从过去三年的低迷环境中穿行而过， 2023 年，消费行业吹起反攻号角。年初，食品、餐饮等传统产业向好态势明显，引领复苏浪潮；年中，新型消费、数字消费、健康消费等新势力蓄势待发，成为新的增长引擎；临近年底，电商零售、冰雪经济等新兴产业氛围火热，为来年的消费复苏注入强心针。   弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，以下简称“沙利文”）大中华区合伙人兼董事总经理张葛建担任 每经头条 专家评审，共同遴选出 2023 年消费行业十大新闻，并对 2023 消费行业热点总结点评。 *   点击文末 阅读原文 ，查看完整报道 每经头条   2023 年是机遇与挑战并存的一年。 在消费市场方面，尽管“双 11 ”的火爆程度不及往年，但是可以看到各大电商都在寻找新的增长点，聚焦细分赛道和下沉市场，拼多多的发展、抖音直播带货、小红书直播带货等现象表明商家正在不断探索潜在的消费场景。像 2023 年突然爆火的国民老物件：军大衣。“不是羽绒服买不起，而是军大衣更有性价比”的口号可以看到当代年轻人消费心态的转变和对国家文化的自信，消费产品从社会形象的强调和表达过渡到了传统意义上的使用价值。 在服务消费领域也有些有意思的现象出现，年轻人在上班和上进之中选择了上夜校。夜校作为提高文化素质的教育形式，提供了多元化、价格优惠且有趣的课程，从瑜伽、茶道、花艺到非洲鼓和红酒品鉴，在开放当日就一票难求。夜校是年轻人工作之外的乌托邦，在下班之后去学习自己感兴趣的内容，遇到志同道合的伙伴，可以看到现代年轻人开始在平凡的生活中追寻小小的治愈和温暖。 最后想引用一句话： 2024 年，神州大地上，创新的一颗颗种子，会继续竞相发芽，不断生长，没有什么能够阻挡生长的力量。 *   本采访刊登于 每经头条 ，原文标题为： 《   万亿零食市场争夺战打响，老牌国货焕发第二春…… 2023 年消费行业十大新闻丨 NBD 年度新闻榜》

对于 2023 年的医疗健康行业，“资本寒冬”、 “理性回归”、 “曲中求变”、“沉淀”、“韧性”等词可以用于总结这一年的行业动向。 从资本市场的表现来看，随着 2023 年 A 股 IPO 节奏放缓，生物医药领域的上市队伍也在缩减。 21 世纪经济报道根据 Wind 申银万国行业分类统计分析， 2023 年生物医药企业上市数量和募资总额降幅明显，分别同比下降 57.14% 和 70.15% 。具体来看， 2022 年共有 49 家生物医药企业上市，首发募资合计 749.00 亿元； 2023 年仅有 21 家生物医药企业上市，募资合计 223.56 亿元。其中， 2023 年有 6 家生物医药企业破发，跌幅在 1% 至 17% 以内，宏源药业上市首日跌幅最大达 16.1% ，民生健康上市首日涨幅最大，达 227.8% 。 随着创新药高估值泡沫破灭，生物医药行业发展进入调整周期， A 股市场 IPO 缩紧、港股流动性不足， 2024 年，生物医药企业如何闯关融资困境？又该如何规划发展路径？ 带着这些问题， 21 世纪经济报道记者专访了沙利文大中华区合伙人兼董事总经理毛化。他表示，由于生物医药产业的资本遇冷以及市场环境降温，行业在未来两年预期增速下降。尽管前进的步伐有所放缓，但并非停滞不前。从生物医药行业长期发展的曲线来看，当前行业迈向了更为成熟和理性的阶段，“稳中向好”或将成为产业发展的基调。 “生物医药市场的底层逻辑始终不变，竞争优势和盈利增长源自于不断突破的产品创新性和持续增长的市场需求。面对未来的不确定性，公司应当前瞻性地革新发展战略，充实自研能力，开拓国际化视野，提高自身应变能力从而穿越当下的低谷，准备引领下一阶段的新增长。”毛化说。 01 遇冷周期仍稳健向前 受到宏观经济、地缘政治、生物科技公司商业化造血能力相对不足、企业的研发资产较同质化等因素影响，目前生物科技整体指数存在下降波动趋势。与此同时，二级市场的降温压缩了企业的估值空间，一定程度上也影响了一级市场融资。 在这一形势下，毛化也指出，尽管与此前相比，投融资事件的数量和总额有所下降，但真正有价值的企业依然脱颖而出，多家企业交出亮眼的融资成绩，完成超过 5 亿人民币的融资事件，例如，海森生物、百明信康、先通药业、深势科技以及炎明生物，业务板块涵盖心血管代谢、自身免疫、过敏免疫、放射性药物、 AI 制药以及小分子创新药等。 例如， 2023 年 4 月，海森生物完成 3.15 亿美元的融资；同年 5 月，公司将罗氏制药长效广谱头孢类抗生素罗氏芬纳入麾下，并获得思他宁在大中华地区和瑞士的商业化权利等独家许可； 9 月，海森生物获得长效降脂药 Lerodalcibep 在大中华区的开发及商业化权益，完成了慢性病和急重症两大商业版图的构建。 随着先通药业宣布完成超 11 亿元人民币新一轮融资， 2023 年开年至今，国内医疗健康领域最大一笔融资诞生。另外， 2023 年 1 月，先通医药的腺苷注射液（商标：欧达乐 ® ）获国家药品监督管理局（ NMPA ）批准上市，用于心肌灌注显像和超声心动图药物负荷试验，辅助诊断冠心病，这是目前国内唯一兼具两个适应症的负荷药物，有助于打造放射性靶向诊疗一体化解决方案。 “医疗行业受到宏观经济、国家政策和突破性技术等诸多因素的影响，发展具有自身独特的周期性。前几年全球医疗健康行业投融资热度高涨，后面随着宏观经济发展放缓、资本市场遇冷后，活跃度开始下降，出现‘去泡沫化’，是医药行业的理性化和成熟化表现，待泡沫散去，真正优秀的企业将会成长起来，成为具有全球竞争力的公司。”毛化说。 这也是由于，研发能力作为考验药企“含金量”的关键指标，交易所对企业研发费用率低于同行、企业成立时间长而获批上市产品数量少等情况格外关注，“市场空间大”也是问询关键。例如在韬略生物、华昊中天上市终止背后，均被要求详细列明主要产品的预计销售额、市场空间和占有情况、竞品进度等。 实际上， 2023 年以来，我国医药行业在遇冷周期下仍稳健向前。例如，医保谈判规则更加明确，同时支持创新药发展， 23 个目录外创新药谈判成功，较整体成功率高 7.4 个百分点、价格平均降幅低 4.4 个百分点。其次，创新药出海再迎小高峰，百济神州、君实生物、亿帆医药、和黄医药的创新药产品成功海外获批上市，中国创新研发实力再获认可。此外，我国存在庞大的患者群体，诸多临床需求仍待满足，患者健康素养的提升带动需求进一步释放，长期驱动着医药行业发展。 