5 月份以来，南方多个省份用电负荷、用电量持续攀升。据悉， 5 月 22 日，南方电网最高负荷今年首次突破 2 亿千瓦，比去年提前 35 天。   面对用电负荷持续增长的趋势，多地也密集部署备战迎峰度夏。在资本市场上，绿色电力板块投资热情高涨，虚拟电厂成为市场重点关注的对象。 我国绿色能源转型提速，为使电力供应总体有保障，还需要提升哪些新型能源体系建设？数字技术、绿色金融在助力绿色能源发展和推动企业形成绿色低碳的生产方式方面可以发挥哪些作用？在消费旺季电力供应偏紧背景下，虚拟电厂迎来投资建设热潮，其发展前景如何？虚拟电厂对于全国统一电力市场体系建设和市场化交易电量有何价值？随着电力市场化改革有哪些趋势呈现？   弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，以下简称“沙利文”）大中华区合伙人兼董事总经理贾庞接受《证券日报》采访，共同探讨上述话题。 证券日报 Q 证券日报记者：我国绿色能源转型提速，为使电力供应总体有保障，还需要提升哪些新型能源体系建设？   为实现我国“碳中和”的发展目标，我国近年来大力发展绿色能源转型，如风电、光伏等清洁能源，但此类能源高度依赖于自然资源特性指标，具有显著的间歇性和不确定性，会影响整体供电的稳定性，造成用电发电供需错配，以及电网调峰调频等相关问题，对电力系统的调节能力和安全稳定性形成一定挑战。因此，在能源低碳转型进程中，能源安全风险将从原来以煤油气为代表的一次能源供应风险转向电力安全供应风险。 为应对绿色能源转型，我国正在积极加快规划建设新型能源体系，持续推进新能源可持续发展，能源消费结构将以煤炭为主的传统能源消费结构转化为以风光发电为主的清洁绿色能源。伴随着风电、光伏等绿色能源快速增长，不仅需要加强电网建设，强化我国电力系统的智能化管理及优化调度能力，通过合理安排和协调不同类型的资源，实现供电系统的平衡调节，确保供需匹配；同时，也需要积极拓展储能技术的研发和应用，以解决可再生能源波动性带来的供电不稳定问题。 Q 证券日报记者：数字技术、绿色金融在助力绿色能源发展和推动企业形成绿色低碳的生产方式方面可以发挥哪些作用？ 数字技术和绿色金融的结合，将共同提升企业低碳运营的意识理念，推动了我国绿色能源事业的发展。首先，数字技术为绿色能源发展和企业低碳生产提供了智能化、高效化的解决方案。通过人工智能、大数据、物联网等新兴技术手段，实现对能源生产、储存、传输等系统的精确监测、预测和优化管理，提升我国能源的利用效率，帮助企业识别和改善能源浪费和低效的环节，采取有效的节能措施。 其次，绿色金融为绿色能源项目和企业可持续发展提供了融资渠道和金融工具。绿色债券、基金、信贷等金融产品，为绿色能源项目提供了相应的融资渠道，吸引投资者资金进入绿色能源领域，推动我国绿色能源转型。同时，绿色金融还通过激励机制和奖励措施，鼓励企业采用绿色低碳的生产方式，降低能源消耗和碳减排。 Q 证券日报记者：在消费旺季电力供应偏紧背景下，虚拟电厂迎来投资建设热潮，其发展前景如何？   虚拟电厂作为一种基于数字化技术的能源整合模式，将分布式电源、可控负荷和储能等多种资源整合起来，形成一个电源管理和调度系统，实现自主协调优化控制，参与电力系统运行和电力市场交易。虚拟电厂可以协调不同类型的电力资源，既能作为“正电厂”向系统供电，也能作为“负电厂”消纳系统储存的电力，灵活实现削峰填谷，平衡电力系统的供需关系，确保电力供应的可靠性和稳定性。 今年入夏以来，居民用电负荷叠加工业生产用电的同步增长，导致用电负荷快速增长，部分地区电力供应趋紧。虚拟电厂可以将大量散落的、可调节的电力负荷整合起来，加入电网调度，实现有效的“削峰填谷”；同时，还可以提供调频、调压、备用等电力辅助服务，增强电网安全性。因此，在电力供需偏紧的时期，虚拟电厂可以作为有效的调节工具缓解电力供应紧张，提高电力系统的灵活性。 目前我国虚拟电厂还处于起步阶段，随着新型电力系统建设推进，虚拟电厂有望迎来快速发展。预计在政策推进、实际需求日益旺盛、电力市场化发展等多因素的推动下，具备聚合、优化、协调海量分布式资源的虚拟电厂将迎来爆发式增长。 Q 证券日报记者：虚拟电厂对于全国统一电力市场体系建设和市场化交易电量有何价值，随着电力市场化改革有哪些趋势呈现？   作为提升电力系统调节能力的工具之一，虚拟电厂可实现跨地区的分布式电源聚合，可以加强电力市场中需求侧和供应侧的协同互动，对于解决尖峰负荷规模增加和促进新能源电力消纳具有重要作用，有助于建立全国统一的电力市场体系，提升电力系统的灵活性和可靠性。 随着虚拟电厂对资源的整合，体量较小、分散度较高的分布式电源、可控负荷、储能和充电桩等均可参与电量市场化交易，且通过系统性的监测、优化、预测等全方位管理，提升能源输出的稳定性和能效水平，在提高其需求响应及电力辅助服务参与度的同时，减少其对电网稳定运行的冲击。此外，虚拟电厂行业的发展吸引多领域玩家入局，包括电网信息化企业、智慧能源和 IT 领域方案提供商、新能源或新型储能等产业链相关企业，共同推动电力交易市场的发展。 目前我国正在大力推进电力市场化改革，虚拟电厂正逐步从政府或调度部门邀约，负荷聚合商响应的模式，向开放的电力交易市场进行转变，将会具备更加统一的标准和接口。现阶段我国虚拟电厂试点聚合的资源集中在负荷侧，随着电力交易机制的日趋成熟以及我国配电网建设的逐步完善，分布式光伏为代表的资源将接入聚合，实现“负荷类”虚拟电厂到“一体化”虚拟电厂的转型。同时，虚拟电厂也会从试点示范阶段向平台型商业模式发展，从整体上提升虚拟电厂在电力交易市场中的参与度。   * 本采访刊登于《证券日报》，记者为郭冀川 ，原文标题为    《    多地密集部署备战迎峰度夏 业界期待多举措支持虚拟电厂发展    》    （点击文末“阅读原文”即可阅读完整版报道）。

