上市捷报丨沙利文助力湖北香江电器股份有限公司成功赴港上市 (2619.HK)

湖北香江电器股份有限公司（以下简称“香江电器”）于2025年6月25日成功上市，公司计划发售68,220,000股H股，其中61,398,000股为国际发售、6,822,000股为香港发售。每股发行价为2.860港币，募集资金净额约为1.95亿港币。

在本次赴港上市过程中，沙利文公司主要承担以下任务：帮助发行人准确客观地认识其在目标市场中的定位，用客观的市场数据发掘、支撑和凸显发行人的竞争优势，配合发行人、投行以及其他中介完成招股书相关部分（如概览、竞争优势与战略、行业概览、业务等重要章节）的撰写，协助发行人完成与联交所和投资者的沟通，帮助投资者快速的理解市场生态和竞争格局，辅助发行人完成联交所关于行业方面的各种问题的反馈等。

根据LiveReport大数据（统计数据截至2025年6月1日），2025年1-5月，以及过去12个月和36个月的统计期间，沙利文分别为17家（63%），48家（63%），152家（68%）港股IPO提供了上市行业顾问服务，拥有丰富的行业经验沉淀以及与交易所、投资人沟通经验。

• 公司与国际知名客户已建立稳固关系，当中包括部分全球著名品牌;

   

• 公司以生活家居用品供应商而闻名，拥有数十年彪炳往绩;

   

• 公司研发实力高超，持续升级及开发产品;

   

• 公司资深而稳定的管理团队，加上具备有效内部监控系统的职能化组织架构。

根据沙利文报告：

• 按出口额计，2024年中国厨房小家电行业中，公司排名第十；

   

• 按出口额计，2024年中国花园水管行业中，公司排名第一。

生活家居用品包括一系列旨在优化现代家居环境及提升生活体验的物品，根据其使用特性及操作模式，可分为电器类家居用品及非电器类家居用品。电器类家居用品包括大家电及小家电。非电器类家居用品主要包括与园艺、浴室、厨房、室内生活等相关的非电器类家居物品。

下图展示2020年至2029年全球生活家居用品行业以零售额计的历史及预测市场规模：

资料来源：与行业专家访谈、沙利文报告

●小家电的定义与分类

小家电指小巧而耗电量极低的家居设备，不包括高输出功率的产品，旨在提高生活质量。小家电是现代生活不可或缺的一部分，为日常生活的各方面提供便利及效率。小家电根据其功能可分为厨房小家电、家居生活及环境小家电以及个人护理小家电。

1. 厨房小家电：厨房小家电包括食物料理小家电及烹饪小家电。

    

   · 食物料理小家电用于预备及加工食物（如搅拌机、打蛋器、榨汁机、食物处理机等）。

    

   · 烹饪小家电用于在厨房烹饪食物（如电热水壶、电饭煲、电蒸锅、油炸锅、电烤炉等）。

    

2. 家居生活及环境小家电：用于减少家务负担、改善生活环境及保持清洁（如空气净化器、除湿器、加湿器、电风扇、吸尘器等）。

    

3. 个人护理小家电：用于个人卫生、健康及仪容修饰（如全身刮毛刀、电动牙刷、电动洁面机等）。

●全球小家电的市场规模

在科技进步、消费者对节能产品需求增加以及智能家居解决方案兴起的驱动下，全球小家电行业近年经历了稳定增长，其零售额由2020年的1,564亿美元增至2024年的1,835亿美元，复合年增长率为4.1%。COVID-19疫情导致更多人留在家中并减少社交聚会，致使2020年及2021年全球对小家电的需求增加。随着全球进入后疫情时期，加上地缘政治局势紧张及全球宏观经济不景气等因素，全球小家电行业零售额于2022年有所下滑。展望未来，凭借持续的技术进步及环保创新，预计全球小家电行业将维持稳定增长，由2025年的1,908亿美元增至2029年的2,274亿美元，复合年增长率为4.5%。

由于市场对便利、省时及节能产品的需求日益增加，美国小家电行业的市场规模近年迅速增长，其零售额由2020年的386亿美元增至2024年的487亿美元，复合年增长率为5.9%。随着科技进步及生活习惯改变，越来越多家庭采用创新的家电。在持续创新、可支配收入增加及对可持续性日益重视的推动下，预计未来五年的上升趋势将进一步加快，美国小家电行业的零售额将由2025年的510亿美元增至2029年的637亿美元，复合年增长率为5.7%

资料来源：与行业专家访谈、沙利文报告

全球小家电行业经历了显著发展，在消费者对便利、健康及可持续性的需求不断增加的推动下，各类产品均有显著增长。厨房小家电占市场最大份额，零售额由2020年的666亿美元增至2024年的741亿美元，复合年增长率为2.7%。家居生活及环境小家电的零售额由2020年的574亿美元增至2024年的685亿美元，复合年增长率为4.6%。

