专业助力发展，携手共创未来 2022 年 1 月 21 日，贞创汇“专业助力发展，携手共创未来” 2022 新年生物医药企业融资、知识产权专题沙龙活动在上海国际医学院区芙蓉花路 500 弄 2 号楼 5 层会议大厅成功举办。本期活动由贞越资本主办，由海宁鹃湖科技城与万库医疗科技孵化器联合主办，   弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，简称：沙利文）大中华区咨询总监郭菁受邀出席并参与互动沙龙环节，与 IDG 资本医疗组投资经理欧阳一凡、方达律师事务所合伙人祁放博士、   华兴证券研究所所长兼医药行业首席分析师赵冰博士一起，围绕当前医疗产业政策等系列话题展开讨论交流。 互动沙龙环节   互动沙龙环节在 IDG 资本医疗组投资经理欧阳一凡主持下气氛热烈， 方达律师事务所合伙人祁放博士、   华兴证券研究所所长兼医药行业首席分析师赵冰博士、沙利文大中华区咨询总监郭菁参与该环节。 四位嘉宾围绕一系列话题展开讨论交流，包括当前医疗产业政策和资本环境对医疗企业融资和估值的影响，国内市场的创新药和医疗器械企业要走本土化还是国际化策略，本土企业如何快速突破欧美专利布局推动产品快速上市，赴海外发展需要关注的知识产区问题，以及人口老龄化对于中国医药行业的未来发展的影响等等。出席活动的企业和机构代表也踊跃参与互动交流，就如何看待中国医药产业的未来发展发表各自看法。 主题分享环节   主题一：讲好投资故事对医药企业估值的影响 赵冰博士介绍了目前外资对投资故事理解差异的根源，从金融制度、上市规则、投资人背景、不同国家医药行业差异四个方面分享如何把投资故事重新梳理，将投资故事讲得更符合境外投资人的喜好。 精彩观点： 1 、估值体系差异根源在于金融制度，发行制度，各国经济发展水平及医疗行业所处发展阶段。 2 、以行业全景图思维，梳理投资故事。 3 、从投资人背景出发，尊重投资人思维差异、习惯差异，讲投资人能听得懂的故事。   主题二：医药企业知识产权的审查与分析 祁放博士从专利链接制度的中国法律框架发展、药品专利保护策略、医药企业常见知识产权问题强调了知识产权的重要性，从专业的角度对医药企业知识产权领域可能面临的问题给予分析，赢得了在场企业家和机构的高度认可。 精彩观点：   1 、专利链接制度允许仿制药企业在原研药专利到期之前展开仿制工作而不必担心研究和申报的行为被认定为专利侵权，鼓励仿制药企业发起专利挑战，促进药品专利侵权纠纷的早期解决。   2 、药品专利的主要类型有药品的活性成分、制备方法、具体用途、前药或代谢产物等。   3 、自由实施 FTO ：通过检索，确认产品上市后是否可以自由实施，亦即确认其是否会因涉及制造、使用、许诺销售、销售、进口产品等环节而侵犯他人知识产权。   4 、授权引进（ License in ）需要关注的两个方面：首付款 + 里程碑付款 + 未来销售提成；不竞争约定、是否涉及跨境生产供货、独家权利等不同情形下的许可安排。

重磅发布 2022年1月24日，沙利文捷利（深圳）云科技有限公司，携手弗若斯特沙利文、捷利交易宝、头豹研究院共同撰写的《港股18A生物科技公司发行投资活报告》，正式发布！ 自2018年香港交易所推行上市改革以来，香港已成为亚洲最大、全球第二大的生物科技融资中心。香港政府已将生物科技定为香港创新科技的重点之一以支持该行业未来的发展。资本市场在生物科技发展和传递社会正面影响力方面发挥著关键的作用。 《港股18A生物科技公司发行投资活报告》 因此应运而生，该报告是基于已发行的48家在港上市公司和未发行已递表的23家生物科技企业，从行业全景、资本市场发行前中后数据等维度深入浅出的讨论分析，对生物科技企业股东，投资人和中介服务机构具有很高的参考价值。   《港股18A生物科技公司发行投资活报告》 章节目录—共五章 第一章：18A生物科技公司全景图 全景图-总全景图 全景图-按发病部位 全景图-按适应症(制药企业) 全景图-按适应症(医疗器械企业)   第二章：18A生物科技公司行业分析 制药赛道 医疗器械赛道 前沿医疗技术   第三章：18A生物科技公司发行数据 发行前数据 发行中数据 发行后数据 中介机构 基石投资者   第四章：18A生物科技公司指数及上市展望 捷利生物科技指数系列编制方案 捷利生物科技指数系列运行表现 18A生物科技公司上市展望   第五章：18A生物科技公司企业页 展示18A48家各公司的企业页，包含公司介绍、研发管线、发行数据、股价走势等   《港股18A生物科技公司发行投资活报告》 从策划、编写到最后印刷成书，历时 3个多月 时间，全书共近 300页 ，校对修正 几十余次 ，参与编纂人员数近 30人 ，参与各上市公司高管近 40家 。 在编纂过程中更得到了 汇丰银行环球银行 中国区总经理兼副主席孟怡先生、 中国平安资本 （香港）有限公司香港联交所上市委员会成员周弋邦先生， 建银国际 (控股)有限公司副行政总裁刘守建先生、 瑞信证券 (中国)有限公司总经理涂雷先生、 安永大中华区 会计师事务所， 竞天公诚律师事务所 、 弗若斯特沙利文 医疗组同事等专业人士的修改/补充意见及寄语。 生物科技领域知识浩如烟海，新技术与发现日新月异，人类对于健康的需求永无止境，而健康的科研的成功则需要相信才能看见，生物科技关乎着人类的未来。我们 100多个日日夜夜的编写、研究、分析的动力是愿这本报告对未来的发行人，医药界的投资人以及中介机构能够有所帮助，从而更好的投入到生命科学孜孜不倦的追求中，为全人类谋福祉。   如需原文报告，请发邮件至： livereport@sullivantelecloud.com   《18A生物科技公司发行投资活报告》 编者简介 ▶ 沙利文捷利（深圳）云科技有限公司 由沙利文集团与捷利交易宝两家公司的内地附属公司联合创立。云科技公司为港股拟上市公司及已上市公司提供精准宣传路演、公开发行辅助一站式全周期投资者关系管理及综合性投融资服务，全心致力于公司价值的传播和实现。   ▶ 弗若斯特沙利文有限公司 全球增长咨询公司，沙利文深耕全球资本市场及企业咨询服务，为企业提供全方位的投融资及其他各类专业咨询服务，包括尽调服务、估值服务、评估服务、战略咨询、管理咨询、规划咨询、技术顾问、财务顾问、行业顾问等。   ▶ 捷利交易宝金融科技有限公司 捷利交易宝（08017.HK）为超140家香港券商其提供行情交易一体化的终端产品，服务覆盖券商的逾150万港股交易用户捷利交易宝的自营APP已汇集IPO市场超过六成打新投资者，在香港资本市场公开发行辅助业务占有重要地位   ▶ 头豹国际有限公司 头豹是中国领先的原创行企研究内容平台和新型企业服务提供商，凭借业内领先的行企研究内容生产能力及内容运营和管理经验，基于核心科技，以助力企业加速资本价值挖掘、传播、提升为核心目标，打造了一系列研究产品及解决方案，全面赋能5万+专业需求者，矢志成为“中国最大的咨询云”。

2021年是国家“十四五”规划开局之年，也是“健康中国2030”战略黄金十年新起点。在新冠疫情持续肆虐两年之下，医药健康行业已成为全球竞逐的产业新高地。从全球来看，2021年医疗健康行业IPO数量仅次于科技行业。在国内来看，2021年成功登陆A股科创板的医药企业共38家，远超2020年的28家，2019年的16家。而在港交所，2021年共有20家未盈利生物科技公司在港股成功IPO，已递交IPO申请的医疗健康行业企业超过20家，9成以上是来自内地的企业。 聚焦生物医药投融资市场分析的要点和难点，2022年1月20日， 弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan，简称：沙利文）大中华区合伙人兼董事总经理毛化先生受谈思生物邀请，在TBio谈思生物医疗直播课上为大家分享了2021国内外生物医药投融资市场总结及未来展望。 直播中，毛化首先对2021年全球及中国生物医药行业投融资状况进行了详尽的分析。他指出，2021年全球股权融资规模稳步增加，中国近两年持续排名第二。在医疗健康领域，2020-2021年间，上市企业数量在全球主要板块均呈增加态势，其中A股备受青睐。随着A股注册制的全面推行和市场政策的改革，未来A股市场相比港股市场将有更大的吸引力，可以预见将有更多的医药企业选择在A股进行融资。而在中国A股市场，医疗健康行业IPO融资规模、IPO企业数量在所有行业中分列第三、第五位。 毛化表示，在上市过程中的审核上，医疗健康企业在不同板块流程和时限不同，A股科创板和创业板平均审核天数分别为300天及374天，远高于港股的128天和美股的31天，且审核阶段结束后，A股也需要通过发审委/上市委会议，流程更复杂；在上市的估值水平上，A股医疗健康企业，尤其是未盈利的生物医药企业高于美股和港股。从下半年上市当日股价情况来看，港股未盈利生物医药公司首日破发率高，占到整个首日破发企业的82%，A股则受政策影响，首日破发降低；从上市后的日均成交量上来看，2021年A股医疗健康行业，无论是整体板块还是未盈利生物医药企业的交易活跃程度均远超过港股。 根据沙利文调查显示，在中国以及全球，生物医药领域一级市场的表现也同样亮眼，新冠疫情大幅度推动了生物医药领域投融资。2021年全球生物医药领域的投融资事件共1273起，涉及金额共计3,699.1亿元，较2020年增长31.7%。“总体来看，全球生物医药领域的投融资热度仍保持高速增长，投融资金额持续走高，增速乐观。预计2022年还有进一步增长的空间。”毛化进一步补充道，“此外，在生物医药产业链中，对于下游的制药企业的投融资占据主导，其中小分子及抗体类药物在中国生物医药一级投融资市场中仍占主要比例，创新生物技术领域投融资增长明显。” 毛化还给大家分享了2021中国医药投融资之最——艾博生物和百济神州的上市案例。2021年8月，艾博生物完成7亿美元C轮融资，创中国药企一级市场融资新纪录。2021年12月15日，百济神州在科创板挂牌上市，募资金额222亿元人民币，创中国药企IPO募资新纪录。 随后，毛化带领观众进行了2021年生物医药市场的重点回顾。与2020年相比，2021年前三季度全球十大畅销药榜单整体变动不大，但受新冠疫情影响，辉瑞新冠mRNA疫苗入榜并位居榜首，超越雄踞榜首多年的Humira。整个2021年，生物科技公司融资活跃，直接促进了研发投入，国内生物医药公司也持续加大研发投入以助力创新。实现首家在纳斯达克、港股和A股上市的明星生物科技公司百济神州，凭借三地上市带来的充裕的资金支持，荣膺研发创新投入榜首的位置。同时, 一、二级市场成功的融资活动极大地反哺了公司的研发布局，一方面有了充足的资金引进管线；另一方面更加充裕的资金亦加强了in-house的研发，自有研发开花结果，license-out品种交易总额迈进了20亿美元俱乐部。 数据显示，2021年国家药品监督管理局（NMPA）共批准83款新药，数量创2016年来新高，以肿瘤药和感染性疾病药为主。其中国产新药51款，进口新药32款；从药物类型上看，包括38款化药、33款生物药、12款中药，中药批准数激增。 2021年美国食品药品管理局（FDA）共批准50款新药（不包括细胞疗法和疫苗），包括36个新分子实体和14个新生物制品，新药仍以肿瘤药居多，占比30%。共有34个新药是以“优先审评”的方式获得FDA批准上市，其中包括27个新分子实体和7个新生物制品。有26个品种被FDA授予“孤儿药”资格，占所有获批新药的52%。 最后，毛化总结道，新冠疫情将生物医药投融资带到一个前所未有的热度，热钱涌入，不可避免的带来研发拥挤和同质化竞争。而热钱带来的一波同质化创新已逐渐显现市场颓势，以临床需求为导向的实质创新才能成为投融资的新赛道。 “当然，我们都能看到，国家政策正在引导中国药企创新，政策红利下国产创新药的层次在不断提升，创新药研发水平日益增长，另一方面，新冠疫苗的研发也在推动行业技术快速发展，相信2022年中国生物医药行业将愈发融入全球的创新脉搏中。”毛化说。

沙利文洞见 据分析师称，中国数字丝绸之路上不断增长的技术专长预计将成为世界其他地区效仿的标杆。早在世界其他地方开始谈论互联智慧城市和技术驱动的解决方案之前，中国的"一带一路"倡议（BRI）就已经踏上了数字丝绸之路。随着中国继续在云计算、5G、监控技术和虚拟货币等多个领域扩大其数字足迹，观察人士认为，中国在某些领域的技术主导地位正在逐步增强。 中国在人工智能、5G、光纤基础设施、卫星服务、云计算、区块链等未来技术领域的主导地位将如何影响“一带一路”？“一带一路”成员国可以如何利用中国在基础设施建设方面的技术优势？中国是否愿意与成员国分享这些技术成果?随着中国在数字领域和未来技术上实现全球霸权，是否也将主导未来基础设施项目的建设过程及项目融资？中国是否有可能增加对数字丝绸之路软基础设施的投资？弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan, 以下简称“沙利文”）大中华区咨询总监王怀远接受全球金融市场数据和基础设施提供商——Refinitiv路孚特的采访，分享关于中国“一带一路”实践的系列解读。   路 孚 特   China’s growing technological expertise along its digital silk road is expected to set benchmarks for the rest of the world to follow, according to analysts.   据分析师称，中国数字丝绸之路上不断增长的技术专长预计将成为世界其他地区效仿的标杆。   President Xi’s ambitious Belt and Road Initiative (BRI) started down the digital silk road long before the rest of the world began talking about connected smart cities and technology driven solutions.   早在世界其他地方开始谈论互联智慧城市和技术驱动的解决方案之前，习近平主席宏大的"一带一路"倡议（BRI）就已经踏上了数字丝绸之路。   As China continues to expand its digital footprint in sectors as diverse as cloud computing, 5G, surveillance technology and virtual currency, observers see movement in some areas toward Chinese technological dominance.   随着中国继续在云计算、5G、监控技术和虚拟货币等多个领域扩大其数字足迹，观察人士认为，中国在某些领域的技术主导地位正在逐步增强。   Dale Aluf, Director of Research & Strategy at SIGNAL (Sino-Israel Global Network & Academic Leadership) said China is already leading the world in artificial intelligence, blockchain, 5G, and quantum technology publications and patents. “Data fuels AI development and, thanks to its sprawling surveillance apparatus, China has access to immense amounts of it, so China seems well-positioned to emerge as a leader in this field.”   