距离港股“ 18A ”上市规则实施已满五年，自 2018 年 4 月份港股新规改革新增 18A 章以来，创新药、罕见病治疗、高科技医疗器械等领域的企业陆续赴港上市，港股市场生物科技板块迎来大繁荣。   2023 年 5 月 17 日，弗若斯特沙利文、    头豹研究院、   LiveReport 大数据    、   捷利交易宝共同撰写的《 2023 年港股 18A 生物科技行业发展白皮书》正式发布。 弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，以下简称“沙利文”）全球合伙人兼大中华区董事长王昕博士接受《第一财经》采访，共同探讨 18A 政策推行以来，生物科技企业上市发展情况。 第一财经 Q 报告所分析的 18A 上市企业中，哪个赛道或板块的估值较高，这些赛道或板块估值高有何共性（包括投资热情、公司自身运营等角度）？   王昕博士   沙利文全球合伙人兼大中华区董事长 根据我们报告划分的 18A 生物科技企业，目前估值较高的赛道主要是细胞治疗、肿瘤治疗。 这两个赛道估值较高的共性： 1 、投资热情：这两个领域得到了全球范围内的投资者、风险投资公司、私募股权基金等的广泛关注和投资。大量资本的涌入不仅是因为这些领域拥有较高的盈利潜力，而且基础科学理论的进步和技术突破相对成熟。 2 、市场需求：在全球医疗市场需求将会持续增长背景下，会支持目前的生物科技企业扩大营销和产品线。细胞治疗或肿瘤治疗所面对的疾病有更好的治疗方法。 Q 您认为 18A 上市公司的技术属性、成熟度、先进性等究竟怎样？   王昕博士   沙利文全球合伙人兼大中华区董事长 18A 上市公司专注生物科技研发与创新，分布于生物制药、医疗器械和前沿科技等领域。本土药企创新研发能力逐渐成熟，逐渐走向国际。 18A 板块上市公司极具前沿性，板块多元包容，从小分子靶向药、免疫疗法、细胞基因到 mRNA 技术，从单抗、双抗、 PROTAC 、溶瘤病毒、 ADC 到双特异性 ADC ，从创新药、创新器械、创新疫苗到 CXO ，全部覆盖。头部企业如百济神州、信达生物、君实生物等已在 PD-1 赛道遥遥领先，更着力在新赛道上进行创新研发。 Q 您认为生物科技企业想要可持续、健康发展，资本市场环境需要做哪些具体改善？   王昕博士   沙利文全球合伙人兼大中华区董事长 1 、新生代生物科技企业间的良性竞争将为我国医药创新带来新生机，但想要可持续、健康发展，需要推动以临床价值为导向的差异化创新以避免同质化竞争，同时要时刻调整研发和融资方案。 2 、生物科技企业面临较长的研发周期和较高的不确定性，资本市场的政策和风向对企业的发展有很大影响力。资本市场的规范化发展和利好新规的推出将有望推动企业的进一步发展。 3 、一级和二级市场需要对生物科技行业有更深入的认识、更冷静的估值，对生物科技产业的关注需放长眼光，以协助生物科技企业的健康发展，减少市场恶性循环，避免泡沫戳破后的市场反噬。   * 本采访刊登于《第一财经》，记者为    邹臻杰    ，原文标题为    《    沙利文发布 18A 生物科技行业报告：细胞与肿瘤治疗赛道估值最高    》    （点击文末“阅读全文”即可阅读完整版报道）。

四月，国务院总理李强在北京市调研独角兽企业发展情况时提出，着力开辟发展新领域新赛道，塑造发展新动能新优势，为实现经济运行整体好转、推动高质量发展注入强劲动力。据《 2023 中国未来独角兽 TOP100 榜单》，独角兽企业集中在北京、杭州、深圳、上海等地，聚焦数字医疗、人工智能、新能源、先进制造、企业服务、集成电路、元宇宙、新出海 8 大领域。除老牌知名投资机构之外，政府引导基金、产业资本正加速入局。 哪些因素造就了独角兽企业的区域分布集中在北上广深？数字医疗、先进制造、元宇宙等新兴领域涌现独角兽，将会如何助力经济高质量发展？独角兽企业发展面临哪些痛点，资本市场是否能解决？综合来看，当前多层次资本市场对独角兽企业的支持效果如何？   未来独角兽企业如何借力资本市场更好地发展新动能新优势？如何引导一级市场、二级市场以及新领域内的上市公司支持独角兽企业的发展？弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，以下简称“沙利文”）大中华区合伙人兼董事总经理陆景接受《证券日报》采访，共同探讨独角兽企业发展。 证券日报 Q 证券日报记者：哪些因素造就了独角兽企业的区域分布集中在北上广深？数字医疗、先进制造、元宇宙等新兴领域涌现独角兽，将会如何助力经济高质量发展？ 城市的经济发展程度、创业创新的生态及氛围、人才资源的丰富程度以及政府对企业的扶持力度是造就独角兽企业区域分布集中在北京、上海、广州、深圳、杭州等城市的关键原因。具体来看，城市的经济发展程度一方面是得益于这些独角兽企业对于经济发展的贡献，另一方面繁荣的经济发展也为这些独角兽企业自身的业务发展提供了良好的发展环境，以 2022 年各城市的 GDP 来看，上海、北京、深圳、广州、杭州的 GDP 分为位列我国第一、第二、第三、第五以及第九，这些城市代表典型的中国经济新旧转换，经济增长的新动力加快形成并为独角兽企业提供了广阔的发展空间。 创新创业的生态及氛围对独角兽的发展十分重要，优秀的创新创业生态及良好的氛围不但能促进不同企业间的交流合作，同时也方便独角兽企业与投资机构之间的交流沟通，为源源不断的创新动力提供了重要的发展基础。以北京为例，北京的中关村拥有一批勇于创新和敢于冒险的企业家和创业者，同时丰富的科教资源以及强大的产学研平台使得一大批前沿技术诞生与此，催生了一批独角兽企业的诞生，同时深圳也常常被誉为一座创业型城市，围绕着腾讯的生态，有着创新创业的土壤，对创业型人才吸引力大。 经济发展程度高并且创业创新生态及氛围好的城市通常更能吸引各领域的优秀人才，尤其是技术型人才，人才是独角兽企业不断向前创新和发展的重要因素。最后，政府对不同行业的政策引导和扶持以及产业发展规划中对优化创新创业环境的要求为创业者提供资金支出、税收优惠、技术创新、产业联动等方面提供了重要基础。 