沈鼓集团股份有限公司（股票代码：601091.SH）于2026年9月17日成功登陆上交所主板。沈鼓集团是一家提供重大技术装备的制造厂商。公司广泛服务于石油、化工、电力、天然气、新能源等领域，专注于离心压缩机、往复压缩机以及核泵等重大技术装备类产品的研发、设计、制造、销售和全生命周期服务。弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan，以下简称“沙利文”）特此热烈祝贺公司成功上市。
沈鼓集团股份有限公司（以下简称“沈鼓集团”）于2026年9月17日成功上市，发行股份数量为31,100.0259万股，每股发行价格为4.39元。
Part.01
投资亮点
- 沈鼓集团是世界上少数能够自主设计制造大型复杂压缩机、高端核主泵等重大技术装备的制造厂商之一。
- 沈鼓集团及子公司自成立以来，成功完成了近 150 项重大技术装备国产化任务，从陆地和海上油气采集到储运，从大型炼化一体化装置到下游化工品及终端应用，全力推动了核心动设备的国产化。
- 沈鼓集团在压缩机领域，已有多项产品达到国际领先水平，如沈鼓集团和杭州汽轮机股份有限公司联合研制的国内首台套年产120 万吨乙烯“三机”、2000 万吨/年大型炼油装置全流程压缩机组等。
- 沈鼓集团在核泵领域，依托国家科技重大专项课题“CAP1400 屏蔽电机主泵研制”，成功开发重大技术装备国产化国际最大功率屏蔽主泵，主要技术指标达到国际先进水平，可以用于“国和一号”示范工程及后续核电项目等。
2024 年，在大型重载离心压缩机及工艺流程用往复压缩机市场中，沈鼓集团的市场份额分别为51.0%和21.2%，均位居行业内第一位。此外，按截至2024 年 12 月 31 日在运及在建三代核电机组屏蔽主泵整机供应累计订单量计，沈鼓集团的市场份额为69.2%，同样位居行业内第一位。
沙利文长期关注全球及中国技术装备行业，发布了大量研究报告，且被广泛引用于业内领先的上交所主板上市公司的招股文件中，帮助客户加速成长。
Part.02
压缩机市场概括
压缩机是工业场景的核心动设备，其连续运行周期的长短直接关系到整个生产过程的稳定性和经济性。随着石油、化工、天然气等关键领域，对压缩机长时间稳定运行的能力需求渐长，对压缩机行业企业在高可靠性、低维护需求、智能监控等方面提出了更高的技术要求。
中国离心压缩机市场规模及预测
随着全球及国内工业化与能源转型的深入发展，离心压缩机市场需求进一步得到激发。中国离心压缩机市场规模从 2019 年的 89.2 亿元增长至 2023 年的135.8 亿元，年复合增长率为11.1%。新兴领域的快速发展为离心压缩机提供了新的应用场景和市场增长点，预计中国离心压缩机市场规模将从 2024 年的 149.0 亿元增至 2029 年的234.0 亿元，期间的年复合增长率预计将达 9.4%。
中国离心压缩机市场规模，2019年-2029年（预测）
资料来源：沙利文报告
注：传统下游应用领域包括石油化工、煤化工、天然气化工、气体分离等，新兴下游应用领域包括压缩空气储能、氢能、CCUS、绿色合成氨、绿色甲醇等
中国往复压缩机市场规模及预测
随着国内工业化进程的加速，工艺流程用往复压缩机市场需求呈现出持续增长的趋势，中国工艺流程用往复压缩机市场规模从 2019 年的 30.2 亿元增长至2023 年的50.4 亿元，期间年复合增长率达到 13.7%。随着石油化工、煤化工、天然气化工以及新能源等领域的快速发展，加之国内压缩机制造企业在技术创新方面的持续投入，预计中国工艺流程用往复压缩机市场规模将从 2024 年的 55.6 亿元增至 2029 年的104.0 亿元，期间年复合增长率预计将达 13.4%。
中国工艺流程用往复压缩机市场规模，2019年-2029年（预测）
资料来源：沙利文报告
注：传统下游应用领域包括石油化工、煤化工、天然气化工、气体分离等，新兴下游应用领域包括多晶硅、制氢、绿氢、氢液化、氢管线运输和氢燃料电池等
中国压缩机行业存量节能改造与新兴新能源应用双轮驱动
一方面，随着市场需求的长期存在，压缩机行业在这些领域的基础性支撑作用仍然显著，推动了市场的持续增长。另一方面，近年来国家陆续出台了多项针对压缩机行业的支持和指导政策，特别是鼓励压缩机的节能改造与高效制造。随着技术的不断进步和能效标准的提升，许多老旧压缩机设备面临着能耗高、效率低等问题，亟需进行升级改造。压缩机在这些传统行业的市场需求主要集中在节能改造和维护升级方面。
而新兴下游应用的崛起，也为压缩机行业提供了新的增长点。在新能源领域，随着全球能源结构的转型和可再生能源的快速发展，压缩空气储能、氢能、CCUS是压缩机行业未来发展的重要方向，推动企业不断开拓创新，以适应特殊的应用场景和市场需求。随着新能源产业的快速发展和政策的推动，压缩机行业正不断加大技术创新和研发投入，推动压缩空气储能、氢能、CCUS等新兴领域的发展，为行业的可持续发展贡献力量。
核泵市场概括
核泵则是确保核电机组安全稳定运行的关键设备，核主泵的稳定运行对于确保核电站的安全和高效运行至关重要。随着核电技术提升，对于核泵的技术指标也提出了更高要求。
中国核泵市场规模及预测
目前我国主流的三代核电技术主要为基于 M310 研发的ACPR1000、“华龙一号”技术路线，以及基于 AP1000 研发的“国和一号”技术路线。其中，采用M310、ACPR1000、“华龙一号”等技术路线的核电机组通常有三个环路，使用三台轴封主泵，而采用 AP1000、CAP1000、CAP1400 等技术路线的核电机组通常有两个环路，使用四台屏蔽主泵。
2023 年中国在运三代核电机组用泵累计规模从 2019 年的 74.7 亿元增长至 2023 年的 110.2 亿元，期间年复合增长率为 10.2%。预计 2029 年，中国所有在运三代核电机组用泵的累计市场规模有望达到407.3 亿元，2024 年至 2029 年的年复合增长率为 23.1%，其中，核主泵占核电机组用泵市场规模的比例最大，稳定在 50%以上，核二级、三级泵和常规岛用泵市场规模占比较小。
中国在运三代核电机组用泵累计市场规模（按类型），2019年-2029年（预测）
资料来源：沙利文报告
中国核泵行业国产替代提速与核泵出海双轮驱动
国家政策的支持和对关键装备国产化的战略推进，将进一步推动核电用泵行业的自主研发和生产能力的提升。核电用泵国产化不仅可以显著降低核电用泵的采购和维护成本，而且有助于增强国家在核电领域的自主控制能力，对保障国家能源安全和核电站正常运营有至关重要的意义。
同时，中国核电“走出去”战略将持续为核电用泵行业开辟更广阔的国际市场空间。2024 年 5 月出口海外的首台“华龙一号”核电机组——巴基斯坦卡拉奇核电 2 号（K2）机组达到最终验收条件，安全指标和技术性能均达到了三代核电国际领先水平。伴随高质量共建“一带一路”持续推进，中国核电用泵企业将更积极参与国际项目和技术合作，进一步提升在全球市场的影响力和竞争力。
