 第九届零售物流供应链峰会在上海成功举办。峰会围绕食品、饮料、美妆、商超、日化等核心板块，与百家零售企业及 200 位物流供应链数智化负责人与科技专家开展同频对话，聚焦物流与供应链全面创新变革新模式，直面零售降本痛点，协同优化品牌效率，赋能企业提质新增长。 弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，简称“沙利文”）大中华区执行总监周明子受邀出席活动，并就中国数智物流与供应链行业展开分享。 沙利文大中华区执行总监 周明子 周明子表示，随着经济的不断发展，我国物流服务需求日益扩大，物流行业基础建设和产业的不断完善，社会物流总额持续攀升，在政策、需求、技术和资本等各方面因素驱动下，中国物流业市场规模不断扩大。 2022 年全国社会物流总额 347.6 万亿元， 2018 至 2022 年，中国社会物流总额年复合增长率达 5.3% ，预计 2027 年，中国社会物流总额可达到 445.8 万亿元。 物流行业贯穿了企业采购、制造、销售的全流程，涉及的产业链庞大，是将各个行业与领域串联起来的重要桥梁。   中国物流行业作为支撑国民经济发展的基础性、战略性、先导性产业，与宏观经济增长存在较高的协同性，是国家刺激经济发展的重要抓手。 而零售物流作为物流行业中不可或缺的一环，扮演着连接供应商、零售商和消费者之间的重要角色，直接影响着商品的供应和销售。消费者需求的不断变化和电子商务的快速发展推动零售物流行业不断发展。 周明子指出，近年来，我国陆续出台多项政策鼓励物流行业发展，从政策导向来看，我国物流行业将向数字化转型。《“十四五”数字经济发展规划》、《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》等多项政策表明集约化、智能化、平台化、绿色化正成为物流行业当前发展阶段的新特征。   数据显示，   2016 年中国就已成为全球最大的物流市场。从物流行业的组成来看，我国的社会物流费用中主要包括了运输费用、保管费用、管理费用，其中运输费用占社会物流总费用的 50% 以上，高达 9 万亿元。而在物流运输中又存在多种运输形式，包括公路运输、航空运输等方式，其中公路运输的运输费用在总运输费用中占比超 70% 。 来源：沙利文分析 公路货运按照货物的重量分成快递、零担、整车运输三种主要形式，预计到 2026 年，中国公路货运市场规模将超过 8 万亿元，其中零担和整车运输占据中国公路物流市场的 90% 。   “随着社会生产柔性化，运输方式逐渐转变为多批次、小批量的零担运输，扩大快递市场利润空间，预计零担运输的市场份额保持较快速度增长。”       此外，伴随着电商零售行业的发展，淘宝、天猫、拼多多、抖音、快手、小红书等多个电商平台的商家客户日活跃用户稳定增长，带动我国公路运输中细分的快递运输行业发展。 2021 年公路货运市场规模约 5.9 万亿元，预计 2026 年将增长至 8.2 万亿元。 随后，周明子简要分析了物流行业的痛点，并就科技赋能进一步展开分享。   他指出，物流行业存在信息不对称、运输路线不合理、运力分散、数据要素协同不足等问题，导致行业运输成本居高不下；此外，在双碳背景下，物流行业的绿色转型成为了行业玩家需要严肃对待的课题。 数据显示，中国物流市场有 80% 以上的运力掌握在个体运输户手中，且小型运输企业居多，从细分市场的集中度来看，零担和整车市场集中度不足 5% ，整体物流市场运力分散，集中度底。同时，因物流行业门槛较低，企业涌入，造成服务同质化严重，且物流企业通过加大优惠、超量运输等方式竞争，挤压利润空间，造成了无序竞争，导致行业整体运输效率较低，行业利润空间有限。 来源：沙利文分析   周明子指出，数智化转型将极大程度赋能物流行业，通过底层技术支撑，促进传统物流运输行业实现数字化运营能力，使的物流相关业务数字化、物流业务流程自动化、物流经营智慧化，从而实现人、车、货、钱强关联性，助力行业实现降本增效和绿色转型。   “数字化转型对物流行业内各个参与者都创造了价值。”   周明子进一步解释道， 对货车车主来说， 数智物流基建通过数字化运营，帮助货车车主快速获客，降低了车辆的空驶率。同时，通过平台的大数据算法、位置平台、通信等核心技术可以快速助力车主规划合理路线，节约运输成本，合理规划时间； 对零售企业来说， 数智物流基建通过物流运输交易平台使得运输全流程线上化，帮助企业随时追踪货物，统筹规划，提高对运输的掌控能力； 对物流行业来说， 通过数字化运营，在物流行业中实施例如合理规划路线等的措施，可以减少不必要的碳排放，助力物流业全面绿色转型。   最后，周明子总结道，除了数智化转型以外，未来行业还将呈现两个趋势： 1 ）行业玩家将由单一的智慧物流业务向智慧供应链业务转型； 2 ）实现物流的低碳绿色化。 一方面，未来以服务货源公司为业务重心的综合型企业将成为行业主流，智慧供应链企业通过深度洞察客户痛点和需求，为上游零售企业和下游卡车司机提供多元化的产品组合，提升客户的全生命周期价值。 来源：沙利文分析 另一方面，控制能源生产和消费碳排放是实现全社会碳达峰目标的关键，而交通领域是碳排放的主要场景之一，我国交通领域碳排放量约占碳排放总量的 9% ，物流行业玩家积极推动绿色能源的使用和新能源重卡的替换，通过云数据平台进行数据统计，使得行业各参与方可以直接通过碳交易盈利，或通过碳信贷降低融资成本，最终引领行业实现绿色化转型。 来源：沙利文分析

近年来，随着全球经济环境和产业结构不断变化，以及中国消费水平和消费能级的不断提高，作为重要支柱产业之一的大消费行业持续吸引着市场关注。尽管面临着挑战，但是在数字化、智能化，以及资本的加持下，中国的大消费行业正迎来更多的机遇，也将经历一场前所未有的变革。   中国国家统计局发布的《2023年国民经济和社会发展统计公报》数据显示，2023年全国居民人均消费支出26,796元，比上一年实际增长9%。消费，正逐渐成为拉动经济发展的主动力，而如何创造更多、更丰富的消费场景以提振居民消费信心、促进居民消费，已成为当下热门议题。   2024年，中国经济依旧是韧性与潜力同在。目前，全球经济和产业结构正处于深度调整的关键阶段，而作为中国经济的核心驱动力和基石之一，消费的重要性更是上升到了全新的高度。   在这一背景下，中国涌现出一批优秀的大消费企业、投资机构和个人，他们对于消费行业取得高质量发展的前景也寄予了相当大的期待。为了促进大消费行业发展，提振公众消费信心， 普华永道、沙利文与中国大消费CXO创新中心和福布斯中国携手，于3月8日举办了2024年中国大消费年度盛典，并发布了“2024福布斯中国大消费年度评选”、 “2024沙利文中国大消费年度评选”。 本次活动的顺利举办，也离不开主赞助方国吉祥控股集团及联合赞助方滴灌通给予的巨大支持。   此次盛典以 “拼出海·沉渠道·赢未来” 为主题，参会的经济学家、投资机构决策者、行业专家、品牌专家等从经济、资本、品牌、渠道等多维视角对大消费领域的创新发展、持续增长、本土深耕及开拓出海进行了探讨， 深度剖析了全球及中国大消费市场的大局趋势，为探索新格局下中国大消费可持续增长之路赋予新动能。 1、 信心和预期： 中国消费扩张和升级的前提   在经过十年的快速增长后，中国消费品行业迎来新的发展格局和挑战。   中国人民大学国家金融研究院院长吴晓求 认为，“消费稳定，中国经济增长就有希望。消费扩张和升级的前提是提升消费者信心和预期，比如稳就业、稳民生，保持外资、民营、国资多元素平等发展等。”   吴晓求看到，中国越来越年轻的企业家都在思考改革，思考未来的方向，比如通过企业出海改变整个市场结构。他认为，这是中国未来充满希望的最关键的因素。他进一步表示，“当然我也确信未来的中国一定会沿着现在市场经济的方向前行，通过改革走向国际，让每个人、每个市场主体的空间越来越大。” 中国人民大学国家金融研究院院长吴晓求     2、 消费结构变迁， 企业如何实现品牌“长红”   从消费升级到消费结构复杂多元化，中国消费市场进入模式创新的快车道。   