回顾中国我国过往的发展可以发现从前是经济发展决定科技发展，而如今将会是科技发展决定经济发展，最直接的体现就是我国对于数字经济发展、而融合了人工智能、大数据、云计算、区块链等技术的数字医疗、先进制造、元宇宙等新兴领域均是数字经济发展的新引擎， 2021 年我国数字经济规模已达到 45.5 万亿元，占比 GDP 仅 40% ，预计未来新兴领域将继续带动我国数字经济的发展，与实体经济深度融合，推动我国经济的前景。   证券日报记者：独角兽企业发展面临哪些痛点，资本市场是否能解决？综合来看，当前多层次资本市场对独角兽企业的支持效果如何？ 回顾过往独角兽企业的发展来看，我国的独角兽企业多数是模式创新型企业而非是技术创新型企业，通常模式创新的独角兽企业的技术壁垒不高，需要通过资金驱动扩大自身的规模效应，因此这类企业通常更考验其融资能力，而独角兽企业在公开上市之前通常需要经历多轮来自创业投资和私募股权投资机构的投资，当创业投资和私募股权机构面临基金退出压力时，独角兽企业就会面临后续的资金压力。 随着我国多层次资本市场的建立，尤其是创业板、科创板、北交所的设立和成立以及港股对于新特专科技公司上市机制的生效对独角兽企业的融资提供了必要支持，同时也为创业投资和私募股权机构建立了更便捷的退出通道，为我国产业结构调整、资源配置优化以及金融市场的效率提升起到了重要的作用。 Q 证券日报记者：未来独角兽企业如何借力资本市场更好地发展新动能新优势？如何引导一级市场、二级市场以及新领域内的上市公司支持独角兽企业的发展？ 资本市场的活跃离不开独角兽企业，同样独角兽企业的发展也需要资本市场的支持，独角兽企业应当充分利用我国多层次的资本市场结构，在扩大自身运营规模的同时，建立响应国家在“十四五”规划中对于建立国际领先科技创新技术的号召，加大自身的技术研发实力，通过建立技术壁垒，打造出一套自身可持续发展的蓝图。同时，通过对一级市场、二级市场以及新领域内上市公司对于特定领域投资的税收优惠等措施积极鼓励其对独角兽企业的支持。   * 本采访刊登于《证券日报》，记者为吴晓璐、毛艺融   ，原文标题为    《    资本市场赋能 支持独角兽企业打造更多“独门绝技”    》    （点击文末“阅读全文”即可阅读完整版报道）。

汽车 MCU 领域长期成海外寡头垄断局势，国产车载芯片如何突破？   从地平线到黑芝麻，怎么看国产车载芯片的目前发展的阶段和态势？ AI 芯片是否能成为突破口？    一些汽车供应链产商表示现阶段有在尝试和地平线、黑芝麻合作，但首选还是高通英伟达等。怎么看国产车载芯片的替代问题？在技术和价格上有没有优势？   弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，以下简称“沙利文”）大中华区执行总监向威力接受《南华早报》采访，共同探讨国产车载芯片发展现状。 南华早报 Q 汽车 MCU 领域长期成海外寡头垄断局势，国产车载芯片如何突破？ 凭借先发优势，海外龙头已形成技术积累并获得长期可靠性认证，掌握了大部分 MCU 的市场份额。短期来看，为打破困局，国产车载芯片厂商需要把握国产替代机遇，积极进入整车厂供应链。同时，国产厂商还应以生态圈的形式加强与客户的密切合作，加快提高车规技术、产品或解决方案的影响力。建立产品生态不仅可以帮助国内厂商迅速响应客户需求和使用反馈，形成差异化产品与解决方案，提高客户粘性，还有利于提高国产厂商在车规领域高端应用的能力，实现行业整体的长远发展。芯片设计与产线生产技术需要齐头并进，厂商也需与代工、封测环节深度合作，加速新技术、新产品的导入以满足高端应用需求。 Q 从地平线到黑芝麻，您怎么看国产车载芯片的目前发展的阶段和态势？ AI 芯片是否能成为突破口？   随着汽车智能化的进一步发展，自动驾驶和智能座舱等相关领域的芯片呈现快速发展趋势，国内外市场巨头纷纷涌入，并向高端芯片方向集中。目前，在芯片层面，车企缺芯促成了国内众多芯片企业的业务爆发，车载芯片市场玩家众多，芯片架构也纷繁复杂，智能驾驶和智能座舱领域芯片向大算力方向发展。 AI 芯片被称为 AI 加速器或计算卡，即专门用于加速 AI 应用中的大量计算任务的模块。在传统 MCU 难以满足智能驾驶需求的情况下， AI 芯片的重要性日益凸显。现阶段，用于汽车决策控制的 AI 芯片以数据、算力和算法作为三大要素，在复杂车辆运行环境中，车载芯片对算力的利用率也非常关注。由于 AI 算法需要与内存进行大量数据交换，所以目前内存与带宽是制约算力运用率的重要因素，也将是各大厂商进行及突破的重心。当前，智能驾驶已经被提升到国家政策层面，更是我国汽车产业转型升级的关键，技术迭代和政策面的大力支持将助力汽车 AI 芯片成为新能源汽车市场的热点。 Q 一些汽车供应链产商表示现阶段有在尝试和地平线、黑芝麻合作，但首选还是高通英伟达等。您怎么看国产车载芯片的替代问题？在技术和价格上有没有优势？ 算力决定了自动驾驶车辆的智能水平，而国产车载芯片想要击败已经在车规级认证有所突破的传统芯片厂商，需要在算力、应用技术和性价比上体现出公司的不同和优势。 首先，提升有效算力将成为车载芯片的核心竞争力。为了支撑未来自动驾驶汽车在 OTA 软件与算法升级带来的持续上涨的算力需求，峰值算力的持续提升将成为关注点以支撑庞大的算力应用。 其次，国产车载芯片企业在技术层面逐渐深耕，形成一整套的自研 IP 和算力应用工具链，为国内外的车企独家打造算法方案，在技术层面更细化。相比于传统芯片厂商，国产车载芯片企业拥有更多的软件工具，客户操作更便捷，具备定制化的技术优势。 最后，国产车载芯片在同等级、同质量的车规级芯片中具有极高的性价比，同时产品落地速度和团队投入度相比传统芯片厂商高出一个档次，在市场初期阶段，更合理的价格、更快的落地速度和更深入的投入保障了国产车载芯片厂商的产品和商业模式规划，助力资源汇聚，加速国产替代。   * 本采访刊登于《南华早报》，记者为 Tracy Qu ，原文标题为    《    Boom in smart vehicles drives Chinese carmakers and third-party producers like Black Sesame to ramp up auto chip output    》    （点击文末“阅读全文”即可阅读完整版报道）。

