上市捷报丨沙利文助力容大合众（厦门）科技集团股份成功赴港上市(9881.HK)

容大合众（厦门）科技集团股份（以下简称“容大科技”）于2025年6月10日成功上市，招股价介乎10元至12元，集资最多2.2亿元。

在本次赴港上市过程中，沙利文公司主要承担以下任务：帮助发行人准确客观地认识其在目标市场中的定位，用客观的市场数据发掘、支撑和凸显发行人的竞争优势，配合发行人、投行以及其他中介完成招股书相关部分（如概览、竞争优势与战略、行业概览、业务等重要章节）的撰写，协助发行人完成与联交所和投资者的沟通，帮助投资者快速的理解市场生态和竞争格局，辅助发行人完成联交所关于行业方面的各种问题的反馈等。

根据LiveReport大数据（统计数据截至2025年5月1日），2025年1-4月，以及过去12个月和36个月的统计期间，沙利文分别为13家（76%），47家（65%），149家（69%）港股IPO提供了上市行业顾问服务，拥有丰富的行业经验沉淀以及与交易所、投资人沟通经验。

AIDC（自动识别数据收集）指应用于自动识别物体、收集相关数据并将数据直接输入计算机系统而无需人工干预的各种技术。AIDC系统可用于管理有关库存、交付、资产、安全及物流的数据，通过减少流程所需时间和人力，显着提高效率及精准度。

核心AIDC技术包括条形码扫描、智能卡及磁条卡、光学字符识别、无线射频识别扫描及生物识别系统，该等技术直接参与从物品、个人或环境中读取或收集数据的过程，然后捕获有关数据作进一步处理。

AIDC装置可分为(i)专门打印机；(ii)衡器；(iii)销售点终端机（「POS终端机」）；(iv)个人数码助理（「个人数码助理」）；及(v)其他，例如条形码扫描仪、车载终端、门禁系统、电子物品监视系统及智能柜等。

●专门打印机包括收据打印机、条形码和标签打印机以及便携式学习打印机。收据打印机是一种方便处理客户交易的工具，可在销售营运地点进行销售交易时打印客户收据及信用卡单据和其他相关文件。此类打印机获零售、制造、航运及物流业广泛用于卷标产品、包装及货运，以便追踪和管理存货。条形码和标签打印机设有不同尺寸及处理能力。专门打印机主要包括热敏打印机、点阵打印机及喷墨打印机。便携式学习打印机利用OCR技术，其包含自动识别学生作业。专门打印机产生标识符，并确保所采集的数据为标准化，其形式可普遍被AIDC装置读取及识别。

●衡器能在企业或商业环境中用于精确测量所出售或购买货物或产品的重量。衡器通常用于自动识别物体和收集物体数据，然后将数据直接输入计算机系统，而无需人工干预。

●POS终端机是用于处理企业销售交易的系统。POS终端机一般包括收款机或计算机等硬件以及协助企业处理销售、管理存货和生成报告的软件。现代POS终端机一般附带条形码扫描、信用卡处理及客户关系管理工具等功能，被广泛应用于零售、酒店和医疗保健等行业。POS终端机主要包括终端机、移动和平板计算机以及在线打印机。POS终端机通常融入多种AIDC技术，如条形码扫描仪、无线射频识别读取器及有时甚至融入生物识别系统以进行员工身份验证。

●个人数码助理是一种掌上电子设备，可用作客户的数据终端机，有效收集数据并实现数码化业务管理。与POS终端机一样，我们大部分个人数码助理亦支持Wi-Fi、蓝牙和全球定位系统，同时内置打印功能、扫码镜头和NFC读卡器。我们的个人数码助理通常应用于物流配送、仓库存货追踪、生产制造、零售电子商务和商店管理。应用AIDC时使用的个人数码助理普遍包括条形码扫描或无线射频识别读取功能，彼等均为可处理数据及进行通讯的多功能设备。

