沙利文洞见 自2024年第四季度开始，大量A股上市公司寻求A+H两地上市，并且趋势在不断增强，仅2025年4月单月披露港股上市计划的公司数量及市值总和就已超过2025年第一季度。从恒瑞医药成功登陆港交所、定价达发行区间上限、首日大幅上涨的市场表现来看，这是否反映出当前资本市场对中国创新药企国际化布局的信心？恒瑞的上市是否能为更多本土药企赴港或出海融资打开通道？   弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”）大中华区生命科学事业部咨询总监张辰阳介绍每日经济新闻采访，共同探讨恒瑞上市对创新药国际化影响 。 每日经济新闻 *点击文末 阅读原文 ，查看完整报道     Q： 从恒瑞医药成功登陆港交所、定价达发行区间上限、首日大幅上涨的市场表现来看，您认为这是否反映出当前资本市场对中国创新药企国际化布局的信心？恒瑞的上市是否能为更多本土药企赴港或出海融资打开通道？ 张辰阳 沙利文大中华区生命科学事业部咨询总监   恒瑞医药作为中国大型制药企业的代表，本次H股的成功发行充分证明了全球资本市场对于中国药企创新研发能力的认可。中国药企所能解决的不仅是国内的未满足临床需求，我们更加希望高临床获益的产品可以惠及全球患者。恒瑞的国际舞台亮相也将充分提振中国创新药企赴港上市的信心，也相信会有更多的中国创新药企业，以颠覆性的临床数据与高营收潜力的管线布局为基础，讲好属于自己的投资故事。   Q： 恒瑞医药本次港股募资百亿港元，拟投入研发和国际化布局。在您看来，这将如何推动中国药企在全球创新药竞赛中占据更高位阶？对国内创新药产业链上下游企业又可能带来哪些正面带动？ 张辰阳 沙利文大中华区生命科学事业部咨询总监   截至目前恒瑞医药已经拥有超过90个新分子实体，海外BD交易方面也创造了数量及金额上的神话。本次港股的募资将被应用于临床研发的推进以及创新平台的建设，为打造更多同类首创以及同类最佳产品提供资金支持，并使得中国的创新药真正走出国门惠及全球患者。创新药的研发离不开产业链上下游各环节的支持，于上下游企业而言，创新药的出海也意味着与新药研发相关的原料、设备仪器及服务提供商将逐渐接轨国际，为获得全球范围制药企业认可创造契机。 *本采访已刊登于每日经济新闻，记者为许立波 甄素静，原标题为：从连云港到香港，恒瑞医药创下近五年港股医药最大IPO，募资总额近百亿港元

沙利文洞见 “抢LABUBU”成为潮玩界近期生活的缩影。2025年4月24日，随着泡泡玛特旗下人气IP LABUBU第三代搪胶毛绒产品“前方高能”系列的发售，全球引发抢购风潮。根据泡泡玛特最新业绩报告显示，海外市场收入同比暴涨475%-480%，成为拉动增长的绝对主力，其中亚太地区保持张力，欧美地区呈现爆发式增长，泡泡玛特能够在这两个地区实现增长的主要原因分别何在？泡泡玛特属于非必要消费品，在经济不景气的情况下，产品销量容易受到冲击，为什么泡泡玛特能够保持逆势增长？与TOPTOY、52TOYS等其他潮玩品牌相比，它在海外市场的差异化优势何在？   弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”）大中华区执行总监朱一鸣接受《商学院》杂志采访，共同探讨IP出海与文化共鸣 。 《商学院》杂志 *点击文末 阅读原文 ，查看完整报道     Q： 根据泡泡玛特最新业绩报告显示，海外市场收入同比暴涨475%-480%，成为拉动增长的绝对主力，其中亚太地区保持张力，欧美地区呈现爆发式增长，泡泡玛特能够在这两个地区实现增长的主要原因分别何在？ 朱一鸣 沙利文大中华区执行总监 泡泡玛特的成功源于“IP孵化—全渠道触达—文化推广—用户反哺”的飞轮效应。通过设计与情绪共鸣打造跨文化吸引力，依托直营网络与本地化策略降低市场进入壁垒，完成了从潮玩到泛娱乐，构建全球化IP生态。   1）IP设计：文化共鸣与本土创新   泡泡玛特通过签约全球艺术家、挖掘本土设计师及与国际知名IP（如迪士尼、漫威）联名，形成了覆盖不同文化背景的IP矩阵。例如，泰国的CRYBABY系列由当地艺术家设计，结合泪珠元素引发情感共鸣，两个月内跻身泰国热销榜前二。再例如墨西哥市场偏爱亡灵文化相关的Tycoco骷髅形象，而欧洲市场则更接受太空主题的Space Molly29。通过在地艺术家合作与限量款设计，增强消费者的文化认同感。   2）产品矩阵：品类拓展与场景延伸   盲盒模式升级：盲盒玩法结合随机性与收藏属性，辅以隐藏款稀缺性设计，刺激复购。例如LABUBU毛绒挂件在中国大陆“一盒难求”，东南亚市场亦复刻此热潮。   品类多元化：从手办拓展至MEGA（大娃）、毛绒玩具、积木、衍生品（如汉服联名）及主题乐园，2024年毛绒玩具收入同比增长994%，MEGA增长142%。   构建沉浸式场景：通过动画、手游（如《哪吒2》联名）、主题乐园和潮玩展（如PTS国际展）延伸IP生命周期，构建沉浸式消费场景。例如，新加坡潮玩展三天吸引超2万观众，强化品牌文化输出   3）销售渠道：直营扩张与全渠道渗透   地标性门店策略：在曼谷MEGA BANGNA、巴黎卢浮宫等全球地标开设主题旗舰店，单店首日销售额最高达1,000万元。   区域化扩张路径：采取“由近及远”策略，优先布局文化相近的东南亚（如泰国、印尼）和东亚（韩国、日本），再拓展至欧美。2024年海外门店超147家，美国新增11家。   线上全平台覆盖：DTC线上门店主导，结合社交电商与UGC内容进行社交裂变传播。   4）市场营销：情感驱动与本地化运营   本地化精准策略：在泰国联合本土明星（如Lisa）推广，推出传统服饰版LABUBU；在欧洲通过卢浮宫旗舰店提升品牌调性。如LABUBU曼谷机场欢迎仪式、与泰国旅游局合作，将IP融入当地文化符号。   