福布斯中国集团首席战略官晏格文与中国大消费CXO创新中心创始人王金川 在致辞中纷纷提到，如今消费的发展趋势由前几年的消费升级过渡到消费结构复杂多元，两极化趋势不断凸显，消费群体的心态和习惯正在加速变化。对此， 尼尔森IQ中国首席增长官郑冶 比喻这是一个“精打细算”的消费时代。他认为，随着理性消费观念的延续，消费者在消费策略及行为上呈现更为复杂和分化的趋势，未来中国消费品市场将会因为消费需求多元化驱动而持续增长。 福布斯中国集团首席战略官晏格文致辞现场   国吉祥控股集团董事局副主席兼总裁李晓春 则从另一面深入浅出地剖析消费市场的发展进程。他认为，“消费是一切人类欲望的出发点，生产力的释放就是人类欲望的释放；通过商业中的消费来达成释放，利于推动消费的全球化、城市化、现代化和民主化。在未来，基于信息互联、能源互联、智造互联、物流互联的零边际成本社会，将推动生产力和消费力重构，进入‘零成本时代’，同时消费者的价值观异化将逐渐会被减弱，体现在消费者‘真实的需要’将逐渐替代因虚荣、好奇、模仿、攀比等支撑的‘虚假的向往’的需要，更加注重实用性和价值。”   那么，中国品牌如何从“网红”走向“长红”？   贝恩咨询公司全球专家合伙人鲁秀琼 分享了穿越周期的方法：加减乘除增长方程式。她建议，企业应回归消费者初心，锚定品牌内核，构建能力体系。在大刀阔斧的同时集中火力将业务做大，再通过创新提升用户购买需求，找到确定性增长路径，快速复制实现规模化。   坚持可持续发展，以环保、时尚健康为己任,2018年进入中国的OATLY将“绿色发展”融入了企业的DNA。 OATLY大中华区总裁张春 表示，“OATLY从上游种植开始便建立了绿色的产业链，通过绿色可持续发展生态，真正做到对地球友好、对人类健康，同时让企业共赢的局面，真正实现品牌‘长红’。”在本次活动现场，OATLY推出了燕麦拿铁的家庭场景——“OATLY 1平米家庭咖啡馆”，这反映了该企业在2024年聚焦餐饮咖啡渠道的同时，还积极开拓家庭生活场景下的优质燕麦奶体验。   从资本角度来看，现金流是企业的生命线。 滴灌通创始人兼行政总裁张高波 认为，中国的大消费市场巨大，实体门店的资金缺口也同样巨大，想要“长红”，现金流稳定非常重要。让中介机构、品牌商、投资者等不同的市场参与者充分发挥所长，赋能小微经济也是推动中国消费市场发展的重要体现。     3、 中国渠道改革， 企业如何构建长期信任与价值   在中国的消费市场体系中，掌握渠道至关重要。近年来，移动互联网的发展使得渠道发生了巨大变革，从线上到线下，从新零售到社交电商、社区团购，不仅涌现了大量的新兴渠道类型，渠道竞争逻辑也不同以往。面对错综复杂的渠道环境，企业该如何与客户构建长期信任与价值关系？ 圆桌论坛：《中国渠道变革下，如何构建长期信任与价值》   乐尔乐董事长陈正国 表示，随着当前消费趋势更加复杂，市场的消费理念和消费习惯正发生变化。当前消费者追求极致性价比，作为零食行业企业，乐尔乐以高品质+低价格的模式做零食折扣，以超出消费者期盼的性价比与消费者建立一些长期的信任关系。   “做企业就像做人，要有温度。” 王府井集团党委书记、总裁尚喜平 表示，在过去70年，王府井创造了自身值得骄傲的企业文化价值，每一代人都秉承着以王府井张秉贵式服务为代表的“一团火”精神的企业人文价值，服务好员工、合作伙伴、消费者这三个“人”，从而创造企业持续的价值力、创造力、发展力这三个“力”。   “我们相信合作共赢。尽管我们是外企，但在产品的口味和创新上做到了本土化。作为全球化企业我们知道消费者在哪里，也会跟每一个渠道的合作伙伴真诚分享消费者画像，每年都会有大量的品牌投放以保证小店的产品动销。” 亿滋（中国）市场和发展副总裁朱忆菁 表示。     4、 穿越当下周期， 企业如何把握管理经营的变与不变   圆桌论坛：《穿越当下周期，企业管理经营的变与不变》   “双循环”市场背景下，大环境驱动消费行业“走出去、沉下去、卖出去”是发展新趋势。   