●其他，例如(i)条形码读取器：一种在物品通过扫描区时自动读取在物品上条形码的设备，主要采用于零售店和物流领域；(ii)车载终端：连接到叉车、货车和仓库车辆等车辆上的坚固耐用设备，使操作员能够在移动时采集和存取数据；(iii)门禁系统：运用无线射频识别、生物识别及智能卡技术管理出入口以管理区域安全；(iv)电子物品监视系统：主要适用于零售领域，通过识别未停用或未移除的标签来侦测和阻止盗窃行为；(v)智能柜：用于医疗保健和其他行业，通过RFID技术实时管理高价值物品的库存。

按产值计的全球智能装置市场受对个性化购物体验的需求增长、实时存货管理的需求增加以及在线线下零售趋势的不断发展所带动，市场规模由2018年的427亿美元增至2029年的629亿美元，复合年增长率为8.1%。无现金支付系统的日益普及和人工智能及机器学习的进步预计将推动市场发展。按产值计的全球智能装置市场规模预计于2024年至2028年将按复合年增长率10.9%增长，到2028年将达 1,067亿美元。由于零售商希望精简营运和改善客户体验，故销售点(POS)系统及移动POS解决方案的应用越来越广泛，而这又增加了对专门打印机（包括收据打印机）的需求。专门打印机按产值计的市场规模由2018年的17亿美元增至2023年的20亿美元，复合年增长率为3.3%。打印技术的进步（如热敏和喷墨打印的发展）和在线订购交付的普及将继续是市场的增长动力。专门打印机按产值计的市场规模预计将于2028年达到26亿美元，2024年至2028年的复合年增长率为4.3%。

资料来源：沙利文报告

●对高效自动化零售解决方案的需求增加

近年来，在线购物日益普及，加上零售商需要精简营运和降低成本，因此对高效自动化零售解决方案的需求大幅增加。自动售货机、自助服务机和自助结账系统等AIDC装置及解决方案在各种零售商店中越来越常见。该等解决方案优点众多，包括提高效率、降低劳工成本和方便顾客。除了传统的自动化零售解决方案外，人工智能和机器学习等新技术亦正融入AIDC装置及解决方案，以创造更先进的解决方案，藉此为每位顾客量身定造购物体验，包括个性化推介、定向广告和消费模式预测。总括而言，对高效自动化零售解决方案的需求很可能会继续增加，从而推动AIDC装置及解决方案的发展。

●降低营运成本

AIDC装置及解决方案可大幅降低零售商的营运成本。通过营运流程自动化，零售商可以节省劳工成本并提高效率，从而提高盈利能力。例如，配备智能POS终端机的自助结账系统可减少对收银员的需求，从而为零售商节省大量劳工成本。此外，零售商亦可以从专门打印机和POS终端机等自动化零售装置中获取数据，藉此优化存货水平、减少浪费。总括而言，降低营运成本是AIDC装置及解决方案为零售商带来的主要优势之一。通过实施该等解决方案，零售商可以提高盈利能力，在不断变化的零售环境中保持竞争力。

●更多智能制造厂及仓库建成

政智能仓库在零售业中日益普及。该等仓库利用自动化、机械人和物联网传感器等先进技术来提高营运效率、降低成本和加强存货管理。该等技术能将分拣包装、存货管理和装运等工作自动化，可以大大降低劳工成本和提高效率。使用传感器可以追踪产品位置并监测其状况，有助零售商发现产品过期或损坏等潜在问题，而收集到的资料则有助零售商优化航运路线，减少多次往返的需要，从而降低运输成本。于2022年，中国政府颁布了《「十四五」智能制造发展规划》，提出到2025年，大部分制造企业要实现数码化，主要业者要逐步将人工智能融入生产。该规划需要政府、研发公司、学术界以及业者共同努力。作为智能工厂战略发展的一环，AIDC装置制造商采用机械人、计算机数控机床等关键技术，凭该等技术的核心优势提高生产效率、确保产品质量和降低成本。此外，透过采用预测性维护技术，再加上企业资源规划，AIDC装置制造商能够自动化地密切监控存货水平和使用率。