与此同时，由于个人保健、美容趋势及智能便携式个人护理技术的应用日益受到重视，个人护理小家电在过去几年经历了快速增长，其零售额由2020年的324亿美元增至2024年的408亿美元，复合年增长率为6.0%。随着行业向前发展，厨房小家电预计将保持主导地位，零售额将由2025年的765亿美元增至2029年的897亿美元，复合年增长率为4.1%。

资料来源：与行业专家访谈、沙利文报告

经过多年发展，中国的小家电行业已从简单的组装发展到精益生产，成为世界领先的生产基地之一。中国的小家电出口额由2020年的420亿美元增至2024年的568亿美元，复合年增长率为7.9%。展望未来，全球经济持续复苏，尤其是发展中国家对小家电的需求上升，加上中国持续的技术创新及多元化的出口小家电，预计将带动中国的小家电出口额由2025年的584亿美元增至2029年的656亿美元，复合年增长率为2.9%。

 资料来源：中国家用电器协会、中国机电产品进出口商会、沙利文报告

●美国小家电需求增长

美国小家电市场在过去几年经历了快速增长，目前在全球格局中占有重要地位。作为全球最大的市场之一，美国决定了全球家电行业的趋势，并影响制造和产品开发。美国小家电需求的增长可归因于国内消费者日益注重便利性和生活方式，以及家庭规模的缩减。首先，在美国，提供便利及省时解决方案的家电需求强劲，尤其是智能厨房家电，这些产品高效易用，适合现代生活方式，因此越来越受消费者欢迎。美国厨房小家电行业市场规模由2020年的172亿美元增加至2024年的212亿美元，并预计将由2025年的221亿美元进一步增至2029年的268亿美元，自2025年起复合年增长率为5.0%。行业中，部分厨房小家电市场规模有望扩大。例如，于2029年，美国电炸锅、电烤炉及电热水壶的市场规模将分别以复合年增长率（2025年-2029年）8.1%、5.3%及5.1%增加至2,169.5百万美元、682.3百万美元及314.2百万美元。其次，家庭规模的缩减以及“懒人单身经济”的兴起（特别是美国等发达国家）推动了小家电行业的增长，越来越多单身消费者购买小家电以提高个人幸福感及便利性。例如，根据美国人口普查局公布的数据，美国每户平均人口从2010年的2.6人降至2024年的2.5人。此外，美国的一人家庭比例从2010年的26.7%增加至2024年的29.0%。随着家庭变得越来越小，消费者正在寻找小巧、节省空间的家电以满足其个人需求。这种家庭动态的转变预期将进一步带动小家电行业的增长，符合美国不断演进的生活习惯。

●创新与环保小家电需求增加

随着全球生活水准不断提高，消费者追求具备更多功能的小家电。他们不再满足于基本的操作性，而是寻求先进的性能、人性化的设计和更大的便利性。“懒人单身经济”的兴起推动了小家电行业的增长，越来越多单身消费者购买小家电以提高个人幸福感及便利性。因此，创新的多功能小家电特别迎合该群体人口的需求，为个人生活方式提供实用且省时的解决方案。此外，低碳与绿色生活意识的提升，也进一步影响了需求的增长。现代消费者优先考虑高效、环保、由可持续材料制成且对个人健康安全的产品。例如，随着人们对卫生日益重视，对能够杀菌、抗菌而且无毒性的厨房小家电的需求不断增长。不含聚四氟乙烯（PTFE）及全氟辛酸（PFOA）的电烤炉及煎锅更理想，可让客户安全使用。因此，越来越多消费者选择能让生活方式变得更干净、更健康的产品。故此，小家电制造商正倾力投资研发，以提高产品品质和功能，以满足消费者多样化和不断变化的需求。此趋势标志着小家电行业向创新和可持续性迈出的重大一步，反映更广泛的社会价值观及消费者期望。

●产品、制造及品质控制方面的创新技术进步

在先进的产品设计、自动化制造技术、更好的品质控制系统和增强的产品性能的推动下，技术创新正在深刻重塑全球小家电行业。各家公司正大幅增加研发投资，以推出具备智能连线、遥控及自动操作等尖端功能的家电。例如，现代智能厨房小家电现在配备应用程式控制、声控和预设加热或煮食时间等功能，使用户能够轻松自主设置其设定。此外，智能生产线正在提高效率和产品品质，同时降低成本。例如，龙头企业采用模块化标准设计并优化流程，通过整合温度感测系统、往复式升降机等设备来增强传统生产线，实现自动化生产。基于自动化制造技术的采用，龙头企业实施自动化品质控制系统，收集产量和品质数据，实现综合自动化测试，从而减少人工参与，降低成品不良率，防止组装错误、部件缺失、测量错误、漏测等问题，进而提高产品品质及可靠性。另外，通过创新技术进步，产品性能不断增强。例如，部分行业领导企业正在升级马达以减少热量产生，延长产品使用寿命。此外，先进的产品设计有助于改善散热。产品开发、制造及品质控制方面的创新将显著提高未来产品的性能和水平。