中以学术交流促进协会（SIGNAL）研究与战略总监Dale Aluf表示，中国已经在人工智能、区块链、5G和量子技术的出版和专利方面处于世界领先地位。“数据推动了人工智能的发展，得益于庞大的监控设备，中国可以获取大量数据，因此中国很有可能成为这一领域的领导者。”   China has already launched the biggest blockchain ecosystem in the world, connected to over 100 city nodes, and was the first country to launch widespread pilots of a digital fiat currency - the Digital Currency Electronic Payment (DCEP) system.   中国已经启动了世界上最大的区块链生态系统，连接到100多个城市节点，并且是首个大规模试点数字法定货币——数字货币电子支付(DCEP)系统的国家。   Analysts agree that China has achieved enormous breakthroughs in some future technologies.   分析师们一致认为，中国在一些未来技术上取得了巨大突破。     “These advancements in technologies allow China to more efficiently promote the progress of BRI, increase the bonding between China and BRI countries, and push BRI’s hard projects,” said Walter Wang, Consulting Director at research and consulting firm Frost & Sullivan, in Greater China.   弗若斯特沙利文大中华区咨询总监王怀远表示，“这些技术的进步使中国能够更有效地推动'一带一路'的进程，增加中国与'一带一路'国家之间的联系，并推动'一带一路'的困难项目。”   Wang cited China’s world-leading fibre optic industry, which is already assisting BRI countries in transforming from traditional to renewable energy supplies.   王怀远提到，中国的光纤产业世界领先，已经在帮助“一带一路”沿线国家从传统能源转向可再生能源供应。   Many countries aligned with BRI are rich in solar energy resources, but “lack the technologies and resources to construct renewable energy infrastructure,” according to Wang.   王怀远表示，许多与“一带一路”结盟的国家拥有丰富的太阳能资源，但缺乏建设可再生能源基础设施的技术和资源。   “Through BRI, China can export advanced renewable energy technologies to BRI countries and Chinese fibre optic enterprises are able to enjoy local preferential policies, including tax incentives, preferential treatment for equipment imports,” he added.   “通过'一带一路'，中国可以向沿线国家出口先进的可再生能源技术，中国光纤企业也可以享受当地的优惠政策，包括税收优惠、设备进口优惠等。"他补充道。   According to Frost & Sullivan research, in some infrastructure areas, such as high-speed railway, 5G networks, and ultra-high voltage power grids, China’s standards have become the international standards as everyone else plays catch-up.   根据弗若斯特沙利文的研究显示，在一些基础设施领域，如高速铁路、5G网络和超高压电网，中国的标准已经成为国际标准，而其他国家都在追赶中国。   “Therefore, through collaborating with Chinese enterprises, BRI partner countries can adopt the technologies that accord with the most advanced standards in their infrastructure projects,” said Wang.   “因此，通过与中国企业合作，'一带一路'成员国可以在其基础设施项目中采用符合最先进标准的技术。”王怀远说。   Impact on BRI 对"一带一路"的影响   According to SIGNAL’s Aluf, China’s technological prowess gives it an edge to push BRI’s hard projects, such as renewable energy, transportation, infrastructure, power, and healthcare since in today’s technology-driven world, the digital realm is intimately intertwined with hard infrastructure.   据SIGNAL的Aluf称，中国的技术实力使其在推动“一带一路的”硬项目方面具有优势，如可再生能源、交通、基础设施、电力和医疗保健，因为在今天这个技术驱动的世界中，数字领域与硬基础设施紧密交织在一起。   “Railways, ports, and electricity grids, for instance, would not be able to operate effectively today without software, sensors, and cybersecurity,” he noted.   “例如，如果没有软件，传感器和网络安全，铁路，港口和电网今天将无法有效运行。”他指出。   Moreover, China also provides a useful reference for BRI countries with its digital transformation and industrial digitalisation models.   此外，中国的数字化转型和产业数字化模式也为“一带一路”沿线国家提供了有益借鉴。   Wang said most BRI countries are developing countries and have limited experience in dealing with digital technology but can benefit from China’s digitalisation experiences.   王怀远表示，大多数"一带一路"国家都是发展中国家，在应对数字技术方面的经验有限，但他们可以从中国的数字化经验中受益。   He gave the example of the Silk Road E-commerce platform that China developed together with 22 BRI countries in 2016. During the COVID-19 pandemic, China, and those aligned with the BRI, quickly adjusted their strategies, switching focus from offline to an online market, while exploiting the advantages of cross-border e-commerce platforms, creating more new growth points for the economic development of BRI countries.   他以2016年中国与22个"一带一路"国家共同开发的丝绸之路电子商务平台为例。在新冠肺炎疫情期间，中国和"一带一路"沿线国家迅速调整战略，将重点从线下转向线上市场，充分发挥跨境电商平台优势，为"一带一路"沿线国家经济发展创造更多新的增长点。   In the future, Wang expects China to continue assisting BRI countries to improve their 5G infrastructure, the foundation of future digital transformation, and to promote their digital economies, such as popularising mobile payments to facilitate loan processes for SMBs and therefore alleviate “urgent need” financing during the pandemic.   王怀远预计，未来中国将继续协助"一带一路"成员国改善其5G基础设施，这是未来数字化转型的基础，并促进他们的数字经济发展，例如普及移动支付以促进中小企业的贷款流程，从而缓解疫情期间的"迫切需要"的融资。   How technology will be incorporated into BRI projects will depend very much on the nature of the projects, according to Jia Hao Chan, a research associate at Lee Kuan Yew School of Public Policy, National University of Singapore.   新加坡国立大学李光耀公共政策学院研究员Jia Hao Chan表示，如何将技术纳入“一带一路”项目，在很大程度上取决于项目的性质。   “And this will differ among regions and countries,” he said.   "并且这将因地区和国家而异。"他说。   For instance, in late 2017, Chinese company Huawei Marine partnered with the Pakistani authorities to start constructing the Pakistan East Africa Cable Express, which will connect Pakistan to Kenya and Djibouti, focusing on hard infrastructure interconnectivity.   例如，2017年底，中国公司华为海洋与巴基斯坦当局合作，开始建设巴基斯坦东非电缆快线，该快线将把巴基斯坦与肯尼亚和吉布提连接起来，其重点是硬基础设施互联互通。   “This is essentially different from the areas China is looking out for in Southeast Asia (focusing on IT services, soft infrastructure), where tech companies like Alibaba and Didi Chuxing would collaborate with regional ride-hailing services like Grab, through investment partnerships.”   "这与中国在东南亚寻找的领域（专注于IT服务和软基础设施）本质上不同，阿里巴巴和滴滴出行等科技公司将通过投资合作伙伴关系与Grab等区域性叫车服务合作。   TECHNOLOGY EXPORTS 技术出口   Given that the BRI is primarily a financing/investment mechanism, analysts at Fitch Solutions believe exporting technology simply adds a different dimension to the entire BRI assistance package.   鉴于“一带一路”主要是一种投融资机制，惠誉解决方案的分析师认为，技术出口只是为整个“一带一路”援助计划增加了一个不同的维度。   “Broadly speaking, most BRI projects have already been dependent on using Chinese equipment and labour, so any kind of tech advancement might just mean higher quality or more efficient projects,” said Daine Loh, Analyst, Infrastructure and Power & Renewables, Fitch Solutions.   “从广义上讲，大多数'一带一路'项目已经依赖于使用中国的设备和劳动力，所以任何形式的技术进步都可能意味着更高质量或更高效的项目。”惠誉解决方案的基础设施和电力与可再生能源分析师 Daine Loh 表示。   She pointed out that things like 5G and AI are still in their early adoption stage in the broader infrastructure sector, adding, “we do not expect it to be widely used yet”.   她指出，像5G和人工智能等技术在更广泛的基础设施领域仍处于早期采用阶段，并补充说，"我们并不期望它能够被广泛使用"。   