今年以来，海南旅游热度持续升温，中国中免、王府井等免税经营主体销售显著回暖。值得关注的是，海南第 12 家离岛免税店日前正式入市，消博会的举办掀起了免税消费新热潮、提振免税信心，“五一”黄金周有望成为离岛免税消费力释放的又一关键时点。 今年一季度，海南离岛免税店总销售额达 203 亿元增长 29% ，一季度海南实现旅游总收入 530 亿元增长 25% 。这背后释放何种消费信号？主要有哪些因素在推动离岛免税消费回暖？   4 月 9 日，王府井位于海南万宁的首家离岛免税店“王府井国际免税港”正式运营，目前离岛免税消费复苏程度如何？预计接下来离岛免税消费将呈现何种走势？弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，以下简称“沙利文”）大中华区咨询分析师于嘉婧接受「财联社」采访，共同探讨海南离岛免税消费趋势。 财联社 Q 今年一季度，海南离岛免税店总销售额达 203 亿元增长 29% ，一季度海南实现旅游总收入 530 亿元增长 25% 。这背后释放何种消费信号？主要有哪些因素在推动离岛免税消费回暖？   随着国家对免税行业的支持逐步加大，监管政策与优惠政策并进，海南离岛免税市场的政策红利持续至今，生态环境、离岛免税购物政策、自由贸易港建设和 RCEP 叠加开放政策等因素均推动了海南离岛免税市场消费潜力的不断释放。 4 月 1 日起“全岛封关”运作准备，也将促使免税购物灵活性提高，有利于吸引更多国内外的投资和资源引进。伴随着边境开放政策的调整，旅客运力的提高，海外消费强力回流，以及海南离岛免税知名度的提升、离岛免税新政下额度及品类的开放、免税店品牌的逐步丰富，以及港口和机场的启动和扩建等，预计行业将进一步稳步上升。 4 月 9 日，王府井位于海南万宁的首家离岛免税店“王府井国际免税港”正式运营，在您看来，目前离岛免税消费复苏程度如何？“五一”出行旺季将至，预计接下来离岛免税消费将呈现何种走势？   随着海南万宁首家离岛免税店“王府井国际免税港”的正式运营，离岛免税消费市场的复苏态势也愈发强劲。在当前的疫情控制和边境开放政策下，消费潜力不断释放，“ V ”字复苏将进一步推动消费热潮。“五一”出行旺季，预计离岛免税消费市场将呈现消费人数上升、消费品类多样化、免税购买力进一步提升，以及消费体验进一步升级的态势。 目前，海南通过优化免税购物环境、吸引国际一线品牌入驻、改善免税品进口设施条件、持续开展促销活动等举措，推动了境外高端购物回流。尽管在边境开放政策调整以来，全球旅游目的地的开放为海南离岛免税带来了国际化的竞争压力与挑战，然而在国内市场与国外市场的回流影响下，总体机遇依然大于挑战。   * 本采访刊登于「财联社」 APP ，记者为陆婷婷 ，原文标题为    《    海南离岛免税首季揽金超 200 亿、消博会再掀“免税经济”潮 “五一”热势能否再续？    》    （点击文末“阅读全文”即可阅读完整版报道）。

全球CDMO（药物合同研发生产服务）市场规模已从2017年的394亿美元增长至2021年的632亿美元，预计到2030年将达到2310亿美元，2017年至2030年将保持每年12%以上的增长速度。整体来看，全球CDMO行业持续放量，未来将保持较高的市场景气度。   4月21日，在博鳌亚洲论坛健康产业国际论坛的产业报告发布会上，论坛战略合作伙伴弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan，简称“沙利文”）与博鳌亚洲论坛全球健康论坛大会组委会共同发布的《CDMO行业现状与发展趋势研究报告》（以下简称“《报告》”）对全球CDMO市场进行预测。 CDMO主要是为医药企业及生物技术公司的产品，尤其是创新产品，提供工艺开发以及制备、工艺优化、注册和验证审批生产以及商业化定制研发生产服务的机构。沙利文大中华区医疗团队高级咨询总监郭菁指出，CDMO由CMO（合同加工外包）演变、迭代升级而来，随着制药企业之间的竞争日益激烈，传统CMO企业进行的简单代工生产无法满足药企降本增效等需求，于是能够利用自身生产设备及技术优势帮助制药企业优化生产工艺、进行定制规模化生产的CDMO企业随之出现。CDMO行业自萌芽起始阶段不断发展，如今已进入稳定发展期。   其服务涵盖包括临床前阶段、临床阶段及商业化阶段在内的药品研发生产全流程，CDMO公司可以提供一站式的解决方案，持续助力药品上市的商业化进程。根据药品类型，CDMO细分领域主要分为小分子CDMO、大分子CDMO（包括多肽/抗体/蛋白/疫苗等）及细胞基因疗法（CGT）CDMO三大类。《报告》显示，按药物类型拆分，整个CDMO市场占比最大的是化学药领域，其次是抗体/蛋白/非核酸疫苗领域，随后是近期十分火热的细胞基因疗法领域，最后是多肽领域。   创新研发的热潮下，医药行业竞争加剧，制药产业链中的分工逐渐专业化、精细化、定制化。 《报告》指出，CDMO公司凭借着自身技术优势及生产能力协助制药企业实现从概念到产品、从工艺开发到规模化生产，委托CDMO企业已成为创新研发生产的一种重要路径。初创药企抑或是大型制药企业均能在CDMO所提供的优质服务中获益，CDMO也跟随着医药市场日新月异的变化，不断优化自身技术平台、拓展业务范围、延伸产业链，以满足不同类型客户的实际需求。   “CDMO是药物研发产业链核心参与者，与CDMO合作可提升医药企业行业核心竞争力。”郭菁进一步解释，CDMO具有协助研发生产、降低企业成本、提升研发生产效率、促进技术迭代的四大优势。   2019年以来，国内CDMO行业接连发生多起大额融资事件，资本的注入助力CDMO行业快速发展，从细分领域来看，生物药CDMO与细胞基因疗法CDMO企业备受资本市场青睐。   