近年来，中国车企出海步伐加快，就在上个月，比亚迪宣布进军日本市场，蔚来在匈牙利布局能源工厂。     有观点认为，近年来中国车企出海从简单的汽车出口变为产业链全球布局，销售市场也从发展中国家逐渐向发达国家拓展。这背后的原因或逻辑是什么？     新能源车是否是中国汽车出口弯道超车的机会？中国车企出海有何优势和阻碍？弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，以下简称“沙利文”）大中华区执行总监张知为接受澎湃新闻采访，共同探讨新能源车出口对于中国车企未来发展的重大意义。 澎湃新闻 从单纯的车辆出口，到车企带着产业链和技术出海，中国汽车出海迎来结构性改变。 9 月 5 日，商务部部长助理李飞提出要积极支持新能源汽车等重点产品出口。在此之前，汽车企业已经在新能源汽车出口上做了大量布局。 在刚刚过去的 8 月份，比亚迪先后宣布进军日本、荷兰、德国、瑞典等市场，其近期的频繁举动，是当下中国车企出海的一个缩影，即凭借着中国车企在新能源汽车方面的优势，逆向进入德国、日本这样的传统汽车强国。 咨询机构弗若斯特沙利文 (Frost & Sullivan ）大中华区执行总监张知为在接受澎湃新闻采访时表示，“ 2021 年我国新能源乘用车销量占比全球总销量的 53% ，新能源车是中国汽车出口弯道超车的绝佳机会。” 借着新能源汽车的东风，中国汽车出海的格局正悄然改变。 正在崛起的汽车出口大国 英国《金融时报》在近日的一篇报道中写道，一个可能改变全球制造业结构的趋势已经开始，这一趋势就是中国作为汽车出口大国的崛起。 2021 年，中国出口销量实现 201.5 万辆，同比涨幅达 101% ，在国际上仅次于日本的 382 万辆和德国的 230 万辆，超越韩国一跃成为世界第三。 值得一提的是，这也是中国汽车出口量首次突破 200 万辆大关。而 2010 年到 2020 年间，中国汽车出口量一直在 100 万辆左右波动。因此许多业内人士也把 2021 年称作中国汽车出海元年。 数据来自中汽协，制图：澎湃新闻记者 吴遇利 在汽车出口数据中，新能源车的表现十分亮眼。 中汽协数据显示， 2020 年，中国新能源汽车出口近 7 万辆，占汽车出口总量的 7% ； 2021 年，新能源汽车出口 31 万辆，占比 15.38% ；而在今年上半年，新能源汽车出口 20.2 万辆，占比达 16.6% 。 可观的增长中，特斯拉的增量不可忽视。特斯拉上海超级工厂于 2020 年 10 月启动整车出口业务， 2021 年出口量约 16 万辆，为中国新能源汽车全年出口量贡献了一半。 不过，即便刨除特斯拉出口量， 2021 年出口量仍在 2020 年基础上实现了翻倍，增速依旧明显。   新能源车出海：在“成本直道”上超车 上世纪 70 年代的石油危机期间，丰田等日本车企凭借着日系车优秀的节油技术拿下了美国市场。随着近年来传统车企“诺基亚时刻”的出现，同样的窗口正摆在中国的新能源车企面前。 对于新能源车带给中国车企的巨大机遇，也有不少业内人士认为这并不仅仅是一条“弯道”。 汽车行业资深分析师梅松林对澎湃新闻表示，新能源车在全球蓬勃发展的趋势，是中国企业换道超车的好机会。 复旦大学管理学院应用经济学系副教授刘明宇在接受澎湃新闻采访时表示，通过新能源车来实现超车是一条“成本直道”。他表示，从传统燃油车向新能源车的转变，放大了中国在成本方面的优势。从硬件来看，电动车零部件大幅少于燃油车，整车组装难度大幅降低，就像手机一样，中国在组装方面有着明显的成本优势。 以电池为例，据麦肯锡测算，中国纯电车型的续航价格比约为 21 公里 /1 万元人民币，而国际车型的续航价格比普遍约为 11 公里 /1 万元人民币。 不过同时，刘明宇也提到，在抓住成本优势进行超车后，车企最终的优势还是来源于技术。 爱驰汽车内部人士对澎湃新闻表示， 7 月份，爱驰累计出口海外 642 台 U5 ，同比增幅超 8 倍，是正式交付以来的单月出口数新高，“中国在电动汽车技术上的领先，以及我们在制造成本、使用成本上的优势，都是在海外市场上的巨大竞争力。” 此外，中国新能源汽车在成长过程中开发出来的新商业模式也成为了出海的竞争力。蔚来汽车方面对澎湃新闻表示，蔚来的产品、服务和创新商业模式初步得到全球市场的认可。在挪威市场的所有订单中， 92% 的用户选择了电池租赁方案。平均每四个试驾的用户就会有一个最终订车，试驾转单率明显高于国内。 准备运往欧洲的蔚来汽车，来自官网 ” 张知为认为，中国在新能源车方面多个核心技术已位于世界前列。   “在此背景下，中国车企则可以凭借在新能源车方面的诸多先发优势，在全球新能源车高速发展期，进军海外市场，抢夺一定的市场占有率，扭转我国在传统燃油车市场上的劣势。” 值得注意的是，中国车企的新能源技术出口也将启程。 吉利汽车集团 CEO 淦家阅近日在业绩会上介绍，吉利通过技术授权、订阅、与本地车企合作等创新模式，将吉利的混动、纯电等新能源技术与产品向全球输出，加快全球化进程。   出海机遇期仍在 汽车产业是典型的全球性的产业。刘明宇认为，从大环境来看，目前虽然有逆全球化的势头，但窗口仍然开启，中国企业有必要抓紧机遇。 他表示，中国的车企出海，背靠着良好的“根据地”，一个是庞大的国内市场，“汽车行业对规模有较大依赖，国内市场能够有效摊   销车企的固定成本和研发费用。”另一个是较为完整的产业链，“中国汽车产业配套较完整，还有产业集群优势，可以大大降低物流和制造成本。” 负责某车企出口业务的李则（化名）对澎湃新闻表示，从技术方面来看，中国幅员辽阔，为新能源汽车的使用环境提供了丰富的样本。“不同于燃油车，新能源车电池受温度影响比较大，我们的主机厂可以在海南岛做测试、也可以去漠河做测试，车主的各种实际使用环境都有，我们的电池有着很强的竞争力。” “当然，要走出去肯定还是要做好国际化、做好本地化。”李则提到，“我们也遇到过特殊情况，有一款车的车机系统只在北欧某个特定地区会出现小问题。后来我们的团队在当地不断测试，才发现是因为有个零件无法在极寒天气下工作，更换之后问题也迎刃而解。所以说如果你只做车辆的出口，在当地没有自己的研发团队、服务团队，那只能说你还是一个简单的制造商。” ” 张知为也认为，我国具备更加稳定且全面的汽车产业链，在全球供应链紧绷的状态下，抗风险能力更强。“比如特斯拉去年全球产量中，就有一半车型来自上海工厂。同时，我国整体的原材料成本和人工成本也低于国际市场。另外，我国在新能源车布局上处于全球领先地位，综合看，车型产品力还是要强于大多数国际车企，部分零部件的技术和供给都处于全球领先位置，外加上相对稳定的供应链、更低的综合成本、更高的生产效率，也让我国车企出海有了更多底气。” 不过同时，张知为也提到，近些年来受新冠疫情反复、边缘政治冲突、多国经济形势不明朗，使得海外市场对汽车的需求并不稳定。而且海外市场的开拓也需要大量时间和金钱的投入，包括市场营销以及产品的适应性改进等等。我国车企出海不仅要面对陌生的市场环境，还要面对强劲的竞争对手，若海外销售目标在初期就不达预期，可能会让国内车企对海外投资变得保守。   中国汽车品牌出海的试探 对于中国汽车出海问题，中博联智库特聘专家、汽车分析师张翔对澎湃新闻记者表示，这一问题需要理性看待。 他分析说，“中国出口的汽车里面，有很大一部分是国际品牌在出口的。例如特斯拉并不属于中国本土品牌，再如东风易捷特，是东风汽车和雷诺 - 日产联盟组建成立的合资公司，也并非自主品牌。这方面，我们跟日本、欧洲有差距，日本、欧洲、韩国出口，是把它的品牌大规模出口，但我们国家目前自主品牌的出口数量还是比较少，处于初期。” 不过近年来，随着新能源车的强势崛起，在品牌出海上，已有不少中国车企开始尝试深入的布局。 2021 年 5 月 6 日，蔚来发布挪威战略，正式进入挪威市场，迈出海外市场第一步。据蔚来汽车此前透露， 2022 年，蔚来的产品与全体系服务将在德国、荷兰、瑞典、丹麦正式落地，计划于 2025 年覆盖超过 25 个国家和地区。   对于蔚来的全球化，李斌更希望可以稳扎稳打，“不要期望一炮而红，有这样期 望的，都会死得比较难看。” 蔚来汽车挪威门店，来自官网 小鹏汽车出海同样从挪威启程，在宣传上与国内一样突出智能属性。 2020 年 12 月，小鹏向挪威市场交付首批 G3 车型，随后小鹏 P7 、 P5 也都先后进入了欧洲市场。小鹏汽车 CEO 何小鹏曾表示，中长期来看，小鹏的目标是发展成为全球汽车制造商，海外市场将贡献一半的汽车交付量。对于小鹏汽车的出海战略，何小鹏表示，小鹏的出海核心就是以发达国家为主，并将坚定地做好品牌 To C 。同时他也直言，“出海要有 10 年的部署和准备决心，包括丰田等前辈企业他们实际上都在全球化上做了 10 年甚至以上的时间。” 小鹏汽车荷兰门店，来自官网 这些车企的出海都有着一个明显的共同点，即在品牌全球化布局上的探索。刘明宇认为，品牌出海的着眼点应放在“全球化”上，“要有全球竞争力，就必须成为一个全球品牌。其实许多世界知名车企都经历过多次易手，只能说他的出生地是某个国家，但品牌已然是全球品牌、公司本身也成为了跨国企业。” 梅松林表示，无国内市场做不大，无国际市场做不强。 2.0 时代的中国品牌（燃油车时代为 1.0 ，新能源车时代为 2.0 ）既要做大规模也要做强品牌。有规模才能活下去，有品牌才能溢价，两者缺一不可。 “在汽车 1.0 时代，中国车企基本上车企出口贸易的方式，由当地的合作伙伴代理销售，并没有充分树立起自己的品牌。在 2.0 时代，应该尝试像在国内市场一样创建品牌，卖车的同时树立起品牌，获得当地市场的认可。”梅松林说道，“投入较大、学习成本也很高，但这条路必须要闯。好在中国智能手机产业已经趟出一条路，值得中国智能新能源车产业学习借鉴。” * 本文转载自澎湃新闻   ，作者吴遇利   ，    原文名为《    中国新能源车出口激增！