百联挚高资本创始合伙人兼CEO高洪庆 表示，“走出去”是指出海发展新市场，“沉下去”是深挖下沉市场机遇，“卖出去”则是抓住并购机会。今年全国两会，“新质生产力”备受关注，这指的是创新起主导作用，摆脱传统经济增长方式、生产力发展路径，具有高科技、高效能、高质量特征，符合新发展理念的先进生产力质态。消费在经济发展中扮演很重要角色，消费已经在向高科技、高效能、高质量方向发展和进化，而且见效明显。   “下沉越深活得越好。” 锅圈食品创始人、董事长、CEO杨明超 表示，走街串巷、上山下乡、田间地头,六年来，锅圈就是按照这几件事情，通过门店、产品、服务和应用方案的下沉以及将下沉写入价值观的方式将万店遍布中国。   关于“卖出去”， 普洛斯供应链总裁高潭 认为，对于大部分企业而言出海这件事比较奢侈。“就像当初海外品牌进入中国，面对巨大的人口体量和复杂的商业文化，企业充满了挑战。因此，目前开展品牌出海的企业往往在国内实力较大，建议中小型企业可以通过中国电商分销渠道平台共同出海。”   在复杂的周期下，随着科技力量的涌入，企业如何把握管理经营的变与不变成为核心秘诀。“我认为企业不变的是‘责任’，企业的首要责任是持续良性增长；满足消费者方面不变的是抓住‘人性’，其它所有事情都在变化。应对变化最重要的是，企业要建立‘体系化的创新能力’来应对所有的变化。” 蒙牛集团首席数智官李琤洁 表示。   5、 企业国内深耕与出海开拓的战略抉择   圆桌论坛：《企业国内深耕与出海开拓的战略抉择》   一个供应链大分流的时代正在到来，出海成为中国企业发展的时代红利。   作为中国两轮电动车出海的典范代表，雅迪一直在洞察不同地区及用户多样化需求和出行习惯，并进行针对性研发、探索海外本土化发展之道。关于企业出海， 雅迪全球营销副总裁罗明增 总结了三点经验：一要坚持品牌出海而非贸易出海；二要海外核心市场属地化运营；三要坚持合规化的运营和经营。   中国跨境电商企业的核心竞争力是什么？过去几年在不同场合、不同地点， 亚马逊中国副总裁、亚马逊全球开店亚太区企业购负责人杨钧 都会被问到这个问题。他表示：“中国跨境电商企业的核心优势是敏捷的制造、研发以及快速的营销打法，迅速地用产品创新去满足这个市场上消费者已经出现但尚未被完全满足的痛点和需求。”   中国企业走出去，海外投资合规也很重要。作为财税政策专家， 普华永道主管合伙人彭超 建议，“每个国家财务制度各不相同。企业要逐步做到财务的统一、制度的统一以及系统优化，还要时刻关注每个国家政治问题和法规变化；要在投资并购前测算清楚财税成本、资金回流成本等。”     6、 重磅环节： 2024福布斯中国大消费年度评选颁奖典礼   随着这些话题的展开和深入，我们对目前正在发生的中国消费行业企业发展和不断变化的国内外消费市场趋势有了更深层次的了解。在众多企业家和学者的深刻洞见和前瞻性思维使我们深受触动和启发的同时，本次活动的重头戏——2024福布斯中国大消费年度评选颁奖典礼也在现场嘉宾的期待和注目下拉开帷幕。   此次评选奖项包括“2024大消费年度价值企业”“2024大消费年度新锐企业”“2024大消费年度影响力连锁品牌”“2024大消费年度影响力零售商”“2024大消费年度影响力产品”“2024大消费年度数字化服务商”“2024大消费年度领军人物”“2024大消费年度投资人物”“2024大消费年度投资机构”。   福布斯中国集团首席战略官晏格文、中国内地消费市场行业主管合伙人叶旻、中国饪协会主席团副主席汤庆顺、金光集团新事业部CEO瞿峰、贝恩公司全球专家合伙人鲁秀琼、百联挚高资本创始合伙人兼CEO高洪庆、VentechChina管理合伙人上海美国商会副主席冯广晟、中国轻工企业投资发展协会理事长刘旭、星空卫视台长总编辑段炼、中国食品报总编辑刘彤陆续为入选的企业代表和杰出人物颁发奖状。 “2024大消费年度新锐企业”颁奖现场   “2024大消费年度影响力连锁品牌”颁奖现场   “2024大消费年度影响力零售商”颁奖现场   “2024大消费年度影响力产品”颁奖现场   “2024大消费年度数字化服务商”颁奖现场   “2024大消费年度价值企业”颁奖现场   “2024大消费年度投资机构”颁奖现场   “2024大消费年度投资人物”颁奖现场   “2024大消费年度领军人物”颁奖现场   这些入选者不仅代表着中国大消费行业的中坚力量，他们富有创新思维、顺应时代潮流的经营和发展思路也将为这个行业中的其他企业和领导者所借鉴。福布斯中国将持续关注大消费领域，希望能看到越来越多的优秀企业和个人凭借更为敏锐的市场洞察力和更加卓越的创新能力，为促进中国乃至世界的商业进步贡献力量和价值。     7、 重磅环节： 2024沙利文中国大消费年度评选颁奖礼   此次评选奖项包括“2024大消费年度投资机构”、“2024大消费年度影响力产品”、“2024大消费年度新锐企业”、“2024大消费年度影响力连锁品牌”。本次评选见证了中国消费市场的繁荣与活力，既是对优秀企业及产品的认可与肯定，也期望能够激励更多企业不断追求卓越，推动中国大消费行业持续健康发展。   沙利文大中华区主管合伙人兼总裁王晨晖、沙利文大中华区合伙人兼董事总经理陆景、沙利文大中华区合伙人兼董事总经理张葛建、上海市长宁区人民政府副区长翁华建、厚生投资创始合伙人王航、普华永道主管合伙人彭超、大成食品亚洲董事局主席韦俊贤作为颁奖嘉宾为获奖企业颁奖。   “2024大消费年度投资机构”颁奖现场                                                                                            “2024大消费年度影响力产品”颁奖现场   “2024大消费年度新锐企业”颁奖现场   “2024大消费年度影响力连锁品牌”颁奖现场   本次「2024沙利文中国大消费年度评选颁奖礼」的盛大举办，不仅彰显了消费行业的蓬勃生机，更凝聚了业界精英的智慧与力量。四大榜单的评选结果，是对企业创新力、品牌影响力和市场潜力的全面认可，也是对行业发展趋势的深刻洞察。沙利文期待更多企业能够以此为契机，持续创新、追求卓越，共同书写中国大消费市场的辉煌篇章。

2024 年 3 月 7 日，弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，简称“沙利文”）全球合伙人兼大中华区董事长王昕博士受香港独立非执行董事协会创会会长、亚洲独立非执行董事协会主席范仁达先生之邀，出席香港独立非执行董事协会会员专题研讨会，并就《沙利文赋能企业市值管理》发表主题演讲。 沙利文全球合伙人兼大中华区董事长王昕博士（中）与香港独立非执行董事协会创会会长、亚洲独立非执行董事协会主席范仁达先生（右） 沙利文全球合伙人兼大中华区董事长 王昕博士 沙利文在赋能企业市值管理方面独具优势，不仅具有资本市场广为认可的研究方法、海量的行业研究数据、丰富的服务经验与成功案例，还有投融资领域最佳的知识平台与传播窗口。沙利文提供的是通过深入剖析企业核心价值，综合提升企业关注度，有效扩大行业影响力，全方位助力品牌价值提升的综合解决方案，可充分服务于上市企业达成价值管理目标，塑造投资者对企业未来的美好预期，实现企业价值在投资者心中的最大化。 市值管理离不开行业的洞察及前景分析 过去十余年，中国生物科技企业的发展，其实都是在摸着石头过河。市场的快速爆发开始于 2018 年港交所发布 18A 章节，以 Biotech 企业为例， 2018 年下半年到 21 年上半年， Biotech 企业密集进行 IPO 。然而，一家 Biotech 企业从港交所上市，到第一个产品上市平均需要两年时间；现金转正，平均需要 3~5 年；目前超过 85% 的 Biotech 上市企业仍处于亏损状态。换言之，大量的上市及预上市企业，距离成为生物科技的巨人长路漫漫。 自 2022 年上半年开始，全球及中国资本市场出现了一定程度波动。截至 2023 年 8 月 31 日， 43 家港股 18A 未盈利生物医药企业中，有 26 家发布半年报；按照 2023 年中报中披露的“三费”开支水平，以及企业目前的现金及现金等价物总额， 26 家企业中可能有 9 家企业不能维持 2 年，但也有 6 家企业能够维持 5 年以上。