CDMO企业的竞争力主要集中在研发能力、新兴技术开发及应用、质量体系、原材料供应、成本优化和生产能力等多个方面，为了进一步完善自身的行业竞争力，为客户提供更优质的解决方案，CDMO企业不断通过内生发展以及外延并购并举的战略模式进而扩充产能、扩展业务范围、延伸服务链。   《报告》显示，2019年至2022年，国内的CDMO龙头企业，如九洲药业、药明康德、药明生物、康龙化成、腾盛博药等，在内生性发展的同时，发起了多起并购，通过外部发展战略延伸产业链，优化战略布局以拓展业务范围及产能。如维亚生物25.6亿元收购朗华制药80%的股权；九洲药业7.9亿元收购苏州诺华100%股权；药明生物数亿美元收购英国基因治疗技术公司OXGENE等。   郭菁表示，中国CDMO行业未来发展逐步细分化，预计未来市场持续扩容。   *本文转载自《新京报》，记者：王卡拉

投融资是医药创新的生命线，对于推动医疗健康行业的发展至关重要。2022年，中国医疗健康产业投融资市场共发生1218起融资事件，总融资金额156亿美元，尽管相比2021年均有所下降，却有利于创新企业能进一步深入格局尚未固化的蓝海市场。   4月21日，在博鳌亚洲论坛健康产业国际论坛的产业报告发布会上，弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan，简称“沙利文”）与博鳌亚洲论坛全球健康论坛大会组委会共同发布的《展望2030：中国大健康行业发展展望白皮书》（以下简称“《白皮书》”）发布上述数据，并指出，人口老龄化程度加深，意味着未来需求端对医疗健康服务会有更高数量与质量上的要求。医保政策持续促进医药创新，利好真正创新品种。   利好政策不断，合成生物产业处于快速发展期   《白皮书》显示，2021年，中国合成生物学的投融资事件16起、投融资金额23亿元，较2020年分别增长10起、1.4亿元。16起投融资事件中，前期各个融资轮次均有涉及，资本对国内合成生物学公司进展持续关注。   沙利文大中华区合伙人兼董事总经理杨晓骋分析指出，“十三五”期间，国家将合成生物技术列为引领产业变革的颠覆性技术之一，此后国家出台一系列政策支持合成生物的发展，“十四五”更是强调对生物合成的应用，合成生物产业也迎来重要发展机遇。合成生物学也是资本尤为关注的赛道之一，中国合成生物融资快速增长。 从政策、投融资、技术发展等方面综合来看，合成生物学正处于行业成长期，凭借其在各个领域的广泛应用前景，未来有望推动生产制造升级，带来新一轮产业革命。   此外，合成生物在医疗健康领域应用广泛。中国合成生物企业利用基因编辑技术、细胞疗法等前沿技术，开发罕见病和实体瘤等相关产品，包括细胞免疫疗法、基因编辑相关应用、制药用酶等方向。例如，利用mRNA技术快速人工合成疫苗，利用基因编辑技术治疗遗传疾病，通过改造微生物或者合成人工噬菌体来治疗疾病等。 “ 罕见病药物临床研发成功率高于其他疾病药物   罕见病产业的发展同样值得探讨和关注，政策的利好将持续推进药企进行罕见病药物研发。   《白皮书》显示，罕见病药物临床研发成功率高于其他疾病药物。例如，临床Ⅰ期到Ⅱ期罕见病药物的成功率为67.4%，而所有疾病药物研发成功率为52%。从研发到上市全周期来看，罕见病药物临床I期到获批的成功率17%，而所有疾病的研发成功率为7.9%，仅为罕见病药物的一半。   “罕见病药物较高的研发成功率将给予药企研发信心，同时在罕见病药物临床试验优惠政策的背景下，未来将有更多药企开展罕见病药物研发。” 杨晓骋指出，罕见病药物研发正蓬勃发展，CAR-T疗法、双抗、ADC三个方向合计占比约为14.9%。国内罕见病领域创新药临床试验（IND）获批数量从2017年的33个增长至2021年78个，上市申请（NDA）获批数量从2017年4个增长至2021年17个。   杨晓骋分析认为，从IND数量的增长来看，未来罕见病新药上市数量有望持续走高。 与欧盟近0.3亿罕见病患者、美国约0.28亿罕见病患者相比，中国罕见病患者有约1.2亿。而在中国发布《第一批罕见病目录》的121种罕见病中，仅有60%有药可治，中国罕见病群体存在大量未被满足的临床需求，市场前景广阔。 “ 医疗元宇宙赛道——脑机接口或最先实现商业化   在解读《白皮书》的最后，杨晓聘还就医疗元宇宙产业展开分享。   “在创新驱动及数字化转型背景下，借助元宇宙加速城市数字化布局、实现数字经济弯道超车，是政府推动元宇宙的一大支点。”杨晓骋表示，在政策支持下，医疗元宇宙有望促进应用场景多元化，实现数字经济与实体经济深度融合。   一方面，元宇宙底层技术将助力医疗健康新探索，孕育医疗多元化场景。以VR/AR/MR为代表的虚拟成像技术、脑机接口及5G技术打破数字虚拟世界与物理真实世界的界限，通过智能可穿戴交互设备，能够基于具体场景及时、准确地给出相关信息及相应解决方案。因此，医疗元宇宙在医学成像、手术辅助、远程医疗、医疗机器人及药物研发等方面具备优势，有利于优化传统医疗流程，提升医疗效果，减轻医务人员工作负担。   另一方面，由于脑机接口技术可以直接实现大脑与外部设备的交互，跨越常规的大脑信息输出通路，因此在医疗健康领域有广阔的应用前景，主要包括在神经、精神系统疾病的体检诊断、筛查监护、治疗与康复等领域。 展望未来，杨晓骋指出，脑机接口有望成为医疗元宇宙最先实现商业化的赛道之一。 “ 细胞与基因治疗、合成生物最具发展潜力企业评出   本次发布的《白皮书》中还收录两张榜单，沙利文针对A轮到C轮融资的新兴生物科技企业，从融资情况、战略合作能力、创新技术等维度进行综合考量，最终评出“中国细胞与基因治疗领域最具发展潜力企业”Top15以及“中国合成生物行业最具发展潜力企业”Top15。   “中国细胞与基因治疗领域最具发展潜力企业”Top15 吉美瑞生 江苏艾尔康 斯丹赛生物 博生吉 霍德生物 艾尔普 辉大基因 博雅辑因 启涵生物 本导基因 艾凯生物 瑞风生物 鼎新基因 跃赛生物 爱萨尔生物 “中国合成生物行业最具发展潜力企业”Top15 恩和生物 合生基因 惠利生物 蓝晶微生物 弈柯莱生物 瑞德林生物 百葵锐 凯地医疗 通用生物 欧凯纳斯 欣贝莱生物 雅途生物 亨瑞生物 生合万物 港药溶瘤 （注：排名不分先后） *本文转载自《新京报》，记者：王卡拉