供应链本土化：越南工厂投产降低生产成本，海外仓储布局（如北美）提升物流效率，2024年海外生产占比达10%，目标进一步扩大。   Q： 泡泡玛特属于非必要消费品，在经济不景气的情况下，产品销量容易受到冲击，为什么泡泡玛特能够保持逆势增长？与TOPTOY、52TOYS等其他潮玩品牌相比，它在海外市场的差异化优势何在？ 朱一鸣 沙利文大中华区执行总监   当前中国经济延续稳健增长态势，2024年国民生产总值预计达135万亿元，保持5.0%的同比增速，2025年第一季度或进一步提升至5.4%。在消费端，市场正经历结构性转变：千禧一代与Z世代（占比超45%）作为核心消费群体，呈现出理性化与情感化并行的特征——既要求产品价格与功能价值高度匹配，又追求商品承载的文化认同与情感体验。这一趋势下，以泡泡玛特为代表的潮玩企业通过全产业链布局构建竞争壁垒：前端联合全球800余位艺术家进行IP孵化，以"文化符号+在地化叙事"激发消费者共鸣；中端依托数字化供应链体系，将设计到量产周期压缩至21天，并通过越南等海外生产基地实现柔性化生产；终端则以300余家直营门店和D2C电商平台形成闭环销售网络。其"内容创造-敏捷制造-精准触达"的生态闭环，不仅推动客单价年均增长15%，更重塑了"商品即情感载体"的新消费范式。相较传统玩具商，这种以文化赋能为内核、供应链响应为支撑的模式，为企业在消费分级时代实现差异化突围提供了可复制的样本。   Q： 根据泡泡玛特2024年财报数据显示，会员复购率一路走低，从2019 年的58%下降到去年的49.4%，复购率走低是这一商品的一个市场特点，泡泡玛特应如何更好地提升复购率？ 朱一鸣 沙利文大中华区执行总监   尽管用户复购率接近50%仍属行业高位，但该指标同比下滑8.7个百分点（2023年Q4为54.3%，2024年Q4降至45.6%）的现象需结构性解读：2024年新增注册会员1,172.9万人，同比激增34%，推动中国内地累计会员数突破4,608.3万，新客占比达25.4%——大规模流量涌入带来的稀释效应是短期波动主因。从深层数据看，核心用户（年消费超5次的10.2%高净值群体）年均复购频次稳定在7.2次，客单价同比增长18%，证明基本盘消费黏性依然强劲。当前挑战在于如何将占会员总量62%的“尝鲜型用户”（年均消费1.2次）转化为持续消费者。建议聚焦两大抓手：一是通过会员体系分级（如年费制SVIP提供限量款优先购权益），强化身份认同；二是基于用户画像开发“轻奢化产品线”（定价200-500元），填补普通盲盒（59-99元）与高端收藏品（千元以上）之间的消费升级路径，以阶梯式产品矩阵创造二次复购场景。这或将成为突破“流量增长-留存转化”失衡困境的关键路径。   Q： 目前泡泡玛特在全球化拓展中仍需要面临的主要问题或挑战是什么？ 朱一鸣 沙利文大中华区执行总监   潮玩行业的竞争本质是文化认同的争夺，其核心在于通过产品与消费者建立深层次的精神共鸣。然而，地域文化差异导致消费者诉求呈现显著分化：亚洲市场偏好萌系治愈型IP（如日本Sonny Angel渗透率达37%），欧美用户更倾向具有反叛精神的街头艺术符号（如KAWS在北美销售额占比超60%），中东市场则对本土神话元素改造的潮玩需求激增（2024年迪拜潮玩展相关品类成交量同比提升82%）。这种多元性要求企业构建“文化解码-IP再造-产品适配”的三阶模型：首先通过在地化社群运营（如泡泡玛特在东南亚联合本土艺术家举办“文化基因挖掘”工作坊），提炼地域情感符号；继而以模块化设计将抽象文化元素转化为可商业化的IP形象（如“MOLLY东方侍女系列”在中国港澳地区复购率高达58%）；最终根据消费场景差异匹配产品形态——一线城市主推限量艺术品（单价2000元以上收藏款），下沉市场侧重高性价比盲盒（59-99元大众线），海外市场则开发宗教文化融合款（如印尼伊斯兰风格盲盒年销超120万件）。唯有完成从“文化洞察”到“商业承载”的全链路闭环，方能真正突破地域壁垒，实现精神价值与商业价值的共振。   Q： 在关税背景影响下，泡泡玛特能够一定程度上抵御这一风险的主要原因是什么？ 朱一鸣 沙利文大中华区执行总监   从泡泡玛特近年加速东南亚生产基地布局的战略动向可见，其全球化供应链重构已形成明确路径：在越南（2家工厂）、印尼（1家产业园）及泰国（在建）的产能布点，不仅有效对冲了欧美市场对中国制造玩具加征15-25%关税的贸易壁垒，更构建了“区域中心辐射”的敏捷供应网络。数据显示，东南亚工厂将欧美市场订单交付周期压缩至12天，较原中国出口模式提速40%，且本土化生产使产品迭代速度提升至季度上新3-4个系列。更深层价值在于“在地化生产-在地化适配”的闭环：一方面通过监测区域消费数据（如印尼穆斯林群体占比87%），快速开发宗教文化融合款（2024年巴厘岛限定系列首月售罄率达92%）；另一方面依托本地供应链实现“轻库存”运营，将滞销品占比从18%降至7%。这种“风险分散+需求直连”的双引擎策略，正在重塑潮玩行业的全球化竞争范式。 *本采访已刊登于《商学院》杂志，记者为王雅迪，原标题为：成为世界的泡泡玛特，不能只靠LABUBU   联系电话：021-5407-5836 联系邮箱：PR@frostchina.com