特斯拉贡献过半，国产车企如何弯道超车    》。   沙利文洞见·延展阅读 Q ：有观点认为，近年来中国车企出海已经开始从简单的汽车出口变为产业链全球布局，销售市场也从发展中国家逐渐向发达国家拓展。这背后的原因或逻辑是什么？ A ： 中国汽车产业逐步进入成熟期，“出海”成为中国车企关注的重要发展规划之一。过去几年，国内汽车市场新车销量趋于平稳，市场竞争愈发激烈，走出国门已经是车企谋求新增长曲线的必经之路。 虽然我国车企出海的主要市场仍是发展中国家，但可以看出，发达国家慢慢成为中国车企出海的重要目的地，中国自主品牌正逐渐从亚非拉地区向欧美发达国家渗透。究其原因，除了发达国家拥有更大的市场空间外，还得益于中国完备的供应链、稳定的生产能力、领先的新能源车型产品，同时也更加注重中长期的规划和思考。国内领先的车企已经意识到当下是布局于海外发达国家市场的绝佳机遇，于是敢于主动出击和海外传统车企争夺市场。   Q ：虽然中国在新能源汽车方面有着不小的优势，但是许多关键技术仍旧受制于人，这对我们的整车出口、零部件出口、企业在海外的投资布局有何影响？ A ： 虽然我国仍有一些技术和零部件来自海外供应商，但全球领先零部件厂商在中国大陆都有布局，仅有少数高端部件依赖于进口。而且，区域全面经济伙伴关系协定（ RCEP ）在 2022 年 1 月 1 日正式生效，关税减少、市场开放、标准壁垒下调等利好政策，为我国汽车产业出海降低了风险，非常有利于区域内汽车产业链的稳定和融合。对我国整车出口、零部件出口以及企业海外投资布局而言，具有非常积极的意义。我国领先的主机厂和零部件厂商都正在加速海外市场的布局。

2022 年是“十四五”规划实施的关键之年，也是大步迈向第二个百年奋斗目标的奋进之年。面对需求收缩、疫情反复、内外部环境冲击的压力，企业面临的风险与挑战逐渐增多。与此同时，复杂多变的时代格局，百舸争流的风云变幻也意味着企业迎来了更多的机遇与变革。在极富挑战的道路上，众多优秀的中国企业家充分把握着市场环境变迁，在元宇宙、芯片、新能源、机器人 / 自动化系统、生命科学、云计算 / 数字化、移动出行和新零售等机会领域开拓创新。在激发国内超大规模市场优势，促进国内大循环流通的同时，提升中国品牌的国际影响力和竞争力，帮助我国加快跻身创新型国家前列。 2022 年 9 月 15 日，由安永大中华区主办的“安永复旦最具潜力企业 2022 颁奖典礼暨高增长企业主题研讨会”在上海举行。弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，简称“沙利文”）是本次评选活动的合作支持机构，沙利文全球合伙人兼大中华区总裁王昕博士作为评选委员会成员出席颁奖盛典，为典礼致欢迎辞，并为部分获奖企业代表颁奖。   安永大中华区业务主管合伙人毕舜杰表示：“站在全面建设社会主义现代化国家、第二个百年奋斗目标的历史节点上，复杂多变的市场环境带给了企业新的挑战。我们依然看到众多优秀的企业家深耕创新的理念，紧抓数字技术变革新机遇。在市场最前沿的元宇宙、芯片等领域，涌现了不少正在快速成长的新兴企业。我们相信这些优秀的企业能为市场带来新的视点，发挥自身在业内的创新引领作用，加速发展驱动力根本性转换，推动中国跻身创新型国家前列。” 沙利文全球合伙人兼大中华区总裁 王昕博士 作为一家全球增长咨询公司，沙利文融合全球 61 年的咨询经验， 24 年来竭诚服务蓬勃发展的中国市场，以全球化的视野，帮助客户加速企业成长步伐，助力客户在行业内取得增长、科创、领先的标杆地位。王昕博士表示，今年是沙利文第二次作为安永复旦最具潜力企业评选的合作支持机构，沙利文有幸全程参与了活动的提名及评审工作，并欣喜地见证了又一批未来行业领袖的诞生。 王昕博士指出，「安永复旦最具潜力企业奖」是一个评选标准严苛、影响力巨大、含金量非常高的全国性奖项。历年来，评选委员会大批专家倾注大量心血，通过层层评选，发掘了众多优质、极具发展潜力的新兴企业，并真正做到了帮助企业提高把握机遇、面对挑战的能力，构筑核心竞争力，及实现未来的高增长。 沙利文团队为企业领袖及其管理团队开展投融资顾问咨询服务以来，已帮助近千家公司成功登陆全球资本市场。“通过长期伴生、观察这些行业领袖的成长历程，我们发现，   ‘增长’不应完全局限在业务规模或收入增速的数字层面，更多的应该是企业在各自的领域和赛道中，能否不断地寻求突破和创新，能否为产业发展、人民生活、经济增长创造价值。”王昕博士说道。 因此，在本次评审过程中，   沙利文作为评选委员会成员之一，特别关注了所有提名入围企业在技术变革、模式创新、产品迭代、应用拓展等方面展现的潜力。 安永复旦最具潜力企业评选活动项目主席、安永大中华区上市服务主管合伙人 何兆烽   安永复旦最具潜力企业评选活动项目主席、安永大中华区上市服务主管合伙人何兆烽表示：“随着新一轮科技革命和产业变革的深入发展，虚拟现实、云计算 / 数字化、医疗健康等高精尖产业都展现出了广阔的发展空间。 2022 年是我国企业数字化转型的关键一年，数字经济的发展已从顶层规划设计进入到指导落实推进的新阶段。对于企业来说，开创新赛道、新产业、新领域、新技术都将会是企业增强自身竞争力的方式。未来，我们认为数字经济和硬科技领域的发展都将会保持高增长态势。” 此外，复旦大学教授、博士生导师、复旦大学管理学院副院长吕长江和中国金融信息中心总裁张凤明也分别为颁奖典礼致辞。 复旦大学教授、博士生导师、复旦大学管理学院副院长 吕长江 中国金融信息中心总裁 张凤明   本届评选共有 23 家企业荣膺“最具潜力企业奖”， 9 家企业获颁“最具潜力种子企业奖”。入围的新兴企业主要涵盖了虚拟现实、芯片、机器人 / 自动化系统、云计算 / 数字化、新能源、移动出行、医疗健康、零售八大主要行业。 王昕博士为部分获奖企业代表颁奖   “安永复旦最具潜力企业”评选委员会认为，目前我国的经济和社会发展已经进入了加快构建新发展格局的新阶段，在高质量发展的基本定位下，获奖企业持续积极开拓创新，代表了当今商业世界中拥有创造力和创新精神的企业典范，并将进一步为助推中国提升高水平科技自立自强、跻身世界科技强国提供新动能    。   未来，沙利文希望能继续携手安永、复旦、中国金融信息中心等全球智库、顶级专业学府及权威媒体机构，共同赋能潜力新兴企业取得全方位的成功！ 王昕博士与评选委员会成员（部分）合影   关于“安永复旦最具潜力企业奖” “安永复旦最具潜力企业”评选是一项公开评选，参选企业须为具有优良业绩和成长性的非上市公司。本届评委会继续由安永在中国的成员机构合伙人和复旦大学管理学院的资深专家和学者共同组成，   曾多次担任安永企业家奖独立评审团成员的王昕博士亦作为本届评选委员会行业顾问，   从“未来成长性佳且能持续发展”“全国性和国际化发展”“具明显竞争优势”等方面考量潜力企业的综合实力。     本次评选通过发掘市场空间的新兴企业的最新成就和亮点，旨在对过去一年砥砺前行的新兴企业的实践给予认可和鼓励，从而让国内外资本市场进一步认识中国优秀的新兴企业，助力它们大放异彩。

元宇宙产业创新论坛 2022 年来，元宇宙概念加速落地，市场信心、技术突破与政策叠加的集成效应初步显现。 7 月，上海发布培育“元宇宙”新赛道行动方案。以上海浦东软件园为核心的张江数链（元宇宙）特色产业园区成为上海发力元宇宙新赛道的重要载体之一。 作为上海浦东软件园 30 年系列活动之一， 2022 汇智 TEK 元宇宙产业创新论坛暨浦软创业营（第八期）启动仪式即将举行。活动将持续三日，以产业创新论坛、产业需求对接、女性分论坛交流形式，聚焦元宇宙产业与基地建设，并为浦软创业营（第八期）元宇宙专场揭幕。   弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，简称“沙利文”）大中华区主管合伙人兼常务副总裁、头豹联合创始人兼总裁王晨晖受邀出席元宇宙产业创新论坛并分享《 2022 年中国元宇宙产业发展白皮书》最新研究成果。 沙利文大中华区主管合伙人兼常务副总裁、头豹联合创始人兼总裁王晨晖 据王晨晖介绍，   元宇宙（ Metaverse ）一词源自作家 Neal Stephenson 的科幻小说《雪崩》，描述了一个人们以虚拟形象在三维空间中与各种软件进行交互的世界。 Metaverse 一词由 Meta 和 Verse 组成， Meta 表示超越， verse 代表宇宙，合起来有“超越宇宙”的意思，可以理解为一个平行于现实世界运行的人造虚拟空间。 元宇宙连接了虚拟与现实，其中，有真实的设计和经济环境，是一个能将所有人关联起来的 3D 虚拟世界，用户在元宇宙中拥有自己的虚拟身份和数字资产，可以在虚拟世界里尽情互动，从事生产经营活动并创造价值。   王晨晖指出，元宇宙为用户提供丰富的消费内容、公平的创作平台、可靠的经济系统、沉浸式的交互体验。   能够寄托人的情感，让用户有心理上的归属感，可结交数字世界的好友、创作自己的作品、进行交易及教育开会等社交活动。 技术上，在传统互联网的基础上，元宇宙在沉浸式、参与度、永续性方面提出了更高的要求，因此将会由许多独立工具、平台、基础设施、协议等支持其运行。   随着 AR 、 VR 、 5G 、云计算等技术成熟度提升，元宇宙有望逐渐从概念走向现实。 王晨晖表示，元宇宙产业涉及六大支撑技术，分别为交互技术、区块链技术、物联网技术、网络技术、电子游戏技术，以及人工智能技术，主要的应用领域包括游戏、虚拟娱乐、社交、教育培训、工业和医疗等领域。 接下来，王晨晖进一步探讨了元宇宙应用场景，   以元宇宙教育为例，   教育元宇宙的虚拟与真实、线上与线下融合特征，将促进教学观念与模式的变革。   