●AIDC技术在各行各业数码化及数据管理中发挥关键作用

医疗行业及多个其他行业正加快推动数码化及有效数据管理，这成为部署AIDC装置的主要催化剂。在医疗保健行业，精确保存病人记录、安全配药及遵守严格私隐法规等关键要求正推动专门打印机及PDA集成。同样，在酒店业，移动POS系统等AIDC技术使服务供货商能够直接为客人提供个性化、高效的服务，从而提高整体客户满意度。此外，活动管理等成长中行业领域亦利用此等装置来简化登记、与会者追踪及门禁控制，显示AIDC装置在各个服务为本行业的多功能性及不断扩大的实用性。

●教育行业的持续发展有利于便携式学习打印机

中国的民办教育正在经历大幅增长，尤其是补习班、在线辅导和培训机构。为支持这一蓬勃发展，教育公司正在投资优质教学资源，并将先进技术融入其运营中。便携式学习打印机就是这一领域的一项显着创新，其与教育行业的关系日益密切。便携式学习打印机的设计小巧、便于携带，专为教育环境量身定制，使学生能够在学习空间或教室直接实时打印出学习材料及题集。其便于对学生的作业进行实时回馈，让学生能够当场发现并纠正错误，从而增强其学习体验。袖珍式打印机的便利性有助于学生高效复习错题，巩固对学科知识的理解。因此，便携式学习打印机预计将作为一种融合物理和数字符学习领域的实用工具脱颖而出，这一细分市场有望持续增长。

●排名及市场份额

AIDC装置的全球市场相对分散，各细分市场（包括POS终端机、PDA、专门打印机和衡器）在业务和产品模式开发方面都有成熟的领导者。近年来，零售业快速发展，加上数码技术不断进步，推动了亚太区对AIDC装置的需求。与此同时，来自中国、日本等国家的众多装置制造商和出货量也在不断扩大，使该地区在全球AIDC装置市场中占据了较大的市场份额。

中国是亚太区的主要市场，2023年于全球AIDC装置市场占约16.6%的全球市场份额，中国市场整体分散，有超过2,500名业者。中国的市场业者可按公司基地的地理位置大致分为(i)国际公司；或(ii)国内公司，并可按彼等于AIDC装置解决方案价值链中提供的服务范围进一步细分。

中国专门打印机市场竞争颇为剧烈，有300多家规模以上工业企业参与其中。十大业者的收益占整个市场的28.0%。于2023年，集团以人民币153.8百万元的收益排名第9位，于中国整体专门打印机市场占1.8%份额。同时，按市场份额计，集团于2023年为中国福建省第二大专门打印机供货商。

资料来源：沙利文报告

●品牌和项目往绩

现有的AIDC装置及解决方案供货商，通常都有成功交付项目的业绩记录，并建立了良好声誉。新市场进入者并无成功营销先例，对业绩记录和声誉的要求会成为彼等的进入壁垒。拥有良好的业绩记录，代表AIDC装置及解决方案供货商有广泛的技术能力和经验，亦是其参与复杂大型项目的竞争优势的明证。然而，建立良好形象需要很长时间，因此是进入市场的主要障碍。

●资质门坎

由于支付安全和技术专利的重要性，AIDC装置行业对制造商的采购和生产设立了专门的质量认证和标准，部分认证过程需要较长时间。此外，不同行业的客户，如信用卡组织、收单机构或零售连锁店等，其资格认证的复杂程度亦不一而足，客户一般会重点考察制造商的财务状况、营运情况、质量体系和技术水平等多方面的标准。具体来说，大规模企业通常透过竞标挑选产品解决方案，而新进入者可能无法迅速获得认证，这对彼等造成很大的障碍。

●市场诀窍

AIDC装置及解决方案供货商要深入掌握地方市场诀窍，才能够针对特定地区设计服务，以此提高零售商的营运效率和降低其成本。随着消费趋势和数码技术不断变化，AIDC装置及解决方案供货商须拥有强大的管理团队，具备专业知识并理解市场，以在存货管理、移动支付乃至数据分析等各方面满足瞬息万变的市场需求。电子支付终端机和专门打印机是收集和生成数据的载体，在零售商的日常营运中发挥重要作用，因此，制造商必须不断更新技术和优化功能，以满足市场需求。新市场进入者缺乏相关市场专业知识，无法轻易获主要零售商青睐。