近日，中共中央办公厅与国务院办公厅联合发布了《关于完善价格治理机制的意见》，其中强调了深化价格市场化改革的重要方向，并明确提出建立健全储能价格机制。这一政策的出台不仅将对电力市场的结构产生深远影响，也为工商业用户提供了新的市场参与路径，促进能源的高效利用和绿色转型。如何看待建立健全储能价格机制对储能行业的意义及影响？目前，健全储能价格机制还面临哪些难点？根据新规，政府将积极推动储能价格机制的建立，意在引导市场形成合理的储能价格，从而激励更多工商业用户参与到电力市场交换中来。推动更多工商业用户直接参与市场交易，从背后逻辑看，该如何理解这一群体对电力交易、储能市场带来的推动作用？   弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”）中华区执行总监向威力接受《证券日报》采访，共同探讨储能价值机制重构。 Q： 如何看待建立健全储能价格机制对储能行业的意义及影响？目前，健全储能价格机制还面临哪些难点？ 向威力 沙利文大中华区执行总监 建立健全储能价格机制对储能行业具有重要意义。一方面，它有助于明确储能的市场价值，引导投资合理流入，推动产业健康发展；另一方面，通过价格机制可以促进储能资源的优化配置，提高系统运行效率和电力系统灵活性。然而，目前健全价格机制仍面临一些难点，例如：储能的成本回收机制不完善，缺乏长期稳定的收益模式；市场规则尚不健全，价格信号不清晰；同时，不同应用场景下储能价值的多元性也给定价带来挑战。需要政策、市场和技术等多方面协同推进，逐步建立科学、合理、可持续的储能价格机制。   Q： 根据新规，政府将积极推动储能价格机制的建立，意在引导市场形成合理的储能价格，从而激励更多工商业用户参与到电力市场交换中来。推动更多工商业用户直接参与市场交易，从背后逻辑看，该如何理解这一群体对电力交易、储能市场带来的推动作用？ 向威力 沙利文大中华区执行总监 工商业用户直接参与电力市场交易和储能市场，能够显著提升市场活力与竞争性。一方面，他们作为电力消费大户，对价格变化更为敏感，具备通过灵活调节用电行为参与峰谷套利、辅助服务等的能力，从而提升储能的应用价值与经济性；另一方面，工商业用户的广泛参与将推动储能从“政策驱动”向“市场驱动”转变，加快商业模式创新和技术进步，促进整个储能产业链成熟发展。因此，这一群体不仅是电力市场的重要参与者，也是在构建新型电力系统中的关键力量。   Q： 政策的支持将促进储能技术的进一步创新与应用，同时，也为相关企业创造了明确的市场需求。随着政策的逐步落地，储能产业链哪些环节将迎发展机遇？ 向威力 沙利文大中华区执行总监 随着政策的逐步落地，储能产业链将迎来全方位的发展机遇，尤其是在上游的关键材料与设备制造、中游的系统集成、以及下游的应用端（如电网侧储能、工商业储能、户用储能）表现尤为突出。政策明确市场需求后，将加速资本和技术向核心环节集聚，推动高性能、低成本储能技术的突破，同时也将催生运维服务、能量管理系统等增值环节的快速发展，助力产业链整体提质增效。   Q： 推动储能市场发展的不仅是政策的促进，市场需求与技术进步也是不可或缺的因素。从企业层面看，我们更应该关注企业在哪些方面的技术进展？ 向威力 沙利文大中华区执行总监 从企业层面看，推动储能市场发展的关键在于关注其在核心技术上的突破与应用创新，尤其是在电池能量密度提升、充放电效率优化、成本控制、电池寿命延长及安全性能提升等方面的技术进展。此外，智能化管理系统、能量管理算法、模块化设计和系统集成能力也是企业实现差异化竞争和拓展市场的重要方向。这些技术进展不仅提升产品竞争力，也为企业在储能多元化场景中的落地应用提供有力支撑。   Q： 136号文的出台也对储能行业产生了很大影响，目前正处于政策的过渡期。储能作为新能源协调和调控的必要手段，业内认为储能的配置方式从过去政策要求的被动配置，转变为以价值收益为导向的主动配置。您对此如何看待？ 向威力 沙利文大中华区执行总监 这一转变标志着储能行业正从政策驱动向市场驱动迈进，是高质量发展的关键一步。136号文的出台强调了储能作为新能源消纳与电力系统调节的重要工具，其配置方式由“被动达标”转向“价值导向”，意味着企业将更加关注储能在调峰调频、电价套利、容量服务等方面的实际收益。这不仅有助于提升储能配置的经济性和灵活性，也促使企业在技术创新和商业模式上更加聚焦实效，推动储能从“配齐”走向“配优”。   Q： 近年来，储能行业内卷严重。随着一系列政策的出台，预计产业的竞争生态将有何变化？ 向威力 沙利文大中华区执行总监 随着一系列政策的出台，储能行业的竞争生态将逐步从“价格内卷”转向“价值竞争”。过去企业普遍聚焦于低价抢占市场，导致产品同质化严重，而新政策的落地将推动市场更加重视技术创新、系统集成能力和全生命周期的服务能力。未来，具有核心技术、稳定供应链和可持续商业模式的企业将在竞争中脱颖而出，行业将朝着高质量、规范化、差异化发展的方向加速演进。 *本采访已刊登于《证券日报》，记者为许林艳 冯雨瑶，原标题为：储能市场化改革“破立并举” 开启价值竞争新征程

沙利文洞见 外骨骼机器人以“懒人爬山神器”之名，席卷国内山岳型景区。在安徽黄山、山东泰山、陕西华山等热门景点，这类可穿戴设备以其“无痛登山”体验迅速走红，受到游客热捧。外骨骼机器人的主要应用场景有哪些？当前价格区间是多少，未来价格会持续下降吗？影响价格趋势的关键因素是什么？外骨骼机器人在技术上的核心亮点是什么？如何通过技术创新实现“无痛爬山”等高难度动作？   弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”）中华区执行总监向威力接受《时代周报》采访，共同探讨外骨骼技术如何平衡性能与用户体验。 时代周报 *点击文末 阅读原文 ，查看完整报道   Q： 外骨骼机器人的主要应用场景有哪些？当前价格区间是多少，未来价格会持续下降吗？影响价格趋势的关键因素是什么？ 向威力 沙利文大中华区执行总监 外骨骼 #机器人 ，是一种结合了机械、传感器、控制系统与人工智能技术的人机协作设备，当前在多个领域展现出广泛的应用前景。目前，外骨骼机器人可用于帮助残疾人或老年人进行康复训练，特别是脊髓损伤、中风后恢复和运动功能障碍等患者的康复训练。在制造业中，外骨骼可用于为工人提供腰部、肩部、腿部力量支持，减轻工人的体力负担，提高生产效率。   外骨骼机器人根据应用场景不同，价格从千元到百万元级不等。随着技术进步和应用场景增多，未来价格会呈下降趋势。