Loh said anything digital will tend to also require a larger investment amount, and “the financial capacity of BRI recipient markets will come into question here as well, especially if these markets are prioritising developing adequate infrastructure to meet their domestic needs first”.   Loh表示，任何数字化产品都将需要更多的投资，“'一带一路'接受市场的资金能力也将在这里受到质疑，特别是如果这些市场优先发展足够的基础设施以满足其国内需求”。   The best way for BRI partner countries to benefit from China’s technological prowess is to partner with Chinese operators, according to Chris Devonshire Ellis, Chairman of Dezan Shira & Associates.   协力管理咨询董事长Chris Devonshire Ellis表示，“一带一路”成员国从中国技术实力中受益的最佳途径是与中国运营商合作。   “In the West, the capitalist system has focused too much on profits and not enough on cashflow business and service lines. The Chinese are developing technologies to hook their services into supply chains to generate cash flow streams. That is a very sustainable business model,” he said.   “在西方，资本主义制度过于关注利润，而对现金流业务和服务线的关注不够。中国人正在开发技术，将他们的服务与供应链挂钩，以产生现金流。这是一个可持续的商业模式。”他说。   LIMITS TO SHARING 共享限制   While China has achieved digital supremacy in some areas of future tech, how much of it will be shared with its BRI partner countries remains to be seen.   虽然中国在未来科技的某些领域已经实现了数字霸主地位，但其中有多少将与“一带一路”成员国分享还有待观察。   While developing countries should be able to take advantage of ICT infrastructure, China “will not share in the ownership of the technology that drives the infrastructure,” according to Andre Wheeler.   安德烈·惠勒表示，虽然发展中国家应该能够利用ICT基础设施，但中国“不会分享驱动基础设施的技术的所有权”。   “The technology is owned by China under its National Security legislative provisions. This may act as a barrier to future trade for these developing countries as they may be restricted in how they can conduct trade with the likes of the EU,” said Wheeler, who is also the chief executive of Asia Pacific Connex.   “根据中国国家安全立法规定，这项技术归中国所有。这可能会成为这些发展中国家未来贸易的障碍，因为它们在与欧盟等国进行贸易的方式上可能会受到限制。” Connex亚太区首席执行官惠勒说。   The Digital Silk Road, and the BRI is a supply-driven project, noted researcher Chan. He added that China’s technological offers do not guarantee the same level of adoption (demand) of tech goods and services across its partner countries.   数字丝绸之路和“一带一路”是一个供给驱动的项目，研究员Jia Hao Chan指出。他补充说，中国提供的技术并不能保证其伙伴国对技术产品和服务的采用（需求）水平相同。   “Moreover, there could be a lag effect in tech exports, where certain technologies gain a foothold in the Chinese market before they are deployed elsewhere.”   “此外，技术出口可能会产生滞后效应，某些技术在部署到其他地方之前，会先在中国市场站稳脚跟。”   Hence, Chan suggested that BRI partner countries themselves should carefully consider “what they really need” and not merely “take whatever is put on the table”. “They also should consider their own ability to adopt the technologies they want, and their rate of innovation if they are going to attain competitive advantage in the long run.”   因此，Jia Hao Chan建议，“一带一路”成员国应该仔细考虑“他们自己真正需要的是什么”，而不仅仅是“桌上有什么就拿什么”。“如果他们想要获得长期的竞争优势，他们还应该考虑自己是否具备采用他们想要的技术的能力，以及他们的创新速度。”   According to Wheeler, the digital silk road is the integrator of trade along the BRI – something that is being developed to create an integrated and seamless trade platform with all BRI participants.   惠勒认为，数字丝绸之路是“一带一路”贸易的整合者，旨在为所有“一带一路”参与方打造一个一体化、无缝的贸易平台。   “It is powerful in that it targets the key merge points in transport systems, particularly ports and rail.”   “它的强大之处在于它针对运输系统中的关键合并点，特别是港口和铁路。”   However, he pointed out that the shortcomings in the DSR/BRI integration could limit China to BRI partner countries or a regional role.   然而，他指出，DSR/BRI一体化的缺陷可能会将中国限制在“一带一路”成员国或区域的角色中。   Whilst the EU–China Comprehensive Agreement on Investment (CAI) agreement in principle was heralded in January as a means of cooperation, Wheeler said there is also significant pushback from the EU, with regards to the recently introduced EU-Connectivity strategy that has led to the likes of Huawei being banned as a network provider in EU digital connectivity initiatives.   虽然在今年1月，欧盟与中国原则上达成了《中欧全面投资协定》(CAI)协议，以作为合作的一种手段，但惠勒表示，欧盟也面临着巨大的阻力，其最近推出的欧盟互联互通战略，导致华为等公司被禁止成为欧盟数字互联互通倡议的网络提供商。   MAKING INROADS 进军   But many countries are already enjoying the benefits of China’s augmentation of infrastructure and tech.   许多国家已经享受到中国基础设施和技术增强带来的好处。   Aluf of SIGNAL pointed out that several Middle Eastern countries are cooperating with China on smart city technology, and there is even a project designed to streamline the experiences of pilgrims travelling to Mecca and Medina.   中以学术交流促进协会的Aluf指出，一些中东国家正在与中国开展智慧城市的技术合作，甚至还有一个项目是为了简化前往麦加和麦地那的朝圣者的体验。   “China's 2Africa initiative, among the largest subsea projects in the world, aims to connect 23 countries in Africa, the Middle East and Europe with a resource-efficient fibre optic cable that uses Spatial Division Multiplexing technology,” he added.   “中国的2Africa计划是世界上最大的海底项目之一，计划通过使用空分复用技术的资源节约型光纤电缆连接非洲、中东和欧洲的23个国家。”他补充说。   Meanwhile, its SeaMeWe-5 undersea cable is expected to carry telecommunications between Singapore and France.   另一方面，中国的亚欧5号国际海底光缆将信号传输从新加坡通至法国。   According to Frost & Sullivan’s Wang, most BRI partner countries have outdated data infrastructure, which means operational efficiency is low and maintenance costs are relatively expensive.   根据弗若斯特沙利文王怀远的说法，大多数“一带一路”成员国的数据基础设施数据已经过时，这意味着运营效率低且维护成本相对昂贵。   For long-term development, these countries will need to upgrade their existing infrastructure as well as initiate new infrastructure projects.   为了长期发展，这些国家需要升级其现有的基础设施，并启动新的基础设施项目。   “China, as a pioneer, can provide these countries with the necessary technologies, financing and, more importantly, practical experiences,” said Wang.   “中国作为一个先行者，可以为这些国家提供必要的技术、资金，更重要的是，为他们提供实践经验。”王怀远说。   For example, he said, China and the Republic of Belarus have jointly built industrial parks based on the industrial Internet. China also has transportation and internet infrastructure upgrading projects in Iran, Pakistan, Vietnam, Brazil, and Malaysia. “Thus, with the support from China, BRI partner countries will accelerate their infrastructure upgrading process and build up their information systems,” added Wang.   例如，中国和白俄罗斯共同建设了基于工业互联网的工业园区，还在伊朗、巴基斯坦、越南、巴西和马来西亚都有交通和互联网基础设施升级的项目。“在中国的支持下，'一带一路'成员国将加快基础设施升级进程，加强信息系统建设。”王怀远补充道。   BEYOND TECH SUPREMACY 超越技术霸主地位   China’s dominance over future technologies will continue to grow but one overlooked aspect of the BRI, according to Ellis, is that it will turn China into a global supply chain middleman.   Ellis认为，中国对未来技术的主导地位将继续增强，但“一带一路”倡议中被忽视的一个方面是，它将使中国成为全球供应链的中间商。   “It is not just making products and building the infrastructure, it will operate much of it. “Everything someone buys in Paris or London will have a price component that will have been charged by a Chinese business,” he said.   “中国不仅仅是制造产品和建设基础设施，它还将运营大部分产品。人们在巴黎或伦敦购买的所有东西，价格里都将包含由中国企业收取的部分。”他说。   While there seems to be a tendency for observers to focus on specific technologies and their impacts on a given tech or economic sector, Aluf insisted that the true power of these technologies is unleashed through their augmentation.   尽管观察人士似乎倾向于关注特定技术及中国对特定技术或经济部门的影响，但Aluf坚持认为，这些技术的真正力量是通过它们的增强来释放的。   For example, by combining embedded sensors, metering devices, cameras, and other surveillance tech with big data processing and aggregated data analysis, he said China has emerged at the forefront of smart city development.   例如，通过将嵌入式传感器、计量设备、摄像头和其他监控技术与大数据处理和汇总数据分析相结合，他表示，中国已经走在智慧城市发展的最前沿。   “The same can be said for its fintech sector, with companies like Huawei, Tencent, and Alibaba leading the way.”   “其金融科技行业也是如此，华为、腾讯和阿里巴巴等公司一路领先。”   With China doubling down on achieving carbon neutrality, Aluf said it is also expected to pump significant resources into the development of clean technologies and renewable energy.   Aluf表示，随着中国在实现碳中和方面加倍投入，预计中国还将为清洁技术和可再生能源的发展注入大量资源。   FUTURE INVESTMENTS 未来投资   In terms of investment under BRI, China is likely to increase its funding for soft infrastructure under the Digital Silk Route but it does not necessarily have to be in the form of intergovernmental (G2G), government-to-business (G2B) or an industry-wide coordinated approach, noted Chan.   Jia Hao Chan说，在“一带一路”的投资方面，中国可能会增加对数字丝绸之路下软基础设施的投资，但不一定会采取政府间（G2G）、政府对企业（G2B）或全行业协调的方式。   “They can be in the form of B2B at company level,” he said, adding that Chinese tech companies are already investing in many local/regional tech companies.   “它们可以在公司层面以B2B的形式出现”，他说，“中国科技公司已经投资了许多本土或本区域的科技公司。”   At government level, Chinese Premier Li Keqiang in March declared that China will increase its spending on research and development by more than 7 percent over the next five years in a push to make major breakthroughs in advanced technology.   政府层面，中国总理李克强在3月份宣布，中国将在未来五年内将研发支出增加7%以上，以推动先进技术取得重大突破。   At the same time, as part of its post-COVID-19 relief package, Aluf says China is ramping up plans to construct digital infrastructure grids across the country – including building 5G networks, artificial intelligence (AI), Internet of Things (IoT), intercity high-speed rail, and setting up research and development institutions.   与此同时，Aluf表示，作为新冠疫情后救援计划的一环，中国正在加大在全国范围内建设数字基础设施网格的计划，包括建设5G网络、人工智能（AI）、物联网（IoT）、城际高铁以及建立研发机构。   “Considering the importance of China’s international digital expansion in the context of its global strategy, I think it’s very likely that China will increase funding for digital infrastructure under the banner of its Digital Silk Road,” he added.   “考虑到中国国际数字扩张在其全球战略背景下的重要性，我认为中国很可能会在数字丝绸之路的旗帜下增加对数字基础设施的资金。”他补充说。   While the COVID-19 pandemic has greatly affected the world economy, China’s non-financial outward foreign direct investment in BRI partner countries remained strong and positive, reaching $17.8 billion in 2020, an 18.3 percent increase from 2019, stated Frost & Sullivan.   弗若斯特沙利文表示，尽管新冠肺炎疫情严重影响了世界经济，但中国对“一带一路”成员国的非金融类对外直接投资依然保持积极、强有力的支持，2020年达到178亿美元，比2019年增长18.3%。   In the first half of 2021, China’s non-financial outward foreign direct investment in BRI partner countries continued growing to $9.6 billion, with a growth rate of 8.6 percent.   2021年上半年，中国对“一带一路”成员国的非金融对外直接投资继续增长至96亿美元，增长率为8.6%。   “Based on historical data, we consider China’s spending on BRI partner countries will keep rising, and the cooperation between them will be more effective and comprehensive,” said Wang.   “从过往数据来看，我们认为中国对'一带一路'成员国的支出将继续上升，中国和各成员国之间的合作将更加有效和全面。”王怀远说。   In the foreseeable future, he said communications and data infrastructure levels of BRI partner countries will largely influence the development of BRI. “Therefore, China will continue raising the funding in soft infrastructure to ensure the success of BRI.”   他表示，在可预见的未来，“一带一路”成员国的通信和数据基础设施水平将在很大程度上影响“一带一路”的发展。“因此，中国将继续筹集软基础设施的资金，以确保'一带一路'的成功。”   WEAK SPOTS 弱点   But China’s quest for technological leadership is not without its challenges. A weak spot is technology hardware that allows future technologies to work, like for instance, microprocessor/semi-conductor capacity, which involves fitting more transistors on a single microchip to effectively handle the large data flow/information exchange.   但中国在追求技术领先地位的道路上并非没有挑战。其中的一个弱点便是能够允许未来技术工作的硬件，例如微处理器、半导体容量，这涉及在单个微芯片上安装更多晶体管以有效处理大数据流、信息交换。   Wheeler pointed out that chip design is dominated by the US and South Korea, with five of the top seven design centres US-owned, while Taiwan and South Korea, between them, control 75 percent of world semi-conductor manufacturing capacity.   惠勒指出，芯片设计由美国和韩国主导，全球最大的七个设计中心中有五家是美国所拥有的，而台湾和韩国合计控制着全球75%的半导体制造产能。   “China is currently trying to change the agenda to the discussion, not on technology development, but to argue for better chip utility. This is a significant issue as integrated circuitry and chip technology is central to smartphone development and use in IoT/AI etc – and is a significant hurdle to China as they move to develop a more advanced 6G network,” he explained.   “中国目前正试图改变讨论的议程，不再是关于技术发展，而是主张更好的芯片效用。这是一个重大问题，因为集成电路和芯片技术是智能手机开发和在物联网、人工智能等领域中的使用核心，也是中国开发更先进的6G网络的一个重大障碍。”他解释说。   Aluf noted that China’s push to achieve technological supremacy and drive global standards has raised concerns in some quarters.   Aluf指出，中国为实现技术主导地位和推动全球标准的努力引起了一些人的担忧。   “Against the backdrop of renewed great power competition, the West, and particularly America, is determined to maintain a lead over the development and standard setting for emerging technologies,” he said.   “在大国竞争的局势重新爆发的背景下，西方，尤其是美国，决定在新兴技术的发展和标准制定方面维持自己的领先地位。”他说。   He opined that America’s Build Back Better (B3W) plan, projected to be worth $7 trillion, may serve as a counterweight to the BRI.   他认为，预计价值7万亿美元的美国《重建美好未来法案》（B3W），可能会成为“一带一路”倡议的制衡力量。   “If successful, it could dilute the influence of BRI projects - including those in the digital realm,” he said.   "如果成功，它可能会稀释'一带一路'项目的影响力，包括数字领域。"他说。     *本文转载自ZAWYA网，作者为SA Kader，编辑为Charles Lavery，Anoop Menon，文章原标题为《BRI: Digital know-how along China's BRI will set future global tech standards》，点击文末左下角  阅读原文 即可查看报道原文。