持续创新仍是医药市场的发力点和核心竞争力，在变局下看到很多企业也在聚焦创新，包括加大创新管线开发投入、开发差异化技术路径产品、引进创新人才、结合人工智能等创新技术。此外，广阔的海外市场也是国内企业应对当下环境不确定性的选择，比如 biotech 实现 license-out ，与大型医药企业合作，可以优势互补，获得一定现金流，集中资源推进管线。 02 药企“出海”热将延续 在 License-out 层面，无论是 2023 年底，还是 2024 年初，都是行业聚焦的“关键词”。尤其是围绕 ADC 这一热门赛道，相关 License-out 事件接踵而至。 2023 年 ADC 领域的重磅 License-out 事件包括和铂医药和辉瑞、百力司康和卫材药业、映恩生物和 BioNTech 、豪森药业和葛兰素史克、恒瑞和默克等。据最新数据显示， 2023 年，国内共发生了近 70 笔创新药 License-out 交易，较 2022 年全年的 44 笔增长了 32% 。交易金额方面，已披露的 2023 年 License-out 交易总金额超过 465 亿美元，较 2022 年的 275.50 亿美元增长 69% 。其中， 2023 年跨国药企疯狂扫货 ADC 药物，一半以上的标的都来自中国药企，而这一浪潮在 2024 年有望延续。 “眼下，国产药企正在积极探索‘出海’新模式，无论是自主临床之后授权商业化，或是采用自主临床和自主商业化的模式进而把控临床开发和商业化的落地细节，结合自身的优势，努力开辟广阔的海外市场，寻求新的增量。”毛化说。 但在加速布局的同时，每一个想要“出海”的创新药企必然会面临的市场挑战。当下，随着创新实力的不断增强，越来越多的中国创新药企正走在加速“出海”的道路上。而这两年来，本土创新药企也频频通过加强研发和技术创新，提高药品的质量和安全性，以获得 FDA 的审批和进入国际市场的机会。同时，中国的创新药企也不断与国内外的合作伙伴合作，共同开展临床试验和药品注册等工作，以加快药品的研发和上市速度。 一方面，药企在“出海”时面临的一大挑战在于，临床试验变得越来越复杂。与此同时，创新药企要想“出海”，必须在当地国家产生当地的临床数据。目前在美国市场的挑战在于，患者数量非常小，临床试验专业从业人员越来越少，所以导致美国目前临床试验进展较为缓慢，但是对中国创新药企而言，美国市场又是一个必选题，必须要做。 另一方面，目前临床试验整体复杂度非常高，这也是为什么很多企业现在的核心是把中国和美国、澳洲其他国家结合，用两个国家的数据更好证明临床试验的可靠性。此外，法规也是有一个很明确的导向，企业需要加强与当地政府的沟通，充分了解当地的法律法规，避免走“弯路”。 毕竟，创新药从药物发现到临床前，再到临床试验及商业化上市，本就面临着诸多不确定因素，加之外部经济环境与资本市场理性回归等因素影响，创新药企业的回报率备受关注。 “当前，也有不少企业面临缩减开支和管线的现实，背后其实是创新聚焦和理性稳健。这也要求企业需要聚焦优势赛道、优化管线布局，整合资源集中在核心项目上，以帮助创新药企业提高资源利用效率，降低整体研发投入的不确定性。”毛化进一步说道，随着创新药企业的研发策略逐步成熟，随着部分管线向后期推进，从拓宽管线策略向精益化高效发展转变，专注对创新技术含量高、临床价值突出的管线投入。采用精益化研发策略，一方面可以实现“集中力量办大事”的效果，有望加快创新药的上市，实现创新回报；另一方面，资源的整合优化有助于创新药企业平稳渡过当下的“变局”。 03 2024 整合发展成趋势？ 随着全球医药市场环境的不断变化，如何更好地穿越周期实现良性发展是跨国药企必须思考的课题。在此背景下，不乏有跨国药企疯狂买入中国本土产品，也有跨国药企溢价收购本土创新药企…… 据 21 世纪经济报道记者梳理，自 2023 年 12 月 26 日以来截至 2024 年 1 月 9 日，在短短 15 天内，全球医药市场已至少出现 5 笔大型并购案例，涉及阿斯利康、诺华、默沙东、强生、葛兰素史克（ GSK ）等全球龙头药企。其中包括， 2023 年 12 月，阿斯利康宣布将以总价 12 亿美元收购亘喜生物，是首个跨国药企收购国内 biotech 的事件。继阿斯利康收购亘喜生物后，今年 1 月诺华制药宣布收购信瑞诺医药，以加强在肾病领域的布局等。 谈及这一市场表现，毛化指出，在生物医药的产业环境遇冷、上市环境趋严、投融资环境日益严峻等多重作用传导下，生物医药企业的 IPO 数量收缩、节奏放缓，这导致企业的退出机制受到一定的影响。因而，当前核心产品尚未商业化、自身造血能力不足的 Biotech 遭遇着复杂的生存考验，投资方也面临着巨大的退出压力，尤其是早期介入的资本。 “近期我国生物医药产业接连发生的两起收购事件说明，被收购能够为投资者提供新的退出路径，除了成功上市、发展成为 Biopharma ， Biotech 的结局其实存在更多的可能性。从全球范围来看，跨国药企收购 Biotech 已然是一套成熟运行的商业模式，资本寒潮中，资金链充裕的跨国药企更是屡屡出手。在与自身发展战略契合的基础上，跨国药企精细评估 Biotech 的管线资产以及创新价值之后，收购目标企业从而完善产业布局。对于 Biotech 来说，在目前行业环境下被跨国药企收购，可以说是突围生存困境的新选择。 “跨国药企具备成熟的药物开发和商业化经验，后续 Biotech 可以借助跨国药企的资源去继续推进优化项目的开发和运营工作。”毛化说，不过，我们也发现，国内 Biotech 走向整合并购的数量上升，但短期内不会成为主流趋势。未来，或许有更多 MNC 收购 Biotech 的事件发生，手握优质资产的中国 Biotech 将看到更多行业机会。 如此， 2024 年， Biotech 又该如何紧抓行业机会，实现高质量发展？对此，毛化强调，具有技术创新性和临床价值的产品始终是市场所需要的，彰显着发展潜力。传统大分子药物、小分子靶向药及单抗药物领域依然不断涌现新的突破， ADC 、双抗药物、 CGT 等赛道成为近年来的研究热点，在技术创新以及临床进展上也取得了很多进展。比如基因疗法， 2023 年，全球首款 CRISPR-Cas9 基因编辑疗法 Casgevy 先后获 MHRA 和 FDA 批准上市。 在企业发展层面，一方面，企业应重视持续推动创新研发，建立具有高度技术壁垒和自主知识产权的技术平台；搭建差异化创新管线、聚焦核心管线，开发可解决高临床需求的产品；组建强大的研发团队，积极引进海内外创新人才。 另一方面，在经营质量改善方面，积极推进 BD 工作，关注患者需求和市场动态，前瞻性地调整战略决策；关注海外市场，寻求合作伙伴或者自建海外运营团队，通过出海寻求更多商业价值；考虑更加灵活多元的方式引入资金，如技术授权、临床管线入股合资公司等方式来募集资金、分摊研发风险。 “面对复杂的发展环境，创新能力的提升，资源的有效组合优化以及经营质量的改善是医药公司实现可持续性发展的关键。”毛化说。 * 本专访刊登于 21 世纪经济报道 ，作者为季媛媛   ，经媒体授权发布。