从定义来看，教育元宇宙可理解为教师、学生、管理者等教育活动参与者创建数字身份，在虚拟世界中开拓正式和非正式教学场所，在虚拟教学场所进行互动。 从底层技术来看，王晨晖表示，教育元宇宙是利用 VR/AR/MR 、数字孪生、 5G 、人工智能、区块链等新兴信息技术塑造的虚实融合教育环境，是虚拟与现实全面交织、人类与机器全面联结、学校与社会全面互动的智慧教育环境高阶形态。 从发展现状来看，王晨晖认为，当前元宇宙已在教育领域实现了初步应用，如美国成立全球第一所虚拟现实高中——美国高中，加州大学伯克利分校在沙盘游戏《我的世界》重建校园并举办线上毕业典礼；韩国首尔大学医院利用 VR/AR 技术进行了手术的实时分享，象征着教育元宇宙在医学教育领域应用的初步尝试。 元宇宙教育应用案例已初显成效，据王晨晖介绍，在学科教育领域，北京师范大学将 VR/AR 技术融入到教学活动当中，并开发了基于增强现实（ AR ）技术的教育类 APP 。 在非正式学习领域，斯坦福大学将 VR 设备应用于虚拟的生活化场景，博物馆场景以及各种生活中难以接触到场景当中。 在职业培训领域，首尔大学利用 VR/AR 技术进行了手术的实时分享，将 VR/AR 技术更好地应用在实践培训当中。 王晨晖进一步指出，元宇宙教育目前还处于早期探索阶段，其理论和实践相对于技术的发展稍显滞后，同时，中国仍然缺乏专为教育领域设计和开发的教育元宇宙产品，已有探索主要依托元宇宙游戏或者社交平台。 王晨晖认为，目前，行业标准尚未确立、信任机制未规范、虚拟环境成瘾性风险等是元宇宙教育发展的主要问题。   同时，王晨晖也表示，未来，随着技术、行业标准的完善，元宇宙教育相关产品可能出现较快的增长。   从应用场景来看，未来教育元宇宙在情境化教学、个性化学习、游戏化学习、教师研修等场景中能够实现多样化应用。提供更加智能的教学服务与体验，呈现沉浸性、真实性、交互性、创造性、多样性、协同性等特征与趋势。   从行业发展趋势来看，随着教育元宇宙相关企业加速制定相关标准，掌握行业发展主动权，引领教育元宇宙技术发展路径和落地应用，未来教育元宇宙未来相关产品可能出现较快的增长。 元宇宙的另一大应用场景是元宇宙社交，基于元宇宙的特征，元宇宙社交是有别于传统社交的，其具有 3D 可视化、强交互性、沉浸式等特征，能够迅速拉近陌生人之间的距离。   王晨晖表示，元宇宙社交多样化的玩法将充分激活社交场景，提升陌生人社交的积极性。   例如 Soul 将游戏化社交体验作为其核心特征之一，通过脸基尼、 3D 捏脸等多样化的群聊派对房间、 Soul 狼人等游戏玩法让用户更加容易建立关系。 元宇宙社交中对虚拟身份的强调，使得陌生人社交成为未来元宇宙世界中社交模式的主要组成部分，而熟人社交碍于线上第二身份建构的缺失可能会在元宇宙市场中逐渐缩小份额，陌生人社交在元宇宙的市场空间将会逐步提升。 王晨晖指出，当前市面上真正成熟的元宇宙社交应用还未出现，现有市场中提及的元宇宙社交应用都涉及到关键要素中的一部分，例如陌生人交友 APP —— Soul ，具备元宇宙的三大关键要素，虚拟形象，交友和同步交互性。   关于元宇宙社交未来的发展趋势，王晨晖指出，场景化社交是元宇宙的价值来源之一。    相比于日常随处可见的即时通讯，场景化社交的体验感更好，因为场景化会让用户更容易有氛围感，用户也可以在场景化平台内进行实时互动。通过不同的场景化社交平台的积累，社交元宇宙将逐步成长为一个社交生态。进一步实现社交元宇宙的场景以及规模，将成为未来重要的元宇宙社交趋势。   另一方面，王晨晖也认为， 5G 的逐步普及为元宇宙社交提供了更大的舞台， XR 设备技术的发展为元宇宙社交的虚拟形象同步和实时性提供了辅助。   互动是社交中最重要的元素，元宇宙通过 3D 、 XR 等技术基础，为用户提供了准确的肢体语言表达方式，更好的实现互动，将真实世界与虚拟世界结合，突破文字和传统社交方式，实现不同时间空间下，不同社交群体的沟通与互动。 最后，王晨晖对元宇宙的整体发展趋势进行总结展望，他表示， 2021 年至 2025 年，随着技术端的不断发展，预计各大互联网巨头企业和一些专注于游戏、社交的头部企业将发展出一系列独立的虚拟平台。 2026 年至 2030 年，随着泛娱乐沉浸式体验平台已经取得长足发展，元宇宙将基于泛娱乐沉浸式体验平台的基础向更多的体验拓展，预计部分消费、教育、会议、工作等行为将转移至虚拟世界，同时随着虚拟世界消费行为不断升温，并随着数字人民币等数字货币和基于 NFT 的数字信息资产化，经济系统开始建立，随之带动部分虚拟平台间实现交易、社交等交互。 2030 年后为元宇宙的第三阶段，王晨晖认为，从该阶段起各个虚拟平台将作为子宇宙，逐渐形成一套完整的标准协议，实现各个子宇宙的聚合并形成真正意义上的元宇宙；而这些子宇宙依然保持独立性，只是通过标准协议将交互、经济等接口统一标准化实现互联互通。   在这个阶段，   元宇宙的形态将会随着科技水平提升而随之扩张，同时各个行业将涌入元宇宙体系，打通虚拟和现实的边界，元宇宙由此进入千行百业的数字化的虚实共生的时代。     本文推荐阅读 《 2022 年中国元宇宙产业系列白皮书》  

沙利文洞见 数据显示，截至 9 月 9 日，年内 A 股市场共有 266 只公开发行的新股上市，募集资金总额达 4,400 亿元。 266 只新股中， 247 只来自战略性新兴产业，占比 93% 。从细分领域来看， 85 家新一代信息技术产业公司募资规模达 1,984 亿元。   不管是上市数量还是规模，科创板、创业板均占据绝对优势，这反映了什么现象？如何看待超九成为战略性新兴产业公司？为何新一代信息技术产业备受资本热捧？下半年新股上市将呈现出什么样的发展趋势？弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”）全球合伙人兼大中华区总裁王昕博士接受《证券日报》采访，共同探讨新股上市现状及未来趋势。   证券日报 今年以来， A 股市场“上新”频率加快，募资规模节节攀升。 9 月 9 日，华大智造等 5 只新股上市，受到市场热捧，首日平均涨幅为 14% 。 Wind 数据显示，截至 9 月 9 日，年内 A 股市场共有 266 只公开发行的新股上市，募集资金总额达 4400 亿元。其中，中国移动等 4 家募资规模均超百亿元。 “今年以来，新股上市热情高涨。经济发达地区企业上市踊跃，大量资本持续向新兴产业汇聚，资本市场支持科技创新作用凸显。”申万宏源首席市场专家桂浩明对《证券日报》记者表示。 从地域分布来看，今年新上市公司主要集中在粤苏浙三省。 Wind 数据显示，广东（ 50 只）、江苏（ 49 只）、浙江（ 30 只）三省合计 129 只，占年内上市新股总数的 48% 。 “广东、江苏、浙江三地营商环境优良，经商氛围浓厚，民营经济发达，拥有一大批优质中小型民企。”川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳对《证券日报》记者表示。 桂浩明也认为，今年新上市的公司主要集中在东南沿海地区，经济发达，产业集聚，市场活力强。与此同时，中西部地区新上市公司虽然数量较少，但部分地区信息产业发展快，新上市公司数量已有显著提升，发展后劲足。 从板块分布来看，科创板、创业板吸引力十足。其中，创业板新股数量最多，达 103 只，科创板新股 83 只，二者占新股总数的 70% ；科创板新股以 1842 亿元募资规模居首，创业板新股募资规模 1297 亿元，二者合计占比 71% 。 “科创板、创业板掀起资本热潮，反映出经济发展正向创新驱动转型。科创板企业通常具备重研发的基因属性，掌握核心技术以及成熟的企业高新技术成果转化渠道，这些都是资本市场投资者的关注重点，同时也与我国科技创新战略相契合。”沙利文全球合伙人兼大中华区总裁王昕对《证券日报》记者表示。 Wind 数据显示，前述 266 只新股中， 247 只来自战略性新兴产业，占比 93% 。从细分领域来看， 85 家新一代信息技术产业公司募资规模达 1984 亿元，无论是数量还是规模上均领先于其他领域。此外，生物产业、高端装备制造产业等领域公司数量也较多。 王昕表示，以新一代信息技术产业为例，物联网、人工智能和 5G 加速商业化将是未来科技创新的方向，市场商业空间广阔，具有长期企业价值和成长性且已得到市场认可的科技公司将继续受到市场欢迎。 展望 2022 年第四季度，德勤中国资本市场服务部发布报告认为，在稳步推进注册制改革，叠加落实更多的稳经济政策进程中，预计 2022 年 A 股市场的新股融资总额有望打破 2021 年创下的纪录。   * 本文转载自《证券日报》，记者 邢萌， 原文名为《 年内 266 只新股上市募资 4400 亿元 粤苏浙三省数量居前 》。   沙利文洞见·延展阅读   Q ：如何看待超九成为战略性新兴产业公司？为何新一代信息技术产业备受资本热捧？ A ： 首先，科创板、创业板市场本身具备浓厚的创新基因，所以能吸引新能源、半导体、医疗科技等热门成长行业的公司，这些新兴产业公司往往也符合未来 10 年， 20 年的社会战略需求；此外，新兴产业公司不断成功上市，也表明了市场投资者从原来主要关注历史财务表现，向越来越看重企业长期成长力和竞争性的趋势；以新一代新兴的信息技术产业为例，物联网、人工智能和 5G 加速商业化必然是未来 10 年的市场创新主旋律，市场商业机会广阔，所以自然收到资本的欢迎与热捧。 Q ：如何看待民企成为新股主力（或 IPO 为解决民企融资难上起到怎样作用）？下半年新股上市将呈现出什么样的发展趋势？ A ： 民营企业一直是我国市场经济中的不可缺少且保持高度活跃的重要组成部分。民营企业成为新股主力是我国市场化经济蓬勃发展的表现，也是我国市场化经济制度不断进步与完善的必然结果，这代表更多拥有优秀研发能力、创新能力强的民营企业在发展成长过程中，受到市场投资者的进一步认可。从市场宏观看，下半年新股上市将仍然围绕科技创新，拥有长期企业价值和成长性，并已经得到一定市场验证的科技公司将继续保持市场的高度欢迎。