截至 4 月 13 日，自互联互通存托凭证新规实施以来， A 股共有扬杰科技、中控技术、方大炭素、杭可科技、东方盛虹、巨星科技、欣旺达、健康元、乐普医疗、国轩高科、格林美、杉杉股份、科达制造、明阳智能等 14 家企业成功发行 GDR ，募资总额突破 50 亿美元，达 50.37 亿美元，平均每家募资 3.6 亿美元，远超同期 A 股 IPO 平均募资规模（约 10 亿元）。   值得注意的是， 14 家企业全部为民营企业， 9 家为主板公司， 3 家为创业板， 2 家为科创板。   A 股公司 GDR 发行呈现出几大显著特点：一是清一色为民营企业；二是“双创板块”有后来居上之势。今年 4 家成功发行企业中， 2 家为科创板、 1 家为创业板，占比 75% ；三是行业分布更加多元，从以前的以锂电等新能源行业为主，逐步扩散到医药生物、石油化工、钢铁、电子等行业。如何看待 GDR 平均募资规模超同期 A 股 IPO ？ 14 家全部为民营企业反映出什么现象？弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，以下简称“沙利文”）大中华区执行总监向威力接受《证券日报》采访，共同探讨上述话题。 证券日报 Q 证券日报记者：总体来看，如何看待 GDR 平均募资规模超同期 A 股 IPO ？   GDR 发行较 A 股 IPO 及定增流程较短，审核较宽松，发行人能够更快募集到境外资金。 目前整体 GDR 募集基金规模相较同期 A 股发行额更大，部分原因是因为目前成功发行 GDR 的企业基本都为国内乃至全球相应细分行业龙头企业，其已经有相对完善的的海外业务布局以及相对明确的海外扩产计划，而类似电池产业链的制造业属于资金密集型产业，整体融资规模较大。而 A 股同期募集资金为全行业企业金额，涉及领域更宽，并非都为资金密集企业。 Q 证券日报： 14 家全部为民营企业反映出什么现象？ 目前成功发行 GDR 的 14 家民营企业均为各自领域具备全球竞争优势的领先企业，基本都来自于制造业，体现了民营企业“走出去“的号召正不断在被落实和深化。 民营企业拥有相对灵活的业务布局和股权架构，发行 GDR 能满足其海外业务布局和融资并购的需求，匹配其企业战略布局需要。   * 本采访刊登于《证券日报》，记者为邢萌 ，原文标题为    《    GDR 新规实施后 A 股公司赴欧洲募资突破 50 亿美元 超六成企业来自广浙两地    》    （点击文末“阅读全文”即可阅读完整版报道）。

第 50 次《中国互联网络发展状况统计报告》显示，截至 2022 年 6 月，我国网民规模为 10.51 亿，其中，网络直播用户规模达 7.16 亿，占网民整体的 68.1% 。   变化正悄然发生。从“健身狂魔”刘畊宏火遍全网的健身操直播，一天涨粉近千万；到凭借董宇辉等主播“知识带货”光环走红的东方甄选；再到元宇宙、数字人加持下虚拟直播的兴起。    在直播间看戏剧、看演出、学知识、买房子、找工作，正成为年轻人的消费“新玩法”。   如何看待过去一年直播生态整体的发展？直播内容有发生哪些新变化吗？“直播 + ”模式下直播生态越来越丰富，是否意味着直播新业态的出现？相比以往直播出圈更多是电商达人，董宇辉、刘畊宏更加出圈，这是否意味着直播更加职业化？如何看待虚拟直播这一新形式？未来将对直播内容生态、品牌营销带来哪些新变化和影响？   弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，以下简称“沙利文”）大中华区执行总监章晓菁接受「每日经济新闻」采访，共同探讨直播消费的新变化。 每日经济新闻 Q 如何看待过去一年直播生态整体的发展？直播内容有发生哪些新变化吗？   2022 年对互联网行业来说是艰难的一年。一度声势浩大的“元宇宙”概念持续“退烧”，脸书母公司 Meta CEO 马克·扎克伯格曾多次表示将“ All in 元宇宙”，却在 2022 年陷入大幅裁员风波；数字藏品在国内红极一时，又也很快坠入炒作风波……回望过去一年，被降本增效阴霾笼罩的互联网行业几近乏善可陈，但直播行业除外。而整个直播行业中，又数直播电商的发力最为强劲， 2022 年可谓直播电商发展的元年。 从用户端看，截至 2022 年 6 月，我国网民规模为 10.51 亿，互联网普及率达 74.4% 。其中，网络直播用户规模达 7.16 亿，较 2021 年 12 月增长 1290 万，占网民整体的 68.1% ；我国电商直播用户规模达 4.69 亿，约占我国网民总数的 44.6% 。虽然直播用户规模增速很快，但依旧也还有潜力可以挖掘。从企业端看，国内已拥有直播相关企业 78.9 万家，仅 2022 年上半年，新增注册直播相关企业 18.1 万家，同比增速达 195% 。从市场规模看，预计 2022 年直播电商 GMV 约 3.5 万亿元，年增长率将达到 53% 。 就直播形式而言，主要可分为传统表演、游戏直播、互动直播、虚拟直播等，形式多元。就直播内容而言，直播生态更可谓丰富多彩，根据快手发布的《 2022 快手直播生态报告》，直播内容有了很大的探索和延伸，从传承非遗到助农普惠，从科普教学到日常生活展示，小小的直播间承载着主播的独特性和直播生态的多样性，也进一步加深了用户对于直播内容生态的认知与认同。 Q 当下，“直播 + ”模式下直播生态越来越丰富，不再局限于电商，例如，直播 + 知识、直播 + 非遗等内容增加，是否意味着直播新业态的出现？还有哪些新趋势？   