2022 年 1 月 5 日下午，由新沪商联合会、痕迹资本联合主办的新沪商大健康研习社第 10 期暨 C9 中国医美产业创投论坛·第 3 期路演顺利举行，医疗创新企业、医疗产业投资人、医疗行业咨询顾问等齐聚一堂，共话消费医疗的创新、投资与资产证券化，掘金“颜值”经济大赛道。   弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，以下简称：“沙利文”）大中华区合伙人兼董事总经理毛化受邀出席活动，并就消费医疗医美领域的市场格局及发展趋势发表演讲。 首先，毛化为在座嘉宾介绍了医疗美容行业的整体概况。他指出，医疗美容行业兼具医疗与消费属性，强监管的医疗属性保证了消费者的信任度持续增 加，增强了消费者的认可度，能够有效推动正规医美服务机构及研发公司的发展。 随着中国居民人均可支配收入的上升，中国医疗美容的渗透率也将持续上升。 2020 年，中国居民人均可支配收入达到 32,189.0 元， 2016 年至 2020 年的复合年增长率为 7.8% ；预计 2025 年，中国居民人均可支配收入将进一步增长至 46,902.4 元。根据沙利文调查显示，中国医疗美容消费者以年轻女性为主，且医美消费者渗透率在一线城市更高。目前 20-35 岁的消费者是主要消费群体，中国医美市场整体呈现年轻化的格局。而在各类医美项目中，注射类非手术医美项目由于手术风险低、恢复时间短、价格较低、精神负担小等优势更受消费者偏爱。近年来，中国医疗美容市场规模增长迅速，非手术类收入占比持续攀升。 随后，毛化详细讲解了医疗美容注射类产品的整体市场情况。中国常见医美注射类产品分为医疗器械及非医疗器械两大类，医疗器械类主要应用项目包括玻尿酸、少女针、童颜针等，像肉毒素则属于非医疗器械的项目。数据显示，随着民众对轻医美项目接受程度不断提高，中国医美注射类产品市场高速增长， 2020 年中国医美注射类服务市场规模总额达到 399 亿元人民币，预计 2025 年，中国医美注射类服务市场规模将进一步增长至 1,038 亿元人民币， 2020 年至 2025 年复合年增长率为 49.8% 。   此外，虽然目前我国普通消费者仍旧更愿意为海外品牌产品付出溢价。但在进入市场之初，华熙生物等国产品牌为 500-1,000 价格段消费者提供了极具性价比的产品，因此国产注射类医美产品由于价格低于进口产品，亦占据了一定市场份额。且随着国内企业的产品线拓展及性价比优势凸显，国产注射类医美产品市场份额及产品美誉度不断提高，预计未来我国医美注射产品市场国产化程度将持续提升。 相比其他器械类医美手段，玻尿酸注射具有恢复期短、效果好等优势，国民消费意愿较高，行业生态较健康，产品质量稳定等优势。近年来，由于严格规范的监管政策的出台，注射用玻尿酸获批数量逐渐趋于稳定，且在注射用玻尿酸高终端价的形势下，中游和下游服务机构利润空间处于整个产业链高位。毛化表示，随着中国女性轻医美的观念逐步形成，医疗美容市场进一步扩张，市场合规化，技术不断进步，价格持续下降，越来越多的消费者选择注射玻尿酸代替短效护肤品，这将保证未来注射用玻尿酸市场的持续增长。与此同时，中国注射类玻尿酸市场以销售额计国产占比提升明显，主要为价格提升贡献，随国产技术进步及产品线扩展，国产化将成未来趋势。 而童颜针和少女针的市场份额随着新产品上市呈现持续快速提升的趋势，未来有望取代部分玻尿酸市场份额。其中，由于Ellanse产品在全球已经有较高知名度，在大陆地区上市3个月取得了关注，作为轻医美市场的高性价比产品，“少女针”市场规模快速增长，预计2025年达到6.6亿元。在2021年以前，中国市场没有被监管机构认可的“童颜针”。随着新产品的推出，“童颜针”市场渗透率预计将会增加，到2025年，市场规模将达到16亿元。此两类产品均属于再生类胶原蛋白产品，由于成分和作用机制不同，两者在注射层次、操作方式以及起效时间等方面均存在差异。 另一类非器械类医美项目——以肉毒素为代表，肉毒素在医美领域广泛应用，并拥有较好的拓客属性，比如它不仅可以用于多个身体部位，同时也能联合其他项目进行治疗，且安全性较高，常见的不良反应大多可逆，又由于需要多次注射保持效果，因而复购率相对较高，其市场潜力巨大。但由于肉毒素的审批严格，为了缩短产品上市时间，国内企业普遍采用许可引进模式，此种模式存在一定的风险，另一方面，肉毒素的生产要求严格、运输条件苛刻、监管政策较强，行业壁垒相对较高。虽然上述因素一定程度上制约了国内整个行业的发展，但是，“随着消费渗透率提升和新产品获批上市，中国肉毒素注射产品的市场规模在未来五年仍将保持中高速增长。”毛化说道。

创新成长·经济生长 2021 年 12 月 30 日，“创新成长·经济生长”第一财经小狮子 100 指数发布会在上海电视台上视大厦成功举办。第一财经总编辑杨宇东发表主办方致辞，中国证监会政策研究室原副主任黄运成、华安证券研究所所长尹沿技发表主旨演讲，   弗若斯特沙利文（ Frost & Sullivan ，以下简称：“沙利文”）大中华区执行总监徐彪先生受邀出席活动并主持圆桌对话，与至纯科技董事长蒋渊、协鑫能科总裁费智、飞凯材料总经理苏斌、晶瑞电材总裁薛利新等嘉宾一起探讨中小市值企业成长的核心动能。 小狮子 100 指数，是第一财经通过量化筛选和主观研究并辅以一线实地调研之后，筛选出 100 家 A 股中小市值上市公司，旨在反映 A 股中财务健康、增长稳健、注重研发创新的，在细分行业中成长力领先的 100 家中小市值上市公司市场股价表现。 第一财经总编辑杨宇东 杨宇东表示，第一财经在日常新闻报道中，始终践行着对于微观经济体的一线跟踪和研究，深刻感受着中国经济高质量发展进程中的汹涌澎湃。在此过程中我们发现，众多“小而美”的上市公司中不乏致力于进口替代的硬科技、发挥强链补链优势的专精特新，也有碳达峰趋势下的明日之星。因此，第一财经在今年全面启动了“小狮子成长力研究计划”以及“小狮子成长力指数项目”，将目光锁定在这些优秀的、具备高成长力的中小市值上市公司。 中国证监会政策研究室原副主任黄运成 黄运成分享的主题是《上市公司是推动中国经济发展的重要力量》，黄运成认为，评价上市公司最重要的指标是市值。目前，市值在 100 亿元以下的上市公司约 3000 家，占比为 70%~80% ，这些上市公司的转型升级是今后整个上市公司转型升级的主要内容，从 100 亿元到 1000 亿元是成长性很大的空间。小狮子 100 指数主要研究的是市值在 50 亿 ~800 亿元的上市公司，正处于这个区间。 华安证券研究所所长尹沿技 尹沿技在演讲中表示，科创板设立以后有很多科技企业上市，未来很多科技企业可能成长为千亿级市值以上的企业。很多科技类企业在 2017 年的时候，市值只有几百亿，甚至小几百亿。而现在的人工智能，包括工业互联网的龙头企业已稳定站上千亿市值，就是从那个时候开始发端的。我们现在正处于工业时代和信息化时代交接、新旧更替的阶段，未来将是信息化时代，而信息化时代的核心资源是数据。最近两年全球数字经济的增速远超 GDP 增速，这就是时代的大势所趋。   中小市值上市公司的成长有哪些重要因子？与宁德时代、药明康德这种大市值企业有何不同？在第一财经小狮子 100 指数发布会上，沙利文中国区执行总监徐彪与至纯科技董事长蒋渊、协鑫能科总裁费智、飞凯材料总经理苏斌、晶瑞电材总裁薛利新等人一起探讨中小市值企业成长的核心动能。 圆桌对话：中小市值企业成长力观察   至纯科技董事长蒋渊表示，至纯科技一路走过来最关注的是战略管理和创新能力的建设。她表示，财务资源、核心技术和高端人才的获取能力是除了战略管理能力以外，最关注的三个核心能力。 晶瑞电材总裁薛利新认为，晶瑞电材的发展需要四个要素。一是具有高速发展、规模化的市场容量；第二是有核心竞争力的产品；三是具有狼性特征的团队；四是资金。 飞凯材料总经理苏斌表示，上市公司实现长期成长需要两大要素，一是来自于下游行业的多元化，和在同一行业产品的多元化。作为先进材料企业，这是未来成长的一个方向。第二，对一个材料企业而言，自主研发和外部结合，要齐头并进。 协鑫能科总裁费智表示，企业实现更高速度的发展要有几个特质：首先是找好赛道，赛道小肯定做不大；其次要创新。现在同质化程度也很高，要有很好的商业模式和科技竞争力；再次是团队和机制。人才是第一资源，机制是发挥人才作用的根本保障。 好风凭借力，扬帆正当时。据悉，沙利文与战略合作伙伴头豹共同打造的     “领航者 /Navigator 计划”    在 2022 年升级再出发。   除了继续帮扶初创及中小成长型企业外，该计划还将进一步覆盖优秀、具备高成长力的中小市值上市公司，为公司提供可持续增长必备的专业知识及服务，赋能企业进行商业模式升级，提升内部效率及战略发展，使其能够快速建立价值优势。 截至 2021 年底，   “领航者 /Navigator 计划”   已帮助百余家企业完成深度研究，挖掘公司投资价值及成长性，提供价值传播服务，把握产业趋势红利，助力其全方位成长、变大、变强。   无论是助力“小狮子”，还是赋能“追梦人”，沙利文及头豹始终坚信并支持中国经济的原生力量，坚持研究驱动，坚持重仓中国，与中国企业家们共奋斗，同成长。

沙利文洞见  “创新”成为了2021年药圈的C位关键词。从新药获批情况来看，今年获中国国家药监局（NMPA）批准上市的新药至少61款，其中中国本土新药25款，无论从总体获批，还是中国本土创新药占比，都创了历史新高。从融资数据来看，新冠疫情对医疗健康资本的涌入具有催化作用，导致2021年融资事件和金额大幅增长。 中国创新药处于什么样的阶段？中国创新药研发存在哪些问题亟待解决？MNC如何应对中国的创新浪潮？对于未来，是“未来已来”还是“红利结束”？ 弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan，简称“沙利文”）大中华区医疗事业部执行总监朱毅接受蓝鲸财经采访，和您共同探讨医疗健康产业及创新药市场发展趋势。 蓝 鲸 财 经 “创新”无疑是2021年药圈的C位关键词。   从新药获批情况来看，今年获中国国家药监局（NMPA）批准上市的新药至少61款，其中中国本土新药25款，无论从总体获批，还是中国本土创新药占比，都创了历史新高。从融资数据来看，国内来说，2021年上半年中国医疗健康产业融资总额达1,002.34亿人民币，同比增长约78.72%，新冠疫情对医疗健康资本的涌入具有催化作用，导致2021年融资事件和金额大幅增长。   不过，伴随创新药崛起的同时也存在创新靶点同质化问题。2020年药物临床试验登记与信息公示平台共登记临床试验2,602项，但登记临床的药物品种的前10位靶点总品种数量多达389项，占比超10%，内卷严重。   而面对中国创新药的如火如荼，在华的跨国药企（MNC）如何积极应对？我们可以看到无论是在临床BD、孵化、投资等方面，他们正越来越愿意为中国创新投入资源。   2021，中国创新药处于什么样的阶段？中国创新药研发存在哪些问题亟待解决？MNC如何应对中国的创新浪潮？对于未来，是“未来已来”还是“红利结束”？   利好政策加持，2021年国产创新药获批占比创新高 2015年药审改革开始以来，政策端不断释放利好信号，促进国内药品产业结构的调整和技术创新，伴随药品审批审批制度改革深入，药品上市许可持有人制度试点、仿制药质量和疗效一致性评价、医保目录动态调整机制等一系列政策组合拳的出台，彻底改变了传统医药行业研发资源不足、审评进度慢、招标效率低、入院难度高、对接医保难等等问题，极大加速了我国创新药加速上市，推动药品集中采购，医保支付等进程。彻底颠覆了中国医药行业原本以仿制药为主的原有研发和销售模式，中国医药创新时代自此蓬勃发展。   从获批情况来看，据蓝鲸财经记者不完全统计，2021年至今（12月29日）获中国国家药监局（NMPA）批准上市的新药至少61款，其中中国本土新药25款，进口新药36款，与往年数据相比，无论从总体获批情况，还是中国本土创新药占比，今年都创了历史新高。对比来看2017年，获批新药数量一共39款，其中中国本土新药4款，进口新药36款；2018年，获批新药数量一共53款，其中中国本土新药12款，进口新药41款；2019年，获批新药数量一共54款，其中中国本土新药14款，进口新药40款；2020年，获批新药数量一共48款，其中中国本土新药23款，进口新药25款。可以看到的是，2017年进口创新药获批数量明显高于国产创新药，而如今，由于本土企业通过自主研发、授权引进等多种形式，研发进度逐步与国际接轨。 资料来源：蓝鲸财经记者整理   今年，一些前沿的技术的突破，一经获批上市引发行业强烈关注，如今年在国内首次获批的两款CAR-T疗法，分别来自复星凯特和药明巨诺，这种能够精准、快速、高效，且有可能治愈癌症的新型肿瘤免疫治疗方法受到关注的不仅是它值得期待的疗效，也是其动辄百万的治疗费用，如何商业化是贵价创新疗法下一步面临的课题。   此外，新冠疫情还在持续，药物突破依然是关注热点。12月8日，中国国家药品监督管理局（NMPA）宣布，应急批准腾盛博药旗下子公司腾盛华创新冠病毒中和抗体联合治疗药物安巴韦单抗注射液（BRII-196）及罗米司韦单抗注射液（BRII-198）注册申请，我国终于迎来了首款自主研发的中和抗体联合疗法，实现了0的突破。从资金方面来看，据兴业证券预测，治疗新冠的中和抗体药物的商业化市场空间可达69-146亿美元（人民币448亿至949亿元），中和抗体的利润空间广阔。无论从社会关注度还是资金偏好，新冠药物研发无疑牵动了大众及资本的神经。   在国内，多款新冠药物正在竞速，北京大学谢晓亮团队和丹序生物联合开发的新冠中和抗体疗法中和抗体DXP604，正在开展国内II期临床试验；君实生物旗下有三款新冠治疗药物在推进，包括两款中和抗体疗法以及一款口服药；口服药方面，河南师范大学研发的阿兹夫定目前正在中国、巴西、俄罗斯开展III期临床试验，力争12月申请国内附条件批准上市；开拓药业的普克鲁胺正在中国、美国、巴西开展国际多中心III期临床试验，普克鲁胺已经在乌拉圭获得紧急使用授权（EUA）。   中国及全球医疗健康融资再创新高，中国创新向First-in-Class挺近 根据头豹研究院分析师邓云婷的统计分析，随着疫情变化，医疗健康领域因具备广阔应用前景和高抗风险能力和更受资本市场青睐。2020年全球医疗健康融资额创历史新高，同比增长53%，2021年二季度全球融资额高达312.24亿美元，同比增长68.10%。   头豹研究院整理数据显示，国内来说，2021年上半年中国医疗健康产业融资总额达1,002.34亿人民币，同比增长约78.72%。2020年，中国医疗健康产业投融资总额达到1,802.08亿人民币，同比增长71%；因2020年上半年新冠疫情导致短期资金收紧，中国医疗健康融资项目大幅下降。随着疫情控制好转，资金在下半年涌入医疗健康产业出现反弹，产生470起融资事件，筹集超1,000亿人民币，使得 2020年融资总额高达1,802.08亿人民币。 资料来源：头豹研究院 邓云婷表示，生物制药、互联网医疗、医疗信息化 和IVD领域是全球医疗健康投融资热门标签。生物医药方面，细胞基因治疗，PROTAC，ADC药物成为热点，继小分子、抗体类药物后，细胞基因治疗有望引导下一代治疗技术的浪潮。随着 CAR-T等产品在中国市场陆续获批，2025年中国细胞与基因治疗(CGT)市场规模有望达25.9亿美元，2020-2025年CAGR（年复合增长率）高达276%;蛋白降解靶向嵌合体(PROTAC)赛道蓄势待发，红杉、弘晖、通和毓承等抢先投资相关创新药企，多家中国药企均有布局;全球 ADC药物市场规模迅速扩张，近两年产品上市速度显著加快。中国ADC在研管线蓄势待发，其中荣昌生物自主研发的维迪西妥单抗2021年6月获批，中国ADC市场即将迎来黄金时期。 对于中国创新药处于什么阶段这个问题，易凯资本合伙人、医药与生物科技组负责人张骁表示，中国的创新药研发从仿制药开始，经历了Me-too、Me-better阶段，目前正在Best-in-Class的过渡期，同时也站在了向First-in-Class转变的关键时期。   “中国创新药刚起步时，国内企业虽然在小分子仿制药上积累了一定的经验，但人才、技术和监管政策仍落后海外较多，资本市场也不完备，创新主要集中于Me-too药物的研发，时间可能落后原研药物10年甚至更多。2010年-2015年中国创新药进入转型期，不断有海外人才带着研发经验回到中国加入创新的大潮，Fast-Follow药物和原研的时间差距缩短到5年以内，也出现了具备Best-in-Class潜力的分子。