2022 年下半年之后，主机厂布局网约车和 Robotaxi 的动作频频。天眼查 App 显示， 8 月 3 日，蔚来在烟台成立了销售服务公司，业务范围包含网约车经营； 7 月 19 日，广东小鹏汽车科技有限公司则在注册“ XPENGROBOTAXI ”“小鹏智航”“小鹏智行”等商标，商标或用于小鹏 Robotaxi 业务的猜测随之而来。   多家车企为何在此阶段布局网约车服务？从目前竞争格局来看，车企（传统车企和新势力造车）在发力 Robotaxi 上有何优势和短板？弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，以下简称“沙利文”）大中华区执行总监朱一鸣接受财经网采访，共同探讨网约车和 Robotaxi 赛道未来发展前景。 财经网 2022 年下半年之后，主机厂布局网约车和 Robotaxi 的动作频频。 天眼查 App 显示， 8 月 3 日，蔚来在烟台成立了销售服务公司，业务范围包含网约车经营； 7 月 19 日，广东小鹏汽车科技有限公司则在注册“ XPENGROBOTAXI ”“小鹏智航”“小鹏智行”等商标，商标或用于小鹏 Robotaxi 业务的猜测随之而来。 财经网科技发现，小鹏汽车的网约车服务 App “有鹏出行”在应用商店目前处于“服务调整，暂不提供下载”状态。蔚来方面，针对公司是否有布局网约车业务与 Robotaxi 业务的媒体询问，蔚来表示暂时不做回应。 与此同时，传统车企也在积极布局 Robotaxi 赛道。 吉利汽车旗下的曹操出行近期宣布与小马智行合作，在北京亦庄引入 Robotaxi ；完成了由自动驾驶公司 Momenta 等投资的超 10 亿元人民币 B 轮融资上汽集团出行品牌享道出行，近期宣布将与 Momenta 联合布局打造 Robotaxi 产品；广汽集团在 2022 半年报沟通会上透露，旗下的如祺出行正在推进 Robotaxi 车辆的投放和示范运营落地，预计今年下半年在广州开启有人驾驶与无人驾驶车辆混行运营。 无论是新势力车企还是传统车企，针对 Robotaxi 业务的频频布局，其背后的原因不禁引发诸多猜想。 有观点认为，扩宽业务范围、提高销量是车企布局网约车的主要目标，此外，网约车还将成为 Robotaxi 商业化落地的重要场景也是车企布局的原因。   沙利文大中华区执行总监朱一鸣表示，车企进军网约车市场，一方面可以拓宽自身业务、消化产能，另一方面是为增加品牌曝光度，让乘客感受到乘车的舒适性并吸引其购买。 江西新能源科技职业学院新能源汽车技术研究院院长张翔认为，虽然现在网约车行业还处于初级发展阶段，平台间竞争激烈且尚无盈利，但网约车属于未来发展趋势，车企提前布局是一个很好的选择。 汽车领域长期观察者常岩认为，虽然新势力厂商做出行服务主要是为消化车辆，让交付量数据好看，但更多还是希望能够快速积累自动驾驶的数据，找到更多的 corner case （自动驾驶领域里的长尾案例，即那些从未遇到过也难以预见的问题，出现概率低，但数量多）反哺整套自动驾驶系统的开发。 车企争相布局网约车 2019 年 5 月，小鹏汽车宣布其网约车业务“有鹏出行”平台在广州上线试运营，并计划于当年年底投入 2000 余辆定制款小鹏 G3 。“有鹏出行”定位为专车服务，司机为专职，上岗前需接受专车行业标准规范的定期职业培训。 在这一时期前后，传统主机厂布局网约车业务如雨后春笋般在全国各地发芽，其中在 2017 年 -2019 年期间，就有十多家车企布局推出网约车平台。 中国车市由增量市场转到存量市场被看作是车企逐步转向生产新能源汽车，以及进入网约车市场的行业大背景。 据中国汽车工业协会统计分析， 2018 年，我国汽车产销分别为 2780.9 万辆和 2808.1 万辆，产销量比上年同期分别下降 4.2% 和 2.8% ，中国汽车市场面临 28 年来首次产销量下滑，但新能源汽车销量为 125.6 万辆，同比增长了 61.7% 。 波士顿咨询集团 BCG 在《科技颠覆人类出行，企业利润何去何从》报告中预测，未来汽车行业的整体利润池将从 2017 年的 2260 亿美元增长到 2035 年的 3800 亿美元。不过，传统利润池（传统零部件、 ICE 和混合动力新车销售、汽车金融、汽车后市场）将仅增长 40 亿美元，新兴利润池（包括自动驾驶汽车与纯电动车的零部件、纯电动车销售、数据和智能网联、按需出行）将增长约 1500 亿美元。 咨询公司普华永道也在相关研报中表明，开拓新业务成为汽车企业未来寻找盈利点的来源，而出行市场就是新盈利来源之一。普华永道还预估， 2030 年我国的共享出行市场将达到 5640 亿美元，年均增长率高达 32% ，市场前景巨大。 “不仅是车的数量变了，整个行业的形态都已经变了。未来， OEM （ Original Equipment Manufacturer ，也称定点生产）将发现自己的竞争地位受到来自供应商、出行平台和科技巨头等新晋挑战者的威胁。” BCG 董事经理 Thomas Palme 曾表示。 根据中国汽车工业协会数据， 2017 年 -2022 年上半年，我国新能源汽车的产量和销量整体处于高速增长态势，但值得注意的是，在具体产销上，多数年份出现销量小于产量的情况。张翔认为，车企布局网约车的一大目的就是减少库存，增加销量。 车企主要以两大路径布局共享出行服务领域，一个是分时租赁，另一个是网约车（专车 / 快车等）平台。车企通过直接投资运营或者入股汽车租赁平台等形式进入前者市场；布局网约车平台的车企，则多选择 B2C 重资产模式进入市场，司机不仅为专职，网约车平台运营车辆也统一从自家车企采购。具体而言，吉利汽车孵化的曹操专车（后改名“曹操出行”），其运营车辆为吉利车型，广汽集团旗下的如祺出行以及上汽集团旗下的享道出行也均从母公司购买运营车辆。 除了统一购买运营车辆并自营外，司机租车加盟、司机带车加盟也成为近年来车企旗下网约车平台发展的一大趋势。例如， T3 出行提供前述两类加盟方式；享道出行在司机招募中则要求司机自带上汽旗下的车型；小鹏的“有鹏出行”不仅提供 G3 2019 款（智享版、悦享版、尊享版）和小鹏 P7 两类车型供司机选择，而且提供“经营租赁”和“租买灵活”两种方案，前者是指司机按照固定期数租车，后者则为租够一定期数后，司机交付尾款就可买断车辆的所有权。 在中国汽车流通协会副秘书长郎学红看来，无论是新势力造车还是传统车企，无论是国内还是国外车企，其进军网约车或者布局其他出行业务主要存在两方面的考量，一方面是出行市场存在刚性需求，另一方面是除了向 C 端销售车辆，车企不会放弃任何一个可以抢占更多市场的机会，例如面向 B 端销售车辆、做租车业务以及自建网约车平台。 但她也指出，主机厂布局网约车平台是其上下扩张的方式之一，不能被认为是清理库存的方式，因为车企的库存情况、供求情况往往呈周期性，受到企业的发展阶段、产品力、产量规划能力以及市场需求等多方因素影响。 谈及车企布局网约车原因， IDC 中国区副总裁兼首席分析师武连峰则认为，车企布局网约车市场，看中的不是汽车本身销售，而是借此加强企业获取数据的能力以及试图打造一个覆盖上下游的生态体。 据悉，网约车每天会产生大量数据，一方面是车辆本身的数据，另一方面是运营层面的数据。通过出行数据，车企不仅能在很短的时间内验证产品的可靠性，而且还能高效地获知车辆及电池等在不同使用场景、路况以及气候下的情况优化生产和运营。除了布局网约车业务和分时租赁业务外，车企还在向下布局充换电运营、汽车养护、能源管理、二手车置换等综合服务板块。 布局 Robotaxi 已成车企未来发展重点 如果说车企布局网约车业务属于 1.0 阶段，自 2021 年起，网约车平台与自动驾驶公司展开 Robotaxi 业务则可看做网约车领域进入了 2.0 阶段。 据不完全统计，目前如祺出行、享道出行、 T3 出行和曹操出行四家出行平台已经和国内自动驾驶公司，如 Momenta 、小马智行、文远知行、元戎启行等合作，在上海广州北京等地开展自动驾驶出租车业务的测试运营。 财经网科技梳理发现，目前上述网约车平台的合作路径有三，一是车企与自动驾驶公司战略合作，前者提供车辆，后者提供自动驾驶解决方案，改制完成的 Robotaxi 由自动驾驶公司测试使用；二是自动驾驶公司以战略合作或投资的形式与网约车平台绑定，网约车平台母公司提供车辆，自动驾驶公司提供自动驾驶解决方案，改制完成的 Robotaxi 放在网约车平台测试运营；三是网约车平台仅提供接口，自动驾驶公司将自有 Robotaxi 接入测试运营。 网约车平台不仅会选择与多家自动驾驶公司合作，同时也在探索多种合作路径。具体而言，曹操出行分别与小马智行、元戎启行合作探索 Robotaxi 业务，一方面，曹操出行平台引入小马智行的自动驾驶出行服务，即北京地区的用户通过曹操出行 App “自动驾驶”专属入口就可预约由小马智行的 Robotaxi 服务；另一方面，曹操出行提供车辆与元戎启行合作。据元戎启行介绍，吉利提供几何 A 和东风 E70 车型，元戎启行提供自动驾驶解决方案技术。 享道出行则联合 Momenta 、母公司上汽的人工智能实验室一起打造享道 Robotaxi ，其中上汽提供飞凡 MARVEL R 车型， Momenta 提供自动驾驶解决方案，上汽人工智能实验室提供智驾数据监控平台。此外，相继与文远知行、小马智行合作共建自动驾驶出行车队的如祺出行在今年 6 月公开展示了如祺 Robotaxi 运营科技平台。