尤其是在工业与民用市场，随着技术进步和市场需求扩大，产品价格有望逐步亲民化。推动外骨骼机器人价格下降的关键因素包括技术成熟度的提升，特别是轻量化材料、驱动电机和智能控制系统的发展，推动了制造成本的降低；二是生产与应用规模的扩大，规模效应将摊薄单位成本；三是政策支持，比如医疗场景下若能纳入医保体系，或获得政府采购支持，将加速市场渗透；此外，国产零部件替代与产业链完善也将进一步压缩成本，推动价格下行。   Q： 外骨骼机器人在技术上的核心亮点是什么？如何通过技术创新实现“无痛爬山”等高难度动作？ 向威力 沙利文大中华区执行总监 外骨骼机器人需要依赖较为复杂的电控技术、电机技术以及传感系统，同时还需要较强的智能控制能力。现代外骨骼机器人配备了多种传感器，如肌电传感器（EMG）、惯性测量单元（IMU）和压力传感器，能够实时捕捉用户的运动意图和姿态变化。例如，日本Cyberdyne公司开发的HAL（Hybrid Assistive Limb）系统，通过检测使用者肌肉发出的微弱电信号，预测其运动意图，从而提供相应的助力。其次，外骨骼机器人采用轻量化、高扭矩的电机或液压伺服驱动系统，结合柔性材料，提升了外骨骼的舒适性和响应速度。例如，Hypershell X外骨骼重量仅为1.8公斤，能够显著增强腿部力量，减少肌肉负担。此外，通过AI算法和多模态传感器融合，外骨骼能够实现与用户的自然交互。Hypershell X的MotionEngine AI系统支持多种模式，包括步行、骑行和登山，能够根据用户的动作自动切换，提供个性化的助力。在户外攀登的过程中，外骨骼机器人通过多种传感技术预测用户行动意图，提供相应助力。碳纤维、钛合金等轻质材料的使用，结合人体工学设计，提升了外骨骼机器人的穿戴舒适性，减少了用户疲劳 ，助力用户实现“无痛爬山”。 *本采访已刊登于《时代周报》，记者为朱成呈，原标题为：“懒人爬山神器”爆火：外骨骼机器人走红，或引爆3.1亿人银发市场     联系电话：021-5407-5836 联系邮箱：PR@frostchina.com

沙利文洞见 截至目前，多家跨国药企、创新药企业发布2024年业绩预告或年报。在创新药领域，PD-1产品成绩亮眼。以部分头部企业为例，百济神州的替雷利珠单抗以44.67亿元的销售额稳居第一，同比增长17.4%；信达生物的信迪利单抗2024年全年销售额达5.26亿美元（约合38亿元人民币），同比增加34%；君实生物的特瑞普利单抗在2024年迎来爆发式增长，国内销售额达15.01亿元，同比激增66%，成为增速最快的头部品种。对当前PD-1/PD-L1市场的竞争格局和趋势有何看法？（头部PD-1企业业绩好转是否说明市场竞争趋于理性？）PD-1/PD-L1市场是否已进入“存量博弈”阶段，呈现“强者通吃、落后出清”的局面？在PD-1产品“内卷”趋于极致的背景下，双抗是否正在成为企业寻求差异化突围的新赛道？如何评估PD-1/VEGF类双抗的商业价值？   弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”）大中华区生命科学事业部项目经理汪鹏接受每日经济新闻采访，共同探讨PD-1市场“存量博弈”与双抗赛道突围。 每日经济新闻 *点击文末 阅读原文 ，查看完整报道   Q： 对当前PD-1/PD-L1市场的竞争格局和趋势有何看法？（头部PD-1企业业绩好转是否说明市场竞争趋于理性？）PD-1/PD-L1市场是否已进入“存量博弈”阶段，呈现“强者通吃、落后出清”的局面？ 汪鹏 沙利文大中华区生命科学事业部项目经理   伴随着PD-1/PD-L1产品获批适应症范围的扩大、医保覆盖以及PD-1头部企业的全球化布局，头部企业的业绩普遍迎来增长。 目前中国已有多款PD-1/PD-L1产品获批上市，头部企业占据较高市场份额。研发能力薄弱以及商业化进度滞后的企业逐步终止相关产品管线的研发和推进；技术迭代加速、国际化竞争加剧以及政策医保谈判等多维因素影响下，进一步提升了研发门槛，推动资源向头部企业聚集。这标志着市场已经进入到存量博弈阶段。   Q： 在PD-1产品“内卷”趋于极致的背景下，双抗是否正在成为企业寻求差异化突围的新赛道？如何评估PD-1/VEGF类双抗的商业价值？ 汪鹏 沙利文大中华区生命科学事业部项目经理   近年来伴随着中国企业的同质化竞争加剧，差异化布局成为企业能够突围的关键。以双特异性抗体新药依沃西（PD-(L)1/VEGF双特异性抗体）为例，其在一线治疗PD-L1阳性非小细胞肺癌患者的临床试验中，相比帕博利珠单抗显著延长了患者的中位无进展生存期，具有统计学和临床双重显著性，较高的产品临床治疗获益决定了产品的价值，产品价值最终将转化为产品的市场商业价值。 *本采访已刊登于每日经济新闻，记者为许立波 林姿辰，原标题为：《医药头部企业营销引热议 背后是“卷出花”的PD-1单抗市场》

《2025年中国宠物行业白皮书》显示，2024年我国城镇（犬猫）消费市场已经高达3,002亿元，全球宠物服饰市场在2030年规模可达到87亿美元。近年来，宠物消费逐渐攀升，背后的原因是什么？目前，国内部分企业正在发力抢占宠物行业的份额，国产替代正在进行，宠物行业未来的格局会是怎样？从近5年数据来看，进口宠物食品整体规模呈下降趋势。在美国“对等关税”政策下，对国内宠物行业而言，有怎样的机遇和挑战？部分国内宠物行业上市公司出口占比较大，“对等关税”政策下，这些公司应如何应对？大量公司在柬埔寨建立生产基地，“对等关税”对此有无影响？   弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”）大中华区消费行业咨询经理陆思怡接受《上海证券报》采访，共同探讨宠物行业下半场，国产品牌如何突围与破局。     