质量强国建设，已作为关键战略纳入党的二十大报告。去年 2 月，党中央和国务院联合发布《质量强国建设纲要》，勾勒出以“三个转变”为核心的发展蓝图：即从中国制造到中国创造的升级，从追求速度到追求质量的转型，以及从产品输出到品牌塑造的演进。 弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan, 以下简称：沙利文）大中华区在战略指引下，积极推动自身数字化转型与服务、模式创新，致力于高质量发展，迈向了转型增长之旅，并成为投资与企业增长咨询行业的领航者。凭借全球 62 年积累的丰富经验和品牌资产，沙利文大中华区在王昕的带领下不断深化专业服务，帮助所服务的企业在“三个转变”基础上实现质的飞跃，引领企业品牌向着卓越增长迈进。 王昕博士 沙利文全球合伙人兼大中华区董事长、头豹创始人兼董事长 在业内，很多人知道王昕，就像他们了解沙利文一样。作为沙利文大中华区的灵魂人物，王昕与沙利文已经深度绑定。 20 年前，王昕在香港及境外资本市场率先引入行业顾问角色，为建立和规范投融资领域行业顾问的业务流程及服务标准做出了杰出贡献。从纽约到香港，再从北京到上海，王昕深耕咨询行业，带领团队持续助力上万家中国企业走向国际资本市场，帮助国内外投融资机构了解和投资中国企业。 2023 年 4 月 20 日，沙利文和头豹研究院作为战略合作伙伴，与博鳌亚洲论坛全球健康论坛大会组委会在博鳌亚洲论坛健康产业国际论坛共同发布 4 本大会报告 沙利文大中华区 25 周年庆典启动仪式 20 年来，沙利文蝉联中国企业赴香港及境外上市专业行业顾问市场份额第一的领导地位。 20 年后，这位思维敏捷、博学健谈的掌舵人，依旧满怀信心地表示，“面对选择，我认为要坚持初心、专注主业。我们看好中国，看好中国企业发展的未来，这就是我们的初心和主业。” 沙利文的目标与方向从未改变，但在王昕的带领下，实现业务增长的方式方法却越来越多元化。 对于咨询行业来说，模式创新和服务创新是评判企业质量的两大核心指标，而沙利文一直在加码创新。 近年来，沙利文创立了市场地位确认体系，并率先推出了“ FSBV 沙利文品牌价值模型”。如今，沙利文已经为超过 500 家企业提供了市场地位确认和品牌估值服务，助力众多中国品牌共同迈向持续增长。沙利文的研究报告也被广泛引用于 A 股、科创板等上市公司的招股文件、一级和二级市场研究报告，以及其他资本市场的公示文件中，品牌知名度及影响力与日俱增。而最为王昕津津乐道的，是技术赋能下的数字未来。 积极探索创新发展之路 王昕介绍说，沙利文积极响应“数字中国”建设号召，在近 15 年前，已开始“思变”传统咨询模式。转型过程中公司采用了包括 AI 、大模型、云计算等先进数字技术，并循序进行了许多尝试。 2018 年，王昕创办头豹科技创新网（以下简称“头豹”），通过模式创新，突破了传统咨询行业的高价门槛及“重复造轮子”等痛点问题。 五年来，“头豹”专注于探索数字化转型的路径和应用，首创全开源、多方协同、可拓展的智慧行研平台“脑力擎”知识管理与研究辅助 KaaS 系统。目前，头豹“脑力擎”搭载的“ AI 推理 +AI 搜索”双引擎不仅能帮助分析师实现工作质量与效率的提升，为企业节约至少 10% — 20% 的成本，还能进一步赋能知识服务行业的转型升级，已广泛应用于政府园区、金融机构、投资机构、券商投行、各类企业、研究机构、媒体、高校等 20 万个机构和个人用户。 沙利文公司成立于 1961 年，并于 1998 年进入中国市场，该公司一以贯之的是对转型增长的关注。在 20 世纪 90 年代后期，该公司开始拓展增长咨询业务，并于 2010 年开启“知识即服务”增长分析业务。王昕则进一步创新性地提出了“人工智能赋能，基于区块链技术的知识服务作为解决方案”。在王昕看来，“知识服务”首先是沙利文“不变的内核”。“我们从知识出发，找准未被满足的市场需求，利用数字化工具，开发多元化业务，并使服务适用于不同的场景。这是我理解的创新之路。” 2022 年，王昕首创提出构建“全域投资管理（ TIM ）”——是一个覆盖企业全生命周期、全产业链条的生态服务体系，更是一种对投资理念和方法论的创新。在王昕看来，不论是 PR 公共关系、 IR 投资者关系、 GR 政府关系，还是 AR 分析师关系，都可以总结为 VR 价值关系。通过 VR 管理，沙利文帮助企业定位和提升价值，讲好资本市场故事，与投资机构、投资者、产业关联方、利害相关方等实现高效沟通，于丰富的实践中形成了一套独特的服务模式，全方位助力中国企业实现增长。 王昕认准这条“推己及人”的转型增长之路，让沙利文在中国的土地上茁壮成长，焕发出崭新活力，也恰恰印证了中国制造向中国创造发展的必然趋势。 从速度到质量的转变 在“十四五”乃至更长时期我国经济社会发展的主题中，高质量发展是关系我国社会主义现代化建设全局的重要方面。中国的经济奇迹已经从“速度奇迹”转变为“质量奇迹”，这一变化正悄然发生。 “在短短半个世纪还不到的时间里，中国的 GDP 增长了 350 倍，这在全球是前所未有的壮举。”王昕认为，中国经济增长速度之快，得益于庞大的市场规模、劳动力素质的提高、产业链的配套结构、完善的物流和基础设施、稳定的政策法规以及安定的政治环境。 2023 年 9 月 27 日， 2023 第二届新投资博览会暨第十七届沙利文全球增长、科创与领导力峰会在上海盛大开幕 沙利文作为全球咨询服务行业的先行者，在中国咨询服务行业中亦处于领先地位，并在各细分行业积累了大量精准数据及丰富的研究经验。他们致力于将专业咨询服务与技术洞察紧密结合，为企业、投资者、政府机构等客户提供覆盖投融资活动、业务增长及发展规划等 15 种多元场景的知识解决方案，帮助其实现更高质量的发展。截至 2022 年底，沙利文在大中华区设立了 7 个办公室，覆盖了北京、上海、香港、深圳、南京、成都和台北等多个重要城市，以更贴近客户的方式提供专业服务。