据悉，该平台不仅打通各个自动驾驶公司的数据，而且还能对自动驾驶车队运营进行调度派单。 除了传统车企， 2021 年第三季度，小鹏汽车董事长何小鹏在电话会议中表示， 2022 年下半年小鹏汽车将开始探索 Robotaxi 业务。他表示，“通过 Robotaxi 在泛化场景的运营，测试小鹏汽车相关软件在整个城市中行驶的闭环，（从而）提升自动驾驶算法的稳定性和安全性。” 正好在今年八月，广东小鹏汽车科技有限公司在注册“ XPENG ROBOTAXI ”“小鹏智航”“小鹏智行”等商标的消息被爆出。对于小鹏汽车的网约车服务 App “有鹏出行”在应用商店目前处于“服务调整，暂不提供下载”的原因，小鹏方面回应称，“目前相关信息还没有可以发布的内容，请耐心等待后期官方信息发布。” 常岩预测，小鹏出行的 Robotaxi 业务可能最先在广州上线，一是因为当地提供政策支持，二是小鹏的 Robotaxi 需要依赖的高精地图，最早也是在广州开放使用。 “不论对车企还是网约车平台而言，自动驾驶都是未来重要的发展趋势。 Robotaxi 与出行市场相关性较高，车企通过旗下网约车平台布局是最为合理的模式。” IDC 中国研究经理王博认为，对于已经涉及自动驾驶相关业务的车企来说，布局 Robotaxi 能够为其自动驾驶业务提供技术支持、经验积累等，因而能够使车企在与技术供应商合作的过程中掌握更大的主动权。 “车企布局 Robotaxi 可以通过数据收集，为提升自动驾驶技术做贡献，因为车的数量越多，跑的里程数越多，它采集的数据就越多。不同的数据，不同特征的数据，不同国家的数据采集的越多，自动驾驶训练模型就越准确。” 张翔表达了相似的观点，他认为，国内的车企在自动驾驶的里程数方面与跟特斯拉差距明显，因为特斯拉无论在累计销量和销售地区上都有明显优势。公开资料显示，特斯拉已在在中国、美国、欧洲、日本、澳大利亚、韩国、西班牙、英国、法国、挪威等全球近 20 个国家和地区销售，全球累计生产超过 300 万辆。 据美国兰德公司的一份研究报告，自动驾驶如果想要证明自己已达到安全的理想状态，需要经过 110 亿英里（约 180 亿公里）的测试。中信证券计算后得出，自动驾驶技术公司需要约为 5 万台自动驾驶车辆，运营至少 7 年之后才能达到 110 亿英里的实际路测里程。同时，若以 2.44 元 / 公里的测试成本进行估算，自动驾驶技术公司需要投入 440 亿元的成本以满足 180 亿公里的路测需求。 兴业证券的研报显示，预计截止 2022 年一季度，共有大约 150 万辆搭载 HW3.0 平台硬件的车型可以为特斯拉搜集数据。按照单车每季度行驶 5000 公里计算，特斯拉一共已经采集大约 90 亿公里的数据（不含模拟）。 公开资料显示，截至 2022 年 7 月，百度的 Apollo 测试里程达到 2700 万公里。在近期的“小鹏汽车科技日”活动中，小鹏汽车自动驾驶业务副总裁吴新宙提到，预计 2022 年底，小鹏将累计 1.2 亿公里高速 NGP 里程。对比来看，车企在自动驾驶数据采集方面差距明显。 Robotaxi 之路非坦途 无论是如今营运多年的网约车业务，还是正在试水的 Robotaxi ，车企的发展路径明确，但路非坦途。 据全国网约车监管信息交互平台统计， 2022 年 4 月份共收到订单信息 4.76 亿万单，这是全国网约车订单量单月首次跌破 5 亿单，创近两年来新低。另截至 2022 年 7 月 31 日，全国共有 279 家网约车平台公司取得网约车平台经营许可，比滴滴去年 7 月下架时的 241 家增长了 16% 。 在市场份额方面，海通证券研报显示， 2022 年 5 月滴滴市占率较 2021 年 7 月下滑 10% 为 69% ，近半年稳定于 70% 左右。跌涨之间，市场竞争加剧，抢占更多的市场份额、保证的稳定且合规的运力是网约车平台需要面对的难题。 “现在自动驾驶技术尚不成熟， Robotaxi 可能要 10 年 -15 年之后才有望落地。期间的不确定性过高，也需要长时间、大规模的投入，这些出行平台能不能活那么久还是个问题。” 汽车行业资深专家邵元骏认为，出行平台想要把 Robotaxi 作为出行领域突破点还为时尚早，因为自动驾驶车、路、法律、规定、商业模式都还不成熟，即便有车企做靠山，出行平台也不能长期只投入、不盈利。 深度科技研究院院长张孝荣表达了相似观点，其认为技术的完备性、产品的可靠性和配套的交通法规、标准体系的建立健全都是企业在探索 Robotaxi 商业化落地过程中需要解决的实际问题。除了自动驾驶技术本身需要大量实践测试外，无人驾驶车辆在上路运营中遇到突发事故，乘客如何自救也需要可靠的解决方案，他表示，“现在多数解决方案是车上配安全员，以此保证出现问题或状况能及时处理，这虽然比传统出租车模式有一定进步，但与大众期待的自动驾驶还有不小的距离。” 电动汽车百人会发布的市场研究报告《 Robotaxi 商业化现状、挑战及建议》写道，如今的技术虽可处理交通路况 90 ％的常规问题，但剩下的 10 ％影响巨大，需要花费 90 ％的时间解决，长尾效应明显，且示范场景与真实商用场景存在差距。和高资本投资总监刘文洲在接受媒体采访时表示，百度在北京亦庄开启商业化运营，确实迈出了重要一步，但依然处于一个限制性场景中，道路的丰富性十分受限。 深圳市未来智能网联交通系统产业创新中心执行主任毕欣认为，目前存在技术的开发和产品准入的矛盾，以及技术成熟度和商业化运营的管理矛盾。“产品如果不准入，技术怎么能够进行大规模的验证？如果没有大规模的示范应用，技术没有进行规模性的测试和评价的话，商业落地可能也会存在一定的风险。”其说道。 此外，中国信息通信研究院政策经济研究所的总工程师何霞表示， Robotaxi 的成本问题是 Robotaxi 推进过程中的一大难点，“ Robotaxi 是个典型的双边平台经济模型，如果没有足够的自动驾驶车辆、用户等待时间太长，整个平台就很难吸引用户。反之，如果没有足够的用户，企业布局成本又非常高。” 据悉，目前大多集中在一线城市测试运营的 Robotaxi 涵盖的成本包括人力成本、车辆采购、保险成本以及申请牌照成本等。文远知行 COO 张力在接受媒体采访时表示，在出租车成本结构里，司机成本占 60% 左右，若无法替代司机，无人驾驶 Robotaxi 的商业模式是不成立的。他还表示，“无人驾驶要想盈利必须实现单车盈利，实现单车盈利的前提是要能够实现无人驾驶，目前车辆配备安全员运营的模式不可能赚钱，甚至比普通模式还要亏钱。” 具体到网约车平台与自动驾驶公司的合作，王博认为，车企的重资产、自动驾驶公司的技术积累、网约车平台在出行市场的流量是各方在 Robotaxi 领域发展所必须的资源，现阶段各方仍以相互成就共赢为主，竞争的出现需要以中短期以内可预见的市场规模为前提。 不过常岩则认为，网约车平台与上述两方的合作属于“典型的投入和收入不成正比，风险和机会不成正比”。他解释称，一方面，出行平台不掌握核心技术，因而技术演进过程中的果实出行平台可能享受不到；另一方面，在运营上，出行平台还需要承担 Robotaxi 运营安全的风险。此外，从现阶段来看， Robotaxi 赚钱的可能性微乎其微。     * 本文转载自财经网   ，作者黄杨   ，    原文名为《    出行市场暗潮涌动 车企频频布局 Robotaxi 赛道    》。   沙利文洞见·延展阅读 Q ：目前有消息称，与传统车企吉利做曹操出行类似，新势力汽车蔚来理想小鹏均在注册商标布局网约车服务，甚至去年二季度，小鹏汽车方面就曾表示要在 2022 年下半年布局 Robotaxi 。前述多家车企为何在此阶段布局网约车服务？ A ： 从整个网约车市场来看，新能源车企开始进军网约车市场可以更好的拓宽自身的业务并且消化产能，尤其是在国家政策对新能源车的补贴激励下，加剧了新能源车市场的竞争，而进入网约车行业能够将汽车本身的品牌和车型快速推广，由于网约车庞大的市场需求和 C 端客户群体，车企通过推广自有车辆运营网约车业务，能够直观的让乘客感受到乘车的舒适性，不仅能增加品牌曝光度，同时能够吸引并转化更多用户发生购买行为，间接增大汽车销量。 同时，随着自动驾驶技术的成熟以及 Robotaxi 节能减排和节省人力成本等优势，网约车将会成为 Robotaxi 商业化落地的重要场景。 Q ：何小鹏表示，做 Robotaxi 是为了获取数据、测试软件闭环以及提升自动驾驶算法的稳定性，这个目标与自动驾驶公司与物流货运公司、车企、网约车平台合作的目的较为相似。从目前竞争格局来看，车企（传统车企和新势力造车）在发力 Robotaxi 上有何优势和短板？ Robotaxi 离我们有多远呢？ A ： 在硬件方面，传统车企拥有成熟完备的汽车整车设计、生产、制造和销售能力，资本雄厚且研发实力强，具有多年的汽车产业技术和经验积累，成熟的供应链配套体系能够在传统车企快速进入 Robotaxi 领域并扩张，然而，传统车企创新能力较弱，在自动驾驶技术和智能技术发展方面有所落后，起步较晚且发展较慢。造车新势力企业创新能力较强且发展速度较快，能够专注在自动驾驶车型的研发和生产，但是资金实力较弱，缺乏成熟的造车经验，主要依赖于供应商的生产。 随着未来自动驾驶技术的成熟，更多车企和互联网企业的战略合作，通过海量用户数据的积累和算法的提升， Robotaxi 能够为用户提供独特的出行体验和智能化的出行场景，逐步实现商业化落地。