实际上，纵观整个直播行业，直播内容的升级早已有迹可循——在传统表演直播之外，传统文化直播、明星开播、线上演唱会等内容逐渐增多，多元优质内容蓬勃发展。比如，抖音直播和中央民族乐团合作，结合《国乐大会》活动的影响下，吸引了超百位艺术家常态开播，助力乐器直播内容发展。又如，在直播电商方面，“东方甄选”宛如出淤泥而不染的荷花，以潺潺道来的直播方式，一边带货，一边讲解知识。“东方甄选”的带货方式，让消费者们感到新奇，整个行业为之一震，原来直播带货还能这样玩。 大家已经明显感受到，整个直播行业更加规范、生态更加健康、健全，主播的特色也更多、更丰富，行业对优质内容的要求更高。在这样的趋势下，直播行业实际上对内容和专业度提出了更高的要求。 未来，直播的两极分化将会加剧。 首先，是会有越来越多的业态布局直播生态，越来越多的优秀人才将涌入直播行业。不论是草根，还是国内外明星，甚至是一些专业机构，如学院、乐团、媒体等，都有机会加入直播行业。 其次，随着入局者越来越多，势必会有优秀的直播和优秀的产品不断涌现，在这个过程中，强者愈强，差者淘汰。   平台主播的专业化程度也会不断提升，为用户提供更多优质的直播内容   最后，整个行业的竞争会日益激烈。但平台对于优质内容的大力扶持、对于优质主播的持续挖掘、注重公会运营能力的提升，也让优质内容有更多生长的土壤，让优质主播有更大的上升空间，也让运营能力更强、坚持投入和精细化运营的公会有更多机会突围。 Q 2022 年，新东方董宇辉、刘畊宏爆火，引发巨大关注，相比以往直播出圈更多是电商达人，董宇辉、刘畊宏更加出圈，这是不是意味着直播更加职业化？如何看待这一变化？ 主播这个职业从初创到发展，都离不开职业化、专业化的过程。 2012 年之后，由于智能手机不断普及，国内外的直播平台也开始井喷式爆发，这个时候，直播行业已经从卖方市场向买方市场转变。主播们仅靠自己的才艺或在特定领域的特定特长，从长期看，是完全满足不了观众的需求的。不仅是普通的主播，某一时期内的现象级人物也不能免俗。 董宇辉、刘耕宏的出圈，代表着直播形式、直播内容进一步地迭代，直播生态变得更丰富多元。但如今的直播行业，虽蓬勃发展，但要在直播行业内长远发展，仍需主播们对直播有一个成体系的认识。直播行业本身就伴随着职业化的发展。主播既要有自身的特点、特色，击中观众痛点，又要懂得直播中的“术”，抓住传播规律，让自己好的作品有机会得到充分的曝光和展示。直播内容虽是由主播自上而下地传递，但是否能被观众接住、形成自身和观众“共生”的关系，让大家共同受益，也是直播行业中的重中之重。这仅靠一个素人，一个草根，是很难实现的。 总而言之，做直播需要专业，也需要职业素养，和对观众的尊重和敬畏。当主播及其团队具备一定的专业素质后，其在行业中的根基才更稳，整个行业的根基也才更稳。 Q 元宇宙、虚拟技术火爆之下，虚拟直播让线上消费场景焕发新机，成为品牌营销新利器，如何看待虚拟直播这一新形式？未来将对直播内容生态、品牌营销带来哪些新变化和影响？   从 Web2.0 到 Web3.0 ，从互联网到元宇宙，随着数字化的行进，虚拟空间与现实空间的连接越来越成为一种显性的存在，这也无疑给数字虚拟产业的发展预设了广阔的未来。 当下，虚拟直播涉及的行业面相对较广。首先是电商行业，对于整个直播电商来说，随着科技的不断发展，越来越多的商家也开始不满足于真人主播，毕竟只要是“人”，他就会疲惫，会有情绪，会有身体不适，也会有工作状态不佳的时刻，但如果是个虚拟的形象，虚拟主播就不会存在工作时长的限制及发挥的波动。 除了最为常见的电商外，虚拟偶像 IP 化后进入商业代言领域也是最为常规的一种路径。以“柳夜熙”为例，虽然当下“柳夜熙”仍以视频输出为主，但从其火爆程度看，以一个相对成熟的“柳夜熙” IP 形象进入直播，提升其 IP 商业价值，仍是可期盼的。 但从另一角度来看，数字虚拟在现实世界的延伸，也意味着原有现实秩序的坍塌与重建。就数字虚拟直播而言，虚拟偶像、虚拟主播的爆热意味着行业存有的巨大发展潜能，但与此同时，由虚拟直播行业发展衍生的 IP 存续、虚拟偶像“中之人”与虚拟人之间的关系处理等问题，仍需进一步观察与审慎对待。 而在直播电商中，主播所扮演的角色可谓是举足轻重，其职责不仅仅是带货、宣传产品、解答直播间疑惑等等一系列模板化的任务，更多的是需要串起传统电商中“人、货、场”的关系链。虽然虚拟直播在直播电商场景中是大势所趋，但就当下而言，虚拟主播的背后也往往是一整个团队，分工涉及设计，技术、内容和运营等各方面，其完备程度并不亚于打造一个真人主播。   Q 目前的直播还存在哪些潜在的问题？   就消费者的角度而言，消费者最为关心的是直播产业背后是否有清晰有利的机制，以及对消费者权益的保护。诸如去年，欧莱雅集团声称在李佳琪直播间提供中国全网最低价的产品，但消费者发现，这实际上是虚假宣传，引发了消费者的不满。用户及消费者的维权机制，会是直播生态中重要的一环，有待进一步规范和加强。 对直播平台而言，虽然主播的门槛相对较低，但随着行业的成熟，平台层面对网络红人和主播的要求应当不断提高，建立健全平台的筛选标准。此外，如平台内部出现负面问题，平台自身应当积极推进平台自查、治理，担当“第 一把关人”的角色。对于不良 PK 、低俗炒作、直播黑产等突出问题，更应当进行重点打击，保障健康的直播环境。 目前，国家层面也已配合发布相关政策，规范化直播行业。国家广播电视总局、文化和旅游部共同联合发布的《网络主播行为规范》包含了 18 项“规范”和 31 类禁止行为，覆盖了假冒产品、挑衅性语言、暴力和炫富等现象，帮助整个直播产业实现全行业的规范性和专业性。   * 本采访刊登于「每日经济新闻」 APP ，记者为温梦华 ，原文标题为    《    3 · 15 消费活力·新直播｜打破内容边界，盘活产业生态 学知识、买房子、找工作“一键”搞定    》    （点击文末“阅读全文”即可阅读完整版报道）。