王昕介绍，沙利文的全球布局，包括在中国的高本土化，可以提升服务灵活性、响应度，增加对客户需求的理解程度，大大降低沟通成本，让客户有更好的获得感。 在中国经济快速发展的过程中，沙利文始终发挥着积极作用，并为推动中国经济社会高质量发展做出了具体贡献。 例如，沙利文在中国拥有近 500 人的分析师团队，长期跟踪高增长和新兴领域，并洞察技术和产业发展趋势。他们通过“启航者计划”“领航者计划”和“最佳实践奖”等方式，帮助数百家不同发展阶段的企业集中精力于创新研发能力，建立有效的投融资战略、人才战略，从而构建核心竞争力，实现更深层次的长期驱动增长。同时，沙利文非常注重企业社会责任，通过产教融合、培训、高校赛事和云实习等方式，为社会培育未来行业人才，惠及上万名大学生。此外，他们还持续关注“双碳”领域，输出大量绿色产业前瞻性报告，引导投资者聚焦中国绿色产业。 王昕表示，“中国良好的开放政策与包容的营商环境，为沙利文提供了巨大的舞台与蓬勃发展的动力。所以我们一定要‘投桃报李’，积极展现中国企业的活力、产业的潜力、经济的韧性以及中国式现代化的美好前景。”同时，他也提到，沙利文要与时俱进，既要在竞争中保持速度，也要坚守质量底线。“作为业内知名的全球化品牌，我们有责任做好品（质）效（率）合一的表率。” 以专业铸就品牌 品牌建设事关高质量发展，是一项长期性、战略性任务，也是一项系统工程。尤其对服务业而言，做强、做精品牌至关重要。 在国家倡导服务业标准化和品牌化建设的大背景下，上海这座中国经济中心城市正迅速崛起为知识密集型服务业的重要枢纽。对于将公司中国总部落址于上海 CBD 的沙利文来说，这是绝佳的市场氛围和历史机遇。 经过 62 年的用心经营，沙利文的品牌在业界享有盛誉。沙利文创办的全球增长、科创与领导力峰会已在全球 50 个国家和地区成功举办 30 多年，并已在中国举办了十七届，是国内各界优秀企业、投资机构、主管机关相互交流成功经验，共同探讨发展方向的重要平台，以及世界了解中国最前沿发展趋势的重要窗口。 在全球经济一体化的背景下，跨领域合作成为咨询服务行业的重要趋势。王昕深刻认识到，不同行业之间的融合与交流为咨询服务提供了更广阔的发展机遇。 2023 年 9 月，一年一度的沙利文峰会再度于上海召开，为期两天，主题涵盖专精特新、高端制造、新能源双碳、生命科学和数字经济等前沿领域，吸引了 3000 多位专业观众参与，盛况空前，成为沙利文品牌影响力的集中体现。 2023 年是沙利文进入中国市场的第 25 个年头。 25 年来，沙利文始终围绕科创主题，以增长为目标，将陪伴中国企业成长、成功，共同应对市场的变化与挑战，把握机遇、创造价值作为事业和使命，致力于运用专业知识为企业资本运作赋予价值，为行业转型升级赋予能量，为国家经济社会发展赋予服务。王昕坦言，“我是一个执着挑战自我的人。坚持的压力很大，但市场没人会记住第二，所以我们只能更专、更精、更好。” 近年来，沙利文的业务不断向多元化发展，服务向企业的全生命周期延伸，组织整体向数字化转型。谈及未来规划，王昕目光坚定，“我们要从一家咨询公司向一家品牌公司进发，铸就知识服务界的百年品牌。立足上海，服务中国，面向全球，合作共赢。” 让我们共同期待沙利文中国的转型增长之旅，将以更加生动、创新的方式塑造美好未来，为中国企业和全球经济持续注入新的活力。 * 本专访刊登于《中国周刊》，作者为李莉、王馨，经媒体授权发布。

近日，越来越多的游客涌向黑龙江省“冰城”哈尔滨等冬季热点。数据显示，冰雪产业板块指数从元旦假期第一个交易日 1 月 2 日至 1 月 9 日累计上涨 6.4% ，大幅跑赢大盘，其中多只个股呈现连续涨停的火热走势。 元旦假期的冰雪旅游消费增长超预期，是否有助于提升资本市场信心？   弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，以下简称“沙利文”）大中华区合伙人兼董事总经理贾庞接受《中国日报》采访，展望中国冰雪产业发展。 中国日报 Q 元旦假期的冰雪旅游消费增长超预期，是否有助于提升资本市场信心？ 元旦假期冰雪旅游消费增长显示了消费者对于旅游和休闲消费的强劲需求，大幅拉动了相关目的地的交通、住宿、餐饮等各行业需求。这样的消费增长一定程度上反映了消费者信心的恢复和对未来的乐观展望。当消费者愿意在特殊节假日进行高额消费时，显示了其对整体经济环境和个人经济状况前景的乐观态度。资本市场对于行业、经济的整体情况和长期发展趋势更为关注，消费的增长和信心的恢复对资本市场有积极的影响。 从二级市场对于冰雪行业的反应来看，根据同花顺数据显示，冰雪产业板块指数从元旦假期第一个交易日 1 月 2 日至 1 月 9 日累计上涨 6.4% ，大幅跑赢大盘，其中多只个股呈现连续涨停的火热走势。同时，对冰雪产业相关的投资，如滑雪场、度假酒店等，正在逐步增加，延期的建设项目也逐步恢复。 *   本采访刊登于 《中国日报》 ，记者为朱雯骞，原文标题为：   Travel boom lifts tourism sector shares   。

人工智能的 2023 年属于大模型。   2022 年 11 月，美国 AI 公司 Open AI 发布旗下基于大语言模型的 AI 聊天机器人程序 ChatGPT ，在发布后的短短两个月内， ChatGPT 的月活用户突破 1 亿，成为史上用户增长速度最快的消费级应用程序。至此，科技行业掀起了大模型的热潮。    我国科技企业迅速跟进。工业和信息化部赛迪研究院数据显示，目前，我国已有超过 19 个语言大模型研发厂商，其中， 15 家厂商的模型产品已经通过备案，预计 2023 年我国语言大模型市场规模将达到 132.3 亿元，增长率将达到 110% 。 大模型的应用方向是国内企业的优势吗？   下半年以来更强调应用落地，商业化落地通常会面临哪些难点？如何看待国内大模型未来的发展趋势？弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，以下简称“沙利文”）大中华区总监李庆接受 21 财经采访，共同探讨国内大模型未来发展。 21 财经 Q 大模型的应用方向是国内企业的优势吗？ 事实上这应该是国内企业目前需要补足的点，国内一直基于软件层面的应用欧美比的话还是渗透率较低，国外基于大模型本身应用已经非常丰富，但国内目前大家还在基于大模型本身去做优化，但应用本身一方面基于原有的产品来融合大模型的能力，另一方面是在现在重新搭载关于大模型的基于场景的应用。