2015年后中国创新药市场欣欣向荣，审评审批逐步与国际接轨，中国创新药开始进入海外市场，数个产品与国际大药企达成合作，资本也达到了空前的热度。”张骁表示。   张骁表示：目前中国创新药仍处在Best-in-Class的过渡期，但需要提出的是，同一靶点下药物的差异化研发具有很高的技术壁垒，真正的B-I-C最终应体现在实际临床治疗应用时足以改变用药选择的差异。以PD-1为例，目前市场的竞争更多在于商业化的布局，在B-I-C药物的创新上，中国创新药仍有挑战，但同时也有巨大的机会。   靶点同质化明显，多因素造成缺乏源头创新 中国创新药药突破必然要摆脱创新靶点同质化问题。11月10日，国家药监局药审中心发布《中国新药注册临床试验现状年度报告（2020年）》，这是首次对中国新药注册临床试验现状进行全面汇总分析的一份报告。   《报告》指出，我国新药临床试验的数量和药物品种的数量相较以往都大幅增加，同时1类新药占比较高，但药物靶点和适应症领域分布较为集中，显示我国药物临床试验迅速发展的同时存在临床试验同质化的问题。   报告显示，2020年药物临床试验登记与信息公示平台共登记临床试验2602项，但登记临床的药物品种的前10位靶点为PD-1、CYP51A1、VEGFR、PD-L1、DNA、EGFR、microrubule、HER2、GLP-1R、JAK1，总品种数量多达389项，占比超10%。   从临床试验数量看，上述TOP10靶点的临床数量也很集中，其中PD-1、VEGFR、PD-L1等靶点的品种开展的临床试验均超过60多项，PD-1靶点的临床试验的数量将近100项。   另外，从适应症看，临床试验主要集中在抗肿瘤和抗感染等领域，生物药和化药临床试验适应症都以抗肿瘤为主，分别42.1%和47.3%。   沙利文大中华区医疗事业部执行总监朱毅指出，中国创新药虽然创新管线丰富，但是同质化严重，以PD-1/L1抑制剂为例，截至2021年12月28日中国NMPA已经批准了11款产品，其中国产创新品种多达7款，为全球各国之最，类似的现象还在其他热门靶点的研发中也有发生，同质化竞争造成了创新研发资源的浪费以及变相侵占了其他临床需求研发资源，所以如何引导创新研发资源的合理分配将是中国创新发展的重要事项。 对于创新同质化问题，张骁将热门靶点研发聚集解读为源头创新的缺乏。他指出，目前源头创新的缺乏是多个维度影响下的结果。首先我国科研和转化水平对标海外尚有差距，高校科研评价体系偏倚导致高校科研大多聚焦于风险较低、产出明确的课题，有效专利成为产品的产业的平均转化率不到10%。   其次，支付端瓶颈限制资金涌向源头创新。在美国，小型企业主导创新，跨国药企通过孵化或产品引进为其助力并承担研发风险，MNC每年新增和中止管线数量相当，研发高风险为常态。我国的头部大药企目前产品的合作仍以成熟产品为主，增加了biotech公司对于临床人力及资金的投入压力。   最后在资本端，我国用于支持孵化转化的风险投资资金占还比远低于全球生物医药领先国家，同时资本市场对于临床失败的消化能力仍比较低，一二级市场本质上趋于风险规避，源头创新存在一定资金压力。   中国创新下，巨头的改变 在中国创新下，对于跨国药企（MNC），来说，中国市场，中国创新正变得越来越重要。可以看到无论是在临床BD、孵化、投资等方面，他们正越来越愿意为中国创新投入资源。   临床方面，中国已陆续成为MNC全球临床的一部分。诺华曾宣布调整中国研发战略，规划上海的研发中心成为诺华研发管线药物早期临床开发的全球卓越中心。勃林格殷格翰曾启动China In和China Key项目，默认中国加入所有勃林格殷格翰早期临床和全球注册性临床研究，使得中国能与美国、欧盟、日本同步递交药品上市申请。   产品BD方面，以Amgen与百济神州达成多个产品的战略合作为例，2020年MNC无论是在license-in或license-out都加速了与中国药企的合作。罗氏与信达生物合作开发通用CAR-T和TCB双抗的license-out交易，以及Abbvie引进天镜CD47单抗license-in交易等众多合作都体现了MNC对于中国药企研发及执行能力的认可。   孵化方面，越来越多的MNC开始在国内设立创新孵化器，深度参与中国创新。罗氏在上海张江设立的加速器是罗氏全球首个自主建立并运营的加速器，入驻的初创企业可获得罗氏从早期研发到后期商业化的全链条资源支持，也有机会获得研究基金等形式的资金支持。类似的孵化器还有默克创新中心、强生的JLABS孵化器等。   投资方面，MNC通过直接投资或投资基金的形式参与中国创新药市场。阿斯利康和中金资本联合成立的全球医疗健康产业基金是阿斯利康在全球募集的首个、迄今为止规模最大的医疗健康产业基金。赛诺菲曾对凯辉创新基金进行战略投资，间接助力中国医疗健康初创企业。   未来可期 对于未来创新药将走入何方的展望，张骁表示，资源涌入、赛道拥挤、充分竞争、资本回归理性是每个新兴行业的必经阶段，不断的尝试与试错也是创新药研发仍然活跃的标志。   他表示，未来AI等科技与制药的融合有望为靶点发现、药物发现等带来新的技术手段，助力研发效率和成功率的提升。CXO等行业的不断发展也能助力资源配置的优化。眼科等专科赛道仍有大片蓝海等待挖掘。在极个别的领域里，中国创新药与世界先进水平差距较小，海外研发阶段也尚处于早期，可能有弯道超车的机会，例如基因编辑、mRNA、iPSC都是近期有众多优秀的科学家参与、同时资本也高度支持并投入的领域。   “虽然中国创新药距离一个完整且成熟的生态体系仍有很长一段路要走，但同时也蕴藏了无数的机会，未来仍可期。”张骁说。   *本文转载自《蓝鲸财经》，作者为屠俊，原文名为《回顾与展望 | 上市创新高难掩源头创新不足尴尬，本土创新药“未来已来”还是“红利结束”？》。

沙利文洞见 2021年，百度、华为等多个科技巨头加速构建智能汽车生态圈。近日，中国智能网联汽车产业创新联盟与国家智能网联汽车创新中心发布的《智能网联汽车团体标准体系建设指南》，推动智能网联汽车在产业化、商业化方面更进一步。这也意味着，智能汽车将进入高度联网的大众化应用阶段。 在此背景下，L2级新车渗透率如何提高？智能网联汽车技术融合将如何发展？数据安全核心在哪里？弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan，简称“沙利文”）大中华区执行总监张知为接受《证券日报》采访，为您解析智能网联汽车技术融合发展趋势。 证 券 日 报 智能汽车的迅猛发展，正吸引着越来越多的目光。   2021年，百度、华为等多个科技巨头加速构建智能汽车生态圈。近日，中国智能网联汽车产业创新联盟与国家智能网联汽车创新中心发布的《智能网联汽车团体标准体系建设指南》，推动智能网联汽车在产业化、商业化方面更进一步。这也意味着，智能汽车将进入高度联网的大众化应用阶段。   在智能化水平提升的同时，信息安全问题也成为智能网联汽车“成长的烦恼”。今年以来，“信息泄露”“系统遭到攻击更改路线”等情况屡屡发生。   智能网联汽车的发展离不开信息与数据，也正因如此，以法律法规规范行业发展，给这条火热赛道设置“红绿灯”，显得十分重要。   L2级新车渗透率怎么提高？ 何为智能网联汽车？简单地说，就是车联网与智能汽车的有机联合。   在2021世界智能网联汽车大会上，工业和信息化部部长肖亚庆表示，L2级乘用车新车市场渗透率达到20%，车联网部署有序推进，全国已有3500多公里的道路实现智能化升级，搭载联网终端车辆超过500万辆。   民生证券通信首席分析师马天诣对《证券日报》记者表示，目前统计口径中智能网联乘用车必须配备L2级以上辅助驾驶能力，以及具备车联网、OTA升级功能。今年智能网联乘用车销量占比虽有波动但仍呈上升趋势，其中新能源车占比超30%。   今年以来，北京、上海、重庆、广州、无锡、长沙、武汉等地纷纷设立智能网联汽车示范区，引领汽车智能网联的发展与落地。   同时，智能网联汽车发展也获得更多政策支持。7月27日发布的《智能网联汽车道路测试与示范应用管理规范》指出，支持行业机构和企业在更大范围内进行道路测试，开展多种场景下的示范应用，进一步推动数据共享、结果互认，鼓励探索商业化发展模式。9月27日，《物联网新型基础设施建设三年行动计划》印发，其中针对智能交通领域明确提到，打造车联网（智能网联汽车）协同服务综合监测平台，加快智慧停车管理、自动驾驶等应用场景建设，推动城市交通基础设施、交通载运工具、环境网联化和协同化发展。   沙利文大中华区执行总监张知为对《证券日报》记者表示，自动驾驶、智能互联重新定义了汽车，汽车从传统的出行工具向移动空间等更广泛的概念演变。在汽车智能化背景下，汽车自动驾驶系统、智能座舱等逐渐成为核心元素。 当前，我国智能网联汽车产业正从技术研发与测试验证阶段向示范应用与大规模商业推广的新阶段进发，亟待出台完善相关标准。最近发布的《智能网联汽车团体标准体系建设指南》进一步构建了中国智能网联汽车团体标准体系，在2020版的基础上，增加至212项团体标准项目和13项研究项目。   中国汽车技术研究中心有限公司标准化所所长王兆表示，标准是把双刃剑，业界要关注技术进步、产业发展及政府管理需求，充分考虑技术和产业发展对标准需求的范围大小、紧迫程度，确定通过何种形式、层级的标准来满足智能网联汽车的多元需求。   通过标准的制定和推出，以及车企的资本、技术投入，L2级乘用车新车市场渗透率将在2022年稳步提高。   智能技术融合怎么干？ 造车新势力风起云涌，随着蔚来、理想、小鹏先后在海外上市，不仅开启了中国新能源汽车的创业热潮，更推动了智能网联汽车的普及。在此背景下，传统车企也不断加快汽车智能化升级步伐。   “未来，‘软件’或许才是决定一辆汽车产品力的关键。目前，新势力车企在电动化、智能化方面率先发力，传统车企在软件上的实力较弱，暂时还需借助第三方科技公司提供解决方案。”张知为说。 在北汽、上汽、长安等一众车企相继推出智能网联汽车的背后，是腾讯、阿里巴巴、华为等互联网科技企业利用智能化技术与互联网科技资源与车企展开合作。而造车新势力大多从辅助系统、算法层面切入，在无人驾驶和人车交互系统方面不断突破。   长城汽车董事会秘书徐辉对《证券日报》记者表示，车企已经越发清晰地认识到“软件定义汽车”的趋势，软硬件解耦、零部件标准化将重塑汽车供应链，行业控制点从生产制造转向软件与服务，“硬件冗余设计+软件迭代能力”将成为科技出行公司与传统汽车制造企业的分水岭。   徐辉表示，“汽车行业内软件持续收费的情况已经出现，智能网联汽车的价值构成将变成硬件、软件以及内容和服务，未来有望从出售的汽车中获取持续性收入，重新开拓一片蓝海市场。车企需要搭建起全球统一架构的大数据平台，围绕用户数据、车辆数据、环境数据打造数据分析闭环，深度挖掘数据价值，为探索全新商业模式奠定基础。”   智能网联汽车的发展正在颠覆整个出行市场。在硬件方面，车企需要把控设计技术路线，思考如何更好地开展上下游垂直整合，以提供更好的出行服务体验。在软件方面，软件成为新的竞争点，操作系统是软件能力的核心，负责控制和管理整个智能汽车的硬件和软件资源。更好地进行硬件和软件的结合，提升车企自身的软件研发能力，成为车企估值溢价的新亮点。   电动化、网联化、自动化作为未来汽车产业的发展方向，已经在业内达成共识，云计算、物联网、5G、人工智能、自动驾驶、区块链等数字技术将为车企带来新的业务模式。徐辉称，长城汽车正在利用新兴技术，加速由传统制造企业转型为科技出行公司，基于汽车的软件与服务，为用户提供更加丰富的出行体验。   风口之下，怎能少得了科技巨头？2021年，互联网公司纷纷涌入造车领域，百度、华为、滴滴、小米、OPPO、360等陆续入局，或通过合作或自主研发跨界造车。越来越多互联网科技企业入场，开启了智能网联汽车发展新局面。   与此同时，智能网联汽车的产业链较长，软硬件供应商不断扩容。这些公司得益于汽车产业智能化升级需求，享受到市场红利和资本青睐。 头豹研究院高级分析师刘颀对《证券日报》记者表示，相较于汽车制造商和一级供应商热衷于内部研发，专注智能化的科技公司更能把握汽车新四化的演进趋势，进行前瞻性技术研发布局，通过整合上游芯片等元件供应，为下游汽车电子制造商、汽车OEM厂商提供完整的汽车电子解决方案。   数据安全核心在哪里 随着“移动互联网服务+车载技术”的结合，汽车有望成为最大的移动消费智能终端、能源传输工具、数据处理节点。围绕人、车、场的相关服务数据正呈现爆发式增长。   虽然数据成为下一阶段车企转型的重要战略资源，但由此引发的一系列汽车安全问题也不容忽视。   在2021世界智能网联汽车大会上，中国软件评测中心总工程师陈渌萍发布了最新的智能汽车信息安全测试结果：11辆最新款、做了安全防护的车型，无线网安全问题占73%，车机和移动终端的App逆向问题占64%，非授权访问敏感数据问题占45%，个人信息未授权访问问题占18%……   这一结果引发广泛关注。事实上，今年以来，“用户隐私数据泄露”等各类数据安全问题不断暴露，多家公司股价也因此大幅波动。   大唐电信集团总工程师王映民认为，5G通信技术可加速推动汽车智能化，带动自动驾驶等应用场景发展，但这同时对信息安全提出了更高要求。   中国汽车流通协会专家委员会成员颜景辉对《证券日报》记者表示，智能网联汽车产业链环节众多，企业在数据上存在互联互通。任何一环保护不当，过去通信领域的安全问题就可能在汽车领域上演，甚至会危害行驶安全。   “目前所谓的智能汽车还仅处在辅助驾驶或者说半自动驾驶阶段。而5G在智能驾驶、智能交通、车联网等领域的应用，还处于研发、试验阶段，只有少量应用于市场。不过，错综复杂的应用场景，加大了信息泄露的风险。”中国汽车工业咨询发展公司首席分析师贾新光对《证券日报》记者表示。   在提升信息安全等级方面，汽车产业链相关企业还有很长的路要走。北方工业大学汽车产业创新研究中心研究员张翔建议，“研发人员要对数据进行研判减少隐患，适当降低车载摄像头收集数据的精度，对企业数据收集后尽量在本地处理，并及时删除修补漏洞，对报废汽车数据进行统一管理，从而提高安全性。相关部门对汽车、互联网、出行等产业链公司要建立统一的规范。”   事实上，针对智能网联汽车数据安全方面的管理正在进一步加强。今年5月份，国家互联网信息办公室发布通知，就《汽车数据安全管理若干规定（征求意见稿）》公开征求意见，进一步明确了责任主体、数据范围、收集方式、隐私保护、数据出境等问题。6月份，工业和信息化部发布《关于加强车联网（智能网联汽车）网络安全工作的通知（征求意见稿）》提出，各相关企业要采取管理和技术措施，按照车联网网络安全和数据安全相关标准要求，加强汽车、网络、平台、数据等安全保护。   “明年，在智能网联汽车的信息收集上，还将有详细的规范出台。由机器主导的自动驾驶汽车一旦肇事如何界定责任等问题，也有望被破解。”贾新光认为。   *本文转载自《证券日报》，记者为贾丽、郭冀川，原文名为《智能网联汽车：“技术升级+安全保障”合力推动行业发展驶入快车道》。