一直以来，不乏有消费者反映宠物看病贵，如何看待这种现象？为何会出现消费者觉得收费高但企业不盈利的情况？国产宠物药品现状如何？宠物医院进口药品使用多吗？当前我国宠物医疗人才状况如何？与其他兽医相比水平如何？宠物医疗保险作用如何？宠物医保对行业会产生什么影响？宠物医疗行业分为哪些阶段？制约行业发展的因素有哪些？如何看待宠物医疗行业的前景？   弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，以下简称“沙利文”）大中华区消费行业咨询分析师曹思婕接受《南方周末》采访，共同探讨宠物医疗市场发展现状。 南方周末 Q 目前陆续有宠物医疗企业寻求上市，新瑞鹏招股书显示，其营收连年增长，但净利润却连年亏损，而且一直以来，不乏有消费者反映宠物看病贵，如何看待这种现象？为何会出现消费者觉得收费高但企业不盈利的情况？   对于一个正规的宠物医院，前期的投入成本是很高，除了场地租金、装修成本，医疗器械等的购置费用都比较高，一个小型社区医院的初始投入都会要上百万。同时，人力成本也是医院运营的重要成本，一家社区医院，除了配备医生，通常还需要相应的助理、美容师、前台等。   与此同时，对于目前的宠物医疗服务，在一些产品上对海外产品的依赖度还比较高，例如在常用的疫苗、药品和保健品这些上，主要也依赖海外品牌。   这些原因都导致了目前宠物医院的利润并没有想象中的高，但也跟行业目前处于早期阶段，医疗器械和产品本土化率低等有关系。宠物医疗是一个长坡厚雪的赛道，从国外的发展历程来看，相信未来利润水平会逐渐回到一个合理的水平。 Q 医疗器械前期投入与资金回笼阶段的时间比例 / 成本为多少？这是否也影响了单次检查的费用？   通常根据宠物医院的规模大小，可以分为 150 平方米左右的社区型医院、 200 平方米以上的专科医院和一、二线城市才有的中心医院。 以社区店为例，医疗器械等固定设备至少 100 万元，其中给宠物拍摄 X 光的 DR 机器一台就要 15 万 ~20 万元，一台彩超机接近 30 万元；药物、食品、宠物用品等成本 20 万 ~30 万元。社区医院的回本周期可能接近是 2 ～ 3 年，大型宠物医院则需要 8 ～ 10 年回本，但设备 3 年左右就会老化，如果继续经营，还需要不断投入资金。 有一定规模的医院，设备也多，所有设备都有折旧成本，这些成本都会折算为客户的“账单”。由于国内宠物医疗行业起步较晚，大部分宠物专用设备和药品都需要依靠采购进口品牌，所以成本颇高。 Q 国产宠物药品现状如何？宠物医院进口药品使用多吗？进口宠物药品的价格区间是多少？国内宠物药品研发情况如何？   在宠物药品和疫苗领域，国产宠物药品还未出现龙头企业，我国的宠物药品及疫苗行业还处于刚起步阶段。过去宠物市场规模较小，利润空间不足以支撑药企研发，且新药研发是一个高投入、长时间的过程，所以现阶段我国宠物药和疫苗还是以进口国外品牌为主。 短期内，依靠政策推动人药及兽药转宠物用，更多国产宠物药能上市；长期来看，宠物医院 + 宠物药企的合作将会加速国产宠物药市场发展。   Q 人才一直是制约宠物医疗发展的因素，当前我国宠物医疗人才状况如何？与其他兽医相比水平如何？为什么说现在宠物医生人才多，但是高端人才少？   整体上宠物医疗的人才并不特别短缺，但是缺乏高端的人才和专家，这跟我国宠物医疗行业发展时间比较短有很大关系，消费者对于宠物医疗的接受程度也还在培养过程中。 跟普通人看病类似，在医疗领域，资深专家的重要性和影响力远远高于普通医生，但是如何培养高端人才和专家一直也是行业的难题之一。高端人才往往需要很长的从业经验和大量的诊断经验，但是消费者却经常不愿意相信年轻的医生，这就使得人才培养更加困难，头部的医疗集团在这方面就比较有优势，可以通过打造内部系统的人才培养体系，组织学习和培训，通过整合内部资源来培养高端人才。   Q 宠物医疗保险也在兴起，其作用如何？宠物医保对行业会产生什么影响？   近年来，不少商业保险公司都在涉足宠物保险领域。产品种类大概分为两种：一种是宠物医疗险，另一种则是宠物意外伤害险。这主要是因为宠物保险的需求真实存在，保险能够在宠物生病的时候减少宠物主的负担。 一方面随着养宠群体不断扩大，高额的宠物医疗费用给不少宠物主增加经济压力。通过保险来减轻医疗负担，成为养宠人的必然需求。占据养宠主约 65% 的 90 后、 95 后，也正是对保险接受度较高，需要通过保险分散风险、减轻经济负担的主要受众。 另一方面，目前宠物保险在国内的渗透率较低，相比于欧美等发达国家，宠物医疗保险仍有巨大的增长空间。不过宠物保险在中国的发展仍然处于初期阶段，商业模式有待进一步探索，要走向标准化、科学化、规划化的道路，需要行业的共同努力，才能推动产业良性发展。 Q 这些年的宠物医疗发展，您认为可以分为哪些阶段？制约这个行业发展的因素有哪些？如何看待宠物医疗行业的前景？ 我国宠物医疗行业发展起步较晚， 1985 年到 1999 年行业才进入探索期，这一时期的国内宠物消费整体市场规模较小，只有部分大型动物医院开设了小动物门诊部；进入 21 世纪，我国宠物医疗行业开始孕育启动，国内宠物数量快速增长，小范围的行业标准开始逐步建立； 2011 年到 2019 年我国宠物医疗行业开始快速发展，尤其在 2017-2018 年行业，我国宠物医疗行业投资并购达到相当的高峰，目前头部公司新瑞鹏集团的宠物医院数量已经超过 1,800 家； 2020 年以来，跟所有消费行业一样，行业受到了疫情的较大影响，但是同欧美发达国家相比，目前中国宠物市场不管从人均的养宠数量和宠物花费上，同欧美国家都还有较大的差距，未来依然有很大的发展空间，特别是头部连锁企业。 制约行业发展的主要因素包括了深度宠物医疗人才培养较难、客户的需求挖掘较浅和供应链效率较低等，这些也是头部企业进行重点投入的领域。此外，很多细分领域比如高端宠物食品、宠物保险、旅游、殡葬等，都有很多的投资和发展机会。   * 本采访刊登于《南方周末》，记者为宋炳晨 ，原文标题为    《    看病比人贵，为何有的宠物医院却赚钱难？    》    （点击文末“阅读全文”即可阅读完整版报道）。