目前我们看到很多应用都是选择了第二种，但是第二种会面临前期数据基础薄弱的问题。但正因为如此，也给 AI 应用市场带来了巨大的发展机遇。 Q 下半年以来更强调应用落地，商业化落地通常会面临哪些难点？ 首先还是要解决芯片问题，计算效率和算力本身如果不得到突破，在一些高难度复杂场景中， AI 大模型的优化和升级迭代在一定程度上会存在与海外的差距。大模型全球看日新月异迭代频繁，同时基于大模型的开发工具也是日益完善，这都是国内需要加强的部分。在商业化本身而言，虽然大模型的出现降低了 AI 应用的门槛，但是怎么将自己的业务和商业场景和 AI 的逻辑相匹配，以及如何寻求 AI 价值创新，而不单一是从效率上体现，可能是目前推进中需要考虑的问题。如果不能灵活使用大模型，或者不能完全适配自己的商业场景，可能在一定程度上很难完全实现降本增效的目的。 Q 如何看待国内大模型未来的发展趋势？ 首先大模型之后会逐渐呈现寡头的趋势，因为算力有限的情况下，以及大模型过于同质化，会使得算力资源以及数据资源未来会集中，有一些价值性不高的大模型也会逐渐被淘汰。 其次在文本创作领域，会有一批相关的应用诞生，因为目前来看国内文本创作的需求比较高，这得益于本身国内对于文字有着非常庞大的理解积累和应用场景。 监管层面可能仍然会适当的给予一定空间，在大模型刚出来的时候，因为对于其理解以及未来的应用可能相对模糊，所以一开始会采取从严的策略，之后随着应用的诞生，以及国内外的差异，可能监管层面会给予适当的灵活空间来支持行业的发展。 *   本采访刊登于 21 财经 ，记者为董静怡，原文标题为：《   逐浪 AIGC 丨科技必争之地：泡沫退去，国产大模型未来在哪？   》。

一份官方发布的报告显示，“高质量发展”、“ ChatGPT ”分别当选 2023 年度国内、国际词，这恰与今年中国半导体行业的发展进程相呼应。在受到美国制裁的华为取得先进制程突破后，中国半导体行业目标实现更高质量发展，以在愈发激烈的人工智能（ AI ）竞赛中取得领先。 对于中国自主研发的 AI 芯片格局和进展有何观点？随着 AI 技术的进步，包括谷歌和众多厂商发布了诸多大模型之后，产业的格局在 2024 年会有什么样的展望？   AI 革命的推进， 2024 年对于中国资本市场的影响怎么看？弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，以下简称“沙利文”）大中华区执行总监崔楠接受路透社采访，共同探讨中国人工智能产业浪潮。 Reuters News Q AI 芯片是目前的“兵家必争之地”，请问对于中国自主研发的 AI 芯片格局和进展有何观点分享？   中国政府和企业在 AI 芯片领域的技术创新和研发投入上投入了大量资源，推动了中国自主研发芯片的技术实力。一批专注于 AI 芯片研发和制造的初创公司的涌现推动了 AI 芯片行业的竞争，激发了行业创新并在一些领域取得了显著的突破，同时这些企业通过与高校、研究机构和其他企业的合作，实现了在 AI 芯片领域的共同创新。这种合作有助于加速技术进步，提高整个行业的水平。 同时，中国建设了一个庞大而完整的 AI 产业生态系统，包括芯片设计、制造、算法开发和应用。这种整合有助于形成全产业链的竞争力，提高中国在 AI 领域的自主创新能力。但从短期内的发展来看，尽管中国在 AI 芯片领域取得了显著进展，仍然面临一些挑战，包括与国际领先企业的差距、芯片设计的复杂性、制造工艺的提升等。 Q 随着 AI 技术的进步，包括谷歌和众多厂商发布了诸多大模型之后，产业的格局在 2024 年会有什么样的展望？ 行业竞争将变得更加激烈，随着谷歌等巨头公司以及其他厂商发布更多的大型模型，竞争将加剧，但同时也会推动行业不断创新，在这个过程中必然将导致一些较小的公司被边缘化或被并购，为了在竞争中保持领先，企业可能会寻求更多的合作和伙伴关系，尤其是在技术开发和市场拓展方面。 Q AI 革命的推进，对于中国资本市场的影响在 2024 年怎么看？看好哪些板块的前景？   展望 2024 年， AI 将开始全面落地，并持续驱动中国资本市场向科技及数字经济领域的投资。 投资方向将聚焦 AI 产业链，尤其是基础算力以及行业应用方面的优秀企业，同时关注在产业链上国产替代的发展机遇，今年 10 月在工业和信息化部等六部门印发的《算力基础设施高质量发展行动计划》中提出算力是集信息计算力、网络运载力、数据存储力于一体的新型生产力，要通过算力基础设施向社会提供服务，并计划到 2025 年，我国算力规模超过 300 EFLOPS ，智能算力占比达到 35% ，因此，国产 AI 算力方面将迎来更广阔的发展机遇。 同时，随着国内大模型的持续升级， AI 的技术发展将进一步与不同应用场景融合，实现软件应用与垂直场景结合的多点开花，同时也可与 SaaS 的商业模式结合，释放更大的市场发展空间。 Q 政策对于科技创新，尤其是 AI 还可能会有哪些比较重要而具体的支持呢？   主要体现在以下几方面： 一是通过提供资金支持，包括研发资金、创新基金和税收优惠，以鼓励企业在 AI 领域进行创新，助于企业降低研发成本，推动更多企业投入到高风险的创新项目中。 二是制定和实施保护知识产权的法规，确保创新成果得到充分的保护，从而提高企业投入研发的积极性。 三是支持培训更多的技术人才，包括提供人工智能相关的教育和培训课程。政府还可以采取措施来吸引国际上的高水平科技人才，推动科技创新。 四是建设科技园区和创新中心，提供良好的研发和创新环境，吸引人才和企业聚集在一起，促进科技创新的合作和交流。 五是鼓励企业与国际机构、企业和研究机构开展合作，分享研究成果、经验和资源。开放创新有助于加速科技进步，推动全球科技领域的协同发展。 *   本采访刊登于 Reuters News ，记者为林宇涵，原文标题为：《   华为“突围”美国芯片制裁后， AI 赋能下的中国半导体将挺进何方？   》。