据新华社报道，日前，国务院常务会议召开，确定跨周期调节措施，推动外贸稳定发展；部署做好《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）生效后实施工作。会议指出，经过国际国内相关方共同努力，RCEP将于2022年1月1日正式生效实施。要支持企业抓住协定实施的契机，增强参与国际市场竞争力，进一步提升贸易和投资发展水平，倒逼国内产业升级。2021年12月23日，商务部发言人高峰在例行记者会上表示，目前RCEP国内实施的各项准备工作已经就绪。 如何解读中国正式加入RCEP？RCEP利好中国哪些产业？加入RCEP后，预测中国在全球产业链布局中的地位将发生哪些变化？RCEP对中国对外贸易有何影响？RCEP如何指导客户企业从降低关税中获益和找到新机遇？弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan，简称“沙利文”）全球合伙人兼大中华区总裁王昕博士日前接受中国国际电视台《全球财经》（CGTN Global Business）栏目采访，分享对于中国加入RCEP的一系列看法。   Reporter: What is Frost & Sullivan’s interpretation of China’s accession to the RCEP on January 1 st ? 记者：沙利文对1月1日中国正式加入RCEP有何解读？ Dr. Neil Wang: Thank you for your question. There is no doubt that the RCEP is important for Asia's regional economic integration and will drive the global economy closely around Asia, Europe and North America.  We believe that China's participation in the RCEP can promote China's international trade and outbound investment in many ways, utilizing the closed-loop value chain in the RCEP region to achieve technological advancement, market integration and industrial chain upgrade, reducing China's trade dependence on the U.S. and Europe, and helping to further elevate China's international status. 王昕博士：谢谢您的提问。无疑，RCEP对亚洲区域经济一体化有重要意义，并将推动全球经济紧密围绕亚洲、欧洲与北美展开。我们认为， 中国加入RCEP可以从多方面促进我国国际贸易与对外投资，利用RCEP区域内价值链闭环实现技术升级、市场融合与产业链升级，减少中国对美国与欧洲的贸易依赖，有助于我国国际地位进一步提升。     Reporter: In your opinion, which industries in China will benefit from RCEP?  记者：在您看来， RCEP利好中国哪些产业？ Dr. Neil Wang:  To promote the upgrading of China's high-end manufacturing industry and enhance China's position in the global supply chain. 王昕博士： 推动中国高端制造业产业升级，提升中国在全球供应链中地位。 RCEP will help upgrade China's manufacturing industry, by improving the quality standards of Chinese products and driving higher quality development in China's economy. The RCEP agreement covers international trade and competition, market openness, intellectual property rights, e-commerce and other aspects, and from a perspective of investment protection, freedom, and convenience, it will have a systematic and comprehensive impact on our foreign trade and investment development. With the upgrade in China's industrial structure and the enhancement of mid-to-high-end manufacturing capabilities, China's manufacturing industry will gradually shift to high-tech, high value-added in the international division of labor. The RCEP will guide and refine the regional trade division of labor, which is conducive to the extension of China's industrial chain and the upgrading of its value chain. RCEP将有助于中国制造业产业升级，提高中国产品的质量标准，推动中国经济的高质量发展。RCEP协定涵盖国际贸易与竞争、市场开放、知识产权、电子商务等多方面，将从投资保护、自由、便利性等角度对我对外贸易及投资发展产生系统性的综合影响。随着我国产业结构升级、中高端制造业实力提升，中国制造业将在国际分工中将逐渐向高科技、高附加值转移。RCEP 将引导并细化区域贸易分工，有利于中国产业链延伸与价值链提升。   Reporter: What changes do you expect to happen to China's position in the global industrial chain layout after joining the RCEP? 记者：加入RCEP后，您预测中国在全球产业链布局中的地位将发生哪些变化？ Dr. Neil Wang:  China will leverage the benefits of the RCEP to promote regional economic integration and global economic and trade cooperation. 王昕博士： 中国将借RCEP 之力，推进区域经济一体化和全球经贸合作。 The signing of the RCEP Agreement means that tariffs, tariff barriers and other trade restrictions of regional member countries will be significantly reduced; trade terms will be fair, reasonable and transparent, promoting rapid circulation of factors in the region, free and convenient trade and investment, and closer cooperation between industrial chains and supply chains, which is conducive to the further expansion of China's import and export trade, as well as promoting regional economic integration. RCEP的签署意味着区域内各成员国关税、关税壁垒与其他贸易限制将大幅降低；贸易条款将更加的公平、合理与透明，推动区域内要素流通迅速、贸易投资自由便利，产业链与供应链合作更加紧密，有利于我国进一步扩大进出口贸易，推动区域经济一体化。 Among the 15 RCEP countries, China is the absolute leader in terms of population and GDP, therefore, China is in a key position in the value chain cooperation in the entire RCEP region. China has developed a technological lead, and with the labor advantage of ASEAN countries and the natural resources of Australia and New Zealand, a China-led "factory of the world" is being formed at an accelerated pace. Multinational companies will prefer to locate their industrial chains in the RCEP region, and China's important position in the global industrial chain pattern will be further consolidated. 在RCEP 15国之中，中国在人口及GDP方面绝对领先，因此在整个RCEP区域中的价值链合作上，中国处于关键地位。中国在技术上已经形成领先优势，借助东盟国家的劳动力优势与新澳的自然资源，以中国主导的“世界工厂”正在加速形成。跨国公司更偏向于将产业链布局在RCEP区域，中国在全球产业链格局中的重要地位将进一步巩固。   Reporter: What are the impacts that foreign trade has brought to China? 记者：RCEP对中国对外贸易有何影响？ Dr. Neil Wang:  From the perspective of foreign relations, the RCEP is conducive to promoting economic and trade cooperation among China, Japan and South Korea, easing trade tensions between China and the US, and reducing dependence on the US. 王昕博士： 从对外关系角度出发看，RCEP协定有利于促进中日韩经贸合作，缓解中美贸易摩擦、减少对美依赖。 Among the 15 countries of RCEP, China, Japan, and South Korea account for approximately 80% of the total economic value, and the cooperation among the three countries is expected to be further improved under the framework of the agreement. Firstly, the RCEP is the first Free Trade Agreement amongst China, Japan, and South Korea. In the past decade, the overall trade volume of the three countries  fluctuated due to the trade frictions between China and the US. The signing of the RCEP agreement is conducive to promoting smoother and steadier trade between China, Japan, and South Korea. Secondly, the increase in trade cooperation among the three countries will assist China’s trade diversion. While stimulating China’s trade and economic growth, the cooperation may reduce China’s dependency on the US market , making China more proactive and favorable in the Sino-US trading relations to compensate for the reduction in China’s foreign trade caused by the friction between the US and China. 在RCEP 15国中，中、日、韩三国经济总量约占80%，在协约的框架下，三个国家之间的合作有望进一步加深。首先，RCEP是中、日、韩三国间首次达成自贸协定。近十年来，受中美贸易摩擦影响，三个国家整体贸易额波动较大。RCEP协定的签署有利于推动中日韩贸易更加顺畅与平稳。其次，中、日、韩三国贸易合作增加将协助我国外贸易转移，在促进中国贸易与经济增长同时，可帮助中国减少对美国市场的依赖，有助于我国在中美贸易关系中获得更多主动权，弥补中美贸易摩擦所造成的中国对外贸易的减少。  Overall, I believe that the RCEP can make China’s existing international supply chain more stable and improve China’s ability to withstand risks that will bring positive effects on China’s economic development, security, and stability. At the same time, the RCEP will effectively empower the development of intra-Asia trade collaboration when each member country can give full play to its own advantages in factors of production. By adjusting the layout of foreign trade and investment and optimizing resource allocation, the member countries will strengthen the critical position of east Asia in the global economy. Thank you. 总体而言，我们认为，通过RCEP，能够使中国现有的国际供应链合作更加稳固，提高自身抵御风险的能力，进而对我国经济发展、安全稳定带来积极效果。