Q： 《2025年中国宠物行业白皮书》显示，2024年我国城镇（犬猫）消费市场已经高达3,002亿元，全球宠物服饰市场在2030年规模可达到87亿美元。近年来，宠物消费逐渐攀升，背后的原因是什么？ 陆思怡 沙利文大中华区消费行业咨询经理   有以下几个方面的原因：   经济水平的提升与消费升级：随着人均可支配收入增长，宠物主对宠物生活质量的要求提高，宠物服饰、智能用品、定制服务等高端产品需求激增；   情感型消费需求旺盛：城市化进程加快、单身经济及老龄化社会加剧，宠物成为重要的情感寄托。独居青年和空巢老人将宠物视为“家庭成员”，推动“拟人化消费”；   科学养宠意识增强：新一代消费者（90后、Z世代）更注重宠物福利，科学养宠意识增强。从行业来看，近年来宠物医疗、营养品等健康相关支出占比显著提升，反映出对宠物长期健康管理的重视。   Q： 目前，国内部分企业正在发力抢占宠物行业的份额，国产替代正在进行，宠物行业未来的格局会是怎样？ 陆思怡 沙利文大中华区消费行业咨询经理   首先，国产品牌会凭借性价比与本土化优势，逐步打破进口品牌垄断，通过电商渠道和精准营销，以“高性价比+贴合中国宠物饮食习惯”策略快速渗透下沉市场。   其次，宠物行业集中度提升，头部企业通过并购完善产业链布局（如食品企业收购医疗品牌），形成“食品+医疗+服务”生态闭环。同时，跨界整合加剧，传统行业例如家电、药企等，基于原有业务的优势开拓宠物市场，例如美的、格力推出新产品布局宠物智能用品。   最后，国产企业进一步拓展海外市场，凭借供应链成本优势和文化输出，加速拓展东南亚、欧美市场。   Q： 从近5年数据来看，进口宠物食品整体规模呈下降趋势。在美国“对等关税”政策下，对国内宠物行业而言，有怎样的机遇和挑战？ 陆思怡 沙利文大中华区消费行业咨询经理   从机遇方面来讲，首先，有助于国产品牌抢占高端市场。目前国产宠物食品市占率已超60%，近年来进口品牌份额持续萎缩。   其次，有助于倒逼本土供应链的完善和发展。进口关税推高海外原料成本，企业转向本土供应链，在一定程度上推动我国国内宠物行业供应链的优化。同时也可能推动国内企业开拓新市场，转向东南亚、中东等新兴市场。   对于挑战的话，关税的增加对原料依赖进口度高的企业会带来较大的成本冲击，同时，也不利于我国宠物产品的出口。据中国海关统计，2023年中国宠物食品对美出口额同比下降12%。此外，也可能加剧品牌同质化，引发价格战。   Q： 部分国内宠物行业上市公司出口占比较大，“对等关税”政策下，这些公司应如何应对？大量公司在柬埔寨建立生产基地，“对等关税”对此有无影响？ 陆思怡 沙利文大中华区消费行业咨询经理   面对“对等关税”带来的出口方面的不利影响，企业可以选择进行产能的全球化转移，比如将工厂建设在柬埔寨、泰国等低关税的国家，或者积极开拓新兴市场，重点开发RCEP成员国和“一带一路”国家，2024年中国宠物食品对东盟出口额占比已提升至25%，成为第二大出口市场。   对于将工厂建设在东南言等地区，认为短期是可以带来成本优势的红利的，因为其关税和劳动成本相对较低；但长期可能由于美国关税政策的变动，或者当地产业链配套不足等原因阻碍其发展，因此需要以审慎的态度对待，并积极寻找其他可持续方案。 *本采访已刊登于《证券日报网》，记者为杨翔菲，原标题为：《关税冲击“它的口粮”？国货正在崛起》

沙利文洞见 曾经高举闭源大旗的OpenAI，如今也将目光投向了开源。4月1日，OpenAI首席执行官萨姆·奥尔特曼（Sam Altman）在社交媒体X平台宣布，该公司将在未来几个月内发布一个“强大的带有推理能力的全新开放权重（open-weight）模型”。在坚持多年闭源路线后，OpenAI正重新审视开源的价值。大厂选择开源模型的动机是什么？是为了构建生态、吸引开发者，还是通过社区反哺技术迭代？多模态模型开源，会走出多模态里面的DeepSeek吗？多模态模型较文字生成有何特殊性？如何评价当前的多模态模型开源生态？目前多模态大模型主要存在哪些亟需攻破的难题？开源如何推进技术的精进和成熟？多模态模型的开源可能惠及哪些行业？   弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”）大中华区执行总监崔楠接受21世纪经济报道采访，共同探讨多模态模型开源浪潮下的生态构建与行业机遇。 21世纪经济报道 *点击文末 阅读原文 ，查看完整报道     Q： 大厂选择开源模型的动机是什么？是为了构建生态、吸引开发者，还是通过社区反哺技术迭代？ 崔楠 沙利文大中华区执行总监   首先，大厂开源多模态模型将构建一个包含开发者社区、硬件适配方案及行业应用案例的立体生态。这样的生态构建将降低开发者的进入门槛，使他们能够迅速上手并开展创新。随着生态的发展，技术将实现快速进步，并在更多场景中探索多模态模型的应用可能，为未来的商业化奠定坚实基础。   此外，开源还具有更深层的意义，即推动技术的普及和民主化。大厂通过开源降低了用户进入多模态模型领域的门槛，使得更多中小企业和开发者能够以较低成本使用先进技术。这种技术的普惠性不仅加速了AI技术的渗透率，也为整个行业的快速发展注入了活力。   同时，开源也体现了大厂的社会责任感。通过开源，大厂实际上在为未来的技术标准化铺路。这种开放的姿态不仅使技术更加透明，也有助于行业的健康发展。   Q： 多模态模型开源，会走出多模态里面的DeepSeek吗？ 崔楠 沙利文大中华区执行总监   在多模态大模型开源的趋势下，类似DeepSeek这样的企业有望脱颖而出。这些企业凭借其技术、成本效益、开源策略及生态建设等方面的优势，将在市场中崭露头角，推动整个多模态大模型领域的进步。   Q： 多模态模型较文字生成有何特殊性？如何评价当前的多模态模型开源生态？ 