近日，食品安全国家标准审评委员会发布 21 项食品安全国家标准（征求意见稿），其中包括食品产品三项：《巴氏杀菌乳》《高温杀菌乳》《灭菌乳》。 为什么要修改这三项食品标准？预计会产生怎么样的影响？有哪些重要意义？征求意见稿删除了产品定义中的“牛羊”限制，对乳业市场的发展有哪些积极影响？修改过的《高温杀菌乳》国标征求意见稿，有什么意义？掺杂了复原乳的乳制品，相对纯鲜奶或者纯牛奶有什么优势？   弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，以下简称“沙利文”）大中华区咨询顾问朱人杰、刘耀谦接受蓝鲸财经采访，共同解读    三项乳制品国标修订征求意见稿及其影响。   * 点击文末“阅读原文”即可阅读完整报道 蓝鲸财经 Q 近日，食品安全国家标准审评委员会发布 21 项食品安全国家标准（征求意见稿），其中包括食品产品三项：《巴氏杀菌乳》《高温杀菌乳》《灭菌乳》。为什么要修改这三项食品标准？预计会产生怎么样的影响？有哪些重要意义？ 修订这三项食品标准的目的是为了提高食品安全和质量标准，确保消费者获得更安全、优质的乳制品。修改后的标准内容主要包括明确术语和定义、感官要求、理化指标和微生物限量，这将影响生产企业，需要调整生产工艺以符合新标准。 对消费者而言，将有望带来更高质量、更安全的乳制品选择，增加消费者对产品的信任度。对整体乳制品行业来说，这些标准的修订将促进行业健康发展，提升产品质量、安全水平、以及促进产品多样化发展。 Q 征求意见稿删除了产品定义中的“牛羊”限制，对乳业市场的发展有哪些积极影响？ 巴氏杀菌奶和灭菌乳在定义上基于牛乳、羊乳原料，已不能满足市场需求，本次修订意见删除了产品定义中的“牛羊”限制，增加了水牛乳、牦牛乳、骆驼乳、马乳、驴乳等特色奶畜乳的理化指标和微生物指标限定。当前市场上对特色奶的消费需求与产品比例逐步增长，指标细化后将有利于特色乳制品有更明确的标准，也将使生产经营更规范化。此举对乳制品市场的发展将带来四方面积极影响： ·          产品创新与多样性增加：删除对“牛羊”限制将鼓励多种奶源的利用，推动更多特色乳制品的生产，满足消费者不同需求。 ·          市场竞争提升：扩大产品范围激励乳企竞争，推动提升产品质量和创新能力。 ·          地方特色发展：支持特色奶畜乳，可能成为地方特色产业，促进地方经济增长和就业机会。 消费者选择增加：消费者有更多品尝不同奶源产品的选择，提高消费者满意度和忠诚度。 Q 新增“纯牛奶中禁用复原乳”有哪些意义？对目前市面上的纯奶影响大吗？   此次《灭菌乳》国标修订的最大亮点在于删除了原料中复原乳的使用 , 即删除了“添加或不添加复原乳”的表述，明确“仅以单一品种生乳为原料”，同时删除了有关复原乳的标识规定。而巴氏奶早在 2005 年发布的《关于复原乳标识标注有关问题的通知》中就提出巴氏杀菌乳中不允许添加复原乳，鼓励使用生鲜乳。 复原乳又称还原奶，是指把牛奶干燥成乳粉后，再添加一定的水或牛奶制成的乳液。虽然在生物活性物质上存在一定的损失，但过去常用于替代奶源紧缺的情况。然而，这种情况现在相对较少见了。 这次修订对市面上的纯奶影响并不太大，因为在市场上添加复原乳的纯牛奶产品并不多见。 Q 走访了一些线下超市，发现其实使用复原乳的纯奶并不多，这是为什么？ 首先，近年来国内原奶（生鲜乳、奶源、生乳）价格走低，大型乳企没有必要将牛奶喷粉后再还原成液态奶生产，进而导致成本增加，因此使用复原乳生产纯牛奶的企业并不多。 其次，经研究证实：热伤害程度越高则牛奶中的活性营养越低。相较其他类型液态奶而言，复原乳中的生物活性物质如免疫蛋白、活性酶及活性肽等相对损失严重。 Q 目前，行业内的“超巴奶”是否存在执行各自的企业标准的情况？这样的做法有什么缺陷？修改过的《高温杀菌乳》国标征求意见稿，有什么意义？   行业中确实存在执行各自的企业标准的情况。 “超巴奶”是行业俗称，该执行何种标准存在模糊地带。由于缺失统一标准，与传统巴氏奶同样置于冷藏区销售的“超巴奶”实则执行企业标准，产品外包装普遍标注“高温杀菌乳”（依据为市场监管总局 2020 年 2 月发布的《关于修订公布食品生产许可分类目录的公告》：“高温杀菌乳”），但这类产品的杀菌强度、微生物指标等缺少明确限值。例如，有些乳企在其“高温杀菌乳”企业标准中规定的是，需要加热到至少 100 摄氏度并保持很短时间的杀菌，没有规定杀菌温度上限。另外一些乳企规定高温杀菌乳杀菌温度为 85-132 ℃，保持 1 秒到 15 秒等。所执行的企业标准非常宽泛。 修改过的《高温杀菌乳》国标征求意见稿明确了以上此类产品的指标定义、等效评价方式、检测方法等，为行业内企业规范生产提供了重要参考和依据，填补国内标准空白。 Q 您认为新版《高温杀菌乳》国标征求意见稿，还有那些需要修改的部分？   本次新版《高温杀菌乳》国标征求意见稿已经在 3.3 理化指标中明确了牛乳 (3.3.1) 以及其他乳 (3.3.2) 应符合的高温杀菌理化指标。 沙利文认为，继本次征求意见稿删除了产品定义中的“牛羊”限制以后，未来可以针对特色乳（水牛乳、牦牛乳、骆驼乳、马乳、驴乳）推出更多的区分和细化指标标准，鉴于不同蛋白质来源的乳制品可能具有的不同特性，考虑为每种乳制品制定更针对性的高温杀菌乳指标（如污染物限量、真菌毒素限量、微生物限量等），以确保标准更为科学合理又实际可行。 Q 掺杂了复原乳的乳制品，相对纯鲜奶或者纯牛奶有什么优势？ 在国内原奶价格高企时期，掺杂了复原乳的乳制品价格可能更具优势，是经济实惠的选择。 复原乳加工比较彻底，容易运输且方便保存；而纯鲜奶需要冷链保存，运输成本和工艺要求都比较高，因此价格最高；常温纯奶对储存要求不高，价格处于中等水平。另外，复原乳虽然在口感风味上比不上鲜牛奶，但可以补充牛奶中的一些基本营养。 *   本采访刊登于 蓝鲸财经 ，记者为张静伦，原文标题为：《三   项乳制品国标修订：“鱼龙混杂”特色奶将被规范，超巴奶将迎首个国标   》。