同时，RCEP将有效赋能亚洲区内贸易协作发展，各个协约国可以充分发挥自身生产要素优势，通过调整对外贸易和投资布局，优化资源配置，提升东亚经济体在全球经济中的关键地位。谢谢。 Reporter: Thank you very much, Dr. Neil. You have just provided a comprehensive and in-depth explanation from a macro perspective. In fact, we are also very interested in the benefits of RCEP for the development of Chinese companies. May you please discuss on “how may RCEP guide our corporate clients to benefit and explore new opportunities from tariff reduction”? 记者：非常感谢王博士，刚才您从宏观角度进行了全面且深入的解读；事实上，我们也非常关心RCEP对中国企业发展有哪些益处，能请您再就“RCEP如何指导客户企业从降低关税中获益和找到新机遇”着重谈一下吗？ Dr. Neil Wang:  The RCEP “tariff-free” will bring huge development opportunities for Chinese enterprises in various industries. 王昕博士： RCEP“零关税”将为中国各行业企业带来巨大发展机遇。 The RCEP “tariff-free” refers to the eventual achievement of zero-tariff on more than 90% of the goods traded in the RCEP region once the agreement comes into effect, with immediate  zero tariff on some goods or achieving zero tariff for other ones within ten years. The introduction of this policy means that the member countries will liberalize trading of goods in a short period of time. This enables beneficiary enterprises to significantly reduce production and investment costs, expanding markets and improve competitiveness globally. RCEP“零关税”是指协定生效后，区域内90%以上的货物贸易将最终实现零关税，部分货物立即降至零关税，另一部分也将在十年内降至零关税。这一政策的出台意味着各协约国将在较短时间内实现货物贸易自由化，这将有助于我国企业的生产和投资成本大幅减少，扩大市场空间，提升企业的国际竞争力。 In terms of import, “tariff-free” helps enterprises expand the procurement scale of raw materials, automotive, electronic and other components at much lower costs, better meeting the domestic market demands for consumer upgrading, cost reduction, efficiency improvement for enterprises, and supply chain optimization.  从进口端来看，“零关税”有助于企业以更低的成本扩大对原材料、汽车零部件、电子元器件等零部件的采购规模，更好地满足国内市场消费升级需求，为企业降本增效，优化供应链生态。 Regarding exports, the “tariff-free” policy will significantly reduce product prices, promoting much more Chinese products to be marketed internationally, removing many challenges of enterprises in the international markets. Especially for products with export advantages, “tariff-free” will enable Chinese enterprises to enhance their competitiveness in the global market and replace the market shares of non-member countries resulting in further export expansion. 从出口端来看，“零关税”政策将显著降低产品价格，推动更多中国产品走向国际市场，消除企业在国际市场上的诸多挑战。尤其对于具有出口优势的产品，“零关税”将使中国企业增强在全球市场的竞争力，取代非成员国的市场份额，进一步扩大出口。 In addition, the RCEP cumulative rules of origin are of great benefits for exports of small- and medium- enterprises. It stipulates that when goods are exported to any RCEP member country, all intermediate goods and accessories from any RCEP country can be calculated into the value addition percentage of the origin to meet the requirements of regional value contents of 40%. Businesses will then find it easier to have their products meet RCEP origin requirements that may enhance the flexibility and autonomy industry chain layout. Therefore, “tariff-free” will bring optimization of supply chain, enhancement of market discourse, and expansion of global influence for Chinese enterprises with broader space for development.  另外，RCEP原产地累积规则对中小企业出口大有裨益，它规定商品出口到任意RCEP成员国时，来自RCEP任何国家的中间品、零配件都能计入原产地增值比例，来满足最终出口产品增值40%的原产地标准，这大大降低了企业的享惠门槛，增强产业链布局的灵活自主性。因此，“零关税”企业对我国企业优化供应链、增强市场话语权、扩大全球影响力带来了广阔发展空间。

12月29日，中国船舶集团旗下上市公司中船科技和中国动力分别发布重大资产重组公告。中国动力公告称，为规范中国船舶集团下属柴油机业务同业竞争，公司拟与中船工业集团、中国船舶共同投资组建合资公司，本次交易完成后中国动力将持有合资公司控股权；中船科技发布公告，公司拟发行股份收购中船海装、中船风电发展、新疆海为、洛阳双瑞、凌久电气部分或全部股权，并拟募集配套资金。 世界范围的造船业格局如何？中国船舶集团在这个时间点选择重大资产重组，是否是为了应对造船行业大周期的大爆发？国内造船企业在高端船上有没有布局？如何加强技术进步？弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan，简称：沙利文）全球合伙人兼大中华区总裁王昕博士接受《证券日报》采访，从“中国神船”重大资产重组看中国造船业的未来发展之路。   “中国神船”重大资产重组拉开序幕。 12月29日，中国船舶集团旗下上市公司中船科技和中国动力分别发布重大资产重组公告。中国动力公告称，为规范中国船舶集团下属柴油机业务同业竞争，公司拟与中船工业集团、中国船舶共同投资组建合资公司，本次交易完成后中国动力将持有合资公司控股权；中船科技发布公告，公司拟发行股份收购中船海装、中船风电发展、新疆海为、洛阳双瑞、凌久电气部分或全部股权，并拟募集配套资金。 随着上述公告的披露，当日，中船系个股开盘走强，其中，中船汉光涨幅12%，收盘价为18.29元/股。中国海防涨停，中船应急涨幅超7%，久之洋、中国动力、中船防务等纷纷跟涨。 中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林在接受《证券日报》记者采访时表示，“此次资产重组，是中国船舶集团对内部业务的优化整合，比如将海上风电业务装入中船科技，将采油机业务装入中国动力，推动下属企业聚焦主业，能够集中力量发展业务，让企业经营更加聚焦，能够实现更大规模的整合，提高企业全球竞争力。” 中钢经济研究院首席研究员胡麒牧在接受《证券日报》记者采访时表示，“南北船合并后内部业务整合是一项非常紧迫的任务。协同效应的发挥并不是简单的规模加总，而是通过专业化整合进行结构优化，实现优势增强，资源共享，生态协同。” 胡麒牧向《证券日报》记者表示，“此次中国船舶集团旗下上市公司的重组只是内部业务整合的一步，预示着集团的整合动作将陆续落地。”   聚焦主业提升市场竞争力 回顾2019年，为深化国企改革，进一步聚焦船舶主业，中国船舶所在集团中船工业集团与中船重工集团实施联合重组，并于当年11月26日在北京召开成立大会，成立中国船舶集团。一时间，“中国神船”诞生的消息传遍市场。 2021年7月1日，中国船舶集团旗下九家上市公司集体发布公告，中船集团通过国有股权无偿划转方式取得中船工业集团和中船重工集团100%的股权，从而成为九家上市公司实控人，使得中船集团解决旗下上市公司同业竞争问题正式提上日程。 根据中国动力此次发布的公告来看，为进一步规范中国船舶集团下属柴油机业务同业竞争，公司拟与中船工业集团、中国船舶共同投资组建合资公司。用于出资的标的资产为交易各方所持的中船动力、中国船柴、陕柴重工和河柴重工。 中国动力表示，本次交易完成后公司将持有合资公司控股权。 中国动力证券部工作人员张林翔向《证券日报》记者表示，“从监管角度来讲，此次资产重组，有利于解决同业竞争问题；从业务发展角度来说，此次重组后，柴油机业务得到进一步协同发展，减少了内部竞争，提高了公司议价能力以及市场话语权。此外，低速机主要用于大型远洋运输船，随着今年造船行业复苏，乘行业东风，公司业务有望迎来进一步发展。” 中船科技同日公告称，间接控股股东中国船舶集团目前正在筹划与公司相关的重大事项，该事项预计涉及发行股份购买中船海装100%股权、中船风电发展88.58%股权、新疆海为100%股权、洛阳双瑞44.64%少数股权、凌久电气10%少数股权，并拟募集配套资金。 胡麒牧向记者表示，“本次资产重组将风电资产和柴油机资产分别注入两家专业公司中，实际是在打造风电、柴油机两大专业运营平台，有利于把这两个业务链条中研发、生产、渠道等资源分别进行专业化整合，聚焦主业提升市场竞争力。” 同在12月29日，中国船舶发布公告称，中国船舶集团有限公司正在筹划中国船舶工业集团有限公司、中国船舶工业股份有限公司（下称“中国船舶”）与中国船舶重工集团动力股份有限公司。 对此，有熟悉该公司的人士对《证券日报》记者表示，此次重组将进一步突出主责主业，推进高质量发展。   向高端船领域寻突破 随着中国船舶集团的整合和发展，我国船舶工业以肉眼可见的速度向高精尖领域不断突破，由造船大国向造船强国的目标挺进。 从公开数据来看， 今年上半年，我国造船三大指标国际市场份额均保持在四成以上，造船完工量、新接订单量、手持订单量以载重吨计分别占世界总量的44.9%、51.0%和45.8%。而世界造船行业的格局呈中日韩三足鼎立之势，且往中韩两分天下发展的趋势愈发明显。 根据船舶工业协会的数据显示，今年1月份至11月份，全国造船完工3588万载重吨，同比增长7.9%，承接新船订单6364万载重吨，同比增长182.6%，11月底，手持船舶订单9639万载重吨，同比增长35.9%。 根据中国船舶集团披露的今年1月份至9月份的财务数据来看，集团公司营业收入、新接合同、工业总产值、净利润和利润总额同比分别增长9.3%、34.5%、12.3%、26.1%和22.9%，为完成全年目标任务打下了坚实基础。船海产业经营承接不断取得新突破，新接订单国际市场份额持续位居全球造船集团第一位。 中国船舶集团在这个时间点选择重大资产重组，是否是为了应对造船行业大周期的大爆发？ 胡麒牧表示，“中船此次重大资产重组重点布局是动力方面，实际上还是在布局产业升级，而不是扩张产能。”     “从行业来看，2020年，全球造船厂约400家，世界船舶工业总体保持中韩日‘三足鼎立’的竞争格局，而欧美仍具备军船和豪华邮轮的建造优势。纵向来看，全球造船产业深度整合，造船巨头频现，随着新一代信息通信技术与造船技术深度融合，劳动力成本因素对于造船业转移的影响力相对减弱，技术因素的重要性越发凸显。”沙利文全球合伙人兼大中华区总裁王昕对《证券日报》记者表示，“我国近年来在高端船型方面不断取得进展，首艘大型豪华邮轮已经在外高桥造船开工建造，沪东中华也签下200亿元大型LNG船订单。未来预计中韩将继续围绕高端船型展开激烈角逐。” 王昕向记者表示，“随着信息技术和制造业深度融合和国际海事对船舶环保提出更高的要求，船舶制造将朝着产品绿色化智能化和产品结构高端化方向发展。高技术高附加值船舶需要快速提升LNG船、大型LPG船等产品的设计建造水平，打造高端品牌；突破豪华游轮的设计建造技术难点；积极开展北极新航道船舶、新能源船舶等的研制。” “ 未来应充分依托地方人才政策吸引海内外优质人才，鼓励产学结合，学以致用。同时，不断加强产业布局调整，促进资源合理配置、推动全产业链发展，持续推进深化改革、优化产业结构，提升自主创新能力。 ”王昕如是说。 除了不断推进资产整合，中国船舶集团也在推行国企改革三年行动中的资产证券化。 随着中国船舶集团旗下上市公司中船科技拟发行股份收购中船海装、中船风电发展、新疆海为、洛阳双瑞、凌久电气部分或全部股权，并拟募集配套资金，中国船舶集团资产证券化迈出重要一步。 《国企改革三年行动方案（2020-2022年）》提出，国企要成为有核心竞争力的市场主体，国企混改、重组整合、国有资产监管体制改革都将进入快速实质性推进的新阶段，2021年年底前将完成三年总任务量的70%以上。 中泰证券分析师陈鼎如表示，“国企改革三年行动计划”即将进入大考之年，改革红利有望加速释放，国有军工企业混改是国有企业改革的重要组成部分。   *本文转载自《证券日报》，记者为矫月、施露、张晓玉，原文名为《“中国神船”整合破冰 旗下上市公司率先拉开重组序幕》。