有些公司甚至不得不考虑关闭一些有希望的管线，甚至卖出自己的核心产品。 对此，王昕博士指出，“生物科技领域的创业者需要讲求科学依据，系统性地做好预研究，在对市场充分竞调后选择进入，而非盲目投入；对投资人而言，要想寻找到更具确定性的投资机会，就需要对生物科技领域的技术趋势、政策变化及行业动态进行长期并持续的深度研究，敏锐的捕捉到市场的波动趋势。这两件事，都有很高的门槛，但专业的事就该交给专业的人。沙利文时刻关注资本市场的发展动向，不仅有丰富的行业研究数据，还有实时的交易数据，可以助力企业家及投资人解决这些痛点和困境。例如，为刻画 18A 生物科技板块的整体运行表现，我们编制了沙利文捷利生物科技指数系列，包括沙利文捷利生物科技精选 30 和沙利文捷利生物科技综合，持续为资本市场提供重要参考。” “生物科技圈的创业者大多是科学家出身”，王昕博士进一步表示，“科学家一定要培养企业家精神，而企业家同样必须具备科学家素养，此外，面对行业必然经历的周期，大家更要保有体育家精神，砥砺奋进、持之以恒、蓄后而发。” 企业家、科学家与体育家精神的要领，适用于全行业，包括咨询业自身，也成为沙利文鼎故革新的“座右铭”。 在沙利文的赋能链路中，”专业“只是其行业及企业价值挖掘能力的“基石”之一。自 2018 年起投入 AI 研究的前瞻“创新”，已使沙利文成功完成数字化转型，成为知识服务业的科技创新典范。 王昕博士在研讨会现场重点展示并介绍了沙利文联合头豹共同搭建中国领先的原创行企研究内容多模态搜索引擎及词条数据库——头豹词条。头豹词条目录基于全球行业分类标准、国际标准产业分类体系、证监会行业指引等标准制定，结构依托于五级行业目录设计，总量超过 10 万 + 行业词条， 500 万 + 原创数据，从概念级到产品级，确保各行业垂直细分的研究覆盖，可覆盖 95% 以上产业界、投资界、教培界对于行业研究的需求场景。 AI 辅助创作的词条报告拥有非常强的可扩展性和时效性，可以让投资者看到更全面、更动态的上市公司。目前已存储近 100 万条数据元素，头豹词条应用数据链条达上百个，覆盖上万家企业。 以今年两会的热词之一——“人工智能 + ”为例，截至 2024 年 2 月，头豹科创网已有覆盖人工智能上、中、下游全产业链的 1,730 本相关原创研报。 2023 年，沙利文及头豹累计发布超千本专业报告，行业覆盖医疗与生物科技、科技与人工智能、金融与投资、双碳与新能源、制造业与工业、汽车与交通设备、消费零售、文化娱乐等，为客户提供所在行业的行业信息、行业动态以及发展趋势变化，为企业客户以及投资者解决行业相关问题并提供指导性意见，并帮助客户提升市场价值。 充分而深刻的行业洞察为沙利文的市场影响力与数据权威性奠定基础。自沙利文创立市场地位确认体系以来，已向超 500 家企业提供市场地位确认及品牌估值服务，对它们在市场上的竞争优势和影响力进行调研、评估和证明，帮助企业提升品牌形象，增强市场信任，扩大市场份额，增加收入和利润持续助力大量中国品牌共赴增长未来。 优质内容离不开精准传播 作为价值管理赋能的关键一环，沙利文与头豹、云科技等战略合作伙伴共同构建了多元的精准传播渠道，已与近 100 家头部金融终端、数据库、智库、媒体、协会、路演平台达成深度内容合作。沙利文及头豹在全网拥有超 35 万由投资者、企业家、分析师及媒体人等组成的粉丝群体。据不完全统计，已有数百家拟上市及 A 股上市公司在其信披材料中大量引用头豹数据及观点。其中，创业板占比 39% ，科创板占比 17% ，深市主板占比 17% ，沪市主板占比 11% 。此外，头豹精选报告被全球著名的财经资讯平台路孚特（ Refinitiv ）广泛收录，持续助力中国企业获得国内外投资机构重点关注，吸引投资，赋能企业发展。 王昕博士向全体参会会员重点推荐了沙利文峰会。