12 月 11 日，香港交易所（以下简称“港交所”）与青岛市政府在港签署合作备忘录，希望加强沟通合作，共同支持青岛市企业到香港上市。   在港交所与内地加深联系的同时，内地企业已逐渐成为港股市场的主力军。据港交所官网数据，截至今年 11 月底，在港股上市的中国内地企业累计达 1439 家，数量占了港股市场企业数量约 55.28% ，内地企业市值占全市场企业总市值的 77.8% 。 如何看待港交所接连与内地地方政府签署合作备忘录，对支持内地企业赴港上市将产生何种实际意义？如何看待各地特色企业奔赴港交所？内地企业在港股 IPO 市场占据重要角色，今年有哪些行业或者企业表现亮眼？   弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，以下简称“沙利文”）大中华区合伙人兼董事总经理陆景接受《证券日报》采访，共同探讨上述话题。   * 点击文末“阅读原文”即可阅读完整报道 证券日报 Q 证券日报记者：如何看待港交所接连与内地地方政府签署合作备忘录，对支持内地企业赴港上市将产生何种实际意义？如何看待各地特色企业奔赴港交所，例如广西的跨境电商企业？ 香港交易所连续与中国内地多个地方政府签署合作备忘录，是推动内地企业赴港上市的重要举措，符合中国证监会让内地企业更加便捷高效地赴港上市、进一步深化互联互通的愿景，对中国资本市场的进一步开发，释放了积极的信号。 首先，这标志着香港与内地在金融领域进一步加强合作，为内地企业提供了一个更加开放和国际化的资本市场平台。香港作为国际金融中心，拥有成熟的资本市场、健全的法律体系以及广泛的国际投资者。通过这种合作，内地企业可以更便利地接触国际投资者，提高其全球曝光度和品牌影响力，同时也能够获取更加多元化的融资渠道。这种接轨还包括企业治理、市场规范和信息披露等方面，有助于内地企业提升其管理水平和透明度，从而提高其在国际市场上的竞争力。 港交所与内地地方政府的合作还意味着内地企业在赴港上市的过程中将获得更多当地政府的支持和便利。从政策引导、市场准入、信息交流到监管合作，这些措施将极大地降低企业上市的门槛和成本，加速其上市进程，从而促进整个区域经济的发展。中国证监亦表示将发挥香港支持内地企业融资的国际平台作用，推动形成更加透明、高效、顺畅的境外上市监管协调机制，持续畅通内地企业境外上市渠道，推出更多有代表性的“绿灯”案例。 再者，这些合作备忘录有助于促进内地与香港之间的经济一体化。随着更多内地企业选择在香港上市，两地经济的联系将更加紧密。这不仅有助于香港经济的发展，也促进了内地经济的对外开放和国际化。内地企业通过在香港上市，可以更好地利用香港的国际资源和市场优势，促进其全球化战略的实施。 近年来，内地专注于人工智能、新能源和医疗健康等创新产业，以及各地特色企业纷纷赴港上市，反映了中国经济多样化发展的新趋势。港交所为创新产业、特色企业提供了一个与国际标准接轨的资本市场环境。这类企业通常具有创新的商业模式、灵活的市场策略和强大的技术能力。在香港这样一个国际化的金融平台上市，不仅能够帮助这些企业获得更广泛的国际资本支持，还能提升其品牌的国际影响力。此外，特色行业和新兴市场领域的企业往往代表了地区经济的发展方向和新兴产业的潮流，在香港上市不仅有助于企业自身的发展，还能够推动整个行业的升级和转型。 总体而言，港交所与内地政府的一系列紧密合作，对于支持内地企业赴港上市产生深远的影响，不仅有利于企业自身的发展，还有助于加强香港作为国际金融中心的地位，同时促进内地与香港在金融领域的深入合作与交流。 Q 证券日报记者：内地企业在港股 IPO 市场占据重要角色，在您看来，今年有哪些行业或者企业表现亮眼？ 预计 2023 年香港市场将有超过 61 家企业首发上市，而内地企业将继续主导香港市场，内地赴港上市企业数量预计超 90% ，筹资额超 95% 。就行业来看，科技、传媒和通信 IPO 数量列香港市场第一位，生物科技与健康行业筹资额居香港市场第一。截至 2023 年 12 月 12 日，筹资最多的新股为珍酒李渡，募资 53 亿港元。排在其后的分别为药明合联、极兔速递、宏信建发、科伦博泰生物、国鸿氢能、途虎。 美联储持续加息、全球银行危机和中国经济复苏不及预期令香港市场交易放缓，估值处于低位。过去两年，香港持续改善上市的基础建设和生态圈，包括推出特殊目的收购公司（ SPAC ）上市制度、实施双柜台证券交易、优化股票互联互通机制，以及最近正式启用的 FINI 平台等。为进一步改革港股市场，港股今年推出了一系列措施，以增强吸引力。 3 月港交所增设 18C 章，利好人工智能等科技行业； 9 月港交所就 GEM （香港创业板）改革展开咨询，旨在增强市场流动性，强化优胜劣汰机制，提升市场整体质量。 随着全球经济的逐步恢复和技术创新的持续发展，科技与互联网、生物科技与医疗健康、绿色能源与环保以及金融科技等领域有望继续成为香港股市的增长引擎。 *   本采访刊登于 《证券日报》 ，记者为谢若琳、毛艺融，原文标题为：《    年内 56 家内地企业赴港上市 新经济企业占比增加    》。

曾因连亏三年而登上热搜的全聚德（ 002186.SZ ），今年业绩明显回暖。全聚德今年摆脱过去 3 年的亏损，是否代表着连锁餐饮行业在今年迎来回暖？有哪些原因促进行业回暖？以全聚德为代表的老字号连锁餐饮企业，是否走出了下行区间？未来还会面临哪些挑战？老字号企业未来还需要面对哪些挑战？   弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，以下简称“沙利文”）大中华区合伙人兼董事总经理张葛建接受时代周报采访，共同探讨中国连锁餐饮行业发展。   * 点击文末“阅读原文”即可阅读完整报道 时代周报 Q 全聚德今年摆脱过去 3 年的亏损，是否代表着连锁餐饮行业在今年迎来回暖？有哪些原因促进行业回暖？   全聚德摆脱亏损不仅预示着中国餐饮消费需求大幅释放，餐饮市场明显回升，也是由于公司自身战略的成功。在报告期内，全聚德聚焦国内领先的多元化餐饮产业集团的战略定位，推动完成各项工作。餐饮板块，进一步夯实盈利能力，菜品创新、调整成效显著；食品板块，餐饮产品食品化项目有序推进，持续打造明星爆款单品，两大板块均呈现经营良性发展态势。   促进餐饮行业持续回暖的原因： （ 1 ）促消费政策 2023 年 7 月 31 日，国家发展改革委发布《关于恢复和扩大消费措施的通知》（以下简称《通知》）。根据《通知》，在扩大餐饮服务消费方面，相关部门将重点发力以下四个方面： 1 ）倡导健康餐饮消费、反对餐饮浪费，支持各地举办美食节，打造特色美食街区，开展餐饮促消费活动。 2 ）因地制宜优化餐饮场所延长营业时间相关规定。 3 ）培育“种养殖基地 + 中央厨房 + 冷链物流 + 餐饮门店”模式，挖掘预制菜市场潜力，加快推进预制菜基地建设，充分体现安全、营养、健康的原则，提升餐饮质量和配送标准化水平。 4 ）推广透明厨房，让消费者吃得放心。总的来看，政策主要从打造美食活动、发展夜经济、推动预制菜建设和促进明档明灶等方面入手，扩大餐饮服务消费。 （ 2 ）旅游市场的复苏 自今年疫情防控政策优化以来，文旅部从供需两端持续发力，出台了一系列提振文旅消费的政策，推动了旅游市场需求的集中释放和居民出行频次的大幅增加，在带动相关消费提升中发挥了巨大的综合效益。