崔楠 沙利文大中华区执行总监   首先，相较于文字生成模型，多模态模型需要处理文本、图像、音频、视频等多种类型的数据，而文字生成模型则主要处理文本数据。这种数据处理多样性的特点，使得多模态大模型的应用场景更加广泛，例如在智能驾驶中的环境感知和决策、医疗影像的诊断辅助等方面。此外，多模态模型在技术实现上更为复杂，需要解决模态之间的对齐、融合等问题，例如，如何将图像中的视觉信息与文本中的语义信息有效结合，以实现准确的理解和生成。因此，多模态模型通常需要更大的计算资源和更复杂的训练策略。综上所述，相较于文字生成模型，多模态大模型具有数据处理多样性、应用场景广泛性和技术实现复杂性等特点。   当前，开源社区的对多模态模型的贡献日益增加。开发者和研究者通过社区平台分享代码、数据集和研究成果，加速了技术的迭代和优化。这种良性发展使得多模态大模型的性能不断取得突破，与闭源模型的差距逐渐缩小，甚至在某些方面已经超越。同时，其应用场景也在不断拓展，涵盖了图像生成、视频编辑、语音交互等多个领域。   Q： 目前多模态大模型主要存在哪些亟需攻破的难题？开源如何推进技术的精进和成熟？ 崔楠 沙利文大中华区执行总监   当前，多模态大模型面临数据处理与对齐的难题。由于多模态数据具有异质性，不同模态的数据在格式、维度及统计性质上存在差异，这使得数据融合与处理变得复杂。此外，不同模态的数据在时间、空间、语义层面可能存在复杂关联，从而在训练过程中引发模态对齐和融合的挑战，以及语言能力“灾难性遗忘”等问题。因此，多模态大模型的训练不仅需要大量计算资源，而且训练时间长、效率低。   然而，开源举措降低了多模态大模型的使用门槛，使更多开发者和企业能够接触并应用先进技术。这一变化不仅促进了技术的传播，还以此为契机丰富了数据资源并提升了数据质量。这些改进有助于训练出更优质的模型，进一步推动了技术的精进。   Q： 多模态模型的开源可能惠及哪些行业？ 崔楠 沙利文大中华区执行总监   模型的开源将极大地推动多个行业的发展，通过提供高质量的视频生成、语音交互、图像生成等能力，这些模型将为影视娱乐、智能汽车、教育、自动驾驶、金融、物流、医疗健康、娱乐创意、办公工具、社交娱乐、法律咨询等多个领域带来创新和效率提升。 *本采访已刊登于21世纪经济报道，记者为董静怡，原标题为：《撕掉闭源标签！OpenAI“试水”开源，是反击还是妥协？》

沙利文洞见 2024年，工信部等多部门就曾发文鼓励脑机接口的发展。近期，北京、上海等地也密集发布脑机接口相关的行动方案。如何看待近两年政策端对脑机接口产业以及企业的影响？从部委政策到地方的具体政策，脑机接口政策层面近两年有哪些明显变化？从专业角度来看，哪些方面的政策尤其值得关注？为什么？医疗是否是脑机接口最先落地的领域？如何看待脑机接口在医疗领域的发展潜力？   弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”）大中华区执行总监周明子接受澎湃新闻采访，共同探讨脑机接口产业政策支持与应用前景。 澎湃新闻 *点击文末 阅读原文 ，查看完整报道   Q： 2024年，工信部等多部门就曾发文鼓励脑机接口的发展。近期，北京、上海等地也密集发布脑机接口相关的行动方案。如何看待近两年政策端对脑机接口产业以及企业的影响？从部委政策到地方的具体政策，脑机接口政策层面近两年有哪些明显变化？   周明子 沙利文大中华区执行总监 近年来，政策端对脑机接口产业的支持逐渐加强，尤其是工信部等多个部门发布的相关文件，鼓励和推动这一前沿技术的发展。从宏观层面来看，政策的出台不仅为行业指明了方向，也为企业提供了明确的法规框架和资金支持。政府通过设立专项资金、税收优惠等措施，降低了企业研发的成本，提高了技术创新的积极性。这对于脑机接口产业的初创企业来说尤为重要，不仅加速了脑机接口技术的商业化进程，还为相关企业提供了明确的发展路径和信心，推动了产业生态的逐步完善。   从部委政策到地方政策，脑机接口政策层面呈现出明显变化。部委政策更多聚焦于宏观层面的技术突破和产业布局，例如推动脑机接口标准化技术委员会的筹建。而地方政策则更具针对性，强调具体技术路径的落地和应用场景的拓展，对脑机接口技术的关注从“探索期”转向了“落地期”。   Q： 此次上海关于脑机接口的行动方案除了提出未来产业发展的目标，还围绕加速脑机接口产品化、构建共性技术研发服务平台、推动临床试验与应用示范、健全产品标准与检测体系、培育产业创新生态等5个方面给出了具体的支持政策。从专业角度来看，哪些方面的政策尤其值得关注？为什么？   周明子 沙利文大中华区执行总监 上述方向中，加速脑机接口产品化和构建共性技术研发服务平台两方面的政策尤为值得关注。首先，产品化的加速将直接决定技术能否真正落地并满足市场需求，尤其是在脑机接口技术仍处于较为初步的阶段，如何将研发成果转化为可商业化的产品是企业面临的关键挑战。其次，构建共性技术研发服务平台能够有效降低技术研发的重复投入，促进产业链上下游的协同创新，帮助企业快速突破技术瓶颈，提升整体产业的竞争力。这两方面的利好政策将有助于形成一个良性的技术创新和产业化环境，推动脑机接口产业的快速发展。   Q： 脑机接口被认为在医疗、教育、娱乐等多方面都有巨大潜力。医疗是否是脑机接口最先落地的领域？如何看待脑机接口在医疗领域的发展潜力？   周明子 沙利文大中华区执行总监 医疗领域确实是脑机接口最有可能率先落地的领域之一。脑机接口技术在医疗中的应用，尤其是在神经科学和康复医学方面。随着技术的不断突破，脑机接口能够提供前所未有的治疗手段，帮助恢复或替代患者的失能功能。对于中风、脊髓损伤、ALS（渐冻症）、帕金森等神经性疾病患者，脑机接口技术通过直接读取脑信号或刺激大脑特定区域，能够改善患者的运动能力、认知功能和生活质量。此外，脑机接口还在心理健康领域展示出一定潜力，通过对脑电波的监测，能够为精神疾病的诊断和治疗提供新的思路。