中国 Biotech 全球进化之路 一款创新药从研发到上市销售，需要同时在立项、临床、注册、准入、市场、销售等方面具备很强的能力，而目前这些能力主要是 Biopharma 和 Big pharma 才全部具备。因此，一家 Biotech 公司要想进化为全球化的 Biopharma 或者是 Big pharma ，需要在创新技术应用、靶点和化合物发现、临床前研究、 CMC 研究、 IND 、 NDA 等方面加强，方能屹立潮头，同时还需补强早期全球化产品管线、投融资等方面的前瞻性布局。 9 月 9 日，由头部 CDMO 上市企业博腾股份发起的“中国 Biotech 全球进化之路丨博腾创新药沙龙·上海站”主题沙龙成功举办，活动邀请到一线一流的 PROTAC 专家、 BD 交易 /License 跨境交易专家、全球医药咨询专家以及创新药 CMC/IND 专家共同展开研讨交流。   弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，简称“沙利文”）大中华区合伙人兼董事总经理毛化受邀出席活动，并就 2022 生物医药投融资市场回顾及展望发表演讲。 沙利文大中华区合伙人兼董事总经理 毛化 演讲中，毛化首先对 2022 年上半年全球及中国生物医药行业的投融资状况做了简要分析。   据其介绍， 2022 年上半年中国 A 股成为了全球最大的 IPO 市 场，上交所和深交所分别以 2,563 亿港元、 1,201 亿港元的融资额位列全球第一和第二，    而纳斯达克、纽交所及港交所则未出现在前五的行列。在医疗健康领域， 2022 上半年的 A 股较之港股市场也更为活跃， A 股 IPO 数量虽同比有所下降，但募集资金同比增长 33% ，港股 IPO 数量和募集资金均同比大幅度下滑。   数据显示， 2020-2021 年间，医疗健康领域的 IPO 数量在全球主要板块均呈增加态势， 2022 年上半年在各版块均遇冷，此期间中国医疗健康企业 IPO 数量同比 2021 上半年下降 40.8% 。但 A 股仍是当下中国医疗健康行业登陆数量最多的资本市场，而港股 18A 则更受未盈利的中国医疗健康企业的青睐。   2022 年上半年的 A 股市场，医疗健康行业 IPO 融资规模、 IPO 企业数量在所有行业中分列第六、第四位。 毛化指出，   从上市的估值水平来看，   截至 2022 年 6 月 30 日， A 股医疗健康行业的整体市盈率（剔除负值）高于美股和港股医疗健康行业，对于未盈利医疗健康上市公司， A 股体现出了显著的估值优势，除了 A 股本身的估值溢价外，与 A 股科创板对于未盈利企业上市的研发进展要求更高（创新药要求至少有一项核心产品进入关键性临床） 、目前仅有创新药尚无未盈利创新器械公司上市也有一定的关系。   从首日股价情况来看，   2022 年上半年医疗健康企业在 A 股与港股破发率相当。证监会、沪深交易所、证券业协会针对此前实践中出现的部分网下投资者重策略轻研究、为搏入围“抱团报价”、干扰发行秩序等情况，就当前新股发行制度发布了相关改革文件。新规发布后，新股发行定价中枢提高， A 股“新股不败”神话被打破， 2022 年上半年 A 股上市的医疗健康企业中，出现了 7 家企业首日破发。   从上市后日均成交量来看，   A 股医疗健康行业二级市场交易活跃度高于港股，无论是整体板块还是未盈利生物医药企业的交易活跃程度均远超过港股。 A 股医疗健康企业日均成交量的中位数超过港股近 5 倍，科创板未盈利生物医药企业日均成交量的中位数也接近港股的 3 倍有余。   毛化表示，预计随着 A 股注册制的全面推行和市场政策的改革，未来将会有更多的医药企业选择在 A 股进行融资。 随后，毛化回顾了 2022 年上半年及 2021 年中国生物医药市场的重点趋势。 首先是在新冠疫情的影响下， 2021 年全球十大畅销药榜单出现了变动——辉瑞 /BioNtech 新冠 mRNA 疫苗入榜并位居榜首，超越雄踞榜首多年的 Humira ， Moderna 新冠 mRNA 疫苗也位居前列。   其次，纵观整个 2021 年，生物科技公司融资活跃，直接促进了研发投入，国内生物医药公司也持续加大研发投入以助力创新。 一、二级市场成功的融资活动极大地反哺了公司的研发布局，一方面有了充足的资金引进管线，另一方面更加充裕的资金亦加强了 in-house 的研发，自有研发开花结果， license-out 品种交易总额迈进了 20 亿美元俱乐部。 毛化认为，在当前的竞争格局下， Biotech 在商业化探寻的道路上需要具备整合现有管线以及资源运作的能力，以谋得生存保障和发展空间。 此外，在新药获批情况方面， 2021 年国家药品监督管理局（ NMPA ）共批准 83 款新药，数量创 2016 年来新高，以肿瘤药和感染性疾病药为主。 2022 年上半年共批准 29 款新药（不包括新适应症、新剂型、生物类似药；若复方中包含的活性成分非首次批准，不纳入统计），其中肿瘤药占比约总量的 48% （ 14/29 ）。 2021 年美国食品药品管理局（ FDA ）共批准 50 款新药（不包括细胞疗法和疫苗），数量较历年相比无明显差异，包括 36 个新分子实体和 14 个新生物制品，新药仍以肿瘤药居多，占比 30% 。 2022 年上半年 FDA 共获批了 16 款新分子实体 / 新生物制品，以及批准了 1 款 mRNA 新冠疫苗和 1 款 CAR-T 细胞疗法，获批总数量上不及 2021 年的二分之一，仍主要分布在抗肿瘤领域，占比约 22% 。 最后，毛化总结道，新冠疫情将生物医药投融资带到了一个前所未有的热度，随着热钱涌入，不可避免的带来了研发拥挤和同质化竞争。   而热钱带来的一波同质化创新已逐渐显现市场颓势，生物医药企业需要从临床需求出发，探求最本质的临床需求，以解决未满足临床需求的创新才能得到市场的认可，同时为资本带来回报。 “近年来，随着国家政策引导中国药企创新，政策红利下国产创新药的层次在不断提升，创新药研发水平日益增长，另一方面，新冠疫苗的研发也在推动行业技术快速发展，我们相信，中国生物医药行业将愈发融入全球的创新脉搏中。”毛化说。 沙利文医疗团队在创新生物医药有丰富的项目经验，近 20 多年来，沙利文团队为数百家国内外优秀的生物制药、医疗器械、医疗服务及互联网医疗企业提供了融资财务顾问、 IPO 行业顾问、战略咨询、管理咨询等服务。自 2019 年 7 月科创板首批公司挂牌以来，沙利文报告也被广泛引用于业内领先的科创板上市公司的招股文件中。

普华永道武汉生物医药创新提速营   聚焦企业成长资本路线，深度解析实际案例启示。 9 月 7 日 -8 日，由政府及行业协会主办、普华永道协办的武汉生物医药创新提速营在武汉举行。活动专注于帮助生物医药领域的创新企业跨越发展瓶颈，打通市场、技术、客户与资金资源，对接专业服务资源，快速实现从 1 到 N 的突破性增长，在营造一流的软性营商环境，以匹配园区快速发展的硬件配备的同时，精准协调优化资源投入，助推拥有创新科技、探索时代商业模式、凝聚优秀专业团队的企业快速发展。     弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，简称“沙利文”）大中华区合伙人兼董事总经理毛化受邀出席活动，并就    生物科技企业估值方法及投资逻辑分析发表演讲。   沙利文大中华区合伙人兼董事总经理 毛化 毛化表示，估值方法的选择要结合企业生命周期以及行业特征两个维度，而 DCF 估值法是目前 Biotech 最为常用的估值法。   DCF 估值法采用未来现金流折现的逻辑，将企业动态成长性以及临床失败等风险因素同时纳入考量。   其中产品的销售预测是 DCF 估值法中最为重要的一部分，目标患者量决定了产品所在细分治疗领域的市场空间，不同类型适应症计算的方法各有差异。而   同类型治疗方式 / 药物的渗透率决定公司药物目标患者池的大小，同类型下药物竞争格局及公司商业化能力等决定公司的市场份额。   此外，产品生命周期不同阶段的市场占有率存在差异，市场竞争、医保准入或集采是核心要点。药物在产品导入期、市场成长期、原研专利过期后的市占率都会发生变化。尤其值得注意的是，医保准入对市占率的变化往往起到决定性的作用。 毛化指出，高估值药物往往具有高商业价值，其衡量要素包括疾病负担、未满足的临床需求，是否政策利好和管线竞争情况等。 同时，追求高商业价值的新药项目也伴随着高风险，投资需综合权衡从研发到上市后阶段存在的风险。新药项目的风险主要分为成药性风险和商业化风险，成药性风险聚焦于药物研发阶段，不同研发难度的药物对应着不同的成药性风险，而商业化风险则着眼于药品审评审批、药品生产以及上市后销售的风险。   “如何在商业价值和风险中找到平衡点，正是生物科技企业投资逻辑的核心所在。”毛化说。   此外，毛化表示，生物医药企业 WACC 受公司所处阶段、产品研发进展和宏观市场等因素共同影响。数据显示， 2005-2020 年医药生物行业 WACC 均值 6.51% ，波动整体高于 A 股市场，自 2017-2018 加速提升， 2019-2020 年迅速回落至接近 A 股平均水平。   介绍完药物的估值逻辑后，毛化为在座嘉宾讲解了医疗器械类产品的估值逻辑。医疗器械主要指医疗设备和医疗耗材两大类，相应的产品渗透和估值的逻辑有所不同。 医疗设备的估值需要以医疗机构为基础进行渗透假设，考虑患者的临床需求以及医疗机构的渗透率等，而医疗耗材以细分疾病流行病学为基础进行渗透假设，对于患者流行病学，耗材使用情况以及医疗机构渗透率等进行考量。   最后，毛化介绍道，    沙利文在医疗行业拥有丰富的研究经验，服务于医疗企业从早期战略到商业运营全过程的咨询服务，尤其专注于企业增长和投融资决策。    近 20 多年来，沙利文团队为多家国内外优秀的医疗企业提供了融资财务顾问、销售预测 / 估值、 IPO 行业顾问、战略咨询、管理咨询等服务，客户包括生物医药及医疗器械等众多细分领域。