沙利文峰会在全球超过 20 个国家和地区，拥有近 30 年的举办历史，吸引了大量全球 1000 强公司、国内外顶级金融机构以及其他各类领军企业深度参与，帮助他们在日益复杂多变的世界中，识别机会，不断创新，加速增长，获得领导力的地位。自 2008 年落地中国至今，沙利文峰会已举办至第十七届，累计参会人员超 10,000 人次。时至今日，沙利文峰会已成为国内优秀企业、投资界、主管机关相互交流成功经验，共同探讨发展方向的重要平台，以及世界了解中国最前沿发展趋势的重要窗口。 2023 年 9 月底，沙利文成功举办第二届新投资博览会暨第十七届沙利文全球增长、科创与领导力峰会。大会由 1 场开幕式暨全体大会、 7 场平行专题论坛，及 1 场持续 2 天的博览会构成，议题覆盖生物科技投资、新消费暨食饮餐饮产业投资、数字经济与产业融合、上市公司高质量发展、新投资、新能源双碳及高端制造。相关议题引发各界人士热议及国内外权威媒体广泛报道和传播。大会成功召开，取得丰硕成果，向世界展现了中国企业的活力与产业的潜力，也得到全体与会者的积极评价。大会汇集近 150 名国内外行业领袖，超 50 家参展企业与路演项目，吸引了 3,000 多位专业观众参与，线上直播关注度超 100 万，媒体总曝光量达 108 亿，盛况空前，大获成功。 2024 年 8 月，沙利文峰会将再度于中国召开，并进一步升级，也将邀请到更多上市企业作为行业领军者参与。 “香港是跨国公司深耕中国内地市场的重要桥梁，也是中国公司‘走出去’开拓国际市场的理想平台。在今年的峰会中，期待香港独立非执行董事协会也将扮演重要的合作角色。”王昕博士说道。 综合解决方案为赋能市值管理保驾护航 2014 至 2023 年，沙利文蝉联中国企业赴香港上市行业研究顾问市场份额第一名的领导地位。以项目数量统计，沙利文占 2023 年港股 IPO 市场份额的近 80% （不包含转板和反向收购）。为企业领袖及其管理团队开展投融资顾问咨询服务以来，沙利文业已帮助近千家公司成功在香港及境外上市。据 LiveReport 大数据统计，在过去的 36 个月中，共有 143 家企业选择沙利文担任其港股 IPO 行业顾问。 这些成绩，让香港记住了沙利文这家全球增长咨询公司，但沙利文能做的远不止于此。 自 2019 年 7 月科创板首批公司挂牌以来，沙利文报告也被广泛引用于业内领先的科创板上市公司的招股文件中。 作为业内最具实力、最具专业度、最具影响力的综合型行业研究机构之一，近年来，沙利文的业务不断向多元化发展，服务向企业的全生命周期延伸，组织整体向数字化转型。王昕博士表示，未来，沙利文将继续积极应用首创提出的“全域投资管理（ TIM ， Total Investment Management ）”新理念、新模式，并充分发挥 5R （即 PR 公共关系， IR 投资者关系， GR 政府关系， AR 分析师关系， VR 价值关系）管理优势，助力企业定位和提升价值，讲好资本市场故事，与投资机构、投资者、产业关联方、利害相关方等实现高效沟通，为中国企业积极探索可持续发展之路，共同促进上市公司高质量发展，为国家和社会创造长期价值，助力构建可信、可持续的美好商业世界。   推荐阅读   1 、沙利文、捷利交易宝、头豹联合发布《 2023 年港股 18A& 科创板生物科技行业发展蓝皮书》 2 、 2023 沙利文年度回顾——沙利文新投资大会 3 、头豹受邀 CCTV 《创新之路》专访 对话央视主持人朱迅   关于香港独立非执行董事协会   香港独立非执行董事协会 (HKiNEDA) 是于香港按公司法成立的机构，为代表大中华地区独立非执行董事的主要非牟利组织。本协会以香港为根基，并联系两岸三地的独立非执行董事，志于为大中华地区巨大的金融资本市场作出贡献。 香港独立非执行董事协会宗旨为协助独立非执行董事的专业发展、推动上市公司健康、优秀的企业管治、及促进大中华地区资本市场之可持续发展。为达成使命，协会将致力帮助独立非执行董事了解其在上市公司中的职责、鼓励他们发挥作用，体现价值，并支持独立非执行董事以其独立、廉洁及公平公正的态度监控和履行对公司之责任。