统计数据显示， 2023 年上半年，国内旅游总人次达到 23.84 亿，比上年同期增加 9.29 亿，同比增长 63.9% ；实现国内旅游收入（旅游总花费） 2.3 万亿元，比去年同期增加了 1.12 万亿元，增长 95.9% ，接待旅游人次和收入均达到同比“双增长”的预期目标。 （ 3 ）餐饮企业的自救 今年以来，全行业虽然面对多种不利因素，但各大餐饮企业仍然千方百计通过外卖、外带、预制菜、调整产品结构等多种方式积极开展自救。 Q 以全聚德为代表的老字号连锁餐饮企业，是否走出了下行区间？未来还会面临哪些挑战？老字号企业未来还需要面对哪些挑战？ 后疫情时代，在大数据 + 人工智能等科技赋能、供应链变革和新零售浪潮加持下，品牌餐饮连锁一路高歌猛进，不少创业者在本地服务巨头平台内外，找到了新的创业机会。而相较于这些餐饮市场的“新生代”，全聚德等老字号餐饮也逐步走出下行区间，开始创新发展。随着流量红利的逐渐消退，获客成本和运营成本的不断高升，餐饮品牌如何自建流量池，做好流量池的运营已成为全行业关注的热门话题。但流量池的形成和后续运营归根结底依赖的是品牌，品牌的概念不仅是心智占有和信任背书，良好的品牌形象本身恰恰就是巨大的流量入口，这恰恰是老字号餐饮所具备的优势。   未来可能要面临的挑战包括：     （ 1 ）餐饮消费更加关注食品安全与营养健康 食品安全和营养健康是餐饮业的基石，经过疫情的洗礼，消费者对自身健康的关注和对健康饮食的诉求达到了一个新的高度，更加注重食材的健康、营养均衡，所以企业要着力破解营养不美味、美味不营养的问题，提供更加美味健康的食品。 （ 2 ）回归主流价格带 眼下，中国连锁餐饮行业的竞争似乎已经进入了下半场。在疫情政策调整，行业回温之后，只有处于主流价格带的品牌，才能够持续发展壮大。因为规模化扩张是连锁快餐品牌发展的根本。 （ 3 ）多元化 在经历了疫情的三年之后，大环境下中国的高速增长有所放缓，人口红利正在逐渐消失，但竞争依然持续增加，中国餐饮开始进入存量时代。回归主流价格带还不足以支撑一个品牌更长久地发展，更健康的方式是提升同店增长，带来复购，即拓宽品类。 （ 4 ）转变为新运营模式 在消费升级和全新的基础设施建设的推动下，中式餐饮店进入了以新服务客群需求为核心，以新产品服务和新技术为突破口的新运营模式时代。与传统运营模式下的餐饮门店不同，新运营模式下的中式餐饮店实现了门店数字化管理，并引入智能技术设备，有效地降低了人力成本并提升了门店运营能力。在新运营模式下，餐饮企业应不断变革创新。一方面，创新基础设施建设。随着 SaaS 系统、移动支付、大数据以及 AI 的发展和普及，餐饮商家的数字化升级改造非常重要。另一方面，创新运营模式。餐饮企业产品服务设计需要推陈出新，不断提升品质，利用大数据 AI 优化营销手段和经营模式，开拓新型业务形态，打造“多层次、多元化”的产品体系，实现规模增长。 （ 5 ）转变营销方式 中式餐饮企业在营销上，除了需要注重产品质量，还需注重门店装饰以及企业文化形象。中式餐饮品牌的门店内部装修风格与氛围的营造对于客流吸引有直观作用，打造有内涵的企业品牌文化才能更加受到消费者的喜爱。 *   本采访刊登于 时代周报 ，记者为郭鹏，原文标题为：《    连亏三年后，全聚德今年前三季净利暴涨 140% ！北京前门店春节排队 232 桌    》。

截至 11 月 7 日，今年以来有 9 家公司新推出发行 GDR 计划，累计已有 21 家 A 股上市公司发行 GDR 成功登陆欧洲证券市场，募资总额逾 110 亿美元。从行业分布来看，发行 GDR 的企业从金融、电力等传统领域进一步拓宽至新经济相关领域。目前成功发行 GDR 的 21 家 A 股上市公司中，电力设备、机械设备、医药生物等行业居前。而从正在筹划推进 GDR 的 27 家公司来看，更多的是家用电器、汽车、食品饮料等行业。   为何 GDR 集中在医药、新能源等行业，未来还有哪些行业加入？在海外布局、谋求融资、引入海外投资者等方面有多大的需求？从二级市场来看， GDR 发行后，为何流动性不足？如何更好地引入海外的长期投资者？    弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，以下简称“沙利文”）大中华区合伙人兼董事总经理陆景接受《证券日报》采访，共同探讨中国企业 GDR 发展路径。   * 点击文末“阅读原文”即可阅读完整报道 证券日报 Q 从行业来看，为何 GDR 集中在医药、新能源等行业，未来还有哪些行业加入？在海外布局、谋求融资、引入海外投资者等方面有多大的需求？ 截止目前 GDR 发行主要在医药、新能源等制造业，部分原因是因为在该相关领域中多数中国龙头企业已经在全球产业链中扮演重要角色，如新能源板块中涉及锂电产业链各个环节中国整体产能和出货占比已占全球 50% 以上，走出国门拓展海外市场需求迫切，对未来可业务持续增长，以及提升全球竞争力有重要影响。为了进一步加强中国企业国际竞争力，吸纳国际资本、经验、团队，在政策不断支持下，预计会有更多行业龙头企业探索 GDR 发行机会，比如高端装备制造、 ESG 产业链企业等。 海外布局对于中国各行业龙头企业至关重要，供应链的迁移，上下游企业的海外布局，已渐渐将众多行业龙头企业的海外战略从考量过渡到必须。海外本地化服务网络，生产体系建设，研发中心设立不仅是包括新能源、医药、高端设备制造领域企业提升国际影响力和服务能力的重要基础，更是其时刻保持对市场需求敏锐的洞察及对未来发展方向判定的重要依托。 Q 从二级市场来看， GDR 发行后，为何流动性不足？如何更好地引入海外的长期投资者？ GDR 发行后流动性不足有多方面原因，首先是瑞士、英国、德国等当地投资者对中国企业及其产品相对比较陌生，这一定程度上制约了其投资决策的制定。中国投资者对于欧洲市场了解较少，对流程、政策、交易规则较为陌生。 引入海外长期投资者对中国企业提升国际市场竞争力有重要影响，长期投资者看重标的和自身业务上的互补，看重行业未来的发展前景，认可企业价值观。所以，中国企业在寻求海外长期投资者的过程中可考量从双方上下游业务、资源上的协调性和互补性出发寻求合作机会和技术研发上的合作，如共同设立研发中心等，同时建立完善及高效的沟通反馈机制 ，在互利共赢的基础上深度融合双方的价值观，以求长期共同发展。 *   本采访刊登于 《证券日报》 ，记者为谢若琳、毛艺融，原文标题为：《    赴瑞交所发行 GDR 再添一例 多家 A 股公司咨询发行事宜    》。