9 月 6 日，国家医保局对 2022 年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整通过初步形式审查的申报药品名单进行了最新公示。   目前有 344 个品种纳入初审名单，哪些品种比较有看点？ 2022 年医保谈判相较于往年会有什么不同？弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，以下简称“沙利文”）大中华区医疗行业高级咨询总监蒋腾飞、医疗行业分析师王思懿接受蓝鲸财经采访，共同解读医保药品目录初审名单。 蓝鲸财经 9 月 6 日，国家医保局对 2022 年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整通过初步形式审查的申报药品名单进行了最新公示。 经审核， 344 个药品通过初步形式审查，通过比例为 70% ，其中包括目录外西药和中成药 199 个和目录内西药和中成药 145 个。与 2021 年（ 474 个药品 271 个通过）相比，申报和通过初步形式审查的药品数量都有一定增加。通过率方面，目录外药品比例为 60% ，目录内药品比例为 91% 。 新增 3 款 PD-(L)1 产品进入初审名单 按照文件要求，此次医保目录调整的范围里包括在 2017 年 1 月 1 日至 2022 年 6 月 30 日期间，经国家药监部门批准上市的新通用名药品，以及适应症或功能主治发生重大变化的药品。 从近几年的医保目录调整情况来看，创新药的纳入占比幅度逐年提升。 PD-(L)1 作为国内创新药的代表，竞争激烈，价格谈判值得关注。目前国内已上市的 PD-(L)1 单抗共有 13 款产品，包括 9 款 PD-1 单抗和 4 款 PD-L1 单抗，其中 4 款国产 PD-1 已纳入医保，分别是信达生物的信迪利单抗、恒瑞的卡瑞利珠单抗、君实的特瑞普利单抗和百济神州的替雷利珠单抗。 从初审名单中来看，此次有 3 款 PD-(L)1 新品进入初审名单，包括复宏汉霖的斯鲁利单抗注射液、康宁杰瑞的恩沃利单抗注射液、康方生物的卡度尼利单抗注射液。 已经进入医保的 4 款 PD-1 今年分别新增多项新适应症。特瑞普利单抗： 1L 鼻咽癌、 1L 食管鳞癌；信迪利单抗：一线胃癌及一线食管鳞癌；卡瑞利珠单抗：一线 + 三线鼻咽癌、食管癌、鳞状非小细胞肺癌（ NSCLC ）；替雷利珠单抗：非小细胞肺癌（ NSCLC ）二线或三线治疗、经治微卫星高度不稳定型（ MSI-H ）或错配修复基因缺陷型（ dMMR ）晚期实体瘤治疗、食管鳞癌（ ESCC ）二线治疗和鼻咽癌（ NPC ）一线治疗，以及联合白蛋白紫杉醇和卡铂一线治疗鳞状非小细胞肺癌（ NSCLC ）。 沙利文大中华区医疗组分析师王思懿指出，目前 13 款 PD-(L)1 在国内已获批 52 个适应症，信达、恒瑞、君实、百济神州的 4 款 PD-1 产品已获批适应症分别为 4 、 8 、 5 和 9 个，已纳入医保的适应症分别为 4 、 4 、 3 和 5 个。今年，除关注是否会有新的 PD-(L)1 产品纳入医保外，还可关注此前已纳入的 4 款产品是否会有新适应症纳入。 药明巨诺 CAR-T 疗法进入初审名单 去年医保谈判中，复星凯特定价达 120 万元的 CAR-T 疗法阿基仑赛备受市场关注，不过最后无缘医保目录，今年国产 CAR-T 产品已有两款，分别是复星凯特的阿基仑赛注射液（商品名：奕凯达）和药明巨诺的瑞基奥仑赛注射液。 不过，从初审公布结果来看，只有药明巨诺的瑞基奥仑赛注射液进入名单，复星凯特的阿基仑赛注射液无缘今年的医保谈判。 2022 年是中国细胞治疗商业化的首个完整年度。而上述两款 CAR-T 疗法的市场表现也颇受业内关注。根据药明巨诺最近披露的半年报， 2022 年上半年共开具了 77 张 CAR-T 治疗处方，收入约为 6600.7 万元。以此推算单张处方收入约 86 万。 不过，国家医保局也指出，今年，有一些价格较为昂贵药品通过了初步形式审查，仅表示该药品符合申报条件，获得了进入下一个环节的资格。这类药品最终能否进入国家医保药品目录，还需要进行包括经济性在内多方位严格评审，通过评审的独家药品要经过谈判、非独家药品要经过竞价，只有谈判或竞价成功才能被纳入目录。   4 款 ADC 药物均进入初审名单 ADC 药物是近年来抗肿瘤领域热门的研究方向之一，今年 ADC 药物的谈判结果也引人关注。去年国内已上市的 ADC 药物里，只有荣昌生物的维迪西妥单抗谈判成功，武田的维布妥昔单抗入围但谈判失败，罗氏的恩美曲妥珠单抗没过初审名单。 目前，国内共有 5 款 ADC 药物获批上市。 2021 年 6 月，荣昌生物的 ADC 药物维迪西妥单抗 (RC48) 获批上市，成为首个上市的国产 ADC 新药。除此之外，还包括 Seagen/ 武田的维布妥昔单抗 (CD30 ADC) 、罗氏的恩美曲妥珠单抗 (HER2 ADC) ，辉瑞的奥加伊妥珠单抗 (CD22 ADC) ，以及近日获批的云顶新耀的戈沙妥珠单抗（ Trop2 ADC ）。 从初审结果来看，除了云顶新耀的戈沙妥珠单抗（ Trop2 ADC ），其余四款 ADC 药物均进入了名单。 除此之外，沙利文大中华区医疗行业高级咨询总监蒋腾飞也指出， 2022 和 2021 年均为 biotech 创新药产品纳入医保的重要“大考”年，本土 biotech 的创新药进入医保有利于其快速放量，加速实现商业化，同时减轻患者支付问题、提高患者生存质量，具有重要意义。   “ 2022 年，初审名单中重点关注 CAR-T 、 ADC 药物、 PD-(L)1 等。在中国创新药企业中，亚盛医药的 Bcr-Abl 抑制剂奥雷巴替尼、恒瑞的 CDK4/6 抑制剂达尔西利和 AR 拮抗剂维鲁胺、贝达药业的 ALK 抑制剂恩沙替尼值得关注。”蒋腾飞说，“每年开展的医保谈判包含目录 1 和目录 2 ，除新上市药品外、适应症拓展也需医保谈判，合理的价格谈判策略和关键选择，都将持续挑战着国内生物科技前沿公司管理者的智慧和耐力。” 国家医保局指出，按照《基本医疗保险用药管理暂行办法》和《 2022 年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整工作方案》，医保药品目录调整分为企业申报、形式审查、专家评审、谈判竞价等环节，形式审查只是其中之一。通过形式审查，表明该药品有资格进入下一步的专家评审环节。只有顺利通过目录调整的所有环节，才能最终被纳入国家医保药品目录。   * 本文转载自蓝鲸财经   ，作者屠俊   ，    原文名为《    344 个品种通过 2022 国家医保药品目录初审， PD-(L)1 、 CAR-T 疗法、 ADC 药物有哪些看点？    》   沙利文洞见·延展阅读 Q ：目前有 344 个品种纳入初审名单，哪些品种比较有看点？ A ：   首要关注罕见病用药领域，今年初审名单中出现了 Venetoclax/ Aldurazyme/ Idursulfase beta/ Ofatumumab/ Dimethyl Fumarate ，集中在消化代谢、肿瘤、自免等领域。 同时， CAR-T, ADC 领域也有多款药物进入初审名单，也值得关注。以靶向 HER2 的 ADC 药物这个的领域举例，去年荣昌的产品谈判成功，罗氏的产品未进入初审名单，武田的维布妥昔单抗入围但谈判失败，竞争异常激烈。 此外，关注儿童用药，今年初审名单中 11 款，治疗领域覆盖了中枢神经系统疾病、免疫性疾病等。 而 PD-(L)1 的医保准入也颇有看点， 4 家国产头部企业均有 2-4 个新适应症申报。恒瑞、百济神州、信达、君实的产品都以目录内条件 2 （ 2017 年 1 月 1 日至 2022 年 6 月 30 日期间，经国家药监部门批准，适应症或功能主治发生重大变化的药品）进入到本次医保目录调整的初审名单。大适应症的竞争集中且激烈，尤其是非小细胞肺癌、食管鳞癌、鼻咽癌等。而新获批的产品中，只有斯鲁利单抗和恩沃利单抗进入初审名单，派安普利单抗、赛帕利单抗、舒格利单抗 3 款产品没有纳入初审名单。而进口 PD-(L)1 均放弃了医保谈判，也在情理之中。

BioCon Expo 2022 第九届国际生物药大会暨展览会   9 月 6 日 -8 日， BioCon Expo 2022 第九届国际生物药大会暨展览会在杭州国际博览中心开幕，本届大会以“展示硬科技·升级软实力，预见生物药医药新世界”为主题。    弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，简称“沙利文”）大中华区合伙人兼董事总经理毛化受邀参会，出席“ BD 与投融资项目路演论坛”，就创新药商业化面对的核心挑战和解决方案发表演讲，并参与圆桌讨论。    沙利文大中华区医疗团队咨询总监陈镇荣担任该论坛主持人。 同时，沙利文作为 BioCon Awards 颁奖典礼的战略合作伙伴，与主办方商图药讯联合发布【年度最具价值生物技术企业奖榜单】，沙利文大中华区合伙人兼董事总经理毛化出席颁奖典礼并为【年度最具价值生物技术闪耀之星】获奖企业颁奖。     主题演讲 -  中国创新药商业化策略解析 沙利文大中华区合伙人兼董事总经理 毛化 近年来，国家鼓励药物创新的政策红利不断加码，药品研发和创新热情高涨，创新药企业得到蓬勃发展。随着港股和 A 股对未有收入药企上市政策的放开，上市的中国医疗企业逐渐增多，仅 2020 、 2021 两年就有高达 181 家中国医疗企业在 A 股、港股或美股上市，其中有 54 家企业在上市时未实现盈利。 毛化首先对 Biotech 到 Biopharma 的发展之路进行了分析。据其介绍， Biotech 发展成为 Biopharma 大致需要四个阶段，包括早期研发 / 产品引入、临床试验 & 获批上市、本土市场准入 & 商业化、 License out/ 出海销售。   