花园用具指专门用于园艺及户外保养的工具、机器或装置。花园水管是用于花园灌溉、清洁及其他用途的主要花园用具之一，通常由PVC、聚乙烯、TPE（热塑性弹性体）、乳胶等耐用材料制成，具有柔软、轻巧、耐用的特点。

随着全球经济扩张及对优质生活方式需求提升，越来越多消费者开始投资于个人花园，而持续向户外生活的转变及园艺作为休闲活动的日渐普及，也助长了花园用具市场的显著增长。花园水管是花园用具广阔市场中的重要一环。花园水管市场的零售额由2020年的82亿美元增至2024年的92亿美元，复合年增长率为2.9%。该增长主要归因于高性能及耐用的花园水管产品日益普及，同时满足业余园艺爱好者及专业园艺人士的需求。随着花园用具行业持续扩展，花园水管的市场规模预计将由2025年的95亿美元增长至2029年的114亿美元，复合年增长率为4.7%。

资料来源：沙利文报告

过去五年来，美国一直是全球最大的花园水管市场，占全球市场的50%以上。在园艺日益普及的推动下，美国花园水管行业近年来快速增长，其零售额由2020年的46亿美元增加至2024年的53亿美元，复合年增长率为3.9%。展望未来，在园艺活动参与人数日益增加、园艺支出增加以及花园水管产品持续创新的推动下，市场预计将继续呈上升趋势。美国花园水管行业的零售额预计将由2025年的55亿美元增加至2029年的68亿美元，复合年增长率为5.8%。

资料来源：沙利文报告

●园艺活动因对优质生活的追求而变得普及

园艺是美国和欧洲的一大传统活动，有广泛民众参与，为花园水管及相关产品创造了一个庞大、稳定的市场。随着生活水平的提高，园艺不仅作为一种爱好，而且作为一种家居维护方式越来越受欢迎。这种转变导致对园艺用品的需求显著增加，特别是花园水管，这对于维护花园空间及增强生活环境的美感至关重要。在美国和欧洲等已发达地区，较高的平均收入使许多家庭能够享受和照料自己的私人花园。人们对园艺的兴趣日益浓厚，加上对更高生活品质的追求，正在推动花园水管市场的稳定扩张。花园水管作为重要工具，能够充分满足消费者对品质和功能的期望。随着更多家庭继续出于休闲、美观和自给自足的目的而进行园艺，花园水管行业将受益于可靠的客户群和强劲的需求增长。

●新兴种植需求与园艺开支增加

自家种植蔬菜和环保的园林美化趋势刺激了对高品质、耐用水管的需求。随着城市和郊区居民园艺活动的扩大，对专用水管的需求不断增长，包括针对滴灌、灵活性和环保材料而设计的水管，使花园水管成为家庭园艺开支的重要组成部分。此外，园艺活动的参与人数日益增加，也带动了花园水管需求的上升。美国园艺家庭人口由2020年的95.8百万人增加至2024年的超过120.0百万人。另外，随着越来越多消费者为了休闲、美观及可持续实践而投资于户外空间，园艺活动开支呈明显上升趋势。美国家庭平均园艺开支由2020年的458美元上升至2024年的超过700美元。人们对园艺的投资日益增加，带动了对包括花园水管在内的相关产品的需求，随着越来越多消费者参与户外家居装修及园林美化，花园水管产品的市场有望进一步扩大。

●技术及产品性能的进步

在消费者对增强功能和便利性的需求推动下，花园水管市场在技术和产品性能方面正发生重大演变。自动延伸花园水管因其易于处理、储存及运输而越来越受欢迎，尤其适合各类花园空间。耐用性是消费者关注的核心，他们倾向于选择耐缠结、耐极端温度及耐长期磨损的水管。新型号采用了先进功能，例如抵御极高温度、防爆设计，以及在极低温下的运作能力。此外，行业也注重材料创新，利用柔软但具弹性的材料及更厚的内管设计来增强可靠性。新设计采用聚酯编织外层和乳胶内管，具备卓越的弹性、高温回弹性和抗冻性，适用于各种户外任务。同时，对环保材料及可持续生产方法的日益重视，不仅有助于提高产品使用寿命和安全性，还契合消费者对环保园艺用具的需求。这种先进功能、耐用性及可持续性的结合，正推动花园水管市场的持续创新，确保产品不仅能满足，更能超越不断变化的消费者期望。