随着技术的成熟、成本的降低和监管环境的完善，脑机接口在医疗领域将逐步实现从临床试验到广泛应用的转变，成为提升全球健康水平的重要工具。   Q： 全球范围来看，马斯克旗下公司在脑机接口的探索备受关注，同时，国内也有很多进展。结合当前的进展，中国脑机接口技术或产业处于怎样的发展阶段？在全球范围看，是否处于领先地位？   周明子 沙利文大中华区执行总监 目前，中国的脑机接口产业正不断突破萌芽期，努力向快速发展的阶段前进，尤其在基础研究、技术突破和产业化应用方面取得了显著进展。尽管国内的技术仍与全球领先水平存在一定差距，但中国在相关领域的投入和创新正在逐步赶超，尤其是在医疗等一些特定应用场景方面，已有不少企业实现了初步的商业化。此外，政府对脑机接口产业的政策支持逐渐加大，资金和人才的引入也为产业发展提供了强大的推动力。   在全球范围内，中国虽然在某些领域和应用上有所突破，但整体而言仍未处于完全的领先地位。像马斯克旗下的Neuralink等公司，凭借巨大的资金支持和技术积累，仍处于全球脑机接口技术的前沿。中国在技术创新上需要进一步加强，特别是在核心技术的自主研发、标准制定、跨学科融合等方面，才能实现对全球领先地位的有效追赶与超越。   Q： 对于国内脑机接口的未来发展，挑战可能是哪些？比如是基础研究突破还是商业化落地场景，亦或是支付端的问题？   周明子 沙利文大中华区执行总监 国内脑机接口未来发展的挑战主要体现在几个方面。首先，基础研究突破仍然是核心瓶颈，脑机接口技术的精确度、稳定性和安全性尚需进一步提升，尤其是在高复杂度的神经信号解码和实时响应方面。其次，虽然国内在技术研发上取得了一定进展，但从实验室到商业化应用的落地仍面临挑战，特别是在如何将脑机接口技术转化为能够普及的、具有实际需求的产品和服务上。   此外，支付端的问题也不可忽视，脑机接口的高技术门槛和研发成本意味着企业需要大量资金投入，而市场上用户的接受度和支付意愿仍在形成中，如何平衡高成本和用户付费能力，是产业化过程中的一大难题。最后，政策监管和伦理问题也是制约脑机接口技术广泛应用的重要因素，如何在保障技术创新的同时确保安全性和伦理合法性，将是未来发展的重要挑战。 *本采访已刊登于 澎湃新闻 ，记者为李潇潇，原标题为：脑机接口市场迎利好，京沪接连公布行动方案，落地还有哪些挑战？  

沙利文洞见 罕见病是指发病率极低、患病总人口数极少的疾病。目前，我国两版罕见病目录纳入207种罕见疾病，而公开数据显示，全世界已发现7,000多种罕见病，但仅5%有明确治疗方案。都说罕见病药物研发难，行业内一直有“双十”的说法。罕见病药物研发的“难”，相比较其他药物有什么特殊之处？近些年，围绕罕见病的政策不断出台，覆盖了研发到商业化等多个环节。在加速罕见病药物研发上，政策端呈现哪些特征？未来走向可能是怎样的？当前大火的AI是否能助力罕见病药物的研发？还有哪些工具有望加剧罕见病药物的研发？   弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”）大中华区高级咨询经理汪鹏接受澎湃新闻采访，共同探讨罕见病药物研发的挑战与机遇。     Q： 都说罕见病药物研发难，行业内一直有“双十”的说法。罕见病药物研发的“难”，相比较其他药物有什么特殊之处？ 汪鹏 沙利文大中华区高级咨询经理 临床研究方面：   靶点发现难度大：80%的罕见病为遗传性疾病，基础研究相对薄弱，许多疾病缺乏成熟的动物模型和研究数据，致病机制复杂且异质性强，这使得靶点发现和验证成本极高。新技术如基因测序和AI辅助分析虽有所突破，应用仍处于初期阶段，未能广泛普及。   数据获取困难：全球范围内罕见病患者数量较少，且诊断率低，试验样本难以满足需求，临床试验经常因患者招募不足而面临延迟或目标调整。相比之下，常见病药物的试验样本量大，能快速完成研发。   市场方面：   罕见病药物的研发投入与商业回报失衡，由于市场规模小且患者支付能力有限，研发成本难以收回，企业面临“高投入、低收益”的困境。尽管政策提供市场独占期和税收优惠，但只有少数药物能够回本，资本更倾向于投资常见病领域。   总体而言，罕见病药物研发面临多维度的系统性挑战。通过国家级专项基金和医保动态谈判等手段，能够降低研发成本，提升支付保障，促进跨国合作和数据共享，从而推动研发创新，造福罕见病患者。     Q： 近些年，围绕罕见病的政策不断出台，覆盖了研发到商业化等多个环节。在加速罕见病药物研发上，政策端呈现哪些特征？未来走向可能是怎样的？ 汪鹏 沙利文大中华区高级咨询经理   近年来，全球罕见病药物研发政策展现出系统化、差异化和多维度支持的特点，平衡企业研发动力与患者可及性，推动这一特殊领域的发展。   药品上市前，各国政府出台政策加速审评审批：各国普遍通过“绿色通道”缩短罕见病药物上市周期。欧盟允许基于小样本临床试验数据加速审批。中国国家药监局（NMPA）将罕见病新药审评时限缩短至普通药物的1/3；上市后，市场激励与风险补偿机制得到广泛应用，例如各国普遍延长孤儿药的市场独占期。   同时，国家提供研发激励与产业链协同：税收减免、专项基金和产学研合作成为关键手段。美国提供联邦研究补助金，欧盟设立专项研究基金，中国地方政府（如北京、上海）建立罕见病研发中心并提供临床试验基地。   为解决数据困难，研发协同网络加速建设：例如欧盟设立了24个罕见病参考网络，整合各国医疗资源。中国药监局启动了真实世界数据应用试点，支持跨国临床试验数据互认，提升研发效率；支付体系也在创新中不断完善。   展望未来，审批流程有望得到进一步优化，国际监管机构（如FDA、EMA、NMPA等）有望进一步协调罕见病药物的审评标准，减少重复性研究，加快全球同步上市；数据资产化转型有望推动跨国数据联盟的形成，利用区块链技术共享数据，降低临床试验成本。