在这个过程中，药企主要会面对产品同质化严重、价格竞争激烈和人才流失严重三大挑战。   毛化表示，中国医药资本市场高涨的热情和相对薄弱的基础医学研究能力是导致产品同质化严重的主要原因。   2015 年至 2021 年，中国医药市场融资金额从 371 亿元上涨至 2,691 元，年均复合增长率高达 39.1% 。与此同时， 2019 年中国生物医药领域文献（影响因子 IF>11.0 ）仅有 7,000 篇，与美国有将近 7 倍的差距。企业缺乏核心创新能力，因此倾向于选择较为成熟的靶点，使得同一个靶点在研药物的数量众多。此外， CDE 新政提高了创新药的上市门槛，对本土 Biotech 企业的研发实力带来更多挑战。 对比中美医疗支出及创新药进入医保前后的价格不难看出，患者支付能力和医保谈判的降价压力导致创新药企的盈利能力受到挑战。   2021 年中国医疗支出 7.6 亿元，同期美国约为中国 3.5 倍，巨大的患者支付能力差距使得中国医药企业在本土定价保守。医保巨大的控费力度，迫使药企以降价换销量，盈利能力受挫。 面对人才流失的挑战，毛化表示， Biotech 公司目前渴望招募专业的高管人才以提升企业的竞争力。但   如何匹配一套完善的组织架构，在发挥人才优势的同时留住人才，则是另一个关键命题。   频繁的高管变化不仅会导致公司整体战略存在中断的风险，更是会极大地削弱骨干人员对公司的信心。   毛化指出，创新药企业解决商业化难题主要有三条策略，分别是“引进来”、“抢布局”、“走出去”。 “虽然 License in 模式近年来屡屡受到质疑，企业研发能力成为核心疑虑，但并不代表这个模式就已经被淘汰了”。毛化进一步解释道，强大的研发能力配合优秀的管线选择策略，依旧能够通过 License in 给企业带来良好的发展前景。以先声药业和再鼎医药为例，先声药业通过优质的创新药完成了收入转型，同时通过 License in 扩充管线完成未来布局。 2022H1 ，创新药收入占比已经达到先声药业总收入占比的 70% ；再鼎医药则通过则乐和擎乐两款 License in 的药物实现了收入的增长。 随后，毛化以国产 PD-1 单抗为例，展示了医保国谈和激烈竞争等因素对创新药企业的利润造成的严重冲击。 2020 年，信迪利单抗中标价格下降 63.7% ，同年，信达毛利率由 2019 年的 88.1% 下降至 83.6% ； 2021 年，卡瑞利珠单抗中标价格下降 85.2% ，同年，恒瑞抗肿瘤毛利率由 2020 年的 93.4% 下降至 90.7% ； 2021 年，特瑞普利单抗中标价格下降 70.8% ，同年，君实生物抗肿瘤类药物毛利率由 2020 年的 88.8% 下降至 70.6% ； 2021 年，替雷利珠单抗中标价格下降 79.6% ，同年，百济神州抗肿瘤类药物毛利率由 2020 年的 77.7% 下降至 74.1% 。   为了应对这一挑战，创新药企业在药品上市前就需要准备好全生命周期的商业化策略。 从 2022 年部分 License out 交易数据来看，   License out 模式对于中国 Biotech 主要有降低研发风险、简化生产流程、拓宽销售足迹和优化现金流四大积极意义。   同时，中国 Biotech 也在积极展开管线的海外临床试验。 但需要注意，   无论是 License out 还是自主出海，均对产品竞争力要求很高，完善而可行的出海规划更是重中之重。 为了实现这三条策略，创新药企业需要逐步提高组织对业务的驱动能力，进而充分把控和发挥人才优势，这也是 Biotech 成长为 Biopharma 的必经之路。 最后，毛化总结道，成功的商业化不一定需要高昂的营销费用，中国创新药企业在商业化的过程中，需要更系统、更有前瞻性的策略支持。   正如创新药的研发需要创新药企业和 CRO 、监管机构共同协作一样，创新药的商业化也需要借助外部管理咨询 / 市场调研公司的力量。     圆桌讨论   在随后的圆桌讨论环节，沙利文大中华区合伙人兼董事总经理毛化与    凯泰资本管理合伙人、    鲸奇生物联合创始人    金祺，    科学桥科技转化中心创始人兼董事长李婧    两位嘉宾一起，共同    就医药投融资布局机遇与挑战、    全球疫情下生物医药投资逻辑的变化与思考等话题展开讨论。 Q ：   如何看待单一市场和全球化市场？ 毛化：   中国市场在全球 15%-25% 之间，但如果再拆分到更加细分领域，一些疾病由于区域差异导致市场不同，例如肝癌国内常见而国外罕见。不同产品在不同国家的销售逻辑很不同，这受到当地的市场、政策、支付能力等的影响。 Q ：   在目前疫情下，在投资领域有哪些值得骄傲的改变或者是有哪些是坚持不变的策略和实践？ 毛化：   国内很多上市生物公司实质上在追赶与国外的差距。与国外相比，细胞和基因疗法上我们差距还是有的，目前的趋势还是在追逐国外的脚步。医疗器械方向国内发展也在缓慢进行中。中国在生命科学上游研发出现了更多的生物公司。对于早期项目的公司，还是希望大家能有信心，能给这些行业一些发展的时间。     BioCon Awards 颁奖典礼 “BioCon Awards ”是 BioCon China Expo 2022 组委会全新打造的权威生物医药奖项，该奖项表彰并分享过去一年国内外生物技术行业前沿、奋进、创新、顶尖的生物技术势力，立志于成为生物技术制药行业最具影响力的权威国际生物药奖项。 沙利文作为 BioCon Awards 颁奖典礼的战略合作伙伴，与主办方商图药讯联合发布【年度最具价值生物技术企业奖榜单】，同时，沙利文大中华区合伙人兼董事总经理毛化出席颁奖典礼并为【年度最具价值生物技术闪耀之星获奖企业】颁奖。 年度最具价值生物技术企业奖 武汉纽福斯生物科技有限公司 江苏中慧元通生物科技股份有限公司 斯微（上海）生物技术股份有限公司   年度最具价值生物技术闪耀之星 获奖企业： 上海医药集团生物治疗技术有限公司 普米斯生物技术（珠海）有限公司 荣昌生物制药（烟台）股份有限公司 复星凯特生物科技有限公司 传奇生物科技有限公司 沙利文大中华区合伙人兼董事总经理毛化为获奖企业颁奖

沙利文洞见 日前，医保局在对外发布《国家医疗保障局对十三届全国人大五次会议第 4955 号建议的答复》中指出，由于创新医疗器械临床使用尚未成熟、使用量暂时难以预估，尚难以实施带量方式。     《答复》对于创新器械企业会有什么影响？目前国内创新器械行业整体状态如何，主要布局哪些方向？现在国内创新器械的商业化都处于初期，在落地过程中存在哪些难点？弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，以下简称“沙利文”）大中华区医疗团队高级咨询总监蒋腾飞接受经济观察网采访，共同探讨国内创新医疗器械行业目前发展状况。 经济观察网 9 月 5 日开盘，创新器械相关板块大幅上涨。其中微创医疗 (00853.HK) 涨幅一度超过 14% ；沛嘉医疗 (09996.HK) 股价大涨近 7% ；启明医疗港股 (2500.HK) 股价也大涨 5% 。不过启明医疗和沛嘉医疗盘中开始回落。截至今日收盘，沛嘉医疗微跌 0.95% ，启明医疗大跌 9.12% 。 从消息面来看，是与国家医保局 9 月 3 日首次回应有关创新医疗器械集采的消息有关。 9 月 3 日，国家医保局对外发布《国家医疗保障局对十三届全国人大五次会议第 4955 号建议的答复》 ( 下称《答复》 ) 。在《答复》中，国家医保局首次回应了有关创新医疗器械集采的问题。 在《答复》中，国家医保局首次表示，由于创新医疗器械临床使用尚未成熟、使用量暂时难以预估，尚难以实施带量方式。在集中带量采购过程中，国家医保局会根据临床使用特征、市场竞争格局和中选企业数量等因素合理确定带量比例，在集中带量采购之外留出一定市场为创新产品开拓市场提供空间。 这就意味着创新医疗器械暂时不会被纳入集采范围。截至目前，国家药监局已批准 173 个创新医疗器械注册上市，主要涉及心血管介入、 IVD 、医学影像、外周介入、手术机器人、辅助诊断软件、肿瘤治疗等领域。   蒋腾飞     沙利文大中华区医疗团队高级咨询总监     沙利文大中华区医疗团队高级咨询总监蒋腾飞对经济观察网表示，很长一段时间内，国产替代在高端手术器械方面缺乏竞争力。不过近年来开始涌现出一批具有自主知识产权的创新医疗器械产品，例如腔镜 / 骨科手术机器人、微创青光眼手术（ MIGS ）中的青光眼引流器等。 在他看来，这次医保局的表态对于创新医疗器械来说相当重要，一定程度上让创新医疗器械产品免于市场激烈竞争，保留合理利润推动学术推广。因为大部分创新器械产品的商业化都依赖于创始团队的研发技术背景，在科学的营销规划方面缺乏经验。而且多数局限某几个区域，缺乏全国性布局。这通常导致产品在某几个省有一定进展，但在中国整体市场层面推进缓慢。 浙商证券研究所表示，自 2019 年中国开启高值耗材集采以来，截至今年 6 月已历经 64 轮集采，集采的品种主要是市场规模占比居前的血管介入、骨科、眼科、口腔等。从医保局本次的回复来看，创新医疗器械可以暂豁免带量采购，政策对医疗创新的支持力度可见一斑，后续医疗器械的行业创新空间将不断扩大。 中信建投还指出，未来在 DRG 、 DIP 等医保支付方式改革过程中，有望对于创新器械予以单独考虑，有利于保障创新产品合理的生命周期和利润空间。继续看好创新器械的投资机会，综合近期相关政策观点，认为创新器械医保政策边际缓和。   * 本文转载自经济观察网 , 记者余诗琪 , 原文名为《医保局首度明确创新医疗器械暂不纳入集采范围，专家表示有利于创新产品的市场推广》。