政策创新正在重构罕见病药物研发的经济模型，未来将实现患者可及、企业可持续和医保可承受的目标，为攻克罕见病提供制度保障。     Q： 当前大火的AI是否能助力罕见病药物的研发？还有哪些工具有望加剧罕见病药物的研发？ 汪鹏 沙利文大中华区高级咨询经理   首先，AI能快速分析大量化合物，预测其与靶点的相互作用，加速药物筛选。其次，通过深度学习，AI优化药物分子结构，提升疗效并减少副作用。再者，AI分析基因组、蛋白质组数据，帮助发现新药物靶点和生物标志物。此外，AI模拟临床试验，预测药物效果和安全性，降低失败风险。这些应用不仅提高了研发效率，还提升了药物的安全性和有效性。   除加速药物开发外，AI还能通过数据处理和模式识别，分析临床症状、影像及基因组数据，识别疾病信息，减少误诊漏诊。在个性化治疗上，AI分析个体数据，推荐靶向药物，预测治疗反应并动态调整方案。此外，AI助力罕见病管理，包括数据管理、远程监测和患者教育。总而言之，AI多维度提升医疗服务精准性，改善诊疗效果和患者生活质量。随着技术发展，AI潜力将进一步释放，为更多罕见病患者带来希望。 *本采访已刊登于澎湃新闻，记者为李潇潇，原标题为：《国际罕见病日｜仅5%罕见病有明确治疗方案，药物研发如何破局？》  

年后算力市场再度火爆，算力设备租赁采购的咨询量大幅攀升，用户需求仍集中于英伟达算卡。春节后DeepSeek带来的算力需求怎么样？DeepSeek的低成本训练和高效推理是否降低了中国市场对高端算力芯片的整体需求？具体来看，国产推理算力的增长是否较为明显，还是说增长的仍是英伟达高性能算力？相比春节前，春节后受到DeepSeek的带动，各地智算中心空置率、算卡价格有哪些变化？有受访者透露不少智算中心的实际使用率不高，有哪些原因？   弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan，以下简称“沙利文”）大中华区合伙人兼董事总经理陆景接受财联社采访，共同探讨DeepSeek对国产算力的影响及智算中心发展。 Q： 春节后DeepSeek带来的算力需求怎么样？DeepSeek的低成本训练和高效推理是否降低了中国市场对高端算力芯片的整体需求？具体来看，国产推理算力的增长是否较为明显，还是说增长的仍是英伟达高性能算力？ 陆景 沙利文大中华区合伙人兼董事总经理   随着国产大模型DeepSeek-R1的横空出世，以其较少的算力和不到行业十分之一的成本训练出卓越的表现，市场对传统“通过堆算力进行模型训练”的逻辑产生了深刻反思。在DeepSeek推出后，英伟达等算力巨头的市场份额一度遭遇震荡，股价出现暴跌。然而，从整体来看，DeepSeek的出现并未显著降低中国市场对高端算力芯片的需求，反而通过其高效推理和低成本训练的优势，推动了算力需求的结构性增长。这一点从英伟达等算力巨头股价的修复趋势中可见一斑。   得益于算法、框架和硬件的创新协同优化，DeepSeek-R1能够以较少的算力实现高性能表现，显著提升了算力效率。尽管DeepSeek通过技术优化减少了单一模型训练的算力需求，但由于用户量的快速增长和应用场景的不断拓展，整体算力需求仍在持续上升。这一现象可以用“杰文斯悖论”来解释：技术进步虽然提升了资源使用效率，但随之而来的需求增长反而可能导致总资源消耗量的增加。   DeepSeek的开源策略有效缓解了高端算力芯片短缺带来的压力，通过降低训练成本和提升推理效率，推动了国产芯片在市场中的快速渗透，尤其是在训练与推理场景下，国产芯片逐步取代了进口高端产品。在企业私有化部署和边缘计算需求日益增长的背景下，DeepSeek提供的低成本解决方案帮助企业降低了对高端算力的依赖，同时提升了国产芯片的替代率，进一步推动了国产技术在核心应用领域的普及。   然而，尽管DeepSeek的技术进步在一定程度上降低了对传统高性能芯片的需求，英伟达的高性能算力依然是市场中不可忽视的重要组成部分。英伟达在高端训练芯片（如H100、A100）的市场占有率虽然出现下降，但由于其在处理大规模深度学习训练和推理方面的强大性能优势，仍然在高端算力领域占据主导地位，尤其在对算力要求极高的行业应用中，英伟达的芯片依然是许多企业和研究机构的首选。   Q： 相比春节前，春节后受到DeepSeek的带动，各地智算中心空置率、算卡价格有哪些变化？有受访者透露不少智算中心的实际使用率不高，有哪些原因？ 陆景 沙利文大中华区合伙人兼董事总经理   春节后，受DeepSeek推动的低成本、高效推理能力的影响，智算中心的空置率和算卡价格出现了明显变化。DeepSeek的出现不仅促使了推理市场的爆发，也推动了部分之前空置的国产智算中心逐渐恢复使用。尽管如此，智算中心的整体利用率仍然面临不小的挑战，尤其是在一些地方，实际使用率仍然较低。   而智算中心实际使用率不高的原因主要可以归结为以下几个方面。首先，早期对算力需求的预判过于乐观是一个重要因素。由于行业对未来算力需求的快速增长充满预期，导致智算中心在建设阶段规模过大，且建设速度过快，但实际市场需求未能及时跟上，造成了闲置的算力资源。其次，算力技术生态的配套建设存在滞后问题。在智算中心硬件建设的同时，相关的应用软件、管理平台及其他算力技术的生态系统并未同步完善，这导致了硬件资源无法得到有效的匹配和充分利用。很多智算中心在硬件设备方面已经具备了较高的能力，但由于生态的不完善，算力的利用效率依然较低。   未来，随着DeepSeek等国产技术的崛起和应用场景的拓展，未来随着技术的不断完善和应用生态的日益丰富，智算中心的利用率有望逐步提高。同时，随着市场需求的进一步明确和技术生态的逐渐成熟，智算中心在未来的作用和价值也将进一步显现。 *本采访刊登于 财联社 ，记者为付静，原文标题为：《“一上午11个咨询！” DeepSeek再度带火算力市场 年后开工英伟达H系列需求增涨》